哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份有限公司償債能力分析

1、 TOC o 1-5 h z 摘要：1關(guān)鍵詞：1Abstract 1Key Words 1 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 一、理論概述1 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 1、償債能力的含義1 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 2、評價償債能力的指標2 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 3、償債能力分析的意義2 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document

2、 二、哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力分析2 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 1、公司基本簡介2 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 2、短期償債能力分析2 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 3、長期償債能力分析5 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 三、影響哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力的因素7 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 1、公司

3、營運資本減少7 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 2、公司應(yīng)收賬款的回收速度慢8 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 3、公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力差9 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 4、公司資本結(jié)構(gòu)不合理9 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 四、提高哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力的對策10 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 1、增加公司營運資本10 H

4、YPERLINK l bookmark8 o Current Document 2、加快公司應(yīng)收賬款的收回11 HYPERLINK l bookmark0 o Current Document 3、提高公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力11 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 4、優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)11 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 參考文獻：12 回，所以公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷降低，應(yīng)收賬款回收的速度逐年變慢，流動性也在 減弱，公司歸還短期債務(wù)的能力變?nèi)酢?、公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力差佳電股份的資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，主要反映

5、在流動比率和速動比率兩個指標的下降上 面，原因是由于公司流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)逐年減少。公司流動資產(chǎn)2014-2016年由 306, 844. 00萬元減少到194, 065. 00萬元，流動負債由145, 513. 00萬元減少到 131, 031. 00萬元,流動比率由2014年的2. 11減少到2016年的1. 48,速動比率由2014 年1. 50持續(xù)降低到2016年1. 190公司流動資產(chǎn)減少的原因是公司使用貨幣資金歸還了應(yīng)付賬款，使得貨幣資金減 少；還有公司折價銷售商品，使得存貨數(shù)額變少；同時公司速動資產(chǎn)的減少導(dǎo)致公司流 動資產(chǎn)也減少，并且流動負債減少的幅度不大，所以流動比率才會逐年下

6、降。公司能夠 在短時間內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)減少，公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力減弱，公司可以變現(xiàn)用來歸還流 動負債的資金變少了，所以公司歸還短期債務(wù)的能力也就變?nèi)酢９镜乃賱淤Y產(chǎn)不斷降 低是由于公司的應(yīng)收賬款逐漸收回，應(yīng)收票據(jù)在2016年有局部到期。而且流動負債也 在逐年降低，但幅度小于速動資產(chǎn)，所以速動比率逐年減少。由于速動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度 較快，而公司的速動資產(chǎn)減少，所以公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力減弱，企也能夠變現(xiàn)來歸還流 動負債的資產(chǎn)減少，所以公司歸還短期債務(wù)的能力減弱。4、公司資本結(jié)構(gòu)不合理表4-3佳電股份資本結(jié)構(gòu)主要數(shù)據(jù)單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年資產(chǎn)總額395, 368. 0

7、0324, 760. 00280, 668. 00負債總額163,646. 00137, 735. 00137,310. 00所有者權(quán)益總額231,722.00187, 025. 00143, 358. 00資產(chǎn)負債率41. 39%42. 41%48. 92%權(quán)益乘數(shù)1. 711. 741.96產(chǎn)權(quán)比率67.8970. 3491.40數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告(1)如表4-3所示，佳電股份資產(chǎn)總額近三年由395, 368. 00萬元下落到280, 668. 00 萬元，主要因為公司歸還流動負債使得貨幣資金減少、折價出售存貨，使得存貨數(shù)額變 少，以及應(yīng)收賬款收回和應(yīng)收票據(jù)到

8、期，所以公司流動資產(chǎn)減少；還有公司固定資產(chǎn)的 折價銷售，使得固定資產(chǎn)數(shù)額由2014年的62,715. 52萬元不斷減少到2016年的第9頁(共13頁) 52, 587. 44萬元，公司無形資產(chǎn)保護年限到期，使得公司無形資產(chǎn)數(shù)額由2014年的 19, 268. 80萬元減少到2016年的17, 754. 60萬元,以及公司2015年長期股權(quán)投資到期, 使得長期股權(quán)投資由2014年的296. 19萬元減少到2016年的0萬元，所以公司的非流 動資產(chǎn)減少，使得總資產(chǎn)也隨之減少。(2)負債總額2014-2016年持續(xù)下降，是由于公司2015年長期借款到期，使得非流 動負債減少，從而負債總額也減少。還有

9、公司2015-2016年由于產(chǎn)品的競爭力下降，客 戶不愿預(yù)付貨款，使得預(yù)收賬款出現(xiàn)下降，同時因為銷售收入也在下降，所以可以得出 公司是因為產(chǎn)品競爭力下降，而使得流動負債減少。此外，公司還歸還了局部應(yīng)付賬款, 因此流動負債也減少。(3)所有者權(quán)益近三年持續(xù)減少，是因為未分配利潤由2014年的51, 102. 60萬元大 幅下滑到2016年的-37, 261. 20萬元。未分配利潤減少是由于公司折價銷售存貨，使銷 售收入大幅降低導(dǎo)致的。另外，公司因主營業(yè)務(wù)不景氣，折價出售固定資產(chǎn)來增加收益, 使得營業(yè)外支出的數(shù)額由2014年的22. 72萬元大幅增加到2016年的304. 11萬元，公 司未分配利

10、潤大幅下降，所以所有者權(quán)益也隨之減少。由于公司的資產(chǎn)和負債逐漸地減小，而且資產(chǎn)減少的幅度較小，使得負債所占的比 例加重，資產(chǎn)負債率不斷升高，公司的資產(chǎn)和負債所占的比例變得不合理，可用來歸還 負債的資產(chǎn)逐漸減少，歸還長期負債的能力變?nèi)?。公司的資產(chǎn)和所有者權(quán)益均處于下降趨勢，雖然資產(chǎn)下降的幅度和所有者權(quán)益相比 較大，但是資產(chǎn)數(shù)額仍大于所有者權(quán)益，所以才會使得權(quán)益乘數(shù)逐年加大，說明所有者 投入的資本所占局部在逐漸減少，公司資本結(jié)構(gòu)不合理，歸還長期負債的能力變?nèi)酢９镜呢搨退姓邫?quán)益數(shù)額逐漸地變少，并且所有者權(quán)益變少的幅度較大，所以 產(chǎn)權(quán)比率才會持續(xù)加大，這說明公司負債所占的比重不停地增大，公司財務(wù)

11、狀況不穩(wěn)定, 歸還長期債務(wù)的能力變?nèi)酢Ｋ?、提高哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力的對策1、增加公司營運資本佳電股份可以通過降低流動負債和增加流動資產(chǎn)來增加營運資本。首先，公司可以 擴大生產(chǎn)銷售規(guī)模，或開設(shè)新的工程而大量儲藏存貨，從而增加公司存貨的數(shù)量，增加 流動資產(chǎn)總額。其次，可以制定合理的賒銷政策，增加商品銷售，提高應(yīng)收賬款數(shù)額， 從而增加流動資產(chǎn)。再者，公司可以勇于創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的競爭力，擴大第10頁(共13頁) 商品的銷售，加大應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的數(shù)額。此外，公司可以在流動資產(chǎn)一定的基礎(chǔ) 上，歸還以往應(yīng)付賬款，或在購買商品時及時付款，從而減少流動負債。2、加快公司應(yīng)收賬款的

12、收回首先，公司在銷售產(chǎn)品時，對有賒銷要求的客戶應(yīng)事先評估公司信譽度和賬款償付 能力，根據(jù)評價進行賒銷，減小回收賬款的難度，保證資金的正常回收。其次，公司還 需要擬定一套完整的加強對應(yīng)收款項的管控方案，這樣才能極大地提高了應(yīng)收賬款的管 理，保證應(yīng)收賬款能夠及時的收回，還可以減少公司發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險，提高資金的 利用效率。再者，公司可以采用現(xiàn)金折扣的方式來銷售商品，使得客戶提前付款。止匕外, 公司還應(yīng)保證產(chǎn)品質(zhì)量，提高公司知名度，擴大銷售，提高收入。3、提高公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力首先，公司要保證貨幣資金和應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的數(shù)額足夠，而充分的速動資產(chǎn) 在較的短時間內(nèi)快速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。還可通過提高預(yù)付賬款

13、數(shù)額，來增加公司的流動資產(chǎn)。 其次，公司可以進行技術(shù)升級與創(chuàng)新，加大新產(chǎn)品的投入，加快資產(chǎn)流動的速度。再者, 公司還可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)新的工程，進而準備大量的存貨來增加庫存，從而增加 流動資產(chǎn)。但是需要及時處理滯銷存貨，關(guān)注存貨的價格變動，提高存貨的周轉(zhuǎn)率。還 可以增加長期負債以此來加大公司的現(xiàn)金持有量。此外，公司可以選擇投資少、收益高 的工程進行投資，加快資金的周轉(zhuǎn)。4、優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)首先，公司應(yīng)該勇于推陳出新，利用先進技術(shù)研究新產(chǎn)品，提高存貨數(shù)額，可以擴 寬市場，增加產(chǎn)品的銷售，提高資產(chǎn)數(shù)額的同時提高營業(yè)收入和未分配利潤。其次，公 司可以使用借入的長期負債來加大固定資產(chǎn)數(shù)額，從而增加

14、資產(chǎn)總額。公司的應(yīng)收賬款 逐年下降，除了說明公司應(yīng)收賬款局部收回，還說明公司采用的是現(xiàn)銷方式來折價出售 存貨的。因此，公司應(yīng)該制定相應(yīng)的計劃，合理的規(guī)劃現(xiàn)銷和賒銷的比例，以保證了應(yīng) 收回資金的回收速度為前提，適當?shù)牟捎觅d銷的方式出售商品，以此來增加應(yīng)收款項和 資產(chǎn)總額。再者，公司2014-2016年的所有者權(quán)益下落較多，所以在公司擁有一定的負 債時，可以通過增加所有者的投資來增加資產(chǎn)。此外，當資產(chǎn)高于負債時，公司可將一 項資產(chǎn)用來歸還一項負債，降低公司的資產(chǎn)負債率。例如，公司可以出售固定資產(chǎn)，償 還局部應(yīng)付賬款，從而減少流動負債?？傊?，假設(shè)公司償債能力弱，就會影響生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟效益，上市公司那

15、么會影響股票 價格。公司的償債能力較弱，供貨商會要求公司及時支付款項；銀行會因為保證其承擔 的貸款風(fēng)險而提高貸款利率。本文通過對哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份第頁（共13頁）2014-2016年度的償債能力進行分析，得出了佳電股份目前經(jīng)營所存在的問題，同時還 分析了影響償債能力的因素，并且提出了有效地改進的對策，更好的將在學(xué)所學(xué)的理論 知識運用到了實踐中去。分析得出公司可以通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加營運資本，以及加 強資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和應(yīng)收賬款的回收速度等方法，可以改善公司歸還長期債務(wù)的能力。 此外，公司在經(jīng)營過程中還需要確保資產(chǎn)與負債二者的比例是合理的，如果負債過大， 公司歸還債務(wù)可能就會沒有足夠的

16、資金，從而加大公司的償債風(fēng)險，使得公司的信譽變 壞。參考文獻：賀慧敏.上市公司財務(wù)報表分析以Xx公司為例J.知識經(jīng)濟,2017,01： 146-147. 2衡睿杰.企業(yè)償債能力分析的研究分.現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2016,13： 163.3宋海旭.制造業(yè)上市公司短期償債能力評價指標研究D.哈爾濱工業(yè)大學(xué),2009.4許曉蒙.家電制造業(yè)上市公司營運資金管理績效實證研究D.青島科技大學(xué),2016. 5靳龍.制造業(yè)上市公司財務(wù)控制影響因素的實證研究D.湘潭大學(xué),2014.6強金月.企業(yè)償債能力分析指標的局限性及方法一一以杭州中亞機械股份 為例J.知識經(jīng)濟,2016,24：71-72.7李愛玲.企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)對

17、償債能力的影響研究D. 2014：8原相娟.電器制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險綜合評估研究D.東北林業(yè)大學(xué),2011.9李繼鵬.H電器股份財務(wù)報表分析D.陜西師范大學(xué),2016.10武蒙.我國家電制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險控制研究D.湖南工業(yè)大學(xué),2014. 11孫源.國美電器償債能力分析JL全國商情（經(jīng)濟理論研究），2014,Zl：25-27. 12張軍.上市公司財務(wù)報表分析D.西南交通大學(xué),2016.13陳笑笑.企業(yè)短期償債能力分析一一以青島海信電器股份為例J.時代金 融，2014,06：103+106.14楊倩.格力電器財務(wù)報表分析D.電子科技大學(xué),2016.15侯小寧.白色家電公司財務(wù)競爭力分析D

18、.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué),2015.16張艷博.蘇寧云商與國美電器財務(wù)報表比較研究D.吉林財經(jīng)大學(xué),2016.17于佳平.某電器公司償債能力分析J.商，2016,21： 175-176.18衡睿杰.企業(yè)償債能力分析的研究J.現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2016,13： 163.口9張寧.珠海格力電器股份限公司償債能力分析J.企業(yè)導(dǎo)報,2014,01： 104+116.第12頁（共13頁）20IM Bojarko, LL Hrytsenko, Contemporary views on the essence of company1s solvency analysis,Actual Problems of Eco

19、nomics,2011, 122 (8)：157-165.第13頁（共13頁）哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力分析摘要：償債能力是指企業(yè)歸還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力的強弱不僅僅是企業(yè)是否能及 時的歸還到期債務(wù)，一般的短期償債能力和長期償債能力指標都是靜態(tài)的，并不能完全、 準確的判斷出企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)的構(gòu)成狀況影響資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，而負債構(gòu)成狀況 里面的歸還期限和歸還額度決定了償債能力的難易程度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度和變現(xiàn)能力同 樣也會決定企業(yè)歸還債務(wù)的期限。企業(yè)償債能力的分析應(yīng)從企業(yè)的會計報表開始，結(jié)合 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)與負債的比重、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度等角度正確 評價企業(yè)償債

20、能力。本文就以哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份為例，首先橫向 的分析了該企業(yè)2014-2016年度的償債能力水平，然后闡述了影響其償債能力的因素， 最后針對存在的問題做出了相應(yīng)的對策及總結(jié)。關(guān)鍵詞：償債能力影響因素對策Abstract： Solvency is the ability of an enterprise to repay its debts. The strength of corporate solvency is not only whether the enterprise can timely repayment of debts, short-term solvency i

21、n general and long-term solvency indicators are static, and can not fully and accurately judging the solvency of enterprises. Which conditions affect the assets liquidity, and the debt situation inside the repayment period and repayment amount determines the degree of difficulty of solvency, asset t

22、urnover rate and liquidity will also decide the enterprise debt repayment period. The report from the enterprise accounting analysis of the solvency of the enterprise, combined with the assets and liabilities of the enterprise capital structure, assets, liquidity and accounts receivable turnover rat

23、e of correct evaluation of the solvency of enterprises. This paper takes Harbin electric group Jiamusi electric Limited by Share Ltd as an example, the first transverse analysis of the enterprise 2014-2016 annual solvency level, and then expounds the factors influencing the solvency, in view of the

24、existing problems to make corresponding countermeasure and summary.Key Words ： Debt paying ability Influencing factors Solution一、理論概述1、償債能力的含義第1頁（共13頁）公司將資產(chǎn)用來償付負債的能力就是公司的償債能力。公司償債能力的高低將直接 影響公司未來的持續(xù)經(jīng)營以及開展狀況，公司的償債能力不但分為短期償債和長期償 債，還可以通過分析公司歸還債務(wù)的能力來表達公司財務(wù)狀況的好壞。2、評價償債能力的指標利用流動資金歸還債務(wù)的能力可以稱之為短期償債能力，而公司如果要分

25、析短期償 債能力那么必須通過營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量等指標來計算, 計算到得出結(jié)果的高低將直接反映償債能力的強弱。如果公司沒有方法按時的歸還債 務(wù)，那就可能會遭遇巨大的財務(wù)風(fēng)險，嚴重的可能還會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。利用非流動資 金歸還債務(wù)的能力就是長期償債能力。同時長期償債能力的分析的指標也必須要通過計 算資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)等各種指標。3、償債能力分析的意義對債權(quán) 人的意 義由于公司償債能力的強與弱將直接關(guān)系到債權(quán)人回收借款資金的及時性， 所以債權(quán)人通過對公司的償債能力的判斷和分析來決定是否貸款給公司。對投資 者的意 義因為公司盈利能力的好與壞會影響

26、到公司償債能力的強與弱，除此之外也 會影響到投資者決定是不是對公司進行投資，所以投資者是不是會選擇對 公司進行投資是通過對公司的償債能力進行分析進而決定的。對經(jīng)營 者的意 義公司的正常運行，籌集自己拿、進行經(jīng)營和各種投資的活動都會被公司償 債能力的所左右，所以公司的經(jīng)營者在決定公司的經(jīng)營決策時，會著重于 考慮公司的償債能力的強弱。二、哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力分析1、公司基本簡介哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份成立于1993年8月28日，地處于黑龍江 省佳木斯市，1999年6月18日在深圳證券交易所上市，注冊資本為54366. 7萬元，股 票簡稱是佳電股份，股票代碼為000922。公司所

27、屬行業(yè)為電器機械及器材制造業(yè)。主要 的經(jīng)營業(yè)務(wù)有電機、屏蔽電泵和局部扇風(fēng)機制造與維修，以及防爆電氣技術(shù)的開發(fā)、電 機技術(shù)的服務(wù)和股權(quán)投資等。2、短期償債能力分析短期償債能力就是公司在受到限制的期限內(nèi)歸還負債的能力，公司是否能夠及時償 還到期的流動負債，這一點是可以直接表達出公司財務(wù)情況好壞的，而財務(wù)狀況的好壞第2頁（共13頁）也會直接影響債權(quán)人和投資者為公司輸入資金的決策。下面是對佳電股份短期償債能力 的分析，具體情況如表及其分析所示：(1)營運資本表2-1佳電股份營運資本單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年流動資產(chǎn)306, 844. 00236, 456. 00194

28、, 065. 00流動負債145,513. 00131,545. 00131,031.00營運資本161,331.00104,911.0063, 034. 00數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告流動資產(chǎn)大于流動負債的那局部就是公司的營運資本。公司的營運資金上升，說明 公司的流動負債有足夠的流動資產(chǎn)去償付，公司的財務(wù)的狀況較好，償負短期債務(wù)的水 平也就增強。根據(jù)表2-1可以看出，公司營運資本2014年為161331. 00萬元，到2015 年為236, 456. 00萬元,與2014年相比減少了 70, 388. 00萬元，至2016年為194, 065. 00 萬元，與2015年

29、相比減少了 42,391.00萬元。營運資本一直持續(xù)減少，主要是因為公 司的流動資產(chǎn)2014年-2016年由306, 844. 00萬元大幅減少到194, 065. 00萬元,減少的 幅度較大；而公司的流動負債也由145, 513. 00萬元減少到131, 031. 00萬元，但減少的 幅度小于流動資產(chǎn)減少的幅度。因此可以說明公司的流動資產(chǎn)逐漸變少，使得超過流動 負債的局部不斷變少，公司將會存在無法償付到期負債的風(fēng)險，償付短期債務(wù)的能力變 弱。(2)流動比率表2-2佳電股份流動比率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限201412015 年2016 年流動資產(chǎn)306, 844. 00236, 456. 00

30、194, 065. 00流動負債145,513. 00131,545. 00131,031.00流動比率2. 111.801.48數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告流動比率指的就是公司的流動負債是將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來還的。公司的流動比 率升高，說明資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力增強，歸還短期負債的能力也增強。如表2-2所示, 公司流動比率2014年為2. 11, 2015年下降到1.80,下降了 0.31；到2016年持續(xù)下降 到L48,下降了 0.18。流動比率近三年一直處于不斷下滑，主要是由于公司的流動資第3頁(共13頁) 產(chǎn)2014-2016年大幅下滑，而且流動負債的下滑幅度不大，

31、所以公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)變 少，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也就變?nèi)?，公司歸還短期債務(wù)的能力也變?nèi)酢?3)速動比率表2-3佳電股份速動比率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年流動資產(chǎn)306, 844. 00236, 456. 00194, 065. 00存貨88, 468. 6061,948. 4037, 609. 70流動負債145,513. 00131,545. 00131,031.00速動比率1. 501. 331. 19數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告速動比率指的就是公司的流動負債是通過速動資產(chǎn)變現(xiàn)來歸還的。比率增高，表示 公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力變強,歸還短期

32、負債的能力也變強。如表2-3所示，公司2014 年的速動比率為1. 50, 2015年下降到L 33,下降了 0.17；到2016年持續(xù)下降到1. 19, 降低了 0. 14。公司的速動比率不斷下滑，是因為公司20142016年存貨、流動資產(chǎn)和流 動負債的數(shù)額都在減少，其中流動負債下降的幅度最小，流動資產(chǎn)和存貨下降的幅度雖 然都很大，但存貨下降的幅度相對于流動資產(chǎn)而言較小，所以公司的速動比率逐年降低, 公司歸還短期負債的能力也相繼變?nèi)酢?4)現(xiàn)金比率表2-4佳電股份現(xiàn)金比率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限201412015 年2016 年貨幣資金50, 092. 0022, 359. 0022, 95

33、9. 60流動負債145,513. 00131,545. 00131,031.00現(xiàn)金比率34. 42%17. 00%17. 52%數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告現(xiàn)金比率指的就是公司的流動負債是用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物來歸還的，可以反映資產(chǎn) 流動性的強弱。公司的現(xiàn)金比率增高，說明現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物越能夠歸還到期的流動負 債，短期債務(wù)的歸還能力也就變強。如表2-4所示，公司2014年的現(xiàn)金比率為34. 42%, 2015年現(xiàn)金比率為17. 00%,減少了 17. 42%；到2016年現(xiàn)金比率為17. 52%,增長了 0. 52%。 現(xiàn)金比率近三年先下落再回升是由于公司貨幣資金近三年先由

34、50, 092. 00萬元減少到 22, 359. 00萬元再增加到22, 959. 60萬元，且流動負債數(shù)額持續(xù)減少，但現(xiàn)金比率總體 上的趨勢是減少的，所以說明公司的短期償債能力在減弱。第4頁(共13頁)(5)現(xiàn)金流量比率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-5, 901.01-3, 542. 476, 797. 33流動負債145,513. 00131,545.00131,031.00現(xiàn)金流量比率-4. 06%-2. 69%5. 19%表2-4佳電股份現(xiàn)金流量比率數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告現(xiàn)金流量比率指的就是的公司流動負債是

35、用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來歸還的。比 率升高，說明公司的經(jīng)營良好，財務(wù)狀況也很穩(wěn)定，短期債務(wù)的歸還能力變強。根據(jù)表 2-5可以看出，公司現(xiàn)金流量比率從2014年的-4. 06%增長到2015年的-2. 69%,增加了 1. 37%；到2016年增加為5. 19%,增加了 7. 88%?，F(xiàn)金流量比率不斷增加，是因為公司 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由2014年的-5, 901. 01萬元不斷增長到2016年的6, 797. 33萬 元，增長的幅度較大，同時流動負債2014-2016年出現(xiàn)小幅的下落，使得公司的現(xiàn)金流 量比率持續(xù)升高，短期負債的歸還能力變強。3、長期償債能力分析公司歸還長期債務(wù)的能力說的就

36、是公司的長期償債能力。公司進行自身的生產(chǎn)和經(jīng) 營活動使用的是借來的資金，這樣可以使得公司生產(chǎn)快速的開展，但與此同時公司的債 務(wù)增多，財務(wù)方面也會存在更大的風(fēng)險。下面是對佳電股份長期償債能力的分析，具體 情況如表及其分析所示：(1)權(quán)益乘數(shù)表3-1佳電股份權(quán)益乘數(shù)單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年資產(chǎn)總額395, 368. 00324, 760. 00280, 668. 00所有者權(quán)益231, 722. 00187, 025. 00143, 358. 00權(quán)益乘數(shù)1. 711. 741.96數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告權(quán)益乘數(shù)指的就是資產(chǎn)總額是所有者

37、權(quán)益的多少倍，反映公司自身的負債情況。公 司的權(quán)益乘數(shù)增高，說明所有者投入的資本在全部資產(chǎn)中所占的比重減少，借債取得的 資本較多，歸還長期債務(wù)的能力變?nèi)?。如?T所示，公司權(quán)益乘數(shù)2014年為1.71, 2015年增加到1.74,到2016年增加到1.96。公司的權(quán)益乘數(shù)逐年上升的原因是公司的第5頁(共13頁) 資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益逐年減少，而資產(chǎn)下落的幅度更大，所以公司歸還長期債務(wù)的能 力也變?nèi)酢．a(chǎn)權(quán)比率表3-2佳電股份產(chǎn)權(quán)比率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年負債總額163, 646. 00137, 735. 00137,310. 00所有者權(quán)益231, 722.

38、 00187, 025. 00143, 358. 00產(chǎn)權(quán)比率67. 8970. 3491.40數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告產(chǎn)權(quán)比率反映的是公司的資本結(jié)構(gòu)是不是合理。公司的產(chǎn)權(quán)比率升高，說明公司所 有者投入的資本占總資本的局部變小，公司的財務(wù)風(fēng)險加大，歸還長期債務(wù)的能力減弱。 如表3-2所示，公司2014年的產(chǎn)權(quán)比率為67. 89, 2015年產(chǎn)增加為70. 34,到2016年 持續(xù)增加到91. 40。產(chǎn)權(quán)比率逐年增加，原因是公司的負債總額和所有者權(quán)益逐年減少, 而負債總額由163, 646. 00萬元減少到137, 310. 00萬元，與所有者權(quán)益相比變化幅度不 大，因此

39、公司的資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不合理，長期償債能力變?nèi)酢?3)資產(chǎn)負債率表3-3佳電股份資產(chǎn)負債率單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年資產(chǎn)總額395, 368. 00324, 760. 00280, 668. 00負債總額163, 646. 00137, 735. 00137,310. 00資產(chǎn)負債率41. 39%42.41%48. 92%數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告資產(chǎn)負債率指的是公司的借債占所有資產(chǎn)的多少比重。公司的資產(chǎn)負債率提升，表 明公司是通過借債的方式得到大局部的資產(chǎn)，公司的財務(wù)方面危機重重，歸還長期債務(wù) 的能力變?nèi)酢Ｈ绫?-3所示，公司2014年的資

40、產(chǎn)負債率是41. 39%, 2015年增長為42. 41%, 增加了 1. 02%；到2016年持續(xù)增長為48. 92%,增加了 6.51%。資產(chǎn)負債率逐年上升，是 由于公司的資產(chǎn)總額2014-2016年由395, 368. 00萬元減少到280, 668. 00萬元，而負債 那么由163,646. 00萬元下落到137,310. 00萬元，減少的幅度小于資產(chǎn)減少的幅度，因此, 負債所占比重不斷加大，公司的長期償債能力也變?nèi)酢?4)利息保障倍數(shù)第6頁(共13頁)表3-4佳電股份利息保障倍數(shù)單位：萬元數(shù)據(jù)來源：佳電股份2014-2016年度財務(wù)報告主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016

41、年利潤總額895. 27-46, 082. 20-47, 543. 40財務(wù)費用208. 76-92. 83-81.99利息保障倍數(shù)528. 8649738.9958084.30利息保障倍數(shù)指的就是公司負債利息償付的能力。公司的利息保障倍數(shù)增加，說明 借款利息歸還的能力增強，歸還長期債務(wù)的能力增強。如表3-4所示，公司2014-2016 年的利息保障倍數(shù)由528. 86大幅增長到58084. 30,是由于公司的息稅前利潤由895. 27 萬元大幅減少到-47, 543. 40萬元，且為負利潤，此外財務(wù)費用2015年也下降為負數(shù)， 2016年雖然小幅提升，但數(shù)額仍為負，因此使得佳電股份的利息保障

42、倍數(shù)不斷上升，公 司長期償債能力也隨之增強。三、影響哈爾濱電氣集團佳木斯電機股份償債能力的因素1、公司營運資本減少表4-1佳電股份營運資本主要數(shù)據(jù)單位：萬元主要數(shù)據(jù)/年限2014 年2015 年2016 年貨幣資金50, 092. 0022, 359. 0022, 959. 60應(yīng)收賬款99,416. 8080, 322. 9076, 060. 00應(yīng)收票據(jù)26,713. 3027, 485. 1015, 024. 60存貨88, 468. 6061,948. 4037, 609. 70流動資產(chǎn)306, 844. 00236, 456. 00194, 065. 00應(yīng)付賬款111,013. 0098, 470. 4097, 731.40流動負債145,513.00131,545