2022年建筑陶瓷行業(yè)龍頭企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、2022年建筑陶瓷行業(yè)龍頭企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析1 、建筑陶瓷薄型化、大型化的領(lǐng)導(dǎo)者公司始終堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)，以技術(shù)實(shí)力打造品牌競(jìng)爭(zhēng)力。公司以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā) 展，對(duì)公司產(chǎn)品研發(fā)給予大力支持。2014-2020 年，公司研發(fā)支出年均復(fù)合增速為 24.52%；2021 年前三季度，公司研發(fā)支出為 1.86 億元，同比增長(zhǎng) 51.36%。公司 研發(fā)成果處于行業(yè)前列，截至 2021 年 6 月末，公司共有專利 892 件，其中發(fā)明專 利 145 件（含國(guó)外發(fā)明專利 5 件），實(shí)用新型專利 127 件，外觀設(shè)計(jì) 620 件。公司創(chuàng)新研發(fā)多類型的多功能、高附加值的建筑陶瓷產(chǎn)品，構(gòu)筑了雄厚的品 牌實(shí)力。公司在國(guó)內(nèi)率

2、先研發(fā)出的干壓陶瓷薄板和配套的綠色化、智能化生產(chǎn)工藝， 在建筑陶瓷薄型化、大型化方面技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，公司的陶瓷薄板產(chǎn)品在市場(chǎng)中樹立 了良好的口碑。近年來(lái)，公司陶瓷薄板的銷售量大幅增長(zhǎng)，2020 年，公司陶瓷薄 板銷售量為 628.73 萬(wàn)平方米，2018-2020 年均復(fù)合增速為 51.87%。與此同時(shí)，公 司陶瓷薄板的銷售均價(jià)保持在較高水平并有所上漲，2020 年銷售均價(jià)為 104.69 元/ 平方米，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)上其他類型的陶瓷產(chǎn)品。公司依托創(chuàng)新平臺(tái)，不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景。公司與中科院廣州化學(xué)研究所聯(lián) 合研發(fā)推出瓷磚膠，提升公司陶瓷薄板產(chǎn)品在各應(yīng)用領(lǐng)域中的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有利于 公司深度挖掘陶瓷薄

3、板市場(chǎng)。此外，公司瞄準(zhǔn)巖板在建筑裝飾領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展態(tài)勢(shì)， 推出多種規(guī)格系統(tǒng)的巖板產(chǎn)品，覆蓋墻地面裝飾、背景墻、櫥柜臺(tái)面定制等家居及 商業(yè)空間全場(chǎng)景應(yīng)用。公司積極推動(dòng)巖板產(chǎn)品與其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨界合作，進(jìn)軍巖板家居領(lǐng)域，推動(dòng)家 居定制模式。2019 年 6 月，公司子公司綠屋建科以優(yōu)質(zhì)的巖板材料、陶瓷行業(yè)屈 指可數(shù)的“雙甲雙壹”專業(yè)資質(zhì)（建筑裝修裝飾工程專業(yè)承包壹級(jí)/設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí) 等），以及涵蓋解決材料配套與設(shè)計(jì)、安裝應(yīng)用的銜接問(wèn)題等定制服務(wù)的優(yōu)勢(shì)簽訂 了巖板定制家居項(xiàng)目合同。2021 年 7 月，成都華府金沙名城的巖板定制家居項(xiàng)目正式開工，是建筑陶瓷行業(yè)內(nèi)首個(gè)房地產(chǎn)定制家居巖板 EPC 項(xiàng)目，項(xiàng)目

4、涉及住宅 1300 多套住宅的定制廚柜、中島臺(tái)、洗手臺(tái)巖板家居，巖板應(yīng)用量約為 2 萬(wàn)延米。順應(yīng)“雙控、雙碳”發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)強(qiáng)化節(jié)能減排和環(huán)保整治。作為建筑陶瓷 行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)標(biāo)桿企業(yè)，公司對(duì)污染物排放實(shí)行嚴(yán)于國(guó)家的企業(yè)內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)。公司近 幾年不斷追加環(huán)保投入，通過(guò)煤改氣、煙氣一站式凈化系統(tǒng)、廢水循環(huán)利用系統(tǒng)、 廢渣循環(huán)利用系統(tǒng)等一系列環(huán)保設(shè)備的引入與升級(jí)，構(gòu)建公司綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。 2021 年 8 月，公司入選廣東省首批“減污降碳突出貢獻(xiàn)企業(yè)”。2 、蒙娜麗莎先發(fā)擴(kuò)張產(chǎn)能，規(guī)模優(yōu)勢(shì)凸顯圖：2014-2021 Q3 蒙娜麗莎/東鵬控股/帝歐家居資本開支（億元）自 2017 年上市以來(lái)，公司持續(xù)增加

5、資本投入，通過(guò)原有生產(chǎn)線技術(shù)改造、新 建生產(chǎn)線和股權(quán)收購(gòu)等方式擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模。2020 年，公司構(gòu)建固定、無(wú)形資產(chǎn)支 付的現(xiàn)金為 12.0 億元，接近東鵬控股/帝歐家居資本開支的 2 倍。 產(chǎn)能規(guī)模逐年擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率接近 100%。2017-2020 年底，公司的瓷磚產(chǎn) 能從 6565 萬(wàn)平方米增至 11520 萬(wàn)平方米，產(chǎn)能接近翻倍。與此同時(shí)，公司依然保持著較高的產(chǎn)能利用率，2018-2020 年，公司產(chǎn)能利用率分別為 103.57% /98.55% /98.83%。對(duì)比來(lái)看，2018-2020 年，東鵬控股和帝歐家居的瓷磚產(chǎn)能規(guī)模僅有較 小幅度的擴(kuò)張，截至 2020 年底，公司的瓷磚產(chǎn)能已

6、經(jīng)在建筑陶瓷行業(yè)內(nèi)位于領(lǐng)先 地位。廣西新增產(chǎn)能為建筑陶瓷的中高端產(chǎn)品，助力公司搶占中高端市場(chǎng)份額。公司 在廣西藤縣新增產(chǎn)能主要為受市場(chǎng)關(guān)注度高的陶瓷薄板、大規(guī)格陶瓷等中高端產(chǎn)品。 廣西藤縣生產(chǎn)線的陸續(xù)投產(chǎn)將進(jìn)一步優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司在陶瓷大板、薄板 領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將有望進(jìn)一步提升。2021 年收購(gòu)普京陶瓷，優(yōu)化生產(chǎn)基地區(qū)域布局，擴(kuò)展華東市場(chǎng)。華東地區(qū)是 公司重要的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)之一，公司在華東地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占比長(zhǎng)期保持在 25- 30%；2021 年上半年，公司華東地區(qū)營(yíng)業(yè)收入占比為 26.31%。在工程業(yè)務(wù)中，瓷 磚產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用由公司承擔(dān)。公司原有生產(chǎn)基地主要分布于華南地區(qū)，與華東市 場(chǎng)

7、距離較遠(yuǎn)，導(dǎo)致運(yùn)輸費(fèi)用占比較高，運(yùn)輸費(fèi)用占工程業(yè)務(wù)銷售收入的 10%左右?；诙嗄暌詠?lái)在陶瓷行業(yè)的深度沉淀以及“大瓷磚戰(zhàn)略”布局的重要舉措，公 司于 2021 年收購(gòu)普京陶瓷（年產(chǎn)陶瓷磚、陶瓷板約 4000 萬(wàn)平方米）。普京陶瓷的 生產(chǎn)基地位于江西高安，主要覆蓋華東地區(qū)。在江西高安布局生產(chǎn)基地將進(jìn)一步擴(kuò) 大公司在華東地區(qū)的生產(chǎn)與供貨能力，促進(jìn)產(chǎn)能分布的持續(xù)優(yōu)化，以較低的倉(cāng)儲(chǔ)物 流成本輻射華東地區(qū)乃至全國(guó)市場(chǎng)。多途徑降本增效，規(guī)模優(yōu)勢(shì)凸顯。公司通過(guò)在生產(chǎn)成本較低的廣西建立生產(chǎn)基 地、收購(gòu)位于江西高安的普京陶瓷輻射華東市場(chǎng)以降低運(yùn)輸費(fèi)用及生產(chǎn)線自動(dòng)化、 智能化技術(shù)改造升級(jí)等多種方式降低成本。在產(chǎn)能

8、大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，公司單平方米 瓷磚的營(yíng)業(yè)成本逐年下降。2014-2020 年，公司瓷磚單平方米的生產(chǎn)成本由 32.54 元/平方米降低至 27.19 元/平方米，在行業(yè)內(nèi)處于較低水平。預(yù)計(jì)隨著廣西基地生 產(chǎn)線的建成投產(chǎn)，公司的規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步凸顯，瓷磚單平方米生產(chǎn)成本將進(jìn)一 步下降。3、 蒙娜麗莎B 端、C 端雙渠道齊發(fā)展建筑陶瓷行業(yè)的銷售渠道主要分為經(jīng)銷模式與工程模式兩大類，其中經(jīng)銷業(yè)務(wù) 面向零售市場(chǎng)（C 端），公司與經(jīng)銷商買斷式經(jīng)銷，終端多為普通家裝；工程業(yè)務(wù) 主要面向房地產(chǎn)開發(fā)商、整裝公司等工程客戶（B 端）進(jìn)行批量供貨銷售。對(duì)比來(lái)看，蒙娜麗莎、東鵬控股和帝歐家居在銷售渠道的發(fā)展上略有

9、不同。東 鵬控股將銷售渠道分為直銷和經(jīng)銷兩類，其中，直銷渠道面向工程客戶、家裝客戶、 OEM 客戶、直營(yíng)零售客戶以及網(wǎng)絡(luò)銷售客戶。東鵬控股長(zhǎng)期以來(lái)深耕 C 端零售市 場(chǎng)，經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入占比較高，2014-2020 年占比均保持在 50%以上。近年來(lái)，伴隨 著行業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)的市場(chǎng)需求由零售端向工程端分流的格局，東鵬控股加大了在工程端 的開發(fā)力度。東鵬控股利用在零售渠道建立的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，在當(dāng)?shù)孬@取工程信息， 發(fā)展工裝、家裝、設(shè)計(jì)師和單體工程等中小微工程。2020 年，東鵬控股的經(jīng)銷/直 銷業(yè)務(wù)收入分別為 58.36% /41.64%；其中，工程業(yè)務(wù)占直銷渠道收入的 81.09%， 直營(yíng)零售、OEM、家裝

10、和網(wǎng)絡(luò)銷售占直銷渠道收入的 18.91%。B 端：工程業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，與優(yōu)質(zhì)龍頭房企合作穩(wěn)定持續(xù)。帝歐家居的工程業(yè)務(wù)占比明顯高于經(jīng)銷業(yè)務(wù)占比，2018-2021 年上半年，帝歐 家居工程業(yè)務(wù)和經(jīng)銷業(yè)務(wù)的占比較為穩(wěn)定，保持在工程業(yè)務(wù)占比約為 65%、經(jīng)銷業(yè) 務(wù)占比約為 35%。蒙娜麗莎在工程和經(jīng)銷兩個(gè)渠道上的銷售收入規(guī)模較為接近，分 布均衡。2020 年，公司在經(jīng)銷和工程業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比為 44.27% /55.73%。公司積極開拓房地產(chǎn)工程業(yè)務(wù)，“產(chǎn)品+服務(wù)”模式貢獻(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司與大 型工程的合作配套經(jīng)驗(yàn)豐富，在定向研發(fā)、供貨保障、物流配送、應(yīng)用開發(fā)、運(yùn)營(yíng) 服務(wù)等方面，均形成專業(yè)優(yōu)勢(shì)，并逐

11、漸發(fā)展為獨(dú)具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的“產(chǎn)品+服務(wù)”模 式。公司目前已與碧桂園、萬(wàn)科、保利、中海、融創(chuàng)、龍湖、世茂、金科等近 100家大型房地產(chǎn)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，連續(xù) 6 年成為萬(wàn)科地產(chǎn) A 級(jí)供應(yīng)商，并獲得碧 桂園卓越供應(yīng)商、保利質(zhì)量?jī)?yōu)秀獎(jiǎng)、金茂優(yōu)秀供應(yīng)商、世茂優(yōu)秀供應(yīng)商等榮譽(yù)。公司的產(chǎn)能規(guī)?？焖僭黾印a(chǎn)品品類不斷完善，供貨能力顯著增強(qiáng)，有利于公 司與 B 端房地產(chǎn)客戶加深合作關(guān)系，支撐公司 B 端工程業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2015-2018 年，公司在 TOP 500 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在建筑陶瓷類產(chǎn)品的首選供應(yīng)商中公司排名 由第 9 名升至第 2 名，品牌首選率由 3%升至 17%。2019-2021 年，公司

12、始終保持 建筑陶瓷行業(yè)內(nèi) TOP 500 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)首選率的第 2 名，在大 B 端已具備較強(qiáng) 的品牌影響力。圖：2015-2021 建筑陶瓷類房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)品牌首選率工程業(yè)務(wù)銷售額大客戶銷售占比下降，分散應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。公司近幾年銷 售額前五大客戶穩(wěn)定為 C 端經(jīng)銷大客戶華耐家居和碧桂園、萬(wàn)科、保利等 B 端大 客戶。公司與優(yōu)質(zhì)龍頭房企合作關(guān)系穩(wěn)定且具有可持續(xù)性，2018-2020 年，碧桂園 在公司的銷售額分別為 4.31 /3.72 /3.64 億元，占公司工程業(yè)務(wù)比為 35.70% /24.07% /17.26%。在保持地產(chǎn)大客戶穩(wěn)定合作的基礎(chǔ)上，公司增強(qiáng)對(duì)工程業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散的 管

13、理，公司前五大客戶中工程客戶的銷售額占工程業(yè)務(wù)銷售額的比例由 2018 年的 78.77%降至 2021 年第一季度的 49.92%。現(xiàn)金流質(zhì)量短期承壓，看好公司穩(wěn)健收現(xiàn)能力。整體來(lái)看，公司對(duì)銷售渠道的 管理和銷售收現(xiàn)能力在行業(yè)內(nèi)處于較好水平。2016-2020 年，在工程業(yè)務(wù)擴(kuò)張、房 地產(chǎn)客戶收入確認(rèn)周期較長(zhǎng)的影響之下，公司的收現(xiàn)比仍實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長(zhǎng)。2021 年，在房地產(chǎn)客戶資金鏈緊張等的影響下，公司的收現(xiàn)情況有所惡化，2021 年前三季度，公司凈現(xiàn)比和收現(xiàn)比分別為為 0.92。預(yù)計(jì)短期內(nèi)隨著下游房地產(chǎn)政策的邊 際放松，房企融資壓力預(yù)期緩解的背景下，公司的現(xiàn)金流質(zhì)量將有所修復(fù)。公司應(yīng)收賬款

14、管控能力較強(qiáng)，賬齡在 1 年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比較高。截至 2021 年 6 月末，公司賬齡在 1 年以內(nèi)的應(yīng)收賬款為 13.27 億元，占總應(yīng)收賬款的 比例為 96.10%。對(duì)比來(lái)看，公司的應(yīng)收賬款總額與東鵬控股接近，疊加公司 B 端、 C 端業(yè)務(wù)占比均衡分布而東鵬控股 C 端業(yè)務(wù)占比更高的情況來(lái)看，公司的應(yīng)收賬款 管控能力在行業(yè)中處于較好的水平。C 端：終端門店覆蓋密度提升，渠道下沉空間依然廣闊。在經(jīng)銷業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)經(jīng)銷商渠道的建設(shè)，經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)日趨完善。 2017-2020 年三季度末，公司簽約經(jīng)銷商數(shù)量由 620 個(gè)增加至 1490 個(gè)，公司已在 全國(guó)內(nèi)地 31 個(gè)省、自治區(qū)、直轄

15、市建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；與此同時(shí)，公司通過(guò)鼓勵(lì)經(jīng) 銷商增加門店數(shù)量，并力推經(jīng)銷商更新展廳裝修、更換公司新產(chǎn)品等措施推動(dòng)公司 經(jīng)銷渠道的發(fā)展。截至 2021 年 6 月末，公司在全國(guó)共開設(shè)零售門店 2588 個(gè)、（另 有銷售網(wǎng)點(diǎn) 1709 個(gè)），與深耕零售端的東鵬控股零售門店超過(guò) 5000 的數(shù)量相比， 公司在零售門店數(shù)量還有較大的開發(fā)空間。公司繼續(xù)堅(jiān)定三四線城市的渠道下沉，公司計(jì)劃每年新增 350 至 550 家零售 門店，持續(xù)提高終端覆蓋密度，全面下沉及深挖三四級(jí)市場(chǎng)渠道，并向中、西部空 白市場(chǎng)滲透。2020 年，公司發(fā)起“領(lǐng)勢(shì)未來(lái)，攜手共贏”系列招商活動(dòng)，面向全 國(guó) 22 個(gè)省份、逾 370 個(gè)縣，近 30 個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)展開招商計(jì)劃，規(guī)劃將新增 400 個(gè)縣鎮(zhèn) 渠道。2021 年 12 月 8 日，國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)指出鼓勵(lì)家具家裝下 鄉(xiāng)補(bǔ)貼，推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)梯次升級(jí)?！凹揖呦锣l(xiāng)”的舉措將有望促進(jìn)公司在鄉(xiāng)鎮(zhèn) 渠道的拓展，為公司經(jīng)銷業(yè)務(wù)帶來(lái)收入增量。公司不斷強(qiáng)化線下實(shí)體門店的服務(wù)優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供免費(fèi)量房、全案設(shè)計(jì)、鋪貼指導(dǎo)、補(bǔ)退貨等增值服務(wù)，凸顯品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司進(jìn)一步優(yōu)化提升終 端專賣店形象，改善消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)。此外，公司利用生產(chǎn)技術(shù)及品牌的領(lǐng)先優(yōu) 勢(shì)，進(jìn)行品牌整合營(yíng)銷推廣，進(jìn)一步提升公司的品牌知名度和美譽(yù)度，將廣告宣傳 等資源切實(shí)轉(zhuǎn)化為銷售