2022年華大九天主營業(yè)務及核心優(yōu)勢分析

1、2022年華大九天主營業(yè)務及核心優(yōu)勢分析1.華大九天：致力打造全領域、全流程、全球EDA領軍公司概述：國產EDA龍頭，打造全領域、全流程EDA工具鏈歷史沿革：傳承“熊貓”EDA，從點工具廠商向全領域、全流程邁進。公司成立于 2009 年 5 月，自成立以來一直聚焦于 EDA 工具的研發(fā)工作。公司初始團隊部分成員曾參 與中國第一款具有自主知識產權的全流程 EDA 系統(tǒng)“熊貓 ICCAD 系統(tǒng)”的研發(fā)工作， 包括公司創(chuàng)始人劉偉平博士。自 1993 年熊貓 EDA 發(fā)布算起，公司在 EDA 領域的積累已 有 30 余年。2009 年公司發(fā)布第一代時序功耗優(yōu)化工具；2010 年公司發(fā)布一站式版圖集 成

2、與分析工具；2011 年公司發(fā)布第一代模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)；2014 年公司 發(fā)布平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)；2015 年公司發(fā)布新一代高性能并行電路仿 真工具；2017 年公司發(fā)布高精度時序仿真分析工具、新一代大容量時序功耗優(yōu)化工具和 平板顯示電路異形版圖設計工具；2018 年公司推出晶圓制造工程服務業(yè)務并發(fā)布異構仿 真系統(tǒng)；2019 年公司發(fā)布標準單元庫特征化提取工具和平板顯示電路可靠性分析工具； 2020 年公司發(fā)布新一代模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和工藝模型提取工具。通過不 斷積累與增強自身研發(fā)技術實力，并準確把握了行業(yè)技術發(fā)展方向，已成為目前國內

3、規(guī)模 最大、產品線最完整、綜合技術實力最強的 EDA 工具提供商。技術能力：技術積累深厚，擁有多項核心專利，成果轉化率較高。公司圍繞主營業(yè)務 建立了完備的核心技術體系，并取得多項專利和榮譽資質。涵蓋模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)、數字電路設計 EDA 工具、平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和晶圓制 造 EDA 工具等領域。截至 2021 年 12 月 31 日，公司及子公司擁有已授權專利 150 項和 已登記軟件著作權 67 項，其中與公司核心技術密切相關的 2019-2021 年內申請的已授權 專利 8 項。公司曾榮獲“第二屆集成電路產業(yè)技術創(chuàng)新獎（成果產業(yè)化獎）”、“中國半導

4、 體創(chuàng)新產品和技術獎”、“第八屆中國電子信息博覽會創(chuàng)新獎”等多項榮譽。公司核心技術 轉換為經營成果的能力較強，核心技術收入占比超 97%，技術研發(fā)具有較高的成果轉化率。為保持自身的競爭力，公司保持了持續(xù)高比例的研發(fā)投入。公司 20192021 年研發(fā) 費用分別為 1.35/1.83/3.05 億元，占營業(yè)收入的比例分別為 52.50%/44.22%/52.57%。公 司建立了一套較為完善的持續(xù)創(chuàng)新機制，加強人才的引進和培養(yǎng)，加強產業(yè)鏈上下游的價 值發(fā)現等。在保持現有核心技術不斷迭代、改進和優(yōu)化的基礎上，積極學習吸收、研究和 開發(fā)新產品、新技術，及時響應客戶和市場需求，補充和完善 EDA 產品和

5、技術解決方案， 公司逐漸成為在產業(yè)鏈中發(fā)揮關鍵作用的重要平臺。 1）人員結構：研發(fā)人員占比超 7 成，碩士及以上學歷占比超 6 成。截至 2021 年末， 公司員工總數 660 人，其中博士及以上學位人數為 51 人，碩士學位人數為 351 人，碩士 及以上學歷員工占比超 60%。公司研發(fā)與技術人員數量達 494 人，占公司總人數比例達 75%。2）項目經驗豐富。公司目前已成為國內規(guī)模最大、產品線最完整、綜合技術實力最 強的 EDA 企業(yè)，也是“EDA（電子設計自動化）國家工程研究中心”的依托單位。公司 自成立以來承擔了許多重大科研項目，主要牽頭承擔了四項國家級 EDA 科研項目，具有 豐富的

6、研發(fā)經驗和技術積累。業(yè)務結構：公司 EDA 工具覆蓋模電設計、數電設計、平板設計、晶圓設計四大領域。 EDA 是一個較為寬泛的概念，其中全定制模擬電路設計、半定制數字電路設計為其主流的 應用領域，且各個領域的各個環(huán)節(jié)均需要使用對應的工具。 公司目前在全定制模擬電路設計、FPD 平板設計領域已有較為完善的產品和技術積累， 在數字電路設計領域處于快速突破階段。公司模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)是全球 領先的模擬電路設計全流程 EDA 解決方案之一，部分工具達到國際領先水平；平板顯示 電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)是全球領先的商業(yè)化全流程設計系統(tǒng)，多項技術達到國際 領先水平，國內市場占有率近

7、 9 成；數字電路和晶圓制造等方面的部分工具也具有獨特的 技術優(yōu)勢，部分工具達到國際領先水平。客戶結構：覆蓋國內外一線客戶，大客戶收入貢獻較高。公司的下游客戶主要包括集 成電路設計企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、平板廠商等。目前公司服務全球 400 多家客戶，與國內 外主要集成電路設計企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、平板廠商建立了良好的業(yè)務合作關系，并通過 持續(xù)的技術優(yōu)化和產品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作。從過去三年的情況來看，華大九天對于 頭部大客戶的收入依存度相對較高，K1、上海華虹集團等國內一線 IC 設計與制造企業(yè)也 是常年居于公司前五大客戶之列，公司產品在國內市場的競爭力較強。大客戶收入占比相 對高是 EDA 行

8、業(yè)的正常情況，全球 EDA 龍頭 Synopsys 第一大客戶的收入貢獻占比在 2019 年和 2020 年也分別達到 12.8%和 12.4%。研發(fā)機制：公司設立研發(fā)中心作為研發(fā)工作的總體牽頭部門。研發(fā)中心下設的第一中 心負責數字電路設計相關領域工具和仿真工具的開發(fā)；第二中心負責模擬電路設計相關領 域工具和平板顯示電路設計相關領域的工具開發(fā)；第三中心負責晶圓制造領域工具開發(fā)及 技術開發(fā)服務。同時，研發(fā)中心下設的產品規(guī)劃部參與產品功能設計，負責研發(fā)端與客戶 端的溝通及對產品進行反饋跟蹤；質量檢驗組負責對產品進行功能及性能測試驗證、質量 管理。管理團隊：核心人員具備電子與計算機專業(yè)背景，深耕集成

9、電路行業(yè)，研發(fā)管理經驗 豐富。1）劉偉平為公司創(chuàng)始人，任華大九天董事長，先后于復旦大學和清華大學獲得半 導體物理與半導體器件碩士和計算機博士學位，具有半導體和軟件雙重專業(yè)背景，曾任北 京集成電路設計中心和北京中電華大電子設計有限責任公司高管，負責研發(fā)和公司管理。 2）楊曉東任華大九天總經理，同樣具有清華大學微電子學士和美國加利福尼亞大學圣地 亞哥分校電子與計算機工程專業(yè)博士的復合學科背景，曾任美國升陽微系統(tǒng)工程師和新思 科技工程師，以及北京華天中匯科技有限公司研發(fā)部副總經理，具有行業(yè)巨頭的研發(fā)工作 經驗。股權結構：無實控人，中國電子為最大股東股權結構：國資股東強力背書，同時兼具管理層經營管理上

10、的專業(yè)性和靈活性優(yōu)勢。 1）截至 2021 年末，中國電子集團全資子公司中國電子有限和中電金投分別直接持有公司 26.52%和 13.10%的股份，合計持有 39.62%的股份，與其他國資股東合計占比超過 50%， 擁有較強的信用和國資背書。2）公司無控股股東和實際控制人。由于股東股權較為分散， 公司股東任何一方均無法單獨以其持有的股份所享有的表決權控制公司半數以上表決，公 司的管理團隊對經營管理發(fā)揮重要作用，有助于保持公司經營管理上的專業(yè)性和靈活性。 3）九創(chuàng)匯新為華大九天的員工持股平臺，成立于 2016 年，持股比例 22.04%，員工持股平臺便于對員工實施激勵措施，提升團隊凝聚力和戰(zhàn)斗力

11、。融資歷程：國家隊站臺，助力公司成長。根據天眼查數據，華大九天成立至今完成 5 輪融資。據招股說明書，2018 年 8 月，國中創(chuàng)投、中國電子、國家集成電路產業(yè)投資基 金、深創(chuàng)投等機構向公司投資 2.2 億元；2019 年 12 月的融資中，九創(chuàng)匯新、中小企業(yè)基 金、深創(chuàng)投及中電金投等共同出資 2.92 億元。2021 年 6 月 21 日，深交所正式受理華大 九天的創(chuàng)業(yè)板 IPO 申請。商業(yè)模式：產品許可授權為主，技術開發(fā)服務為輔采購模式：包括單一來源采購、詢價采購和招標。公司作為提供工具軟件及服務的企 業(yè)而非生產型企業(yè)，業(yè)務流程不涉及生產環(huán)節(jié)，主要采購需求包括委托開發(fā)、房租物業(yè)、 軟硬件設

12、備、外購產品、測試服務、技術服務等。公司的采購模式分為單一來源采購、詢 價采購和招標三種。針對某些領域僅有唯一企業(yè)能夠提供相關服務的，公司選擇單一來源 采購；對于存在多家企業(yè)能夠提供相關服務的，公司選擇詢價或招標兩種采購模式。對于 軟硬件、委托開發(fā)、測試服務和技術服務等采購需求，主要由需求部門提出采購申請，經 相關各級領導審批后，由具體負責采購的部門進行采購。銷售模式：公司目前通過直銷的方式進行銷售。公司設立營銷中心，負責市場推廣及 營銷工作。公司各類 EDA 軟件產品和相關技術開發(fā)服務主要應用于集成電路設計及制造 領域。公司一方面通過產品質量和服務質量等方面的優(yōu)勢吸引客戶，另一方面通過行業(yè)會

13、 議、網絡、展覽等渠道對產品進行市場推廣。盈利模式：授權模式為主，技術服務模式為輔。公司主要從事 EDA 工具軟件的開發(fā)、 銷售及相關服務，主要盈利模式如下：（1）技術開發(fā)服務業(yè)務主要按具體項目向客戶收取 服務費用，一般按照項目工作量和技術難度等因素綜合定價。隨著行業(yè)技術不斷革新，工 藝要求不斷提升，客戶不斷提出新的產品和服務需求，使得公司能夠持續(xù)盈利。（2）EDA 軟件的盈利模式為授權模式，即公司向客戶銷售指定版本的軟件，并收取合同約定期間的 授權費。根據授權期間的不同，又可分為永久期限授權和固定期限授權?？蛻舾鶕陨順I(yè)務需求，選擇不同期限授權的 EDA 軟件。對軟件換代需求不迫切的企業(yè)，通

14、常采購永久 期限授權軟件；對軟件換代需求迫切的企業(yè)，通常采購固定期限授權軟件。公司的固定期 限授權通常為 1-3 年，根據客戶自身需求及與公司的協商，合同可約定在固定期限內提供 一次或多次授權。多次授權模式下，公司分次向客戶提供 license，于每次提供 license 后 取得收貨（安裝）確認單，并確認收入。公司 EDA 軟件銷售價格主要根據軟件授權期限長短、軟件模塊類別和數量、購買軟 件套數、產品市場競爭力、客戶性質與合作關系等因素與客戶協商確定：（1）授權期限與 收取的授權費用正相關，即授權期限越長，授權費用越高，但并非完全的線性關系；（2） 公司開發(fā)的同一工具軟件項下，通常有若干可選

15、擇模塊，不同客戶根據自身業(yè)務需求選擇 需要購買的模塊，最終軟件銷售價格等于客戶選購的各模塊價格的總和；（3）客戶往往需 要在同一合同項下購買多套軟件，即購買多個 license 在不同的機器上使用，公司會參考 客戶一次性購買的軟件套數給予一定程度優(yōu)惠。此外，公司亦會考慮產品的市場競爭力、 與客戶的合作歷史、客戶性質（如商業(yè)客戶、科研院所、高校等）等協商確定銷售價格。財務分析：收入利潤高速增長，高研發(fā)投入構筑核心壁壘營收與利潤均高速增長，2021 年收入達到 5.79 億元，歸母凈利潤 1.39 億元。公司 在 2018-2021 年實現營業(yè)總收入 1.51/2.57/4.15/5.79 億元，

16、YoY+70.2%/61.5%/39.5%， 主要由于國內 EDA 行業(yè)的持續(xù)增長和市場份額的不斷提升帶動了公司收入的持續(xù)增長。 雖然國內 EDA 行業(yè)仍由國際三巨頭占據主導地位，但公司占國內 2020 年 EDA 市場份額 約 6%，緊隨國際三巨頭之后，成為國內市場第四大 EDA 工具企業(yè)。公司在 2018-2021 年實現歸母凈利潤 0.49/0.57/1.04/1.39 億元，YoY+16.3%/82.5%/33.7%。公司與國內外 主要集成電路設計企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、平板廠商建立良好的業(yè)務合作關系，并通過持續(xù) 的技術優(yōu)化和產品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作，具備較高的盈利能力和持續(xù)發(fā)展的空間。

17、主營業(yè)務拆分：包括 EDA 軟件銷售和技術開發(fā)服務。 1）EDA 軟件銷售：驅動公司增長的核心業(yè)務，以銷售公司自主研發(fā)的四大類 EDA 工 具軟件為主。公司 2018-2021 年 EDA 軟件銷售收入占營收比重 92.93%、84.67%、84.96%、 85.61%，是公司最主要的收入來源，復合增長率達 54%。EDA 軟件銷售收入包括全流程 EDA 系統(tǒng)、數字電路設計 EDA 工具、晶圓制造 EDA 工具，2021 年占 EDA 銷售收入的比 例分別 72.36%、17.96%、9.68%，全流程 EDA 系統(tǒng)貢獻了主要收入。2）技術開發(fā)服務：受益于合同金額和客戶增長，業(yè)務收入快速提升。

18、基于在集成電 路領域多年積累的經驗和能力，以及建立的自動化設計服務流程，為集成電路設計和制造 客戶提供技術開發(fā)服務，2018-2021 年技術開發(fā)服務收入占營收比重分別為 7.07%、 15.33%、15.04%、14.39%，復合增長率達 102%，主要原因是公司的單筆服務合同平均 金額不斷提升以及大量新客戶開拓。盈利能力較強，綜合毛利率近 90%，始終保持較高水平。公司在 2018-2021 年綜合 毛利率分別為 91.41%、87.68%、87.33%、89.36%，基本保持穩(wěn)定，主要系主營業(yè)務收 入結構存在變化以及技術開發(fā)服務業(yè)務毛利率自身存在一定波動所致。由于 EDA 軟件為標準化產

19、品，不針對特定客戶，相應開發(fā)成本全部計入期間研發(fā)費用，因此毛利率保持 100%。技術開發(fā)服務以定制化服務為主，需要投入的人工成本和委外費用較大，毛利相 對較低，公司 2018-2021 年技術開發(fā)服務毛利率分別為 34.25%、25.96%、24.74%、34.62%。研發(fā)費率保持在 50%左右，高投入支撐公司產品領先與業(yè)務擴張，管理和銷售費率保 持下降趨勢。公司銷售費用從 2018 年 2480 萬元增長至 2021 年 8937 萬元，大多數主要 客戶均與公司具有較長的合作歷史，客戶粘性較大，服務的邊際成本逐漸下降，因此公司 銷售費率從 2018 年的 16.45%降至 2021 年的 1

20、5.43%；管理費用從 2018 年 3733 萬元增 長至 2021 年 8016 萬元，公司管理活動的規(guī)模效應開始凸顯，近年來管理費用率持續(xù)下降， 從 2018 年的 24.76%下降至 13.84%；研發(fā)費用從 2018 年 7510 萬元增長至 2021 年 3.05 億元，2018-2021 年研發(fā)費率為 49.81%、52.50%、44.22%、52.57%，公司保持對研發(fā) 的高投入，且研發(fā)費用均在發(fā)生當期進行費用化處理，未進行資本化。凈利率相對穩(wěn)定，但受非經常影響較大，經營現金流表現良好。整體上看，公司呈現 出高毛利、高研發(fā)投入、低銷售費率、低管理費率的特征，過去三年整體凈利潤率

21、維持在 25%左右的水平，經營杠桿釋放下凈利潤實現較快增長。但公司凈利潤受非經常損益影響 較大，扣非后凈利潤水平不高，2019-2021 年，公司歸母非經常性損益金額分別為 4446.37 萬元、6,342.88 萬元、8,606.80 萬元，主要為各類政府補助。集成電路產業(yè)是信息技術產 業(yè)的核心，近年來國家陸續(xù)出臺了大批鼓勵性、支持性法規(guī)和政策，為集成電路產業(yè)及 EDA 行業(yè)的升級和發(fā)展營造了良好的政策和制度環(huán)境，在未來隨著國家對集成電路產業(yè) 及 EDA 行業(yè)重視程度的不斷加強以及公司研發(fā)的不斷深入，預計公司獲得的各項政府補 助存在穩(wěn)定性與可持續(xù)性。同時由于公司是典型的產品型公司，經營回款周

22、期相對較短， 因此也展現出良好的經營性現金流，過去三年經營性現金流和凈利潤保持相當或大于凈利 潤水平。2.EDA未來前景廣闊，華大九天擁有明顯優(yōu)勢行業(yè)概覽：集成電路需求旺盛，催化EDA行業(yè)穩(wěn)定增長集成電路產業(yè)已是我國重點發(fā)展的戰(zhàn)略性行業(yè)，發(fā)展前景廣闊。集成電路是指將晶體 管等有源器件和電阻器、電容器等無源元件，通過電路互連，集成在半導體晶片上，封裝 在一個外殼內、執(zhí)行特定功能的電路或系統(tǒng)。集成電路可實現對輸入信息的快速加工和處 理，具備集成度、成本、可靠性、性能及壽命等諸多方面的優(yōu)勢。隨著集成電路技術的發(fā) 展，由其裝配的電子設備亦出現小型化、智能化、高性能、低能耗等趨勢。最近半個世紀 以來，集

23、成電路已融入信息社會發(fā)展的各個方面，集成電路產業(yè)的高速發(fā)展助推了電子信 息技術產業(yè)的跨越式發(fā)展。產業(yè)鏈：EDA 是集成電路產業(yè)上游最重要的細分領域之一。隨著集成電路產業(yè)的發(fā)展， 設計規(guī)模越來越大，制造工藝日趨復雜，設計師依靠手工難以完成相關工作，必須依靠 EDA 工具完成電路設計、版圖設計、版圖驗證、性能分析等工作。EDA 是指利用計算機輔助設 計軟件，完成超大規(guī)模集成電路芯片的功能設計、綜合、驗證、物理設計等流程的設計方 式。EDA 軟件作為集成電路領域的上游基礎工具，貫穿于集成電路設計、制造、封測等環(huán) 節(jié)，是集成電路產業(yè)的戰(zhàn)略基礎支柱之一。市場需求：EDA 市場受下游需求拉動持續(xù)增長，未來

24、前景廣闊。在全球數字經濟、電 子系統(tǒng)等相關領域長期向好的發(fā)展帶動下，應用市場將對半導體相關領域帶來積極的發(fā)展 促進作用，并為 EDA 工具的推廣與應用形成良好市場環(huán)境。未來數年，驅動 EDA 工具 市場規(guī)模增長的積極因素包括全球半導體市場規(guī)模的持續(xù)擴張、晶圓制造產能的連續(xù)提升、 芯片復雜度提升帶來的設計工具算力需求增加、晶圓工藝制程提升對制造類工具要求增加、 先進封裝技術創(chuàng)新發(fā)展帶來的 EDA 工具應用需求提升以及產權保護力度的增加等。EDA 產業(yè)特點：高壁壘、高壟斷、高投入。具體體現如下：1）寡頭壟斷，技術壁壘 高。2）屬于典型的投資周期長、見效慢的基礎性產業(yè)：算法密集型大型軟件系統(tǒng)，需 要

25、長期的技術積累；研發(fā)周期長、產業(yè)化周期長，需要持續(xù)不斷的資金投入。3）需要 建立產業(yè)生態(tài)圈，得到產業(yè)鏈上下游的全力支持。4）并購整合是產業(yè)發(fā)展的重要手段。 EDA 巨頭致力于平臺化發(fā)展，打造 IC 設計的產品閉環(huán)，實現全流程服務。隨著 IC 規(guī)模和 種類的擴大，IC 設計流程日趨復雜、環(huán)節(jié)眾多。EDA 廠商一面大力投入研發(fā)，不斷鞏固 細分領域工具的優(yōu)勢，打造高集成度的綜合平臺；一面通過積極并購向空白領域延伸，三 巨頭累計參與的并購次數超過 200 次，經歷多年研發(fā)+數十次并購才實現了 IC 設計全流程 的覆蓋。市場空間：全球市場超70億美元，國內增速高于全球全球 IC 市場規(guī)模近 4000 億

26、美元，其中 EDA 市場規(guī)模超 70 億美元。根據 WSTS 數 據，2020 年全球集成電路市場規(guī)模為 3612.26 億美元，2014-2020 年 CAGR 為 4.50%， 總體保持穩(wěn)定增長。EDA 作為 IC 行業(yè)上游核心環(huán)節(jié)，受 IC 行業(yè)景氣度影響。根據賽迪智 庫數據，2020 年全球 EDA 工具總銷售額為 72.3 億美元，2018-2020 年全球 EDA 軟件市 場規(guī)模穩(wěn)定上升，CAGR 為 5.30%，高于集成電路整體市場規(guī)模的增速。其中 2019 年受 全球經濟的深度下滑的影響，全球集成電路市場規(guī)模和 EDA 工具總銷售額出現下滑。2020 年由于疫情引發(fā)芯片需求和價

27、格的大幅提升，IC 市場快速回暖。國內 IC 市場規(guī)模已突破 8000 億元，其中 EDA 銷售額近 70 億元，近三年 CAGR 超 20%，明顯高于全球增速。受益于全球半導體產業(yè)鏈第三次轉移，中國下游場景需求旺盛 拉動半導體銷量，我國集成電路市場規(guī)模增速高于全球平均水平。根據中國半導體行業(yè)協 會數據，2020 年中國集成電路市場規(guī)模為 8848 億元，2014-2020 年 CAGR 為 19.65%， 高于世界平均水平。我國集成電路技術積累與歐美等發(fā)達國家存在差距，在國家戰(zhàn)略推動+新興產業(yè)拉動下（AI、大數據、云計算、IoT），本土集成電路企業(yè)能力有望提升，加速 提升份額。受限于 EDA

28、 軟件技術研發(fā)和產品驗證迭代緩慢、行業(yè)生態(tài)發(fā)展和支撐落后等因素影 響，我國 EDA 軟件和世界先進水平具有一定差距，但政策支持、貿易摩擦、行業(yè)需求、 人才回流等各方面利好因素下，我國 EDA 企業(yè)有望加速成長。根據賽迪智庫數據，2020 年中國 EDA 工具總銷售額為 66.2 億元（yoy+20%），2018-2020 年中國 EDA 總銷售額的 CAGR 為 21.42%，是全球增速最快的地區(qū)。 2020 年，國內 EDA 市場中本土企業(yè)銷售額 6.76 億元。根據賽迪智庫數據，2018-2020 年，中國本土企業(yè) EDA 工具銷售額為 2.46/3.98/6.76 億元，CAGR 為 6

29、5.77%，本土 EDA 企業(yè)增長迅猛。中國 EDA 行業(yè)中 85%以上市場份額被國際 EDA 廠商占據，國產化率低于 10%，國內本土 EDA 企業(yè)增長空間廣闊。競爭格局：國外三巨頭主導，本土企業(yè)加速追趕全球：Synopsys、Cadence、SiemensEDA 三足鼎立，行業(yè)集中度高。目前全球 EDA 市場處于 Synopsys、Cadence、SiemensEDA 三家廠商壟斷的格局，行業(yè)高度集中。 通過多年來的研發(fā)投入和行業(yè)整合并購，三家廠商已建立起較為完善的行業(yè)生態(tài)圈，形成 了較高的行業(yè)壁壘和用戶粘性，近年來市場份額維持穩(wěn)定。第二梯隊包括在某些領域具備 全流程覆蓋能力，并在細分環(huán)節(jié)

30、具有優(yōu)勢的廠商，如華大九天（面板設計、模擬電路仿真）、 Altium（PCB 設計），PDFSolutions（良率）、ANSYS（電路仿真）。第三梯隊廠商大多僅 能提供特定環(huán)境的點工具，大部分的國產廠商仍處于第三梯隊。中國 EDA 起步較早，受國內國際兩方面影響未大規(guī)模推廣，近年來涌現眾多優(yōu)秀公 司。受到巴統(tǒng)早期禁運的影響，我國于 1993 年推出自主研發(fā)的熊貓 EDA 軟件；1994 年 禁運解除后，“造不如買”的思維導致熊貓 EDA 軟件未被廣泛推廣。2008 年后，EDA 行 業(yè)重新受到國家重點扶持，國內 EDA 領域誕生了華大九天、概倫電子等一批優(yōu)質企業(yè)。 其中，華大九天銷售額占本土

31、 EDA 企業(yè)銷售的一半以上，在國內市場份額快速擴大。2020 年，華大九天在國內市場的占有率超過 Ansys，達到 5.9%，僅次于 EDA 三巨頭。提供點工具企業(yè)眾多，公司在國產 EDA 企業(yè)中擁有明顯優(yōu)勢，致力打造全領域、全 流程、全球領軍。中國 EDA 軟件大多以點工具為突破口，少有 EDA 廠商擁有針對某種半 導體產品的全流程解決方案，與下游代工廠、芯片設計廠商構筑生態(tài)體系者寥寥。華大九 天作為本土 EDA 龍頭企業(yè)，是國內唯一擁有特定領域全流程解決方案的 EDA 公司，未來 有望通過“自研+并購”的模式，實現以點帶面的發(fā)展，在其他領域實現全流程工具的覆 蓋。趨勢推演：新技術引領新變

32、革，國產EDA力量正在崛起新技術的發(fā)展趨勢進一步帶來新的行業(yè)機遇。設計方法學和新技術的應用對 EDA 工 具提出了新的要求，為 EDA 行業(yè)提供新的增長點，也為業(yè)內優(yōu)質企業(yè)提供了發(fā)展機遇。 中國 EDA 公司還都年輕，可以用更少的包袱、更少的代價來使用更先進的架構如異構運 算、超并行、AI+等創(chuàng)新技術，實現更具競爭力的產品；5G/AI/大數據/云計算/AIoT 等新興 產業(yè)的興起，給國內 EDA 企業(yè)帶來更多的機會。 1）后摩爾時代技術演進驅動 EDA 技術應用延伸拓展。如芯粒技術將不同工藝節(jié)點和 不同材質的芯片通過 3D 集成等技術封裝形成系統(tǒng)芯片，實現了新形式的 IP 復用，這一過 程需要

33、 EDA 工具提供全面支持。后摩爾時代技術從單芯片的集成規(guī)模、功能集成、工藝、 材料等方面的演進驅動著 EDA 技術的進步和其應用的延伸拓展。2）設計方法學創(chuàng)新輔助平抑芯片設計成本。EDA 工具的發(fā)展創(chuàng)新，如重復使用的平 臺模塊、異構并行處理器的應用等技術極大程度提高了芯片設計效率。同時，EDA 工具技 術的進步和應用的推廣一直以來是推動芯片設計成本保持在合理范圍的重要方式。3）人工智能技術將在 EDA 領域扮演更重要的角色。系統(tǒng)運算能力的階躍式上升滿足 了 AI 應用的基礎，同時芯片復雜度的提升以及設計效率需求的提高也要求人工智能技術賦 能 EDA 工具的升級，輔助降低芯片設計門檻、提升芯片

34、設計效率。4）云技術在 EDA 領域的應用日趨深入。有效避免芯片設計企業(yè)因流程管理、計算 資源不足帶來的研發(fā)風險，保障企業(yè)研發(fā)生產效率；有效降低企業(yè)在服務器配置和維護 方面的費用，讓企業(yè)根據實際需求更加靈活地使用計算資源；使芯片設計工作擺脫物理 環(huán)境制約，尤其在新冠疫情帶來的居家辦公需求下令 EDA 云平臺發(fā)揮了重要作用；有助于 EDA 技術在教育領域的推廣和應用，支持設計人才培養(yǎng)等相關工作。對“卡脖子”技術進行的大趨勢為國內 EDA 行業(yè)發(fā)展帶來機遇。隨著 18 年 以來中美科技摩擦的加劇，以及逆全球化的潛在風險不斷增加，美國對中國高新技術產業(yè) 的限制逐步加深，尤其在集成電路和 EDA 工具

35、領域體現的較為明顯。例如在 2019 年 EDA 三巨頭終止了與某些國內廠商的合作，為國產芯片的發(fā)展蒙上一層陰影。當前國際形勢下， 使得工業(yè)生產的獨立、安全、自主上升到國家安全層面。國內領先的集成電路企業(yè)，為了 保證供應鏈安全，加速了的需求。同時，國家政策及各地方政策大力支持，產業(yè)迎來良好發(fā)展機遇。公司所屬集成電路 產業(yè)與軟件開發(fā)產業(yè)，因此集成電路與軟件產業(yè)的相關法律法規(guī)和產業(yè)政策對公司發(fā)展具 有顯著影響。近年來，我國政府陸續(xù)出臺了大批鼓勵性、支持性政策法規(guī)，投入了大量社 會資源，加速 EDA 工具軟件的進口替代，加快攻克重要集成電路領域的“卡脖子”技術，有 效突破產業(yè)瓶頸，牢牢把握創(chuàng)新發(fā)展主

36、動權。政策和法規(guī)的發(fā)布落實，為集成電路產業(yè)和 軟件產業(yè)提供了財政、稅收、技術和人才等多方面的支持，促進了集成電路產業(yè)和軟件產 業(yè)的發(fā)展。公司作為服務于集成電路產業(yè)的軟件公司，將從上述政策和法規(guī)中獲益。3. 華大九天核心優(yōu)勢分析公司 EDA 工具在模擬電路設計和平板顯示電路設計領域擁有全流程產品線，技術能 力全球領先。1）模擬電路設計全流程EDA 工具系統(tǒng)：公司目前是我國唯一能夠提供模擬電路設計 全流程 EDA 工具系統(tǒng)的本土企業(yè)，全流程產品已進入以色列晶圓代工廠 TowerJazz 設計 參考流程。公司的模擬電路設計全流程產品已被全球近 300 家領先設計公司采用，支持每 年數百款芯片上百億顆

37、出貨。模擬電路EDA 優(yōu)勢一：全流程。公司提供從電路到版圖、從設計到驗證的一站式解 決方案，集成原理圖編輯工具、版圖編輯工具、電路仿真工具、物理驗證工具、寄生參數 提取工具和可靠性分析工具等。其設計平臺 Aether 對標 Synopsys 的 GalaxySE 及 Cadence 的 Virtuoso 平臺，是全球四大模擬電路設計平臺之一，目前公司在模擬電路仿真 工具領域產品線齊全，具備全球競爭力。EDA 優(yōu)勢二：單點強。公司電路仿真工具全球領先，公司研發(fā)的高速高精 度并行電路仿真器 ALPS 和全球首發(fā)的異構仿真系統(tǒng) ALPS-GT，連續(xù)三年被全球 EDA 最高學術和工程會議 DAC 評為

38、“全球最佳電路仿真產品”。公司的電路仿真技術可比肩 Cadence，打破 SPICE 領域多年沉寂，ALPS 產品成為眾多用戶心中的最佳仿真器。EDA 優(yōu)勢三：完整支持傳統(tǒng)工藝設計。模擬芯片具有生命周期長、對先進 工藝制程依賴低的特點，往往更關注設計可靠性和低失真，因此通常采用更穩(wěn)定的成熟工 藝制程。目前大部分模擬芯片產品仍在使用 28nm 及以上的成熟工藝制程。因此，從工藝 支持角度講公司已有模擬電路設計及驗證工具已可以滿足大部分模擬設計客戶的制程需 要。2）平板顯示電路設計全流程EDA 工具系統(tǒng)：全球唯一的平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)。公司平板顯示電路設計全流程多項技術全球首創(chuàng)

39、，在國內新建產線中市 占率超 90%。 平板顯示 EDA 優(yōu)勢一：全流程。包含平板顯示電路設計器件模型提取工具、平板顯 示電路設計原理圖編輯工具、平板顯示電路設計版圖編輯工具、平板顯示電路設計電路仿 真工具、平板顯示電路設計物理驗證工具、平板顯示電路設計寄生參數提取工具和平板顯 示電路設計可靠性分析工具等。平板顯示EDA 優(yōu)勢一：可與模擬電路 EDA 技術互通。平板顯示電路設計與模擬電路 的設計理念、設計過程和設計原則有一定的相似性。公司基于模擬 EDA 工具的技術基礎 上，結合平板顯示電路設計的特點，開發(fā)的平板顯示電路設計 EDA 產品全球領先，同時 可與模擬電路 EDA 相關技術相互支持迭

40、代。EDA 優(yōu)勢二：集成度高。該 EDA 工具系統(tǒng)將平板顯示電路中各點工具集成 在統(tǒng)一的設計平臺中，為設計師提供了一套從原理圖到版圖，從設計到驗證的一站式解決 方案，為提高平板顯示電路設計效率，保證設計質量提供了有力的工具支撐。發(fā)力方向：數字、制造領域補短板，依托單品優(yōu)勢逐點突破公司 EDA 工具在數字電路設計和晶圓制造領域部分點工具市場領先，但產品整體豐 富度仍有待補充，公司正加速補短板，依托單品優(yōu)勢逐點突破，以點帶面，加速對全球龍 頭的追趕。 1）數字電路設計 EDA 工具：數字電路設計包含電路功能設計、邏輯綜合、物理實現 以及電路和版圖分析驗證等，通常分為前端和后端兩部分。華大九天的數字

41、電路設計 EDA 工具系統(tǒng)在國產 EDA 企業(yè)中市場份額第一，覆蓋全流程中近 60%的環(huán)節(jié)，已被超 200 家 全球領先的設計公司采用并列入公司標準設計流程。數字電路EDA 優(yōu)勢一：部分點工具全球領先。華大九天為數字電路設計的部分環(huán)節(jié) 提供了特色解決方案，包括單元庫特征化提取工具 Liberal、單元庫/IP 質量驗證工具 Qualib、 時序仿真分析工具 XTime、時序功耗優(yōu)化工具 XTop 以及版圖集成與分析工具 Skipper 等。 其中，XTop 被 DeepChip 評為“2019 全球最佳時序優(yōu)化 EDA 工具”；Skipper 被 DeepChip 評為“2018 全球最佳版圖

42、處理 EDA 工具”。EDA 優(yōu)勢二：大部分產品支持 5nm 先進制程。數字電路 EDA 工具大部分 產品支持國際領先的 5nm 制程，公司目前已發(fā)布的數字電路設計 EDA 工具中，單元庫/IP 質量驗證工具、高精度時序仿真分析工具、時序功耗優(yōu)化工具、版圖集成與分析工具和時 鐘質量檢視與分析工具均可支持目前國際最先進的 5nm 量產工藝制程，處于國際領先水平； 單元庫特征化提取工具開發(fā)完成時間較短，目前可支持 40nm 量產工藝制程，與同類國際 領先工具仍存在一定差距。2）晶圓制造EDA 工具及服務：公司提供業(yè)界領先的晶圓制造與工程服務。其中，版 圖及掩膜版數據處理軟件性能全球領先。同時，晶圓

43、制造工程服務國內市場份額第一，提 供全套芯片制造服務，覆蓋國內 80%晶圓制造企業(yè)，支持 14/12nm 工藝。 公司針對晶圓制造廠的工藝開發(fā)和 IP 設計需求，提供了相關的晶圓制造 EDA 工具， 包括器件模型提取工具、存儲器編譯器開發(fā)工具、單元庫特征化提取工具、單元庫/IP 質 量驗證工具、版圖集成與分析工具以及模擬電路設計全流程 EDA 工具等，為晶圓制造廠 提供了重要的技術支撐。業(yè)務進展：成熟制程具備優(yōu)勢，先進工藝和補全工具鏈是重要方向1.已有產品：模擬、平板顯示全流程能力突出，四大業(yè)務線均有亮點產品。公司在模 擬電路設計和平板顯示電路設計領域實現工具系統(tǒng)全流程覆蓋，在數字電路設計領域

44、已具 備全流程中 60%的產品和技術，全套晶圓制造工程服務覆蓋下游眾多客戶。模擬領域的電 路仿真器 ALPS、數字領域的時序優(yōu)化工具 XTop、晶圓制造領域的版圖及掩膜版數據處理 軟件等點工具均在全球處于領先水平。公司 EDA 工具系統(tǒng)支持的工藝制程占市場總需求的近 7 成，對先進工藝的支持和認 證是主要方向。根據華大九天第二輪審核問詢函的回復，從工藝制程的角度來看，全球集 成電路產業(yè)中 28nm 以下工藝制程的應用比例在 33%左右。另根據國內晶圓制造龍頭企業(yè) 中芯國際集成電路制造有限公司公布的數據顯示，其 28nm 及以下工藝節(jié)點收入占比低于 上述公開數據。從工藝制程的角度來看，28nm 及以上工藝制程在目前集成電路量產工藝 制程中相對成熟且市場份額具有明顯的領先優(yōu)勢。公司 EDA 工具系統(tǒng)目前可覆蓋大部分應用場景的設計需求。集成電路應用領域廣泛， 從細分應用領域的角度來看，越小的制程用于對算力、功耗有很高要求的芯片，如中高端 移動設備、人工智能、5G 基礎架構、高性能計算等；成熟的制程用于對性