上市公司營運(yùn)能力分析以天奇股份公司為例 工商管理專業(yè)

1、上市公司營運(yùn)能力分析-以天奇股份公司為例摘要營運(yùn)能力分析，可以合理確認(rèn)資產(chǎn)存量規(guī)模。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的變化，資產(chǎn)存量規(guī)模亦處在經(jīng)常變化中。營運(yùn)能力分析可以幫助我們了解經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資產(chǎn)的需要情況。以便根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營成果調(diào)整資產(chǎn)存量，使資產(chǎn)的增減變動(dòng)與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模變動(dòng)相適應(yīng)只有企業(yè)的營運(yùn)能力越來越好,企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度才會(huì)越來越快,通過企業(yè)物資的快速運(yùn)動(dòng)帶動(dòng)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)速度的提升,加快資金的回籠,進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)造更多的效益,重視企業(yè)營運(yùn)能力分析結(jié)果的利用。營運(yùn)能力分析的結(jié)果與企業(yè)未來經(jīng)營計(jì)劃、融資規(guī)劃和投資計(jì)劃等具有較大關(guān)聯(lián),企業(yè)因該高度重視營運(yùn)能力分析的結(jié)果利用,以輔助企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策。關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力

2、 融資計(jì)劃 資產(chǎn)存量AbstractWith the transformation from the industrial economy era to the knowledge era, the proportion of enterprise assets is becoming more and more important, and plays a great role in improving the economic benefits of enterprises, but the role of intangible assets must be combined with t

3、angible assets to play a role. In this sense, the utilization of the enterprises working capital and its ability fundamentally determine the enterprises operating conditions and economic benefits. The stronger the operating capacity of the enterprise, the higher the liquidity of assets, and the grea

4、ter the possibility of the enterprise to obtain the expected income. It is necessary to constantly optimize the quality of assets, promote the metabolism of assets, and provide accurate information or rationale for investors to make correct decisions.關(guān)鍵詞；economy era expected income intangible 目錄 TOC

5、 o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc3368322 一、前言 PAGEREF _Toc3368322 h I HYPERLINK l _Toc3368323 （一）研究背景 PAGEREF _Toc3368323 h I HYPERLINK l _Toc3368324 （二）研究內(nèi)容及方法 PAGEREF _Toc3368324 h I HYPERLINK l _Toc3368325 1.研究內(nèi)容 PAGEREF _Toc3368325 h I HYPERLINK l _Toc3368326 2.研究的方法 PAGEREF _Toc3368326 h I HYPERLIN

6、K l _Toc3368327 二、營運(yùn)能力分析的基本理論 PAGEREF _Toc3368327 h II HYPERLINK l _Toc3368328 （一）營運(yùn)能力分析的概念 PAGEREF _Toc3368328 h II HYPERLINK l _Toc3368329 （二）營運(yùn)能力分析的意義 PAGEREF _Toc3368329 h II HYPERLINK l _Toc3368330 三、天奇股份公司營運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc3368330 h 1 HYPERLINK l _Toc3368331 （一）企業(yè)概況 PAGEREF _Toc3368331 h 1 HY

7、PERLINK l _Toc3368332 （二）公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc3368332 h 1 HYPERLINK l _Toc3368333 （三）營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)指標(biāo)分析 PAGEREF _Toc3368333 h 2 HYPERLINK l _Toc3368334 1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 PAGEREF _Toc3368334 h 2 HYPERLINK l _Toc3368335 2.存貨周轉(zhuǎn)率分析 PAGEREF _Toc3368335 h 3 HYPERLINK l _Toc3368336 3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 PAGEREF _Toc3368336 h 4 HY

8、PERLINK l _Toc3368337 4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 PAGEREF _Toc3368337 h 5 HYPERLINK l _Toc3368338 5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 PAGEREF _Toc3368338 h 5 HYPERLINK l _Toc3368339 四、企業(yè)在“營運(yùn)能力”分析中存在的問題及原因分析 PAGEREF _Toc3368339 h 7 HYPERLINK l _Toc3368340 （一）經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低谷持續(xù)虧損。 PAGEREF _Toc3368340 h 7 HYPERLINK l _Toc3368341 （二）企業(yè)債務(wù)資金繁重，支出費(fèi)用較大 PAGE

9、REF _Toc3368341 h 7 HYPERLINK l _Toc3368342 五、天奇股份公司營運(yùn)能力分析的對(duì)策及建議 PAGEREF _Toc3368342 h 7 HYPERLINK l _Toc3368343 （一）提高盈利能力 PAGEREF _Toc3368343 h 7 HYPERLINK l _Toc3368344 （二）降低原材料成本，提高產(chǎn)品利潤 PAGEREF _Toc3368344 h 8 HYPERLINK l _Toc3368345 （三）提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc3368345 h 8 HYPERLINK l _Toc3368346 （四）

10、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 PAGEREF _Toc3368346 h 8 HYPERLINK l _Toc3368347 結(jié)語 PAGEREF _Toc3368347 h 8一、前言（一）研究背景企業(yè)營運(yùn)能力就是指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，主要包括應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的就越快，企業(yè)的營運(yùn)能力就越強(qiáng)。企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)，就會(huì)提高企業(yè)的資金使用效率，從而有助于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。制造安裝企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一和國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的領(lǐng)域之一，它的發(fā)展對(duì)國家經(jīng)濟(jì)舉足輕重，但是近幾年，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展，制造安裝企業(yè)不可避免地遭遇了低位運(yùn)行。企

11、業(yè)營運(yùn)能力分析對(duì)于企業(yè)的發(fā)展以及建設(shè)來說有著至關(guān)重要的價(jià)值和作用。天奇股份作為中型制造安裝企業(yè)，為了能在嚴(yán)峻的市場環(huán)境中生存下去，首先必須通過提高自身的營運(yùn)能力來增強(qiáng)實(shí)力以適應(yīng)千變?nèi)f化的經(jīng)濟(jì)市場。本文研究天奇股份的營運(yùn)能力，從公司經(jīng)營狀況、相關(guān)的報(bào)表分析、營運(yùn)能力指標(biāo)分析方面全面解析天奇股份的營運(yùn)能力，為公司和投資者的決策提供參考。本文主要分為五部分，第一部分是引言，第二部分是營運(yùn)能力的相關(guān)概念，第三部分是天奇股份公司營運(yùn)能力評(píng)價(jià)分析，第四部分是天奇股份公司經(jīng)營建議，第五部分是結(jié)語。（二）研究內(nèi)容及方法1.研究內(nèi)容本文主要以天奇自動(dòng)化工程股份有限公司營運(yùn)能力分析為例，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在營運(yùn)能力方面所展

12、示給我們一系列的問題，提出問題，尋找解決的辦法。為企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，達(dá)到更好的經(jīng)濟(jì)效益。2.研究的方法評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。二、營運(yùn)能力分析的基本理論（一）營運(yùn)能力分析的概念企業(yè)營運(yùn)能力指的是企業(yè)營業(yè)運(yùn)作的能力，是企業(yè)將現(xiàn)有的營運(yùn)資本在經(jīng)營過程中，發(fā)揮其功能給企業(yè)帶來收益的特性,營運(yùn)能力有廣義和狹義之分。從廣義上說，營運(yùn)能力是指在企業(yè)的營運(yùn)工作中，所有要素所能發(fā)揮的營運(yùn)作用，即企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，其中包括人力、財(cái)力、技術(shù)信息和管理資源等，通過配置、組合與相互作用而生成推動(dòng)企業(yè)運(yùn)行的物資能量。營運(yùn)能力分析

13、指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等四種。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是指在單位時(shí)間內(nèi)一定數(shù)量的應(yīng)收賬款循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，表明了應(yīng)收賬款從產(chǎn)品到收回現(xiàn)金的速率；所謂存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定數(shù)量的庫存貨物所占的資金在一定時(shí)間內(nèi)循環(huán)周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次花費(fèi)的時(shí)間；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是指一定數(shù)量的流動(dòng)資金，在一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或完成一次周轉(zhuǎn)花費(fèi)的時(shí)間；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。（二）營運(yùn)能力分析的意義企業(yè)營運(yùn)能力分析的意義在于以下幾個(gè)方面（1）營運(yùn)能力分析可以合理確認(rèn)資產(chǎn)存量規(guī)模。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的變化，資產(chǎn)存量亦處在經(jīng)常變化之中。營運(yùn)能力分

14、析可以幫助我們了解經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資產(chǎn)的需求情況。（2）營運(yùn)能力分析，可以促進(jìn)各項(xiàng)資產(chǎn)的合理配置。各種資產(chǎn)在經(jīng)營過程中的作用不同，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響效率是不同的。在資產(chǎn)存量一定的情況下，如果其配置不合理，營運(yùn)能力的效率就會(huì)有所下降，通過分析可以了解資產(chǎn)配置中存在的問題,不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置。（3）營運(yùn)能力分析，可以促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的提高。在資產(chǎn)存量、配置情況相同時(shí)，每一企業(yè)利用其資產(chǎn)形成產(chǎn)品和銷售的效率是不同的，反映出各個(gè)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的不同，這最終會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)成果產(chǎn)生影響。借助資產(chǎn)營運(yùn)能力分析，對(duì)于了解資產(chǎn)利用過程存在的問題、挖掘潛力、促進(jìn)資產(chǎn)利用效率的提高，具有重要的意義（三）營運(yùn)

15、能力分析的目的1.企業(yè)所有者分析的目的：企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響所有者投入資本的保值情況，企業(yè)資產(chǎn)通過周轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)增值，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，才能給企業(yè)帶來更多的收入，從而為所有者創(chuàng)造更多的價(jià)值。2.企業(yè)債權(quán)人分析的目的：營運(yùn)能力本身反映企業(yè)的流動(dòng)性，營運(yùn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度就越快，企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，則說明償債能力越強(qiáng)；營運(yùn)能力對(duì)盈利能力的影響也會(huì)間接影響到企業(yè)長期的償債能力，只有企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有效的運(yùn)轉(zhuǎn)，才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，并保障債務(wù)的及時(shí)、足額償付三、天奇股份公司營運(yùn)能力分析（一）企業(yè)概況天奇自動(dòng)化工程股份有限公司主營業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、制造、安裝和管理物流輸送系統(tǒng)和自動(dòng)化倉儲(chǔ)系

16、統(tǒng)以及為上述兩種產(chǎn)品提供技術(shù)支持的系統(tǒng)集成控制軟件,是國內(nèi)外現(xiàn)代制造業(yè)物流自動(dòng)化技術(shù)裝備供應(yīng)商之一。公司地址位于，江蘇省無錫市惠山區(qū)洛社鎮(zhèn)洛藕路288號(hào)，截止2017年12月31日，資產(chǎn)總額556.10億元。（二）公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表3-1天奇股份20132017資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金62.56億58.13億90.31億32.82億23.31億應(yīng)收票據(jù)23.96億17.45億8.912億20.66億20.92億應(yīng)收賬款3.591億3.488億4.938億2.346億2.96

17、0億預(yù)付款項(xiàng)3.375億2.524億2.358億3.598億3.693億其他應(yīng)收款6296萬8895萬1.483億1.017億1.440億存貨33.04億33.89億28.70億26.50億23.84億其他流動(dòng)資產(chǎn)36.97億33.89億31.48億26.45億18.07億流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)164.1256億150.2615億168.181億113.391億94.233億非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)526.4億366.1億275.4億187.3億121.7億在建工程105.4億284.4億332.3億326.3億262.2億工程物資3.456億4.908億6.814億17.41億25.34億無形資產(chǎn)12.0

18、0億8.116億7.453億7.376億7.648億遞延所得稅資產(chǎn)2.011億1.715億1.949億1.575億1.939億其他非流動(dòng)資產(chǎn)7.091億6.302億7.533億19.32億36.90億非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)660.1億679.2億638.9億565.6億461.8億資產(chǎn)總計(jì)824.2億829.5億807.1億679.0億556.1億表3-2天奇股份20132017營業(yè)成本及收入數(shù)據(jù)表 單位：萬元利潤表2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31營業(yè)總收入117.0億103.6億108.8億104.7億80.95億營業(yè)收入117.0

19、億103.6億108.8億104.7億80.95億營業(yè)總成本159.3億104.3億106.8億93.51億72.91億營業(yè)成本77.78億59.41億51.92億50.77億39.30億營業(yè)稅金及附加6.512億5.430億7.765億7.288億5.220億銷售費(fèi)用3.116億11.92億18.79億16.17億11.67億管理費(fèi)用15.48億7.371億6.694億5.356億4.575億財(cái)務(wù)費(fèi)用13.19億10.65億10.12億7.251億6.191億表3-3天奇股份20132017財(cái)務(wù)指標(biāo)表 單位：萬元運(yùn)營能力指標(biāo)2017/12/312016/12/312015/12/312014

20、/12/312013/12/31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.140.130.150.170.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)10.8914.6312.059.129.93存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)154.88189.66191.38178.46203.68財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)2017/12/312016/12/312015/12/312014/12/312013/12/31資產(chǎn)負(fù)債率(%)73.0268.2169.6771.6166.53流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債(%)46.538.4735.834.7626.47流動(dòng)比率0.590.690.840.671.19速動(dòng)比率0.470.530.690.510.94（三）營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)

21、指標(biāo)分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期商品賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的回收情況和資金的營運(yùn)能力。天奇股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析如表3-4所示：表3-4天奇股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 單位：萬元項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入（萬元）809,457.261,047,436.321,088,222.251,036,413.891,169,940.61應(yīng)收賬款（萬元）29,596.7823,464.3049,379.6234,878.9035,906.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）36.2739.4829.8724.6033.

22、05應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）9.929.112.0414.6310.89根據(jù)表3-4的數(shù)據(jù)分析可以得知天奇股份公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2013年到2017年整體在不斷下降，且公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2013年到2017年整體在不斷增加，說明天奇股份公司的應(yīng)收賬款的回收速度在不斷下降，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性變?nèi)?。其主要原因是隨著行業(yè)發(fā)展不景氣、競爭加劇，天奇股份公司為了保持穩(wěn)定較好的銷售，放松對(duì)客戶的賒銷要求，這就導(dǎo)致加大對(duì)應(yīng)收賬款管理的難度，增加應(yīng)收賬款的天數(shù)，應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)加大。2.存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，是指一定時(shí)期成本與存貨平均

23、余額的比率，是企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等活動(dòng)的速度。天奇股份的存貨周轉(zhuǎn)率分析如表35所示：表3-5天奇自動(dòng)化工程股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)成本（萬元）393,042.65507,719.40519,211.90594,061.97777,827.14存貨（萬元）238,379.82264,988.98287,035.14338,921.07330,357.83存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.762.011.881.892.32存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）203.67178.45191.37189.66154.87根據(jù)表35的數(shù)據(jù)分析可以得知：天奇股份公

24、司的2013年至2017年的存貨周轉(zhuǎn)率整體呈現(xiàn)出上升的趨勢，而且2013年至2017年的存貨周轉(zhuǎn)率天數(shù)整體也在減少，說明其流動(dòng)性變好，其存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變快，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度變快，也說明了天奇股份公司的銷售能力和經(jīng)營業(yè)績較好。主要原因是存貨的占比減少所導(dǎo)致的。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)資本中最活躍的因素。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期營運(yùn)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值，反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。天奇股份的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析如表36所示：表3-6天奇自動(dòng)化工程股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入（萬

25、元）809,457.261,047,436.321,088,222.251,036,413.891,169,940.61流動(dòng)資產(chǎn)萬元）1,130,683.891,133,911.001,681,847.891,502,588.981,641,249.68流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.680.920.770.650.74流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）526.70389.14465.71553.08483.67根據(jù)表3-6的數(shù)據(jù)分析可以得知：天奇股份公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年到2017年整體呈上升趨勢，且2017年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比于2015年來說基本上是持平的；與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也基本相同，且20

26、17年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)相比于2013年來說減少了43.03天。這些數(shù)據(jù)分析都充分地表示了該公司流動(dòng)資產(chǎn)的利用效益較好。主要原因是由于流動(dòng)資產(chǎn)總體升幅較大，而營業(yè)收入的升幅大于流動(dòng)資產(chǎn)的升幅。2017年流動(dòng)資產(chǎn)1,641,249.68萬元，較2013年增加45.16%；而2017年?duì)I業(yè)收入1,169,940.61萬元，較2013年增加為44.50%。其升幅小于流動(dòng)資產(chǎn)的升幅。導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，影響到該公司的營運(yùn)能力和獲利能力，不利于該公司的持續(xù)健康發(fā)展。4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析它固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期 營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。天奇股份的固定

27、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析如表37所示：表3-7天奇自動(dòng)化工程股份有限公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入（萬元）809,457.261,047,436.321,088,222.251,036,413.891,169,940.61固定資產(chǎn)（萬元）1,217,363.231,872,985.842,754,111.553,661,343.085,264,180.69固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.760.670.460.320.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）473.68537.71782.6011251440根據(jù)表3-7的數(shù)據(jù)分析可以得知：該公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2015年

28、至2016年逐年下降，在2017年開始出現(xiàn)小幅度的提高；而固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2013年至2016年逐年增加，在2017年開始出現(xiàn)下降。說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度整體有所下降，固定資產(chǎn)的利用效率不高，影響到公司的獲利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是由于2013-2016年間營業(yè)收入呈上升幅度小于固定資產(chǎn)凈額的波動(dòng)幅度。2015年至2017年，全球的經(jīng)濟(jì)還不是很樂觀，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，從而使得計(jì)算機(jī)硬件及外圍設(shè)備制造企業(yè)的銷售量增幅不大，使得公司的營業(yè)收入增幅不大。2017年的營業(yè)收入與2016年基本持平，而2017年的固定資產(chǎn)凈額有所下降。2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有小幅度的變快是因?yàn)?01

29、7年下半年，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯，受網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資增速與ppp項(xiàng)目落地執(zhí)行率提升、設(shè)備更新升級(jí)的影響，計(jì)算機(jī)硬件及外圍設(shè)備制造企業(yè)的市場需求回暖，行業(yè)整體盈利水平逐步上升。5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。天奇股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析如表38所示：表3-8天奇自動(dòng)化工程股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入（萬元）809,457.261,047,436.321,088,222.251,036,413.891,169,940.61總資產(chǎn)（萬元）5,380

30、,066.726,789,930.628,071,320.758,294,588.798,241,852.97總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.160.170.140.120.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2140.302091.802457.332841.352544.16根據(jù)表3-8的數(shù)據(jù)分析可以得知：該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年2017年整體呈現(xiàn)出下降的趨勢，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從2013年到2017年呈現(xiàn)出增加的趨勢，說明公司的銷售能力變強(qiáng)，利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效益較好。主要原因是由于20132017年間營業(yè)收入呈小幅增加的趨勢，而總資產(chǎn)數(shù)額變化不大，波幅的比例較小，從而導(dǎo)致天奇股份公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

31、上升。由上文的分析可知天奇股份公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值較低，且近幾年呈現(xiàn)下降的趨勢，并且天奇股份公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)達(dá)到19.91%左右的比重，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)小幅上升趨勢。 （1）從表38中可以看出2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2016年相比周轉(zhuǎn)率次數(shù)提高，則企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益越來越好。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)管理質(zhì)量和利用效率，從總資產(chǎn)中體現(xiàn)，促進(jìn)天奇股份的創(chuàng)收和市場占用率。 （2）從表34中可以看出2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與2016年相比周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動(dòng)資金使用效率越好，則說明公司回收應(yīng)收賬款次數(shù)增加。如果周轉(zhuǎn)天數(shù)延長回款速度越慢，所以，如何能更快將應(yīng)收賬

32、款收回對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營起著至關(guān)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 （3）存貨周轉(zhuǎn)分析比率中我們可以看出，存貨的流動(dòng)性及存貨占用量是否合理。則說明企業(yè)保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)要提高資金的使用效率。增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。在企業(yè)中2017與2016相比周轉(zhuǎn)天數(shù)變短存貨周轉(zhuǎn)率越低表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變形能力越弱，存貨及占用在存貨上使用的資金周轉(zhuǎn)速度越慢。說明企業(yè)回收資金的效率提高，則表明經(jīng)營收入越來越弱。這告訴我們企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)可以反映企業(yè)的變現(xiàn)能力。四、企業(yè)在“營運(yùn)能力”分析中存在的問題及原因分析（一）經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低谷持續(xù)虧損。 1.2017年天奇股份出現(xiàn)虧損，經(jīng)營現(xiàn)狀進(jìn)入低谷不得令人進(jìn)入低谷不得不令人深入分析，成因：發(fā)現(xiàn)公司舉

33、債投資物流輸送系統(tǒng)和自動(dòng)化倉儲(chǔ)系統(tǒng)項(xiàng)目，“高進(jìn)低處”、成本倒掛導(dǎo)致業(yè)務(wù)持續(xù)虧損；進(jìn)一步導(dǎo)致虧損幅度增加。 2.從上分析可以發(fā)現(xiàn)，其一， 固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度降低了，說明企業(yè)在固定資產(chǎn)上占用的資金較多。其二，天奇股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2013年的0.25次，下降到2017年0.14次，下降了0.11次，其下降速度還是較快的，說明企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)的管理水平降低，沒有制定出科學(xué)合理的資產(chǎn)管理制度，或者是因?yàn)閹齑嫔唐份^多，說明企業(yè)的銷售不暢，而使企業(yè)過多地資金占用在存貨上，從而使得企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度較慢。 3.項(xiàng)目成本高，終端產(chǎn)品同質(zhì)化強(qiáng)且價(jià)格不斷走低，高進(jìn)低出導(dǎo)致企業(yè)長期出現(xiàn)虧損出現(xiàn)負(fù)值。成因：項(xiàng)目建設(shè)開始時(shí)間

34、比較早由于許多設(shè)備裝置均在偏遠(yuǎn)建設(shè)并進(jìn)行運(yùn)營，面臨的許多不確定因素，路途遙遠(yuǎn)運(yùn)行時(shí)間比較長，建設(shè)投入大幅度超預(yù)期，市場供給嚴(yán)重過剩因此，高低進(jìn)出成為天奇股份生產(chǎn)的常態(tài)，虧損局面無法得到扭轉(zhuǎn)。（二）企業(yè)債務(wù)資金繁重，支出費(fèi)用較大投資項(xiàng)目金額巨大，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，進(jìn)而財(cái)務(wù)費(fèi)用支出巨大，進(jìn)一步加大了虧損的幅度。成因：2016年底主要裝陸續(xù)轉(zhuǎn)固后，公司折舊負(fù)擔(dān)驟升，預(yù)計(jì)公司每一年資產(chǎn)折舊超過20億。因此，巨大的財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊負(fù)擔(dān)直接侵蝕掉主營業(yè)務(wù)的盈利，將公司拖入虧損的境地。五、天奇股份公司營運(yùn)能力分析的對(duì)策及建議 （一）提高盈利能力企業(yè)的營運(yùn)能力與償債能力和獲利能力之間有著密切的聯(lián)系，所以針對(duì)巨大

35、的財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊負(fù)擔(dān)直接侵蝕掉主營業(yè)務(wù)的盈利，將公司拖入虧損的境地的局面企業(yè)所有者必須全面分析營運(yùn)能力，確切掌握企業(yè)財(cái)務(wù)安全性資本的保全程度及資產(chǎn)的收益能力，從債權(quán)人角度考慮債權(quán)的物質(zhì)保障程度和安全性，即債權(quán)人償還本息能力，從此決定了是否給予企業(yè)信貸。 （二）降低原材料成本，提高產(chǎn)品利潤對(duì)于銷售產(chǎn)品不斷走低，壓制公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利不斷下降，可采取價(jià)格低的原材料或進(jìn)行比價(jià)采購降低原料成本，不斷研發(fā)具有高毛利的新產(chǎn)品進(jìn)而代替老產(chǎn)品。改進(jìn)營銷措施大力推廣產(chǎn)品提高毛利率高的銷售產(chǎn)品。 （三）提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)的增加幅度大于營業(yè)收入的增加幅度，所以企業(yè)的管理者應(yīng)該側(cè)重提高

36、營業(yè)收入，使?fàn)I業(yè)收入的增長率能夠遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)增長率，進(jìn)而提高天奇股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在保障企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的情況下，做到高收入，低成本的程度上。不斷地拓寬企業(yè)的銷貨渠道，嚴(yán)格的控制成本費(fèi)用，特別是銷售費(fèi)用。從利潤表中可以看出恒瑞公司的銷售費(fèi)用正在逐年增加。企業(yè)應(yīng)該保證實(shí)現(xiàn)收入與利潤的基礎(chǔ)上，加大對(duì)資產(chǎn)的投入，保證資產(chǎn)的投資與取得的凈利潤呈正比，提高企業(yè)資產(chǎn)的有效性和利用率，并提高企業(yè)的發(fā)展能力和盈利能力。（四）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)于投資轉(zhuǎn)型節(jié)奏比較密集，同時(shí)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入弱周期，導(dǎo)致業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。疊加項(xiàng)目轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)折舊以及利息支出大幅增加應(yīng)采取加快技術(shù)進(jìn)步，促進(jìn)協(xié)調(diào)發(fā)展建立建全技術(shù)支撐體系通過多種政策來配合實(shí)

37、現(xiàn)密集型產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展。結(jié)語在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善發(fā)展過程中，對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力正確的分析，成為企業(yè)在競爭中取得優(yōu)勢的重要因素，由于企業(yè)在生存和發(fā)展過程中會(huì)遇到很多內(nèi)外部問題。針對(duì)外部問題，決策者和經(jīng)營者無法左右，針對(duì)內(nèi)部問題，在絕大多數(shù)情況下，取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的決策和管理者的管理方法上。就企業(yè)的營運(yùn)能力問題，如果企業(yè)的營運(yùn)能力提高，就會(huì)打造一個(gè)優(yōu)越的營運(yùn)體系。這次的研究主要探討了天奇股份有限公司的營運(yùn)能力狀況。首先從與之息息相關(guān)的基礎(chǔ)概念出發(fā)，圍繞著營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向分析，挖掘出該企業(yè)營運(yùn)能力存在的一些問題，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈逐年下降的趨勢，并針對(duì)所存在的