財務(wù)管理的職能說明

1、第一章財務(wù)管理的職能第一頁，共十八頁。財務(wù)管理的職能什么是財務(wù)管理?公司的目標(biāo)財務(wù)管理部門的作用第二頁，共十八頁。什么是財務(wù)管理?是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于 資產(chǎn)的購置, 融資, 和 資產(chǎn)管理。第三頁，共十八頁。投資決策公司的最佳規(guī)模?公司資產(chǎn)由哪些組成?哪些資產(chǎn)應(yīng)減少對它們的投資或停止投資?在公司的三項決策中，投資決策是最重要的.第四頁，共十八頁。融資決策什么是最好的融資方式? 什么是最好的組合融資方式?什么是最好的股利政策?如何去獲得資金?資產(chǎn)負(fù)債表左邊的資產(chǎn)如何由資產(chǎn)負(fù)債表右邊的資金來支持？第五頁，共十八頁。資產(chǎn)管理決策如何對這些資產(chǎn)實施有效率地管理?財務(wù)經(jīng)理對不同資產(chǎn)的運營承擔(dān)不同的責(zé)

2、任.更關(guān)注 流動資產(chǎn)的管理，而較少關(guān)注 固定資產(chǎn)的管理.第六頁，共十八頁。公司目標(biāo)?股東財富最大化!公司普通股的每股市價代表股東財富，而普通股的每股市價又是公司投資、融資和資產(chǎn)管理決策效率的反映.因此，判斷一項公司決策成敗與否的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是這項決策最終對每股市價的影響第七頁，共十八頁。可選擇觀點的缺點能增加當(dāng)期利潤但損害公司長期利益 (如, 推遲設(shè)備保養(yǎng), 發(fā)行普通股并將所得現(xiàn)金投資到國庫券上等).忽略風(fēng)險.不考慮資金的時間價值忽略投入與產(chǎn)出的關(guān)系利潤最大化將公司的稅后利潤最大化.問題：第八頁，共十八頁?？蛇x擇觀點的缺點不考慮資金的時間價值.忽略風(fēng)險.導(dǎo)致管理者的短期行為不考慮股利政策對股票價格

3、的影響，導(dǎo)致公司采取零股利支付.每股收益最大化（EPS）使 稅后利潤除以流通在外的普通股數(shù)最大化.問題：第九頁，共十八頁。股東財富最大化的優(yōu)點考慮: 現(xiàn)在和將來的利潤、 EPS; 資金的時間價值; 利潤和 EPS的風(fēng)險; 股利政策; 以及其它相關(guān)因素.總之, 每股市價 是公司經(jīng)營情況的晴雨表，它顯示了公司的良好管理帶給股東的利益.第十頁，共十八頁。現(xiàn)代公司在現(xiàn)代公司中所有權(quán)和控制權(quán)是分離的.現(xiàn)代公司股東管理者第十一頁，共十八頁。Role of Management 代理人 是由委托人授權(quán)并維護委托人利益的個人.管理者被看成是公司所有者（股東）的 代理人.第十二頁，共十八頁。代理理論代理理論 是

4、有關(guān)委托人及其代理人的行為的經(jīng)濟學(xué)分支.詹森（Jensen）和梅克林（Meckling ）首先發(fā)展了一個全面的公司 代理契約理論.第十三頁，共十八頁。代理理論激勵的方式包括, 股票期權(quán), 額外津貼, 或 獎金.監(jiān)督的方式包括，與管理者簽定合同，有計劃地檢查管理者的額外津貼、審計財務(wù)報表以及限制管理者的決策權(quán)等。委托人如果要代理人作出最優(yōu)決策，只有提供給他們適當(dāng)?shù)?激勵 和監(jiān)督.第十四頁，共十八頁。社會責(zé)任股東財富最大化并不排除管理者就可以忽視公司的 社會責(zé)任.保護消費者權(quán)益、向雇員支付薪金、保持公正的雇傭和安全的工作環(huán)境、支持職工教育以及參與凈化空氣和水資源的環(huán)境保護活動等. 在這種情況下 股

5、東財富最大化 仍然是一個可行的目標(biāo).第十五頁，共十八頁。財務(wù)管理部門的作用 董事會首席執(zhí)行官(C E O)Vice President生產(chǎn)Vice President營銷VP of財務(wù)第十六頁，共十八頁。資金主管資本預(yù)算現(xiàn)金管理信用管理股利支付財務(wù)分析和規(guī)劃養(yǎng)老金管理保險/風(fēng)險 管理稅收分析及規(guī)劃財務(wù)管理部門的作用 VP of Finance會計長成本核算成本管理數(shù)據(jù)處理總分類帳政府部門報表內(nèi)部控制編制財務(wù)報表編制預(yù)算組織預(yù)測第十七頁，共十八頁。內(nèi)容總結(jié)第一章。哪些資產(chǎn)應(yīng)減少對它們的投資或停止投資。在公司的三項決策中，投資決策是最重要的.。資產(chǎn)負(fù)債表左邊的資產(chǎn)如何由資產(chǎn)負(fù)債表右邊的資金來支持。財務(wù)經(jīng)理對不同資產(chǎn)的運營承擔(dān)不同的責(zé)任.。更關(guān)注 流動資產(chǎn)的管理，而較少關(guān)注 固定資產(chǎn)的管理.。公司普通股的每股市價代表股東財富，而普通股的每股市價又是公司投資、融資和資產(chǎn)管理決策效率的反映.因此，判斷一項公司決策成敗與否的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是這項決策最終對每股市價的影響。能增加當(dāng)期利潤但損害公司長期利益 (如, 推遲設(shè)備保養(yǎng),