中西方有關(guān)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)問題研究

1、中西方有關(guān)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)開展財務(wù)問題研究【摘要】無論中國還是西方的財務(wù)理論研究，都著眼于當(dāng)代人類經(jīng)濟(jì)開展中的財務(wù)問題，根本上未涉及影響后代人類經(jīng)濟(jì)開展的財務(wù)問題。本文主要對目前國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)開展的財務(wù)問題分三個部分作了歸納。一、環(huán)境本錢論一環(huán)境本錢的經(jīng)濟(jì)學(xué)根底：外部性理論外部性是相對市場而言的。假如一個經(jīng)濟(jì)主體的行為對另一個經(jīng)濟(jì)主體的福利產(chǎn)生影響，這種影響沒有從貨幣或市場交易中反映出來，就會出現(xiàn)外部性。外部性可以是有益的外部經(jīng)濟(jì)性，也可以是不利的外部不經(jīng)濟(jì)性。對于環(huán)境問題而言，外部不經(jīng)濟(jì)性的表現(xiàn)非常明顯。外部性理論說明，解決外部性問題主要可以通過兩個方面的途徑加以解決：1.外部效應(yīng)內(nèi)部化，使

2、企業(yè)消費(fèi)中對外部社會所產(chǎn)生的效應(yīng)納入消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)行為中，利用經(jīng)濟(jì)杠桿或市場機(jī)制有效地控制外部不經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大外部經(jīng)濟(jì)。2.通過政府行為或法律的手段控制外部不經(jīng)濟(jì)的發(fā)生，鼓勵對社會產(chǎn)生額外效應(yīng)的消費(fèi)行為。顯然第一種途徑就要求我們進(jìn)展環(huán)境會計(jì)的處理，即把企業(yè)對環(huán)境產(chǎn)生的外部影響納入會計(jì)核算體系中，計(jì)量核算環(huán)境本錢，并進(jìn)展追蹤與分配，從而為企業(yè)環(huán)境管理提供有價值的信息。而第二種途徑那么要求加強(qiáng)環(huán)保立法，通過法令法規(guī)來標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的行為，充分發(fā)揮政府與法律的作用。二環(huán)境本錢論的目的：構(gòu)建可持續(xù)開展的環(huán)境本錢效益形式世界各國的許多政府部門和研究機(jī)構(gòu)都將可持續(xù)開展作為自己的行為準(zhǔn)那么。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度討論可持續(xù)開展

3、的根本內(nèi)涵，就是效率與公平問題。即要求以“不損害為了世代滿足其開展要求的資源基幢為前提實(shí)現(xiàn)開展，使自然資源的存量在開展中至少不應(yīng)該減少，可使將來世代至少能保持與當(dāng)代人同樣的產(chǎn)出。效率觀：可持續(xù)開展效率的努力方向是進(jìn)步環(huán)境資源的使用效率，力求創(chuàng)造的每一份人類福利盡可能少地消耗能源、水、環(huán)境自凈才能、土地和其他再生資源。公平觀：主要包括代際公平，其含義大致是“可持續(xù)是我們世代資源根底管理的一種要求，以保證我們能確保的平均生活質(zhì)量被將來世代所分享?？沙掷m(xù)開展的效率和公平都與環(huán)境本錢有關(guān)。其效率觀要求計(jì)算經(jīng)濟(jì)活動的收益時，必須計(jì)算在傳統(tǒng)開展形式中未考慮的環(huán)境本錢，并予以扣除，再根據(jù)其結(jié)果的正負(fù)來斷定。

4、同時為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)開展的效率最大化，就要從管理角度盡可能充分利用環(huán)境資源，降低本錢，謀求本錢效益最優(yōu)化。其公平那么要求為了實(shí)現(xiàn)代際公平，我們當(dāng)代人必須有效地治理退化的資源環(huán)境因子，保護(hù)好環(huán)境資源，著眼于長遠(yuǎn)對待環(huán)境本錢的投入和產(chǎn)出。在可持續(xù)開展戰(zhàn)略體系中，環(huán)境本錢處于協(xié)調(diào)處理經(jīng)濟(jì)開展與環(huán)境保護(hù)的重要地位，其理論研究與理論運(yùn)用的意義不僅僅是確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報告環(huán)境本錢本身，而且通過這一途徑還可評判環(huán)境本錢投入的環(huán)境效果與經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)可持續(xù)開展戰(zhàn)略的可靠施行。正是出于這一目的，可以說環(huán)境本錢論的目的，就是研究在可持續(xù)開展戰(zhàn)略指導(dǎo)下投入、產(chǎn)出效益之比的最優(yōu)化。三環(huán)境本錢的分類1.美國環(huán)保署對環(huán)境本

5、錢的分類美國環(huán)境保護(hù)署于1995年將環(huán)境本錢劃分為傳統(tǒng)本錢、潛在的隱沒本錢、或有環(huán)境本錢、形象與關(guān)系本錢四大類。1傳統(tǒng)本錢是指可以明晰地同環(huán)境保護(hù)掛鉤的各種支出，一般指企業(yè)正常消費(fèi)過程中發(fā)生的材料費(fèi)、人工費(fèi)和設(shè)備折舊費(fèi)等。它是作為企業(yè)消費(fèi)本錢核算的。2潛在的隱沒本錢是指同制造費(fèi)用與管理費(fèi)用混合在一起，難以明晰識別其與環(huán)境業(yè)績的關(guān)系的本錢。這些本錢以保護(hù)環(huán)境和消費(fèi)程序、系統(tǒng)和設(shè)備為對象；以發(fā)生時間為標(biāo)準(zhǔn)，可分為事前本錢、事中本錢和事后本錢。3或有環(huán)境本錢是指企業(yè)在將來可能會因企業(yè)環(huán)境原因此支付的本錢，包括將來環(huán)境事故損害的賠償、因?qū)憝h(huán)境法規(guī)的進(jìn)一步嚴(yán)格可能使企業(yè)被迫增加的支出等。4形象與關(guān)系本

6、錢是指與企業(yè)環(huán)境業(yè)績相關(guān)的企業(yè)公共形象及與社會聯(lián)絡(luò)方面的各種支出。2.加拿大特許會計(jì)師協(xié)會ia對環(huán)境本錢的分類加拿大特許會計(jì)師協(xié)會ia)于1993年將環(huán)境本錢分為環(huán)境對策本錢與環(huán)境損失本錢。1環(huán)境對策本錢是指與企業(yè)進(jìn)展環(huán)境保護(hù)活動對策相關(guān)的本錢，即在企業(yè)消費(fèi)經(jīng)營過程中，為削減環(huán)境負(fù)荷及其影響而發(fā)生的本錢，根據(jù)其效果的長短可分為環(huán)境投資和維持本錢。2環(huán)境損失本錢是指因企業(yè)造成的環(huán)境污染而被受害者和第三方要求予以賠償、恢復(fù)等所支付的本錢費(fèi)用，包括受害者賠償金和罰款等。3.德國對環(huán)境本錢的分類德國按環(huán)境本錢在其流轉(zhuǎn)過程中所處的不同階段分為四種類型：事后的環(huán)境保全本錢、環(huán)境保全預(yù)防本錢、剩余物質(zhì)發(fā)生本

7、錢和不含環(huán)境費(fèi)用的產(chǎn)品本錢。它們以環(huán)境物質(zhì)能源的流轉(zhuǎn)為根底，從輸入物質(zhì)能源到制造過程，最后向環(huán)境輸出產(chǎn)品和剩余物，形成物質(zhì)能源的平衡。四環(huán)境本錢論研究的根本內(nèi)容考慮到環(huán)境本錢的外部性和環(huán)境負(fù)荷的擴(kuò)散性，要較為完好地討論環(huán)境本錢理論就必須從微觀和宏觀兩個層面上進(jìn)展：1.企業(yè)環(huán)境本錢核算和管理。2.社會環(huán)境本錢核算和管理。二、可持續(xù)增長理論美國資深財務(wù)學(xué)家羅伯特希金斯教授提出警告：“從財務(wù)角度看,增長不總是上帝的一種賜福?？焖俚脑鲩L會使一個公司的資源變得相當(dāng)緊張，除非管理層意識到這一結(jié)果并且采取積極的措施加以控制，否那么，快速增長可能導(dǎo)致破產(chǎn)(higgin-sr,1998)。因此，希金斯教授強(qiáng)調(diào)公

8、司應(yīng)保持可持續(xù)增長，并指出可持續(xù)增長率是指在不需要耗盡財務(wù)資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率。這一定義基于以下三個假設(shè)：一是企業(yè)試圖保持與目前的一樣的財務(wù)比率；二是企業(yè)管理者不能或者不愿意發(fā)行新股；三是企業(yè)要繼續(xù)維持一個目的資本構(gòu)造或目的股利政策。根據(jù)higgins的方法，企業(yè)的銷售增長率，必須以新增的資產(chǎn)作為支撐。假如公司的期初銷售額為s，本年的銷售增長率為g，為了保持期初總資產(chǎn)a和對應(yīng)的銷售額s的目的比率a/s不變，公司的期末總資產(chǎn)也應(yīng)擴(kuò)大g倍。支持公司銷售增長的資金來源有兩部分，一部分是凈利潤減去紅利發(fā)放后的公司留存收益；另一部分是隨著公司所有者權(quán)益的增長，為保持公司的資本構(gòu)造不變

9、，負(fù)債所實(shí)現(xiàn)的同步增長。根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益得到公式：公司期末資產(chǎn)增長數(shù)量=ag公司期末所有者權(quán)益增長數(shù)量=p(s+gs)(1d)=ps(1+g)(1d)公司期末對應(yīng)可增長的負(fù)債數(shù)量=ps(1+g)(1d)(d/e)根據(jù)會計(jì)恒等式，可以得到：ag=ps(1+g)(1d)+ps(1+g)(1d)(d/e)g/(1+g)=ps/a(1d)1+d/e令g*=g/(1+g)=ps/a(1d)1+d/e=(1d)ps/a1+d/e公司期初權(quán)益比r=1+(d/e)，期初總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率q=s/a，期末留存收益率l=1d，當(dāng)期銷售凈利率為p?？沙掷m(xù)增長率g*=留存收益率(當(dāng)年)銷售凈利率(當(dāng)年)總資產(chǎn)周

10、轉(zhuǎn)率(上年)權(quán)益乘數(shù)(上年)=lpqr=留存收益率凈資產(chǎn)收益率從上式可以看出，在既定財務(wù)比率下，企業(yè)銷售的可持續(xù)增長率就等于股東權(quán)益增長率，它受到企業(yè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)以及留存收益比率的影響。其中，銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)消費(fèi)過程中的經(jīng)營管理業(yè)績，而權(quán)益乘數(shù)及留存收益比率描繪了企業(yè)管理當(dāng)局當(dāng)前采取的財務(wù)政策。企業(yè)假設(shè)想打破可持續(xù)增長率的限制而實(shí)現(xiàn)更快速的銷售增長速度，可以有四種途徑：一是進(jìn)步獲利才能。二是加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，進(jìn)步資產(chǎn)利用效率；該兩種途徑合二為一，就是進(jìn)步資產(chǎn)凈利率，即進(jìn)步現(xiàn)有資產(chǎn)的獲利才能，這需要企業(yè)投資于有更高回報的工程。但風(fēng)險向來是和收益嚴(yán)密聯(lián)絡(luò)、不可分

11、割的，高收益的工程同時意味著投資者要承當(dāng)更多的風(fēng)險。因此，企業(yè)投資還須慎重防范風(fēng)險。進(jìn)步資產(chǎn)凈利率的另一條途徑就是加速總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，分解至各工程就是加快應(yīng)收款周轉(zhuǎn)和存貨周轉(zhuǎn)等。三是確定適當(dāng)?shù)氖找媪舸媛?。四是增加?quán)益乘數(shù)，即適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率。三、生態(tài)金融理論一生態(tài)金融的提出金融的開展與環(huán)境之間存在著親密的關(guān)系。一方面，自然環(huán)境是金融開展的根底，也是人類社會生存和開展的根底，它為金融開展提供了消費(fèi)條件和對象，同時它又是人類消費(fèi)生活中產(chǎn)生的廢物的排放場所和自然凈化場所；另一方面，金融開展也對自然環(huán)境產(chǎn)生重要影響。當(dāng)金融開展建立在自然環(huán)境承載才能的根底上時，金融的持續(xù)穩(wěn)定開展能優(yōu)化生態(tài)環(huán)境。金融開展為

12、環(huán)境的保護(hù)和改善提供資金和技術(shù)，促進(jìn)生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化，而環(huán)境的優(yōu)化又為金融的進(jìn)一步開展提供更好的條件和根底，兩者形成良性循環(huán)、協(xié)調(diào)開展。于是，在金融開展與環(huán)境保護(hù)關(guān)系的根底上，就產(chǎn)生了“生態(tài)金融。要實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的可持續(xù)開展，其首要任務(wù)就是培育開展性與環(huán)境性兼顧的理念，即確認(rèn)金融增長與環(huán)境改善之間已形成積極的互相作用，兩者必須加以統(tǒng)籌安排，尤其要做出先導(dǎo)性的環(huán)境保護(hù)安排。因?yàn)榄h(huán)境問題的嚴(yán)重性要求有優(yōu)先性的措施，即在金融活動一開場就結(jié)合環(huán)境問題來考慮和決策，這對保護(hù)環(huán)境、促進(jìn)增長、增強(qiáng)競爭力會顯示出一定的效果。二生態(tài)金融的施行1.引入“生態(tài)因素，為施行生態(tài)金融構(gòu)建一套新的核算體系新的銀行信貸制度應(yīng)將環(huán)

13、保作為發(fā)放貸款的重要參數(shù)之一，以保證信貸資產(chǎn)的平安，進(jìn)步貸款使用的整體貸款，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)開展。銀行在確定貸款及其額度時，可以引進(jìn)環(huán)保系數(shù)，將未考慮環(huán)保因素之前的可借額度與之相乘從而確定可借額度。在對貸款進(jìn)展定價時，對有利于環(huán)保的借款工程給予比擬優(yōu)惠的利率或貸款補(bǔ)貼以鼓勵環(huán)保企業(yè)優(yōu)先開展；反之，對有損環(huán)境的借款工程給予高利率以抑制其開展。通過信貸杠桿可以從源頭解決環(huán)境污染問題，這比污染形成后再投資治理具有更高效率。2.在企業(yè)融資中大力加強(qiáng)環(huán)保評估，為施行生態(tài)金融構(gòu)筑技術(shù)平臺工程或企業(yè)上市前的環(huán)境保護(hù)評估在國際上不乏先例，評估的內(nèi)容較為廣泛，工作較為細(xì)致，且其技術(shù)性極強(qiáng)。環(huán)境保護(hù)評估的根本

14、程序可分為：1做好環(huán)保評估的根底工作，主要是組成一個多學(xué)科的“環(huán)保評估工作小組，其成員應(yīng)包括物理學(xué)、環(huán)境學(xué)、生物學(xué)和社會學(xué)等方面的專家。工作小組成立之后，應(yīng)積極搜集資料，包括環(huán)保評估所需的法律文件根據(jù)、國家環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、國內(nèi)外同類型工程的環(huán)境指標(biāo)及待評估工程或企業(yè)的根本數(shù)據(jù)等。2搞好環(huán)境質(zhì)量的預(yù)測工作，這是環(huán)境保護(hù)評估的主要步驟，也是技術(shù)性最強(qiáng)的工作，應(yīng)充分利用現(xiàn)代科技手段加以模擬、預(yù)測。進(jìn)展環(huán)境質(zhì)量的綜合評價，內(nèi)容包括評估對象對環(huán)境質(zhì)量的影響、是否符合環(huán)保要求以及防治措施是否可行等。3.創(chuàng)立環(huán)保銀行，為施行生態(tài)金融籌集專門資金早在上世紀(jì)80年代后期，聯(lián)邦德國就成立了第一家環(huán)保銀行，命名為“生態(tài)銀行，專門貸款給一般傳統(tǒng)銀行不愿意承受的環(huán)保工程。這代表了現(xiàn)代銀行家新的價值取向，有利于環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金的聚集、運(yùn)作、增值和充分發(fā)揮投資效益。4.發(fā)行環(huán)保有價證券，為施行生態(tài)金融建立更