2022年碳纖維行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)格局分析

1、2022年碳纖維行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)格局分析1.碳纖維：輕質(zhì)高強(qiáng)的“黑色黃金”碳纖維是一種含碳量高于 90%的無(wú)機(jī)纖維，是由有機(jī)纖維（粘膠基、瀝青基、聚丙 烯腈基纖維等）在 1000以上的高溫環(huán)境下裂解碳化形成的。其有著“輕質(zhì)高強(qiáng)”的力 學(xué)性能，比重只有鋼材的五分之一左右，但強(qiáng)度可達(dá)到鋼材的 57 倍，且具備耐高溫、 耐腐蝕、導(dǎo)電導(dǎo)熱性好等優(yōu)良性質(zhì)，被稱為新材料之王，也被稱為“黑色黃金”。碳纖維以其高強(qiáng)、高模、質(zhì)輕的優(yōu)異性能，成為發(fā)展國(guó)防軍工與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要戰(zhàn) 略物資。不僅在航空航天等軍工領(lǐng)域有不可替代的地位，在風(fēng)電葉片、體育休閑、壓力 容器、建筑防護(hù)、汽車交通等領(lǐng)域也大放異彩。1.1 碳纖維不

2、同維度的分類碳纖維可以按照原絲種類、絲束規(guī)格、形態(tài)、力學(xué)性能等不同維度進(jìn)行分類。按照原絲類型分為聚丙烯腈（PAN）基、瀝青基和粘膠基，其中 PAN 基由于其力學(xué) 性能優(yōu)良，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，是當(dāng)今碳纖維中的主要產(chǎn)品，產(chǎn)量占全球所有碳纖維總產(chǎn)量 的 90%以上，因此目前碳纖維一般指 PAN 基碳纖維。后續(xù)內(nèi)容中涉及碳纖維若無(wú)特殊 說(shuō)明，均指 PAN 基碳纖維。按絲束規(guī)格可以分為24K以下的宇航級(jí)小絲束碳纖維(1K的含義為一條碳纖維絲束 含 1000 根單絲）和 48K 以上的工業(yè)級(jí)大絲束碳纖維。目前小絲束碳纖維主要由日本和 韓國(guó)提供。而大絲束碳纖維主要生產(chǎn)國(guó)是美國(guó)、德國(guó)與日本，產(chǎn)量大約是小絲束碳纖維

3、 的 33%左右，最大支數(shù)發(fā)展到 480K。按形態(tài)可分為長(zhǎng)絲、短纖維和短切纖維。長(zhǎng)絲應(yīng)用在工業(yè)結(jié)構(gòu)件和宇航結(jié)構(gòu)件中， 短纖維主要應(yīng)用在建筑行業(yè)，如短碳纖維石墨低頻電磁屏蔽混凝土、工業(yè)用碳纖維氈等， 短切纖維主要與各類基體塑料混合做成改性碳纖維工程塑料，再銷售給注塑機(jī)廠制造成 零部件。按力學(xué)性能分為通用型和高性能型，通用型強(qiáng)度為 1000MPa、模量為 100GPa 左右， 高性能型碳纖維又分為高強(qiáng)型（強(qiáng)度 2000MPa、模量 250GPa）和高模型（模量 300GPa 以上），強(qiáng)度大于 4000MPa 的又稱為超高強(qiáng)型；模量大于 450GPa 的稱為超高模型。1.2 中游環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈核心碳纖

4、維生產(chǎn)流程長(zhǎng)，工藝、技術(shù)和資金壁較高，完整的碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈包含從一次能 源到終端應(yīng)用的完整制造過(guò)程。上游主要為化工原材料供應(yīng)環(huán)節(jié)，從石油、煤炭、天然氣等經(jīng)過(guò)提煉、氨化等一系 列流程后得到丙烯腈。中游為產(chǎn)業(yè)核心，由聚丙烯腈紡絲之后得到聚丙烯腈（PAN）原 絲，再經(jīng)過(guò)預(yù)氧化、低溫和高溫碳化后得到碳纖維；并可制成碳纖維織物和碳纖維預(yù)浸 料，作為生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料的原材料。碳纖維經(jīng)與樹(shù)脂、陶瓷等材料結(jié)合，形成碳纖 維復(fù)合材料，最后由各種成型工藝得到下游各領(lǐng)域需要的最終產(chǎn)品。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的核心是中游各環(huán)節(jié)，從原絲到碳纖維復(fù)合材料涉及到的工藝流程長(zhǎng)， 設(shè)備及生產(chǎn)線復(fù)雜，產(chǎn)品種類廣泛，是典型的資本密集型和技術(shù)

5、密集型行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈中 游涉及到的產(chǎn)品形式主要有碳纖維、碳纖維織物、碳纖維預(yù)浸料和碳纖維復(fù)合材料制品 四大類。1.2.1 重要中間產(chǎn)品：碳纖維織物和預(yù)浸料聚丙烯腈（PAN）基碳纖維由于生產(chǎn)工藝相對(duì)簡(jiǎn)單，產(chǎn)品力學(xué)性能優(yōu)異，為碳纖維 主流，占市場(chǎng)份額的 90%以上。聚丙烯腈（PAN）基碳纖維的生產(chǎn)主要分為兩步，第一步是聚丙烯腈通過(guò)聚合、紡 絲形成碳纖維原絲，第二步是原絲經(jīng)過(guò)整理后，送入氧化爐制得預(yù)氧化纖維（俗稱預(yù)氧 絲），預(yù)氧絲進(jìn)入碳化爐制得碳纖維，碳纖維經(jīng)表面處理、上漿即可得到碳纖維產(chǎn)品。 全過(guò)程流程長(zhǎng)，工序多，技術(shù)和生產(chǎn)壁壘非常高。碳纖維織物是碳纖維重要的應(yīng)用形式。碳纖維織物是通過(guò)連續(xù)碳纖維的相

6、互交叉、 繞結(jié)等構(gòu)成的片狀材料，按生產(chǎn)工藝的不同又分為碳纖維機(jī)織物、碳纖維針織物、碳纖 維氈和碳纖維異型織造織物，國(guó)內(nèi)主要以碳纖維機(jī)織物為主。國(guó)內(nèi)供應(yīng)碳纖維織物的企 業(yè)主要有光威復(fù)材和中簡(jiǎn)科技。預(yù)浸料是原材料和最終復(fù)合材料制品之間的一種中間產(chǎn)品。它的制造方法主要是將 碳纖維按照一個(gè)方向一致排列，并將碳纖維或布料經(jīng)樹(shù)脂浸泡使其轉(zhuǎn)化成片狀，包括單 項(xiàng)預(yù)浸料（無(wú)緯布）、雙向預(yù)浸料(帶、布)、束絲預(yù)浸料，是熱壓罐、模壓、袋壓、卷制 等工藝中極其重要的中間材料，用于壓力容器、航空航天、軌道交通、汽車輪船、體育 器材、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)提供預(yù)浸料的上市公司主要有光威復(fù)材和中航高科。碳纖維復(fù)合材料主要是以

7、碳纖維為增強(qiáng)材料，以樹(shù)脂等作為基體材料，經(jīng)過(guò)復(fù)合制 成的結(jié)構(gòu)或功能材料。目前碳纖維復(fù)合材料以樹(shù)脂基復(fù)合材料（CFRP）為主，占全部 碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)份額的 90%以上。碳碳復(fù)合材料也是碳纖維復(fù)合材料家族的重要 一員，其以極強(qiáng)的耐溫性廣泛應(yīng)用于光伏熱場(chǎng)部件和航天部件等領(lǐng)域，近年來(lái)隨著光伏 行業(yè)的迅猛發(fā)展，帶動(dòng)碳碳復(fù)材的需求激增；2021 年國(guó)內(nèi)碳碳復(fù)材收入約 74 億，成為 國(guó)內(nèi)第三大應(yīng)用市場(chǎng)。我國(guó)從 20 世紀(jì) 60 年代開(kāi)始研發(fā)聚丙烯腈基碳纖維。到目前為止，我國(guó)已經(jīng)建立起 了自己的碳纖維技術(shù)體系和較完整的碳纖維產(chǎn)業(yè)，涉及 10 多家企業(yè)和科研院所。產(chǎn)業(yè) 鏈主要的上市公司有中簡(jiǎn)科技、中復(fù)神鷹

8、、中航高科以及光威復(fù)材。1.2.2 低成本大絲束發(fā)展推動(dòng)民用領(lǐng)域應(yīng)用碳纖維按絲束大小分類可分為小絲束和大絲束，小絲束一般指絲束規(guī)格為 124K 的 碳纖維，大絲束一般指絲束規(guī)格48K 的。小絲束力學(xué)性能優(yōu)異，主要應(yīng)用于航空航天 領(lǐng)域；大絲束主要用于能源、交通運(yùn)輸、紡織等工業(yè)領(lǐng)域。相較小絲束，大絲束具有低成本和生產(chǎn)率高的優(yōu)勢(shì)。大絲束采用低價(jià)的民用 PAN 絲 作為原絲，其性能與制造小絲束碳纖維的特種原絲相差無(wú)幾，但價(jià)格只是制備小絲束碳 纖維原絲的四分之一；而通常原絲價(jià)格約占碳纖維制備成本的 60%，因此，大絲束碳纖 維的價(jià)格只有小絲束碳纖維的 50%60%。20 世紀(jì) 80 年代到 90 年代，

9、休閑體育用品幾乎全部由小絲束碳纖維制成。但自 20 世紀(jì) 90 年代中期以來(lái)，大絲束碳纖維以較低的價(jià)格逐漸取代小絲束碳纖維，成為制備 休閑體育用品的主要增強(qiáng)材料之一。并且隨著汽車工業(yè)、風(fēng)機(jī)葉片等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展， 大絲束的需求量也快速增長(zhǎng)，2019 年大絲束碳纖維市場(chǎng)份額為 42.2%、2020 年達(dá)到 45.2%。由于其低成本、高性價(jià)比、應(yīng)用廣的特點(diǎn)，大絲束碳纖維具有廣闊的市場(chǎng)空間和發(fā) 展?jié)摿?。?guó)內(nèi)企業(yè)也都在積極規(guī)劃建設(shè)大絲束碳纖維擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，未來(lái) 35 年將會(huì)是低成 本大絲束發(fā)展的黃金時(shí)期。1.2.3 干噴濕紡技術(shù)速度和性能優(yōu)勢(shì)明顯原絲制備工藝為碳纖維的核心技術(shù)，一般質(zhì)量穩(wěn)定的合格原絲，用 2

10、.2kg 左右的原 絲可生產(chǎn)出 1kg 碳纖維，而質(zhì)量差的原絲，則需要 2.5kg 甚至更高，這就加大了生產(chǎn)成 本。在碳纖維生產(chǎn)中原絲要占總成本的 50%65%，所以原絲質(zhì)量的好壞直接決定了碳 纖維產(chǎn)品的質(zhì)量、產(chǎn)量、生產(chǎn)成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。原絲生產(chǎn)工藝有濕法紡絲、干法紡絲和干噴濕紡三種，目前應(yīng)用較多的是濕紡和干 噴濕紡。濕法紡絲是 PAN 基碳纖維生產(chǎn)中應(yīng)用最早和最廣泛的一種。這種紡絲方法是噴絲 板浸入在溶液中，紡絲細(xì)流由于濃度差異、產(chǎn)生由表及里的劇烈凝固過(guò)程。但是由于外 層與內(nèi)層擴(kuò)散的劇烈程度不同，開(kāi)始擴(kuò)散的時(shí)間存在差異，通常會(huì)使得纖維內(nèi)部和表層 結(jié)構(gòu)差異性比較大，表皮結(jié)構(gòu)致密、芯層結(jié)構(gòu)松散

11、，化學(xué)結(jié)構(gòu)雜亂。這些缺陷會(huì)遺傳給 碳纖維，且速度受溶劑和凝固劑雙擴(kuò)散速度和凝固浴的流體阻力等限制較低，工藝流程 復(fù)雜，生產(chǎn)成本較高。干法紡絲和濕法紡絲一樣，都是溶液紡絲中的一種。若成纖高聚物可以找到一種沸 點(diǎn)較低、溶解性能又好的溶劑制成紡絲液，此時(shí)可以將紡絲溶液從微細(xì)的小孔吐出，進(jìn) 入加熱的氣體中；紡絲液中的溶劑揮發(fā)，高聚物絲條逐漸凝固，經(jīng)拉伸定型洗滌干燥等 后處理過(guò)程便可得到成品纖維。干法紡絲可以進(jìn)行連續(xù)生產(chǎn)，且紡絲速度高、產(chǎn)量大、 對(duì)環(huán)境污染少，并且纖維質(zhì)量及耐化學(xué)性和染色性能比濕紡纖維好。缺點(diǎn)在于生產(chǎn)的纖 維耐氯性較差、工藝技術(shù)難度較大，生產(chǎn)成本比干濕法高，比濕法低。干噴濕紡工藝有效結(jié)合

12、了干法和濕法，將成纖高聚物溶解在某種溶劑中制備成具有 適宜濃度的紡絲溶液，再將該紡絲溶液從微細(xì)的小孔吐出。首先經(jīng)過(guò)一段很短的空氣夾 層，在此處由于絲條所受阻力較小，處于液晶態(tài)的高分子有利于在高倍拉伸條件下高度 取向；而后絲條再進(jìn)入低溫的凝固浴完成固化成型，并使液晶大分子處于高度有序的凍 結(jié)液晶態(tài)，制得的成品纖維，具有高強(qiáng)度、高模量的力學(xué)性能。干噴濕紡在紡絲速度和 原絲性能方面均具有明顯優(yōu)勢(shì)，具有生產(chǎn)效率高、碳纖維品質(zhì)好、生產(chǎn)成本低等優(yōu)點(diǎn)。 目前國(guó)際高端牌號(hào)碳纖維主要采用干噴濕紡技術(shù)，如 T700、T800、T1000。國(guó)際上日本東麗和美國(guó)赫氏率先實(shí)現(xiàn)了干噴濕紡工藝的突破，紡絲速度高達(dá) 6001

13、200 米/分。我國(guó)干噴濕紡工藝由中復(fù)神鷹于 2013 年突破，使紡絲速度達(dá)到每分鐘 400 米/分以上，是傳統(tǒng)濕法紡絲的 5 倍。但由于干噴濕紡工藝技術(shù)難度較大，僅有少量 企業(yè)掌握該生產(chǎn)技術(shù)并形成成熟的碳纖維產(chǎn)品，目前國(guó)內(nèi)大部分碳纖維制造企業(yè)仍以濕 法紡絲工藝為主。1.3 航空需求牽引高性能碳纖維發(fā)展拉伸強(qiáng)度和拉伸模量是衡量碳纖維性能最主要的兩大指標(biāo)。2011 年我國(guó)聚丙烯腈 基碳纖維標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布實(shí)施，對(duì)標(biāo)日本東麗產(chǎn)品性能將高性能碳纖維按拉伸模量和強(qiáng) 度分為高強(qiáng)型（GQ）、高強(qiáng)中模型（QZ）、高模型（GM）、高強(qiáng)高模型（QM）四種 類型。在航空需求的牽引下，國(guó)產(chǎn)碳纖維高性能化技術(shù)不斷研發(fā)成功

14、，已進(jìn)入有序化發(fā)展 階段。目前國(guó)內(nèi)碳纖維企業(yè)已實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn) T300 級(jí)和 T700 級(jí)碳纖維規(guī)?；a(chǎn)與穩(wěn)定 供應(yīng)，性能均已達(dá)到甚至高于國(guó)際水平，例如光威復(fù)材的 GQ3522（T300 級(jí)）、中簡(jiǎn)科 技的 ZT7 系列（高于 T700 級(jí)）均為國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域穩(wěn)定供貨產(chǎn)品。還實(shí)現(xiàn)了 T800 級(jí)、M40J 級(jí)碳纖維的工程化生產(chǎn)，T1000 級(jí)、T1100 級(jí)、M55J 級(jí)高性能碳纖維也已經(jīng) 突破關(guān)鍵制備技術(shù)，批量化生產(chǎn)與應(yīng)用指日可待。2.碳纖維市場(chǎng)需求碳纖維具有目前其他任何材料無(wú)可比擬的綜合性能，被廣泛應(yīng)用于國(guó)防工業(yè)以及高 性能民用領(lǐng)域，涉及航空航天、海洋工程、新能源裝備、工程機(jī)械、交通設(shè)施等

15、行業(yè)， 是一種國(guó)家亟需、應(yīng)用前景廣闊的戰(zhàn)略性新材料。2.1 全球市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)全球碳纖維需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。2020 年全球碳纖維需求在疫情的影響仍然突破 10 萬(wàn)噸 級(jí)，達(dá)到 10.69 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 3%；2021 年又同比增長(zhǎng) 10.4%、需求達(dá) 11.8 萬(wàn)噸。從 2015 年至 2021 年，全球碳纖維需求量 CAGR 為 12.2%。全球市場(chǎng)看，2021 年碳纖維需求前三領(lǐng)域依次為風(fēng)電葉片、航空航天和體育休閑， 三者總計(jì)占比 57.7%。其中，風(fēng)電葉片需求量為 3.3 萬(wàn)噸、占比 28%，占比較 2020 年下 降 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電葉片被普遍認(rèn)為是碳纖維最重要的增長(zhǎng)市場(chǎng)，特別是

16、制造超大型 風(fēng)電機(jī)組所需葉片，必須使用質(zhì)量輕、強(qiáng)度高、剛性好的碳纖維。體育市場(chǎng)對(duì)比 2020 年 有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)、增幅高達(dá) 20%，回到了全球第二大市場(chǎng)地位。第三為航空航天，需求量 與 2020 年持平、均為 1.65 萬(wàn)噸，占比 15%、較 2020 年下降 1.4%，主要是因?yàn)槊窈綐I(yè) 受疫情沖擊影響較大。從需求金額來(lái)看，2021 年全球碳纖維的銷售金額為 34 億美元，同比 2020 年的 26.15 億美元增長(zhǎng)了 30%；一方面需求量增長(zhǎng) 10.4%，另一方面由于供不應(yīng)求、碳纖維總體價(jià) 格上漲 20%左右。其中，航空航天領(lǐng)域需求金額連續(xù)居于首位，2021 年銷售金額高達(dá) 11.88 億美元

17、、占全球碳纖維銷售金額的 34.9%，該領(lǐng)域碳纖維價(jià)格約為其他領(lǐng)域均價(jià)的 3 倍。金額占比第二和第三的分別為風(fēng)電葉片和體育休閑領(lǐng)域。2021 年由于整個(gè)碳纖維市場(chǎng)的緊缺，價(jià)格行情在 2020 年基礎(chǔ)上持續(xù)走高，均價(jià)總 體上漲 20%左右。細(xì)分來(lái)看，除航空航天領(lǐng)域外，碳纖維的單價(jià)相差不大、基本在 2.5 萬(wàn)美元/噸上下浮動(dòng)。航空航天領(lǐng)域價(jià)格高達(dá) 7.2 萬(wàn)美元/噸，這與航空航天領(lǐng)域整體較高 的技術(shù)壁壘以及旺盛增長(zhǎng)的需求有關(guān)。2.2 中國(guó)市場(chǎng)近年需求提速20062011 我國(guó)碳纖維的需求量呈波動(dòng)狀態(tài)，主要原因是在全球碳纖維供應(yīng)不足的 情況下，美國(guó)、日本對(duì)中國(guó)實(shí)行出口限制，導(dǎo)致中國(guó)碳纖維需求長(zhǎng)期被抑

18、制。尤其是 2008 年和 2010 年，國(guó)內(nèi)碳纖維市場(chǎng)的需求量甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2011 年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)碳纖維需 求量快速增長(zhǎng)，并在 2018 年以來(lái)保持 25%以上增速，20152021 年國(guó)內(nèi)碳纖維需求量 CAGR 達(dá) 23.2%。2021 年，我國(guó)碳纖維需求為 6.24 萬(wàn)噸，較 2020 年增長(zhǎng) 27.7%，遠(yuǎn)超同期全球市場(chǎng) 10.4%的增幅。一方面因?yàn)槿蝻L(fēng)電葉片對(duì)碳纖維需求大幅增長(zhǎng)，國(guó)際風(fēng)電葉片代工由 歐洲轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，帶來(lái)國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的碳纖維需求激增；另一方面，國(guó)內(nèi)民航領(lǐng)域的需求占 比遠(yuǎn)小于全球民航領(lǐng)域需求占比，因此受疫情負(fù)面影響相對(duì)較小。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)碳纖維市場(chǎng)中進(jìn)口碳纖維的供給量遠(yuǎn)超

19、國(guó)產(chǎn)碳纖維，2009 年國(guó)產(chǎn)率 僅有 12.7%；但隨著我國(guó)碳纖維技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，國(guó)產(chǎn)碳纖維已逐漸打破了日本、美國(guó)長(zhǎng)期對(duì)我國(guó)的技術(shù)封鎖和市場(chǎng)壟斷。2021 年國(guó)產(chǎn)碳纖維銷量為 2.9 萬(wàn)噸，相比 2020 年的 1.85 萬(wàn)噸增長(zhǎng) 58.1%；連續(xù)多年超 30%的增長(zhǎng)率，說(shuō)明國(guó)產(chǎn)碳纖維的巨大進(jìn)步。 2021 年國(guó)產(chǎn)化比率已達(dá) 46.9%，較 2020 年提升 9.1 個(gè)百分點(diǎn)。賽奧碳纖維之前預(yù)計(jì) 2025 年國(guó)產(chǎn)能超過(guò)進(jìn)口，現(xiàn)在基本可以確認(rèn) 2022 年就會(huì)提前完成。從碳纖維供應(yīng)來(lái)看，日本和韓國(guó)仍為我國(guó)主要碳纖維進(jìn)口地區(qū)。2021 年，我國(guó)從日 本、中國(guó)臺(tái)灣、美國(guó)、墨西哥等地區(qū)的碳纖維進(jìn)

20、口量均有不同程度的降低，尤其日本與 韓國(guó)，進(jìn)口量占比從 2020 年的 15%降至 11%；除了日本對(duì)中國(guó)碳纖維出口管制的原因， 碳纖維國(guó)產(chǎn)化步伐的加快也是關(guān)鍵的因素。由于國(guó)內(nèi)進(jìn)口小絲束主要供應(yīng)商為日本東麗 和韓國(guó)曉星，2020 年 8 月日本開(kāi)始限制出口，韓國(guó)進(jìn)口量增長(zhǎng)較大，占比從 2020 年的 5%增長(zhǎng)至 8.5%。2021 年，由于整個(gè)碳纖維市場(chǎng)的供不應(yīng)求，價(jià)格行情在 2020 年基礎(chǔ)上持續(xù)走高； 進(jìn)口碳纖維及其制品數(shù)量同比僅增加了 9.2%，而金額增加了 26%。國(guó)產(chǎn)碳纖維也呈現(xiàn) 相同情況，數(shù)量同比增加 58.1%，但金額同比增加了 105.5%。從碳纖維單價(jià)來(lái)看，日本的碳纖維進(jìn)口價(jià)

21、格最高，3.4 萬(wàn)美元/噸，主要由于從日本 進(jìn)口的碳纖維主要是應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域的高端碳纖維，且以小絲束產(chǎn)品為主；美國(guó)、 墨西哥、匈牙利則主要提供大絲束產(chǎn)品。與國(guó)際需求結(jié)構(gòu)不同的是，國(guó)內(nèi)碳纖維需求主要集中在風(fēng)電葉片和體育休閑領(lǐng)域， 在航空航天領(lǐng)域應(yīng)用占比較低，2021 年僅為 3.2%。碳/碳復(fù)合材料需求占比較 2020 年 提升5.1個(gè)百分點(diǎn)，碳/碳復(fù)合材料主要應(yīng)用于光伏領(lǐng)域，航天部件也是其重要應(yīng)用場(chǎng)景， 如火箭發(fā)動(dòng)機(jī)噴管及其喉襯等。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)碳纖維技術(shù)的提升以及我國(guó)航空航天的發(fā) 展，碳纖維及其復(fù)合材料的需求存在進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。隨著國(guó)際風(fēng)電主機(jī)廠將碳纖維拉擠板代工由歐洲轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，風(fēng)電葉片

22、成為國(guó)內(nèi)第一 大碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域。2021 年國(guó)內(nèi)風(fēng)電葉片領(lǐng)域碳纖維需求量為 2.25 萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng) 12.5%；但由于國(guó)內(nèi)整體需求增長(zhǎng)幅度較大，風(fēng)電葉片需求占比 36.1%，較 2020 年下降 4.8 個(gè)百分點(diǎn)。風(fēng)電葉片市場(chǎng)需求以國(guó)外風(fēng)電主機(jī)應(yīng)用為主，國(guó)內(nèi)主機(jī)用量相對(duì)較少， 使用產(chǎn)品主要以國(guó)內(nèi)外 T300 級(jí) 24K、48K、50K 等產(chǎn)品為主。近年來(lái)風(fēng)電葉片對(duì)碳纖維 需求量的高速增長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)碳纖維企業(yè)帶來(lái)了快速發(fā)展機(jī)遇。體育休閑用品市場(chǎng)保持較高份額，全球近 90%的碳纖維體育器材加工是在國(guó)內(nèi)完成， 2021 年國(guó)內(nèi)體育用品領(lǐng)域碳纖維需求量為 1.75 萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)需求總量的 28.1%、占

23、比 較 2020 年下降 1.9 個(gè)百分點(diǎn)。體育休閑領(lǐng)域產(chǎn)品類別廣泛，對(duì)碳纖維的需求呈現(xiàn)高低端 并存的局面，主要以 T300 級(jí)、T700 級(jí)為主，包括少量的 T800 級(jí)和高模量產(chǎn)品，規(guī)格 以 3K、12K 為主。3.高端需求領(lǐng)域以航空航天和風(fēng)電為主碳纖維很少直接應(yīng)用，大多是經(jīng)過(guò)深加工制成中間產(chǎn)物或復(fù)合材料使用。碳纖維以 其質(zhì)輕、高強(qiáng)度、高模量、耐高低溫和耐腐蝕等特點(diǎn)最早應(yīng)用于航天及國(guó)防領(lǐng)域，如大 型飛機(jī)、軍用飛機(jī)、無(wú)人機(jī)及導(dǎo)彈、火箭、人造衛(wèi)星和雷達(dá)罩等，且航空航天領(lǐng)域用碳 纖維的性能等級(jí)相對(duì)而言是最高的。近些年，隨著風(fēng)電行業(yè)的迅猛發(fā)展，大葉風(fēng)電葉片 對(duì)碳纖維的需求激增，形成了航空航天驅(qū)動(dòng)與

24、風(fēng)電用驅(qū)動(dòng)的雙引擎驅(qū)動(dòng)模式。3.1 航空航天領(lǐng)域20152019 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求 CAGR 達(dá) 10%，需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)。但自 2020 年全球新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，航空航天市場(chǎng)遭受重挫，尤其是民用航空、公務(wù)機(jī)等領(lǐng) 域碳纖維用量急劇降低。2020 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求僅為 1.65 萬(wàn)噸，較 2019 年大幅下降了 30%，2021 年相較其他領(lǐng)域仍呈低迷態(tài)勢(shì)，需求持平。與全球市場(chǎng)相比， 中國(guó)由于軍機(jī)更新?lián)Q代需求強(qiáng)勁、國(guó)產(chǎn)商用航空市場(chǎng)發(fā)展，航空航天領(lǐng)域碳纖維需求持 續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)；20152019 年 CAGR 高達(dá) 29%，2020 年在疫情影響下仍同比 2019 年增長(zhǎng) 21%

25、。根據(jù)賽奧碳纖維的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)民用航空的恢復(fù)期會(huì)延遲到 2025 年，因此會(huì)使該領(lǐng) 域碳纖維需求持續(xù)低迷。軍機(jī)、無(wú)人機(jī)以及航天市場(chǎng)仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到 2025 年 全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量將達(dá) 20.64 千噸。全球航空航天領(lǐng)域細(xì)分來(lái)看，商用飛機(jī)碳纖維需求量占比最大，2019 年占比達(dá) 69.1%；但 2020 年來(lái)受疫情影響，該領(lǐng)域需求持續(xù)低迷，2021 年僅占全球航空航天領(lǐng)域 的 35%。相較之下，無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的需求急劇增長(zhǎng)，2020 年需求量?jī)H為 750 噸，2021 年 增長(zhǎng)至 3450 噸，需求量占比也從 4.6%增長(zhǎng)至 21%，一躍成為航空航天中第二大應(yīng)用 領(lǐng)域。航天領(lǐng)域的需

26、求基本持平，2020、2021 年均為 300 噸左右。3.1.1 先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)碳纖維用量提升在航空領(lǐng)域，碳纖維復(fù)合材料主要應(yīng)用于飛機(jī)的結(jié)構(gòu)材料（占飛機(jī)重量的 30%左 右），碳纖維的使用能使飛機(jī)結(jié)構(gòu)材料減重 20%至 40%，飛機(jī)整體重量減輕 6%至 12%。 減輕結(jié)構(gòu)材料的重量可以帶來(lái)許多好處，對(duì)軍用飛機(jī)而言，減重在節(jié)省燃油的同時(shí)擴(kuò)大 了作戰(zhàn)半徑，提高了戰(zhàn)場(chǎng)生存力和戰(zhàn)斗力；對(duì)于客機(jī)而言，減重節(jié)省了燃油、提高了航 程和凈載能力，具有顯著的經(jīng)濟(jì)效益。由于碳纖維復(fù)合材料在結(jié)構(gòu)輕量化中無(wú)可替代的材料性能，在軍用航空的應(yīng)用領(lǐng)域 得到了廣泛應(yīng)用和快速發(fā)展。自 20 世紀(jì) 70 年代至今，國(guó)外軍用飛機(jī)從最初

27、將復(fù)合材料 用于尾翼級(jí)的部件制造到今天用于機(jī)翼、口蓋、前機(jī)身、中機(jī)身、整流罩等。從 1969 年起，美國(guó) F14A 戰(zhàn)機(jī)碳纖維復(fù)合材料用量?jī)H有 1%，到美國(guó) F-22 和 F35 為 代表的第四代戰(zhàn)斗機(jī)上碳纖維復(fù)合材料用量達(dá)到 24%和 36%，在美國(guó) B-2 隱身戰(zhàn)略轟炸 機(jī)上，碳纖維復(fù)合材料占比更是超過(guò)了 50%。我國(guó)軍用飛機(jī)的復(fù)合材料應(yīng)用也呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，殲-8II 是我國(guó)首次在殲擊機(jī) 機(jī)身中使用碳纖維復(fù)合材料，殲-11B、殲-10B 碳纖維用量都達(dá)到 10%左右，而最先進(jìn)的 第四代戰(zhàn)斗機(jī)殲-20 碳纖維的使用比例為 27%；直 10 和直 19 武裝直升機(jī)也大量使用由 碳纖維材料制

28、的機(jī)身框架結(jié)構(gòu)、直升機(jī)旋翼、機(jī)翼蒙皮和直升機(jī)尾翼部件。先進(jìn)復(fù)合材料的使用，不僅滿足了軍機(jī)對(duì)材料的各種特殊要求，而且降低了制造成 本，還改進(jìn)軍機(jī)的綜合作戰(zhàn)性能。我國(guó)軍機(jī)與美國(guó)相比，數(shù)量和代際都存在較大差距，結(jié)構(gòu)性升級(jí)換代需求強(qiáng)烈。并 且隨著我國(guó)新型戰(zhàn)機(jī)的換代升級(jí)，軍用碳纖維使用比例也不斷增加。目前我國(guó)第四代戰(zhàn) 機(jī)殲-20 碳纖維使用比例 27%，相比之下第三代戰(zhàn)斗機(jī)殲-10 和殲-11 僅為 6%和 10%。根據(jù) FlightGlobal 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從各國(guó)現(xiàn)役軍機(jī)數(shù)量來(lái)看，美國(guó)軍機(jī)總數(shù) 13246 架、 中國(guó) 3285 架，美軍機(jī)數(shù)量約為中國(guó)的 4 倍。根據(jù) WorldAirForces2021

29、 的數(shù)據(jù)，美國(guó)空 軍二代戰(zhàn)斗機(jī)基本退役，目前以 F-15、F-16 等三代機(jī)為主，F(xiàn)-22 和 F-35 等四代機(jī)為輔 的格局，三代機(jī)和四代機(jī)占比分別為 84%和 16%；而我國(guó)戰(zhàn)斗機(jī)主要以殲-7、殲-8 代表 的二代機(jī)占比仍達(dá) 43%，以殲-10、殲-11 和殲-15 為代表的三代機(jī)占比 56%，殲-20 和殲 -31 為代表的四代機(jī)尚未大規(guī)模投入使用?！笆奈濉逼陂g將是我國(guó)軍機(jī)結(jié)構(gòu)性升級(jí)的重 要時(shí)期，三、四代機(jī)將基本完成對(duì)二代機(jī)的替代。新機(jī)型列裝將推動(dòng)軍用碳纖維規(guī)模增 長(zhǎng)。根據(jù)軍機(jī)+航天航空+風(fēng)電，讓碳纖維派上大用場(chǎng)中預(yù)測(cè)，按照未來(lái) 15 年軍機(jī) 數(shù)量達(dá)到美國(guó) 70%測(cè)算，未來(lái) 15 年我

30、國(guó)新增戰(zhàn)斗機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、特種飛機(jī)、加油機(jī)、教 練機(jī)和直升機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)到 6500 架，各型軍機(jī)數(shù)量與美國(guó)對(duì)標(biāo)。按照各型軍機(jī)空重和碳纖 維復(fù)合材料占比計(jì)算、碳纖維占比計(jì)算（碳纖維在碳纖維復(fù)材中占比約為 60%），未來(lái) 軍機(jī)碳纖維需求量將達(dá)到 14154 噸，年均需求為 944 噸。隨著碳纖維復(fù)合材料在軍用航 空領(lǐng)域上應(yīng)用比例的增加和軍機(jī)換代更新需求帶來(lái)的數(shù)量增長(zhǎng)，我國(guó)軍機(jī)碳纖維需求將 持續(xù)呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)。3.1.2 國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)帶來(lái)商用航空巨大市場(chǎng)民用飛機(jī)結(jié)構(gòu)也逐步走向材料復(fù)合化，碳纖維復(fù)合材料在飛機(jī)結(jié)構(gòu)中已高達(dá) 50%以 上。復(fù)合材料在大型客機(jī)上的使用，是從尾翼等次承力結(jié)構(gòu)，向機(jī)身、機(jī)翼等主承力結(jié) 構(gòu)不

31、斷擴(kuò)展。在早期的 A310、B757 和 B767 上，碳纖維復(fù)合材料的占比僅為 5%-6%， 隨著技術(shù)的發(fā)展，碳纖維復(fù)合材料逐漸作為次承力構(gòu)件和主承力構(gòu)件應(yīng)用在客機(jī)上，其 質(zhì)量占比也開(kāi)始逐步提升，在 A380 中占比達(dá)到 23%，開(kāi)創(chuàng)了先進(jìn)復(fù)合材料在大型客機(jī) 上大規(guī)模應(yīng)用的先河。最新的 B787 和 A350，有更多部件使用碳纖維復(fù)合材料，如機(jī)頭、 尾翼、機(jī)翼蒙皮等，用量達(dá)到了 50%以上。國(guó)產(chǎn)大飛機(jī) C919 和中俄寬體機(jī)項(xiàng)目 CR929 都大量使用了復(fù)合材料。C919 是民用 大型客機(jī)首次大面積使用碳纖維材料，機(jī)身近 15%為樹(shù)脂基碳纖維材料，而 ARJ21 在 建造的過(guò)程當(dāng)中采用的碳纖

32、維復(fù)合材料只有 2%。CR929 的機(jī)身、機(jī)翼和尾翼都計(jì)劃使 用碳纖維復(fù)合材料，預(yù)計(jì)用量占比約為 50%。國(guó)產(chǎn)民機(jī)的發(fā)展將給航空碳纖維帶來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。一方面，C919、CR929 等型號(hào) 重量更大、復(fù)材用量占比更多，隨著 C919 在 2022 年開(kāi)始交付，國(guó)產(chǎn)民機(jī)領(lǐng)域碳纖維需 求將呈倍數(shù)的提升；另一方面，未來(lái)以 C919、ARJ21 為代表的國(guó)產(chǎn)民用飛機(jī)訂單將繼 續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步提振碳纖維下游需求。根據(jù)波音公司和中國(guó)商飛的預(yù)測(cè)，未來(lái) 20 年我國(guó)民航客機(jī)規(guī)模將超過(guò) 8000 架。我 國(guó)自主研發(fā)的 C919 后期碳纖維占比將提升至 25%，與俄羅斯共同研制的 C929 機(jī)型中 復(fù)合材料的用量將

33、超過(guò) 50%。預(yù)計(jì)未來(lái) 20 年將生產(chǎn) 2500 架 C919 和 500 架 C929，按 照 C919 空重 42 噸、C929 空重 110 噸測(cè)算，我國(guó)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)碳纖維需求量達(dá)到 28950 噸，年均需求為 1612.5 噸。3.1.3 無(wú)人機(jī)發(fā)展迅速近年來(lái)無(wú)人機(jī)（UAV）包括無(wú)人作戰(zhàn)機(jī)（UCAV）發(fā)展迅速，由于其低成本、輕結(jié) 構(gòu)、高機(jī)動(dòng)、大過(guò)載、高隱身、長(zhǎng)航程的技術(shù)特點(diǎn)，減輕質(zhì)量成為各國(guó)無(wú)人機(jī)科技工作 者們的研究熱點(diǎn)之一。只有將機(jī)體結(jié)構(gòu)質(zhì)量降下來(lái)，才能節(jié)約出更多的質(zhì)量空間來(lái)增加 燃油和有效載荷，延長(zhǎng)飛行距離和續(xù)航時(shí)間。隨著碳纖維復(fù)合材料在大型民用客機(jī)上的廣泛應(yīng)用，其在無(wú)人機(jī)上也被認(rèn)為

34、是解決 減輕質(zhì)量難題的最佳選擇。目前世界各國(guó)都在無(wú)人機(jī)上大幅度使用以碳纖維復(fù)合材料為 主的先進(jìn)復(fù)合材料，占到了結(jié)構(gòu)總質(zhì)量分?jǐn)?shù)的 60%80%，使機(jī)體減質(zhì)量 25%以上。例 如美國(guó)“全球鷹”無(wú)人偵察機(jī)復(fù)合材料達(dá) 65%，機(jī)翼由輕質(zhì)高強(qiáng)的碳纖維復(fù)合材料制成， 翼梁和翼盒由高模碳纖維環(huán)氧預(yù)浸料制造；X-45C、X-47B 運(yùn)用了 90%的復(fù)合材料；2013 年，中國(guó)首架應(yīng)用碳纖維復(fù)合材料和燃料電池動(dòng)力的“雷鳥(niǎo)”無(wú)人機(jī)首次亮相，其機(jī)身 和機(jī)翼為全碳纖維復(fù)合材料。無(wú)人機(jī)除廣泛用于軍事用途外，在災(zāi)情巡邏、環(huán)境監(jiān)控、大地測(cè)量空中攝影及氣象 觀察等民用領(lǐng)域的用途越來(lái)越廣，隨著這些飛機(jī)逐漸形成批量生產(chǎn)，復(fù)合材料

35、在無(wú)人機(jī) 上的用量會(huì)繼續(xù)增加。2022 年國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到千億元。根據(jù)20202021 年中國(guó)無(wú)人機(jī)產(chǎn) 業(yè)發(fā)展研究年度報(bào)告的數(shù)據(jù)，未來(lái)幾年我國(guó)無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將保持 25%左右的增長(zhǎng)速 度，2021 年我國(guó)無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá) 870 億元，預(yù)計(jì) 2022 產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破 1000 億元。 碳纖維復(fù)合材料作為無(wú)人機(jī)上最主要的先進(jìn)復(fù)合材料，其用量及需求也會(huì)呈高速增長(zhǎng)態(tài) 勢(shì)。3.1.4 導(dǎo)彈與航天應(yīng)用增長(zhǎng)碳纖維復(fù)合材料作為結(jié)構(gòu)功能一體化構(gòu)件，在導(dǎo)彈、運(yùn)載火箭和衛(wèi)星飛行器上也發(fā) 揮著不可替代的作用。碳纖維復(fù)合材料的應(yīng)用水平和規(guī)模已關(guān)系到武器裝備的跨越式提 升和型號(hào)研制的成敗。導(dǎo)彈發(fā)射筒采用先進(jìn)復(fù)

36、合材料保守估計(jì)可降低重量 30%，對(duì)于提高地面生存能力至 關(guān)重要。同時(shí)，復(fù)合材料的耐環(huán)境腐蝕、耐疲勞等優(yōu)點(diǎn)，可以顯著提高發(fā)射筒的重復(fù)使 用壽命，降低發(fā)射成本。如美國(guó)的戰(zhàn)略導(dǎo)彈 MX 洲際導(dǎo)彈，俄羅斯戰(zhàn)略導(dǎo)彈“白楊”M 導(dǎo) 彈均采用先進(jìn)碳纖維復(fù)合材料發(fā)射筒。運(yùn)載火箭方面，美國(guó)、日本、法國(guó)的固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼體主要采用碳纖維復(fù)合材料。 例如美國(guó)三叉戟-2 導(dǎo)彈、戰(zhàn)斧式巡航導(dǎo)彈、大力神-4 火箭、法國(guó)的阿里安-2 火箭改型、 日本的 M-5 火箭等的發(fā)動(dòng)機(jī)殼體，其中使用量最大的是美國(guó)赫氏公司生產(chǎn)的抗拉強(qiáng)度 為 5.3GPa 的 IM-7 碳纖維，性能最高的是東麗 T-800 纖維。我國(guó) 2021 年全

37、年共實(shí)施 55 次發(fā)射任務(wù)，發(fā)射次數(shù)創(chuàng)新高，包括長(zhǎng)征系列火箭、快 舟系列火箭等，將上百顆航天器送入太空。根據(jù)中國(guó)航天科技集團(tuán)的計(jì)劃，2022 年將有 40 次以上航天發(fā)射任務(wù)。未來(lái)，空間站進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段后，長(zhǎng)征二號(hào) F、長(zhǎng)征七號(hào)運(yùn)載火 箭將保持每年 2 次發(fā)射的頻率。碳纖維作為火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼體的主要材料，未來(lái)也會(huì)有更 廣闊的應(yīng)用前景。衛(wèi)星及空間站應(yīng)用方面，高模量碳纖維質(zhì)量小，剛性大，尺寸穩(wěn)定性和導(dǎo)熱性好， 很早就應(yīng)用于人造衛(wèi)星結(jié)構(gòu)體、太陽(yáng)能電池板和天線中。現(xiàn)今的人造衛(wèi)星上的展開(kāi)式太 陽(yáng)能電池板、空間站和天地往返運(yùn)輸系統(tǒng)上的一些關(guān)鍵部件也往往采用碳纖維復(fù)合材料 作為主要材料。十八大以來(lái)，國(guó)家發(fā)出“發(fā)

38、展航天事業(yè)，建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)”的動(dòng)員令，我國(guó)航天事業(yè) 進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，碳纖維作為航空航天領(lǐng)域的重要支柱，其性能要求和應(yīng)用需求也將 進(jìn)一步提升。2020 年 6 月北斗三號(hào)全球組網(wǎng)完成，低軌道衛(wèi)星建設(shè)快速推進(jìn)。2020 年 我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá) 4033 億元，20062020CAGR 達(dá) 28%。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè) 規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)也會(huì)帶動(dòng)碳纖維需求的增長(zhǎng)。3.2 風(fēng)電領(lǐng)域：中國(guó)需求占全球比重超過(guò) 60%風(fēng)力發(fā)電中，大尺寸的風(fēng)電葉片可以提高風(fēng)能利用小時(shí)數(shù)，但發(fā)電量每增加 1 倍， 直徑增加 1.4 倍，重量增加 2.8 倍，因此對(duì)材料的性能要求苛刻。碳纖維復(fù)合材料作為 風(fēng)機(jī)葉片的制造材料具有以

39、下優(yōu)勢(shì)：提升葉片整體剛度，減輕葉片質(zhì)量，其彈性模量與 玻璃纖維相比，增加了 23 倍，重量與玻璃纖維相比，也減少了 70%80%左右；提高 葉片的抗疲勞性能；使風(fēng)機(jī)輸出更平穩(wěn)均衡，提高效率。碳纖維復(fù)合材料優(yōu)質(zhì)的力學(xué)性 能，在風(fēng)力機(jī)葉片制作領(lǐng)域具有良好的應(yīng)用前景。根據(jù) GWEC（全球風(fēng)能協(xié)會(huì)）的數(shù)據(jù)，目前直徑在 111130 米的葉片占比較大，達(dá) 到 57%，取代了直徑為 91110 米的葉片，葉片大型化的不斷推進(jìn)，對(duì)碳纖維的需求提 升，但相應(yīng)的葉片成本也顯著提升，因此目前采用碳纖維和玻璃纖維混合使用的方案， 碳纖維主要應(yīng)用于葉片中的關(guān)鍵部件，如碳梁梁帽。中國(guó)是全球第一大風(fēng)電市場(chǎng)，尤其海上風(fēng)電發(fā)

40、展快速，這為碳纖維及其復(fù)合材料在 風(fēng)電葉片領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用提供了前提。根據(jù) GWEC 的數(shù)據(jù)，2021 年全球風(fēng)電裝機(jī)新增 93.6 GW，中國(guó)的陸上風(fēng)電新增安裝量為 30.7 GW，海上風(fēng)電增量為 16.9GW，占全球的 80%，中國(guó)的風(fēng)電市場(chǎng)大約為全球的一半。根據(jù)賽奧碳纖維的數(shù)據(jù)，2020、2021 年中國(guó)風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維需求量分別為 2 萬(wàn)噸和 2.25 萬(wàn)噸，占全球該領(lǐng)域需求量的 65%和 68%。隨著全球?qū)μ寂欧诺南拗埔约皩?duì)清潔能 源的積極推動(dòng)，風(fēng)電裝機(jī)量將持續(xù)增長(zhǎng)，其對(duì)碳纖維及復(fù)合材料的需求將持續(xù)提升。根 據(jù)賽奧碳纖維的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到 2025 年全球風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維需求量將達(dá) 8.1 萬(wàn)

41、噸，按照 中國(guó)占全球比重 60%測(cè)算，中國(guó)在該領(lǐng)域的需求將達(dá)到 4.8 萬(wàn)噸左右。4.高性能碳纖維市場(chǎng)供給格局根據(jù)賽奧碳纖維的數(shù)據(jù)顯示，2015 年2021 年，全球碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能呈逐年增長(zhǎng)狀 態(tài)。2021 年全球碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能 20.7 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 20.7%，20152021 年 CAGR 為 7.4%。從企業(yè)角度來(lái)看，全球碳纖維企業(yè)大致可分為三個(gè)梯隊(duì)：一梯隊(duì)為兼具規(guī)模和技術(shù) 優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，日本東麗、日本東邦等為典型代表；二梯隊(duì)是在特定領(lǐng)域具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 的企業(yè)，如德國(guó)西格里集團(tuán)在汽車領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)；三梯隊(duì)則是具備成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)， 如中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)塑、土耳其阿克薩、韓國(guó)曉星等。從產(chǎn)能來(lái)看，2

42、021 年日本東麗運(yùn)行產(chǎn)能 2.9 萬(wàn)噸，目前是全球唯一一個(gè)碳纖維產(chǎn)能 超過(guò) 2 萬(wàn)噸的企業(yè)，占全球產(chǎn)能的 14%。日本、中國(guó)和美國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能位列前三，三者合 計(jì)占到了全球超過(guò) 60%的產(chǎn)能。目前我國(guó)碳纖維生產(chǎn)企業(yè)有近 30 家，2021 年首次超過(guò)美國(guó)，成為全球最大產(chǎn)能國(guó)， 運(yùn)行產(chǎn)能為 62750 噸，銷量為 29250 噸。通過(guò)這幾年的技術(shù)發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)跨越了低達(dá) 產(chǎn)率的歷史階段，達(dá)產(chǎn)率已經(jīng)趨近國(guó)際水平。4.1 日美技術(shù)領(lǐng)先碳纖維制備技術(shù)發(fā)源于日本，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的技術(shù)改進(jìn)和市場(chǎng)培育，日本、美國(guó)實(shí)現(xiàn)了 對(duì)碳纖維核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的壟斷。20 世紀(jì)八九十年代，波音公司對(duì)碳纖維的需求帶動(dòng)了 日本東麗公司的

43、大發(fā)展；20 世紀(jì) 90 年代，美國(guó)國(guó)防發(fā)展對(duì)關(guān)鍵材料碳纖維國(guó)產(chǎn)化的要 求推動(dòng)了美國(guó)赫氏公司的發(fā)展。日本東麗、東邦和三菱麗陽(yáng)三家企業(yè)碳纖維從標(biāo)準(zhǔn)模量、 中模量到高模量，產(chǎn)品的力學(xué)性能品級(jí)齊全，品種規(guī)格豐富，產(chǎn)品設(shè)計(jì)緊緊圍繞應(yīng)用領(lǐng) 域，成為引領(lǐng)世界碳纖維發(fā)展的“三駕馬車”。當(dāng)前，全球碳纖維主流生產(chǎn)技術(shù)掌握在日美等少數(shù)國(guó)家，主要代表廠商有日本東麗 （Toray）、東邦（Toho）及三菱（MitsubishiRayon）、美國(guó)赫克塞爾（Hexcel）、卓爾 泰克（Zoltek）(已被日本東麗并購(gòu))和德國(guó) SGL 等公司。主要產(chǎn)品包括以美國(guó)為代表的 大絲束碳纖維和以日本為代表的小絲束碳纖維兩大類。日本

44、是碳纖維的主要生產(chǎn)國(guó)，而且是全球高質(zhì)量 PAN 基碳纖維的供應(yīng)國(guó)，日本東 麗更是世界上高性能碳纖維研究與生產(chǎn)的“領(lǐng)頭羊”，業(yè)內(nèi)一般對(duì)標(biāo)日本東麗的產(chǎn)品標(biāo) 準(zhǔn)進(jìn)行研發(fā)。在小絲束碳纖維市場(chǎng)上，日本企業(yè)所占有的市場(chǎng)份額占到全球的 49%；在大絲束 碳纖維市場(chǎng)上，美國(guó)企業(yè)所擁有的市場(chǎng)份額占全球產(chǎn)能的 59%，日美兩國(guó)在市場(chǎng)上份 額上處于明顯的主導(dǎo)地位。原絲工藝方面，干噴濕紡工藝相比于濕法工藝有明顯的優(yōu)勢(shì)，是先進(jìn)的碳纖維原絲 技術(shù)路線，但由于干噴濕紡技術(shù)難度高，國(guó)內(nèi)外具有干噴濕紡碳纖維生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)較 少。2010 年以前，僅日本東麗和美國(guó)赫克塞爾兩家具有成熟的干噴濕紡碳纖維產(chǎn)品面世， 其產(chǎn)品是國(guó)際市場(chǎng)主

45、流的工業(yè)領(lǐng)域及航空航天領(lǐng)域碳纖維，而我國(guó)目前主流仍為濕紡工 藝。技術(shù)研發(fā)水平上，日本東麗于 2014 年已開(kāi)發(fā)出 TORAYCAT1100G 高拉伸強(qiáng)度和 高彈性模量碳纖維，而我國(guó)企業(yè)近年來(lái)才逐步實(shí)現(xiàn) T700 級(jí)碳纖維批產(chǎn)供應(yīng)。并且由于 T1000 級(jí)和 T1100 級(jí)碳纖維各項(xiàng)技術(shù)參數(shù)全面超越 T700 級(jí)和 T800 級(jí)碳纖維，目前世界 范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn) T1000 級(jí)和 T1100 級(jí)高性能碳纖維工業(yè)化生產(chǎn)的只有日本東麗和美國(guó)赫克 塞爾，幾乎壟斷著航空航天高性能碳纖維市場(chǎng)。隨著中簡(jiǎn)科技生產(chǎn)的 T700 級(jí)碳纖維和 光威復(fù)材、恒神股份為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的 T300 級(jí)碳纖維在航空航天領(lǐng)域應(yīng)用

46、的逐 步擴(kuò)大，一定程度上削弱了日本及歐美等國(guó)在高性能碳纖維領(lǐng)域的壟斷地位。4.2 中國(guó)企業(yè)追趕與突破碳纖維及其復(fù)合材料是重要的國(guó)防物資，其戰(zhàn)略地位是不可取代的。中國(guó)從 20 世 紀(jì) 60 年代末開(kāi)始研發(fā)碳纖維技術(shù)，幾乎和日、美同步；但西方國(guó)家從 20 世紀(jì) 70 年代 就對(duì)中國(guó)實(shí)行技術(shù)封鎖和產(chǎn)品禁運(yùn)，中國(guó)就是在國(guó)際封鎖的惡劣環(huán)境中進(jìn)行碳纖維的研 發(fā)。20 世紀(jì) 60 年代末，中石油吉化、中科院山西煤化所、北京化工大學(xué)等單位開(kāi)展 PAN 基碳纖維國(guó)產(chǎn)化技術(shù)研發(fā)，建立了硝酸法、硫氰酸鈉法、二甲基亞砜法等多種原絲制備 工藝。但由于工藝基礎(chǔ)薄弱、裝備技術(shù)落后等原因，產(chǎn)品質(zhì)量低、性能差，PAN 基碳纖

47、維國(guó)產(chǎn)化技術(shù)長(zhǎng)期徘徊在較低水平，無(wú)法滿足國(guó)家重大裝備等高端領(lǐng)域的需求。2005 年以來(lái)，經(jīng)過(guò)政府有關(guān)部門(mén)和企業(yè)通力合作，我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)走過(guò)了噸級(jí)小試 線、百噸中試線、千噸產(chǎn)業(yè)化線多個(gè)階段，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、應(yīng)用拓 展和經(jīng)濟(jì)效益等方面取得了令人矚目的成就，有效緩解了國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防建設(shè)對(duì)國(guó)產(chǎn)碳 纖維的迫切需求。在地區(qū)上已形成以江蘇、山東和吉林等地為主的，創(chuàng)新能力強(qiáng)、特色 鮮明、產(chǎn)業(yè)鏈完善的碳纖維產(chǎn)業(yè)聚集地，數(shù)家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的碳纖維大型企業(yè)集團(tuán)也 已出現(xiàn)。尤其近幾年，我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)進(jìn)入大爆發(fā)時(shí)期，先后突破了 T700、T800 等高性能 碳纖維的千噸級(jí)產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品可覆蓋高強(qiáng)、高強(qiáng)中模

48、、高模、高強(qiáng)高模型碳纖維（主要 品種相當(dāng)于 T300 級(jí)、T700 級(jí)、T800 級(jí)、T1000 級(jí)、M40 級(jí)、M40J 級(jí)、M55J 級(jí)等）， 產(chǎn)能居世界第二位。2019 年，中復(fù)神鷹實(shí)現(xiàn)了干噴濕紡 T1000 級(jí)超高強(qiáng)度碳纖維工程化，標(biāo)志著我國(guó) 碳纖維生產(chǎn)技術(shù)水平又上了一個(gè)臺(tái)階。經(jīng)過(guò)近幾年的追趕，國(guó)產(chǎn) T700S-12K 小絲束碳 纖維的復(fù)絲拉伸強(qiáng)度與模量達(dá)到同級(jí)別東麗碳纖維性能，與世界碳纖維先進(jìn)技術(shù)水平的 差距在逐漸縮小。4.2.1 政策引導(dǎo)與碳纖維國(guó)產(chǎn)化之路碳纖維作為軍民兩用新材料，屬于技術(shù)密集型和政治敏感的關(guān)鍵材料。尤其 T700 級(jí)以上碳纖維由于在國(guó)防軍工領(lǐng)域具有重要應(yīng)用，國(guó)外對(duì)

49、國(guó)內(nèi)采取嚴(yán)格的軍事禁運(yùn)管理。 因此高性能碳纖維的國(guó)產(chǎn)自主化生產(chǎn)是唯一途徑。近年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)中國(guó)制造 2025關(guān)于加快新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展 的指導(dǎo)意見(jiàn)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南等政策文件，多次強(qiáng)調(diào)新材料產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位。 其中碳纖維作為國(guó)家“十三五”期間戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)之一，是中國(guó)制造 2025 提出的諸多重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，大力開(kāi)展碳纖維材料技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用是增強(qiáng) 我國(guó)綜合國(guó)力的重大工程，是轉(zhuǎn)型期推進(jìn)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重要支撐。“十三五”材料領(lǐng)域科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃提出，要加強(qiáng)以高性能碳纖維與復(fù)合材 料等為核心的材料體系建設(shè)，滿足我國(guó)重大工程與國(guó)防建設(shè)的材料需求，力爭(zhēng)關(guān)鍵材料 的自給率超

50、過(guò) 80%。國(guó)家及各地政府專項(xiàng)資金支持碳纖維及復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及應(yīng)用，已累計(jì)支持碳 纖維及復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目百余項(xiàng)，支持范圍覆蓋了碳纖維、碳纖維復(fù)合材料及制品應(yīng) 用的全產(chǎn)業(yè)鏈；奠定了我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有、從弱到產(chǎn)業(yè)壯大的發(fā)展基礎(chǔ)，保障了 國(guó)產(chǎn)碳纖維在國(guó)防軍工、民用領(lǐng)域的自主供應(yīng)，為我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，提高關(guān)鍵 材料自主保障能力給予了重要支撐。高性能碳纖維及其復(fù)合材料是實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星平臺(tái)、運(yùn)載火箭、大飛機(jī)、兵器艦船等國(guó)家 重大工程建設(shè)的物質(zhì)基礎(chǔ)，隨著大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)演進(jìn)，高性能碳纖維及其復(fù)合材料的原 材料、裝備、技術(shù)封鎖將進(jìn)一步加劇，自主研制保障是突破“受制于人”問(wèn)題的關(guān)鍵， 也是實(shí)現(xiàn)“中國(guó)制造

51、 2025”發(fā)展計(jì)劃的必由之路。4.2.2 高端領(lǐng)域研發(fā)相繼取得突破經(jīng)過(guò)近 50 多年的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)碳纖維在性能、工程化和應(yīng)用研究等方面均取得了可 喜成績(jī)。攻克了國(guó)產(chǎn) T300 級(jí)碳纖維、國(guó)產(chǎn) T700 級(jí)碳纖維的工程化和應(yīng)用問(wèn)題，滿足了 航空航天等武器裝備和民用領(lǐng)域的應(yīng)用急需；突破了國(guó)產(chǎn) T800 級(jí)碳纖維和國(guó)產(chǎn) M40J 石墨纖維的關(guān)鍵制備技術(shù)，M40 級(jí)碳纖維已應(yīng)用于航天領(lǐng)域，M40J 級(jí)碳纖維進(jìn)入地面 考核驗(yàn)證階段；突破了國(guó)產(chǎn) T1000 級(jí)碳纖維和 M50J、M55J、M60J 石墨纖維實(shí)驗(yàn)室制 備技術(shù)，具備開(kāi)展下一代纖維研發(fā)的基礎(chǔ)。蘭州藍(lán)星“千噸級(jí) NaSCN 法 50K 大絲束碳纖

52、維產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)及裝備研究”通過(guò) 技術(shù)成果鑒定，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi) 50K 碳纖維產(chǎn)品的市場(chǎng)空白；中科院寧波材料所成功研制出 QM65(M65J 級(jí))高強(qiáng)高模碳纖維；恒神股份高性能碳纖維通過(guò)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證；光威 復(fù)材自主研制的碳纖維復(fù)合材料已應(yīng)用于無(wú)人機(jī)；中簡(jiǎn)科技實(shí)現(xiàn)高性能碳纖維產(chǎn)品在國(guó) 家航空航天關(guān)鍵裝備的穩(wěn)定批量供應(yīng)；中復(fù)神鷹在國(guó)內(nèi)率先突破高性能碳纖維干噴濕紡 技術(shù)。眾多成果使得我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平進(jìn)入國(guó)際先進(jìn)行列，用約 15 年的時(shí) 間縮短了與發(fā)達(dá)國(guó)家 30 多年的差距。4.3 積極擴(kuò)產(chǎn)加速進(jìn)口替代長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)碳纖維及復(fù)材都高度依賴海外供應(yīng)商，2017 年以前進(jìn)口碳纖維占比 一直都維持

53、 80%以上。2021 年中國(guó)碳纖維的總需求為 6.2 萬(wàn)噸，對(duì)比 2020 年的 4.9 萬(wàn) 噸、同比增長(zhǎng)了 27.7%。其中進(jìn)口量為 3.3 萬(wàn)噸、占總需求的 53.1%，國(guó)產(chǎn)碳纖維供應(yīng)量 為 2.9 萬(wàn)噸、占總需求的 46.9%。中國(guó)市場(chǎng)目前的總體情況仍是供不應(yīng)求。隨著我國(guó)高端碳纖維技術(shù)的不斷突破以及生產(chǎn)向規(guī)模化和穩(wěn)定化發(fā)展，企業(yè)逐漸向 高附加值的下游應(yīng)用領(lǐng)域延伸，多廠商積極布局低成本高性能碳纖維研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目， 有望盡早實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。根據(jù)2021 年全球碳纖維復(fù)合材料報(bào)告預(yù)計(jì)，2022 年我國(guó) 國(guó)產(chǎn)碳纖維產(chǎn)能將達(dá) 7 萬(wàn)噸。擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目中，上海石化于 2021 年投資建設(shè)年產(chǎn) 1.2 萬(wàn)噸

54、 48K 大絲束碳纖維項(xiàng)目， 計(jì)劃 2024 年全部建設(shè)完成，以滿足我國(guó)軌道交通、汽車輕量化、無(wú)人機(jī)、大飛機(jī)等領(lǐng) 域?qū)Υ蠼z束碳纖維的迫切需求。隨著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī) C919 對(duì)碳纖維的需求釋放，以及 CR929 研發(fā)的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)航空航 天市場(chǎng)對(duì)高性能碳纖維的需求將跨越式增長(zhǎng)。中復(fù)神鷹募投建設(shè)航空航天高性能碳纖維 及原絲試驗(yàn)線項(xiàng)目，主要進(jìn)行下一代 T1100 級(jí)碳纖維的研發(fā)，以滿足下游市場(chǎng)對(duì)高性能 碳纖維的需求。5.主要上市企業(yè)5.1 中航高科：航空復(fù)材龍頭中航高科是航空工業(yè)集團(tuán)旗下 A 股上市公司，是主要從事航空新材料研發(fā)生產(chǎn)、高 端智能裝備研發(fā)制造的綜合性大型國(guó)有控股上市企業(yè)，當(dāng)前是國(guó)內(nèi)航空新材料

55、行業(yè)的龍 頭公司。5.1.1 資產(chǎn)重組進(jìn)入航空新材料賽道公司前身為 1956 年成立的南通機(jī)床廠，1994 年 5 月在上海證券交易所掛牌上市。 2015 年公司進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組，以非公開(kāi)發(fā)行股票方式購(gòu)買(mǎi)中航復(fù)材、優(yōu)材京航、優(yōu) 材百慕 3 家公司 100%股權(quán)，自此主營(yíng)業(yè)務(wù)延伸至了航空新材料領(lǐng)域。原公司本部機(jī)床業(yè)務(wù)改造升級(jí)為高端智能制造業(yè)務(wù)，加之重組注入的新材料業(yè)務(wù)， 公司成為新材料及裝備制造領(lǐng)域具有相當(dāng)規(guī)模和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司。2019 年剝 離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成以航空新材料、高端智能裝備制造等為主業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展格局，致力 于成為“具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的航空新材料和高端智能裝備制造企業(yè)”。公司各

56、業(yè)務(wù)領(lǐng)域以子公司形式發(fā)展，目前有 5 個(gè)子公司，主要業(yè)務(wù)分為航空新材料 和高端智能裝備兩大板塊，涵蓋航空新材料、高端智能裝備、軌道交通零部件、汽車零 部件、醫(yī)療器械等應(yīng)用領(lǐng)域。公司在高性能樹(shù)脂及預(yù)浸料技術(shù)、樹(shù)脂基復(fù)合材料制造技術(shù)、先進(jìn)無(wú)損檢測(cè)技術(shù)等 方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。復(fù)合材料制造設(shè)備先進(jìn)，經(jīng)驗(yàn)豐富，具備承擔(dān)大型主承力結(jié)構(gòu)和復(fù) 雜結(jié)構(gòu)制件的制造能力。隨著民用飛機(jī)、商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域的發(fā)展，公司復(fù)合材料 相關(guān)技術(shù)生產(chǎn)能力將持續(xù)增強(qiáng)。5.1.2 聚焦主業(yè)，中航復(fù)材盈利能力不斷提升2019 年公司為聚焦航空新材料、航空專用裝備主業(yè)發(fā)展，履行 2015 年重大資產(chǎn)重 組時(shí)五年內(nèi)有序退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)承諾，

57、剝離了江蘇致豪 100%股權(quán)和業(yè)務(wù)。2019-2021 年， 公司營(yíng)收由 24.7 億元增長(zhǎng)至 38.1 億元，CAGR 達(dá) 11.4%；歸母凈利潤(rùn)由 4.3 億元增長(zhǎng)至 5.9 億元。2022Q1 公司營(yíng)收 11.6 億元、同比+16.6%，歸母凈利潤(rùn) 2.9 億元、同比+22.7%。航空復(fù)材產(chǎn)品需求及交付量逐年增長(zhǎng)，提升整體盈利水平。2019-2021 年毛利率由 30.0%增長(zhǎng)至 37.4%，提升 7.4 個(gè)百分點(diǎn)；凈利率由 14.8%提升至 25.2%，提升 10.4 個(gè)百 分點(diǎn)。期間費(fèi)用率呈下降趨勢(shì)，研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)。2017 年以來(lái)公司管理費(fèi)用大幅下降， 公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)管理，

58、強(qiáng)化全鏈條質(zhì)量控制，提高生產(chǎn)效率降低成本卓有成效。公司以打造領(lǐng)先創(chuàng)新力為目標(biāo)，不斷加大研發(fā)投入、促進(jìn)核心業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型升級(jí)， 提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。2018 年研發(fā)投入僅為 0.63 億元，2021 年達(dá)到 1.51 億元。在航空復(fù)材 領(lǐng)域，與制造院簽署了先進(jìn)航空復(fù)合材料系列預(yù)浸料技術(shù)實(shí)施許可協(xié)議，為國(guó)產(chǎn) T800 級(jí)預(yù)浸料產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了條件；成功入選中國(guó)商飛 CR929 前機(jī)身工作包唯一供應(yīng)商， 并協(xié)同開(kāi)展 C919、AG600 等民機(jī)項(xiàng)目；優(yōu)材百慕也在持續(xù)推進(jìn)民航飛機(jī)剎車盤(pán)副的國(guó) 產(chǎn)化替代和高速列車剎車組件的應(yīng)用推廣，完成多系列高鐵制動(dòng)閘片驗(yàn)證工作。中航復(fù)材貢獻(xiàn)公司主要業(yè)績(jī)，營(yíng)收及盈利水平穩(wěn)步

59、增長(zhǎng)。近年來(lái)中航復(fù)材預(yù)浸料和 蜂窩產(chǎn)品生產(chǎn)流程持續(xù)優(yōu)化，2021 年預(yù)浸料產(chǎn)品生產(chǎn)和交付量創(chuàng)歷史新高，蜂窩產(chǎn)品生 產(chǎn)計(jì)劃完成率達(dá) 100%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 35.5 億元、同比增長(zhǎng) 33.1%，20172021 年?duì)I收 CAGR 高達(dá) 28.3%。中航復(fù)材持續(xù)在供應(yīng)鏈及生產(chǎn)管理上下功夫，不斷提升公司盈利水平。20172021 年中航復(fù)材凈利潤(rùn)由 1.7 億元增長(zhǎng)至 6.8 億元、CAGR 達(dá) 41.4%，凈利率也由 12.8%提升 至 19.3%、提升了 6.5 個(gè)百分點(diǎn)。中航復(fù)材為公司主要業(yè)績(jī)來(lái)源，2021 年?duì)I收占公司總 營(yíng)收的 93%，其盈利水平基本決定了公司整體的盈利水平。中航高科各子公司在

60、其領(lǐng)域均具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。航空復(fù)材在原材料技術(shù)和產(chǎn)業(yè)規(guī) 模上處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，優(yōu)材百慕在民航飛機(jī)用剎車裝置和摩擦材料國(guó)產(chǎn)化研制工作中 具有悠久歷史，京航生物擁有多項(xiàng)在國(guó)內(nèi)達(dá)到領(lǐng)先水平的技術(shù)，公司機(jī)床相關(guān)業(yè)務(wù)也擁 有數(shù)十年研發(fā)及生產(chǎn)歷史，在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)機(jī)床研制能力具有比較優(yōu)勢(shì)。圍繞航空新 材料和航空專用裝備培育形成新動(dòng)能主體力量，依托航空工業(yè)集團(tuán)背景，憑借各子公司 的領(lǐng)先地位，將持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。5.2 光威復(fù)材：國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈最完整企業(yè)光威復(fù)材是國(guó)內(nèi)最早實(shí)施碳纖維國(guó)產(chǎn)化事業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，也是我國(guó)碳纖維國(guó)產(chǎn)化事 業(yè)的成功實(shí)踐者。公司打破了西方國(guó)家對(duì)我國(guó)碳纖維的壟斷與封鎖，并因此形成了其在 我