從疫情角度看地方風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力

1、目錄索引 HYPERLINK l _TOC_250002 一、從人口流入角度對(duì) 29 個(gè)省市區(qū)進(jìn)行分組 4二、各地響應(yīng)速度：一級(jí)響應(yīng)、定點(diǎn)醫(yī)院和延遲復(fù)工 5 HYPERLINK l _TOC_250001 三、疫情信息披露詳盡程度 7四、響應(yīng)速度快、信息披露詳盡的地區(qū)，誰(shuí)做的更到位 8 HYPERLINK l _TOC_250000 五、風(fēng)險(xiǎn)提示 11圖表索引圖 1：29 個(gè)省市武漢人口流入與確診病例數(shù)高度相關(guān) 4表 1：?jiǎn)?dòng)重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)的時(shí)間順序 5表 2：發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院的時(shí)間順序 6表 3：發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院的時(shí)間順序 6表 4：高組、中組和低組響應(yīng)速度排序 7表 5：高組、中組和

2、低組疫情信息披露詳盡程度排序 8表 6：各地疫情控制的近似估算結(jié)果 9表 7：高組、中組和低組響應(yīng)、疫情信息披露詳和疫情防控效果排序 10以武漢為源頭的新冠疫情，對(duì)其他省、直轄市和自治區(qū)（以下簡(jiǎn)稱省市區(qū)）而言是一個(gè)外生沖擊，1各地采取的措施，在一定程度上反映了地方應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。在我們的投資決策中，比如城投債的投資，經(jīng)常需要判斷一個(gè)地方發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的概率。而本次各地對(duì)于疫情的處理，體現(xiàn)出其在面臨緊急事件下的反應(yīng)速度、動(dòng)員能力等因素，這種應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，可以作為處理潛在金融風(fēng)險(xiǎn)能力的參考。本文從29個(gè)省市區(qū)的響應(yīng)速度、疫情信息披露詳盡程度以及最終的疫情傳播結(jié)果三個(gè)角度來(lái)分析地方風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。一、從人

3、口流入角度對(duì) 29 個(gè)省市區(qū)進(jìn)行分組新冠疫情源自湖北武漢，各省市與武漢的人口流動(dòng)多少、物理距離遠(yuǎn)近等因素存在較大差別。2我們利用百度遷移指數(shù)，參照2020年1月10日至24日武漢人口遷出目的地情況，將29個(gè)省市區(qū)（不含湖北、西藏，剔除西藏是因?yàn)榛緵](méi)有受到本次疫情沖擊）分為高、中、低3個(gè)組：高組，武漢流出人口占比超過(guò)1.5%的省市區(qū)，包括廣東、河南、浙江、江蘇、湖南、北京、上海、安徽和江西9個(gè)省市，其中河南、湖南、安徽和江西與湖北直接地理相鄰，其他地區(qū)則可能是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)聯(lián)系較為密切；中組，武漢流出人口占比介于0.5-1.5%的省市區(qū)，包括福建、山東、四川、重慶、河北、廣西、陜西和云南8個(gè)省市區(qū)；

4、低組，武漢流出人口占比低于0.5%的省市區(qū)，包括貴州、海南、遼寧、天津、山西、黑龍江、新疆、甘肅、吉林、內(nèi)蒙古、寧夏和青海12個(gè)省市區(qū)。圖1：29個(gè)省市武漢人口流入與確診病例數(shù)高度相關(guān)橫軸：武漢流入29個(gè)省市區(qū)人口占比（百度遷移指數(shù)）縱軸：2月15日20個(gè)省市區(qū)累計(jì)確診病例數(shù)1800160014001200100080060040020000%2%4%6%8%10%注：圖中不含湖北省、西藏自治區(qū)、臺(tái)灣省、香港、澳門特別行政區(qū)。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家和各省衛(wèi)健委網(wǎng)站，百度地圖， 高組接納了較多的武漢流入人口，在假定流出人口新冠感染率相近的情況下，1 西藏自治區(qū)確診病例僅 1 人，相應(yīng)地，疫情通

5、報(bào)等信息的披露較為簡(jiǎn)略，故將其排除在樣本之外；考慮到發(fā)布數(shù)據(jù)等差別，港澳臺(tái)也相應(yīng)排除，本文主要分析湖北省和西藏自治區(qū)之外的 29 個(gè)省市區(qū)。2 在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，預(yù)先假定函數(shù)形式的情況下，可以將這些變量作為控制變量處理。3面臨較大的疫情輸入壓力（見圖表1）。相應(yīng)地，這些省份采取的措施可能更早，措施力度可能也會(huì)相應(yīng)更大。而流入壓力較小的省份，采取的措施可能相應(yīng)較晚，措施可能也較為溫和。因此，我們對(duì)組間和組內(nèi)的響應(yīng)速度、疫情信息披露詳盡程度、以及最終表現(xiàn)出的疫情傳播結(jié)果進(jìn)行分析，可以在一定程度上區(qū)分各地方應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力差異。二、各地響應(yīng)速度各地的響應(yīng)速度，一定程度上反映了地方?jīng)Q策層對(duì)新冠疫情的重視程度和

6、執(zhí)行力。具體從三個(gè)角度來(lái)看29個(gè)省市區(qū)的響應(yīng)速度，分別是啟動(dòng)重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)時(shí)點(diǎn)、公布定點(diǎn)醫(yī)院和發(fā)熱門診時(shí)點(diǎn)以及公布延遲復(fù)工時(shí)點(diǎn)。通過(guò)對(duì)三個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行排序賦值，以計(jì)算響應(yīng)速度指數(shù)。一級(jí)響應(yīng)反映了地方對(duì)防止新冠疫情傳播的急迫程度。根據(jù)國(guó)家突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急預(yù)案，突發(fā)公共衛(wèi)生事件劃分為特別重大（級(jí)）、重大（級(jí)）、較大（級(jí)）和一般（級(jí)）四級(jí)。其中一級(jí)響應(yīng)（級(jí)）指發(fā)生特別重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，省指揮部根據(jù)國(guó)務(wù)院的決策部署和統(tǒng)一指揮，組織協(xié)調(diào)本行政區(qū)域內(nèi)應(yīng)急處置工作。觀察圖表1可以發(fā)現(xiàn)，一是1月23日廣東、湖南和浙江啟動(dòng)了一級(jí)響應(yīng)，均早于湖北的1月24日；二是高中低三組的先后啟動(dòng)順序，大致

7、符合疫情輸入壓力情況；三是中組和低組的組內(nèi)差距不大。表1：?jiǎn)?dòng)重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)的時(shí)間順序高組中組低組1 月 23 日廣東、湖南、浙江-1 月 24 日江蘇、北京、上海、安徽、江西福建、山東、四川、重慶、河北、廣西、云南貴州、天津1 月 25 日河南陜西海南、遼寧、山西、黑龍江、新疆、甘肅、吉林、內(nèi)蒙古、寧夏、青海數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站， 公布定點(diǎn)醫(yī)院，體現(xiàn)出各地方對(duì)新冠病例進(jìn)行有效的集中隔離、治療，同時(shí)也起到召告市民知曉就醫(yī)地點(diǎn)的作用。新冠疫情作為傳染病，需要降低傳染風(fēng)險(xiǎn)，這就要切斷傳播途徑、保護(hù)易感人群。將感染的病患集中隔離到定點(diǎn)醫(yī)院進(jìn)行治療，可以在很大程度上切斷傳播。通過(guò)

8、表2可以發(fā)現(xiàn)，第一，河南早在1月17日發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院名單的時(shí)間，采取行3 需要注意的是，得知自己感染病毒的武漢患者，可能會(huì)選擇目的地，從而在一定程度上打破這個(gè)假定。但由于多數(shù)省份未公開發(fā)布武漢輸入病例數(shù)，無(wú)法直接觀察輸入壓力。退而求其次我們只能利用武漢流入人口來(lái)度量疫情輸入壓力。動(dòng)時(shí)間明顯早于其他地區(qū)；第二，大部分省市區(qū)在1月22日發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院名單，多數(shù)早于發(fā)布一級(jí)響應(yīng)的時(shí)間，較武漢1月20日發(fā)布名單，差距在2天以內(nèi)，這反映出各地區(qū)對(duì)傳染病疫情的重視程度較高，反映迅速；第三，高中低三個(gè)組別發(fā)布時(shí)點(diǎn)的組間差距不明顯，相比之下，盡管低組別輸入壓力較小，但大部分地區(qū)省市區(qū)在確診病例出現(xiàn)前，也發(fā)布了定點(diǎn)

9、醫(yī)院名單；第四，中組和低組的組內(nèi)差距較大，反映相近輸入壓力的省份在該方面的響應(yīng)速度存在差別。表2：發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院的時(shí)間順序定點(diǎn)醫(yī)院高組中組低組1 月 17 日河南1 月 21 日重慶海南、吉林1 月 22 日廣東、浙江、江蘇、湖南、江西、安徽福建、四川、河北、陜西貴州、遼寧、山西、黑龍江、甘肅、內(nèi)蒙古1 月 23 日云南寧夏、新疆、青海1 月 24 日北京廣西注：上海和天津未通過(guò)文件形式公開發(fā)布明確的定點(diǎn)醫(yī)院名單，但發(fā)布了發(fā)熱門診名單。數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站， 推遲復(fù)工很大程度上是為了切斷病毒的傳播，為處置存量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留時(shí)間。同時(shí)較早的發(fā)布推遲復(fù)工的通知，也起到安定人心，合理計(jì)劃相關(guān)事宜，減

10、少不必要經(jīng)濟(jì)損失的作用。由于新冠引發(fā)的疾病具有1-14天潛伏期，4且具有較強(qiáng)的傳染性。通過(guò)延長(zhǎng)春節(jié)假期，感染病毒的患者潛伏期結(jié)束、陸續(xù)出現(xiàn)癥狀，便于對(duì)其進(jìn)行識(shí)別、隔離、治療，有效切斷傳染源，這就為處置存量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留出足夠的時(shí)間。但代價(jià)是復(fù)工推遲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到拖累。為減少人員聚集，阻斷疫情傳播，1月27日國(guó)務(wù)院宣布延長(zhǎng)2020年春節(jié)假期至2月2日。隨后，大部分省市區(qū)在此基礎(chǔ)之上相繼發(fā)布了推遲復(fù)工的通知。通過(guò)圖表3可以發(fā)現(xiàn)，第一，高中低組發(fā)布通知的日期具有階梯型特征（組間差距），疫情輸入壓力較大的多個(gè)省市區(qū)較早發(fā)布了推遲復(fù)工的通知，尤其是長(zhǎng)三角、珠三角等人口凈流入地區(qū)；第二，三個(gè)組的組內(nèi)分化均較大，

11、反映相近輸入壓力的省份在該方面的響應(yīng)速度存在明顯差別，高組的組內(nèi)差別可能隱含了人口流動(dòng)方向的差別，中低組的差別可能反映出響應(yīng)速度的差距。表3：發(fā)布定點(diǎn)醫(yī)院的時(shí)間順序定點(diǎn)醫(yī)院高組中組低組1 月 27 日浙江1 月 28 日上海、廣東、江蘇重慶1 月 29 日安徽、江西福建、云南黑龍江、內(nèi)蒙古1 月 30 日山東、四川、河北貴州1 月 31 日河南、湖南、北京遼寧、天津、青海2 月 1 日廣西、陜西山西、吉林、寧夏注：海南、新疆和甘肅暫未發(fā)布推遲復(fù)工的相關(guān)通知。上海通知印發(fā)日期為 1 月 27 日，發(fā)布日期為 1 月 28 日，以發(fā)布日期為準(zhǔn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站，各省市區(qū)政府網(wǎng)站， 4

12、根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布的新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案（試行第五版），新冠狀病毒潛伏期 1-14 天，多為 3-7 天。我們對(duì)以上三個(gè)指標(biāo)賦值做歸一化處理后求均值（響應(yīng)越早則賦值越高），得到圖表4。就組內(nèi)差距而言，高組前三名依次為浙江、廣東和江蘇；中間組前三名依次為重慶、福建和山東；低組前三名依次為貴州、黑龍江和內(nèi)蒙古。表4：高組、中組和低組響應(yīng)速度排序排序高組排序中組排序低組1浙江1重慶1貴州2廣東2福建2黑龍江3江蘇3山東3內(nèi)蒙古4湖南4四川4遼寧5江西5河北5吉林6安徽6云南6山西7河南7廣西7青海8上海8陜西8天津9北京9甘肅10寧夏11新疆12海南數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站，各省市區(qū)政

13、府網(wǎng)站， 三、疫情信息披露詳盡程度地方疫情信息披露，在一定程度上反映出地方的信息透明度和執(zhí)行力。我們對(duì) 29個(gè)省市區(qū)1月下旬和2月上半月的疫情簡(jiǎn)報(bào)進(jìn)行篩查，發(fā)現(xiàn)醫(yī)學(xué)觀察、密切接觸類指標(biāo)，各地發(fā)布信息的詳細(xì)程度差別不大；輸入性病例則是披露地區(qū)有限，因而這兩類指標(biāo)未納入考慮。我們從疑似病例統(tǒng)計(jì)、確診病例統(tǒng)計(jì)、不同類型確診病例統(tǒng)計(jì)（重、危重、治愈和死亡）、患者信息介紹（個(gè)人信息和接觸史）、疫情披露頻率五個(gè)維度來(lái)分析地方疫情信息披露。指標(biāo)具體如下：疑似病例統(tǒng)計(jì)，不同地區(qū)披露差距明顯，分為6個(gè)檔次：新增和現(xiàn)存疑似病例均不披露，新增和現(xiàn)存疑似省級(jí)層面披露其中1個(gè)，新增和現(xiàn)存疑似省級(jí)層面均披露，新增和現(xiàn)存疑

14、似市級(jí)層面披露其中1個(gè)，新增和現(xiàn)存疑似市級(jí)層面均披露，新增和現(xiàn)存疑似縣級(jí)層面均披露。5確診病例統(tǒng)計(jì)，分為4個(gè)檔次：累計(jì)披露至市級(jí)、新增披露至省級(jí)，累計(jì)和新增均披露至市級(jí)，累計(jì)披露至區(qū)縣級(jí)、新增披露至省級(jí)，累計(jì)和新增均披露至區(qū)縣級(jí)。不同類型確診病例統(tǒng)計(jì)，四類重癥、危重病、治愈和死亡，分別為不披露、披露至省級(jí)、市級(jí)和區(qū)縣級(jí)4個(gè)檔次（不區(qū)分新增和累計(jì)）?；颊咝畔⒔榻B，包括患者年齡、居住地和發(fā)病時(shí)間等個(gè)人信息，以及接5 直轄市下設(shè)區(qū)、自治區(qū)和部分省下設(shè)的自治州視為市級(jí)（地市級(jí)）。觸史、旅行時(shí)等流行病學(xué)史信息。6疫情披露頻率，含每12小時(shí)披露1次和每24小時(shí)披露1次兩種類型。除了以上五個(gè)指標(biāo)反映各地信息

15、披露存在截面差異之外，在整理搜集指標(biāo)的過(guò)程中，我們還發(fā)現(xiàn)以下兩點(diǎn)：第一，對(duì)于疫情輸入壓力較大的高組地區(qū)，由于感染人數(shù)較多，往往傾向于不再公布患者信息。而疫情輸入壓力較小的中低組別，公布患者相關(guān)信息的地區(qū)則較多。這可能是出于疫情信息稿件的篇幅考慮，然而多數(shù)地區(qū)也并未在網(wǎng)站其他版塊發(fā)布患者的流行病學(xué)史信息等重要數(shù)據(jù)。第二，部分地區(qū)不同時(shí)段的疫情信息稿件內(nèi)容存在差別，這可能是在隨著疫情演進(jìn)而變化。我們對(duì)五組指標(biāo)賦值做歸一化處理后求均值（信息越詳盡則賦值越高），得到圖表5。就組內(nèi)差距而言，高組前三名依次為上海、北京和廣東，中間組前三名依次為山東、云南和福建，低組前三名依次為山西、內(nèi)蒙古和貴州。表5：高

16、組、中組和低組疫情信息披露詳盡程度排序排序高組排序中組排序低組1上海1山東1山西2北京2云南2內(nèi)蒙古3廣東3福建3貴州4安徽4重慶4海南5江蘇5陜西5天津6浙江6河北6吉林7湖南7廣西7甘肅8江西8四川8遼寧9河南9寧夏10黑龍江11新疆12青海數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站，各省市區(qū)政府網(wǎng)站， 四、疫情控制效果疫情控制效果是各地方多種應(yīng)對(duì)措施最終結(jié)果的體現(xiàn)。疫情控制效果的構(gòu)造，利用2020年1月10日至24日百度遷移指數(shù)武漢人口遷出至各省占比，考慮到武漢遷出總?cè)丝诩s500萬(wàn)，可以大致計(jì)算每個(gè)省市區(qū)流入的武漢來(lái)源人口。我們用2月15日當(dāng)?shù)乩塾?jì)確診作病例數(shù)分子，流入的武漢來(lái)源人口作分母，可以計(jì)算一

17、個(gè)近似的疫情控制效果指標(biāo)，即（武漢輸入病例+本地傳染病例）/武漢輸入總?cè)丝?。估算結(jié)6 部分地區(qū)衛(wèi)健委未在疫情通稿中予以披露，而是另外發(fā)公告進(jìn)行披露。7 武漢輸入總?cè)丝?武漢輸入病例/武漢輸入人口感染率，這其中武漢輸入人口感染率未知，通過(guò)假設(shè)各地感染率接近，可以將該構(gòu)造指標(biāo)近似為（武漢輸入病例+本地傳染病例）/武漢輸入總?cè)丝凇Ｊ∈袇^(qū)武漢遷出比例（百度指數(shù)）流入武漢來(lái)源人口估算確診病例截止 2 月 15 日疫情控制效果（近似估算）黑龍江0.20%100004454.45%寧夏0.08%4000701.75%重慶0.89%445005441.22%江西1.66%830009251.11%安徽1.7

18、9%895009621.07%甘肅0.17%8500901.06%吉林0.17%8500891.05%山東1.13%565005370.95%內(nèi)蒙古0.15%7500700.93%四川1.07%535004810.90%海南0.40%200001620.81%山西0.34%170001280.75%河北0.81%405003000.74%青海0.05%2500180.72%新疆0.20%10000710.71%貴州0.42%210001440.69%浙江3.5166%陜西0.71%355002360.66%天津0.37%185001220.66%河南3.83%1915

19、0012310.64%湖南3.22%16100010040.62%云南0.56%280001690.60%廣西0.79%395002370.60%遼寧0.40%200001200.60%福建1.45%725002870.40%江蘇3.25%1625006170.38%廣東8.07%40350013160.33%北京2.46%1230003800.31%上海2.46%1230003280.27%果見下表。表 6：各地疫情控制的近似估算結(jié)果數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站，各省市區(qū)政府網(wǎng)站，百度地圖， 直觀而言，該指標(biāo)越高，則意味著武漢流入病例向當(dāng)?shù)氐膫魅颈稊?shù)越高。比例最高的三個(gè)地區(qū)分布為黑龍江、寧夏

20、和重慶，與排位靠后的廣東、北京和上海差距較大。對(duì)于黑龍江、寧夏和重慶本地傳染相對(duì)較多，也可以搜索到一些官方的表述作為佐證，例如黑龍江“疫情由外源輸入為主轉(zhuǎn)向內(nèi)源擴(kuò)散為主” 8、寧夏“由輸入病例為主基本轉(zhuǎn)為續(xù)發(fā)病例為主” 9、重慶“出現(xiàn)四代感染病例，三代感染病例占比明8 HYPERLINK /2020-02/03/c_1125526843.htm /2020-02/03/c_1125526843.htm9 HYPERLINK /xwdd/20200211/t20200211_524970198.shtml /xwdd/20200211/t20200211_524970198.shtml顯增高”1

21、0。五、29 個(gè)省中，誰(shuí)做的更到位響應(yīng)速度快慢、信息披露多寡，可能在一定程度上影響到疫情控制的結(jié)果。而疫情控制的結(jié)果，最終反映的是各項(xiàng)措施的加總成效，又會(huì)間接影響到后續(xù)采取措施的力度。簡(jiǎn)而言之，響應(yīng)速度快、信息披露多的地區(qū)，可能會(huì)帶來(lái)更少的傳染病例，也有可能是因?yàn)榍捌谝咔檩^為嚴(yán)重，使得地方政府主動(dòng)加快響應(yīng)速度、以及強(qiáng)化信息披露。事后來(lái)看，那些措施又快又完善，疫情控制結(jié)果又能令人滿意的地 區(qū)，體現(xiàn)出應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。這些地區(qū)在未來(lái)面臨局部金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能會(huì)相對(duì)更為從容。高組別中，上海、北京、廣東疫情控制效果最好，與信息披露高度一致，其中廣東的響應(yīng)排序和披露排序均位于前列。其次是江蘇和湖南，兩者

22、響應(yīng)排序靠前。中組別中，福建疫情控制效果表現(xiàn)居首，其響應(yīng)排序和信息披露均靠前。低組別中，疫情控制效果較好的貴州和天津，響應(yīng)排序和披露排序至少有一項(xiàng)較好。貴州響應(yīng)排序和信息披露均靠前，天津響應(yīng)排序表現(xiàn)較好，且天津流行病學(xué)史信息披露較為完善。11其中，中組別內(nèi)，山東和重慶的響應(yīng)速度和信息披露詳細(xì)程度做得都不錯(cuò)，但從控制效果上來(lái)說(shuō)，組內(nèi)排名靠后，其可能的原因是人口密度的差別。同樣低組別內(nèi)，新疆在響應(yīng)速度和信息披露方面，做的也相對(duì)差一點(diǎn)，不過(guò)總體控制效果還不錯(cuò)，可能也受人口地理分布的影響。因此，對(duì)于本文呈現(xiàn)的結(jié)果，重點(diǎn)是識(shí)別出應(yīng)對(duì)措施到位，同時(shí)控制效果較好的省份，這些省份從應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，能力可能

23、相對(duì)更強(qiáng)。表7：高組、中組和低組響應(yīng)、疫情信息披露詳和疫情防控效果排序高響應(yīng)排序披露排序效果排序中響應(yīng)排序披露排序效果排序低響應(yīng)排序披露排序效果排序上海711福建231遼寧841北京922廣西772天津582廣東233云南623貴州313江蘇354陜西854新疆11114湖南365河北365青海1275河南796四川386山西166浙江167山東317海南4127安徽648重慶148內(nèi)蒙古228江西569吉林659甘肅7910寧夏91011黑龍江10212數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市區(qū)衛(wèi)健委網(wǎng)站，各省市區(qū)政府網(wǎng)站，百度地圖， 10 https:/ HYPERLINK /news/100503265.htm

24、l /news/100503265.html11 HYPERLINK /2020-02/11/c_1125560422.htm /2020-02/11/c_1125560422.htm五、風(fēng)險(xiǎn)提示事后數(shù)據(jù)收集因網(wǎng)頁(yè)變更可能發(fā)生變化，手工收集數(shù)據(jù)可能存在遺漏。廣發(fā)固定收益研究小組簡(jiǎn)介劉郁 ： 首席分析師，復(fù)旦大學(xué)博士。2019 年新財(cái)富固定收益領(lǐng)域入圍，水晶球固定收益領(lǐng)域第五名。廣發(fā)證券行業(yè)投資評(píng)級(jí)說(shuō)明買入：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 10%以上。持有：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)相對(duì)大盤的變動(dòng)幅度介于-10%+10%。賣出：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)弱于大盤 10%以上。廣

25、發(fā)證券公司投資評(píng)級(jí)說(shuō)明買入：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 15%以上。增持：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 5%-15%。持有：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)相對(duì)大盤的變動(dòng)幅度介于-5%+5%。賣出：預(yù)期未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)，股價(jià)表現(xiàn)弱于大盤 5%以上。聯(lián)系我們地址廣州市廣州市天河區(qū)馬場(chǎng)路深圳市深圳市福田區(qū)益田路北京市北京市西城區(qū)月壇北上海市上海市浦東新區(qū)世紀(jì)香港香港中環(huán)干諾道中26 號(hào)廣發(fā)證券大廈6001 號(hào)太平金融大街 2 號(hào)月壇大廈 18大道 8 號(hào)國(guó)金中心一111 號(hào)永安中心 14 樓35 樓廈 31 層層期 16 樓1401-1410 室郵政編碼510627518026100045200120客服郵箱 HYPERLINK mailto:gfyf gfyf法律主體聲明本報(bào)告由廣發(fā)證券股份有限公司或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)制作，廣發(fā)證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)以下統(tǒng)稱為“廣發(fā)