財務比率分析73185

1、第二節(jié)財務比率分析一、盈利能力狀況的分析指標基本指標：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率修正指標：銷售（營業(yè)）利潤率、成本費用利潤率、資本收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等（一）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標，通用性強， 適用范圍廣， 不受行業(yè)限制。凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn)100%平均凈資產(chǎn)（年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)）2凈資產(chǎn)所有者權益（股東權益）資產(chǎn)負債【 121】 ABC公司的凈利潤為61 323 萬元，年初凈資產(chǎn)為469 375 萬元，年末凈資產(chǎn)為 530 706 萬元，依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120101正確答案平均凈資產(chǎn)（469 375 530 706 ） 2

2、500 040.5 （萬元）凈資產(chǎn)收益率 61 323 500 041 100%12.26%一般情況下， 凈資產(chǎn)收益率越高， 表明企業(yè)自有資本獲取收益能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的利益保障程度也就越高。（二）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率（利潤總額利息支付）平均資產(chǎn)總額 100% 平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2【 122】 ABC公司的利潤總額為86 907 萬元，利息支出為120 萬元，年初資產(chǎn)總額為668 787 萬元，年末資產(chǎn)總額為726 173 ，依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120102正確答案平均資產(chǎn)總額（668 787 726 173 ） 2 69

3、7 480 （萬元）總資產(chǎn)報酬率（86 907 120） 697 480 100% 12.48%企業(yè)可將總資產(chǎn)報酬率與資本的市場利率進行比較， 如果該指標大于市場利率， 表明企業(yè)可以充分利用財務杠桿進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的效益。（三）銷售（營業(yè)）利潤率銷售（營業(yè)）利潤率主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入凈額100%主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加該指標表明企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力?！纠?12 3】 ABC公司的主營業(yè)務收入為571 035 萬元（設該公司沒有其他業(yè)務收入和其他業(yè)務成本），主營業(yè)務成本為320 054 萬元，主營業(yè)務稅金及附加為77 180 萬元。依據(jù)上述公式

4、計算如下： 答疑編號2495120103正確答案主營業(yè)務利潤571 035 320 054 77 180 173 801 （萬元）主營業(yè)務利潤率 173 801 571 035 100%30.44%營業(yè)利潤率越高， 說明收入中包含的利潤越多，產(chǎn)品附加值高， 主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿υ酱螅@利水平越高，而且為提高凈資產(chǎn)收益率奠定了基礎。（四）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤【 124】 ABC公司的的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為105 329 萬元，凈利潤為上述公式計算如下： 答疑編號249512010461 323萬元，依據(jù)正確答案盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)105 329 61 323 1

5、.72該指標越高，說明企業(yè)盈余質量越好，企業(yè)長遠發(fā)展能力越強?！纠}單選題】下列各項中， 能夠反映盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標內容的是（）。（ 2008年）A. 當期企業(yè)凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度B. 當期企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的程度C. 當期企業(yè)盈余公積中現(xiàn)金收益的保障程度D. 當期企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的程度 答疑編號2495120105正確答案D答案解析盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 凈利潤，因此當期企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的程度，能夠反映盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。（五）成本費用利潤率成本費用利潤率利潤總額成本費用總額100%成本費用總額營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用資產(chǎn)減值

6、損失一般情況下， 該指標越高， 表明企業(yè)為取得收益所付出的代價越小；成本費用控制越好，獲利能力越強。125】 ABC公司的利潤總額為 86 907 萬元，營業(yè)成本為 320 054 萬元，營業(yè)稅金及附加為 77 180 萬元， 銷售費用為 49 056 萬元，管理費用為 39 973 萬元，財務費用為 2 669萬元，資產(chǎn)減值損失為127 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120106正確答案成本費用總額320 054 77 180 49 056 39 973 2 669 127 483 721 （萬元）成本費用利潤率 86 907 483 721 100%17.97%（六）資本收

7、益率資本收益率凈利潤平均資本100%平均資本 （年初實收資本年初資本公積）（年末實收資本年末資本公積） 2【 126】 ABC公司的年初股本為86 904 萬元，年末股本為112 975 萬元；年初資本公積為 162 403 萬元，年末資本公積為145 029 萬元，報告年度凈利潤為61 323 萬元，依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120107正確答案平均資本 （ 86 904 162 403資本收益率 61 323 253 655.5）（ 112 975 145 029100%24.18%）2253 655.5（萬元）資本收益率越高， 企業(yè)投入資本獲取收益能力越強， 運營效益越好，

8、 對企業(yè)投資人利益的保證程度越高。二、資產(chǎn)質量狀況的分析指標基本指標：總資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率修正指標：資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、流動資產(chǎn)周轉率、不良資產(chǎn)比率等（一）總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率（次）銷售（營業(yè)）收入凈額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉率（天） 360總資產(chǎn)周轉次數(shù)銷售（營業(yè)）收入凈額銷售收入總額銷售折讓一般情況下，該指標數(shù)值越高，周轉速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。它受到流動資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率等指標的影響?！?127】 ABC公司的營業(yè)收入凈額 571 035 萬元，年初資產(chǎn)總額為 668 787 萬元，年末資產(chǎn)總額為 726 173 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號24

9、95120108正確答案平均資產(chǎn)總額（668 787 726 173 ） 2 697 480 （萬元）總資產(chǎn)周轉率（次） 571 035 697 480 0.82 （次）總資產(chǎn)周轉率（天） 3600.82 439（天）（二）應收賬款周轉率應收賬款周轉率（次）銷售（營業(yè)）收入凈額平均應收賬款應收賬款周轉率（天） 360應收賬款周轉次數(shù)平均應收賬款（年初應收賬款年末應收賬款）2應收賬款“應收賬款”項目金額“壞賬準備應收賬款”項目金額通過該指標促使企業(yè)制定合理的賒銷政策，加快應收賬款的回收速度?！?128】 ABC公司的營業(yè)收入額571 035 萬元，年初應收賬款為791 萬元，計提的壞賬準備為30

10、2 萬元；年末應收賬款為293 萬元，計提的壞賬準備為354 萬元。 依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120109正確答案年初應收賬款賬面余額791 3021 093 （萬元）年末應收賬款賬面余額293 354647（萬元）平均應收賬款（1 093 647） 2 870（萬元）應收賬款周轉率（次）571 035 870656（次）應收賬款周轉率（天）3606560.55 （天）一般情況下，該指標越高，應收賬款回收程度越高，應收賬款占用資金水平較低。（三） 不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)包括資產(chǎn)減值準備、應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬、未處理資產(chǎn)損失等不良資產(chǎn)比率 （資產(chǎn)減值準備余額應提未提和應攤未

11、攤的潛虧掛賬未處理資產(chǎn)損失）（年末資產(chǎn)總額資產(chǎn)減值準備余額） 100%一般情況下，該指標越高，資金利用效率越差。該指標越小越好，零是最優(yōu)水平?！?129】 ABC公司的年末資產(chǎn)總額為726 173 萬元，資產(chǎn)減值準備2 815 萬元（ 693060 15 47），沒有應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬和未處理的資產(chǎn)損失。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120110正確答案不良資產(chǎn)比率2 815 （726 1732 815） 100% 0.39%（四）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量平均資產(chǎn)總額100%該指標表示企業(yè)資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出再到收回現(xiàn)金的流轉速度，具體反映了企業(yè)全部資產(chǎn)管理質

12、量和利用效率。【 1210】 ABC公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為105 329 萬元，平均資產(chǎn)總額69 7480 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120111正確答案資產(chǎn)現(xiàn)金回收率105 329 697 480 100%15.10%一般情況下， 該指標數(shù)值越高，表明資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出再到收回現(xiàn)金的比例越高，資產(chǎn)的質量越好。（五）流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率（次）銷售（營業(yè)）收入凈額平均流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉率（天） 360流動資產(chǎn)周轉次數(shù)平均流動資產(chǎn)總額（年初流動資產(chǎn)總額年末流動資產(chǎn)總額）2該指標從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度出發(fā)， 對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進行分析?！?1211

13、】ABC公司的營業(yè)收入凈額 571 035 萬元，年初流動資產(chǎn)總額為 312 933 萬元，年末流動資產(chǎn)總額為 274 096 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120112正確答案平均流動資產(chǎn)總額（312 933 274 096 ） 2 293 515 （萬元）流動資產(chǎn)周轉率（次）571 035 293 515 1.95 （次）流動資產(chǎn)周轉率（天）3601.95 185（天）一般情況下， 該指標數(shù)值越高，表明流動資產(chǎn)周轉速度越快，在某種程度上增強了盈利能力?！纠}單選題】某工業(yè)企業(yè)的應收賬款占資產(chǎn)總額的49%，應收賬款周轉率為0.1 。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內容

14、是該企業(yè)（）。（ 2009 年）A. 財務狀況良好B. 商品銷售業(yè)績良好C. 出現(xiàn)財務困難D. 商品積壓 答疑編號2495120113正確答案C答案解析應收賬款比重很大，但周轉極慢，說明收款出現(xiàn)了嚴重的問題，企業(yè)壞賬會增加，因此該企業(yè)出現(xiàn)了財務困難。三、債務風險狀況的分析指標基本指標：資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)修正指標：現(xiàn)金流動負債比率、速動比率、帶息負債比率和或有負債比率等（一）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額 100%從債權人的角度分析，指標越小，債權越安全； 從所有者角度分析， 希望該指標越大越好，在收益率大于債務成本率時，所有者可以獲得更多的利益?！?1212】 ABC公司的負債總額

15、為 195 467 萬元，年末資產(chǎn)總額為 726 173 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120201正確答案資產(chǎn)負債率195 467 726 173 100%26.92%（二）已獲利率倍數(shù)已獲利息倍數(shù)息稅前利潤利息支出息稅前利潤利潤總額利息支出一般情況下，該指標越高，企業(yè)的債務利息償還越有保證，償付債務利息的風險越小?！?1213】 ABC公司的稅前利潤為 86 907 萬元，利息支出為 120 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120202正確答案已獲利息倍數(shù)（86 907 120） 120 725.255 （萬元）（三）速動比率速動比率速動資產(chǎn)流動負債100%速

16、動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨其他流動資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收及預付款項該指標越高， 償還流動負債能力越強。 但超過一定的限度， 可能會降低資產(chǎn)的利用效果。一般情況下速動比率為 1 時，表明企業(yè)既有良好的債務償還能力， 又有合理的流動資產(chǎn)結構。【 1214】 ABC公司的年末流資產(chǎn)總額為 274 096 萬元，年末存貨為 95 871 萬元，流動負債為191 714 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120203正確答案速動資產(chǎn) 274 096 95 871 178 225速動比率 178 225 191 714 100%（萬元）93%（四）現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率年經(jīng)營活動現(xiàn)金

17、流量凈增加額年末流動負債100%【 1215】 ABC公司年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈增加額為105 329 萬元，年末流動負債總額為 191 714 萬元，依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號 2495120204正確答案現(xiàn)金流動負債比率105 329 191 714 100%54.94%。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量保障企業(yè)按時償還到期的能力越強，不影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動，而且可以保證產(chǎn)生持續(xù)的償債能力。（五）帶息負債比率帶息負債比率帶息負債負債總額100%帶息負債短期借款一年內到期的長期負債長期借款應付債券應付利息該指標越小，償債壓力越小，債務風險越小，但不是該指標越小越好。【 12

18、16】 ABC公司的長期借款為1 503 萬元，負債總額為195 467 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120205正確答案帶息負債比率1 503 195 467 100%0.77%（六）或有負債比率或有負債比率或有負債余額（所有者權益少數(shù)股東權益）100%或有負債余額已貼現(xiàn)承兌票據(jù)擔保余額貼現(xiàn)與擔保外的被訴訟事項金額其他或有負債該指標越小越好，表明企業(yè)潛在債務風險越小。【例題單選題】某企業(yè)的速動比率為20%，現(xiàn)金流動負債比率為15%。如果不考慮其他因素的影響，上述指標說明的內容是該企業(yè)（）。（ 2009 年）A. 出現(xiàn)債務風險B. 具有一定的償債能力C. 短期償債能力較強D.

19、 長期償債能力較弱 答疑編號2495120206正確答案A答案解析速動比率低于力很差，該企業(yè)出現(xiàn)了債務風險。1，現(xiàn)金流動負債比率也較低，說明企業(yè)償還到期債務的能【例題多選題】下列各項中，影響或有負債比率的有（A. 或有負債余額B. 所有者權益C. 少數(shù)股東權益D.利潤總額E. 負債總額 答疑編號2495120207）。（2009 年）正確答案ABC答案解析或有負債比率或有負債余額（所有者權益少數(shù)股東權益）100%四、經(jīng)營增長狀況的分析指標指標體系基本指標：銷售（營業(yè)）增長率、資本保值增值率補充修正指標：銷售（營業(yè)）利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術投入比率等（一）銷售（營業(yè)）增長率銷售（營業(yè)）增長

20、率本年銷售（營業(yè)）增長額上年銷售（營業(yè)）收入總額100%該指標反映企業(yè)成長狀況和經(jīng)營增長能力， 是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、 預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提?！?1218】 ABC公司的本年營業(yè)收入為571 035 萬元，上年營業(yè)收入為474 429 萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120208正確答案 銷售（營業(yè)） 收入增長率 （ 571 035 474 429）474 429100% 20.36%指標 0，本年銷售增長，指標越高，增長越快，市場前景越好。（二）資本保值增值率資本保值增值率扣除客觀因素后的年末所有者權益年初所有者權

21、益100%表示當年在自身的努力下資本的實際增減變動情況，謹慎、穩(wěn)健地反映了資本的保全和增值狀況?！?1219】 ABC公司扣除客觀因素后的年末所有者權益為530 706 萬元，年初所有者權益為 469 375 萬元，依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120209正確答案資本保值增值率530 706 469 375 100%113.07%。指標等于 1，表明資本得到保全。指標小于 1，資本受到侵蝕，沒有實現(xiàn)資本保全。該指標大于 1，表明資本得到增值，指標越大，資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強。（三）銷售（營業(yè)）利潤增長率銷售（營業(yè)）利潤增長率（本年主營業(yè)務利潤總額上年主營業(yè)務利潤總額）上年

22、主營業(yè)務利潤總額 100%該指標能夠反映企業(yè)主營業(yè)務利潤增長趨勢和增長程度，體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，是反映企業(yè)經(jīng)營增長潛力的重要指標?！?12 20】依據(jù)上述報表可知，ABC公司的本年主營業(yè)務利潤為173 801 萬元（ 571 035320 054 77 180 ）；上年主營業(yè)務利潤為 164 339 萬元（ 474 429 264 393 45 697 ）。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號 2495120210正確答案 銷售（營業(yè)） 利潤增長率 （173 801 164 339）164 339100% 5.76%該指標越高，企業(yè)成長性越強，市場占有的份額越大，持續(xù)發(fā)展能力越強。（四）總資產(chǎn)增

23、長率總資產(chǎn)增長率（年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額）年初資產(chǎn)總額100%該指標表明企業(yè)資產(chǎn)的積累程度， 企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大程度， 資產(chǎn)積累速度越快， 應對風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。1221】依據(jù)上述報表可知， ABC公司的年末資產(chǎn)總額為 726 173 萬元，年初資產(chǎn)總額為 668 787 萬元。依據(jù)上述公式計算如下：總資產(chǎn)增長率（726 173 668 787 ） 668 787 100% 8.58%指標越高，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風險能力和持續(xù)發(fā)展能力越強。（五）技術投入比率技術投入比率本年科技支出合計當年主營業(yè)務收入凈額100%【 1222】 ABC公司的本年主營業(yè)務收入571 035

24、 萬元，假設當年科技支出為10 000萬元。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號2495120211正確答案技術投入比率10 000 571 035 100%1.75%指標越高， 企業(yè)對新技術投入越多， 企業(yè)對市場的適應能力越強， 未來競爭優(yōu)勢越明顯，生存發(fā)展的空間越大，發(fā)展前景越好。五、上市公司財務報表分析比率（一）每股收益每股收益凈利潤年末普通股股份總數(shù)若公司發(fā)行優(yōu)先股則：每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）（年末股份總數(shù)年末優(yōu)先股股數(shù)）若本年度普通股股數(shù)發(fā)生變化， 分母應采用按月計算的加權平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股加權平均股數(shù)期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)當期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時間報告期

25、時間當期回購普通股股數(shù)已回購時間報告期時間【 12 23】ABC公司報告年度的凈利潤為61 323 萬元， 年初發(fā)行在外的普通股為86 904萬股，年末發(fā)行在外普通股為112 975 萬股，本年增發(fā)26 071 萬股，增發(fā)時間為報告年度的 7 月 1 日，假設該公司報告年度沒有發(fā)生股票回購等其他業(yè)務。依據(jù)上述公式計算如下： 答疑編號 2495120212正確答案發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)86 90426 071 612 99 939.5 （萬股）每股收益 61 323 99 939.5 0.61（元）稀釋每股收益 : 當企業(yè)發(fā)行有可轉換債券、 認股權證、 股份期權時， 每股收益可能存在稀釋的問題，為此需要計算稀釋的每股收益。（二）市盈率市盈率普通股每股市價普通股每股收益在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小，反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大，反之亦然。僅從市盈率高低的橫向比較看， 高市盈率說明公司能夠獲得社會信賴， 具有良好的前景，反之亦然。（三）每股凈資產(chǎn)和調整后每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)期末股東權益期末普通股股數(shù)調整后的每股凈資產(chǎn)（年度末股東權益 3 年以上的應