證券投資分析全真試題答案

1、一、單項選擇題 1【答案】B【解析】財政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律制定的指導(dǎo)財政工作和處理財政關(guān)系的一系列方針、準則和措施的總稱。 2【答案】A【解析】增長型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。 3【答案】C【解析】財務(wù)比率是指同一財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間、在同一年度不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間，各會計要素的相互關(guān)系。 4【答案】D【解析】技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。 5【答案】D 【解析】K線起源于200多年前的日本。 6【答案】

2、A【解析】一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率高。免稅債券的基本公式是：，而應(yīng)納稅債券的基本公式是：?？纱霐?shù)據(jù)計算，當(dāng)P、C、M相同，則有ry。 7【答案】C【解析】影響債券定價的內(nèi)部因素包括期限的長短、息票利率、提前贖回規(guī)定、稅收待遇、市場性和拖欠的可能性等。 8【答案】C【解析】根據(jù)債券定價原理，如果一種附息債券的市場價格等于其面值，則其到期收益率等于其票面利率。 9【答案】D【解析】 市場分割理論認為預(yù)期理論的假設(shè)條件在現(xiàn)實中是不成立的，因此也不存在預(yù)期形成的收益曲線；事實上整個金融市場是被不同期限的債券所分割開來的，而且不同期限的債券之間完全不能替代。 10【

3、答案】B【解析】投資者的當(dāng)前收益率為：。 11【答案】D【解析】內(nèi)部收益率是一項投資可望達到的報酬率，是能使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。計算內(nèi)部收益率的前提是使凈現(xiàn)值等于零。因此，內(nèi)部收益率大于必要收益率，項目有投資價值。 12【答案】C 【解析】市盈率等于每股價格除以每股收益。 13【答案】B【解析】股票的價值50元(510)，大于市價45元，因此，該公司股票具有投資價值。 14【答案】A【解析】 內(nèi)部收益率=18=125。 15【答案】D【解析】ABC是可變增長模型的特征。 16【答案】A【解析】1975年，芝加哥商品交易所開展房地產(chǎn)抵押券的期貨交易，標志著金融期貨交易的開始?，F(xiàn)在，芝

4、加哥商業(yè)交易所、紐約期貨交易所和紐約商品交易所等都進行各種金融工具的期貨交易。 17【答案】B【解析】金融期貨交易的基本特征可概括如下：第一，交易的標的物是金融商品；第二，金融期貨是標準化合約的交易；第三，金融期貨交易采取公開競價方式?jīng)Q定買賣價格；第四，金融期貨交易實行會員制度；第五，交割期限的規(guī)格化。 18【答案】D【解析】金融期權(quán)與金融期貨的不同點包括：第一，標的物不同；第二，投資者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同；第三，履約保證不同；第四，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同；第五，盈虧的特點不同；第六，套期保值的作用與效果不同。 19【答案】B【解析】可轉(zhuǎn)換債券的市場價格必須保持在它的理論價值和轉(zhuǎn)換價值之上。如果價格在

5、理論價值之下，該證券價格低估，這是顯然易見的；如果價格在轉(zhuǎn)換價值之下，購買該證券并立即轉(zhuǎn)化為股票就有利可圖，從而使該證券價格上漲直到轉(zhuǎn)換價值之上。 20【答案】B【解析】轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。用公式表示為：轉(zhuǎn)換價格一可轉(zhuǎn)換證券面值轉(zhuǎn)換比例。轉(zhuǎn)換價值一普通股票市場價值轉(zhuǎn)換比率。 21【答案】A【解析】避稅型證券組合通常投資于市政債券，市政債券免繳聯(lián)邦稅，也常常免繳州稅和地方稅。 22【答案】B【解析】證券組合管理理論最早是由美國著名經(jīng)濟學(xué)家馬柯威茨(Harry Markowitz)于1952年系統(tǒng)地提出的，他開創(chuàng)了對投資進行整體管理的先河。在此之前，經(jīng)濟學(xué)家和投資管

6、理者一般僅致力于對個別投資對象的研究和管理。 23【答案】D【解析】人們在所有可行的投資組合中進行選擇，如果證券組合的特征由期望收益率和收益率方差來表示，則投資者需要在期望收益率和收益率標準差坐標系的可行域中尋找最好的點，但不可能在可行域中找到一點被所有投資者都認為是最好的。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認為差的投資組合，我們把排除后剩下的這些組合稱為有效證券組合。 24【答案】A【解析】在套利組合中，各種證券的權(quán)數(shù)滿足x1+x2.+xN=0。其他選項分析均正確。 來源: 25【答案】B【解析】ACIIA會員共有四類，即聯(lián)盟會員、合同會員、融資會員和聯(lián)系會員。其中，聯(lián)盟會

7、員有兩個。 26【答案】D【解析】1995年，原國務(wù)院證券委發(fā)布了證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定，開始在我國推行證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度。根據(jù)這個規(guī)定，我國于1999年4月舉辦了首次證券投資咨詢資格考試。 27【答案】B【解析】20世紀60年代，美國芝加哥大學(xué)財務(wù)學(xué)家尤金法默提出了著名的有效市場假說理論。 28【答案】C【解析】中國人民銀行作為我國的中央銀行，是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實施貨幣政策的宏觀調(diào)控部門。 29【答案】A【解析】在強勢有效市場中，證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi) 幕信息。任何人都不可能再通過對公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。 30【答案】

8、D【解析】技術(shù)分析流派是指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。31【答案】D【解析】長期持有投資戰(zhàn)略以“獲取平均的長期收益率”為投資目標的原則，是學(xué)術(shù)分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一。其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場”為投資目標。 32【答案】D【解析】基本分析法的缺點主要是對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測的精確度相對較低。 33【答案】B【解析】心理分析流派的投資分析主要有兩個方向：個體心理分析和群體心理分析。其中個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲望”三大心理分析理論進行分析

9、，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。群體心理分析基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如 何在研究投資市場過程中保證正確的觀察視角問題。 34【答案】B【解析】一般來說，除政府債券以外，一般債權(quán)都有信用風(fēng)險，只是風(fēng)險大小不同而已。信用級別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內(nèi)在價值也就越低。 35【答案】D【解析】在其他條件不變的情況下，債權(quán)的期限越長，投資者要求的收益率補償越高。 36【答案】C【解析】就半年付息一次的債券來說，將半年利率Y乘以2便得到年到期收益率，這樣得出的年收益低估了實際年收益而被稱為“債券等價收益率”。 37【答案】C【解析】 38【答案】

10、B【解析】資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于投資者投入的資產(chǎn)可獲得的預(yù)期現(xiàn)金收入的現(xiàn)值。運用到債券上，債權(quán)的內(nèi)在價值即等于來自債權(quán)的預(yù)期貨幣收入按某個利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。 39【答案】A【解析】一般來說，短期政府債券風(fēng)險最小，可近似看作無風(fēng)險債券，其收益率可被用作確定基礎(chǔ)利率的參照物。 40【答案】C【解析】(1)設(shè)定甲以10o5作為其賣出債券所應(yīng)獲得的持有期收益率，那么他的賣價就應(yīng)為：75(1+1005)29083(元)；(2)設(shè)定乙以10作為買進債券的最終收益率，那么他愿意支付的購買價格為：100(1+10)一9091(元)，則最終成交價在9083元與9091元之間通過雙方協(xié)定達成。 41【答案】A【解析】金

11、融期權(quán)是一種權(quán)利的交易。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用就是期權(quán)的價格。 42【答案】D【解析】一般來說，當(dāng)其他影響變量保持不變時，無風(fēng)險利率的增加導(dǎo)致認股權(quán)證的價值增加，認沽權(quán)證的價值減少。 43【答案】B【解析】狹義貨幣供應(yīng)量(M，)指M0加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款。 44【答案】D【解析】溫和的通貨膨脹是指年通脹率低于10的通貨膨脹；嚴重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹；惡性的通貨膨脹則是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。 45【答案】B【解析】 當(dāng)經(jīng)濟處于嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現(xiàn)為高的通貨膨脹率，這是經(jīng)濟形勢惡化

12、的征兆，如不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的“滯脹”(通貨膨脹與經(jīng)濟停滯并存)。這時經(jīng)濟中的矛盾會突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而失衡的經(jīng)濟增長必將導(dǎo)致證券市場價格下跌。 46【答案】A【解析】在持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭，這時證券市場將基于上述原因而呈現(xiàn)上升走勢。 47【答案】B【解析】商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行貼現(xiàn)時所適用的利率稱為再貼現(xiàn)率。 48【答案】C【解析】只有在財政

13、對銀行借款且銀行增加貨幣發(fā)行量時，財政赤字才會擴大國內(nèi)需求。 49【答案】C【解析】央行通過調(diào)節(jié)法定存款準備金率，控制商業(yè)銀行的法定存款準備金，利用貨幣乘數(shù)的作用，從而達到控制商業(yè)銀行的信貸規(guī)模的目的。 50【答案】B【解析】B項表述錯誤，投資者和投機者的投資沒有領(lǐng)域的區(qū)分。 51【答案】B【解析】產(chǎn)業(yè)的特點：規(guī)模性，職業(yè)化，社會功能性。 52【答案】A【解析】行業(yè)是從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。 53【答案】D【解析】行業(yè)分析能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對象的建議。 54【答案】A【解析】增長型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)

14、，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài) 55【答案】C【解析】與周期性行業(yè)相反，防守型行業(yè)指經(jīng)營和業(yè)績波動基本不受宏觀經(jīng)濟漲落影響的行業(yè)，不會隨經(jīng)濟周期大起大落，如醫(yī)藥、食品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。 56【答案】A【解析】人們的物質(zhì)文化需求是一個行業(yè)的萌芽和形成最基本和最重要的條件。 57【答案】B【解析】企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)償債的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強。 58【答案】B 【解析】流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標。這個指標稱為速動比率，也稱為酸性測

15、試比率。 59【答案】D【解析】影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實際壞賬可能比計提的準備金要多；季節(jié)性的變化，可能使報表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。這些情況，外部使用人不易了解，而財務(wù)人員卻有可能作出估計。 60【答案】C【解析】或有負債都應(yīng)在會計報表附注中予以反映。二、多項選擇題 1【答案】ABCD 【解析】宏觀經(jīng)濟分析的意義在于：把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值、掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度與方向、了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟對股市的影響不同于成熟市場經(jīng)濟，了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟相背離的原因。 2【答案】

16、ACD 【解析】國民經(jīng)濟總體指標包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、失業(yè)率、通貨膨脹、國際收支，不包括政府投資，政府投資指標屬于投資指標。 3【答案】AC 【解析】消費指標包括社會消費品零售總額和城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額。工業(yè)增加值屬于國民經(jīng)濟總體指標，政府投資屬于投資指標。 4【答案】BCD 【解析】GDP與GNP的關(guān)系是：GDP=GNP本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入GNP(本國生產(chǎn)要素在國外取得的收入本國付出給外國生產(chǎn)要素的收入) GNP國外要素收入凈額。 5【答案】ACD 【解析】一般來說，衡量通貨膨脹的指標有：零售物價指數(shù)(又稱消費物價指數(shù)、生活費用指數(shù))、批發(fā)物價指數(shù)、國民生產(chǎn)總值

17、平減指數(shù)。 6【答案】AD 【解析】國際收支包括經(jīng)常項目和資本項目。 7【答案】BCD 【解析】構(gòu)成產(chǎn)業(yè)的三個特征是：規(guī)?；?、職業(yè)化、社會功能化。 8【答案】 CD 【解析】反映變現(xiàn)能力的財務(wù)比率主要有流動比率、速動比率。 9【答案】BD 【解析】收盤價高于開盤價時為陽線，收盤價低于開盤價時為陰線。 10【答案】DE 【解析】 Fama認為，當(dāng)證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場。弱式有效市場中，以往價格的所有信息已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中，所以利用移動平均線和K線圖等手段分析歷史價格信息的技術(shù)分析法是無效的。 半強形式有效市場中，除了證券市場以往的價格信息之外

18、，半強形式有效市場假設(shè)中包含的信息還包括發(fā)行證券企業(yè)的年度報告，季度報告等在新聞媒體中可以獲得的所有公開信息，依靠企業(yè)的財務(wù)報表等公開信息進行的基礎(chǔ)分析法也是無效的。 強式有效市場中，強式有效市場假設(shè)中的信息既包括所有的公開信息，也包括所有的內(nèi)幕信息。如果強形式有效市場假設(shè)成立，上述所有的信息都已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中，所以，即便是掌握內(nèi)幕信息的投資者也無法持續(xù)獲取非正常收益。 11【答案】 AB 【解析】 目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是基本分析流派和技術(shù)分析流派。 12【答案】 BC 【解析】基本分析流派的兩個假設(shè)為“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。因此

19、價值成為測量價格合理與否的尺度。 13【答案】 BCD 【解析】證券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。其中，證券投資的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。 14【答案】BCD 【解析】影響債券定價的外部因素：(1)銀行利率；(2)市場利率；(3)其他因素，如通貨膨脹率。 15【答案】ABD 【解析】流動性偏好理論認為：投資者是厭惡風(fēng)險的，由于債券的期限越長，利率風(fēng)險就越大。因此，在其他條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。AB是市場分割理論的觀點，D是無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)的觀點。 16【答案】ABCDE 【解析】以上都是股票內(nèi)在價值的計算方法模型。 17【答案】ABC 【解析】貼

20、現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票的內(nèi)在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來時期中所接受的現(xiàn)金流決定的。由于現(xiàn)金流是未來時期的預(yù)期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對于股票來說，這種預(yù)期的現(xiàn)金流即在未來時期預(yù)期支付的股利。 18【答案】ACD 【解析】如果以投資目標為標準對證券組合進行分類，那么常見的證券組合有避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型和指數(shù)化型等。 19【答案】AC 【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來

21、基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。 20【答案】BC 【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。21【答案】CD 【解析】貨幣市場型證券組合是由各種貨幣市場工具構(gòu)成的，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強。 22【答案】 CD 【解析】證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對象，以達到在保證預(yù)定收益的前提下使投資風(fēng)險最小或在控制風(fēng)險的前提下使投資收益最大化的目標，避免投資過程的隨意性。 23【答案】ABCD 【解析】進行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在四方面：(1)有利于提高投資

22、決策的科學(xué)性；(2)有利于正確評估證券的投資價值；(3)有利于降低投資者的投資風(fēng)險；(4)科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。 24【答案】ABCD 【解析】證券市場上各種信息的來源主要有以下六個方面：(1)政府部門；(2)證券交易所；(3)上市公司；(4)中介機構(gòu)；(5)媒體；(6)其他來源。 25【答案】ABCD 【解析】隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析開始形成了界限分明的四個基本的分析流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。 26【答案】 BC 【解析】基本分析流派和技術(shù)分析流派是完全體系化的分析流派，而心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派目前還不能據(jù)以形成完

23、整的投資決策。 27【答案】CD 【解析】基本分析流派的兩個假設(shè)為：股票的價值決定其價格和股票的價格圍繞價值波動。 28【答案】ABD 【解析】證券投資分析的基本要素有信息、方法和步驟。 29【答案】ABC 【解析】基本分析的內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析、公司分析三大內(nèi)容。 30【答案】ABCD 【解析】影響債券投資價值的內(nèi)部因素包括六方面：(1)債券的期限；(2)債券的票面利率；(3)債券的提前贖回條款；(4)債券的稅收待遇；(5)債券的流動性；(6)債券的信用級別。 31【答案】ABCD 【解析】影響債券投資價值的內(nèi)部因素包括六方面：(1)債券的期限；(2)債券的票面利率；

24、(3)債券的提前贖回條款；(4)債券的稅收待遇；(5)債券的流動性；(6)債券的信用級別。一般來說，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就越大，同時，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低a債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價值相對較低。 32【答案】BC 【解析】流動性好的債券與流動性差的債券相比，前者具有較高的內(nèi)在價值。 33【答案】AD 【解析】將債券的未來投資收益折算成現(xiàn)值，使之成為購買價格或初始投資額的貼現(xiàn)率是債券的內(nèi)部到期收益率；可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標的股票的市場價值。 34【答

25、案】ABC 【解析】這個方程描述了在某一時刻，這三個變量對于市盈率影響的估計，其中的系數(shù)表示了各變量的權(quán)重，正負號表示其對于市盈率影響的方向，而這些方向與我們的常識恰恰是吻合的。增長越快，股息越多，風(fēng)險越低，則市盈率越大。具體來說，收益增長率增加1，則市盈率增大1500個百分點；股息支付率增加1，則市盈率增大0067個百分點；而增長率標準差增加1，將引起市盈率減少0200個百分點。 35【答案】BCD 【解析】市凈率，又稱“凈資產(chǎn)倍率”，是每股市場價格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率越小，說明股價處于底水平，反之則反。與市盈率相比，市凈率通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視，而市盈率

26、用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。 36【答案】 ACD 【解析】 國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家(或地區(qū))所有常住居民在一定時期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計)生產(chǎn)活動的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值包括三種形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。 37【答案】ABC 【解析】對應(yīng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的表現(xiàn)形態(tài)，在實際核算國內(nèi)生產(chǎn)總值中有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。三種方法分別從不同的方面反映國內(nèi)生產(chǎn)總值及其構(gòu)成。 38【答案】 BCD 【解析】與對國內(nèi)生產(chǎn)總值等總量指標的分析相比，對經(jīng)濟運行變動特點進行分析更偏重于對經(jīng)濟運行質(zhì)量的研究，主要包括以下幾方面：一是經(jīng)濟增長的歷史動態(tài)比較，說明增長波動

27、的特征，即所處經(jīng)濟周期的階段特征；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的動態(tài)比較，說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化過程和趨勢；三是物價變動的動態(tài)比較，說明物價總水平的波動與通貨膨脹狀況，并聯(lián)系經(jīng)濟增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化等，說明物價變化的特點及其對經(jīng)濟運行主要方面的影響。 39【答案】ABCD 【解析】宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響通常通過以下途徑實現(xiàn)：(1)企業(yè)經(jīng)濟效益；(2)居民收入水平；(3)投資者對股價的預(yù)期；(4)資金成本。 40【答案】ABCD【解析】在GDP持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的情況下，證券市場將基于以下原因呈現(xiàn)上升走勢：(1)伴隨總體經(jīng)濟成長，上市公司利潤持續(xù)上升，股息和紅利不斷增長，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷改善，產(chǎn)銷兩旺，

28、投資風(fēng)險也越來越小，從而公司的股票和債券全面得到升值，促使價格上揚。(2)人們對經(jīng)濟形勢形成了良好的預(yù)期，投資積極性得以提高，從而增加了對證券的需求，促使證券價格上漲。(3)隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的持續(xù)增長，國民收入和個人收入都不斷得到提高，收入增加也將增加證券投資的需求，從而證券價格上漲。三、判斷題 1【答案】對 【解析】外商投資包括外商直接投資和外商間接投資。 2【答案】對 【解析】準貨幣是M2與M1的差額。 3【答案】對 【解析】證券市場一般提前對GDP的變動做出反應(yīng)。 4【答案】對 【解析】經(jīng)濟周期是一個連續(xù)不斷的過程，表現(xiàn)為擴張和收縮的交替出現(xiàn)。 5【答案】錯 【解析】 當(dāng)宏觀經(jīng)濟趨

29、好時，投資者預(yù)期公司效益和自身的收入水平會上升，證券市場人氣旺盛，從而推動市場平均價格走高；反之，則會令投資者對證券市場信心下降。 6【答案】對 【解析】通貨緊縮時期，消費和投資將較少或被推遲，因此，總需求減少，物價繼續(xù)下降，從而步入惡性循環(huán)。 www.xamda.CoM 7【答案】錯 【解析】 緊縮財政政策將使得過熱的經(jīng)濟受到控制，證券市場將走弱，因為這預(yù)示著未來經(jīng)濟將減速增長或走向衰退。 8【答案】對 【解析】國債發(fā)行規(guī)?？s減，使得市場供給量減少，從而對證券市場原有的供求平衡發(fā)生影響，導(dǎo)致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動證券市場上揚。 9【答案】對 【解析】行業(yè)經(jīng)濟是宏觀經(jīng)濟的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟活

30、動是行業(yè)經(jīng)濟活動的總和。 10【答粟】錯 【解析】增長型行業(yè)使得投資者難以把握精確的購買時機，因為這些行業(yè)的股票價格不會明顯地隨經(jīng)濟周期的變化而變化。 11【答案】對 【解析】分析財務(wù)報表使用的比率以及對同一比率的解釋和評價，因使用者的著眼點、目標和用途不同而異。 12【答案】對 【解析】營運能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。 13【答案】錯 【解析】 市場行為涵蓋一切信息的假設(shè)是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。而證券價格沿趨勢移動是進行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。 14【答案】錯 【解析】K線分為陽(紅)線和陰(黑)線兩種。 15【答

31、案】錯 【解析】以上是弱式有效市場的特征。 16【答案】錯。 【解析】基本分析流派對證券價格波動原因解釋是：對價格和價值間偏離的調(diào)整。學(xué)術(shù)分析流派對證券價格波動原因解釋是：對價格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。 17【答案】錯 【解析】如果債券的市場價格高于其面值，則債券的到期收益率低于票面利息率。 18【答案】對 【解析】以上說法正確。 19【答案】錯 【解析】對看漲期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時為實值期權(quán)。 20【答案】對 【解析】證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應(yīng)遵循的基本方針和基本準則。 21【答案】對 【解析】無差異曲線的特征之一為：無差異曲線向上

32、彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險的能力強弱。 22【答案】錯 【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。 23【答案】錯 【解析】證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇選擇多種證券作為投資對象，以達到在保證預(yù)定收益的前提下使投資風(fēng)險最小或在控制風(fēng)險的前提下使投資收益最大化，證券組合投資并不能降低單一證券的風(fēng)險。 24【答案】錯 【解析】證券間關(guān)聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低非系統(tǒng)風(fēng)險。 25【答案】對 【解析】證券組合理論認為，投資收益是對承擔(dān)風(fēng)險的補償。承擔(dān)風(fēng)險越大，收益越高；承擔(dān)風(fēng)險越小，收益越低。 2

33、6【答案】錯 【解析】證券A和B組成的證券組合P，在不相關(guān)的情況下，無法得到一個無風(fēng)險組合，但可以通過按適當(dāng)比例買入兩種證券，獲得比兩種證券中任何一種風(fēng)險都小的證券組合。 27【答案】對 【解析】兩種證券組成的投資組合其可行域是一條組合線，而由三種證券組成的投資組合其可行域是坐標系中的一個區(qū)域。 28【答案】對 【解析】可行域滿足一個共同的特點：左邊界必然向外凸或呈線性，也就是說不會出現(xiàn)凹陷。 29【答案】對 【解析】資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)之一資本市場沒有摩擦。所謂摩擦是指對整個市場上的資本和信息的自由流通的阻礙。因此該假設(shè)意味著不考慮交易成本及對紅利、股息和資本收益的征稅，并且假定信息向市場中

34、的每個人自由流動、在借貸和賣空上沒有限制及市場只有一個無風(fēng)險利率。 30【答案】對 【解析】2002年，證券從業(yè)人員資格管理辦法頒布實施，按照該辦法及其實施細則的規(guī)定，申請證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的人員，須參加由中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織的證券業(yè)從業(yè)人員資格考試。31【答案】對 【解析】投資決策貫串于整個投資過程，其正確與否關(guān)系到投資的成敗。 32【答案】對 【解析】進行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在四方面：(1)有利于提高投資決策的科學(xué)性；(2)有利于正確評估證券的投資價值；(3)有利于降低投資者的投資風(fēng)險；(4)科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。 33【答案】對 【解析】公司分析側(cè)重對公司的

35、競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿?、財?wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風(fēng)險等進行分析，借此評估和預(yù)測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。 34【答案】錯 【解析】隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析開始形成了界限分明的四個基本的分析流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。 35【答案】對 【解析】通貨膨脹的存在可能使投資者從債券投資中實現(xiàn)的收益不足以抵補由于通貨膨脹而造成的購買力損失。 36【答案】錯 【解析】當(dāng)前收益率，度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比，既反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益，但不反映每單位投資的資本損益。 37【答案】對 【解析】理

36、論上講，ETF或LOF的市場價格應(yīng)與基金的內(nèi)在價值即基金單位資產(chǎn)凈值保持一致，但在現(xiàn)實市場中，由于受到諸如交易費用和供求關(guān)系等多種因素的影響，ETF或LOF的市場價格一般呈現(xiàn)出在基金單位資產(chǎn)凈值附近小幅波動的趨勢。 38【答案】對 【解析】市凈率，是每股市場價格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。 39【答案】對 【解析】影響期貨價格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時間價值。 40【答案】對 【解析】期貨市場價格的變動與現(xiàn)貨價格的變動之間也并不總是一致的，影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)

37、貨價格的因素要多得多，主要有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。 41【答案】對 【解析】金融期權(quán)是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。 42【答案】錯 【解析】期權(quán)價格受多種因素影響，但從理論上說，由兩個部分組成，即內(nèi)在價值，也稱“履約價值”以及時間價值。 43【答案】對 【解析】對看漲期權(quán)而言，若市場價格低于協(xié)定價格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。 44【答案】錯 【解析】總量分析法是指對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析。總量分析主要是一種動態(tài)分析，因為它主要研究總量指標的變動規(guī)律。同時，也包括靜態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時間內(nèi)各總量指標的相互關(guān)系，如投資額