電子行業(yè)柔性OLED專題：乘OLED趨勢東風實現顯示技術新變革

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250005 1、OLED 性能凸顯，未來將成主流3 HYPERLINK l _TOC_250004 2、技術、材料突破助力柔性 OLED，走向成熟未來可期5 HYPERLINK l _TOC_250003 3、以智能手機應用為頭籌，成本有望逐步降低8 HYPERLINK l _TOC_250002 4、柔性 OLED 發(fā)展空間廣闊，滲透率提升引來洗牌10 HYPERLINK l _TOC_250001 5、投資策略11 HYPERLINK l _TOC_250000 5.1 OLED 產業(yè)鏈部分相關公司12插圖目錄圖 1：OLED 結構圖3圖 2：OL

2、ED 發(fā)光過程3圖 3：OLED 驅動方式對比4圖 4：手機屏幕發(fā)展形態(tài)5圖 5： PI 薄膜5圖 6： CPI（經透明處理后的 PI 材料）5圖 7：ITO 導電層6圖 8：納米銀線6圖 9：納米銀線金屬網格（Metal Mesh）6圖 10：封裝技術6圖 11：康寧可折疊柔性玻璃6圖 12：華為折疊手機設計圖7圖 13： Mate X 鉸鏈7圖 14：三星 7.3 寸柔性 OLED 成本10圖 15：奧迪 OLED 車燈10圖 16：車載 HUD10圖 17：醫(yī)療可穿戴設備10圖 18：OLED 出貨量預測11圖 19：柔性 OLED 產業(yè)鏈12表格目錄表 1：LCD 與 OLED 的對比

3、4表 2：OLED 驅動方式的對比4表 3：蘋果、三星、華為 2016-2018 旗艦機型屏幕參數8表 4：華為、三星、柔宇旗下可折疊手機參數8表 5：重點公司盈利預測(2019/10/23)141、OLED 性能凸顯，未來將成主流終端材料層為 OLED 發(fā)光關鍵材料。OLED，即“有機發(fā)光二極管”，繼 CRT、LCD 顯示技術后又一重大技術突破，在結構上呈三文治夾心狀，終端材料層夾于正、負電極材料層之間，整體放置于基板材料之上。其中，終端材料層包括發(fā)光層、電子/空穴注入以及傳輸層。電池向 OLED 施加電壓，電流通過有機層從陰極流向陽極，陰極、陽極分別產生電子與空穴，兩者在發(fā)光層相遇結合，電

4、子填充空穴并釋放能量，而光的顏色主要取決于發(fā)光層中有機分子的類型。其中，電子傳輸層、空穴傳輸層的作用在于增強電子和空穴的傳輸、注入能力，從而提高發(fā)光性能。圖 1：OLED 結構圖資料來源：互聯網公開資料， 圖 2：OLED 發(fā)光過程資料來源：互聯網公開信息， OLED 性能更勝一籌，未來取代 LCD 成主流。OLED 帶有電致自發(fā)光特性，不需要像 LCD 一樣裝配背光模塊，能夠有效降低消耗的功率。同時，OLED 以有機材料代替晶片的結構使得屏幕較 LCD 更薄、更輕，為柔性顯示、元件集成提供技術基礎。從顯示效果來看， OLED 具備 180 度大視角、對比度高、色彩豐富等特點，成像質量較 LC

5、D 高。從響應速度來看，OLED 刷新速度幾乎較 LCD 快 50 倍，在高速動態(tài)畫面下仍能保持高清晰度。整體來看，OLED 性能優(yōu)于 LCD，未來大規(guī)模應用為大勢所趨，據 IHS 預測 2019 年智能手機OLED 面板的滲透率將超過 LCD，達到 50.7%，2025 年將進一步提升至 73%。 表 1：LCD 與 OLED 的對比項目TFT-LCDOLED柔性顯示不可能可能透明顯示可能可能，更易實現響應速度1ms20s視覺170180色彩飽和度60-90110工作溫度-20C-70C-40C-85C對比度1500:01:00200 萬：1發(fā)光方式被動發(fā)光（需背光）固態(tài)自發(fā)光厚薄2mm1.

6、5mm制造流程復雜簡單耐撞擊承受能力差承受能力強資料來源：上市公司公告， 主流 OLED 以 AMOLED 為主。按驅動方式分，OLED 可分為被動式驅動（PMOLED）、主動式驅動（AMOLED）。結構上，PMOLED 電極材料呈矩陣式分布，以掃描的方式點亮其中的像素，瞬間高亮度發(fā)光，所需驅動電壓較大。而 AMOLED 具有全層電極， 利用獨立的薄膜電晶體（TFT）控制每個像素，每個像素皆可以連續(xù)且獨立地驅動發(fā)光， 因此，AMOLED 功耗更小、發(fā)光元件壽命更長，適用于大尺寸和高分辨率的產品之上， 目前被廣泛用于智能手機、電視屏幕中。圖 3：OLED 驅動方式對比資料來源：互聯網公開信息，

7、表 2：OLED 驅動方式的對比驅動方式PMOLEDAMOLED特點采取掃描的方式，瞬間注入高電流，產生發(fā)光；面板外接驅動 IC在 TFT 背板上形成OLED 像素；使用TFT 驅動電路對每個像素發(fā)光進行獨立控制顯示性能單色或彩色；小尺寸彩色；中大尺寸優(yōu)點結構簡單，技術較低；生產成本低低電壓驅動、低功耗，壽命長；適合中大尺寸、高分辨率應用缺點不適合大尺寸、高分辨率應用；耗電量大，器件壽命短技術要求高；生產成本高應用領域車載顯示器、MP3 顯示屏、手機副屏車載顯示器、手機、筆記本電腦、電視資料來源：互聯網公開資料， 2、技術、材料突破助力柔性 OLED，走向成熟未來可期從屏幕的發(fā)展路徑來看，可以

8、分為剛性屏（曲面屏）、柔性屏、以及未來發(fā)展的方向“卷曲屏”。其中，曲面 OLED 在出廠前固定彎曲到一定的角度，后期在終端消費者手中無法做任何調整，實質上仍屬于剛性屏的一種。真正的柔性折疊屏在出廠后仍可實現多次彎折，而柔性屏的實現主要依賴關鍵材料的柔韌性及可靠性，體現在屏幕基板、蓋板、鉸鏈等多個零部件之上，形成 3 個主要技術難點：（1）柔性屏幕；（2）封裝技術；（3） 鉸鏈設計。圖 4：手機屏幕發(fā)展形態(tài)剛性屏曲面屏柔性屏卷面屏資料來源：互聯網公開資料， 柔性技術突破，有機材料成關鍵。柔性 OLED 不僅面臨翻折的問題，同時也要保證在高頻率的折疊后仍能保持原有狀態(tài)，對材料的柔軟性、可撓性有較高

9、的要求。以手機屏幕為例，主要由基板、材料層、觸控板、蓋板組合而成。主流 LCD 的基板、蓋板均采用玻璃材質，玻璃硬度較大，與柔性顯示存在矛盾，而 PI 材料因具備輕質、柔軟性好、能承受多次彎折、耐高溫等特性，目前已代替玻璃成為柔性 OLED 基材。對于蓋板材料的選擇，除了滿足柔性折疊之外，還需要符合透明顯示，由于 PI 材料呈黃色，需經透明處理生成 CPI 后，才能搭載在蓋板上。目前，相關 PI 技術被韓國科隆、SKC 公司壟斷， 國內新綸科技、蘇州聚萃正攜手積極布局。圖 5： PI 薄膜圖 6： CPI（經透明處理后的PI 材料）資料來源：互聯網公開資料， 資料來源：互聯網公開資料， 電極可

10、折疊同等重要。小尺寸觸控屏主要使用氧化銦錫（ITO）作為觸控電極材料，但ITO 對柔性折疊的兼容性較差，多次折疊后容易造成阻抗值升高，導致出現低導電率、觸控靈敏度下降情況。目前，相關廠商已研制出利用納米銀線、金屬網格材料代替 ITO， 兩種材料不僅滿足柔軟折疊要求，在導電性能、透光性、反應速度上更具有優(yōu)勢。納米銀線技術代表廠商有 Cambrios、諾菲納米科技公司，歐菲科技則擁有金屬網格技術儲備。圖 7：ITO 導電層圖 8：納米銀線圖 9：納米銀線金屬網格（Metal Mesh）資料來源：互聯網公開資料， 資料來源：蘇州諾菲， 資料來源：互聯網公開資料， 封裝技術取得進一步進展。屏下元器件普

11、遍對水汽、氧氣較為敏感，一旦接觸，元器件壽命則會大打折扣，因此過去 LCD 普遍采用玻璃封裝，既能提高密封性，又能在一定程度上起到保護屏幕的作用。但由于玻璃封裝與柔性折疊存在矛盾，OLED 則采取 TFE 薄膜的封裝技術，TFE 具備靈活、輕質的特點，滿足柔性折疊的要求，能進一步減輕屏幕重量，但在隔絕氧氣、保護屏幕的效果上較玻璃遜色。我們預計未來 TFE 薄膜技術的密封性有望進一步提升；同時，柔性玻璃或會成為封裝技術另一個看點，據悉，康寧目前正研發(fā) 0.1mm 可折疊柔性玻璃，有望率先搭載在新一代 iPhone 上。圖 10：封裝技術圖 11：康寧可折疊柔性玻璃資料來源：三星 SDI， 資料來

12、源： The Verge， 機身尚不具備柔性技術，鉸鏈成為折疊關鍵零件。從目前華為流出的折疊手機專利圖來 看，鉸鏈一方面連接著分離的兩塊機身，一方面連接著柔性 OLED，因此，鉸鏈的設計需要考慮兩方面：（1）鉸鏈的最小翻折角度及折疊后整機的擬合程度，不僅能防止過度折疊帶來的機械傷害，還直接影響到折疊后的整機厚度；（2）多次折疊后的可靠性與壽命，是實現屏幕半折疊、半平攤、不同翻折角度下操作穩(wěn)定性的基礎；同時，多次翻折的壓力容易造成鉸鏈的機械損耗，對折疊的流暢性、壽命提出更高的要求。據悉， 華為近日發(fā)布的可折疊手機 Mate X 搭載自家耗時 3 年研發(fā)的鉸鏈轉軸，里面包含 100 多個零件。從目

13、前的展示來看，Mate X 在鉸鏈上設置了機械按鈕，按下按鈕后折疊屏小幅彈出，我們預計鉸鏈采用了多層的復合式設計，目前已實現無間隙的動態(tài)彎折，整機折疊厚度約為 11mm。目前，長盈精密掌握相關技術。圖 12：華為折疊手機設計圖圖 13： Mate X 鉸鏈資料來源：LETSGODIGITAL ， 資料來源：華為公告， 相關技術步入改進試驗階段，有望進一步完善走向成熟。雖然柔性 OLED 材料、封裝及鉸鏈等相關技術已經取得重要性的突破，但我們認為目前相關方案尚處于持續(xù)改進試驗的階段。建議關注以下幾個方面的進展：（1）OLED 主要采用磷光發(fā)光材料，其中藍色材料（最多約 14000 小時，折合約

14、19 個月）發(fā)光壽命較紅色、綠色短（46000 至 230000 小時，折合約 62-310 個月），容易導致閃屏現象；（2）采用 CPI 作為蓋板層，其硬度是否能夠承受日常磨損、碰撞。目前華為公布的 Mate X 在柔性 OLED 屏幕之上放置高分子材料保護層，尚未清楚是否為 CPI 材料；（3）鉸鏈壽命及良率尚不成熟，據悉， 柔派折疊屏手機鉸鏈的使用壽命約為 5-10 萬次，大幅低于 OLED 屏 20 萬次的折疊壽命；（4）電池續(xù)航，目前已發(fā)布的折疊屏手機當中，華為 Mate X 電池容量最大，為 4500mAh，三星次之，柔派電池容量最小，不足 4000mAh，在“大屏幕+5G”的雙重

15、驅動下能否保持較長的續(xù)航時間仍需進一步關注。當前，首批折疊屏手機已步入量產階段，我們認為在市場預期及各大手機終端廠商的驅動下，柔性 OLED 上中游產業(yè)鏈將會進一步完善相關技術，成熟方案未來可期。3、以智能手機應用為頭籌，成本有望逐步降低大屏顯示成主流，柔性折疊破瓶頸。我們統(tǒng)計了 Top3 手機廠商（包括蘋果、三星、華為）近 3 年發(fā)布的旗艦機型，認為屏幕發(fā)展呈現 2 個趨勢：（1）屏幕尺寸不斷增大，2016 年 Top3 廠商旗艦機型的屏幕尺寸維持在 6 英寸以下，2018 年基本超過 6 英寸， Mate 20 接近 6.5 英寸；（2）屏幕占前面板比例持續(xù)提高，2016 年 Top3 廠

16、商旗艦機型屏占比在 65%-78%的區(qū)間之內，2018 年均提升至 80%以上，Mate 20 系列屏占比更接近90%。我們認為大屏手機仍是未來的主流趨勢，但目前大屏幕的發(fā)展面臨較大的瓶頸， 一方面，單純增加手機屏幕尺寸的可行性變低，尺寸增大將會進一步降低手機的便攜性、單手操作的舒適性；另一方面，屏幕占比的比例逐漸接近極限，通過屏占比的提高間接提升屏幕尺寸不可持續(xù)。因此，通過搭載柔性折疊屏，手機解決了大尺寸、便攜性之間的矛盾，在屏幕尺寸增加的基礎上仍保持較強的便攜性，消費者可以輕松將大屏手機放入口袋，實現“大尺寸+便攜性”的突破。表 3：蘋果、三星、華為 2016-2018 旗艦機型屏幕參數品

17、牌時間旗艦型號屏幕尺寸（英寸）屏幕占比（ ）蘋果2016 年iPhone 7，iPhone 7 Plus4.7,5.565.71，67.582017 年iPhone 8，iPhone 8 Plus，iPhone X4.7,5.5,5.865.81，67.41，82.842018 年iPhone XR，iPhone XS，iPhone XS Max6.1,5.8,6.580.02，81.15，85.14三星2016 年S75.576.122017 年S8，S8+5.8，6.284.2，83.332018 年S9，S9+5.8，6.284.15，83.61華為2016 年Mate 95.977.5

18、22017 年Mate 10，Mate 10 Pro5.9，681.95，80.882018 年Mate 20，Mate 20 Pro6.53，6.3988.07，87.87資料來源：互聯網公開資料， 頭部廠商相繼發(fā)布折疊手機，國內廠商有望陸續(xù)跟進。2018 年 11 月柔宇率先發(fā)布全球第一部柔性折疊手機，采取外翻的方式，但仍存在折疊狀態(tài)下屏幕間隙較大的情況。2019 年 2 月份，頭部廠商三星、華為分別發(fā)布旗下可折疊手機 Galaxy Fold、Mate X，均已實現無間隙折疊且折疊厚度有所減少，亮點滿滿，相關設計已逐步完善，據產業(yè)鏈調研， 三星、華為出貨量分別規(guī)劃在 70 萬臺、20 萬臺

19、左右。目前，國內廠商小米、OPPO、VIVO 均流出相關樣機。據悉，小米將采用雙折疊的方式；OPPO 折疊設計與華為 Mate X 相似，采用鷹翼式折疊；我們預計相關廠商有望于 2019 年后期陸續(xù)發(fā)布產品，搶占市場。表 4：華為、三星、柔宇旗下可折疊手機參數廠商華為三星柔宇型號Mate XGalaxy Fold柔派實物圖顯示器主屏：8 英寸 AMOLED主屏：7.3 英寸 AMOLED主屏：7.8 英寸 AMOLED副屏：6.6 英寸、6.38 英寸AMOLED副屏：4.6 英寸超級 AMOLED副屏：4.3 英寸 AMOLED、翻折方式外翻內翻外翻厚度折疊狀態(tài)：11mm折疊狀態(tài)：17mm折

20、疊狀態(tài)：不詳展開狀態(tài)：5.4mm展開狀態(tài)：6.9mm展開狀態(tài)：7.6mm攝像頭后置 3 攝共 6 攝后置 2 攝折疊狀態(tài)：正面 1 顆，背面 3 顆展開狀態(tài)：正面 2 顆處理器麒麟 980高通驍龍 855高通驍龍 855儲存8GB RAM12GB RAM6/8GB RAM512GB ROM512GB ROM128/256/512GB ROM電池容量：4500mAh容量：4380mAh容量：3970mAh支持快充支持快充和無線充電支持柔充充電技術資料來源：互聯網公開資料， 受益技術成熟、需求擴大，成本有望逐漸降低。目前柔性折疊手機公布的價格基本在 1 萬元以上，價格較一般手機定價高。從供給端來看

21、，定價走高的主要原因在于生產成本， 就柔性 OLED 面板來看，據 DSCC 表示，目前三星 7.3 寸柔性 OLED 面板生產成本接近180 美元，而 iPhone XS Max 屏幕僅為 120 美元。我們在上文已經提出，雖然相關技術已經突破，但尚處于不斷完善和改進的階段。從需求端來看，2019 年為開啟柔性 OLED 應用元年，各大手機廠商加快布局折疊手機領域，市場普遍對柔性手機持開放的態(tài)度?；谝陨蟽煞矫娴尿寗?，我們認為，隨著柔性 OLED 技術的進一步成熟及良率的提升， 疊加需求端的增加，單位成本出現下降未來可期。圖 14：三星 7.3 寸柔性OLED 成本資料來源：DSCC， 4、

22、柔性 OLED 發(fā)展空間廣闊，滲透率提升引來洗牌OLED 應用進一步拓展，卷曲屏為最終形態(tài)。各大廠商正加緊對 OLED 領域的研究和開發(fā)，未來在“5G+柔性 OLED”新的應用場景體驗下，OLED 有望進一步滲透到日常生活的各個方面。在目前技術下，柔性屏以終端應用為主，除了能應用在傳統(tǒng)的家電、電子產品之外，更有望進入以下 2 個領域：（1）汽車。推出 OLED 可撓車燈；全面放棄物理按鍵，將柔性屏嵌入擋風玻璃上，相關功能操作通過擋風玻璃完成。（2）醫(yī)療可穿戴設備。針對皮膚、毛發(fā)、心臟等多個重要部位，利用 OLED 的柔軟性貼合不同部位的輪廓，實時對病患進行醫(yī)療監(jiān)控、輔助治療。另一方面，我們認為

23、在經歷剛性屏到柔性屏的突破后，未來屏幕形態(tài)或會朝著“卷面”進一步發(fā)展，即可向任意方向彎折及卷曲。圖 15：奧迪 OLED 車燈圖 16：車載 HUD圖 17：醫(yī)療可穿戴設備資料來源：互聯網公開資料， 資料來源：互聯網公開資料， 資料來源：互聯網公開資料， OLED 滲透率有望持續(xù)提升，相關廠商迎來結構性機會。據 IHS 預計，2019 年全球OLED出貨量大約 7 億塊，2025 年有望接近 10 億塊；其中，超過 70%的 OLED 將應用在智能手機之上。同時，我們在上文曾指出，據 IHS 預測 2019 年智能手機 OLED 面板的滲透率將超過 LCD，達到 50.7%，2025 年將進一

24、步提升至 73%。面對 OLED 持續(xù)下滲的趨勢，產業(yè)鏈上游、中游有望迎來結構性機會。其中，產業(yè)鏈上游主要為材料、設備、組裝制造，相關材料及設備主要被國外公司壟斷，國內公司多負責附加值較低的中間體、粗單體的制作，未來進口材料國產化空間廣闊，相關廠商有望受益。產業(yè)鏈中游為面板制造，國內廠商以京東方、深天馬、維信諾等為主，相關技術已接近領先水平，目前廠商紛紛加大產線的投入，產能與良率爬坡順利進行，部分廠商已陸續(xù)供貨頭部終端商， 據 IHS 預計 2019 年大陸 OLED 面板企業(yè)產能約占全球 5%，2023 年有望提升至 40%， CAGR 高達 68.18%，面板廠能躍居世界第 2。圖 18：

25、OLED 出貨量預測資料來源：IHS， 5、投資策略關注具有技術與規(guī)模優(yōu)勢標的。在經歷多年的發(fā)展后，柔性 OLED 在手機終端上終于獲得了應用，這是終端產品邁向“便攜式大屏幕”的一個里程碑。雖然目前處于手機出貨的滯漲期，然而 OLED 在手機中的滲透率正不斷提升，疊加 5G 發(fā)展帶來的換機潮，以及工藝逐步成熟有望降低成本的機會，柔性 OLED 在終端的滲透率將有望提升。我們認為，柔性 OLED 在手機終端上的出現僅僅只是柔性 OLED 廣泛應用的一個開始，隨著柔性 OLED 的工藝成熟，將有望在多個場景實現應用，市場空間廣闊。柔性 OLED 是一項具有前沿性的技術，涉及多個核心零部件與技術。對

26、于柔性 OLED 產業(yè)，我們認為可以關注在產業(yè)鏈上，生產關鍵零部件并掌握重要技術的規(guī)模化公司，如：京東方A（000725）、精測電子（300567）、長盈精密（300115）等相關標的。圖 19：柔性 OLED 產業(yè)鏈資料來源： 5.1 OLED 產業(yè)鏈部分相關公司京東方 A（000725）：國內顯示屏龍頭加速發(fā)力柔性顯示屏 公司是國內顯示屏龍頭。公司成立于 1993 年。從 2003 年起，公司投建了中國大陸第一條第 5 代 TFT-LCD 生產線、第一條第 6 代 TFT-LCD 生產線、第一條第 8.5 代 TFT-LCD 生產線。同時，公司還擁有全球首條第 10.5 代 TFT-LCD

27、 生產線以及中國首條第 6 代柔性AMOLED 生產線，徹底解決了多年來困擾我國電子信息產業(yè)“缺芯少屏”的屏的問題。根據 IHS 數據顯示，2017 年公司的液晶顯示屏出貨數量約占全球 25%，總出貨量全球第一。2018 年前三季度，BOE（京東方）智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏、電視顯示屏等五大應用領域出貨量均位列全球第一。 優(yōu)質客戶 MWC 大放異彩。公司憑借優(yōu)秀的技術與充足的產能，目前已成為三星電子、聯想、華為、中興、小米等國內外知名的手機、平板電腦和電視廠商額的穩(wěn)定長期合作公司，并建立了穩(wěn)定銷售渠道。在 2019 年 MWC 大會上，公司多個客戶在會

28、上展示了自家的新產品，而華為折疊手機 Mate X 更是在會上大放異彩，獲得國內外大量好評。公司有望依靠下游優(yōu)質客戶的產品推廣，推動業(yè)績增長。 公司加速發(fā)展柔性顯示。為應對未來發(fā)展需求，增強公司競爭力。OLED 方面，公司宣布建設 4 條第 6 代柔性 AMOLED 生產線，其中，成都第 6 代柔性 AMOLED 生產線在爬坡中， 已為一線品牌客戶供貨。綿陽第 6 代柔性 AMOLED 生產線目前正在建設中，預計 2019 年投產。重慶和福州第 6 代柔性 AMOLED 生產線項目，與成都和綿陽柔性生產線總投資相同，均為 465 億元，設計產能相同，均為 48K/月。隨著這四條柔性 AMOLE

29、D 產線陸續(xù)投產，將奠定公司在柔性 AMOLED 領域的市場競爭優(yōu)勢地位，使公司具備為全球品牌廠。 深天馬 A（000050）：國內中小尺寸顯示領域規(guī)模最大的顯示器及模塊制造商之一 國內中小尺寸顯示領域深耕者。公司成立于 1983 年。公司深耕中小尺寸顯示領域三十五年。公司擁有國內第一條第 5.5 代 LTPS TFT-LCD 產線，已于 2015 年下半年開始率先量產出貨，第 6 代 LTPS TFT-LCD 產線已于 2016 年在中國大陸率先點亮并量產交付，并于 2017 年下半年實現滿產滿銷。目前，公司 LTPS TFT-LCD 產線持續(xù)保持滿產滿銷， 2018 年上半年，LTPS 出

30、貨量保持全球第一。 LTPS 龍頭企業(yè)進軍柔性屏。公司上海 5.5 代 AMOLED 產線 2017 年起已全面向移動智能終端品牌大客戶量產出貨。武漢天馬第 6 代 LTPS AMOLED 生產線于 2017 年 4 月 20 日點亮，兼具生產剛性屏和柔性屏的能力，其剛性屏已于今年 6 月初正式向品牌客戶量產出貨， 目前產能和良率持續(xù)提升中。目前，國內顯示面板廠商中小尺寸 AMOLED 產品的最高量產技術規(guī)格為 FHD， 天馬有機發(fā)光已具備量產 FHD 產品的能力，并開始逐步將 On-Cell 集成觸控技術導入量產。同時，公司也在不斷加大對柔性 AMOLED 的投入，積極推進第 6 代 LTP

31、S AMOLED 生產線二期項目（武漢）。二期項目建成投產后，第 6 代 LTPS AMOLED 生產線項目和第 6 代 LTPS AMOLED 生產線二期項目將合計形成月 3.75 萬張柔性 AMOLED 顯示面板的能力。目前，天馬有機發(fā)光基于 AMOLED 技術的柔性項目開發(fā)平臺已完成， 為柔性技術量產奠定了基礎。 TCL 集團（000100）：順利完成資產重組，聚焦主業(yè)效率提升 順利完成資產重組，聚焦主業(yè)效率提升。公司于今年上半年剝離智能終端等業(yè)務，戰(zhàn)略性聚焦半導體顯示業(yè)務，并形成以華星光電為核心，產業(yè)金融與創(chuàng)投為輔的新型企業(yè)架構。公司是全球電視面板龍頭企業(yè)，在 LTPS 和 AMOLE

32、D 小尺寸面板均有布局，具備規(guī)模優(yōu)勢。此次資產剝離，有利于公司聚焦主業(yè)，優(yōu)化公司結構和經營效率。 面板行業(yè)繼續(xù)探底，大陸企業(yè)份額提升。面板行業(yè)目前仍在繼續(xù)探底，目前價格已接近 面板廠商現金成本線，下探空間已經不大。隨著 TV 面板海外產能逐步退出，疊加華為智慧屏開啟面板行業(yè)新生態(tài)，面板行業(yè)有望逐步走出谷底。目前大陸企業(yè)液晶面板產能已位于全球領先地位，隨著高世代產線產能進入釋放階段，未來大陸液晶面板份額將繼續(xù)提升。 OLED 國產替代大勢所趨，公司積極布局。LCD 市場規(guī)模相對穩(wěn)定，而 OLED 行業(yè)具有較高成長性。一方面，全球智能手機 OLED 滲透率仍在不斷提升，OLED 正從旗艦機型向中低

33、端機型滲透；另一方面，全球絕大多數 OLED 產能被韓企占據，國產份額提升是大勢所趨。公司 1 條 OLED 6 代線已經點亮，目前處于爬坡階段，未來有望給公司帶來增量收益。 精測電子（300567）：平板檢測龍頭完善產業(yè)布局 平板檢測龍頭技術領先。公司成立于 2006 年，公司旗下擁有蘇州精瀨、武漢精立、昆山精訊、臺灣宏瀨四家子公司并在韓國設立分公司。公司主要從事平板顯示檢測系統(tǒng)的研發(fā)、生產與銷售。公司主營產品包括模組檢測系統(tǒng)、面板檢測系統(tǒng)、 OLED 檢測系統(tǒng)、AOI 光學檢測系統(tǒng)和平板顯示自動化設備。公司在國內平板顯示測試領域處于領先地位， 公司產品通過 ISO9000-2008 質量管理體系認證、CE 歐盟產品認證。得益于多來的對研發(fā)的專注，公司目前成功研發(fā)了多項平板顯示檢測系統(tǒng)，是國內較早開發(fā)出適用于液晶模組生產線的 3D 檢測、基于 DP 接口的液晶模組生產線的檢測和液晶模組生產線的 Wi-Fi全無線檢測產品的企業(yè)，也是行業(yè)內率先具備 8k4k 模組檢測能力的企業(yè)。技術積累獲取優(yōu)質客戶資源。憑借多年的技術積累，公司的客戶已涵蓋國內各主要面板、模組廠商，如京東方、華星光電、惠科電子等，以及在國內建有生產基地的韓國、日本、臺灣地區(qū)的面板、模組廠商，如富士康、友達、群創(chuàng)光電等，客戶