財(cái)務(wù)分析教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集

1、第1章財(cái)務(wù)分析導(dǎo)論 本章框架結(jié)構(gòu)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的概念界定第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析的方法第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的概念界定一、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展 最早的財(cái)務(wù)分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。 資本市場形成后，公司籌資范圍擴(kuò)大，財(cái)務(wù)分析由主要為貸款銀行服務(wù)擴(kuò)展到為投資人服務(wù)。 隨著公司組織的進(jìn)一步發(fā)展，不僅債權(quán)人、投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，公司經(jīng)營者也逐步認(rèn)識到財(cái)務(wù)分析的重要性，開始進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。 二、財(cái)務(wù)分析的概念1.財(cái)務(wù)分析的主體包括公司的利益相關(guān)者2.財(cái)務(wù)分析的對象分為形式上的對象和實(shí)質(zhì)上的對象 3.財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是為了全面、客觀地評價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并為財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)決策提供基礎(chǔ)。

2、 三、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.分析主體不同 2.分析目的不同 3.分析對象不同 4.分析時(shí)間不同 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 一、橫向：因果關(guān)系鏈 （一）結(jié)果分析與原因分析 （二）因果分析的必要性財(cái)務(wù)決策的需要 （三）因果分析的可能性報(bào)表體系的因果關(guān)系鏈 二、縱向：財(cái)務(wù)活動鏈 （一）結(jié)果分析與過程分析（二）過程分析的必要性（三）過程分析與因果分析 三、風(fēng)險(xiǎn)收益分析 （一）風(fēng)險(xiǎn)分析與收益分析 風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在對稱性。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是通過謀求既定風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化或既定收益下的風(fēng)險(xiǎn)最小化來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。 （二）風(fēng)險(xiǎn)收益分析的必要性 四、財(cái)務(wù)分析架構(gòu) 橫向： 縱向：財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析關(guān)聯(lián)性報(bào)表

3、項(xiàng)目間相對變化分析財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)鏈 依財(cái)務(wù)流程的因果性分析 公司價(jià)值評價(jià)各項(xiàng)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù) 運(yùn)行的總結(jié)果財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)活動 的層次性分析風(fēng)險(xiǎn)收益分析第三節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法 一、財(cái)務(wù)分析理念（一）時(shí)間價(jià)值理念（二）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理念（三）機(jī)會損益理念二、財(cái)務(wù)分析的方法論（一）定性分析與定量分析相結(jié)合（二）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合（三）結(jié)果分析與原因分析相結(jié)合（四）總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合（五）整體分析與局部分析相結(jié)合 三、財(cái)務(wù)分析的基本資料四、財(cái)務(wù)分析的具體方法（一）比較分析法1、比較分析法的涵義及作用 2、比較標(biāo)準(zhǔn)的選擇與比較分析法的具體分類（1）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要求與目的（2）按指標(biāo)數(shù)據(jù)形式 （3）在財(cái)務(wù)分析中最常用的

4、比較分析法是借助于比較財(cái)務(wù)報(bào)表 3、運(yùn)用比較分析應(yīng)注意的有關(guān)問題 （1）所謂指標(biāo)的可比性是指所對比的同類指標(biāo)之間在指標(biāo)內(nèi)容、計(jì)算方法、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)間長度等方面完全一致 實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算口徑必須保持一致。 實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的時(shí)間覆蓋度必須保持一致。 實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算方法必須保持一致。 絕對數(shù)指標(biāo)比較與相對數(shù)指標(biāo)比較必須同時(shí)進(jìn)行。 實(shí)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析，還應(yīng)注意以下幾個(gè)問題 ：價(jià)格水平的不同會導(dǎo)致數(shù)據(jù)的差異。 不同會計(jì)處理、計(jì)價(jià)方法會導(dǎo)致數(shù)據(jù)的不可比。 公司經(jīng)濟(jì)類型不同、財(cái)務(wù)規(guī)模的變動、財(cái)務(wù)品種的增減變動甚至公司財(cái)務(wù)方針及方式的調(diào)整，都會影響到財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)的可比性。（二）

5、比率分析法1.比率分析法的涵義及作用2、比率的類型及其運(yùn)用（1）相關(guān)比率財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 （2）構(gòu)成比率結(jié)構(gòu)分析 （3）動態(tài)比率趨勢分析 計(jì)算動態(tài)比率應(yīng)掌握如下有關(guān)概念： 動態(tài)數(shù)列 時(shí)期數(shù)列時(shí)點(diǎn)數(shù)列 增長量 發(fā)展速度 （三）因素分析法1、因素分析法的涵義及作用2、因素分析法的運(yùn)用要點(diǎn)（1）連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是把經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，根據(jù)因素之間的相互依存關(guān)系，順次地測定這些因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響方向和影響程度的方法。 第一步，根據(jù)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)形成的過程，找出該項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)受哪些因素變動的影響，找出財(cái)務(wù)指標(biāo)與各影響因素的內(nèi)在關(guān)系，建立分析計(jì)算公式。 第二步，按構(gòu)成綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的因素之間的

6、關(guān)系列出基準(zhǔn)值的計(jì)算公式和比較值的計(jì)算公式。 第三步，按構(gòu)成綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的各因素的排列順序，逐一用構(gòu)成比較值的各因素替代基準(zhǔn)值的各因素，并計(jì)算出每次替代的結(jié)果。 第四步，將替代各因素后產(chǎn)生的各結(jié)果值順序比較，計(jì)算出各因素變動對綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。 第五步，將各因素變動影響程度之和相加，檢驗(yàn)是否等于總差異。各個(gè)因素的影響數(shù)額的代數(shù)和等于財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與基數(shù)（計(jì)劃數(shù)）之間的總差異值。連環(huán)替代分析法的幾個(gè)特點(diǎn)： 計(jì)算條件的假定性。 因素替換的順序性。 計(jì)算程序的連環(huán)性。（2）差額計(jì)算法 （四）三類分析方法間的關(guān)系 1.比較分析法與比率分析法可以劃分為一類，它們的分析方法基本上都是構(gòu)建在具有關(guān)聯(lián)

7、性的報(bào)表項(xiàng)目間的相對變化狀況，其實(shí)質(zhì)是以一個(gè)報(bào)表項(xiàng)目作為另一個(gè)對照報(bào)表項(xiàng)目的標(biāo)桿來反映變化狀況，相關(guān)性變化本質(zhì)上是借助報(bào)表項(xiàng)目間的變化情況來描述可能的綜合影響因素，所謂綜合是因?yàn)槊恳辉紙?bào)表項(xiàng)目本身又是一系列具有因果價(jià)值關(guān)系的業(yè)務(wù)活動的結(jié)果，由它們構(gòu)成的比較或比率可能并不具備很強(qiáng)的內(nèi)涵一致性，也即不是嚴(yán)格意義上的“動因”分析，或是僅僅為“動因”的確定提供了線索。2.因素分析法則較好地體現(xiàn)出財(cái)務(wù)分析由果導(dǎo)因性，但囿于它只是針對特定的綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)按照內(nèi)在邏輯數(shù)量化地分拆成一系列具體指標(biāo)，盡管這些指標(biāo)也包含著企業(yè)基本業(yè)務(wù)活動，可是依舊未深入到企業(yè)真實(shí)競爭力的層面上，換言之，因素分析法由于分拆技術(shù)上

8、的缺陷導(dǎo)致最終的“動因”本身還是一種中間性指標(biāo)。更為關(guān)鍵的是，技術(shù)視角的因素分析法只能注意到影響綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)的各項(xiàng)具有相乘關(guān)系的因素的具體影響程度，而無法得出它們之間相互關(guān)系的作用。 本章小結(jié) 財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)就是借助于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的基礎(chǔ)信息，結(jié)合財(cái)務(wù)活動與企業(yè)實(shí)際運(yùn)行的對稱關(guān)系而進(jìn)行的還原性描述，并在這一過程中利用專門的分析方法加以評價(jià)。財(cái)務(wù)分析框架涉及到財(cái)務(wù)分析主體、財(cái)務(wù)分析目標(biāo)、財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容、財(cái)務(wù)分析理念及財(cái)務(wù)分析具體方法等內(nèi)容。關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)分析 Financial Analysis利益相關(guān)者 Stakeholders報(bào)表分析 Financial Statements Analys

9、is 風(fēng)險(xiǎn)收益分析 Risk and Return Analysis時(shí)間價(jià)值 Time value風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 Risk Value機(jī)會損益 Opportunity Loss and Revenue比較分析法 Comparable Analysis比率分析法 Ratio Analysis因素分析法 Factor Analysis思考與練習(xí)1.什么是財(cái)務(wù)分析？財(cái)務(wù)分析的主體包括哪些？財(cái)務(wù)分析的對象是什么？各財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的分別是什么？2.財(cái)務(wù)分析與報(bào)表分析存在哪些差異？3.什么是結(jié)果分析、原因分析？為什么要進(jìn)行因果分析？4.什么是過程分析？為什么要進(jìn)行過程分析？過程分析與因果分析之間存

10、在什么樣的關(guān)系？5.什么是風(fēng)險(xiǎn)分析和收益分析？為什么要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益地對稱性分析？6.財(cái)務(wù)分析的理念包括哪些？7.什么是資金的時(shí)間價(jià)值？如何在財(cái)務(wù)分析中貫徹時(shí)間價(jià)值理念？8.什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值？如何在財(cái)務(wù)分析中貫徹風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理念？9.什么是機(jī)會損益？如何在財(cái)務(wù)分析中貫徹機(jī)會損益理念？10.在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)注意什么？11.請闡明定性分析與定量分析、靜態(tài)分析與動態(tài)分析、結(jié)果分析與原因分析、總量分析與結(jié)構(gòu)分析、整體分析與局部分析之間的關(guān)系。12.什么是比較分析法？運(yùn)用比較分析法應(yīng)注意哪些問題？13.什么是比率分析法？比率包括哪些類型？14.什么是因素分析法？如何運(yùn)用因素分析法？第2章用戶需要與

11、會計(jì)信息披露 本章框架結(jié)構(gòu)第一節(jié) 用戶的會計(jì)信息需要 第二節(jié) 會計(jì)報(bào)告的基本特征 第三節(jié) 會計(jì)報(bào)告的拓展第一節(jié) 用戶的會計(jì)信息需要 一、用戶的最大化會計(jì)信息需要 從會計(jì)發(fā)展的歷史看，披露的會計(jì)信息具有內(nèi)容的全面性、過程的動態(tài)性、關(guān)系的因果性，從而使會計(jì)信息越來越具有最大化特征。只要會計(jì)信息的披露按照最大化原則進(jìn)行，就能滿足所有的利益相關(guān)者的需要。 二、相關(guān)用戶對會計(jì)信息的需要 （一）出資人對會計(jì)信息的需要 濟(jì)經(jīng)受審告報(bào)計(jì)會會計(jì)責(zé)任法律責(zé)任經(jīng)營責(zé)任財(cái)產(chǎn)責(zé)任出資人監(jiān)督與被監(jiān)督關(guān)系經(jīng)營者報(bào)告計(jì)審計(jì)托托責(zé)計(jì)責(zé)任審委托受托1.基于資本保全的財(cái)產(chǎn)責(zé)任 （1）資本數(shù)量保全 （2）資本質(zhì)量保全 2.基于資本增

12、值的經(jīng)營責(zé)任 3.法律責(zé)任 4.基于會計(jì)報(bào)告的會計(jì)責(zé)任 （二）經(jīng)營者對會計(jì)信息的需要 從經(jīng)營者的角色出發(fā)，經(jīng)營者對會計(jì)信息的需要是基于經(jīng)營決策目的。經(jīng)營決策于出資人的投資決策存在一定的差異，主要表現(xiàn)在以下方面： 1.出資人的決策所需要的信息具有整體性，而經(jīng)營者的決策所需要的信息具有個(gè)別性。 2.出資人的決策所需要的信息具有期間性，而經(jīng)營者的決策所需要的信息具有過程性。 3.出資人的決策所需要的信息具有結(jié)果性，而經(jīng)營者決策所需要的信息具有原因性。 三、用戶對會計(jì)信息需要的一般表達(dá) 1.為了滿足報(bào)告資本數(shù)量保全的需要，企業(yè)必須提供期末凈資產(chǎn)是否等于期初投入資本的會計(jì)報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表正是基于這一需要

13、而產(chǎn)生的。但是要滿足資本數(shù)量保全還必須從出資人資本保全出發(fā)，確定會計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的方法。 2.為了滿足報(bào)告資本質(zhì)量保全的需要，企業(yè)必須提供期末凈資產(chǎn)變現(xiàn)能力是否等于期初投入資本的會計(jì)報(bào)告，現(xiàn)存的資產(chǎn)負(fù)債表按照變現(xiàn)能力對表列項(xiàng)目進(jìn)行排序，從整體上表達(dá)了期末資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及其變化，但它未能揭示每項(xiàng)期末資產(chǎn)變現(xiàn)能力。 3.為了滿足報(bào)告資本數(shù)量增值的需要，企業(yè)必須提供期末凈資產(chǎn)超過期初投入資本的會計(jì)報(bào)告，或者是提供利潤的會計(jì)報(bào)告?，F(xiàn)存的資產(chǎn)負(fù)債表以期末總資產(chǎn)減去負(fù)債等于凈資產(chǎn)的形式，不僅可以披露資本是否實(shí)現(xiàn)數(shù)量保全，而且能夠披露資本是否實(shí)現(xiàn)數(shù)量增值。 4.為了滿足報(bào)告資本質(zhì)量增值的需要，企業(yè)必須提供當(dāng)期

14、利潤是否收到了現(xiàn)金的會計(jì)報(bào)告，以及未來盈利是否穩(wěn)定的報(bào)告。現(xiàn)存的現(xiàn)金流量表可以提供利潤是否收現(xiàn)的信息，但是，現(xiàn)存的會計(jì)報(bào)告不能說明未來盈利的穩(wěn)定狀況。 第二節(jié)會計(jì)報(bào)告的基本特征 一、會計(jì)的基礎(chǔ)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表作為會計(jì)報(bào)告的基礎(chǔ)報(bào)表，能夠披露資本數(shù)量保全和資產(chǎn)數(shù)量增值的信息，但不能披露資本質(zhì)量保全和資本質(zhì)量增值的信息。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表作為企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動的結(jié)果，披露的只是結(jié)果信息，而沒有披露原因信息。 二、會計(jì)的本質(zhì) 會計(jì)的本質(zhì)就是為了滿足用戶的信息需要而進(jìn)行的會計(jì)確認(rèn)和會計(jì)計(jì)量。離開了會計(jì)確認(rèn)和會計(jì)計(jì)量，就無法編制出真實(shí)可靠的資產(chǎn)負(fù)債表，也就不能滿足用戶的信息需要，會計(jì)的存在也就失去了意義。

15、 （一）會計(jì)確認(rèn) 1.主體確認(rèn) 2.期間確認(rèn) 3.要素確認(rèn) （二）會計(jì)計(jì)量 1.計(jì)量貨幣 2.計(jì)量價(jià)格 3.計(jì)量方法 第三節(jié)第三節(jié) 會計(jì)報(bào)告的拓展 一、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)報(bào)表的會計(jì)報(bào)告衍生規(guī)律 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動的結(jié)果，是結(jié)果報(bào)表，所有這些總量和個(gè)量結(jié)果變化究竟是何種原因引起的？必然是用戶所關(guān)注的。 會計(jì)報(bào)告的衍生路徑就歸結(jié)為三條：說明本年利潤形成來源的衍生路徑，說明資產(chǎn)負(fù)債表每個(gè)要素?cái)?shù)量變動原因的衍生路徑，說明每項(xiàng)期末資產(chǎn)變現(xiàn)能力的衍生路徑。通過這些路徑，至少要能夠形成現(xiàn)行通用利潤表和現(xiàn)金流量表等主要報(bào)表。 二、關(guān)于利潤形成來源的衍生報(bào)表（一）利潤表（二）主要商品銷售明細(xì)表

16、1.主要商品銷售明細(xì)表說明了利潤形成的商品結(jié)構(gòu) 2.主要商品銷售明細(xì)表說明了利潤形成的要素結(jié)構(gòu) （三）單位成本明細(xì)表三、關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表中每個(gè)要素?cái)?shù)量變動原因的衍生報(bào)表 1.現(xiàn)金流量表的產(chǎn)生也是在資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上形成的，它是依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)而形成其自身的基本結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)金流量表可以進(jìn)一步按表中的各個(gè)項(xiàng)目編制衍生報(bào)告。 2.資產(chǎn)負(fù)債表中的每個(gè)要素期末比之于期初都可能發(fā)生數(shù)量變動，為了說明這些數(shù)量變動的原因，都可以形成相應(yīng)的衍生報(bào)告體系。 3.資產(chǎn)負(fù)債表的衍生報(bào)表實(shí)質(zhì)是按照因果關(guān)系鏈形成的，資產(chǎn)負(fù)債表是結(jié)果報(bào)表，包括總量結(jié)果和個(gè)量結(jié)果，為了說明這些結(jié)果，相應(yīng)形成了衍生報(bào)告體系。四、關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債

17、表中每個(gè)要素流動性的衍生報(bào)表 揭示資產(chǎn)負(fù)債表中每個(gè)資產(chǎn)要素的變現(xiàn)能力的報(bào)表就是為用戶分析、判斷資本質(zhì)量保全提供所必須的基本信息；揭示資產(chǎn)負(fù)債表中每個(gè)負(fù)債要素的流動性的報(bào)表就是為用戶分析、判斷是否存在到期不能還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)要素可以按變現(xiàn)能力進(jìn)一步區(qū)分為幾種類型：貨幣資金、現(xiàn)金等價(jià)物（有價(jià)證券）、應(yīng)收款項(xiàng)（應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)）、存貨、低值易耗品、長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)等。 1.反映貨幣資金變現(xiàn)能力報(bào)表的構(gòu)思。 2.反映現(xiàn)金等價(jià)物變現(xiàn)能力報(bào)表構(gòu)思。 3.反映應(yīng)收款項(xiàng)變現(xiàn)能力報(bào)表的構(gòu)思。 4.反映存貨變現(xiàn)能力報(bào)表的構(gòu)思。 5.反映長期投資變現(xiàn)能力報(bào)表的構(gòu)思。 6.

18、反映低值易耗品、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)變現(xiàn)能力報(bào)表的構(gòu)思。 五、關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益變動的報(bào)表 1.企業(yè)所有者權(quán)益的變動狀況就表明了一定的信息含量，更是為企業(yè)全面收益觀念建立了思想上的基礎(chǔ)。所有者權(quán)益變動表便被衍生而形成。 2.全面收益（觀）是指企業(yè)在某一期間與所有者之外的其他方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項(xiàng)所引起的凈資產(chǎn)變動。全面收益=凈利潤+直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失，凈利潤=收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失。全面收益概念將利潤表上的凈利潤與資產(chǎn)負(fù)債表上的直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額聯(lián)系起來，以總括反映企業(yè)全部增值狀況。所有者權(quán)益變動表是利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的對接

19、。 結(jié)論：1.用戶需要與會計(jì)信息披露的衍生過程也就預(yù)示著財(cái)務(wù)分析基本框架的構(gòu)建，這一基本框架的核心特征是基于財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果為分析起點(diǎn)的，以分層次原因性指標(biāo)為分析過程的，將財(cái)務(wù)信息披露的衍生過程與企業(yè)真實(shí)的業(yè)務(wù)活動過程對稱性分析，這樣無疑就避免了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的簡單化數(shù)字計(jì)算而缺乏管理意義。2.以資產(chǎn)負(fù)債表作為整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告體系的核心，而利潤表、現(xiàn)金流量表與所有者權(quán)益變動表作為三個(gè)不同角度的附表有側(cè)重點(diǎn)地描述相應(yīng)的具體方面。這樣的分析過程本身就具有綜合性。 本章小結(jié) 財(cái)務(wù)分析必須以結(jié)果性財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的分析為起點(diǎn)，以形成這些結(jié)果的原因性驅(qū)動因素為真正的分析對象，從而從最基本層面得出企業(yè)真實(shí)狀況的結(jié)論。也

20、就是說，財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)在于將結(jié)果性報(bào)表項(xiàng)目要按照分析目的進(jìn)行原因性因素的重新架構(gòu)，而這也是未來會計(jì)信息披露內(nèi)容改進(jìn)的大趨勢。 關(guān)鍵詞會計(jì)信息披露 Accounting Information Disclosure資本保全 Capital Maintenance資本數(shù)量保全 Capital Quantity Maintenance資本質(zhì)量保全 Capital Quality Maintenance會計(jì)確認(rèn) Accounting recognition會計(jì)計(jì)量 Accounting Measurement會計(jì)報(bào)告衍生 Accounting report derivative 思考題1.如何定義企業(yè)

21、會計(jì)信息的用戶？2.資本保全的涵義是什么？可以從哪些方面界定？3.資本保全的數(shù)量評價(jià)與質(zhì)量評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)各是什么?兩者有怎樣的關(guān)系？4.什么是會計(jì)責(zé)任？5.會計(jì)計(jì)量包括哪三個(gè)方面的內(nèi)容？6.會計(jì)報(bào)告內(nèi)在衍生的邏輯是什么？7.為什么資產(chǎn)負(fù)債表是另外三張主表的衍生起點(diǎn)？8.全面收益的涵義是什么？它與會計(jì)利潤有怎樣的聯(lián)系？9.財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則所規(guī)定的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容、格式、附表及其附注說明和本章所講的財(cái)務(wù)報(bào)表衍生體系有怎樣的關(guān)系？10.試闡述相關(guān)性與因果性的辯證關(guān)系。 第三章財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析 本章框架結(jié)構(gòu)第一節(jié) 財(cái)務(wù)結(jié)果分析第二節(jié) 運(yùn)行結(jié)果的專項(xiàng)分析第三節(jié) 運(yùn)行結(jié)果的綜合分析 第一節(jié)財(cái)務(wù)結(jié)果分析 一、財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果

22、分析在財(cái)務(wù)分析架構(gòu)中地位及關(guān)系（一）結(jié)果分析與原因分析的關(guān)系（二）整體分析與局部分析的關(guān)系（三）靜態(tài)分析與動態(tài)分析的關(guān)系（四）總量分析與結(jié)構(gòu)分析的關(guān)系二、財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析的必要性和可能性 （一）必要性（二）可能性三、財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析的內(nèi)容結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析包括五個(gè)部分：償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力以及財(cái)務(wù)綜合分析。通過對這五個(gè)部分的分析，可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果有一個(gè)整體評價(jià)。（一）償債能力1.償債能力是指企業(yè)到期還本付息的能力。 2.企業(yè)償債能力分析要從負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)與負(fù)債的對稱性結(jié)構(gòu)兩方面進(jìn)行。 3.判斷償債能力還需要評價(jià)其資產(chǎn)的使用效率，這是對資產(chǎn)負(fù)債對稱分析的

23、結(jié)果性而進(jìn)行的過程性補(bǔ)充。另外，資產(chǎn)使用效率程度核心在于其盈利性，因此企業(yè)盈利能力又是對償債能力的一種反映。 （二）營運(yùn)能力1.營運(yùn)能力是指企業(yè)使用資產(chǎn)的效率。主要是指投入資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力，是對全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的分析、對流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的分析以及對固定資產(chǎn)營運(yùn)能力的分析。 2.企業(yè)營運(yùn)能力是支撐企業(yè)償債能力與盈利能力的基礎(chǔ)。 （三）盈利能力 1.盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。 2.盈利能力理解具有時(shí)間性，因而其分析包含兩個(gè)層面，其一是企業(yè)在一個(gè)會計(jì)期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利能力分析，二是企業(yè)在一個(gè)較長時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定地獲得較高利潤能力分析。也就是說不僅要涉及盈利能力的高低，也要涉及其穩(wěn)定和持久性。

24、 （四）發(fā)展能力1.發(fā)展能力是指企業(yè)未來成長的能力。 2.發(fā)展通常意味著銷售、利潤和人均凈利的增長。在銷售增長時(shí)企業(yè)往往需要補(bǔ)充資金，這主要是因?yàn)殇N售增加通常會引起存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的增加。銷售增長得越多，需要的資金越多。發(fā)展能力一般有四個(gè)常用指標(biāo)：凈利潤增長率、銷售增長率、主營業(yè)務(wù)增長率及營業(yè)利潤增長率。 （五）綜合財(cái)務(wù)分析與評價(jià)1.綜合分析則要在它們的基礎(chǔ)上得出企業(yè)整體財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況及效果的結(jié)論。也就是說要將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)在一個(gè)整體分析框架中，按照它們之間的邏輯關(guān)系進(jìn)行的互為相關(guān)分析，以便系統(tǒng)、全面、綜合地評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。2.財(cái)務(wù)綜合分析的方法很多，其中應(yīng)用比較廣泛的有杜邦

25、財(cái)務(wù)分析體系和沃爾評分法。 第二節(jié)運(yùn)行結(jié)果的專項(xiàng)分析 一、償債能力分析 償債能力分析的核心是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)的對稱程度，因此償債能力取決于雙方各自的數(shù)量與質(zhì)量及其兩者間的對比。 償債能力包括企業(yè)短期償債能力和長期償債能力。長期償債能力是由企業(yè)的全部資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)關(guān)系決定的，而短期償債能力只是針對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)關(guān)系而言的。 （一）短期償債能力 短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的能力，它表明企業(yè)償還日常到期債務(wù)的能力。 1.流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。它表明企業(yè)每百元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為其支付保障，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還其流動

26、負(fù)債的能力。計(jì)算公式： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債100% 2.速動比率。流動比率雖然可以用來評價(jià)流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但是確實(shí)還存在一些變現(xiàn)能力較低的流動資產(chǎn)不一定能作為償還流動負(fù)債的物質(zhì)基礎(chǔ)或至少以此償還流動負(fù)債還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。為此必須采用比流動比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)就是速動比率，也被稱為酸性測試比率。計(jì)算公式： 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債100% 3.現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，它們或者本身就是貨幣形態(tài)，或者可隨時(shí)變現(xiàn)。企業(yè)期末“現(xiàn)金”反映在現(xiàn)金流量表中的從經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金，是本期

27、所有營運(yùn)資金的需求得到滿足、所有到期的流動負(fù)債已經(jīng)得到清償后的剩余現(xiàn)金數(shù)額，由于現(xiàn)金比率的相當(dāng)?shù)谋Ｊ匦?，又被稱為“絕對流動比率”。計(jì)算公式： 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債100% （二）長期償債能力 長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，它表明企業(yè)對債務(wù)負(fù)擔(dān)的承受和償還的保障能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。因此企業(yè)的償債能力不僅受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要影響，還取決于企業(yè)未來的盈利能力。 1.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率也稱為債務(wù)比率，是企業(yè)全部負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)從債權(quán)人處籌集的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人提

28、供資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動的能力，同時(shí)還是顯示企業(yè)在較長時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，它有助于反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。計(jì)算公式： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 2.產(chǎn)權(quán)比率。也稱負(fù)債與股東權(quán)益比率或資本負(fù)債率，是企業(yè)的全部債務(wù)與股東權(quán)益之間的比率。計(jì)算公式： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額100% 3.有形凈值債務(wù)率。是將無形資產(chǎn)從股東權(quán)益中予以剔除，計(jì)算的企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率。計(jì)算公式： 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）100% 4.權(quán)益乘數(shù)。即權(quán)益總資產(chǎn)率，是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率。它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。計(jì)算公式： 權(quán)益

29、乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益 5.已獲利息倍數(shù)。又稱利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)每期獲得的息稅前利潤與所支付的固定利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。該指標(biāo)測定企業(yè)用其獲取的息稅前利潤來承擔(dān)支付利息的能力，是從利潤表角度考慮企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。計(jì)算公式： 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用二、盈利能力分析 （一）銷售盈利能力分析 1.銷售毛利率。計(jì)算公式： 銷售毛利率銷售毛利營業(yè)收入凈額100 2.營業(yè)利潤率。計(jì)算公式： 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入100%3.銷售凈利率。計(jì)算公式: 銷售凈利率凈利潤營業(yè)收入100 （二）資本金利潤率及其分析 企業(yè)利潤凈額與平均實(shí)收資本之比，

30、用于衡量投資者投入企業(yè)資本的盈利能力。計(jì)算公式： 資本金利潤率凈利潤平均實(shí)收資本100 （三）總資產(chǎn)利潤率及其分析 企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，是衡量企業(yè)利用權(quán)益資本和債務(wù)資本獲取利潤能力重要指標(biāo)。計(jì)算公式： 總資產(chǎn)利潤率凈利潤平均資產(chǎn)總額100 （四）留存盈利率分析 留存盈利率是指企業(yè)凈利潤減去全部已宣布分派股利后的數(shù)額與凈利潤的比率。留存盈利率有時(shí)又稱為留存收益率。計(jì)算公式： 留存盈利率 留存收益凈利潤100% （凈利潤全部股利）凈利潤100 （五）每股收益 1.每股收益。指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值。計(jì)算公式： 每股收益普通股股東的當(dāng)期凈利潤

31、發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 2.每股股利。指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。計(jì)算公式： 每股股利普通股股利總額年末發(fā)行在外普通股數(shù) 3.市盈率。指普通股每股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)，計(jì)算公式： 市盈率（倍數(shù)）普通股每股市價(jià)普通股每股收益 4.股利支付率。指每股收益中股利所占的比重，它反映了股利分配政策和支付股利能力。計(jì)算公式： 股利支付率普通股每股股利普通股每股收益100 5.股票獲利率。指每股股利與股票市價(jià)的比率，亦稱市價(jià)股利比率。計(jì)算公式： 股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價(jià)100 6.股利保障倍數(shù)。股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：股利保障倍數(shù)

32、普通股每股收益普通股每股股利 （六）每股凈資產(chǎn)分析1.每股凈資產(chǎn)。是期末凈資產(chǎn)與年度末普通股股份總數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值和每股權(quán)益。計(jì)算公式： 每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益年度末普通股數(shù) 2.市凈率。把每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)。反映每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率，稱為市凈率： 市凈率(倍數(shù))每股市價(jià)每股凈資產(chǎn) 三、營運(yùn)能力 1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額100% 其中：平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2 2.營業(yè)周期。指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的期間。營業(yè)

33、周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式如下： 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 3.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨的流動性，一般用存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)衡量。 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是營業(yè)成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率 360（營業(yè)成本平均存貨） （平均存貨360）營業(yè)成本4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，也叫平均應(yīng)

34、收賬款回收期和平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、取得現(xiàn)金性資產(chǎn)所需要的時(shí)間。計(jì)算公式： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)賒銷收入凈額平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （平均應(yīng)收賬款360）營業(yè)賒銷收入凈額 5.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。計(jì)算公式： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均流動資產(chǎn) 平均流動資產(chǎn)（年初流動資產(chǎn)年末流動資產(chǎn)）2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、發(fā)展能力 1.利潤增長率。指企業(yè)報(bào)告期的利潤增加額與基期利潤額的比率，是反映企業(yè)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)利潤總額比基期實(shí)現(xiàn)利潤總額增長程度的指標(biāo)。計(jì)算公式下： 利潤增長率=（分析期利潤總額基

35、期利潤總額）基期利潤總額100 2.銷售增長率。指企業(yè)報(bào)告期的主營業(yè)務(wù)收入增加額與基期主營業(yè)務(wù)收入額的比率，是反映企業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入比基期實(shí)現(xiàn)主營業(yè)收入增長程度的指標(biāo)，計(jì)算公式： 銷售增長率（分析期主營業(yè)務(wù)收入-基期主營業(yè)務(wù)收入）基期主營業(yè)務(wù)收入100 3.主營業(yè)務(wù)利潤增長率。指企業(yè)報(bào)告期主營業(yè)務(wù)利潤增加額與基期主營業(yè)務(wù)利潤額比率。計(jì)算公式： 主營業(yè)務(wù)利潤增長率（分析期主營業(yè)務(wù)利潤基期主營業(yè)務(wù)利潤）基期主營業(yè)務(wù)利潤100 4.營業(yè)利潤增長率。指企業(yè)報(bào)告期的營業(yè)利潤變動額與基期營業(yè)利潤額的比率，是表明企業(yè)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤總額比基期實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤總額增長程度的指標(biāo)。計(jì)算公式： 營業(yè)利潤增

36、長率（分析期營業(yè)利潤基期營業(yè)利潤）基期營業(yè)利潤100%第三節(jié)運(yùn)行結(jié)果的綜合分析 一、財(cái)務(wù)綜合分析的必要性二、財(cái)務(wù)綜合分析的基本方法在綜合分析法中，最常用的方法有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾比重評分法。本章小結(jié) 財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析是一種事后分析，旨在說明一定時(shí)期整個(gè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的最終狀況，說明其是好是壞。從企業(yè)的投資者（或出資者）或潛在的投資者、企業(yè)的債權(quán)人、政府以及企業(yè)經(jīng)營者和內(nèi)部員工等利益相關(guān)者的利益出發(fā)，正確評價(jià)企業(yè)總體經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，亦即對企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果進(jìn)行分析有其必要性。從結(jié)果本身的獨(dú)立性和完整性來看，進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析也是可能的。財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力

37、以及財(cái)務(wù)綜合分析五個(gè)部分。 關(guān)鍵詞償債能力 solvency營運(yùn)能力 operation power盈利能力 profitability發(fā)展能力 development power財(cái)務(wù)綜合分析 financial comprehensive analysis杜邦財(cái)務(wù)分析體系 Dupont financial analysis沃爾評分法 Alexander Wall system 思考與練習(xí)1.試述財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析在財(cái)務(wù)分析架構(gòu)中的地位。2.試述財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析的必要性。3.財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果分析包括哪幾部分？4.什么是償債能力？償債能力是通過哪些比率來分析的？5.什么是營運(yùn)能力？營運(yùn)能力是通過哪些比

38、率來分析的？6.償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力以及財(cái)務(wù)綜合分析7.什么是盈利能力？可以用哪些比率來分析盈利能力？8.什么是發(fā)展能力？發(fā)展能力是通過哪些比率來分析的？9.什么是財(cái)務(wù)綜合分析？財(cái)務(wù)綜合分析的必要性。10.財(cái)務(wù)綜合分析的方法有哪些?11.什么是杜邦財(cái)務(wù)分析體系？它有什么特點(diǎn)？12.杜邦財(cái)務(wù)分析體系是通過哪些指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)綜合分析的？13.什么是沃爾評分法？它有什么特點(diǎn)？ 第四章償債能力分析本章框架結(jié)構(gòu)第一節(jié) 償債能力分析的基本內(nèi)容第二節(jié) 負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對稱分析第四節(jié) 期末存量資產(chǎn)質(zhì)量分析第五節(jié) 影響償債能力變動的因素第一節(jié)償債能力分析的基本內(nèi)容一、從財(cái)務(wù)報(bào)

39、表層面看償債能力分析 “資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”可以描述為“流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)=流動負(fù)債+長期負(fù)債+凈資產(chǎn)”，由此可見：償債能力分析是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債在總量上的對稱程度；償債能力分析是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)中相互對應(yīng)部分的對稱程度；償債能力分析是評價(jià)企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)之間的對稱程度。 二、從非財(cái)務(wù)報(bào)表層面看償債能力分析這包括影響企業(yè)償債能力的非財(cái)務(wù)報(bào)表因素及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的相關(guān)制度因素。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的相關(guān)制度因素主要與企業(yè)管理能力、企業(yè)制度相關(guān)，而管理能力 可能與企業(yè)性質(zhì)有一定關(guān)聯(lián)。三、償債能力分析的基本內(nèi)容（一）負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)負(fù)債的規(guī)模說明企業(yè)需要償還的負(fù)債總量。分析企

40、業(yè)負(fù)債的總量和結(jié)構(gòu)不僅可以考察企業(yè)償債能力的總體狀況，而且可以分析企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性和穩(wěn)定性。（二）流動性結(jié)構(gòu)分析 1、資產(chǎn)和負(fù)債總量的變動趨勢及兩者變動關(guān)系是否合理； 2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動與負(fù)債結(jié)構(gòu)變動及兩者變動關(guān)系是否合理。（三）期末資產(chǎn)的變現(xiàn)能力分析 1、資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析； 2、資產(chǎn)價(jià)值含量與功能性分析； 3、期末資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益分析及對企業(yè)償債能力的影響。第二節(jié)負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析一、負(fù)債規(guī)模變動情況的總體分析 負(fù)債規(guī)模分析主要解決企業(yè)負(fù)債水平總趨勢及相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化情況，其分析主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行，通常采用水平分析法，即將前后兩期（或多期）資產(chǎn)負(fù)債表所提供的負(fù)債總額加以比較，計(jì)算其增減

41、金額和增減百分比，反映負(fù)債規(guī)模的變動趨勢。 其次，還應(yīng)在此基礎(chǔ)上對各個(gè)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動情況進(jìn)行分析，以說明負(fù)債總額變動的具體原因。二、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債結(jié)構(gòu)包括：（1）流動負(fù)債與非流動負(fù)債占總資產(chǎn)的比例關(guān)系；（2）流動負(fù)債與非流動負(fù)債內(nèi)部各自的比例關(guān)系。 不同債務(wù)期限存在不同風(fēng)險(xiǎn)，不同債務(wù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度也各異，負(fù)債結(jié)構(gòu)分析的目的主要在于債務(wù)的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及企業(yè)的可控程度。 第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對稱分析資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對稱分析包括兩個(gè)層面： （1）即傳統(tǒng)意義上的將負(fù)債按償還期限劃分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，資產(chǎn)劃分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，然后分別判斷短期債務(wù)和流動資產(chǎn)、長期債務(wù)和非流動資產(chǎn)間各自的平衡關(guān)系

42、； （2）即在第一層面考慮資產(chǎn)負(fù)債總量關(guān)系的基礎(chǔ)上，將負(fù)債增量和資產(chǎn)增量變動間的關(guān)系納入分析范圍。 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對稱分析主要采用資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析法和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)分析法。一、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析的理論基礎(chǔ) （一）資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的總量相等關(guān)系 從會計(jì)最基本的恒等式“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”看，企業(yè)資產(chǎn)都對應(yīng)著相應(yīng)的權(quán)益，或者是債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債），或者是所有者權(quán)益。 債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益與企業(yè)主體有著不同的契約內(nèi)容，即不同權(quán)益對應(yīng)著不同的風(fēng)險(xiǎn)類別，因此，會計(jì)恒等式也一定程度地反映著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。獨(dú)立的分析資產(chǎn)、負(fù)債或者所有者權(quán)益，結(jié)論可能會有失全面。 （二）資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)對應(yīng)關(guān)系

43、企業(yè)在任何動態(tài)時(shí)點(diǎn)上都保持著資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益之間的等量關(guān)系，但是在不同時(shí)點(diǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是不同的。 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目按照流動性來確定順序和結(jié)構(gòu)，基于時(shí)間長度，資產(chǎn)與負(fù)債所有者權(quán)益之間形成一種內(nèi)在的對應(yīng)關(guān)系，資產(chǎn)劃分為長期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，負(fù)債及所有者權(quán)益劃分為長期融資和短期融資，它們之間的對應(yīng)關(guān)系為： （1）長期資產(chǎn)由長期融資來保證，否則就會因以短期融資支持長期資產(chǎn)而帶來償債壓力，以至到期不能償債，從而陷入財(cái)務(wù)困境。當(dāng)然，企業(yè)可以以不斷的借新債還舊債的方式以短期融資支持長期資產(chǎn)，從而獲得低融資成本的好處，但是一旦新債難于籌借，企業(yè)將陷入財(cái)務(wù)困境。 從理論上來講，企業(yè)以短期融資支持長期資產(chǎn)的資產(chǎn)

44、負(fù)債結(jié)構(gòu)具有較高風(fēng)險(xiǎn)。 （2）短期資產(chǎn)需要由短期融資來保證，這樣，短期資產(chǎn)能在很短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)、轉(zhuǎn)移、攤銷其價(jià)值，這也能保證短期融資的清欠和償還。 如果企業(yè)的長期融資獲得的資金暫時(shí)沒有用于購置長期資產(chǎn)時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)為流動資產(chǎn)，這種結(jié)構(gòu)成為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)一般。 （3）短期資產(chǎn)也可以由長期融資來支持。 從理論上講，這是一種最保險(xiǎn)的方法，也是一種成本最高的方法。此種情況下企業(yè)一般不會面臨償債或者流動壓力，但長期融資卻要支付比短期融資更高的融資成本，一般而言企業(yè)不會這么做。 （三）資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的對稱性結(jié)構(gòu)類型 資產(chǎn)與負(fù)債所有者權(quán)益間的等量關(guān)系具有靜態(tài)性，不同時(shí)點(diǎn)的三者間等量關(guān)系預(yù)示著不同風(fēng)

45、險(xiǎn)水平，總體而言，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)有穩(wěn)定結(jié)構(gòu)、中庸結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)三種類型。 （1）穩(wěn)定結(jié)構(gòu) 穩(wěn)定結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是流動資金的一部分資金來源由流動負(fù)債來滿足，另一部分由非流動負(fù)債來滿足。 在穩(wěn)定結(jié)構(gòu)中，用非流動負(fù)債滿足流動資產(chǎn)的需要，企業(yè)將不會遇到短期流動壓力或者償債壓力，因而是一種風(fēng)險(xiǎn)最小的結(jié)構(gòu)；但較短期融資而言長期融資成本高。 （2）中庸結(jié)構(gòu) 中庸結(jié)構(gòu)通常是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債完全對應(yīng)的結(jié)構(gòu)。 這種結(jié)構(gòu)中流動資產(chǎn)不會占用長期融資從而使融資成本相對較低；流動負(fù)債也不會用來支持長期資產(chǎn)從而償債風(fēng)險(xiǎn)或者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。因而風(fēng)險(xiǎn)和成本都適中。 （3）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)通常是指流動負(fù)債不僅作為全部流動資產(chǎn)的資金來

46、源，而且還將一部分用于非流動資產(chǎn)。 這種結(jié)構(gòu)中非流動資產(chǎn)的部分資金由流動負(fù)債來提供，企業(yè)的融資成本較穩(wěn)定結(jié)構(gòu)和中庸結(jié)構(gòu)低。 但由于兩者在流動性結(jié)構(gòu)上并不對稱，流動負(fù)債需在短期內(nèi)償還，流動壓力大，非流定資產(chǎn)需要經(jīng)過較長時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值周轉(zhuǎn)，其變現(xiàn)能力小，這種收賬和償債時(shí)間的可能不一致使得此種結(jié)構(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)最大。 上述三種結(jié)構(gòu)中穩(wěn)定結(jié)構(gòu)是企業(yè)最常采用的結(jié)構(gòu)，是企業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)。中庸結(jié)構(gòu)對于經(jīng)營狀況特別好而且前景也看好的企業(yè)也可以作為一種正常的、持久的結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)只能是一種短期采用的臨時(shí)性結(jié)構(gòu)。 三種結(jié)構(gòu)用于企業(yè)的不同階段，選擇的過程就是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的決策過程。二、資產(chǎn)負(fù)債總量對稱性分析 資產(chǎn)負(fù)債總

47、量對稱性分析是為了從時(shí)間和數(shù)量兩個(gè)方面揭示企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)。 從資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的三種結(jié)構(gòu)類型來看，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)程度與資產(chǎn)的權(quán)益結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。償債能力按照資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu)分析的內(nèi)容應(yīng)包括短期償債能力和長期償債能力。 （一）短期償債能力 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債很少或不涉及盈利性，企業(yè)短期償債能力分析的相關(guān)面較為單一，通常只與企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)有資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和企業(yè)的在借款或再融資能力有關(guān)。 （二）長期償債能力 長期償債能力分析的基礎(chǔ)在于長期資產(chǎn)的現(xiàn)金性盈利能力與長期負(fù)債在還本付息在時(shí)間上的對應(yīng)程度。 通常認(rèn)為企業(yè)長期償債能力取決于以下方面： （1）長期償債能力歸根到底取決于經(jīng)營周轉(zhuǎn)的順暢程度。 一般而言，企業(yè)

48、的非流動資產(chǎn)通過企業(yè)的制造環(huán)節(jié)生產(chǎn)出流動資產(chǎn)進(jìn)而通過市場實(shí)現(xiàn)，這樣，每一期間的非流動資產(chǎn)的價(jià)值都會轉(zhuǎn)移到流動資產(chǎn)上去。所以，非流動資產(chǎn)償還還是取決于流動資產(chǎn)或者說存貨是否能順利的實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)。 （2）長期償債能力必須以股權(quán)性融資多少為保證條件 企業(yè)必須保持合適的資本結(jié)構(gòu)才能保證長期債務(wù)的安全。如果說企業(yè)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)從根本上決定了長期負(fù)債能否即使清償，那么一旦企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)出現(xiàn)阻礙時(shí)，長期負(fù)債就難以償還，長期負(fù)債債權(quán)人面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，企業(yè)都必須保有一定數(shù)量或比重的權(quán)益性融資，以確保長期負(fù)債在遇到經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)仍能清欠償還。 （3）長期償債能力必須有長期資產(chǎn)作為物質(zhì)保證 非流動資產(chǎn)在面臨企業(yè)破產(chǎn)清算

49、的特定情況下的直接變現(xiàn)是必須的，因此，非流動資產(chǎn)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和完整性必須對長期資產(chǎn)償債能力形成制約。 （4）長期償債能力與企業(yè)的盈利能力有著密切的關(guān)系 現(xiàn)金流量的變動最主要還是取決于企業(yè)收入和成本投入現(xiàn)金多少，而有盈利卻沒有現(xiàn)金凈流入的企業(yè)面臨到期的非流動負(fù)債利息時(shí)也會無能為力。因此長期償債能力與高質(zhì)量的盈利能力更相關(guān)。 （三）短期償債能力及長期償債能力依存關(guān)系分析 營運(yùn)資本對長期債務(wù)的比率和長期資產(chǎn)適合率可以作為分析短期償債能力及長期償債能力依存關(guān)系時(shí)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 （1）營運(yùn)資本對長期債務(wù)的比率 即（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/非流動負(fù)債*100% 該指標(biāo)的作用在于評價(jià)企業(yè)的流動資產(chǎn)中有多少可以用

50、于作為長期債務(wù)的物質(zhì)保證。一般，以流動資產(chǎn)作為償還非流動負(fù)債的物質(zhì)基礎(chǔ)對長期債權(quán)人而言每期收回債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)最小。所以，這個(gè)比率越高，長期償債能力越強(qiáng)，反之就越低。 （2）長期資產(chǎn)適合率 即（所有者權(quán)益總額+非流動負(fù)債總額）/（固定資產(chǎn)總額+長期投資總額） 該指標(biāo)用于考察企業(yè)非流動資產(chǎn)與長期資本來源間的平衡程度及協(xié)調(diào)性，同時(shí)也可以反映企業(yè)資金使用的合理程度，判斷企業(yè)是否存在盲目投資、非流動資產(chǎn)擠占流動資產(chǎn)或者負(fù)債使用不充分等問題。 通常認(rèn)為該指標(biāo)100%比較好，企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健、長期較安全；又不會導(dǎo)致融資成本太高。 三、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比分析 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比分析的目的是進(jìn)一步揭示資產(chǎn)負(fù)債的匹配程度

51、，是在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)總量分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析這些主要指標(biāo)的比重變動，看會引起整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表左右方各大類項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比重發(fā)生怎樣的變動，以及這種大類項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比重變動是什么原因引起的。（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比變化分析 首先對年初、年末各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重進(jìn)行計(jì)算，然后再計(jì)算結(jié)構(gòu)變動百分比，如果年末比年初增加，則結(jié)構(gòu)變動百分比為正值，反之則為負(fù)值。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步計(jì)算相鄰兩項(xiàng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動百分比之和，以便得到一個(gè)更加明確的變動趨勢。理論上還可以進(jìn)行第三次或更多次的相鄰兩項(xiàng)求和。 最終會形成一個(gè)金字塔式分析結(jié)構(gòu)，即塔尖是流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)變動比率，塔基是構(gòu)成流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的單個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的變動比率，

52、從塔基到塔尖就是通過類別組合而減少解釋性變動比率的過程。 （二）負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比變化分析 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)百分比分析涉及資產(chǎn)方與負(fù)債方的結(jié)構(gòu)對稱問題，在分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比變化的基礎(chǔ)上還要分析負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比變化。 分析的基本原理同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比變化分析，不同之處在于，考慮到負(fù)債報(bào)表類項(xiàng)目自身的流動性特點(diǎn)，將流動負(fù)債按相鄰三項(xiàng)求和，而非流動部分由于三個(gè)報(bào)表項(xiàng)目之間沒有太多的相似性而不能做合并處理。第四節(jié)期末存量資產(chǎn)質(zhì)量分析一、期末存量資產(chǎn)流動性分析 經(jīng)營者所關(guān)心的流動性就是資金籌集和運(yùn)用能力以及資產(chǎn)在可接受的損失前提下及時(shí)變現(xiàn)的能力，流動性高低表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。 然而，流動性與變現(xiàn)性并不完全

53、等價(jià)，例如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高并不意味著變現(xiàn)能力強(qiáng)，從貨幣資金本身的現(xiàn)金性到一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)的低現(xiàn)金性，雖然同為流動資產(chǎn)，但變現(xiàn)程度顯然不同。由此可見，資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方各類資產(chǎn)項(xiàng)目的變現(xiàn)程度差異巨大。 （一）貨幣資金的流動性 貨幣資金是資產(chǎn)中流動性排在第一位的資產(chǎn)，但除現(xiàn)金外，也存在變現(xiàn)能力的問題。例如，以定期存款存在的銀行存款在存款期限未到之前，企業(yè)處置這筆資金的能力受到限制；再如外幣存款更是受到外匯管制體制的限制。 因此，不能籠統(tǒng)的認(rèn)為貨幣資金的變現(xiàn)能力不存在障礙，需要有針對性的進(jìn)行分門別類的分析。 （二）應(yīng)收票據(jù)的流動性 應(yīng)收票據(jù)通常被視為現(xiàn)金等價(jià)物，但其也存在變現(xiàn)的時(shí)間和條件的限制。例如

54、，銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票的變現(xiàn)能力就不同，前者的兌現(xiàn)有銀行做保障，后者的兌現(xiàn)以企業(yè)的信用做保證；再如，商業(yè)票據(jù)簽發(fā)的時(shí)間不同，期限不同，其變現(xiàn)能力也不同。 （三）應(yīng)收賬款的流動性 分析應(yīng)收賬款的流動性首先要關(guān)注信用期限，信用期長的流動性差，因?yàn)橥ǔΨ揭浞窒碛眠@段免息期。 另外，應(yīng)收賬款的質(zhì)量很大程度上取決于客戶或債務(wù)人的信用狀況。 （四）存貨的流動性 存貨的流動性指假設(shè)在存貨必須變現(xiàn)時(shí)，可以以較小的變現(xiàn)成本轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。 存貨是企業(yè)必須的生產(chǎn)資料和生產(chǎn)過程中的庫存，其分類比較復(fù)雜，不同存貨結(jié)構(gòu)的流動性也不同。顯然，可以對外銷售的庫存商品比例越大，其他類別的存貨比例越小，存貨的流動性

55、越強(qiáng)。 （五）證券投資的流動性 金融資產(chǎn)按照持有意圖分為交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款、應(yīng)收款項(xiàng)及可供出售金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)的流動性見前面討論；持有至到期投資一般短期內(nèi)不能變現(xiàn)，而是要獲得長期投資收益；可供出售金融資產(chǎn)可以通過二級市場進(jìn)行交易，具有流動性高的特點(diǎn)。 （六）固定資產(chǎn)的流動性 固定資產(chǎn)的價(jià)值體現(xiàn)為實(shí)體價(jià)值和功能價(jià)值，其變現(xiàn)能力不是體現(xiàn)在出售固定資產(chǎn)而獲得實(shí)體價(jià)值收入，而是固定資產(chǎn)作為生產(chǎn)工具的功能價(jià)值。 因此不能以固定資產(chǎn)的市場價(jià)值或賬面價(jià)值來判斷其流動程度，而是考察其功能價(jià)值，即分析其在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)揮作用的大小，功能發(fā)揮的越充分，其變現(xiàn)能力越強(qiáng)。二、期

56、末存量資產(chǎn)變現(xiàn)性分析 流動性是描述企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)或耗費(fèi)的周轉(zhuǎn)時(shí)間，事實(shí)上，企業(yè)期末存量資產(chǎn)的現(xiàn)金含量才是企業(yè)償債能力的核心。 現(xiàn)金流量表是描述企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從年初至年末金額變動的明細(xì)性報(bào)表，為反映企業(yè)現(xiàn)金增減變動與企業(yè)償債能力之間的關(guān)系，有必要把現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表之間的有關(guān)項(xiàng)目結(jié)合起來進(jìn)行分析。 所用的指標(biāo)有： （一）凈現(xiàn)金流量/流動資產(chǎn)凈增加額 這一指標(biāo)反映企業(yè)流動資產(chǎn)凈增加額中現(xiàn)金增加的程度。當(dāng)其結(jié)果等于或者接近1時(shí)，說明企業(yè)流動資產(chǎn)增加基本上是增加現(xiàn)金所致；如果大于1則說明企業(yè)現(xiàn)金增加的幅度大于流動資產(chǎn)增加的幅度，為企業(yè)償債能力的增強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)；如果小于1則說明現(xiàn)金增加的幅度小于

57、流動資產(chǎn)增加的幅度，假如短期投資沒有發(fā)生變化，則一定是存貨或者應(yīng)收賬款增加過快所致，此時(shí)要進(jìn)一步評價(jià)存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。 （二）凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債凈增加額 這一指標(biāo)反映企業(yè)凈現(xiàn)金流量增加是否與流動負(fù)債增加同步。如果計(jì)算結(jié)果等于或者大于1，表明企業(yè)現(xiàn)金增加幅度與流動負(fù)債增加幅度同步甚至有所超過；該比率小于1時(shí)，要正確判斷企業(yè)償債能力，還要分析流動比率與現(xiàn)金比率。 （三）本期可支配現(xiàn)金總量/本期現(xiàn)金流入總量 這一指標(biāo)反映企業(yè)在某一會計(jì)期間實(shí)際可支配現(xiàn)金總量能夠滿足現(xiàn)金支付的程度，是從動態(tài)的角度衡量企業(yè)償債能力變化情況的指標(biāo)。 （四）經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債 這一指標(biāo)反映企業(yè)償還本期到期

58、債務(wù)的能力。比率越高，則企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好。 與流動比率和速動比率相比，該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其所揭示的資產(chǎn)流動性更具有客觀性。 （五）經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/資本支出 該指標(biāo)反映了企業(yè)自身積累現(xiàn)金的能力與其資本性支出之間的關(guān)系。如果計(jì)算結(jié)果等于或接近1時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足企業(yè)進(jìn)行資本性支出的現(xiàn)金需要；大于1時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在彌補(bǔ)了資本性投資所需現(xiàn)金后仍然有剩余，可以用來償還債務(wù)或者發(fā)放股利；小于1時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不能滿足資本性投資所需資金，企業(yè)必須通過舉借債務(wù)來滿足資本性投資對現(xiàn)金的需求。 （六）現(xiàn)金再投資比率 即

59、（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)總額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資本） 該公式的分子表示保留在公司內(nèi)部再投資使用的現(xiàn)金流量，分母為凈投資余額，該比率反映公司內(nèi)部的現(xiàn)金流量可使公司成長的空間。 第五節(jié)影響償債能力變動的因素 從原因分析的角度來看，影響負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)變動的因素實(shí)際上就是影響償債能力的因素。這些原因有四個(gè)層次：第一層次是資產(chǎn)負(fù)債總規(guī)模變動導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債比例的變動；第二層次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化與負(fù)債結(jié)構(gòu)變化間的關(guān)系分析；第三層次是因籌資因素的影響而導(dǎo)致負(fù)債及其結(jié)構(gòu)的變化；第四層次是資產(chǎn)負(fù)債的總量、結(jié)構(gòu)的變化引起了償債風(fēng)險(xiǎn)的變化。一、負(fù)債規(guī)模變動的合理性分析 負(fù)債規(guī)模的變動來自于企業(yè)經(jīng)

60、營規(guī)模擴(kuò)大或收縮的需求，只有經(jīng)過科學(xué)、合理的規(guī)劃而確定出的企業(yè)負(fù)債規(guī)模才有利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要。負(fù)債規(guī)模過大或過小都會使企業(yè)要么負(fù)擔(dān)無謂的資本成本，要么造成資金短缺，甚至失去盈利機(jī)會。 判斷分析企業(yè)的負(fù)債規(guī)模是否合理很重要，常用的方法有銷售百分比法和內(nèi)部成長率法。 （一）銷售百分比法 這種方法是通過預(yù)測銷售量及相應(yīng)的資產(chǎn)需求量來確定未來負(fù)債規(guī)模，同時(shí)判斷過去的負(fù)債規(guī)模是否合理。 具體步驟是：（1）對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行審核，以判斷哪些財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目與銷售成正比例計(jì)算出其與銷售額的百分比；（2）根據(jù)本年度銷售額和推算出的歷史百分比測算出單個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目；（3）根據(jù)會計(jì)恒等式計(jì)算本年度的負(fù)債變動量；（4）比