2010年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題及答案解析

1、2010年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段考試財務(wù)成本管理試題及答案解析【選自： HYPERLINK http:/ 財考網(wǎng)】本試卷使用的現(xiàn)值及終值系數(shù)表如下：（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表n56789101210.95240.94340.93460.92590.91740.90910.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.635550.78350.74730.71300.68060.64

2、990.62090.567460.74620.70500.66630.63020.59630.56450.506670.71070.66510.62270.58350.54700.51320.452380.67680.62740.58200.54030.50190.46650.4039 （2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表n56789101210.95240.94340.93460.92590.91740.90910.892921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.401843.54

3、603.46513.38723.31213.23973.16993.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.604865.07574.91734.76654.62294.48594.35534.111475.78645.58245.38935.20645.03304.86844.563886.46326.20985.97135.74665.53485.33494.9676 （3）復(fù)利終值系數(shù)表n56789101211.05001.06001.07001.08001.09001.10001.120021.10251.12361.14491.16641

4、.18811.21001.254431.15761.19101.22501.25971.29501.33101.404941.21551.26251.31081.36051.41161.46411.573551.27631.33821.40261.46931.53861.61051.762361.34011.41851.50071.58091.67711.77161.973871.40711.50361.60581.77381.82801.94872.210781.47751.59381.71821.85091.99262.14362.4760一、單項選擇題（本題型共l4小題，每小題l分，共1

5、4分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1下列關(guān)于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。A履行社會責任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求B提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責任C企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任D履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展【參考答案】D【答案解析】社會責任是道德范疇的事情，財務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的，所以，履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展?！矩斂季W(wǎng)點評】本題主要考核第一章“企業(yè)的社會責任與商業(yè)道德”知識點。該知識點難度很小

6、，讀完4個選項后就可以直接得出答案。 2下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。A利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資B為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量D提高流動負債中的無息負債比率【參考答案】C【答案解析】凈營運資本長期資本長期資產(chǎn)，選擇C可以導(dǎo)致凈營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。 【財考網(wǎng)點評】本題考核企業(yè)的短期償債能力，財考網(wǎng)沖刺試卷（一）單選題第2題考核的就是營運資本，與本題的正確選項相關(guān)。3下列關(guān)于名義利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。A名義利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率 B

7、計息期小于一年時，有效年利率大于名義利率C名義利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減D名義利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增【參考答案】B【答案解析】有效年利率（名義利率/m）m1，其中的m指的是每年的復(fù)利次數(shù)。（參見教材112頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核名義年利率與有效年利率，財考網(wǎng)沖刺試卷（一）多選題第4題涉及到了各種利率的計算。4下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。A通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率B公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計B系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算C

8、金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)D為了更好地預(yù)測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率【參考答案】C【答案解析】估計市場風險溢價時，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期。（參見教材158頁）5下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（）。A保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值B拋補看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構(gòu)投資者常用的投資策略C多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本D空頭對敲組合策

9、略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費【參考答案】C【答案解析】對于多頭對敲組合策略而言，當股價等于執(zhí)行價格時，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“期權(quán)購買成本”）。參見教材252頁?！矩斂季W(wǎng)點評】本題考核期權(quán)投資策略，財考網(wǎng)在線練習(xí)第十章多選題第7題與本題類似。6某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。A公司的目標資本結(jié)構(gòu) B2009年末的貨幣資金C2009年實現(xiàn)的凈利潤D2010年需要的投資資本【參考答案】B【答案解析】分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，與籌集長期資本無直接關(guān)系。

10、（參見教材324頁）7下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中，正確的是（）。A首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定B上市公司向原有股東配股時，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定C上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價的90D上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票的均價【參考答案】A【答案解析】根據(jù)我國證券法的規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。（參見教材338頁）8使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的總成本不包括現(xiàn)金的 （）。A管理成本 B機會成本 C交易成

11、本 D短缺成本【參考答案】C【答案解析】使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的總成本包括三項：機會成本、管理成本、短缺成本。（參見教材392頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核最佳現(xiàn)金持有量的成本模式，財考網(wǎng)沖刺試卷（一）單選題第13題涉及到了此考點。9某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得，公司根據(jù)擴展的經(jīng)濟訂貨量模型確定進貨批量。下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟訂貨量增加的是（）。A供貨單位需要的訂貨提前期延長B每次訂貨的變動成本增加C供貨單位每天的送貨量增加D供貨單位延遲交貨的概率增加【參考答案】B【答案解析】每次訂貨的變動成本（K）的數(shù)值增加時，陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨批量計算公式根號里面的

12、表達式的分子會增加，從而導(dǎo)致經(jīng)濟訂貨量增加。（計算公式參見教材410頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核經(jīng)濟訂貨量，財考網(wǎng)沖刺試卷（二）單選題第13題與本題相關(guān)。10某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致實際利率（利息與可用貸款額的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。A按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B按貼現(xiàn)法支付銀行利息C按收款法支付銀行利息D按加息法支付銀行利息【參考答案】C【答案解析】收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法，在這種付息方式下，實際利率等于名義利率。（參見教材423頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核短期籌資，財考網(wǎng)模擬試卷（二）單選題第14題涉及到了此考點。

13、11下列關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的是（）。A逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理B當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法C采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無須進行成本還原D采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配【參考答案】C【答案解析】采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各該步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。由此可知，采用分項結(jié)轉(zhuǎn)法逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進行成本還原。【財考網(wǎng)點評】本題考核成本計算的分步法，財考網(wǎng)模擬試卷（三

14、）多選題第15題就明確了需要進行成本還原的情況。12某項作業(yè)為增值作業(yè)，每月的增值作業(yè)標準數(shù)量為800小時，標準單位固定成本為40元小時，標準單位變動成本為26元小時。2010年6月，該項作業(yè)的實際作業(yè)產(chǎn)出為720小時，實際單位固定成本為45元小時，實際單位變動成本為28元小時。根據(jù)作業(yè)成本管理方法，該項作業(yè)的非增值成本是（）元。A3 200 B3 600 C4 640 D5 040【參考答案】A【答案解析】增值作業(yè)的非增值成本（增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量）標準單位固定成本（800720）403200（元）（參見教材502頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核非增值成本的計算，這個考點是作

15、業(yè)成本一章中非常基礎(chǔ)、簡單的內(nèi)容，相信大家已經(jīng)很熟悉了。財考網(wǎng)沖刺試卷（一）多選題第16題涉及到了此考點。13下列關(guān)于制定正常標準成本的表述中，正確的是（）。A直接材料的價格標準不包括購進材料發(fā)生的檢驗成本B直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，不包括各種原因引起的停工工時C直接人工的價格標準是指標準工資率，它可以是預(yù)定的工資率，也可以是正常的工資率 D固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工時作為變動制造費用的用量標準，同時以機器工時作為固定制造費用的用量標準【參考答案】C【答案解析】直接人工的價格標準是指標準工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能

16、是正常的工資率。如果采用計件工資制，標準工資率是預(yù)定的工資率，如果采用月工資制，標準工資率就是正常的工資率。（參見教材513頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核正常標準成本的制定，財考網(wǎng)沖刺試卷（二）單選題第17題與本題非常類似。14某生產(chǎn)車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要計算的責任成本范圍是（）。A該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用B該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用C該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用D該車間的全部可控成本【參考答案】D【答案解析】責任成本是以具體的責任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控

17、成本。（參見教材593頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核責任成本的范圍，財考網(wǎng)在線練習(xí)第二十二章多選題第1題就考核了此知識點。二、多項選擇題（本題型共8小題，每小題2分，共16分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1下列關(guān)于投資項目評估方法的表述中，正確的有（）。A現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額B動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量

18、項目的盈利性C內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化D內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣【參考答案】BD【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項A的說法不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計到與投資額相等所需要的時間，這個指標忽略了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項目的盈利性。動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，以項目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時間。由此可知，選項B的說法正確。內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目的現(xiàn)金流量計算出來的，因此，隨投資項目預(yù)

19、期現(xiàn)金流的變化而變化，選項C的說法不正確。由于內(nèi)含報酬率高的項目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣。即選項D的說法正確?！矩斂季W(wǎng)點評】本題考核項目的評估方法，財考網(wǎng)沖刺試卷（二）多選題第6題與本題相關(guān)。2下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。A根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大B根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)C根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目D根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資【參

20、考答案】ABD【答案解析】根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，有負債企業(yè)的價值具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，企業(yè)負債比例越高，則債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值越大，所以，企業(yè)價值越大。即選項A的說法正確。所謂權(quán)衡理論，就是強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的最佳資本結(jié)構(gòu)。因此，選項B的說法正確。根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，即使投資了凈現(xiàn)值為負的投資項目，股東仍可能從企業(yè)的高風險投資中獲利，所以，選項C的說法不正確。優(yōu)序融資理論是當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。所以，選項D的說

21、法正確。（參見教材293301頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核項目的評估方法，財考網(wǎng)沖刺試卷（二）多選題第6題與本題相關(guān)。3某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行l(wèi)0年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）。A認股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價B使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本C使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當認股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益D為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間【參考答案】CD【答案解析】布萊克

22、斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，認股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，因此，不能使用布萊克斯科爾斯模型定價。即選項A的說法不正確。認股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券，由此可知，選項B的說法不正確。使用附認股權(quán)債券籌資時，行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益，即選項C的說法正確。使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于普通股成本，發(fā)行公司不會接收該方案。因此選項D的說法正確。（參見教材372-376頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核項目的評估方法，財考網(wǎng)沖刺試卷（二）多選題第6題與本題相關(guān)。4在進

23、行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負責的有（）。A直接材料的價格差異B直接人工的數(shù)量差異C變動制造費用的價格差異D變動制造費用的數(shù)量差異【參考答案】BD【答案解析】直接材料的價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負責，而應(yīng)由采購部門對其作出說明。所以，選項A不是答案。直接人工的數(shù)量差異是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額。它主要是生產(chǎn)部門的責任。即選項B是答案。變動制造費用的價格差異是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準，按實際工時計算的金額，反

24、映耗費水平的高低。它是部門經(jīng)理的責任（不應(yīng)由生產(chǎn)部門負責），他們有責任將變動制造費用控制在彈性預(yù)算限度之內(nèi)。因此，選項C不是答案。變動制造費用的數(shù)量差異的形成原因與直接人工的數(shù)量差異相同，因此，選項D也是答案。（參見教材517-519頁）5.下列關(guān)于固定制造費用差異的表述中，正確的有（）。A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預(yù)算數(shù)為標準，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費過多B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率D.固定制造費用的閑

25、置能量差異計入存貨成本不太合理，最好直接轉(zhuǎn)本期損益【參考答案】ACD【答案解析】固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數(shù)固定制造費用預(yù)算數(shù)，由此可知，選項A的說法正確。固定制造費用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實際工時）固定制造費用標準分配率，所以，選項B的說法不正確。固定制造費用能量差異固定制造費用閑置能量差異固定制造費用效率差異（生產(chǎn)能量實際工時）固定制造費用標準分配率（實際工時實際產(chǎn)量標準工時）固定制造費用標準分配率，“生產(chǎn)能量是否被充分利用”指的是“實際工時是否達到了生產(chǎn)能量”，這決定的是固定制造費用閑置能量差異；“已利用生產(chǎn)能量的工作效率”指的是“實際工時的工作效率”，如果實際工時的工作效率高

26、，則實際產(chǎn)量就會提高，（實際工時實際產(chǎn)量標準工時）就會變小，固定制造費用效率差異就會變小，所以，“已利用生產(chǎn)能量的工作效率”決定的是固定制造費用效率差異；由此可知，選項C的說法正確。固定制造費用的閑置能量差異是一種損失，并不能在未來換取收益，作為資產(chǎn)計入存貨成本明顯不合理，不如作為期間費用在當期參加損益匯總，所以，選項D的說法正確。（參見教材519-520頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核固定制造費用的分析，財考網(wǎng)沖刺試卷（一）單選題第17題涉及到了此考點。6.下列關(guān)于變動成本法和完全成本法的說法中，正確的有（）。A.按照變動成本法計算的單位成本總是低于按照完全成本法計算的單位成本B.按照變動成本法計

27、算的利潤總是低于按照完全成本法計算的利潤C.按照變動成本法計算的利潤不受當期產(chǎn)量的影響D.按照變動成本法提供的成本資料能夠滿足企業(yè)長期決策的需要【參考答案】AC【答案解析】由于按照完全成本法計算的單位成本按照變動成本法計算的單位成本單位固定制造費用，所以，選項A的說法正確。按照變動成本法計算利潤和按照完全成本法計算利潤，區(qū)別在于對固定制造費用的處理不同，按照變動成本法計算利潤時，扣除的是當期發(fā)生的固定制造費用，而按照完全成本法計算利潤時，扣除的是銷售的產(chǎn)品成本中包括的固定制造費用，所以，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。企業(yè)長期決策需要使用包括全部支出的成本資料，以判斷每種產(chǎn)品能否以收抵支

28、，而變動成本法不能提供這些資料，因而不能滿足長期決策，尤其是長期定價決策的要求，即選項D的說法不正確。（參見教材561-568頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核變動成本法，財考網(wǎng)沖刺試卷（一）多選題第18題涉及到了此考點。7.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有（）。A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應(yīng)部門和購買部門承擔的市場風險不同D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策【參考答案】CD【答案解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市

29、場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉(zhuǎn)移價格。所以，選項A的說法不正確。如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格。所以，選項B的說法不正確。采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平，所以，選項C的說法正確。采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策，所以，選項D的說法正確。（參見教材598-5

30、99頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，財考網(wǎng)在線練習(xí)第二十二章多選題第8題與本題相關(guān)。8.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標之一。下列關(guān)于剩余收益指標的說法中，正確的有（）A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本D.剩余收益指標可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較【參考答案】BC【答案解析】剩余收益部門邊際貢獻部門資產(chǎn)資本成本，由此可知，選項A的說法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策，所以，選項B的說法正確。采用剩

31、余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調(diào)整資本成本。所以，選項C的說法正確。剩余收益是絕對數(shù)指標，不便于不同部門之間的比較。因此，選項D的說法不正確。（參見教材601頁）【財考網(wǎng)點評】本題考核剩余收益，財考網(wǎng)模擬試卷（三）多選題第20題涉及到了此考點。三、計算分析題（本題型共6小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為6分；如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為11分。第2小題至第6小題須使用中文解答。第2小題至第4小題每小題5分，第5小題和第6小題每小題6分。本題型最高得分為38分，要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分

32、數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一，在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）1.A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)?？杀裙久Q市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率甲815乙613丙511丁917要求： （1）使用市凈率（市價/凈資產(chǎn)比率）模型估計目標企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)？ （2）使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值。 （3）分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性?！敬鸢讣敖馕觥?（1）市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風險（權(quán)益資本成本

33、）和股東權(quán)益凈利率，選擇可比企業(yè)時，需要先估計目標企業(yè)的這四個比率，然后按此條件選擇可比企業(yè)。在這四個因素中，最重要的是驅(qū)動因素是股東權(quán)益凈利率，應(yīng)給予足夠的重視。 （2）根據(jù)可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的每股價值8/15164.639.25（元） 根據(jù)可比企業(yè)乙企業(yè)，A公司的每股價值6/13164.633.97（元） 根據(jù)可比企業(yè)丙企業(yè)，A公司的每股價值5/11164.633.45（元） 根據(jù)可比企業(yè)丁企業(yè)，A公司的每股價值9/17164.638.96（元） A企業(yè)的每股價值（39.2533.9733.4538.96）/436.41（元） （3）市凈率估價模型的優(yōu)點： 首先，凈利為負值的企業(yè)不能用

34、市盈率進行估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)。 其次，凈資產(chǎn)賬面價值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解。 再次，凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱。 最后，如果會計標準合理并且各企業(yè)會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。 市凈率的局限性： 首先，賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性。 其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實際意義。 最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較?！矩斂季W(wǎng)點評】本題是對基礎(chǔ)知識的考查，難度中等。財考網(wǎng)在第七章在

35、線練習(xí)題計算題第三題出現(xiàn)過本考點，難度較本題稍大。2.B公司是一家制造企業(yè)，2009年度財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：單位：萬元項目2009年營業(yè)收入10000營業(yè)成本6000銷售及管理費用3240息前稅前利潤760利息支出135利潤總額625所得稅費用125凈利潤500本期分配股利350本期利潤留存150期末股東權(quán)益2025期末流動負債700期末長期負債1350期末負債合計2050期末流動資產(chǎn)1200期末長期資產(chǎn)2875期末資產(chǎn)總計4075 B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn)，流動負債全部是經(jīng)營負債，長期負債全部是金融負債。公司目前已達到穩(wěn)定增長狀態(tài)

36、，未來年度將維持2009年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變（包括不增發(fā)新股和回購股票），可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。2009年的期末長期負債代表全年平均負債，2009年的利息支出全部是長期負債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25。 要求： （1）計算B公司2010年的預(yù)期銷售增長率。 （2）計算B公司未來的預(yù)期股利增長率。 （3）假設(shè)B公司2010年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。 【答案及解析】 （1）由于2010年滿足可持續(xù)增長的條件，所以，2010年的預(yù)期銷售增長率2009年的可持續(xù)增長率150/（

37、2025150）8 （2）由于該企業(yè)滿足可持續(xù)增長率的條件，所以預(yù)期股利的增長率也應(yīng)該是8 （3）股權(quán)資本成本（350/1000）（18）/9.45812 加權(quán)平均資本成本 =135/1350（125）1350/（13502025）122025/（20251350）10.2 【財考網(wǎng)點評】本題難度不高，財考網(wǎng)在沖刺題一綜合題第2小題中出現(xiàn)過本題考點，但難度要高得多。 3.C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用1250萬元的流動資產(chǎn)和1875萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運資本籌資方案。 方案1：權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在3400萬元

38、，其余靠短期借款提供資金來源。 方案2：權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在3000萬元，其余靠短期借款提供資金來源。要求： （1）如采用方案1，計算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資政策。 （2）如采用方案2，計算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資政策。 （3）比較分析方案1與方案2的優(yōu)缺點 【答案及解析】 （1）C企業(yè)在營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率（34001875）/12501.22 C企業(yè)在營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率（34001875）/（1250650）0.8 該方案采用的是保守型營運資本籌資策略 （2）C企業(yè)在營業(yè)低谷的

39、易變現(xiàn)率（30001875）/12500.9 C企業(yè)在營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率（30001875）/（1250650）0.59 該方案采用的是激進型營運資本籌資策略 （3）方案1是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。方案2是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策?！矩斂季W(wǎng)點評】本題考查的是最基礎(chǔ)的易變現(xiàn)率指標的計算及相關(guān)的判斷，是送分的題目。財考網(wǎng)在第十六章在線練習(xí)題單項選擇題1、多項選擇題1、3、4都出現(xiàn)過，道理完全相同。 4.D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分攤物業(yè)公司折舊費、水電費、

40、電話費等共計4000元。此外，家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費用900元。 家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負責接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2000元；招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計時工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時家政服務(wù)還可獲得6元錢。 家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時數(shù)向顧客收取費用，目前每小時收費10元，每天平均有250小時的家政服務(wù)需求，每月按30天計算。 根據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可提供360小時的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價10的促銷措施。預(yù)計降價后每天的家政服務(wù)需求小時數(shù)將

41、大幅提高。 要求： （1）計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻和稅前利潤。 （2）計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點銷售量和安全邊際率。 （3）降價后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達到多少小時，降價措施才是可行的？此時的安全邊際是多少？ 【答案及解析】 （1）邊際貢獻250301025030630000（元） 固定成本4000900200023505026400（元） 稅前利潤30000264003600（元） （2）盈虧臨界銷售量26400/（106）6600（小時） 安全邊際率（250306600）/（25030）12 （3）假設(shè)最低銷售量為X小時 有等式：X10（110）63

42、0000成立，解得：最低銷售量為10000小時 安全邊際1000026400/（96）910800（元）【財考網(wǎng)點評】本題是對基本知識的考查，是送分的題目。財考網(wǎng)模擬題三計算題第3小題出現(xiàn)過本考點，但難度比本題要高。 5.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80的顧客（按銷售量計算，下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5的收賬費用，公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。 為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5/10、2/

43、20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15，40的顧客會在10天內(nèi)付款，30的顧客會在20天內(nèi)付款，20的顧客會在30天內(nèi)付款，另外10的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。 假設(shè)等風險投資的最低報酬率為12，一年按360天計算。 要求： （1）計算改變信用政策后邊際貢獻、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。 （2）計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。 【答案及解析】 （1）改變信用政策后的銷售額變化3600

44、01580432000（元） 邊際貢獻增加額432000（8060）/80108000（元） 收賬費用減少額360008020536000（115）8010512240（元） 改變信用政策前平均收賬天數(shù)308020（3020）34（天） 改變信用政策前應(yīng)收賬款應(yīng)計利息3600080/36060/80341224480（元） 改變信用政策后平均收賬天數(shù)40103020203010（3020）21（天） 改變信用政策后應(yīng)收賬款應(yīng)計利息3600080/360（115）60/80211217388（元） 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息減少額24480173887092（元） 存貨應(yīng)計利息增加額（24002000）6

45、0122880（元） 現(xiàn)金折扣成本增加額 36000（115）8040536000（115）8030286112（元） （2）改變信用政策后的凈損益增加10800012240709228808611238340（元） 所以該公司應(yīng)該推出現(xiàn)金折扣政策。 【財考網(wǎng)點評】本題是對基本知識的考查，難度不大，只要教材掌握得好，即可得分。財考網(wǎng)模擬題二計算題4與本題考點一致，只是數(shù)字、題目形式不同，只要做練習(xí)題掌握題目本質(zhì)，能夠舉一反三，得分很容易。 6.為擴大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下：

46、如果自行購置該設(shè)備，需要支付買價760萬元，并需支付運輸費10萬元、安裝調(diào)試費30萬元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為8年，按直線法計提折舊，殘值率為5。為了保證設(shè)備的正常運轉(zhuǎn)，每年需支付維護費用30萬元，6年后設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計為280萬元。 如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年170萬元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負責設(shè)備的運輸和安裝調(diào)試，并負責租賃期內(nèi)設(shè)備的維護。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。 F公司適用的所得稅稅率為25，稅前借款（有擔保）利率為8，該投資項目的資本成本為12 要求： （1）計算租賃資產(chǎn)成本、租賃期稅后現(xiàn)金流量、租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量。

47、 （2）計算租賃方案相對于自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷F公司應(yīng)當選擇自行購置方案還是租賃方案。 【答案及解析】由于租賃設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，所以屬于稅法上的經(jīng)營租賃。 （1）租賃資產(chǎn)成本7601030800（萬元） 自購方案每年的折舊額800（15）/895（萬元） 租賃期每年的稅后現(xiàn)金流量170（125）952530（125）128.75（萬元） 租賃期滿資產(chǎn)的賬面余值800956230（萬元） 租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量280（280230）25267.5（萬元） （2）稅后擔保借款的利率8（125）6 相對于自購方案而言 租賃方案的凈現(xiàn)值800128.75（P/A，6，6）267.5（P/F

48、，12，6）31.38（萬元） 由于凈現(xiàn)值大于零，所以應(yīng)該采用租賃方案。 （注：根據(jù)2009年新稅法的相關(guān)規(guī)定，判定租賃性質(zhì)的標準只有一條，即所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移）【財考網(wǎng)點評】本題難度中等偏上，得分也不算難。財考網(wǎng)在模擬題三綜合題第2小題、沖刺二計算題第2小題中多次涉及本考點內(nèi)容。 四、綜合題（本題型共2小題，第1小題19分，第2小題18分，共37分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。） 1.G公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，2009年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負債表編制單位：G公司 200

49、9年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)金額負債和股東權(quán)益金額貨幣資金95短期借款300交易性金融資產(chǎn)5應(yīng)付賬款535應(yīng)收賬款400應(yīng)付職工薪酬25存貨450應(yīng)付利息15其他流動資產(chǎn)50流動負債合計875流動資產(chǎn)合計1000長期借款600可供出售金融資產(chǎn)10長期應(yīng)付款425固定資產(chǎn)1900非流動負債合計1025其他非流動資產(chǎn)90負債合計1900非流動資產(chǎn)合計2000股本500未分配利潤600股東權(quán)益合計1100資產(chǎn)總計3000負債和股東權(quán)益總計3000利潤表編制單位：G公司 2009年 單位：萬元項目金額一、營業(yè)收入4500減：營業(yè)成本2250 銷售及管理費用1800 財務(wù)費用72 資產(chǎn)減值損失12加

50、：公允價值變動收益5二、營業(yè)利潤361加：營業(yè)外收入8減：營業(yè)外支出6三、利潤總額363減：所得稅費用（稅率25）90.75四、凈利潤272.25 G公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，2010年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。 G公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)： 財務(wù)比率行業(yè)平均數(shù)據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率16.60稅后利息率6.30經(jīng)營差異率10.

51、30凈財務(wù)杠桿0.5236杠桿貢獻率5.39權(quán)益凈利率21.99 為進行2010年度財務(wù)預(yù)測，G公司對2009年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)，具體內(nèi)容如下：年份2009年（修正后基期數(shù)據(jù)）利潤表項目（年度）營業(yè)收入4500稅后經(jīng)營凈利潤337.5減：稅后利息費用54凈利潤合計283.5資產(chǎn)負債表項目（年末）：凈經(jīng)營性營運資本435凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1565凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2000凈負債900股本500未分配利潤600股東權(quán)益合計1100G公司2010年的預(yù)計銷售增長率為8，凈經(jīng)營性營運資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采

52、用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為2010年的目標資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8，假定公司年末凈負債代表全年凈負債水平，利息費用根據(jù)年末凈負債和預(yù)計借款利率計算。G公司適用的所得稅稅率為25。加權(quán)平均資本成本為10。 要求： （1）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。 （2）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。 （3）預(yù)計G公司2010年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量

53、和股權(quán)現(xiàn)金流量。 （4）如果G公司2010年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8的穩(wěn)定增長，計算其每股股權(quán)價值，并判斷2010年年初的股價被高估還是被低估。 【答案及解析】 （1）凈負債金融負債金融資產(chǎn)30015600510900（萬元） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負債股東權(quán)益9001100 2000（萬元） 稅后經(jīng)營凈利潤（363725）（125）330（萬元） 金融損益（725）（125）57.75（萬元） （2）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率330/200010016.5 稅后利息率57.75/9001006.42 經(jīng)營差異率16.56.4210.08 凈財務(wù)杠桿900/11000.82 杠桿貢獻率10.080.828.

54、27 權(quán)益凈利率16.58.2724.77 權(quán)益凈利率高于行業(yè)平均水平的主要原因是杠桿貢獻率高于行業(yè)平均水平，杠桿貢獻率高于行業(yè)平均水平的主要原因是凈財務(wù)杠桿高于行業(yè)平均水平。 （3）實體現(xiàn)金流量337.5（18）20008204.5（萬元） 稅后利息費用900（18）8（125）58.32（萬元） 凈負債增加900872（萬元） 債務(wù)現(xiàn)金流量58.327213.68（萬元） 股權(quán)現(xiàn)金流量204.513.68218.18（萬元） （4）實體價值204.5/（108）10225（萬元） 股權(quán)價值102259009325（萬元） 每股股權(quán)價值9325/50018.65（元） 由于股價為20元高于18.65元，所以，股價被高估了?！矩斂季W(wǎng)點評】本題內(nèi)容較為綜合，但難度不大。財考網(wǎng)在模擬題一第三題第1小題、綜合題第1小題、模擬題三綜合題第1小題、沖刺一綜合題第1小題、沖刺二綜合題第1小題等多處涉及