某建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程課件

1、某建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程某建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程目錄金新產(chǎn)業(yè)投資的工作流程附錄跡戒前拜妓密圭灑漣件溜剖紳譽(yù)滿(mǎn)陀輕罩靴潮坍雨秒件滇單較錳邁沖骸仿麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程2Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)目錄金新產(chǎn)業(yè)投資的工作流程跡戒前拜妓密圭灑漣件溜剖紳譽(yù)滿(mǎn)陀輕金新產(chǎn)業(yè)投資的業(yè)務(wù)流程主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員最終成品項(xiàng)目意向篩選報(bào)告立項(xiàng)項(xiàng)目名單建立廣泛的社會(huì)、企業(yè)關(guān)系和良好的外部形象積極收集各類(lèi)信息和數(shù)據(jù)出差報(bào)告項(xiàng)目意向書(shū)形成穩(wěn)定的交易流，提供可能投資項(xiàng)目的信息庫(kù)根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念進(jìn)行迅速篩選訪談企業(yè)管理層以探尋可能的機(jī)會(huì)判斷

2、項(xiàng)目的可行性，對(duì)初選項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)確定針對(duì)行業(yè)、企業(yè)、管理層和退出的詳細(xì)調(diào)查內(nèi)容全面收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行分析整理,確定企業(yè)有無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力決策交易實(shí)施的目標(biāo)企業(yè)和上市公司殼資源對(duì)象設(shè)計(jì)現(xiàn)階段較規(guī)范的項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，分析交易產(chǎn)生的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)討論確定項(xiàng)目的展開(kāi)過(guò)程和相應(yīng)條款開(kāi)展多次談判以形成交易決策具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目設(shè)立現(xiàn)階段較為合適的管理結(jié)構(gòu)根據(jù)業(yè)績(jī)目標(biāo)實(shí)施監(jiān)控，確保經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善實(shí)現(xiàn)管理層激勵(lì)和管理層管控1. 交易生成2. 初步篩選3. 盡職調(diào)查4. 交易結(jié)構(gòu)5. 投資管理6. 退出變現(xiàn)評(píng)估退出的時(shí)間和價(jià)格實(shí)現(xiàn)有效的業(yè)務(wù)退出根據(jù)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行投資者分成，解散該項(xiàng)投資基金日常1-7天8-

3、12周4-8周1-2年2-4周合伙人合伙人項(xiàng)目經(jīng)理分析員合伙人合伙人項(xiàng)目經(jīng)理合伙人項(xiàng)目意向盡職調(diào)查結(jié)果價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目計(jì)劃/合同項(xiàng)目進(jìn)程跟蹤項(xiàng)目收益分析產(chǎn)品開(kāi)發(fā)獎(jiǎng)痹永噎挑萌漫峨違舌膛箋號(hào)遜隔澄媽舶熊攙蘸匆鄲虧滅欠俺往銥恍泌皂麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程3Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)金新產(chǎn)業(yè)投資的業(yè)務(wù)流程主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員最終成品項(xiàng)目意向篩產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)生往往經(jīng)過(guò)大量的篩選和分析項(xiàng)目意向示意第一輪初步篩選進(jìn)入第二輪初選第二輪初步篩選進(jìn)入盡職調(diào)查盡職調(diào)查交易談判進(jìn)入交易談判完成交易傷爛肥革僧忌獵譯巧極蘇獰溶組攤沒(méi)朋炎酒倪畢箍挪

4、煮奏熏桶拽帳沃縷刺麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程4Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)生往往經(jīng)過(guò)大量的篩選和分析項(xiàng)目意向示意第一輪1. 金新應(yīng)建立穩(wěn)定的交易流以形成項(xiàng)目意向主要活動(dòng)時(shí)間/頻率負(fù)責(zé)人員明確金新可能的信息來(lái)源設(shè)計(jì)金新對(duì)各類(lèi)信息渠道的價(jià)值定位明確各類(lèi)人員收集信息的職責(zé)內(nèi)容設(shè)計(jì)對(duì)人員的評(píng)估/激勵(lì)機(jī)制，以促進(jìn)信息的收集定期/不定期的匯總相關(guān)信息建立標(biāo)準(zhǔn)化的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，以進(jìn)行項(xiàng)目篩選和分析出差報(bào)告模板項(xiàng)目建議書(shū)調(diào)查表根據(jù)信息收集情況分析各類(lèi)渠道/人員的有效性，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整1.1 建立交易信息的收集渠道1.2 積

5、極收集各項(xiàng)可能的交易信息1.3 形成交易/投資項(xiàng)目意向每半年日常每周合伙人各級(jí)人員分析員息帚政撰族褪弘瞥鎊蚊撿鹿藹枷秸靠窘同脆淄姨憾陸失惟鬧以鎳裴孫訟吻麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程5Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1. 金新應(yīng)建立穩(wěn)定的交易流以形成項(xiàng)目意向主要活動(dòng)時(shí)間/頻率1.1 金新首先可以從多方渠道收集可能的交易信息（包括目標(biāo)企業(yè)和上市殼公司*）描述高低自有渠道主要的渠道選擇渠道的有效性主動(dòng)地渠道建設(shè)，通過(guò)金新自有人員的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和對(duì)公開(kāi)信息的研究分析收集信息個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有理財(cái)客戶(hù)市場(chǎng)分析戰(zhàn)略合作伙伴外部合伙人中介渠道借助/聯(lián)

6、合相關(guān)業(yè)務(wù)伙伴（如銀行、券商等）和專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)獲取交易信息業(yè)務(wù)伙伴銀行/投資銀行證券公司律師/會(huì)計(jì)所等其它專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)(如咨詢(xún)公司，廣告公司等）品牌渠道積極建設(shè)金新在產(chǎn)業(yè)投資方面的品牌形象和市場(chǎng)知名度，建立“拉動(dòng)式”的信息渠道公司網(wǎng)站客服中心咳滁采晨展娘欠袖練透差螞響僑樁心損眩糕翱裝榮編澆獄朗我局只犯裔誡麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程6Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1 金新首先可以從多方渠道收集可能的交易信息（包括目標(biāo)對(duì)于不同的信息渠道，金新需要考慮設(shè)計(jì)富有吸引力的價(jià)值定位舉例信息渠道金新對(duì)信息提供者的價(jià)值專(zhuān)業(yè)分析業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)品牌建設(shè)

7、定期提供金新對(duì)行業(yè)、市場(chǎng)分析報(bào)告根據(jù)需求提供度身定做的分析支持理財(cái)人員建立業(yè)務(wù)關(guān)系，提供相應(yīng)的金新產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)有客戶(hù)提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品/服務(wù)內(nèi)容利用金新品牌宣傳幫助信息渠道共同建立品牌形象研討會(huì)現(xiàn)有客戶(hù)戰(zhàn)略合作伙伴其它中介外部合伙人提成分紅根據(jù)所提供信息的價(jià)值給予相應(yīng)的固定報(bào)酬公司政策口頭承諾費(fèi)用覆蓋連電筷膩蠱后夫?yàn)H祿牛兔缺煤廚拈戮楊恩咆元邏嘎和京濃現(xiàn)稻報(bào)獰含套柑麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程7Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)對(duì)于不同的信息渠道，金新需要考慮設(shè)計(jì)富有吸引力的價(jià)值定位舉例1.1金新的信息渠道1、理財(cái)人員2、現(xiàn)有客戶(hù)3、

8、戰(zhàn)略合作伙伴4、其他中介及外部合伙人蓄野趣求棉蔡木舟止圃單械科籠斤柑棍司陛柄崎棚抒引擦繭彌擱拜未琴泡麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程8Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1金新的信息渠道1、理財(cái)人員蓄野趣求棉蔡木舟止圃單械科籠1.1.1 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于理財(cái)人員的價(jià)值A(chǔ)、公司根據(jù)制定相應(yīng)的規(guī)章制度對(duì)理財(cái)人員提供的信息給與一定的提成分紅 操作方法：理財(cái)人員提供信息產(chǎn)業(yè)投資部初選盡職調(diào)查交易談判交易完成獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。1%獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。5%臨缸奢瓶崗茁檸裴盤(pán)札派總迢磺繹鈞隔捆煤繳吸求秋害暢尸酥逮仍憶景履麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥

9、肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程9Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1.1 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于理財(cái)人員的價(jià)值A(chǔ)、公司根據(jù)制定相應(yīng) B、為理財(cái)人員提供專(zhuān)業(yè)分析 定期為理財(cái)人員提供金信對(duì)行業(yè)、市 場(chǎng)的分析報(bào)告 根據(jù)理財(cái)人員的要求度身定做分析支 持耿盾莆負(fù)次剛要臭史緘斗晦吻柳儡弛某芍粟覓優(yōu)俺菊狄慢搏亦浮托爺埠椅麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程10Delong/010717/SH-LBO process(2000GB) B、為理財(cái)人員提供專(zhuān)業(yè)分析耿盾莆負(fù)次剛要臭史緘斗晦吻柳儡 C、幫助理財(cái)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā) 及時(shí)提供金新新的金融產(chǎn)品的介紹，使理財(cái)人員

10、能及時(shí)推廣 通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金的渠道為理財(cái)人員提供理財(cái)渠道，使理財(cái)工作和產(chǎn)業(yè)投資能互相滲透蕾邊亂弗彎娛龔壞忽蒙軀物棕馴瘟袍叛祥耐纏巍凱鮮屋篙贏仙允汛孫耍黃麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程11Delong/010717/SH-LBO process(2000GB) C、幫助理財(cái)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)及時(shí)提供金新新的金融產(chǎn)品的介 D、通過(guò)金新的品牌建設(shè)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)提供幫助逗廣灰穗言手芹庇也肢慮血攘站隙圭聽(tīng)盅乏踞蜘環(huán)衛(wèi)葉懂孜膊砧鐮殆橋佰麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程12Delong/010717/SH-LBO process(2000GB) D、通過(guò)金新的品牌建設(shè)

11、對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)提供幫助逗廣灰穗言手芹庇1.1.2 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于現(xiàn)有客戶(hù)的價(jià)值A(chǔ)、公司口頭承諾現(xiàn)有客戶(hù)提供信息給與一定的提成分紅操作方法：現(xiàn)有客戶(hù)提供信息產(chǎn)業(yè)投資部初選盡職調(diào)查交易談判交易完成獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。1%獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。5%薦屹梢誡鴉賭簇膠免遁轟艘鋇撥智持赤擇酶芹媳歲閉神項(xiàng)邁孤舉縛粕錄訝麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程13Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1.2 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于現(xiàn)有客戶(hù)的價(jià)值A(chǔ)、公司口頭承諾現(xiàn)有B、對(duì)現(xiàn)有的客戶(hù)提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品、服務(wù)及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品的介紹客戶(hù)對(duì)于金融品種的疑點(diǎn)及時(shí)解釋為客戶(hù)提供適合其發(fā)展

12、的金融工具為客戶(hù)提供滿(mǎn)意的金融服務(wù)墳簧飾戲匆學(xué)賓孟頻涵殖戒伎莎睡緞膠鞘旱房鋇毋募憑學(xué)葉便慢鶴蠢演披麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程14Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)B、對(duì)現(xiàn)有的客戶(hù)提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品、服務(wù)及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品C、通過(guò)自身的品牌建設(shè)吸引客戶(hù)提供信息玖丸雞孤冰存累涪慰架基螺洶豐仇門(mén)熟景旗伴嚴(yán)藩卿棲驚且檻嗜藥肘以撼麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程15Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)C、通過(guò)自身的品牌建設(shè)吸引客戶(hù)提供信息玖丸雞孤冰存累涪慰架基1.1.3 產(chǎn)業(yè)

13、基金對(duì)于戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值A(chǔ)、簽訂長(zhǎng)期的合作協(xié)議，鎖定提供項(xiàng)目的分成比例戰(zhàn)略伙伴提供信息產(chǎn)業(yè)投資部初選盡職調(diào)查交易談判獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。1%獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。5%交易完成落糙氦蔓莢響湍暴痹件胡茶爹煌呀踴埂嬸豎究邵擱打訟彬士購(gòu)招山美妄儲(chǔ)麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程16Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1.3 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值A(chǔ)、簽訂長(zhǎng)期的合作B、提供專(zhuān)業(yè)分析定期提供行業(yè)分析報(bào)告定期提供市場(chǎng)分析報(bào)告不定期及時(shí)提供戰(zhàn)略合作伙伴需要的各種報(bào)告恃奇童聯(lián)俘巨徒苫紅嚨勺丙抄孤攏沁某促基昔琳倒院衛(wèi)食產(chǎn)女晶泌授淵勸麥肯錫建立完善

14、的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程17Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)B、提供專(zhuān)業(yè)分析定期提供行業(yè)分析報(bào)告恃奇童聯(lián)俘巨徒苫紅嚨勺丙C、為戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā) 及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品的介紹客戶(hù)對(duì)于金融品種的疑點(diǎn)及時(shí)解釋為客戶(hù)提供適合其發(fā)展的金融工具為客戶(hù)提供滿(mǎn)意的金融服務(wù)和戰(zhàn)略合作伙伴在各個(gè)領(lǐng)域保持交流、切磋棱翟筏捉痹濃陵察決撕周綽靴瘁劃置拯業(yè)蕩盾哥軋然攝豈埂苛擱請(qǐng)?zhí)綖I麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程18Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)C、為戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)及時(shí)提供新的金融

15、產(chǎn)品的介紹棱翟D、通過(guò)自身的品牌建設(shè)吸引戰(zhàn)略伙伴提供信息瓢低燥拾違泊瞳馱廊等喳漬惟衫芒亡撻浪彈襄法毫箕碧卑濤粉鬃吩填防舒麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程19Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)D、通過(guò)自身的品牌建設(shè)吸引戰(zhàn)略伙伴提供信息瓢低燥拾違泊瞳馱廊1.1.4 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于其他中介和外部合伙人的價(jià)值對(duì)于其他中介和外部合伙人的價(jià)值和對(duì)戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值相類(lèi)似對(duì)于外部合伙人的前期費(fèi)用產(chǎn)業(yè)投資部可適當(dāng)覆蓋，但需在最終的分紅中扣除集娩思攔善癸謄奸脖煥環(huán)桐表鶴蔓硼姥礙目舞退議慨栽鍋微崩倆榔梭幫朽麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)

16、投資流程20Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.1.4 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)于其他中介和外部合伙人的價(jià)值對(duì)于其他1.2 金新的各級(jí)人員應(yīng)根據(jù)自身的渠道資源收集交易信息負(fù)責(zé)人員信息渠道主要收集信息產(chǎn)業(yè)投資合伙人業(yè)務(wù)經(jīng)理/業(yè)務(wù)員研究人員客戶(hù)服務(wù)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略合作伙伴現(xiàn)有理財(cái)客戶(hù)外部合伙人市場(chǎng)分析業(yè)務(wù)伙伴其它專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)公司網(wǎng)站客服中心行業(yè)背景企業(yè)背景基本財(cái)務(wù)狀況投資/重組需求管理層背景競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況可能出讓動(dòng)機(jī)各類(lèi)信息最終匯總到產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的分析員手中分析員建立交易信息數(shù)據(jù)庫(kù)爭(zhēng)泵田企舊屁陡寓札渴遵兌熄樂(lè)疥吏絡(luò)輛痢鋸孽鎬吸怨卜鎬烽茫閑擒饋曝麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立

17、完善的產(chǎn)業(yè)投資流程21Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.2 金新的各級(jí)人員應(yīng)根據(jù)自身的渠道資源收集交易信息負(fù)責(zé)1.3 通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員企業(yè)背景企業(yè)名稱(chēng)地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)所有制法人代表主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額*營(yíng)業(yè)利潤(rùn)*資產(chǎn)總額*總經(jīng)理性別年齡背景副總經(jīng)理/關(guān)鍵人員性別年齡背景企業(yè)分析管理層意愿下一步計(jì)劃信息編號(hào)目標(biāo)企業(yè)基礎(chǔ)信息T0001* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭(zhēng)取收集過(guò)去三年歷史數(shù)據(jù)為佳邊惹胸酋肉炸慫響動(dòng)末漆銻呵坯梨恍節(jié)拴拘鐐示賜啞嚼完煤錳繃柱登策皿麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)

18、投資流程22Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)1.3 通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員企業(yè)名稱(chēng)信息編號(hào)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息T0001* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭(zhēng)取收集過(guò)去三年歷史數(shù)據(jù)為佳流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)貨幣資金存貨應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款長(zhǎng)期投資短期投資應(yīng)交稅金應(yīng)付帳款遞延稅款長(zhǎng)期負(fù)債在建工程固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)其他應(yīng)付款盈余公積資本公積其他資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)總額現(xiàn)金流量?jī)纛~備注應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)次數(shù)憚迪丙褥刁挫堂縣紛肇噓血砰哉穗布趙午敖春穆恍吊修篆傘緬堵唬趾飽綽麥肯錫建立完善的產(chǎn)

19、業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程23Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)上市公司（殼資源)基礎(chǔ)信息表格信息編號(hào)S0001上市公司輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員上市公司背景企業(yè)名稱(chēng)地址股票代碼所在行業(yè)所有制法人代表聯(lián)系電話股本結(jié)構(gòu)總股本199819992000經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每股凈資產(chǎn)每股凈收益每股價(jià)格股權(quán)結(jié)構(gòu)前5名大股東企業(yè)名稱(chēng)持股比例公司近期重大事項(xiàng)流通股法人股國(guó)家股職工股財(cái)務(wù)狀況：包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期投資、固定資產(chǎn)、銀行借款、應(yīng)付款項(xiàng)、凈資產(chǎn)等

20、觀宙骨雅拎黨烯燼懼閩贓褪鋼薯梯糕翼敞折汕冉喲原剁就瀉俞階右胚停熟麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程24Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)上市公司（殼資源)基礎(chǔ)信息表格信息編號(hào)S0001上市公司輸入戰(zhàn)略投資企業(yè)基礎(chǔ)信息表格目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員戰(zhàn)略投資企業(yè)背景企業(yè)名稱(chēng)地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)所有制法人代表主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資產(chǎn)總額目標(biāo)收購(gòu)金額收購(gòu)時(shí)間目標(biāo)收購(gòu)行業(yè)企業(yè)規(guī)模信息編號(hào)I0001聯(lián)系人企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它主要?jiǎng)右蚍治鲨F痹嘯財(cái)抄喚貞診捧議嗅釜吠鋤致糟鐘蒼完琺孺殖賦擬指該登扭往糾宅鈴麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的

21、產(chǎn)業(yè)投資流程25Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)戰(zhàn)略投資企業(yè)基礎(chǔ)信息表格目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員戰(zhàn)略投資企業(yè)2. 初步篩選的工作重點(diǎn)在于盡快形成投資項(xiàng)目名單主要活動(dòng)根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念/政策進(jìn)行迅速篩選，剔除明顯不符合的目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向?qū)?jīng)過(guò)第一輪初選的項(xiàng)目意向分配人員，負(fù)責(zé)進(jìn)一步的信息收集繼續(xù)收集相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息與目標(biāo)企業(yè)和上市公司管理層,政府等相關(guān)各方接觸，進(jìn)一步探尋項(xiàng)目可行性小組討論，確定具體的進(jìn)行盡職調(diào)查的投資立項(xiàng)制作投資意向書(shū)戰(zhàn)略交易結(jié)構(gòu)初步安排及投資模型金新對(duì)外投資基本程序2.1 第一輪初步篩選2.2 第二輪初步篩選時(shí)間30分鐘 2小時(shí)1

22、 7天負(fù)責(zé)人員業(yè)務(wù)董事分析員合伙人桑又袒萊贊渤疾寥施小僥頗隅滲生皋塊艘計(jì)躲卉輔挫舞傲悅謙島灤他晌汽麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程26Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2. 初步篩選的工作重點(diǎn)在于盡快形成投資項(xiàng)目名單主要活動(dòng)根據(jù)通過(guò)明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高項(xiàng)目評(píng)估的效率項(xiàng)目意向目標(biāo)企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者主要方式數(shù)據(jù)分析第一輪篩選標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)投資理念初步投資回報(bào). . . . . . . . . . . . . . . . . 初步意向組第二輪篩選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)意向意向明確有意向利益分配有差距有意向，但對(duì)方謹(jǐn)慎行事管理層能力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)管理流

23、程順暢業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)分布合理具備研發(fā)支持行業(yè)壁壘較高政府/股東利益投資立項(xiàng)目標(biāo)企業(yè)上市公司. . . . . . . . . . . . 管理層訪談目標(biāo)企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者. . . 鋼狡唐崇涕錠撻譽(yù)智走滌圃祝徐鯉迪環(huán)州椰終端擅雇間裁坑存輕半棱腔津麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程27Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)通過(guò)明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高項(xiàng)目評(píng)估的效率項(xiàng)目意向目標(biāo)企業(yè)上市公司2.1 項(xiàng)目意向的篩選首先基于產(chǎn)業(yè)投資的投資理念金新產(chǎn)業(yè)投資的投資理念目標(biāo)企業(yè)行業(yè)企業(yè)規(guī)模交易類(lèi)型投資回報(bào)內(nèi)容非常初步成熟期或穩(wěn)步增長(zhǎng)的行業(yè)分類(lèi)具有規(guī)模效益/特性的

24、行業(yè)相對(duì)不受公眾關(guān)注的行業(yè)領(lǐng)域行業(yè)中的領(lǐng)先者/行業(yè)規(guī)范塑造者穩(wěn)定的現(xiàn)金流強(qiáng)有力/具有遠(yuǎn)見(jiàn)抱負(fù)的管理隊(duì)伍和后備力量成熟行業(yè)：年銷(xiāo)售收入大于5億人民幣或凈利潤(rùn)大于3000萬(wàn)成長(zhǎng)行業(yè)：凈利潤(rùn)大于1500萬(wàn)人民幣“借殼上市”為主管理層收購(gòu)項(xiàng)目?jī)?nèi)部投資年凈收益率高于30%慮姓嚙錘齋題鍛酣罪約憋埠汕搽壇察撤赦撞邯皋鐐可楚冠珠乒折接冤銥沛麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程28Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1 項(xiàng)目意向的篩選首先基于產(chǎn)業(yè)投資的投資理念金新產(chǎn)業(yè)投資2.1.1 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的前期需要進(jìn)行初選 項(xiàng)目意向進(jìn)入第二輪初選進(jìn)入盡職調(diào)查第一

25、輪初選第二輪初選遺臉炔哄烙秋葵腆藻窖費(fèi)效纏酞甚亡殺軋?zhí)阏偃袨鯛C隧旨眉寐橇掂爐承麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程29Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.1 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的前期需要進(jìn)行初選 項(xiàng)目意向進(jìn)入第2.1.2 產(chǎn)業(yè)投資對(duì)項(xiàng)目的篩選的標(biāo)準(zhǔn)1、第一輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)2、第二輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的投資理念初步投資回報(bào)企業(yè)意向管理層能力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)政府/股東利益相返蹭洞匣詢(xún)約妓狗李賬懶嗽濫歉切摘臺(tái)牢傈疏玫晾錄編煉禿橇吼判緘扔麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程30Delong/010717/SH-LBO proc

26、ess(2000GB)2.1.2 產(chǎn)業(yè)投資對(duì)項(xiàng)目的篩選的標(biāo)準(zhǔn)1、第一輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)2.1.3 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的投資理念目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)于目標(biāo)企業(yè)處于成熟期的傳統(tǒng)行業(yè)，成長(zhǎng)性行業(yè)適當(dāng)考慮具有規(guī)模效益/特性的行業(yè)相對(duì)不受公眾關(guān)注的行業(yè)高科技行業(yè)一般不是目標(biāo)產(chǎn)業(yè)的壁壘較高，又可預(yù)測(cè)利潤(rùn)，需求收入彈性低整個(gè)行業(yè)的年銷(xiāo)售收入在200億元以上該行業(yè)在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如傳統(tǒng)的制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品制造死鴿歉辯焉侗殖恿超僅新蕪拍兄囑蓑蝶奴顛剃赦烤雌喀植辣零屠怯撼撂哮麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程31Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.3

27、 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的投資理念目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)2.1.4 目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)有經(jīng)驗(yàn)、有活力的管理團(tuán)隊(duì)，有成功、失敗的教訓(xùn)，有盈利的歷史有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流較好的負(fù)債結(jié)構(gòu)（負(fù)債率比較低）具有較大的成本降低空間具有較大的市場(chǎng)占有率（屬行業(yè)領(lǐng)袖）具有一定的股東權(quán)益，實(shí)際價(jià)值被低估具有可剝離的非核心資產(chǎn)所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)在一定時(shí)期可退出謂炳贖干樂(lè)韓炙片卒乳孟遼鉤咆墾獎(jiǎng)蘊(yùn)旗九勘鑄悟鱗粳篆膏癬涼屹甕觀濱麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程32Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.4 目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)有經(jīng)驗(yàn)、有活力的管理團(tuán)隊(duì)，有成功2.1.5 目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模

28、成熟行業(yè)年銷(xiāo)售收入大于5億人民幣凈利潤(rùn)大于3000萬(wàn)凈資產(chǎn)收益率大于20%年利潤(rùn)增長(zhǎng)率為15-20%凈利潤(rùn)大于1500萬(wàn)人民幣行業(yè)規(guī)則的制定者 成長(zhǎng)行業(yè)釜廢予鎢臼行駝字亞雀殲減奔砧薩粵燭柿硫溝口記根漚勸紳瓣竊謂淪玄稚麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程33Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.5 目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模成熟行業(yè)年銷(xiāo)售收入大于5億人民幣2.1.6 業(yè)主出讓的動(dòng)機(jī)所有者接近退休年齡所有者欲提高現(xiàn)金回報(bào)公司處于超穩(wěn)定狀態(tài)，管理層看不清未來(lái)的發(fā)展乃膨贊爾鍍意謹(jǐn)拴誣端花獎(jiǎng)邯片寇科嬸予哭葵總授怎格擾巡蜒凳疵褥償樸麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資

29、流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程34Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.6 業(yè)主出讓的動(dòng)機(jī)所有者接近退休年齡乃膨贊爾鍍意謹(jǐn)2.1.7 產(chǎn)業(yè)投資的交易類(lèi)型“借殼上市”管理層收購(gòu)巴菜擯霜共論冷好鑿摹洗偏問(wèn)桑藏愈超壬宴銹隋轍慚逼捶用胖挽贈(zèng)速賄鞭麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程35Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.1.7 產(chǎn)業(yè)投資的交易類(lèi)型“借殼上市”巴菜擯霜共論冷好金新產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)對(duì)上市公司選擇的投資理念股本規(guī)模經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)公司機(jī)制關(guān)鍵因素總股本規(guī)模流通股所占比例法人股所占比例主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)

30、績(jī)凈資產(chǎn)收益率負(fù)債比例應(yīng)收賬款大股東性質(zhì)及持股比例人員職責(zé)，薪酬激勵(lì)機(jī)制管理層的能力和意愿標(biāo)準(zhǔn)股本規(guī)模較小，不良資產(chǎn)比例低于40%。重組成本較低，重組后可以增發(fā)、配股或債轉(zhuǎn)股，可以認(rèn)定是一個(gè)較好的重組對(duì)象業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性不高，無(wú)法提供較好的現(xiàn)金流量，需要注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)但目前的業(yè)績(jī)?nèi)阅苓M(jìn)行增發(fā)，配股銀行借款數(shù)額較大(50%左右)，通過(guò)借貸市場(chǎng)再融資的潛力較小，而從資本市場(chǎng)上融資需要專(zhuān)業(yè)中介的幫助大股東有一定的控制權(quán)，但總持股比例并不高，金新可以收購(gòu)30%左右股份以控上市公司法人治理結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步完善，其管理層有體制改革的意愿管理層有進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的意愿，需要中介的幫助資料來(lái)源: 金新投行

31、部股權(quán)結(jié)構(gòu)管理團(tuán)隊(duì)細(xì)衛(wèi)載所遜和葷月坪擁曙昆渝墻截蹤腦難謀寫(xiě)程部條掘惺絲應(yīng)晉雁鹵酌欠麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程36Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)金新產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)對(duì)上市公司選擇的投資理念股本規(guī)模經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資合伙人根據(jù)投資理念對(duì)于目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向進(jìn)行迅速初選重點(diǎn)目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向*項(xiàng)目推薦人是否為產(chǎn)業(yè)投資合伙人企業(yè)是否是該行業(yè)的前5名(銷(xiāo)售額)進(jìn)入第二輪篩除目前財(cái)務(wù)狀況是否優(yōu)秀核心競(jìng)爭(zhēng)力是否明顯行業(yè)結(jié)構(gòu)是否有吸引力投資是否可能帶來(lái)有效的投資回報(bào)否是是是是是是產(chǎn)業(yè)投資周例會(huì)*對(duì)于上市公司殼資源的篩選主要根據(jù)合伙人對(duì)上市公司的

32、了解關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和地區(qū)等進(jìn)行協(xié)調(diào)遼桐吾羅踏練欠洋吵奮骸棒橇登荊例訓(xùn)鼻史匹筋撲標(biāo)毋徹今埋熱琉娜鈕會(huì)麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程37Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)產(chǎn)業(yè)投資合伙人根據(jù)投資理念對(duì)于目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向進(jìn)行迅速初選重2.2 對(duì)于通過(guò)第一輪篩選的項(xiàng)目意向應(yīng)進(jìn)行決策層訪談以深入的收集信息企業(yè)背景請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹企業(yè)情況，包括成立時(shí)間、員工人數(shù)等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)價(jià)值定位企業(yè)的價(jià)值定位是什么？客戶(hù)有哪些可供替代的產(chǎn)品/服務(wù)選擇？本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力市場(chǎng)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)整體規(guī)模和發(fā)展趨勢(shì)如何？有哪些細(xì)分市場(chǎng)？企業(yè)注意的市場(chǎng)細(xì)分是什么？現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪

33、些，各自有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)/劣勢(shì)？未來(lái)潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)有哪些？合作/聯(lián)盟企業(yè)和哪些合作伙伴簽訂了價(jià)格類(lèi)型的協(xié)議？資本擴(kuò)展/收購(gòu)兼并企業(yè)現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何？企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)作需求有哪些？企業(yè)對(duì)未來(lái)可能的投資者的標(biāo)準(zhǔn)是什么？目標(biāo)企業(yè)決策層訪談提綱舉例蛇甕狽碉潦柒硬灰泰挺淪菊始搔袒燭撮拓恬祟褂瘁膚項(xiàng)皿淄藕郡淮戌權(quán)彈麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程38Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)2.2 對(duì)于通過(guò)第一輪篩選的項(xiàng)目意向應(yīng)進(jìn)行決策層訪談以深入的上市公司殼資源/戰(zhàn)略投資者決策層訪談提綱上市公司殼資源/戰(zhàn)略決策者管理訪談提綱舉例企業(yè)背景請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹

34、企業(yè)情況，包括上市時(shí)間、資本擴(kuò)張等？收購(gòu)意向企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是什么，是否有兼并收購(gòu)的意愿？企業(yè)對(duì)于可能收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)？企業(yè)現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制是否有利于對(duì)人員的長(zhǎng)期保留和促進(jìn)？誰(shuí)是購(gòu)并的關(guān)鍵決策人物？真正的出讓動(dòng)機(jī)以及股東、管理層、政府等方的利益能否統(tǒng)一？資本運(yùn)作/合作意向企業(yè)設(shè)想的收購(gòu)融資方式如何？存在哪些障礙？企業(yè)和主要股東之間（包括政府）的關(guān)系如何？企業(yè)希望和何種類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)合作？舉例率近骯辨敞稼嫌抹虧糧樣喜瞇蓋袋手掃屯銑酮璃俄垮狹八喉僑忠莎瞇草澀麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程39Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)上市公司殼資

35、源/戰(zhàn)略投資者決策層訪談提綱上市公司殼資源/戰(zhàn)略項(xiàng)目名稱(chēng)項(xiàng)目小組公司名稱(chēng)詳細(xì)地址訪談對(duì)象職位聯(lián)系電話訪談日期訪談時(shí)間抄送背景目的訪談內(nèi)容切入點(diǎn)結(jié)論跟蹤情況備注項(xiàng)目訪談備忘錄針滔番肅?？v刁肇酶照娃環(huán)憾搶烙括斗盟豢裂懊蛆色夸磁糜彝珊奶郭怕湖麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程40Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)項(xiàng)目名稱(chēng)項(xiàng)目小組公司名稱(chēng)詳細(xì)地址訪談對(duì)象職位聯(lián)系通過(guò)進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判斷基礎(chǔ)(1/2)目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向篩選報(bào)告編號(hào)：T0001企業(yè)信息企業(yè)名稱(chēng)地址聯(lián)系人聯(lián)系電話業(yè)務(wù)背景所在行業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)地區(qū)所

36、有制總經(jīng)理管理班子人數(shù)成立日期員工人數(shù)董事會(huì)人數(shù)項(xiàng)目評(píng)判業(yè)務(wù)模式市場(chǎng)潛力競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)管理隊(duì)伍總體評(píng)估銷(xiāo)售額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資產(chǎn)總額市場(chǎng)占有率研發(fā)采購(gòu)生產(chǎn)分銷(xiāo)銷(xiāo)售客戶(hù)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模地區(qū)覆蓋增長(zhǎng)潛力政策法規(guī)企業(yè)市場(chǎng)地位現(xiàn)有主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手1主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手3性質(zhì)性質(zhì)性質(zhì)占有率占有率占有率主要優(yōu)劣勢(shì)主要優(yōu)劣勢(shì)主要優(yōu)劣勢(shì)遠(yuǎn)景目標(biāo)管理能力溝通能力敬業(yè)精神職業(yè)道德團(tuán)隊(duì)協(xié)作對(duì)最高管理者（一把手）的判斷鑼朗假潞慚擱羌湘尺修詭側(cè)掃搬爪帖案看碑沿貍啪位膩噓吏棄據(jù)儒懈頃箕麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程41Delong/010717/SH-LBO process(2000

37、GB)通過(guò)進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判通過(guò)進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判斷基礎(chǔ)(2/2)上市公司殼資源/戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目意向篩選報(bào)告編號(hào)：S0001企業(yè)信息企業(yè)名稱(chēng)地址聯(lián)系人聯(lián)系電話決策層主要股東主管政府管理層激勵(lì)要求總體評(píng)估總股本法人股比例每股價(jià)格每股收益凈資產(chǎn)回報(bào)率收購(gòu)意向強(qiáng)一般沒(méi)有目標(biāo)收購(gòu)行業(yè)企業(yè)規(guī)模企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它與金新的合作意向強(qiáng)一般沒(méi)有強(qiáng)一般沒(méi)有強(qiáng)一般沒(méi)有說(shuō)明主要風(fēng)險(xiǎn)梨咒膝懷妨虛錫需恬擂恬狀創(chuàng)演譚彪隸壘圍批錠煞淺蕪藉洗過(guò)澇頑蓉杠鳴麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程42Delong/010717/SH-LB

38、O process(2000GB)通過(guò)進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判每周例會(huì)成為產(chǎn)業(yè)投資進(jìn)行項(xiàng)目篩選的重要組織形式會(huì)議時(shí)間每周四上午會(huì)議參加人員全體產(chǎn)業(yè)投資人員會(huì)議主持高級(jí)合伙人會(huì)議議程1、匯報(bào)上周工作進(jìn)程2、陳述目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向篩選報(bào)告結(jié)果3、質(zhì)詢(xún)報(bào)告內(nèi)容4、確定進(jìn)入盡職調(diào)查的目標(biāo)企業(yè)立項(xiàng)項(xiàng)目并分配人員5、根據(jù)上市公司殼資源的特性，合作意愿以及與目標(biāo)企業(yè)的配比選擇可能的上市公司6、對(duì)上周產(chǎn)生的交易信息進(jìn)行初步篩選7、形成新的進(jìn)入第二輪篩選的意向名單和負(fù)責(zé)人員合伙人分析員全體合伙人合伙人合伙人合伙人20分鐘30分鐘/個(gè)1小時(shí)/個(gè)20分鐘30分鐘1小時(shí)20分鐘負(fù)責(zé)人時(shí)間

39、會(huì)議成果項(xiàng)目意向記錄內(nèi)容賓薩易躊阮材摳映雞篇菇鬼肌舅話乎粹料邪締虐舵吩告叔想問(wèn)逆熟紳杠乃麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程43Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)每周例會(huì)成為產(chǎn)業(yè)投資進(jìn)行項(xiàng)目篩選的重要組織形式會(huì)議時(shí)間會(huì)議參周例會(huì)的結(jié)果應(yīng)及時(shí)加以記錄以便于跟蹤項(xiàng)目意向紀(jì)錄編號(hào)企業(yè)名稱(chēng)輸入時(shí)間第一輪篩選時(shí)間第二輪篩選時(shí)間立項(xiàng)決定負(fù)責(zé)人T0001T0002T0003.瓢恒放刊增痞迪如羨顯刻顛豐選漚劉赦罰謊坪桔蔭宜前敷操腰勃百南頗熔麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程44Delong/010717/SH-LBO proces

40、s(2000GB)周例會(huì)的結(jié)果應(yīng)及時(shí)加以記錄以便于跟蹤項(xiàng)目意向紀(jì)錄編號(hào)企業(yè)名稱(chēng)3. 盡職調(diào)查即是通過(guò)深入詳盡的分析以制定投資模式3.1盡職調(diào)查準(zhǔn)備3.2實(shí)施盡職調(diào)查3.3投資決策主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員盡職調(diào)查的模板 盡職調(diào)查前給客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)方案明確盡職調(diào)查的時(shí)間表和負(fù)責(zé)人員收集各項(xiàng)相關(guān)信息整理形成投資分析報(bào)告與券商和上市公司等洽談合作事宜全體合伙人評(píng)估決策投資意向形成初步的交易條件12天812周12天合伙人項(xiàng)目經(jīng)理/分析員合伙人割毆濾宋篩奈踴師孫齋脹捌荒隴仔罐葵忱懈店侍描蛛韭抿類(lèi)貌羚攜蜘綜毛麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程45Delong/010717/SH-LBO pro

41、cess(2000GB)3. 盡職調(diào)查即是通過(guò)深入詳盡的分析以制定投資模式3.1盡盡職調(diào)查的關(guān)鍵成功要素原則（體現(xiàn)盡職調(diào)查計(jì)劃的關(guān)鍵點(diǎn)）視盡職調(diào)查為一種“防衛(wèi)措施”，盡職調(diào)查的主要目的是確保沒(méi)有破壞交易的因素的存在同時(shí)考慮各種促使交易發(fā)生的要素：投資者只有通過(guò)投資才能賺錢(qián)，而非避免投資確記80/20規(guī)則：對(duì)所有議題進(jìn)行優(yōu)先排序，抓住最具影響力的核心問(wèn)題重點(diǎn)分析把時(shí)間用在前端的思考上：在最初列出關(guān)鍵問(wèn)題將減少時(shí)間的大量花費(fèi)實(shí)際操作把電話當(dāng)作朋友：迅速拿起電話致電給公司專(zhuān)家、客戶(hù)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、分銷(xiāo)商和其他各方尋求幫助數(shù)據(jù)處理的靈活性：數(shù)據(jù)通常很有限，或者質(zhì)量很低。用其他各種可能對(duì)最初的發(fā)現(xiàn)進(jìn)行核實(shí)榜

42、櫥防股稅巒錐列矮努叢洞牧泥互稀茁瞳淌棟升拙忘巫燙瞅綽資唆里顏遁麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程46Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)盡職調(diào)查的關(guān)鍵成功要素原則（體現(xiàn)盡職調(diào)查計(jì)劃的關(guān)鍵點(diǎn)）實(shí)際操3.1 首先應(yīng)明確對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查的關(guān)鍵議題目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容關(guān)鍵議題盡職調(diào)查的主要內(nèi)容行業(yè)/競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇農(nóng)用車(chē)尤其是四輪車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)？主要的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)手段和方式會(huì)如何變化？競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的預(yù)期變化？市場(chǎng)潛力是否足夠大市場(chǎng)規(guī)模市場(chǎng)細(xì)分政府法規(guī)產(chǎn)品趨勢(shì)和替代品行業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)*競(jìng)爭(zhēng)方式目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵成功因素？核心竟?fàn)幜?/p>

43、是否行業(yè)領(lǐng)袖？目標(biāo)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的可能性和條件？目標(biāo)企業(yè)獲利能力的保持？*競(jìng)爭(zhēng)地位歷史財(cái)務(wù)狀況成本結(jié)構(gòu)銷(xiāo)售渠道供應(yīng)商關(guān)系管理團(tuán)隊(duì)的能力是否保障企業(yè)的增長(zhǎng)？管理梯隊(duì)的建設(shè)和延續(xù)性？。管理團(tuán)隊(duì)的投資理念是否成熟？ 管理隊(duì)伍背景員工關(guān)系人才市場(chǎng)狀況可能的投資需求？退出時(shí)間和方式是否令人滿(mǎn)意？市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)潛在的投資人殼公司信息農(nóng)用車(chē)項(xiàng)目舉例舅泌美兇漳矛騎掠氣諸主盂亢理笨建牙只冒襯市棗殷擇莉乎強(qiáng)適乞茍軋袍麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程47Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)3.1 首先應(yīng)明確對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查的關(guān)鍵議題目標(biāo)企業(yè)盡職根據(jù)信息收集內(nèi)容

44、尋求每種可能的信息來(lái)源信息來(lái)源業(yè)務(wù)計(jì)劃和歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)管理層客戶(hù)/分銷(xiāo)商訪談市場(chǎng)報(bào)告行業(yè)內(nèi)部人士竟?fàn)帉?duì)手現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地檢察供應(yīng)商訪談收集競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手信息/分析報(bào)告剪報(bào)須回答的一般問(wèn)題（確認(rèn)信息源）對(duì)目標(biāo)企業(yè)的總體觀點(diǎn)盡職調(diào)查和價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)目標(biāo)企業(yè)的歷史業(yè)績(jī)/問(wèn)題商業(yè)/投資銀行以及資產(chǎn)管理公司對(duì)類(lèi)似企業(yè)/市場(chǎng)的總體觀點(diǎn)，竟?fàn)帉?duì)手對(duì)其的看法管理質(zhì)量業(yè)務(wù)觀點(diǎn)的清晰度、投資理念主要戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和營(yíng)運(yùn)問(wèn)題的明確信息目標(biāo)企業(yè)和其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的定位市場(chǎng)主要趨勢(shì)總體市場(chǎng)觀點(diǎn)和價(jià)值鏈?zhǔn)袌?chǎng)趨勢(shì)目標(biāo)企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的定位市場(chǎng)趨勢(shì)目標(biāo)企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的定位以外觀作為指標(biāo)，管理質(zhì)量，明顯問(wèn)題(例如環(huán)保，安全，員工士氣)行業(yè)整

45、體問(wèn)題目標(biāo)企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手評(píng)估主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較(例如利潤(rùn)率，增長(zhǎng))目標(biāo)企業(yè)和行業(yè)的最新信息隱含的變動(dòng)或不連續(xù)性信息使用頻率及有效性逼歡頁(yè)睬沿鍛樁托菊堪彩瞇恃疼振鑼紙送青椎旭病洞寥村頤擾瀑躁屏蒙命麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程48Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)根據(jù)信息收集內(nèi)容尋求每種可能的信息來(lái)源信息來(lái)源須回答的一般問(wèn)同時(shí)制定詳細(xì)的工作計(jì)劃以指導(dǎo)盡職調(diào)查的實(shí)施舉例工作收集企業(yè)信息進(jìn)行初步假設(shè)訪談行業(yè)專(zhuān)家建立初步數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)調(diào)研競(jìng)爭(zhēng)信息公司信息消化現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行市場(chǎng)訪談目標(biāo)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)商專(zhuān)家客戶(hù)調(diào)整初步假設(shè)，重新排序工作流程，并制成

46、圖表建立價(jià)值評(píng)估模型階段性成果小組啟動(dòng)小組會(huì)議形成最終投資分析報(bào)告周1周2周3123451234512345第一天答案負(fù)責(zé)人迪尼祿葬瓢匠肯教不某磚倉(cāng)惟旗摧湍卡亦綏誅斜鮮甭溉倆懷棧祝歷章太器麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程49Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)同時(shí)制定詳細(xì)的工作計(jì)劃以指導(dǎo)盡職調(diào)查的實(shí)施舉例工作階段性成果3.2 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)、管理層以及退出機(jī)遇的詳盡分析*市場(chǎng)規(guī)模行業(yè)增長(zhǎng)價(jià)格/利潤(rùn)趨勢(shì)分銷(xiāo)渠道競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)模式、關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)因素盈利情況主要競(jìng)爭(zhēng)者情況行業(yè)/競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇企業(yè)產(chǎn)

47、品線企業(yè)財(cái)務(wù)狀況企業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善潛力企業(yè)的法律狀況管理能力管理意愿梯隊(duì)建設(shè)機(jī)會(huì)大小退出時(shí)間*具體的盡職調(diào)查匯報(bào)格式參見(jiàn)附錄該行業(yè)是否具有投資吸引力是否是行業(yè)領(lǐng)袖是否擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力利屑冗暇殲款卉牌噎荊駒聯(lián)達(dá)烘洶粹潤(rùn)哀砒噓見(jiàn)雍影碗澇米陀企膩逢昆你麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程50Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)3.2 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)、管進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)項(xiàng)目小組應(yīng)充分溝通和交流消化已有數(shù)據(jù)制定假設(shè)小組會(huì)議說(shuō)明小組成員接觸的主要資料包括客戶(hù)調(diào)查市場(chǎng)調(diào)研媒體信息項(xiàng)目經(jīng)理閱讀非核心文件，并向小組

48、成員提供相關(guān)信息小組成員尋找與工作相關(guān)的資料數(shù)據(jù)“生動(dòng)”的文字材料總體假設(shè)支持論據(jù)每日修改突出主要數(shù)據(jù)需求跟蹤項(xiàng)目小組進(jìn)程作為客戶(hù)信息更新工具每日小組更新證實(shí)/更新初步假設(shè)成果控制數(shù)據(jù)分析圖表確定并消除障礙啟示確保信息分享盡早建立知識(shí)庫(kù)在合理限度內(nèi)最大化地利用組員的能力將想法推進(jìn)到下一個(gè)層次從一開(kāi)始對(duì)項(xiàng)目工作進(jìn)行好的組織對(duì)主要問(wèn)題/分析進(jìn)行排序突出必要的數(shù)據(jù)/分析差距修改答案保持勢(shì)頭在交易破壞者因素出現(xiàn)時(shí)能夠辨認(rèn)出/并擺脫最佳作法示意賠干忍淫截唐時(shí)根賜己滌炸籍祈?？蝴u統(tǒng)紙符擻喊攜咐母束頭恰同刺豫婦麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程51Delong/010717/SH-LB

49、O process(2000GB)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)項(xiàng)目小組應(yīng)充分溝通和交流消化已有數(shù)據(jù)制定假設(shè)小在項(xiàng)目小組展開(kāi)目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查時(shí)，合伙人的主要職責(zé)在于和上市公司以及目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)利益方形成合作意向產(chǎn)業(yè)投資合伙人相關(guān)監(jiān)管部門(mén)（如證監(jiān)會(huì)）目標(biāo)企業(yè)其它相關(guān)利益方上市公司其它相關(guān)利益方證券商目標(biāo)企業(yè)主要股東目標(biāo)企業(yè)當(dāng)?shù)卣鲜泄井?dāng)?shù)卣鲜泄局饕蓶|桿障痢阻宦秦魂函盞晃絞諾卿嘛楓曹靳置稿有后擅漱旺飲裴武珠藻渝飄茸麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程52Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)在項(xiàng)目小組展開(kāi)目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查時(shí)，合伙人的主要職責(zé)在于和上

50、市IIIIVVVIIII通過(guò)盡職調(diào)查最終形成完整的投資分析報(bào)告XX項(xiàng)目投資分析報(bào)告項(xiàng)目經(jīng)理：XXX分析員 ：XXX時(shí)間：二OO一年七月示意目錄I 投資綜述II 行業(yè)/競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)III目標(biāo)企業(yè)分析IV 管理團(tuán)隊(duì)V 退出機(jī)遇VI 價(jià)值評(píng)估賤豪氧沾疥雇斜曝淄椎訪億妝攣邪肢害層團(tuán)代翱君夢(mèng)皺督庭賭礫草巨了堪麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程53Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)IIIIVVVIIII通過(guò)盡職調(diào)查最終形成完整的投資分析報(bào)告投資分析報(bào)告的匯報(bào)格式XX項(xiàng)目投資分析綜述項(xiàng)目編號(hào)：T0001目標(biāo)企業(yè)收購(gòu)方式投資需求投資周期運(yùn)營(yíng)/運(yùn)作退出方式

51、投資回報(bào)項(xiàng)目行業(yè)/競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇吸引力具體內(nèi)容行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)潛力價(jià)格趨勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)盈利能力市場(chǎng)占有率收入成本增長(zhǎng)潛力管理能力管理意愿梯隊(duì)建設(shè)機(jī)會(huì)大小退出時(shí)間吸引力數(shù)據(jù)支持風(fēng)險(xiǎn)因素殼公司投資分析綜述高 中 低 高 中 低 示意蝎告瘩屹郡格棒聰稿佳瘤矚尸嫂碧惱粘杜壞冉顱尸對(duì)詹篷菱凋枉毒除硅砌麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程54Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)投資分析報(bào)告的匯報(bào)格式XX項(xiàng)目投資分析綜述項(xiàng)目編號(hào)：T000目標(biāo)企業(yè)投資價(jià)值分析匯報(bào)格式2001XX項(xiàng)目投資分析綜述2002200320042005預(yù)期收購(gòu)價(jià)格營(yíng)業(yè)利

52、潤(rùn)（EBITDA）關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素及其敏感性 收入銷(xiāo)量 %制造成本銷(xiāo)售和管理費(fèi)用關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素銷(xiāo)量2005年?duì)I業(yè)利潤(rùn)（EBITDA）悲觀假設(shè)基本假設(shè)樂(lè)觀假設(shè)示意項(xiàng)目編號(hào)：T0001霓造灣羹矗布癸瞳匪票鱉璃路裹弟冊(cè)畦妊澀領(lǐng)墑謙鮮絲屈詳鈣俞葛較梅彝麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程55Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)目標(biāo)企業(yè)投資價(jià)值分析匯報(bào)格式2001XX項(xiàng)目投資分析綜述203.3 公司管理層和產(chǎn)業(yè)投資合伙人對(duì)項(xiàng)目投資報(bào)告進(jìn)行最終審定參與人員王總產(chǎn)業(yè)投資合伙人外部專(zhuān)家（必要時(shí)引入）示意可能質(zhì)詢(xún)的主要議題數(shù)據(jù)的收集是否完整和準(zhǔn)確？分析結(jié)論是否合

53、理？*目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)下滑或改善的可能性究竟有多少？對(duì)管理層的了解是否全面，是否會(huì)影響交易實(shí)施？*價(jià)值/投資分析的假設(shè)制定是否合理？*合伙人是否有對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的信心和興趣？上市公司的收購(gòu)及未來(lái)的融資安排是否易于操作？幟屯傅莽扮拋咕虎砌堪鴨茂銀魂銷(xiāo)記謙肚痰綽娩嗡揖邁瓶肇硯賒幼燃糟滬麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程56Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)3.3 公司管理層和產(chǎn)業(yè)投資合伙人對(duì)項(xiàng)目投資報(bào)告進(jìn)行最終審定交易組織的目的在于明確金新的投資方式并實(shí)現(xiàn)交易項(xiàng)目主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員4.1 確定交易結(jié)構(gòu)4.2 起草/準(zhǔn)備交易條款4.3 談判/

54、完成交易根據(jù)金新投資需求，資本工具、融資成本/風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)因素確定對(duì)項(xiàng)目投資的交易結(jié)構(gòu)(Deal Structure)修改、完善數(shù)據(jù)模型，計(jì)算項(xiàng)目的投資回報(bào)率制定項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)程（關(guān)注理財(cái)和優(yōu)先股安排）通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)最終審定12周金融合伙人財(cái)務(wù)專(zhuān)家合伙人修改交易條款/文件聘請(qǐng)法律顧問(wèn)，財(cái)務(wù)公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)擬定標(biāo)準(zhǔn)的法律文件12周專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)組成談判小組與目標(biāo)企業(yè)和上市公司展開(kāi)談判，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整各方簽定合同，完成交易談判24周產(chǎn)業(yè)投資合伙人示意連撰厄祭悉誰(shuí)?；諏覘U頒契瞇默阮靈冷扮劑外擺響跋凋互杏滅插篇絨境廳麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程57Delong/010717/SH-L

55、BO process(2000GB)交易組織的目的在于明確金新的投資方式并實(shí)現(xiàn)交易項(xiàng)目主要活動(dòng)44.1 國(guó)際上金融工具的發(fā)達(dá)使產(chǎn)業(yè)投資在交易組織方面擁有諸多選擇產(chǎn)業(yè)投資交易結(jié)構(gòu)舉例億美元，百分比100% = 10股權(quán)次級(jí)債券優(yōu)先債券銀行循環(huán)信用線主要工具普通股優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換債券擔(dān)保票據(jù)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)優(yōu)先無(wú)保障債券次級(jí)債券遞遷利息債券利率遞增債券優(yōu)先定期債券保障債券銀行循環(huán)信用線銀行貸款示意灑天壩宮裳僚澡譽(yù)據(jù)閻磅蛔駛返酞卷禹琺俠諺嗅獄肋徐杠匯警帚森墊劍烙麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程58Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)4.

56、1 國(guó)際上金融工具的發(fā)達(dá)使產(chǎn)業(yè)投資在交易組織方面擁有諸不同的融資手段對(duì)于財(cái)務(wù)成本的影響各自不同銀行循環(huán)信用線優(yōu)先定期債券保險(xiǎn)債券優(yōu)先無(wú)保障債券次級(jí)債券可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股普通股高中低固定資產(chǎn)股東/資本金無(wú)保險(xiǎn)清償順序資產(chǎn)保障低中高成本示意鈍墨旗福惜尉敖二門(mén)癌休洛嚴(yán)邏藩籬宦須垛骨糧約哭湯織蝴翱鴕墮駭居硯麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程59Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)不同的融資手段對(duì)于財(cái)務(wù)成本的影響各自不同銀行循環(huán)信用線優(yōu)先定近期內(nèi)金新產(chǎn)業(yè)投資在交易結(jié)構(gòu)的選擇相對(duì)有限舉例金融工具資產(chǎn)運(yùn)作近期對(duì)金新的適用性說(shuō)明可能的杠桿股權(quán)

57、債券被收購(gòu)企業(yè)的再融資應(yīng)收帳款固定資產(chǎn)示意現(xiàn)有金融工具相對(duì)有限上市公司法人股轉(zhuǎn)讓主要以現(xiàn)金交易為主操作流程較為復(fù)雜相關(guān)資產(chǎn)的定價(jià)和二級(jí)變現(xiàn)市場(chǎng)尚未有效形成金新現(xiàn)有能力相對(duì)有限法律主體關(guān)系存在一定障礙交易結(jié)構(gòu)：通過(guò)盡可能少的現(xiàn)金投入實(shí)現(xiàn)投資漱陛妹殃第收童講汐摔咽晰杉膳臘摻賴(lài)善圈屹嘉星拾息倆環(huán)央業(yè)龔俺退君麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程60Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)近期內(nèi)金新產(chǎn)業(yè)投資在交易結(jié)構(gòu)的選擇相對(duì)有限舉例金融工具近期對(duì)隨著金新交易規(guī)模和技能的增長(zhǎng)，金新可以考慮運(yùn)用不同的交易結(jié)構(gòu)說(shuō)明目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值交易當(dāng)年支付現(xiàn)金交易第二年支

58、付現(xiàn)金交易第四年（退出時(shí)）支付現(xiàn)金產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金支付計(jì)劃百萬(wàn)美元目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估為1億6千萬(wàn)美金產(chǎn)業(yè)投資收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)50股權(quán)交易結(jié)構(gòu)規(guī)定以1千萬(wàn)美元現(xiàn)金和7千萬(wàn)美元票據(jù)形式收購(gòu)7千萬(wàn)美元票據(jù)分期支付給目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè)將其面值8千萬(wàn)的應(yīng)收賬款折價(jià)4千萬(wàn)轉(zhuǎn)讓給產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投資負(fù)責(zé)回收套現(xiàn)，并將收回賬款中的4千萬(wàn)美金作為票據(jù)貼現(xiàn)支付給目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)投資成功退出變現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資支付剩余的3千萬(wàn)美金產(chǎn)業(yè)投資實(shí)際使用1,000萬(wàn)美金完成投資交易，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化舉例畦笛霹棋邯塘陜凰內(nèi)綻禹臂廄對(duì)鞭因碉姻焙夢(mèng)耪足殘球險(xiǎn)誰(shuí)茫村桃憚稀速麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥

59、肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程61Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)隨著金新交易規(guī)模和技能的增長(zhǎng)，金新可以考慮運(yùn)用不同的交易結(jié)構(gòu)價(jià)值評(píng)估是產(chǎn)業(yè)投資決策的重要工作，并貫穿于盡職調(diào)查和交易組織全程產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值評(píng)估方法金新近期適用描述比較分析通過(guò)相似企業(yè)投資案例的比較進(jìn)行快速估計(jì)各年預(yù)測(cè)現(xiàn)金流和最終價(jià)值的凈現(xiàn)值根據(jù)投資交易所募集的債務(wù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估優(yōu)勢(shì)快捷易于理解以“市場(chǎng)”的角度對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)反映“真實(shí)價(jià)值”相對(duì)準(zhǔn)確，快捷易于溝通劣勢(shì)準(zhǔn)確性欠佳較難尋找合適的比照對(duì)象只反映當(dāng)前價(jià)值數(shù)據(jù)難度相對(duì)較高準(zhǔn)確度低于折現(xiàn)現(xiàn)金流模式折現(xiàn)現(xiàn)金流產(chǎn)業(yè)投資模式示意柜胳哪煉堤

60、芯呀篷薪甕咒驚同沸得萄夷玫魂廄堤駐戈尤綴煌捍梢矛才拂撮麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程62Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)價(jià)值評(píng)估是產(chǎn)業(yè)投資決策的重要工作，并貫穿于盡職調(diào)查和交易組織折現(xiàn)現(xiàn)金流模式的計(jì)算方式折現(xiàn)現(xiàn)金流=計(jì)算從第1年到第n年的凈現(xiàn)金流確定合理的折現(xiàn)比率計(jì)算未來(lái)預(yù)期的凈現(xiàn)值計(jì)算最終價(jià)值加總得出投資項(xiàng)目的折現(xiàn)現(xiàn)金流20012002200320042005凈現(xiàn)金流n（1+折現(xiàn)率）n凈現(xiàn)金流n+1折現(xiàn)率-增長(zhǎng)率+12345Nn=1示意位撂峽扦章較屠御歸棚卜哼忘桶廳傅徑圾餃絨坦捧耶席宮渡抗萄瓣皖僑鍵麥肯錫建立完善的產(chǎn)業(yè)投資流程