內(nèi)外盤豆粕現(xiàn)貨價(jià)格背離原因分析

1、自身供求關(guān)系是要緊矛盾內(nèi)外盤豆粕現(xiàn)貨價(jià)格背離緣故分析春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格一直跟隨CBOT豆價(jià)波動(dòng)。春節(jié)期間CBOT大豆要緊合約反彈了14美分，春節(jié)過(guò)后，2月底3月初國(guó)內(nèi)華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)隨即較節(jié)前大漲200250元/噸，達(dá)到26002650元/噸。3月份，國(guó)內(nèi)華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨上下振蕩，月底滑落到2500元/噸左右，但這期間CBOT大豆價(jià)格在20美分區(qū)間內(nèi)振蕩。4月10日，CBOT5月大豆較月初下跌了約50美分，國(guó)內(nèi)豆粕貨價(jià)格即下滑100元/噸到2400元/噸（由于種種緣故，現(xiàn)貨商沒有做主動(dòng)調(diào)整）。4月13日在CBOT大豆接著下跌的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨壓力大量積聚，價(jià)格快速下滑到2280元/

2、噸，至4月18日更是下跌到了本次行情的最低點(diǎn)2180元/噸。隨后從5月初到5月21日，CBOT7月大豆大幅反彈上漲50美分，豆粕現(xiàn)貨也展開反彈走勢(shì)。到5月中旬，價(jià)格反彈到23802400元/噸，但成交始終不甚理想，2400元/噸那個(gè)價(jià)格持續(xù)了近10天沒能被突破。但在隨后的6月份，在CBOT大豆始終振蕩上行的過(guò)程中，華東地區(qū)豆粕，包括國(guó)內(nèi)其他地區(qū)豆粕卻走出了下跌行情。在目前CBOT大豆上漲了100美分的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨卻下跌了160元/噸之多，目前華東地區(qū)豆粕差不多跌到了22402260元/噸。什么緣故6月份以后國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨未能跟隨CBOT大豆同步上漲，卻走出能夠講是完全相反的行情呢？ 目前

3、的市場(chǎng)供求關(guān)系確實(shí)是供給大幅大于需求。且在還沒有形成穩(wěn)定的市場(chǎng)格局的情況下，各個(gè)油廠為了自己的利益，或選擇低價(jià)搶占市場(chǎng)或選擇提高給經(jīng)銷商的銷售返利以提高經(jīng)銷商的銷售積極性。因此在目前的豆粕市場(chǎng)價(jià)格，不太可能會(huì)反映出豆粕成本對(duì)其的支撐作用。緣故如下： 1首先，一個(gè)特不簡(jiǎn)單的道理，假如講成本對(duì)價(jià)格有絕對(duì)的支撐作用，那各行各業(yè)、各油廠都沒有必要去在采購(gòu)等環(huán)節(jié)中去降低成本，反過(guò)來(lái)，成本越高越好，因?yàn)閮r(jià)格能夠賣得更高。這與市場(chǎng)規(guī)律相違背。 2各家的豆粕成本不一，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。長(zhǎng)三角等地區(qū)的油廠盡管都使用進(jìn)口大豆加工豆粕，但大伙兒的大豆成本不可能是完全一樣(暫且不考慮豆油的銷售價(jià)格是否一樣)。在這種情況下

4、，計(jì)算出來(lái)的豆粕成本確信是不一樣的。這就產(chǎn)生了另外一個(gè)問(wèn)題，要是講豆粕成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有支撐作用的話，各家油廠的成本都不一樣，究竟以哪一家的為準(zhǔn)呢？在某家油廠認(rèn)為其銷售價(jià)已低于成本價(jià)，開始虧損的時(shí)候，其他的油廠的成本低，接著降價(jià)銷售豆粕，使進(jìn)入虧損狀態(tài)的油廠限產(chǎn)或停產(chǎn)，這種方法能夠?qū)崿F(xiàn)供求的重新平衡。事實(shí)上在目前各方市場(chǎng)格局尚未形成穩(wěn)定狀態(tài)之前，油廠即使進(jìn)入虧損狀態(tài)也未必就會(huì)限產(chǎn)或停產(chǎn)。因?yàn)橛蛷S自己最清晰，假如因?yàn)榕R時(shí)的虧損或沒有利潤(rùn)就選擇過(guò)分的限產(chǎn)或停產(chǎn)，失去的會(huì)是自己原先的市場(chǎng)份額，即今后有可能的利潤(rùn)。 3豆粕價(jià)格跌破成本意味著油廠虧損。許多朋友認(rèn)為價(jià)格跌到油廠的成本價(jià)，就不應(yīng)該往下跌了，因

5、為油廠虧損了。筆者認(rèn)為，各行各業(yè)都會(huì)有企業(yè)在虧損，榨油行業(yè)也不例外，有誰(shuí)規(guī)定榨油企業(yè)是不能夠虧損的呢？一般行業(yè)都會(huì)發(fā)生虧損，況且榨油行業(yè)如此與國(guó)內(nèi)外相關(guān)期貨、外匯市場(chǎng)有著高度相關(guān)聯(lián)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)?況且在目前如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，如長(zhǎng)三角地區(qū)，環(huán)渤海灣及珠三角地區(qū)，豆粕市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能夠用白熱化來(lái)形容。因此豆粕價(jià)格跌破豆粕成本專門正常，我們不必大驚小怪。 三、豆粕價(jià)格與豆油關(guān)系 在市場(chǎng)上，我們經(jīng)常會(huì)聽到有投資者在講，粕跌油漲、油跌粕漲。這話本身并沒有錯(cuò)，特不有道理，但這是有條件的，也確實(shí)是講在成本不變且成本對(duì)豆粕價(jià)格有支撐的情況上。假如我們認(rèn)為如以上第二大點(diǎn)所講，豆粕成本對(duì)豆粕價(jià)格沒有支撐，粕跌油漲

6、、油跌粕漲也就失去了基礎(chǔ)。 另外，油跌，短時(shí)刻內(nèi)并沒有改變粕的供求關(guān)系。假如講油跌使油廠發(fā)生了虧損而限產(chǎn)或停產(chǎn)，也依舊首先通過(guò)改變粕的供給來(lái)支撐粕價(jià)的，這在時(shí)刻上有滯后性，與筆者的觀點(diǎn)沒有矛盾。 四、豆粕價(jià)格與量?jī)r(jià)關(guān)系 在華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨從4月18日的2180元/噸相對(duì)低點(diǎn)反彈到5月中旬的23802400元/噸的過(guò)程中，我們能夠進(jìn)行如下分析，能夠看出來(lái)什么緣故價(jià)格沒能站穩(wěn)2400元/噸反而下跌。 這一波200元/噸的上漲過(guò)程，我們能夠分為如下兩個(gè)時(shí)期： 以2300元/噸為界，分為21802300元/噸時(shí)期與23002400元/噸時(shí)期。 依照對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的觀看能夠得出，前一時(shí)期的成交量占了本上

7、漲過(guò)程（從21802400元/噸的過(guò)程）的6070%。 對(duì)2300元/噸到2400元/噸的上漲過(guò)程，我們?cè)俜譃槿缦聝蓚€(gè)時(shí)期： 以2350元/噸為界，分為23002350元/噸時(shí)期與23502400元/噸時(shí)期。 通過(guò)同樣的觀看能夠發(fā)覺，前一時(shí)期的成交量占了本上漲過(guò)程（從23002400元/噸的過(guò)程）的6070%。 也確實(shí)是講隨著價(jià)格的上漲，成交量在逐步減少。因?yàn)樵陴B(yǎng)殖需求還沒在完全恢復(fù)的情況下，更多的豆粕成了飼料廠及養(yǎng)殖用戶的原料庫(kù)存，他們通過(guò)一個(gè)安全庫(kù)存來(lái)衡量自己的庫(kù)存量，備足了就退市觀望。這確實(shí)是現(xiàn)貨豆粕的量?jī)r(jià)關(guān)系。 最后，筆者提醒大伙兒(也是筆者始終堅(jiān)持認(rèn)為的)，分析任何產(chǎn)品的價(jià)格，我們都

8、要首先考慮其自身的供求關(guān)系，然后才是其他的相關(guān)性因素。養(yǎng)殖戶與飼料用戶在做采購(gòu)決策時(shí)，應(yīng)該抓住阻礙價(jià)格的要緊因素，把供求關(guān)系研究透，同時(shí)在采購(gòu)活動(dòng)中應(yīng)該通過(guò)一套整體的采購(gòu)方案并適時(shí)調(diào)整。市場(chǎng)變化如此之迅速，任何時(shí)候我們都不能用老眼光看待新問(wèn)題豆粕市場(chǎng)的量?jī)r(jià)博弈（摘自陳特光） 眾所周知，一個(gè)商品的市場(chǎng)價(jià)格總是受到供需這兩個(gè)差不多因素的阻礙，豆粕也不例外，否則，拋開市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行銷售或采購(gòu)操作，必將付出代價(jià)。分析阻礙豆粕價(jià)格的供需這兩個(gè)因素，我認(rèn)為最終決定豆粕價(jià)格的，需求將起決定性作用。需求量的統(tǒng)計(jì)方法在強(qiáng)弱市場(chǎng)中也不一樣：在行情看漲時(shí)，我們能夠?qū)暳掀髽I(yè)庫(kù)存調(diào)為1到1個(gè)半月的用量，甚至是2

9、個(gè)月；而在行情看跌時(shí)，我們只能用1015d的用量來(lái)統(tǒng)計(jì)。 1 分析工具：量?jī)r(jià)雙三角形（TVP:Twin-trian-gle for Volume and Price） 假設(shè)條件：榨油企業(yè)的生產(chǎn)量均勻。筆者認(rèn)為：用豆粕的量?jī)r(jià)來(lái)推斷現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)有一定的科學(xué)性。我之因此把“量”放在“價(jià)”之前，是因?yàn)橄扔小傲俊鄙系淖兓?，才?huì)引起“價(jià)”變。在行情上漲過(guò)程中，特不是在中后期，用戶大多采購(gòu)較為慎重，市場(chǎng)上的成交量逐步萎縮，而榨油廠的生產(chǎn)照舊，因此榨油廠的豆粕庫(kù)存逐步增加。到行情頂端，市場(chǎng)上的成交量萎縮到極限，而榨油企業(yè)的庫(kù)存量達(dá)到最高限?，F(xiàn)在大型榨油企業(yè)差不多上大資金運(yùn)作，大量的庫(kù)存對(duì)他們的資金壓力

10、特不大，加上豆粕因季節(jié)不一樣，庫(kù)存時(shí)刻長(zhǎng)短也不一。因此他們就要出貨，從而出現(xiàn)了市場(chǎng)上的價(jià)格頂部（或時(shí)期性頂部）。隨著價(jià)格的逐步回落，飼料廠及養(yǎng)殖用戶由于價(jià)格高位時(shí)采購(gòu)量少，庫(kù)存已所剩無(wú)幾，因此又會(huì)出現(xiàn)慎重購(gòu)買，這時(shí)榨油廠商的庫(kù)存依舊大，因此價(jià)格進(jìn)一步下滑。到了一定時(shí)候，飼料廠及養(yǎng)殖用戶可能價(jià)格可不能再進(jìn)一步下跌，開始放量采購(gòu)預(yù)備庫(kù)存。市場(chǎng)上的成交特不大，而榨油廠商的庫(kù)存也迅速減少到了極限，從而形成市場(chǎng)上價(jià)格的底部（或時(shí)期性底部）。用圖1來(lái)表示，也許會(huì)更明白。 以上量?jī)r(jià)關(guān)系是屬于比較理論性的，實(shí)際市場(chǎng)當(dāng)中，在價(jià)格底部，榨油廠商也許可不能放量銷售，而且會(huì)采取限量銷售等各種政策；反之，在價(jià)格頂部榨油

11、廠商想放量銷售，但飼料廠及養(yǎng)殖用戶可不能大量采購(gòu)。因此，成交量最大區(qū)域可不能出現(xiàn)在價(jià)格的絕對(duì)低位，而是離底部不遠(yuǎn)處，如1/3處比較普遍。另外在不同的市場(chǎng)時(shí)期，該雙三角形的相對(duì)位置會(huì)發(fā)生一定距離的移位現(xiàn)象。如目前的市場(chǎng)情況，如圖2所示。目前市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)于前期高價(jià)位已有所下降，然而市場(chǎng)成交量依舊專門小，而各榨油廠商的豆粕（包括榨油廠商所庫(kù)存大豆折算的等量豆粕）庫(kù)存量壓力照舊專門大。 2 回憶歷史：2004年3月份，豆粕價(jià)格到達(dá)3 7003 750元/t高位后滑落的國(guó)內(nèi)成因分析 假如講豆粕的供給能決定價(jià)格走勢(shì)的話，2004年3月中旬，豆粕出廠報(bào)價(jià)3 7003 750元/t，就不應(yīng)該是最高價(jià)，而是象當(dāng)

12、初大部分榨油廠商依照豆粕成本所進(jìn)行的預(yù)測(cè)，應(yīng)該沖到4 000元/t的大關(guān)！但實(shí)際上，全國(guó)的油廠，在3 7003 750元/t那個(gè)價(jià)格成交的數(shù)量特不有限，從而價(jià)格就開始一路下滑。其背后真正的緣故是：養(yǎng)殖戶與飼料廠用戶的需求在成本大幅提高后沒有跟上。其最高能到3 800元/t就不錯(cuò)了，而價(jià)格到頂后，滑落的速度將會(huì)專門快。只有一個(gè)理由：飼料廠的采購(gòu)量已減少，他們?cè)谏髦夭僮骰蛴^望。從當(dāng)時(shí)對(duì)飼料廠的調(diào)查來(lái)看，在報(bào)3 7003 750元/t的出廠價(jià)時(shí)，飼料廠所用的豆粕成本普遍在3 3503 450元/t，且飼料生產(chǎn)與銷售量已有所萎縮。因此，假如讓飼料廠拿3 600元/t以上的豆粕來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，他們大部分會(huì)選

13、擇臨時(shí)停產(chǎn)或大幅度縮減產(chǎn)量，以等待飼料漲價(jià)。而飼料產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)大不同于原料豆粕，大幅度調(diào)價(jià)或上漲所需要的時(shí)刻，是榨油企業(yè)所不能夠等待的，上調(diào)的難度專門大。因此，在豆粕價(jià)格過(guò)3 700元/t以后，需求在客觀上不支持豆粕接著上漲。 3 展望以后：市場(chǎng)需求與榨油企業(yè)的庫(kù)存將決定價(jià)格走向 目前的情況是：榨油廠商的庫(kù)存量都不小，飼料廠的需求不旺，但畜禽產(chǎn)品的價(jià)格，特不是生豬的價(jià)格比較好。 這種情況之下，目前的價(jià)格走勢(shì)確實(shí)專門難推斷，但本人認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格接著下跌的可能性較大，理由如下： 第一，目前榨油企業(yè)的庫(kù)存量仍比較大，同時(shí)一大部分豆粕的庫(kù)存時(shí)刻都已在23個(gè)月以上。目前正進(jìn)入梅雨季節(jié)，對(duì)豆粕的接著庫(kù)存是

14、一大挑戰(zhàn)，若保管不當(dāng)，會(huì)造成更大的損失。因此他們的出貨意愿強(qiáng)烈。 第二，底部的市場(chǎng)成交量沒有有效放大。飼料廠及養(yǎng)殖用戶在保證保守使用或生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，采購(gòu)特不慎重，沒有達(dá)到瘋狂采購(gòu)的地步。 第三，前不久，部分榨油廠商召開會(huì)議，達(dá)成價(jià)格同盟。在以上第一、第二點(diǎn)沒有明顯轉(zhuǎn)好的情況下，我個(gè)人認(rèn)為達(dá)成價(jià)格同盟，改變市場(chǎng)行情走向的可能性比較小。關(guān)鍵是這些同盟廠商目前的成交量專門小，他們的庫(kù)存并沒有有效降低。不久將會(huì)有廠商在庫(kù)存的壓力之下，開始慢慢降價(jià)銷售，以降低自己沉重的庫(kù)存壓力。況且，縱觀國(guó)內(nèi)其他行業(yè)，包括彩電、空調(diào)等行業(yè)都進(jìn)行過(guò)價(jià)格同盟，但最終幾乎都以失敗告終。因此目前的豆粕價(jià)格同盟，假如沒有其他利好

15、因素的支持，結(jié)果可想而知。第四，只有畜禽產(chǎn)品價(jià)格上漲，養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，從而帶動(dòng)飼料廠的恢復(fù)性生產(chǎn)，進(jìn)而推動(dòng)需求，才能使市場(chǎng)行情走好。這一系列都需要時(shí)刻來(lái)達(dá)到一定的量，從而能夠達(dá)到換價(jià)格空間。 真正的價(jià)格起動(dòng)取決于飼養(yǎng)業(yè)的需求量在底部開始放大，并有持續(xù)的可能，以及后期的情況。但不管如何放，今后飼養(yǎng)業(yè)也是保持去年的水平略有1%2%的增幅，因此不要有超過(guò)去年同期大幅增長(zhǎng)10%以上的幻想。這是由國(guó)家目前總的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展?fàn)顩r決定的，而不是由人們良好的愿望決定的。從農(nóng)歷春節(jié)之后，養(yǎng)殖用戶的畜產(chǎn)品價(jià)格一路走低，畜禽存欄量也在逐步減少。禽類的存欄量更是在禽流感的不利阻礙之下大幅度主動(dòng)被動(dòng)地減量。進(jìn)入4月中旬，華東

16、地區(qū)的畜禽養(yǎng)殖用戶處境到了最壞的時(shí)候：1000g蛋品虧損在0.35-0.40元左右，商品豬虧損情況為80-130元/頭。在這種情況下，筆者建議寬敞養(yǎng)殖用戶在將現(xiàn)有的商品豬出欄（或提早出欄）的同時(shí)開始分批補(bǔ)欄。理由如下：一、這段時(shí)刻畜禽類產(chǎn)品的價(jià)格降到了低點(diǎn)，同樣苗雞、苗豬的價(jià)格也降到了相對(duì)低點(diǎn)，現(xiàn)在補(bǔ)欄成本較低，苗豬的價(jià)格僅為3.6元/斤左右；二、飼料原料（魚粉除外），特不是豆粕現(xiàn)貨的價(jià)格降到了相對(duì)低點(diǎn)，同時(shí)飼料價(jià)格也在低位徘徊，現(xiàn)在的養(yǎng)殖成本也較低；三、從養(yǎng)殖周期來(lái)看，現(xiàn)在補(bǔ)欄開始養(yǎng)殖，到商品豬出欄還有五六個(gè)月時(shí)刻，離蛋雞開始產(chǎn)蛋也還有一定的時(shí)刻，在該批畜禽產(chǎn)品上市時(shí)，相信畜禽產(chǎn)品將會(huì)是一個(gè)

17、不錯(cuò)的價(jià)格，因此將會(huì)給養(yǎng)殖用戶帶來(lái)一個(gè)特不可觀的養(yǎng)殖利潤(rùn)。通過(guò)調(diào)查發(fā)覺，現(xiàn)在虧本出欄的商品豬差不多上差不多上2005年10月之后，5.5元/斤的苗豬價(jià)格補(bǔ)欄的。筆者一直以來(lái)有如此一個(gè)觀點(diǎn)，養(yǎng)殖用戶應(yīng)該遵循如此的周期去做，在畜禽產(chǎn)品價(jià)格到了低點(diǎn)甚至虧損時(shí)，開始大膽地補(bǔ)欄，在畜禽產(chǎn)品的價(jià)格到了相對(duì)高點(diǎn)時(shí)，一定要慎重，減慢補(bǔ)欄，不然等畜禽產(chǎn)品上市時(shí)將會(huì)被“套住”養(yǎng)殖利潤(rùn)。 另外隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，假如所有的養(yǎng)殖用戶看到畜禽產(chǎn)品價(jià)格開始回暖而進(jìn)入報(bào)復(fù)性的補(bǔ)欄時(shí)，飼料原料的價(jià)格也將上漲，在那個(gè)時(shí)候飼養(yǎng)成本將會(huì)不斷上漲，從而侵蝕部分養(yǎng)殖利潤(rùn)。自身供求關(guān)系是要緊矛盾內(nèi)外盤豆粕現(xiàn)貨價(jià)格背離緣故分析 春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)

18、豆粕價(jià)格一直跟隨CBOT豆價(jià)波動(dòng)。春節(jié)期間CBOT大豆要緊合約反彈了14美分，春節(jié)過(guò)后，2月底3月初國(guó)內(nèi)華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)隨即較節(jié)前大漲200250元/噸，達(dá)到26002650元/噸。3月份，國(guó)內(nèi)華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨上下振蕩，月底滑落到2500元/噸左右，但這期間CBOT大豆價(jià)格在20美分區(qū)間內(nèi)振蕩。4月10日，CBOT5月大豆較月初下跌了約50美分，國(guó)內(nèi)豆粕貨價(jià)格即下滑100元/噸到2400元/噸（由于種種緣故，現(xiàn)貨商沒有做主動(dòng)調(diào)整）。4月13日在CBOT大豆接著下跌的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨壓力大量積聚，價(jià)格快速下滑到2280元/噸，至4月18日更是下跌到了本次行情的最低點(diǎn)2180元/噸。隨后從

19、5月初到5月21日，CBOT7月大豆大幅反彈上漲50美分，豆粕現(xiàn)貨也展開反彈走勢(shì)。到5月中旬，價(jià)格反彈到23802400元/噸，但成交始終不甚理想，2400元/噸那個(gè)價(jià)格持續(xù)了近10天沒能被突破。但在隨后的6月份，在CBOT大豆始終振蕩上行的過(guò)程中，華東地區(qū)豆粕，包括國(guó)內(nèi)其他地區(qū)豆粕卻走出了下跌行情。在目前CBOT大豆上漲了100美分的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨卻下跌了160元/噸之多，目前華東地區(qū)豆粕差不多跌到了22402260元/噸。什么緣故6月份以后國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨未能跟隨CBOT大豆同步上漲，卻走出能夠講是完全相反的行情呢？ 一、豆粕價(jià)格與其供求關(guān)系 今年以來(lái)，特不是春節(jié)以后，大豆供應(yīng)方面的壓力

20、即已開始體現(xiàn)出來(lái)。華東長(zhǎng)三角區(qū)的幾個(gè)油廠大豆供應(yīng)充足，機(jī)器全部滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)加工大豆，這在往年或者講歷史上差不多上從來(lái)沒有出現(xiàn)過(guò)的。每天的大豆加工量達(dá)到了20000噸左右，按月開機(jī)27天計(jì)算，豆粕月供應(yīng)量達(dá)到了43萬(wàn)噸左右。而長(zhǎng)三角地區(qū)油廠所能夠覆蓋到的銷售區(qū)域的有效豆粕需求量，在養(yǎng)殖業(yè)正常的情況下，月平均也就在32萬(wàn)35萬(wàn)噸左右，況且今年養(yǎng)殖戶一直擔(dān)心禽流感疫情，在豬五號(hào)病與豬藍(lán)耳病的阻礙之下，養(yǎng)殖用戶補(bǔ)欄相當(dāng)不積極，需求恢復(fù)異常困難。如此問(wèn)題就出現(xiàn)了，月供應(yīng)大于月需求8萬(wàn)10萬(wàn)噸，也確實(shí)是講在理論上，長(zhǎng)三角地區(qū)的油廠每個(gè)月就有8萬(wàn)10萬(wàn)噸的豆粕是銷售不出去的。 要想把生產(chǎn)出來(lái)的豆粕都能銷售出去

21、，必須采納一些營(yíng)銷手段，第一個(gè)確實(shí)是降價(jià)，然后是提高銷售返利、假如客戶執(zhí)行合同能夠廉價(jià)3050元/噸的價(jià)格簽訂同等量的新合同，總之一切的一切的方法與手段確實(shí)是為了出貨。但縱觀這些方法，事實(shí)上質(zhì)依舊降價(jià)。講到底依舊經(jīng)濟(jì)學(xué)的差不多原理：供大于求，價(jià)格下跌；供不應(yīng)求，價(jià)格上漲。 二、豆粕價(jià)格與其成本關(guān)系 首先，筆者先亮明自己的觀點(diǎn)：1.在供求相對(duì)平衡或供不應(yīng)求的情況下，豆粕成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有著絕對(duì)的支撐作用；在供給大幅大于需求的情況下，豆粕成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格支撐作用不大，甚至?xí)ブ巫饔谩?.在市場(chǎng)參與各方主體沒有形成穩(wěn)定狀態(tài)之前，豆粕成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格失去支撐作用；在市場(chǎng)參與各方主體形成穩(wěn)定狀態(tài)之后，豆粕

22、成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有些一定的支撐作用。 目前的市場(chǎng)供求關(guān)系確實(shí)是供給大幅大于需求。且在還沒有形成穩(wěn)定的市場(chǎng)格局的情況下，各個(gè)油廠為了自己的利益，或選擇低價(jià)搶占市場(chǎng)或選擇提高給經(jīng)銷商的銷售返利以提高經(jīng)銷商的銷售積極性。因此在目前的豆粕市場(chǎng)價(jià)格，不太可能會(huì)反映出豆粕成本對(duì)其的支撐作用。緣故如下： 1首先，一個(gè)特不簡(jiǎn)單的道理，假如講成本對(duì)價(jià)格有絕對(duì)的支撐作用，那各行各業(yè)、各油廠都沒有必要去在采購(gòu)等環(huán)節(jié)中去降低成本，反過(guò)來(lái)，成本越高越好，因?yàn)閮r(jià)格能夠賣得更高。這與市場(chǎng)規(guī)律相違背。 2各家的豆粕成本不一，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。長(zhǎng)三角等地區(qū)的油廠盡管都使用進(jìn)口大豆加工豆粕，但大伙兒的大豆成本不可能是完全一樣(暫且不考

23、慮豆油的銷售價(jià)格是否一樣)。在這種情況下，計(jì)算出來(lái)的豆粕成本確信是不一樣的。這就產(chǎn)生了另外一個(gè)問(wèn)題，要是講豆粕成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有支撐作用的話，各家油廠的成本都不一樣，究竟以哪一家的為準(zhǔn)呢？在某家油廠認(rèn)為其銷售價(jià)已低于成本價(jià)，開始虧損的時(shí)候，其他的油廠的成本低，接著降價(jià)銷售豆粕，使進(jìn)入虧損狀態(tài)的油廠限產(chǎn)或停產(chǎn)，這種方法能夠?qū)崿F(xiàn)供求的重新平衡。事實(shí)上在目前各方市場(chǎng)格局尚未形成穩(wěn)定狀態(tài)之前，油廠即使進(jìn)入虧損狀態(tài)也未必就會(huì)限產(chǎn)或停產(chǎn)。因?yàn)橛蛷S自己最清晰，假如因?yàn)榕R時(shí)的虧損或沒有利潤(rùn)就選擇過(guò)分的限產(chǎn)或停產(chǎn)，失去的會(huì)是自己原先的市場(chǎng)份額，即今后有可能的利潤(rùn)。 3豆粕價(jià)格跌破成本意味著油廠虧損。許多朋友認(rèn)為價(jià)

24、格跌到油廠的成本價(jià)，就不應(yīng)該往下跌了，因?yàn)橛蛷S虧損了。筆者認(rèn)為，各行各業(yè)都會(huì)有企業(yè)在虧損，榨油行業(yè)也不例外，有誰(shuí)規(guī)定榨油企業(yè)是不能夠虧損的呢？一般行業(yè)都會(huì)發(fā)生虧損，況且榨油行業(yè)如此與國(guó)內(nèi)外相關(guān)期貨、外匯市場(chǎng)有著高度相關(guān)聯(lián)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)?況且在目前如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，如長(zhǎng)三角地區(qū)，環(huán)渤海灣及珠三角地區(qū)，豆粕市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能夠用白熱化來(lái)形容。因此豆粕價(jià)格跌破豆粕成本專門正常，我們不必大驚小怪。 三、豆粕價(jià)格與豆油關(guān)系 在市場(chǎng)上，我們經(jīng)常會(huì)聽到有投資者在講，粕跌油漲、油跌粕漲。這話本身并沒有錯(cuò)，特不有道理，但這是有條件的，也確實(shí)是講在成本不變且成本對(duì)豆粕價(jià)格有支撐的情況上。假如我們認(rèn)為如以上第二大點(diǎn)所

25、講，豆粕成本對(duì)豆粕價(jià)格沒有支撐，粕跌油漲、油跌粕漲也就失去了基礎(chǔ)。 另外，油跌，短時(shí)刻內(nèi)并沒有改變粕的供求關(guān)系。假如講油跌使油廠發(fā)生了虧損而限產(chǎn)或停產(chǎn)，也依舊首先通過(guò)改變粕的供給來(lái)支撐粕價(jià)的，這在時(shí)刻上有滯后性，與筆者的觀點(diǎn)沒有矛盾。 四、豆粕價(jià)格與量?jī)r(jià)關(guān)系 在華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨從4月18日的2180元/噸相對(duì)低點(diǎn)反彈到5月中旬的23802400元/噸的過(guò)程中，我們能夠進(jìn)行如下分析，能夠看出來(lái)什么緣故價(jià)格沒能站穩(wěn)2400元/噸反而下跌。 這一波200元/噸的上漲過(guò)程，我們能夠分為如下兩個(gè)時(shí)期： 以2300元/噸為界，分為21802300元/噸時(shí)期與23002400元/噸時(shí)期。 依照對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格

26、的觀看能夠得出，前一時(shí)期的成交量占了本上漲過(guò)程（從21802400元/噸的過(guò)程）的6070%。 對(duì)2300元/噸到2400元/噸的上漲過(guò)程，我們?cè)俜譃槿缦聝蓚€(gè)時(shí)期： 以2350元/噸為界，分為23002350元/噸時(shí)期與23502400元/噸時(shí)期。 通過(guò)同樣的觀看能夠發(fā)覺，前一時(shí)期的成交量占了本上漲過(guò)程（從23002400元/噸的過(guò)程）的6070%。 也確實(shí)是講隨著價(jià)格的上漲，成交量在逐步減少。因?yàn)樵陴B(yǎng)殖需求還沒在完全恢復(fù)的情況下，更多的豆粕成了飼料廠及養(yǎng)殖用戶的原料庫(kù)存，他們通過(guò)一個(gè)安全庫(kù)存來(lái)衡量自己的庫(kù)存量，備足了就退市觀望。這確實(shí)是現(xiàn)貨豆粕的量?jī)r(jià)關(guān)系。 最后，筆者提醒大伙兒(也是筆者始終

27、堅(jiān)持認(rèn)為的)，分析任何產(chǎn)品的價(jià)格，我們都要首先考慮其自身的供求關(guān)系，然后才是其他的相關(guān)性因素。養(yǎng)殖戶與飼料用戶在做采購(gòu)決策時(shí)，應(yīng)該抓住阻礙價(jià)格的要緊因素，把供求關(guān)系研究透，同時(shí)在采購(gòu)活動(dòng)中應(yīng)該通過(guò)一套整體的采購(gòu)方案并適時(shí)調(diào)整。市場(chǎng)變化如此之迅速，任何時(shí)候我們都不能用老眼光看待新問(wèn)題豆粕現(xiàn)貨將接著跌勢(shì) 原創(chuàng) 2010-01-20 08:43:17 從目前所掌握的數(shù)據(jù)資料看，春節(jié)前豆粕現(xiàn)貨將接著下跌走勢(shì)，極有可能將進(jìn)入到3200-3300區(qū)域。關(guān)于春節(jié)后的走勢(shì)，單從現(xiàn)貨的供求來(lái)看，也將是春節(jié)假日一過(guò)就會(huì)下跌，3000元的價(jià)格將同意考驗(yàn)。因此，變數(shù)在CBOT大豆的走勢(shì)，從目前的情況看，南美大豆將會(huì)是

28、創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)，這是絕對(duì)的利空消息。值得注意的是，大伙兒所熱論的通貨膨脹，關(guān)于不同的商品阻礙有多大，需要研究考慮。從2003年來(lái)，黃金成幾倍地上漲，但同時(shí)有一些商品的價(jià)格是跌的，比如，電器、電子類，也有一些商品價(jià)格是變化不大的，比如講方便面、礦泉水等。再另外，面對(duì)大幅面的通貨膨脹，國(guó)家是不情愿看到的，因此必定會(huì)出臺(tái)各種調(diào)控手段來(lái)進(jìn)行干預(yù)。關(guān)于全球的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，在各國(guó)的強(qiáng)行刺激干預(yù)下實(shí)現(xiàn)了走出低谷的模樣，然而這其中的泡沫有多大，其后進(jìn)行漫長(zhǎng)的去泡沫化將會(huì)是更加痛苦的情況。扯遠(yuǎn)了，今天到此為止。豆粕市場(chǎng)值得關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題 任何一個(gè)商品在其市場(chǎng)上都會(huì)同時(shí)有眾多的因素通過(guò)阻礙其供需關(guān)系從而阻礙其在市場(chǎng)上的

29、銷售價(jià)格及其今后的行情走勢(shì)。在這眾多因素中，有的是要緊因素，有的是次要因素，如何發(fā)覺這些要緊因素以及如何正確看待這些問(wèn)題，對(duì)相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)及銷售工作至關(guān)重要。在目前豆粕市場(chǎng)上同樣有許多問(wèn)題值得我們?nèi)リP(guān)注，筆者認(rèn)為正確看待以下幾個(gè)問(wèn)題也許對(duì)有關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)及銷售工作會(huì)有些作用。 1 大豆產(chǎn)量問(wèn)題 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）10月公布的2004/2005年度世界大豆產(chǎn)量為2.2894億t，比上一年度的1.8955億t增加3 900多萬(wàn)t，增幅達(dá)到20%以上。期末庫(kù)存為5 925萬(wàn)t，比上一年度的3 859萬(wàn)t增加2 000多萬(wàn)t，增幅為53%以上。其中最為人們關(guān)注的美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為8 456萬(wàn)t，比

30、上年度的6 678萬(wàn)t增加1 778萬(wàn)t，增幅達(dá)到26%以上；巴西為6 020萬(wàn)t，比上年度的4 920萬(wàn)t增加1 100萬(wàn)t，增幅為22%以上；阿根廷為3 900萬(wàn)t，比上年度的3 200萬(wàn)t增加700萬(wàn)t，增幅為21%以上。這一系列的數(shù)據(jù)給我們的第1感受確實(shí)是：2004/2005年度的全球大豆產(chǎn)量太“龐大”了，用“洪水猛獸”中的“洪水”來(lái)形容一點(diǎn)也不為過(guò)。對(duì)以上的數(shù)據(jù)，大豆產(chǎn)量的絕對(duì)值是我們時(shí)刻要牢記的，本年度的總需求也是我們要關(guān)注的數(shù)據(jù)，事實(shí)上我們更應(yīng)關(guān)注期末庫(kù)存，期末庫(kù)存將阻礙我們今后的行情走勢(shì)。目前全球的大豆需求還沒有增加的趨勢(shì)，相應(yīng)地USDA10月份還將需求比9月份下調(diào)了100多萬(wàn)

31、t。 中國(guó)今年的大豆產(chǎn)量與國(guó)際產(chǎn)量一樣，也將創(chuàng)記錄地超過(guò)1 800萬(wàn)t，同比增幅為17%。另外，關(guān)于來(lái)年新豆的播種，依照目前的消息，巴西及阿根廷等國(guó)還將接著擴(kuò)大播種面積。 2 豆農(nóng)“惜售”問(wèn)題 目前，不管是國(guó)內(nèi)依舊國(guó)外，都有豆農(nóng)“惜售”的消息不斷傳出。首先，我們得看豆農(nóng)什么緣故“惜售”，一致的理由是：面對(duì)今年目前的價(jià)格，盡管比前些年的平均水平要好一些，但與去年的大豆的價(jià)格比較，難免會(huì)有無(wú)法同意當(dāng)前價(jià)格的感受，故紛紛“惜售”大豆，等待今后會(huì)有更好的價(jià)格。 截止10月15日，巴西豆農(nóng)只銷售了約82%的陳豆，遠(yuǎn)低于去年同期的96%。新豆僅提早銷售了10%，也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的42%。 對(duì)此問(wèn)題，

32、筆者的理解是：（1）該不該“惜售”？去年國(guó)內(nèi)國(guó)際大豆如此高的價(jià)格，是有其內(nèi)在緣故的，大豆產(chǎn)量低，而期末庫(kù)存更低，為近30年來(lái)的低點(diǎn)，而全球的需求卻特不強(qiáng)勁。而今年這些內(nèi)在緣故都已不再存在，即使是全球大豆需求有所增加，但與龐大的大豆產(chǎn)量增幅相比，幾乎能夠忽略不計(jì)；（2）“惜售”帶來(lái)的后果。國(guó)內(nèi)外豆農(nóng)惜售，會(huì)可不能解決大豆需求低彌及期末庫(kù)存大的問(wèn)題，情況正好相反。由于“惜售”，對(duì)增加的庫(kù)存費(fèi)用等成本及資金占?jí)翰恢v，將大量的大豆庫(kù)存到后期來(lái)銷售，就象是給正常的河流攔了一條大壩，壩內(nèi)的洪水越蓄越多，總有一天大壩會(huì)無(wú)法承受而“崩潰”。因此，惜售只能對(duì)眼前的銷售價(jià)起到一定的支撐作用，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將有反作用。從以