2021年CPA小峰筆記配套真題-財(cái)管

1、2021年CPA小峰筆記配套真題財(cái)務(wù)成本管理喚醒你的記憶，只為助你高效備考CPA小峰整理通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試（會(huì)計(jì)90分）通過(guò)法律職業(yè)資格考試（杭州考區(qū)第二名）原某四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)審計(jì)師2021年CPA小峰筆記配套真題財(cái)務(wù)成本管理目錄 HYPERLINK l bookmark0 第一章 財(cái)務(wù)管理基本管理3 HYPERLINK l bookmark1 知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)組織形式3 HYPERLINK l bookmark2 知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益相關(guān)者要求3 HYPERLINK l bookmark3 知識(shí)點(diǎn)：金融工具與金融市場(chǎng)4 HYPERLINK l bookmark4 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2、與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)7 HYPERLINK l bookmark5 知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)比率分析7 HYPERLINK l bookmark6 知識(shí)點(diǎn)：管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析11 HYPERLINK l bookmark7 知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)-銷售百分比法15 HYPERLINK l bookmark8 知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含增長(zhǎng)率18 HYPERLINK l bookmark9 知識(shí)點(diǎn)：可持續(xù)增長(zhǎng)率18 HYPERLINK l bookmark10 知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)綜合知識(shí)點(diǎn)19 HYPERLINK l bookmark11 第三章 價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)27 HYPERLINK l bookmark12 知識(shí)點(diǎn)：利率2

3、7 HYPERLINK l bookmark13 知識(shí)點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值27 HYPERLINK l bookmark14 知識(shí)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬29 HYPERLINK l bookmark15 第四章 資本成本34 HYPERLINK l bookmark16 知識(shí)點(diǎn)：資本成本的概念34 HYPERLINK l bookmark17 知識(shí)點(diǎn)：債務(wù)資本成本估計(jì)34 HYPERLINK l bookmark18 知識(shí)點(diǎn)：普通股資本成本估計(jì)37 HYPERLINK l bookmark19 知識(shí)點(diǎn)：資本成本綜合知識(shí)點(diǎn)41 HYPERLINK l bookmark20 第五章 投資項(xiàng)目資本測(cè)算44 HY

4、PERLINK l bookmark21 知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法44 HYPERLINK l bookmark22 知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的估計(jì)46 HYPERLINK l bookmark23 知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)48 HYPERLINK l bookmark24 知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目資本測(cè)算綜合知識(shí)點(diǎn)49 HYPERLINK l bookmark25 第六章 債券、股票價(jià)值評(píng)估65 HYPERLINK l bookmark26 知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值評(píng)估65 HYPERLINK l bookmark27 知識(shí)點(diǎn)：普通股價(jià)值評(píng)估66 HYPERLINK l bookmark28 知識(shí)點(diǎn)：混

5、合籌資工具價(jià)值評(píng)估68 HYPERLINK l bookmark29 第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估70 HYPERLINK l bookmark30 知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)投資到期日價(jià)值與凈損益70 HYPERLINK l bookmark31 知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)投資策略71 HYPERLINK l bookmark32 知識(shí)點(diǎn)：金融期權(quán)價(jià)值影響因素73 HYPERLINK l bookmark33 知識(shí)點(diǎn)：金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估方法76 HYPERLINK l bookmark34 第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估78 HYPERLINK l bookmark35 知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的和對(duì)象78 HYPERLINK l book

6、mark36 知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型79 HYPERLINK l bookmark37 知識(shí)點(diǎn)：相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型85 HYPERLINK l bookmark38 知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估綜合知識(shí)點(diǎn)89 HYPERLINK l bookmark39 第九章 資本結(jié)構(gòu)95 HYPERLINK l bookmark40 知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論95 HYPERLINK l bookmark41 知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的決策分析96 HYPERLINK l bookmark42 知識(shí)點(diǎn)：杠桿系數(shù)的衡量97店鋪公眾號(hào) HYPERLINK l bookmark43 知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)綜合知識(shí)點(diǎn)99 HYPERLINK

7、 l bookmark44 第十章 長(zhǎng)期籌資103 HYPERLINK l bookmark45 知識(shí)點(diǎn)：長(zhǎng)期債務(wù)籌資103 HYPERLINK l bookmark46 知識(shí)點(diǎn)：普通股籌資103 HYPERLINK l bookmark47 知識(shí)點(diǎn)：混合籌資105 HYPERLINK l bookmark48 知識(shí)點(diǎn)：租賃籌資113 HYPERLINK l bookmark49 第十一章 股利分配、股票分割與股票回購(gòu)121 HYPERLINK l bookmark50 知識(shí)點(diǎn)：股利理論與股利政策121 HYPERLINK l bookmark51 知識(shí)點(diǎn)：股利種類、股利分配方案124 HYP

8、ERLINK l bookmark52 知識(shí)點(diǎn)：股票分割與股票回購(gòu)124 HYPERLINK l bookmark53 第十二章 營(yíng)運(yùn)資本管理128 HYPERLINK l bookmark54 知識(shí)點(diǎn)：營(yíng)運(yùn)資本投資策略128 HYPERLINK l bookmark55 知識(shí)點(diǎn)：營(yíng)運(yùn)資本籌資策略128 HYPERLINK l bookmark56 知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金管理131 HYPERLINK l bookmark57 知識(shí)點(diǎn)：應(yīng)收賬款管理133 HYPERLINK l bookmark58 知識(shí)點(diǎn)：存貨管理134 HYPERLINK l bookmark59 知識(shí)點(diǎn)：短期債務(wù)管理138 HYP

9、ERLINK l bookmark60 第十三章 產(chǎn)品成本計(jì)算141 HYPERLINK l bookmark61 知識(shí)點(diǎn)：基本生產(chǎn)費(fèi)用歸集與分配141 HYPERLINK l bookmark62 知識(shí)點(diǎn)：輔助生產(chǎn)費(fèi)用歸集與分配141 HYPERLINK l bookmark63 知識(shí)點(diǎn)：完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配143 HYPERLINK l bookmark64 知識(shí)點(diǎn)：聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配145 HYPERLINK l bookmark65 知識(shí)點(diǎn)：產(chǎn)品成本計(jì)算方法145 HYPERLINK l bookmark66 知識(shí)點(diǎn)：產(chǎn)品成本計(jì)算綜合知識(shí)點(diǎn)146 HYPERLINK l b

10、ookmark67 第十四章 標(biāo)準(zhǔn)成本法161 HYPERLINK l bookmark68 知識(shí)點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)成本及其制定161 HYPERLINK l bookmark69 知識(shí)點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析163 HYPERLINK l bookmark70 第十五章 作業(yè)成本法168 HYPERLINK l bookmark71 第十六章 本量利分析176 HYPERLINK l bookmark72 知識(shí)點(diǎn)：成本性態(tài)分析176 HYPERLINK l bookmark73 知識(shí)點(diǎn)：保本分析177 HYPERLINK l bookmark74 知識(shí)點(diǎn)：利潤(rùn)敏感分析181 HYPERLINK l bo

11、okmark75 知識(shí)點(diǎn)：本量利分析綜合知識(shí)點(diǎn)181 HYPERLINK l bookmark76 第十七章 短期經(jīng)營(yíng)決策188 HYPERLINK l bookmark77 第十八章 全面預(yù)算195 HYPERLINK l bookmark78 知識(shí)點(diǎn)：全面預(yù)算編制方法195 HYPERLINK l bookmark79 知識(shí)點(diǎn)：營(yíng)業(yè)預(yù)算編制195 HYPERLINK l bookmark80 知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金預(yù)算197 HYPERLINK l bookmark81 第十九章 責(zé)任會(huì)計(jì)205 HYPERLINK l bookmark82 知識(shí)點(diǎn)：成本中心205 HYPERLINK l bookm

12、ark83 知識(shí)點(diǎn)：利潤(rùn)中心206 HYPERLINK l bookmark84 知識(shí)點(diǎn)：投資中心209 HYPERLINK l bookmark85 第二十章 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)212 HYPERLINK l bookmark86 知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)212 HYPERLINK l bookmark87 知識(shí)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增加值212店鋪公眾號(hào) HYPERLINK l bookmark88 知識(shí)點(diǎn)：平衡計(jì)分卡215第一章 財(cái)務(wù)管理基本管理知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)組織形式【2020多08A】與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（ ）。A.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命B.容易從資本市場(chǎng)籌集資金C.以出資額為限承

13、擔(dān)有限責(zé)任D.不存在雙重課稅【參考答案】BC【參考解析】本題考核“公司制企業(yè)的特點(diǎn)”，公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：（1）無(wú)限存續(xù)；（2）股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓；（3）有限責(zé)任。正是由于公司具有以上三個(gè)優(yōu)點(diǎn)，其更容易在資本市場(chǎng)上籌集到資本。公司制 企業(yè)的缺點(diǎn)：（1）雙重課稅；（2）組建成本高；（3）存在代理問(wèn)題。知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益相關(guān)者要求【2014單01A】在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 的是（ ）。利潤(rùn)最大化每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化【答案】C【解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)

14、富的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)?！?012單01】企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（ ）。A.提高利潤(rùn)留存比率B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開(kāi)增發(fā)新股【答案】C【解析】債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入。選項(xiàng)A、B、C 都可以提高權(quán)益資金的比重，使債務(wù)的償還更有保障，符合債權(quán)人的目標(biāo);選項(xiàng)C會(huì)增加債務(wù)資金的比重， 提高償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，所以不符合債權(quán)人的目標(biāo)。【2016多05】公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（ ）。提高股利支付率加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例【答案】A

15、BCD【解析】選項(xiàng) A，提高股利支付率，減少了可以用來(lái)歸還借款和利息的現(xiàn)金流；選項(xiàng) B、C，加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能損害債權(quán)人的利益；選項(xiàng) D， 加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例，增加了虧損的可能性，導(dǎo)致借款企業(yè)還本付息的壓力增大，損害債權(quán)人的利益。【2015多01】為防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的措施有（）。A.給予經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)B.對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行固定年薪制C.要求經(jīng)營(yíng)者定期披露信息D.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告【答案】ACD【解析】為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，一般有兩種制度性措施：（1）監(jiān)督。（2）激勵(lì)。選項(xiàng) C、D 屬于監(jiān)督，選項(xiàng) A 屬于激勵(lì)。知

16、識(shí)點(diǎn)：金融工具與金融市場(chǎng)【2020單05B】下列各項(xiàng)中，屬于資本市場(chǎng)工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.短期國(guó)債C.公司債券D.銀行承兌匯票【參考答案】C【參考解析】本題考核“資本市場(chǎng)”，資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期 貸款等。選項(xiàng) C 是答案。選項(xiàng) ABD 屬于貨幣市場(chǎng)工具?！?014多01B】下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有（）。A.固定利率債券B.浮動(dòng)利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股【答案】ABD【解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。浮動(dòng)利率債券雖然 利率是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法，所以也屬于固定收益證券。【2013多0

17、1】下列金融工具在貨幣市場(chǎng)中交易的有（ ）。股票銀行承兌匯票期限為3個(gè)月的政府債券期限為12個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單【答案】BCD【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、 銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款?！?015單01】下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場(chǎng)工具的是（ ）。A.可轉(zhuǎn)換債券B.優(yōu)先股C.銀行承兌匯票D.銀行長(zhǎng)期貸款【答案】C【解析】貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò) 1 年。包括短期國(guó)債（英、美稱為國(guó)庫(kù)券）、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項(xiàng) C 正確。【2014多0

18、6A】根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有（ ）。只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的 C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的 D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的【答案】ACD【解析】選項(xiàng)A屬于理性的投資人的內(nèi)容；選項(xiàng)C屬于獨(dú)立的理性偏差的內(nèi)容；選項(xiàng)D屬于套利的內(nèi)容； 以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)將是有效的?！?014多05A】如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，投資者（ ）。A.通過(guò)技術(shù)分析不能獲得超額收益 B.運(yùn)用估價(jià)模型不能獲得超額收益 C.通過(guò)基本面分析不能獲得超額收益D.利用非公開(kāi)信息不能獲得超額收益【答案】ABC

19、【解析】如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無(wú)效的，各種共同基金就不能 取得超額收益。并且半強(qiáng)式有效市場(chǎng)沒(méi)有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開(kāi)信息獲取超額收益?！?014單05B】如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場(chǎng)（）。無(wú)效弱式有效 C.半強(qiáng)式有效D.強(qiáng)式有效【答案】A【解析】如果有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。【2017多04】甲投資基金利用市場(chǎng)公開(kāi)信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場(chǎng)中， 該投資基金可獲取超額收益的有（ ）。無(wú)效市場(chǎng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.弱式有效市場(chǎng)D.強(qiáng)式有效市場(chǎng)【答案】AC【解析】在半強(qiáng)式有效資本

20、市場(chǎng)中，歷史信息和公開(kāi)信息已反映于股票價(jià)格，不能通過(guò)對(duì)歷史信息和公 開(kāi)信息的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)中，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)， 不能從歷史信息、公開(kāi)和非公開(kāi)的信息分析中獲得超額收益，因此選項(xiàng) B、D 錯(cuò)誤?！?018單10】如果投資基金經(jīng)理根據(jù)公開(kāi)信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)與市場(chǎng)整體收益率大體 一致，說(shuō)明該資本市場(chǎng)至少是（ ）。A.弱式有效B.完全無(wú)效C.強(qiáng)式有效 D.半強(qiáng)式有效【答案】D【解析】如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無(wú)效的，各種投資基金 就不可能取得超額收益。投資基金經(jīng)理根據(jù)公開(kāi)信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)整體的 收益率大體一致

21、。【2018單07憶】如果當(dāng)前資本市場(chǎng)弱式有效，下列說(shuō)法正確的是（ ）。投資者不能通過(guò)投資證券獲取超額收益投資者不能通過(guò)獲取證券非公開(kāi)信息進(jìn)行投資獲取超額收益 C.投資者不能通過(guò)分析證券歷史信息進(jìn)行投資獲取超額收益D.投資者不能通過(guò)分析證券公開(kāi)信息進(jìn)行投資獲取超額收益【答案】C【解析】弱式有效資本市場(chǎng)，股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng)，所以投資者不能通過(guò)分析證券歷史信息進(jìn)行 投資獲取超額收益。第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)比率分析【2013單02】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。在計(jì)算年度現(xiàn)金流量比率時(shí)， 通常使用流動(dòng)負(fù)債的（ ）。A.年初余額B.年末余額C.年初余額和年

22、末余額的平均值D.各月末余額的平均值【答案】B【解析】該比率中的流動(dòng)負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額?！?018單12】在“利息保障倍數(shù)= 凈利潤(rùn) 利息費(fèi)用 所得稅費(fèi)用利息費(fèi)用”計(jì)算式中，分子的“利息費(fèi)用”用的是（）。A.計(jì)入本期現(xiàn)金流量表的利息支出B.計(jì)入本期利潤(rùn)表的費(fèi)用化利息C.計(jì)入本期利潤(rùn)表的費(fèi)用化利息和資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息 D.計(jì)入本期資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息【答案】B【解析】分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的

23、 資本化利息?！?018多10】下列各項(xiàng)措施中，可降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的有（）。A.提高信用標(biāo)準(zhǔn)B.延長(zhǎng)信用期限C.提高壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率D.提高現(xiàn)金折扣率【答案】AD【解析】提高信用標(biāo)準(zhǔn)可以減少信用品質(zhì)差的客戶，從而增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率，降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，選項(xiàng) A 正確；延長(zhǎng)信用期限，會(huì)增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，選項(xiàng) B 錯(cuò)誤； 提高壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率， 不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是根據(jù)未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款的余額計(jì)算的，所以選項(xiàng) C 錯(cuò)誤；提高現(xiàn)金折扣率，會(huì)吸引客戶提前付款，從而降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，選項(xiàng) D 正確?！?012單03】甲公司上年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，流通在外的

24、普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬(wàn)股，優(yōu)先股為50萬(wàn)股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（ ）。A.12 B.15 C.18 D.22.5【答案】B【解析】每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)=（250-50）/100=2（元），市盈率=每股市價(jià)/每股收益=30/2=15?！?016單03】下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說(shuō)法中，正確的是（）。營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大營(yíng)運(yùn)資本越多，長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大 C.營(yíng)運(yùn)資本增加，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力提高D.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)【答案】B【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資

25、本-長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大，長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大。因此選項(xiàng) B 正確。營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于直接評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力，而用營(yíng)運(yùn)資本配置比率（營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)）更加合理?！?014單02A】甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會(huì)（ ）。A.高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度B.低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度C.正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度D.無(wú)法判斷對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響【答案】A【解析】應(yīng)收賬款的年初余額是在1月月初，應(yīng)收賬款

26、的年末余額是在12月月末，這兩個(gè)月份都是該企 業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)月份的應(yīng)收行款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)速度會(huì)比較高?！?015單02】甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年 6 月到 10 月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)全年存貨管理業(yè)績(jī)，適合使用的公式是（）。存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（各月末存貨/12）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（年初存貨+年末存貨）/2 C.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/（年初存貨+年末存貨）/2 D.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/（各月末存貨/12）【答案】D【解析】為了評(píng)價(jià)存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在 1 月月初

27、，年末余額在 12 月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項(xiàng) D 正確。【2017單01憶】甲公司2016年初流通在外普通股8000萬(wàn)股，優(yōu)先股500萬(wàn)股；2016年6月30日增發(fā)普 通股4000萬(wàn)股。2016年末股東權(quán)益合計(jì)35000萬(wàn)元，優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，無(wú)拖欠的累積優(yōu)先 股股息。2016年末甲公司普通股每股市價(jià)12元，市凈率是（ ）。A.2.8B.4.8 C.4D.5【答案】 B【解析】 普通股股東權(quán)益=35000-50010=30000（萬(wàn)元），每股凈資產(chǎn)=30000/（8000+4000

28、）=2.5（元/股），市凈率=12/2.5=4.8。【2014計(jì)01B】甲公司是一個(gè)材料供應(yīng)商，擬與乙公司建議長(zhǎng)期合作關(guān)系，為了確定對(duì)乙公司采用何種 信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。為此，甲公司收集了乙公司2013年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露的信息如下：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目年末金額年初金額流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)46004330其中：貨幣資金100100交易性金融資產(chǎn)500460應(yīng)收賬款28502660預(yù)付賬款150130存貨1000980流動(dòng)負(fù)債合計(jì)23502250利潤(rùn)表項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目本年金額上年金額（略）營(yíng)業(yè)收入14500財(cái)務(wù)費(fèi)用500資產(chǎn)

29、減值損失10所得稅費(fèi)用32.50凈利潤(rùn)97.50乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營(yíng)旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營(yíng)淡季。乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，2013年年初壞賬準(zhǔn)備余額140萬(wàn)元，2013年年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬(wàn)元。最近幾年乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%。為了控制應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，乙公司在2013年收緊了信 用政策，減少了賒銷客戶的比例。乙公司2013年資本化利息支出100萬(wàn)元，計(jì)入在建工程。計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：計(jì)算乙公司2013年的速動(dòng)

30、比率。評(píng)價(jià)乙公司的短期償債能力時(shí)，需要考慮哪些因素？具體分析這 些因素對(duì)乙公司短期償債能力的影響。計(jì)算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評(píng)價(jià)乙公司的長(zhǎng)期償債能力。計(jì)算乙公司2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；評(píng)價(jià)乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時(shí)，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對(duì)乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響?！敬鸢浮浚?）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)平均金額流動(dòng)負(fù)債平均金額=（100+100+500+460+2850+2660）/2（2350+2250）/2=1.45評(píng)價(jià)乙公司的短期償債能力時(shí)，需要考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計(jì) 提壞賬準(zhǔn)備，2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)

31、收賬款余額的10%，實(shí)際壞賬很可能 比計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，報(bào)表上 的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計(jì)算，仍然無(wú)法消除季節(jié)性生 產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債均低于平均水平，計(jì)算結(jié)果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。（2）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用=（97.5+32.5+500）（500+100）=1.05乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說(shuō)明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益勉強(qiáng)可以支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。由于息稅前利潤(rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長(zhǎng)期償債能

32、力 仍然較弱。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額=14500（2850+150+2660+140）2=5乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，報(bào)表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初 的平均數(shù)計(jì)算，仍然無(wú)法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng) 收賬款余額低于平均水平，計(jì)算結(jié)果會(huì)高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)應(yīng)使用賒銷額，由于無(wú)法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計(jì)算時(shí)，會(huì)高估 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會(huì)進(jìn)一步高估應(yīng)收賬款 變現(xiàn)速度?！?019綜A】甲公司是一家制造業(yè)上市公司，目前公司股票每股38元，

33、預(yù)計(jì)股價(jià)未來(lái)增長(zhǎng)率7%；長(zhǎng)期借款合同中保護(hù)性條款約定甲公司長(zhǎng)期資本負(fù)債率不可高于50%、利息保障倍數(shù)不可低于5倍。為占領(lǐng)市場(chǎng)并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司擬于2019年末發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資20000萬(wàn)元。為確定籌資方案是否可行， 收集資料如下：資料一：甲公司2019年預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)。單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2019年末資產(chǎn)總計(jì)85000流動(dòng)負(fù)債5000長(zhǎng)期借款20000股東權(quán)益60000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)85000利潤(rùn)表項(xiàng)目2019年度營(yíng)業(yè)收入187500財(cái)務(wù)費(fèi)用1000利潤(rùn)總額10000所得稅費(fèi)用2500凈利潤(rùn)7500甲公司2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息費(fèi)用，資本化利息250萬(wàn)元。資料二：籌資方案。

34、甲公司擬平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，票面利率6%，期限10年，每年末付息一次，到期還本。 每份債券可轉(zhuǎn)換20股普通股，不可贖回期5年，5年后贖回價(jià)格1030元，此后每年遞減6元。不考慮發(fā)行成本等其他費(fèi)用。資料四：如果甲公司按籌資方案發(fā)債，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入比2019年增長(zhǎng)25%，財(cái)務(wù)費(fèi)用在2019年財(cái) 務(wù)費(fèi)用基礎(chǔ)上增加新發(fā)債券利息，資本化利息保持不變，企業(yè)應(yīng)納稅所得額為利潤(rùn)總額，營(yíng)業(yè)凈利率保 持2019年水平不變，不分配現(xiàn)金股利。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算籌資前長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。為判斷是否符合借款合同中保護(hù)性條款的要求，根據(jù)資料四，計(jì)算籌資方案執(zhí)行后2020年末長(zhǎng)期

35、資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。【答案】（1）長(zhǎng)期資本負(fù)債率=20000/（20000+60000）=25%利息保障倍數(shù)=（10000+1000）/（1000+250）=8.8（4）股東權(quán)益增加=7500（1+25%）=9375（萬(wàn)元）長(zhǎng)期資本負(fù)債率=（20000+20000）/（20000+20000+60000+9375）=36.57%利息保障倍數(shù)=7500（1+25%）/（1-25%）+1000+200006%/（1000+200006%+250）=6長(zhǎng)期資本負(fù)債率低于50%，利息保障倍數(shù)高于5倍，符合借款合同中保護(hù)性條款的要求。知識(shí)點(diǎn)：管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析【2012多01】甲公司是一家非金融企

36、業(yè)，編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（ ）。A.短期債券投資B.長(zhǎng)期債券投資C.短期股票投資D.長(zhǎng)期股權(quán)投資【答案】ABC【解析】對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資， 所以選線A、B正確；短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確；長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確?！?016多11】甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù) 債的有（ ）。優(yōu)先股融資租賃形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款C.應(yīng)付股利D.無(wú)息應(yīng)付票據(jù)【答案】ABC【解析】無(wú)息應(yīng)付票據(jù)屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。選項(xiàng)

37、A、B、C 屬于籌資活動(dòng)引起的負(fù)債。【2012單16】在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是（ ）。A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資B.原材料價(jià)格上漲，銷售利潤(rùn)率降低C.市場(chǎng)需求減少，銷售額減少 D.發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款【答案】B【解析】經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，選項(xiàng)A會(huì)減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，降低經(jīng)營(yíng)營(yíng) 運(yùn)資本需求；流動(dòng)資產(chǎn)投資=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)每日銷售額銷售成本率，選項(xiàng)B銷售利潤(rùn)率降低，銷 售成本率提高，流動(dòng)資產(chǎn)投資會(huì)增加，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求也會(huì)增加；選項(xiàng)C會(huì)減少流動(dòng)資產(chǎn)投資，降低 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求；選項(xiàng)D對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本沒(méi)有影響。【2

38、012多02】甲公司2011年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，折舊和攤銷為55萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加80萬(wàn)元，分配股利50萬(wàn)元，稅后利息費(fèi)用為65萬(wàn)元，凈負(fù)債增加50萬(wàn)元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證 券。下列說(shuō)法中，正確的有（）。A.公司2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬(wàn)元 B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬(wàn)元C.公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬(wàn)元D.公司2011年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資為160萬(wàn)元【答案】CD【解析】2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)A不正確；2011年的債務(wù)現(xiàn)金流 量=65-50=15（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)B不正確；2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量

39、=50-0=50（萬(wàn)元），2011年的實(shí) 體現(xiàn)金流量=15+50=65（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)C正確；2011年凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資（教材改為了資本支 出）=305-80-65=160（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)D正確。【2018多07】下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量的說(shuō)法中，正確的有（）。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是可以提供給債權(quán)人和股東的稅后現(xiàn)金流量 B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量C.實(shí)體現(xiàn)金流量是稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)扣除凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加后的剩余部分 D.實(shí)體現(xiàn)金流量是營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分【答案】ABCD【解析】實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期 間可以提供給所有

40、投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。選項(xiàng) A 正確。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為實(shí)體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，簡(jiǎn)稱實(shí) 體現(xiàn)金流量。選項(xiàng) B 正確。實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出，選項(xiàng) C、D 正確?！?014多03A】下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有（ ）。實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出 C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)

41、凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加【答案】AD【解析】實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-折舊與 攤銷=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-（經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加）=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈 投資。【2012單02】假設(shè)其他因素不變，在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提 高杠桿貢獻(xiàn)率的是（ ）。提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿【答案】C【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿，可以看出，

42、提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提 高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降?！?013計(jì)01】甲公司是一家機(jī)械加工企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系進(jìn)行權(quán)益凈利率的行業(yè)平均 水平差異分析。該公司2012年主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng) 目2012年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1000凈負(fù)債200股東權(quán)益800利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度）：銷售收入3000稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)180減：稅后利息費(fèi)用12凈利潤(rùn)168為了與行業(yè)情況進(jìn)行比較，甲公司收集了以下2012年的行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元財(cái)務(wù)比率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率凈財(cái)務(wù)杠桿權(quán)益凈利率行

43、業(yè)平均數(shù)據(jù)19.50%5.25%40.00%25.20%要求：基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算下表列出的財(cái)務(wù)比率（結(jié)果填人下方表格中，不用列 出計(jì)算過(guò)程）。財(cái)務(wù)比率2012年稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率計(jì)算甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異，并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利 率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序，對(duì)該差異進(jìn)行定量分析?！敬鸢浮坑?jì)算結(jié)果：財(cái)務(wù)比率2012年解析稅后經(jīng)營(yíng)凈利率6%=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/銷售收入=180/3000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)3=銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=3000/1000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率

44、18%=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=180/1000稅后利息率6%=稅后利息/凈負(fù)債=12/200經(jīng)營(yíng)差異率12%=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=18%-6%凈財(cái)務(wù)杠桿25%=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=200/800杠桿貢獻(xiàn)率3%=經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=12%25%權(quán)益凈利率21%=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=18%+3%甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異=21%-25.2%=-4.2%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-5.25%)40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%稅后利息率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-60%)40%-23.l

45、%=22.8%-23.1%=-0.3% 凈財(cái)務(wù)杠桿差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-6%)25%-22.8%=-1.8%【2014綜A】甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)季節(jié)性。股東使用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系 對(duì)公司2013年度業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng) 目2013年2012年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)7 5006 000減：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2 5002 000經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)20 00016 000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)25 00020 000短期借款2 5000長(zhǎng)期借款10 0008 000凈負(fù)債合計(jì)12 5008 000股本10 00010

46、000留存收益2 5002 000股東權(quán)益合計(jì)12 50012 000利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度）：銷售收入25 00020 000稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)3 3002 640減：稅后利息費(fèi)用1 075720凈利潤(rùn)2 2251 920股東正在考慮采用如下兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，2013年的權(quán)益凈利率超過(guò)2012年的權(quán)益凈利率即視為完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。使用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，按照市場(chǎng)權(quán)益成本作為權(quán)益投資要求的報(bào)酬率。已知無(wú)風(fēng) 險(xiǎn)利率為4%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的報(bào)酬率為12%，2012年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率為16%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。為簡(jiǎn)化計(jì)算，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指

47、標(biāo)時(shí)，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用 其各年年末數(shù)據(jù)。要求：如果采用權(quán)益凈利率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算甲公司2012年、2013年的權(quán)益凈利率，評(píng)價(jià)甲公司2013年是否完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。使用改進(jìn)的杜邦分析體系，計(jì)算影響甲公司2012年、2013年權(quán)益凈利率高低的三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，定 性分析甲公司2013年的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)和理財(cái)業(yè)績(jī)是否得到提高?！敬鸢浮浚?）2012年的權(quán)益凈利率=1 92012 000=16%2013年的權(quán)益凈利率=2 22512 500=17.8%2013年的權(quán)益凈利率高于2012年，甲公司2013年完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。計(jì)算如下：驅(qū)動(dòng)因素2013年2012年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=3 30025 000

48、=13.20%=2 64020 000=13.20%稅后利息率=1 07512 500=8.60%=7208 000=9.00%凈財(cái)務(wù)杠桿=12 50012 500=1=8 00012 000=0.672013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率與2012年相同，公司的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)沒(méi)有提高。2013年的稅后利息率低于2012年，凈財(cái)務(wù)杠桿高于2012年，公司的理財(cái)業(yè)績(jī)得到提高。知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)-銷售百分比法【2012單04】銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說(shuō)法 中，錯(cuò)誤的是（ ）。根據(jù)預(yù)計(jì)存貨/銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款/銷售百分比

49、和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求 C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)/銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)D.根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)【答案】C【解析】銷售百分比法下，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債通常和銷售收入成正比例關(guān)系，但是金融資產(chǎn)和銷售收入之間不存在正比例變動(dòng)的關(guān)系，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與銷售收入的百分比來(lái)預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)， 所以，選項(xiàng)C不正確?！?017計(jì)02】甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好 2017 年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下：甲公司 2016 年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2016年年末貨幣資金600應(yīng)收票據(jù)及

50、應(yīng)收賬款1600存貨1500固定資產(chǎn)8300資產(chǎn)總計(jì)12000應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款1000其他流動(dòng)負(fù)債2000長(zhǎng)期借款3000股東權(quán)益6000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)12000利潤(rùn)表項(xiàng)目2016 年度營(yíng)業(yè)收入16000減：營(yíng)業(yè)成本10000稅金及附加560銷售費(fèi)用1000管理費(fèi)用2000財(cái)務(wù)費(fèi)用240利潤(rùn)總額2200減：所得稅費(fèi)用550凈利潤(rùn)1650公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支 付率政策，股利支付率 60%。銷售部門(mén)預(yù)測(cè) 2017 年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 10%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率 25%。要求：假設(shè) 2017 年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)

51、債與營(yíng)業(yè)收入保持 2016 年的百分比關(guān)系，所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持 2016 年水平，用銷售百分比法初步測(cè)算公司 2017 年融資總需求和外部融資需求。假設(shè) 2017 年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持 2016年的百分比關(guān)系，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持 2016 年水平，2017 年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需 求，甲公司根據(jù)要求（1）的初步測(cè)算結(jié)果，以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款，貸款利率 8%，貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017 年末資產(chǎn)負(fù)債表

52、和 2017 年度利潤(rùn)表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年年末貨幣資金應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目2017 年度營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤(rùn)【答案】（1）2017 年融資總需求=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=（12000-1000-2000）10%=900（萬(wàn)元）2017 年外部融資需求=900-16000（1+10%）（1650/16000）（1-60%）=174（萬(wàn)元）【提示】本題的條件是“假設(shè) 2017 年甲公司除長(zhǎng)期借款

53、外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持 2016 年的百分比關(guān)系”，默認(rèn)為資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款和其他流動(dòng)負(fù)債） 為經(jīng)營(yíng)性的， 因此本題中的貨幣資金默認(rèn)為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。計(jì)算如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年年末貨幣資金13228.4-9130-1650-1760=688.4應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款1600（1+10%）=1760存貨1500（1+10%）=1650固定資產(chǎn)8300（1+10%）=9130資產(chǎn)總計(jì)13228.4應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款1000（1+10%）=1100其他流動(dòng)負(fù)債2000（1+10%）=2200長(zhǎng)期借款3200股東權(quán)益6000+1821（1-60%）=6728.4負(fù)債及股

54、東權(quán)益總計(jì)13228.4利潤(rùn)表項(xiàng)目2017 年度營(yíng)業(yè)收入16000（1+10%）=17600減：營(yíng)業(yè)成本10000（1+10%）=11000稅金及附加560（1+10%）=616銷售費(fèi)用1000（1+10%）=1100管理費(fèi)用2000（1+10%）=2200財(cái)務(wù)費(fèi)用2008%+240=256利潤(rùn)總額2428減：所得稅費(fèi)用607凈利潤(rùn)1821【提示】本題的（1）的條件是“所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持 2016 年水平”，即營(yíng)業(yè)凈利率是不變的，而（2）的條件是“除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持 2016 年水平”，即營(yíng)業(yè)凈利率發(fā)生了變化，因此（2）中貨幣資金的數(shù)

55、額不能直接根據(jù)（1）計(jì)算出來(lái)的外 部融資額進(jìn)行計(jì)算，因?yàn)橥獠咳谫Y額是按照營(yíng)業(yè)凈利率不變計(jì)算的。根據(jù)（1）問(wèn)求解可知：2017 年外部融資需求為 174 萬(wàn)元，題目要求“以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款”，因此2017 年向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期借款200 萬(wàn)元，即長(zhǎng)期借款增加200 萬(wàn)元。知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含增長(zhǎng)率【2014多02A】假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（ ）。A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù) D.提高股利支付率【答案】AB【解析】外部融資額=（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比銷售收入增加）-（經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比銷售收入增加）-預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率（1-預(yù)計(jì)股利支付率），

56、提高產(chǎn)品毛利率則會(huì)提高銷售凈利率，從而減少 外部融資額；提高存貨周轉(zhuǎn)率，則會(huì)減少存貨占用資金，即減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占用資金，從而減少外部融資 額。提高股利支付率，企業(yè)留存的資金會(huì)減少，外部融資額增加?！?014多02B】甲公司無(wú)法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說(shuō) 法中正確的有（）。銷售凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高 C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高 D.股利支付率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高【答案】ABC【解析】?jī)?nèi)含增長(zhǎng)率=（預(yù)計(jì)銷售凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（1-預(yù)計(jì)銷售凈利率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率），根

57、據(jù)公式可知預(yù)計(jì)銷售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計(jì)利潤(rùn) 留存率與內(nèi)含增長(zhǎng)率同向變動(dòng)，選項(xiàng)A、B正確；經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比提高，會(huì)使凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)降低，凈 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，從而使內(nèi)含增長(zhǎng)率提高，選項(xiàng)C正確；而預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率與預(yù)計(jì)股利支付率反向 變動(dòng)，所以預(yù)計(jì)股利支付率與內(nèi)含增長(zhǎng)率反向變動(dòng)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！?016單10】甲公司 2015 年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比 70%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比 15%，營(yíng)業(yè)凈利率 8%，假設(shè)公司 2016 年上述比率保持不變，沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購(gòu)，并采用內(nèi)含增長(zhǎng)方式支持銷售增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn) 10%的銷售增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì) 2016 年股利支付率為（ ）。A.37.

58、5% B.62.5% C.42.5% D.57.5%【答案】A【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1/（70%-15%）=1/55% ，10%=8%（1/55%）利潤(rùn)留存率/1-8%（1/55%）利潤(rùn)留存率， 利潤(rùn)留存率=62.5%。因此：股利支付率=1-62.5%=37.5%；或：0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率（1-預(yù)計(jì)股利支付 率）。0=70%-15%-（1+10%）/10%8%（1-預(yù)計(jì)股利支付率），則股利支付率=37.5%。知識(shí)點(diǎn)：可持續(xù)增長(zhǎng)率【2012多03】下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（ ）。可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可

59、實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率 C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)【答案】ABC【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，所以選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法不正確。在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下， 企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。【2019單11A】甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

60、預(yù)計(jì)2019年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1000萬(wàn)元，凈負(fù)債340萬(wàn)元，2019年?duì)I業(yè)收入1100萬(wàn)元，凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，股利支付率40%。甲公司2019年可持續(xù)增長(zhǎng)率是（）。A.6.5%B.6.1%C.9.1% D.10%【答案】D【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率=100/（1000-340）（1-40%）/1-100/（1000-340）（1-40%）=10%?！?019單06B】甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。2019年初總資產(chǎn)1000萬(wàn)元，總負(fù)債200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2019 年凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，股利支付率20%。甲公司2019年可持續(xù)增長(zhǎng)率是（）。A.8% B.10% C.11.1% D.2.5%【答案】B【解析】可持續(xù)