全方位拆解拜登2萬億美元“就業(yè)計劃”

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250010 一、2 萬億“美國就業(yè)計劃”正式落地 3 HYPERLINK l _TOC_250009 第一部分：振興制造業(yè)，保障美國供應鏈 4 HYPERLINK l _TOC_250008 第二部分：更新美國交通運輸系統(tǒng) 6 HYPERLINK l _TOC_250007 第三部分：提供干凈飲用水、更新的電網(wǎng)和高速寬帶 6 HYPERLINK l _TOC_250006 第四部分：解決住房問題，翻新學校、醫(yī)院 7 HYPERLINK l _TOC_250005 其余：提供更好的護理服務，創(chuàng)造高質量、平等的工作機會 8 HYPERLINK l _TOC

2、_250004 二、拜登總統(tǒng)計劃通過加稅籌措 2 萬億資金 8 HYPERLINK l _TOC_250003 三、就業(yè)計劃大概率需啟動預算協(xié)調程序 9 HYPERLINK l _TOC_250002 四、或拉動美國 2022 年 GDP 增長 1.62 個百分點 10 HYPERLINK l _TOC_250001 五、美國曾經出臺過多次大型基建法案 12 HYPERLINK l _TOC_250000 六、從近期投票看民主黨內團結程度 14圖目錄圖 1：拜登總統(tǒng)投資總規(guī)模超 2 萬億美元 3圖 2：拜登加稅規(guī)模超特朗普此前減稅規(guī)模（萬億美元） 9圖 3：預算協(xié)調法案面臨著復雜的通過程序 1

3、0圖 4：美國基建投資主要以地方政府基建投資為主（十億美元） 11圖 5：聯(lián)邦對地方基建投資補貼約有限（百萬美元） 11圖 6：次貸危機后，僅有中國及美國人均 GDP 快速增長 12圖 7：金融危機后基建投資更多的州就業(yè)恢復更快 12圖 8：經濟衰退期，美國傾向于出臺基建法案，刺激經濟 13表目錄表 1：主要財政刺激法案財政乘數(shù) 11表 2：2 萬億投資預計拉動 2022 年 GDP 增長 0.3 至 3.8 個百分點 12表 3：美國歷史上出臺的基建法案 13表 4：2009 年ARRA 主要投向四個領域，基建投資共計 1125 億元 14一、2 萬億“美國就業(yè)計劃”正式落地拜登總統(tǒng)正式公布

4、 2 萬億美元的“美國就業(yè)計劃”，主要投向基建及制造業(yè)。3月 31 日，白宮正式公布了拜登總統(tǒng)醞釀已久的“美國就業(yè)計劃”。該計劃涉及總投資 2 萬億美元，主要在未來 8 年中投放，每年投資額約為 GDP 的 1。該計劃提出，這是對美國生產力和長期增長的一次性資本投資。它將升級美國的基礎設施，振興制造業(yè)，對基礎研究和科學進行投資，支撐供應鏈，為美國人提供良好的工作機會，提高美國的競爭力。拜登總統(tǒng)同時提出了一項“美國稅收計劃”，通過上調稅率籌措約 2 萬億美元資金，從而覆蓋就業(yè)計劃的投入。此計劃只是拜登總統(tǒng)經濟復蘇計劃的第一部分，第二部分將于 4 月份公布。美國白宮新聞發(fā)言人普薩基表示，3 月 3

5、1 日公布的計劃只是拜登總統(tǒng)經濟復蘇計劃的第一部分，著重解決道路橋梁重建、鄉(xiāng)村地區(qū)網(wǎng)絡寬帶拓寬等基礎建設改革問題。而將于四月份公布的第二份法案，將涉及兒童保育措施、醫(yī)療保健補貼等問題。整個計劃中，涉及到新能源的直接投資約為 3270 億美元，包括電動汽車（1740億美元）、聯(lián)邦采購清潔能源（460 億美元）及重點支持農村制造業(yè)和清潔能源（520 億美元）、解決氣候危機的相關技術突破（550 億美元，包括碳捕集與封存，氫，先進核能，稀土元素分離，海上風電，生物燃料/生物產品，量子計算和電動汽車等）。同時，給予新能源行業(yè)政策扶持，包括要將清潔能源發(fā)電和儲能的投資稅收抵免和生產稅收抵免延長 10 年

6、，為消費者提供購買美國制造電動汽車的銷售折扣和稅收優(yōu)惠。另外，計劃提出要消除當前的稅法包括對化石燃料行業(yè)的數(shù)十億美元的補貼。圖 1：拜登總統(tǒng)投資總規(guī)模超 2 萬億美元8000671060004000400031103000213020001650180010001000交通設施基建水、寬帶、電力住房投資學校、醫(yī)院護理服務研發(fā)和前沿技術振興制造業(yè)勞動培訓工人權利基建 振興制造業(yè)資料來源：白宮，單位：億美元表 1：拜登“美國就業(yè)計劃”總規(guī)模約為 2 萬億美元目標涉及投資規(guī)模交通運輸系統(tǒng)解決橋梁道路等基礎設施老舊問題，促進基礎設施韌性6710 億美元提供干凈飲用水、更新的電網(wǎng)和高速寬帶 為更多居民提

7、供清潔水源、高速寬帶和穩(wěn)定現(xiàn)代化的電力服務3110 億美元建造、保護和翻新 200 多萬所住宅和商業(yè)建筑；促進學?，F(xiàn)代化為居民提供更多住房選擇，降低住房成本，促進學校設施現(xiàn)代化，改善退伍軍人設施住房投資：2130 億美元學校和退伍軍人設施建設：1650 億美元提供家庭護理服務為兒童、老年人和殘疾人提供更好的照顧4,000 億美元振興制造業(yè)，保障美國供應鏈，加大研發(fā)投資在全國范圍內創(chuàng)造更多的工作，為在職家庭提供經濟復蘇的動力研發(fā)和前沿技術：1800 億美元振興制造業(yè)：3000 億美元 勞動培訓等：1000 億美元創(chuàng)造高質量、平等的工作機會，保護工會組織資料來源：白宮，解決工作中的種族，性別和其他

8、不平等現(xiàn)象100 億美元第一部分：振興制造業(yè)，保障美國供應鏈此部分包含三個部分，包括投資前沿技術（1800 億美元）、振興制造業(yè)（3000億美元）、為工人提供勞動培訓（1000 億美元），合計投資 5800 億美元。第一，投資前沿技術，共計 1800 億美元：提升美國在關鍵技術上的領導地位，升級美國的研究基礎設施。向美國國家科學基金會（NSF）投資 500 億美元，專注于半導體和高級計算，高級通信技術，高級能源技術和生物技術等領域。提供 300 億美元以刺激包括農村地區(qū)在內的創(chuàng)新，創(chuàng)造就業(yè)機會，提供 400 億美元用于升級全國實驗室的研究基礎設施。使美國成為氣候科學創(chuàng)新和研發(fā)的領導者。投資 3

9、50 億美元用于解決氣候危機的技術突破。增加 50 億美元用于其他以氣候為重點的研究的資金，并投資 150億美元用于氣候研究與開發(fā)優(yōu)先項目的示范項目，包括公用事業(yè)規(guī)模的儲能，碳捕集與封存，氫，先進核能，稀土元素分離，海上風電，生物燃料/生物產品，量子計算和電動汽車。消除研發(fā)中的種族和性別不平等現(xiàn)象。向 HBCU（傳統(tǒng)黑人大學）和 MSI（少數(shù)族裔機構）提供 100 億美元的研發(fā)投資。投資 150 億美元建立 200 個英才中心，作為 HBCU 和其他 MSI 的研究孵化器。第二，重塑和振興美國制造商和小型企業(yè)，共計 3000 億美元：加強關鍵產品的制造供應鏈。投資 500 億美元在商務部建立一

10、個辦公室，專門負責監(jiān)測國內工業(yè)的生產能力，并資助支持關鍵產品生產的投資。向半導體制造和研究投資 500 億美元。預防未來再次出現(xiàn)大流行病。在 4 年內，對醫(yī)療領域的重大新投資提供 300億美元，包括加強國家戰(zhàn)略性國家儲備的投資，快速擴大疫苗生產，加強美國的生物研究基礎設施，培訓人員在大流行下的應對措施。通過聯(lián)邦采購，快速啟動清潔能源制造。給聯(lián)邦政府提供 460 億美元的購買力，用于支持汽車，港口，水泵和清潔材料以及諸如先進核反應堆和燃料的關鍵技術。提高基層社區(qū)創(chuàng)新能力。向區(qū)域創(chuàng)新中心和社區(qū)復興基金投資 200 億美元。向 NIST（美國國家標準與技術研究院）投資 140 億美元，提高對未來競爭

11、力至關重要的技術和能力。增加國內制造商獲得資金的機會。向國內制造商投資超過 520 億美元，重點支持農村制造業(yè)和清潔能源。在汽車領域實現(xiàn)供應鏈現(xiàn)代化，例如擴展 48C 稅收抵免計劃。支持制造業(yè)的債務和股權投資，以增強美國供應鏈彈性。建立一個由小型企業(yè)孵化器和創(chuàng)新中心組成的全國性網(wǎng)絡。投資 310 億美元為小企業(yè)提供信貸，風險資本和研發(fā)資金的計劃。在美國農村創(chuàng)造就業(yè)機會，促進經濟增長。為農村提供 100的寬帶覆蓋，重建道路，橋梁和供水系統(tǒng)等脆弱的基礎設施，為地方大學提供研發(fā)資金。撥款 50 億美元幫助農村經濟發(fā)展。第三，投資于勞動力發(fā)展，共計 1000 億美元：增強勞動培訓。對“流離失所工人計劃

12、”提供 400 億美元的投資，為無故失業(yè)的工人提供全面職業(yè)服務。改善勞動市場的不平等問題。在勞動力培訓上的所有投資，都將優(yōu)先考慮服務水平低下的社區(qū)，和受轉型經濟影響嚴重的社區(qū)。投資 120 億美元，幫助面臨某些最大挑戰(zhàn)的工人。呼吁國會通過一項新的補貼就業(yè)計劃來解決長期失業(yè)和就業(yè)不足的問題。呼吁國會取消公平勞工標準法第 14（c）節(jié)中的最低工資規(guī)定。提高對工人權益的保護。在美國勞動力發(fā)展基礎設施和工人保護上合計投資 480 億美元，包括在初中和高中建立職業(yè)途徑計劃，優(yōu)先考慮增加計算機科學和高質量職業(yè)的培訓等，加強勞工執(zhí)法機構的能力，防止歧視，保護工資和福利等。表 2：投資 5800 億美元，用于

13、振興美國制造業(yè)目標涉及投資規(guī)模向美國國家科學基金會（NSF）投資 500 億美元，專注于半導體和高級計算，高級通信技術，高級提升美國在關鍵技術上的領能源技術和生物技術等領域導地位，升級美國的研究基提供 300 億美元以刺激包括農村地區(qū)在內的創(chuàng)新礎設施投資前沿技術提供 400 億美元用于升級全國實驗室的研究基礎設施投資 350 億美元用于解決氣候危機的技術突破。使美國成為氣候科學創(chuàng)新和增加 50 億美元用于其他以氣候為重點的研究的資金研發(fā)的領導者投資 150 億美元用于氣候研究與開發(fā)優(yōu)先項目的示范項目，包括公用事業(yè)規(guī)模的儲能，碳捕集與封存，氫，先進核能，稀土元素分離，海上風電，生物燃料/生物產品

14、，量子計算和電動汽車消除研發(fā)中的種族和性 向 HBCU（傳統(tǒng)黑人大學）和 MSI（少數(shù)族裔機構）提供 100 億美元的研發(fā)投資別不平等現(xiàn)象投資 150 億美元建立 200 個英才中心，作為 HBCU 和其他 MSI 的研究孵化器投資 500 億美元在商務部建立一個辦公室，專門負責監(jiān)測國內工業(yè)的生產能力，并資助支持關鍵產加強關鍵產品的制造供應鏈 品生產的投資。向半導體制造和研究投資 500 億美元。預防未來再次出現(xiàn)大流行病 在 4 年內，對醫(yī)療領域的重大新投資提供 300 億美元通過聯(lián)邦采購，快速啟動清給聯(lián)邦政府提供 460 億美元的購買力，用于支持汽車，港口，水泵和清潔材料以及諸如先進核反應振

15、興美國制造業(yè)潔能源制造提高基層創(chuàng)新能力堆和燃料的關鍵技術。向區(qū)域創(chuàng)新中心和社區(qū)復興基金投資 200 億美元。向 NIST（美國國家標準與技術研究院）投資 140 億美元，提高對未來競爭力至關重要的技術和能力勞動力發(fā)展合計制造業(yè)資金支持向國內制造商投資超過 520 億美元，重點支持農村制造業(yè)和清潔能源。在汽車領域實現(xiàn)供應鏈現(xiàn)代化，例如擴展 48C 稅收抵免計劃。支持制造業(yè)的債務和股權投資，以增強美國供應鏈彈性。鼓勵小型企業(yè)創(chuàng)新投資 310 億美元為小企業(yè)提供信貸，風險資本和研發(fā)資金的計劃。農村就業(yè)為農村提供 100的寬帶覆蓋，重建道路，橋梁和供水系統(tǒng)等脆弱的基礎設施，為地方大學提供研發(fā)資金。撥款

16、 50 億美元幫助農村經濟發(fā)展。增強勞動培訓對“流離失所工人計劃”提供 400 億美元的投資，為無故失業(yè)的工人提供全面職業(yè)服務。改善勞動市場的不平等問題 投資 120 億美元，幫助面臨某些最大挑戰(zhàn)的工人提高對工人權益的保護在美國勞動力發(fā)展基礎設施和工人保護上合計投資 480 億美元5800 億美元資料來源：白宮，第二部分：更新美國交通運輸系統(tǒng)此部分投資總額 6710 億美元，主要為了解決橋梁道路等基礎設施老舊問題，主要包括：第一，改善落后基礎設施，共計 6210 億美元：修繕道路和橋梁。1150 億美元用于促進橋梁、高速以及街道現(xiàn)代化。200 億美元用于促進道路安全。促進公共交通系統(tǒng)現(xiàn)代化。投

17、資 850 億美元對現(xiàn)有公交系統(tǒng)進行現(xiàn)代化改造，使聯(lián)邦政府用于公共交通的資金增加一倍。投資客運和貨運鐵路服務。投資 800 億美元解決美國國家鐵路客運公司的維修需求；對擁擠的美國東北地區(qū)走廊進行現(xiàn)代化改造；通過贈款和貸款，加強鐵路安全性，提高效率和電氣化水平。促進電動汽車業(yè)發(fā)展。投資 1740 億美元促進電動車業(yè)發(fā)展。若消費者購買美國制造電動車，給予其銷售折扣和稅收優(yōu)惠。為州和地方政府及企業(yè)提供補助和獎勵，從而到 2030 年在全美建立 50 萬充電樁。替換 5000 輛柴油校車，并將 20%的校車電氣化。改善港口，水路和機場。投資 250 億美元改善機場相關基礎設施。投資 170億美元于內陸

18、水道、沿海港口、陸上入境口岸和渡口。解決不平等問題，建立運輸設施未來。投資 200 億美元，連接由于過去不當投資而交通受阻的社區(qū)。促進基礎研究，加速對轉型領域的投資，提供 250 億美元專項資金，以支持具有巨大潛在收益的復雜項目。第二，建立更具韌性的基礎設施，共計 500 億美元：保護關鍵的基礎設施和服務，保護弱勢群體社區(qū)。提高電網(wǎng)、醫(yī)院及公共衛(wèi)生等基礎設施的韌性。投資多個項目及提供稅收抵免以提高社區(qū)應對災情的韌性。提高土地和水資源的復原力，以保護社區(qū)和環(huán)境。加強投資以應對山火、颶風等災害，支持農業(yè)資源管理和氣候智能技術，保護和恢復主要土地和水資源。投資節(jié)水和循環(huán)利用計劃，應對西部干旱。第三部

19、分：提供干凈飲用水、更新的電網(wǎng)和高速寬帶此部分投資總額共計 3110 億美元，為更多居民提供清潔水源、高速寬帶和穩(wěn)定現(xiàn)代化的電力服務。第一，提供清潔安全的飲用水，共計 1110 億美元：100更換鉛制水管。投資 450 億美元于美國環(huán)境保護局的飲用水循環(huán)基金和 “國家基礎設施用水改善”（WIIN）補貼。升級更新美國飲用水系統(tǒng)。向州和地方等地區(qū)提供 560 億美元補貼和低成本貸款以更新美國飲用水、廢水等系統(tǒng)。投資 100 億美元支持飲用水監(jiān)測和修復，投資鄉(xiāng)村小型供水系統(tǒng)。第二， 激活美國數(shù)字技術設施，共計 1000 億美元：投資 1000 億美元，致力于達到寬帶 100%全覆蓋；促進互聯(lián)網(wǎng)提供商

20、價格透明，公平競爭；降低寬帶價格，增加農村和城市地區(qū)的寬帶使用率。第三，振興美國電力基礎設施，共計 1000 億美元：建立更具韌性電力傳輸設施。建立有針對性的投資稅收抵免政策，以鼓勵至少 20 吉瓦的高壓電力線建設，并吸引數(shù)百億美元的私人資本。促進發(fā)電現(xiàn)代化，發(fā)展清潔電力。為清潔能源發(fā)電和存儲提供長達 10 年的直接投資和生產稅收抵免。利用聯(lián)邦政府采購，為聯(lián)邦政府建筑提供清潔能源。處理廢棄油氣井。投資 160 億美元處理廢棄和孤立油氣井。修復和重新開發(fā)閑置不動產。投資 50 億美元修復和再開發(fā)此前廢棄的棕地項目，并建立必要基礎設施。在落后地區(qū)發(fā)展新興產業(yè)。加快落地地區(qū)向清潔能源轉型，如在落后地

21、區(qū)投資 15 個去碳化項目并附帶稅收減免，對 10 個大型鋼鐵，水泥和化工生產設施進行碳捕獲改造。教育動員新一代工人。投資 100 億美元以促進新一代工人保護公共土地和水域，增強社區(qū)的適應能力。第四部分：解決住房問題，翻新學校、醫(yī)院此部分目前披露總投資約 3780 億美元，其中住房領域投資 2130 億美元，促進學?，F(xiàn)代化領域目前披露投資 1370 億美元，改善退伍軍人設施目前披露 280 億美元。第一，建造、保護和翻新 200 多萬所住宅和商業(yè)建筑，共計 2130 億美元：建造或翻修 100 萬套電氣化住房，向農村或部落等邊緣社區(qū)提供住房計劃。在接下來 5 年提供 200 億美元的稅務減免，

22、為中低收入者提供 50 萬套套住房。投資 400 億美元改善美國的公共住房系統(tǒng)，解決公共住房的投資不足。開展房屋的建設翻新工作，通過大額補貼計劃，及擴大房屋能效相關的稅收抵免來為房屋升級提供經費。建立 270 億美元的“清潔能源及可持續(xù)發(fā)展加速器”，動員私人投資清潔能源、房屋翻修等領域。第二，促進學校現(xiàn)代化，目前披露 1370 億美元：翻新公立學校。投資 1000 億美元于公立學校的建設及維護，其中，500 億美元由聯(lián)邦直接撥款，500 億美元通過發(fā)行債券來募集資金。投資社區(qū)大學基建。投資 120 億美元用來更新社區(qū)大學的各項教學設備。建設升級兒童保育設施。提供 250 億美元用來建設升級兒童

23、保育設施，通過 “育兒成長及創(chuàng)新基金”向各州政府提供資金；對于在工作場所提供兒童保育設施的企業(yè)，提供稅務減免，如對于每個新修設施，若建設成本達到 100 萬美元，則返還企業(yè) 50%。第三，升級退伍軍人醫(yī)院及聯(lián)邦建筑，目前披露 280 億美元：提供 180 億美元用以翻修退伍軍人醫(yī)院；提供 100 億美元翻修聯(lián)邦建筑；承諾在退伍軍人醫(yī)院或聯(lián)邦建筑的相關建設中，確保使用低碳材料和清潔能源。其余：提供更好的護理服務，創(chuàng)造高質量、平等的工作機會提供更好的護理服務部分投資額約為 4000 億美元，主要為兒童、老年人和殘疾人提供更好的家庭護理服務，提高相關人員的工資和福利。包括擴大居民獲得家庭和社區(qū)服務（

24、HCBS）的機會，延長 “Money Follows the Person”計劃，該計劃支持提供長期護理。提升護理人員的福利和工資，支持高薪的護理工作，提高家庭護理人員工資和生活質量，并為低收入社區(qū)和有色人種帶來巨大的經濟利益。創(chuàng)造高質量、平等的工作機會部分投資共計 100 億美元，主要為了解決工作中的種族，性別和其他不平等現(xiàn)象。包括賦予工人權力：呼吁國會通過保護組織權利法，確保所有工人都有自由和公平的選擇加入工會，解決基于性別的工資不平等問題。創(chuàng)造好工作：要求雇主遵循嚴格的勞工標準，并在雇員尋求組織工會和集體談判時保持中立。保護工人：在執(zhí)法方面投資 100 億美元，在雇主違反工作場所安全與衛(wèi)

25、生規(guī)則的情況下加大處罰力度。二、拜登總統(tǒng)計劃通過加稅籌措 2 萬億資金整體來看，“美國稅收計劃”的內容分為兩塊，第一是通過提高稅收，為“美國就業(yè)計劃”籌措約 2 萬億美元的資金，以降低政府赤字；第二是，通過提高跨國公司最低稅率等方式，減少跨國公司的工作外包情況，促使工作機會回流美國。法案認為，這解決了特朗普前總統(tǒng) 2017 年稅法帶來的兩大問題：逃稅和工作外包。其中提到，特朗普的減稅法案將美國跨國公司的平均稅率從 16降至 8， 2018 年，有 91 家 500 強公司繳納了 0 美元的聯(lián)邦公司稅。特朗普總統(tǒng)的減稅法案，也鼓勵了美國公司將利潤和工作轉移到海外?！懊绹愂沼媱潯睂⒒I集超過 2

26、萬億美元，超過“美國就業(yè)計劃”的投資總額，并且永久性地減少赤字，具體包括：第一，將公司稅率設置為 28。這將有助于為基礎設施，清潔能源，研發(fā)等領域的關鍵投資提供資金。第二，通過提高美國跨國公司的全球最低稅率，來阻止工作外包。當前稅法對那些將利潤和工作轉移到海外的美國跨國公司給予免稅，從而鼓勵了跨國公司將工作外包。拜登總統(tǒng)的稅收改革提案，將把對美國公司的最低稅率提高到 21，并通過“country-by-country”的計算，防止跨國公司在海外避稅。第三，提議結束各國通過降低公司稅率來獲得競爭優(yōu)勢。法案認為，僅對美國公司征收最低稅是不夠的，美國公司仍然可以通過將總部轉換到外國，來逃避稅收。法案

27、提議其他國家也對公司采取嚴格的最低稅率。第四，防止美國公司將“避稅天堂”作為總部而避稅。根據(jù)現(xiàn)行法律，即使美國公司的管理和運營地點位于美國，也可以通過聲稱自己是外國公司來避免美國的稅收。拜登總統(tǒng)提議提高美國公司的破產難度。第五，停止公司離岸工作和信貸費用的（稅收）減免。此項稅法改革，不再給企業(yè)提供外包工作產生的費用的（稅收）減免。第六，消除公司稅務漏洞，避免企業(yè)通過向海外轉移知識產權避稅。徹底消除特朗普稅法中針對“海外無形收入”（FDII）的稅收優(yōu)惠政策，該稅收優(yōu)惠政策使公司可以將稅收轉移到海外，并且無法有效地鼓勵公司投資于研發(fā)。第七，對大公司的賬面收入制定最低稅率。對公司用于向投資者報告的收

28、入即所謂的“賬面收入”，征收 15的最低稅。第八，停止化石燃料的稅收優(yōu)惠，確保污染行業(yè)為環(huán)境清潔付出代價。當前稅法為化石燃料行業(yè)提供數(shù)十億美元的補貼和特殊稅收抵免?！懊绹愂辗ò浮睂⑾羞@些特殊優(yōu)惠。第九，加強對公司的執(zhí)法。確保美國國稅局擁有足夠的執(zhí)法資源，未來幾周將宣布的更廣泛的執(zhí)法計劃，解決企業(yè)和高收入美國人的逃稅行為。圖 2：拜登加稅規(guī)模超特朗普此前減稅規(guī)模（萬億美元）資料來源：白宮，Tax Foundation, 三、就業(yè)計劃大概率需啟動預算協(xié)調程序對于每一種預算變更類型（直接支出、收入和債務限額），國會每個財年只有一次使用預算協(xié)調的機會。民主黨 2021 財年已經通過了預算協(xié)調程

29、序推動 1.9 萬億刺激法案時?；ㄓ媱澮矊儆凇爸С觥狈懂?，如果以“預算協(xié)調”推動基建方案，則預計可能會在 2022 財年（2021 年 10 月至 2022 年 10 月）的財政支出計劃中加入基建方案。預算協(xié)調面臨復雜的通過計劃，2020 年 2 月 5 日參眾議院啟動 1.9 萬億法案的預算協(xié)調程序，在 3 月 11 日法案最終通過。除了啟動一年一次的預算協(xié)調程序，參議院多數(shù)黨領袖舒默稱，他正在研究民主黨是否能依靠國會預算法（CBA）啟動 3 次和解程序。舒默的工作人員最近援引了一個案例，提到他們可以用國會預算法第 304 條，為今年使用 3 次和解程序開綠燈。圖 3：預算協(xié)調法案面臨著復

30、雜的通過程序資料來源：CRFB，四、或拉動美國 2022 年 GDP 增長 1.62 個百分點聯(lián)邦政府的基建計劃也會帶動一定的地方投資，但預計規(guī)模有限。根據(jù)美國國會預算辦公室（CBO）數(shù)據(jù)，美國基建投資（包括高速、鐵路、及水利等分項）主要為聯(lián)邦投資和州及當?shù)卣顿Y，州和當?shù)卣昊ㄍ顿Y額約是聯(lián)邦政府投資額的 3 倍左右。近年來公私合營（PPP）模式興起，但整體規(guī)模仍較小，在高速公路、軌道運輸及水利領域，PPP 占政府投資總額分別為 2%、3%及 1%。聯(lián)邦政府通過各種方式補貼地方政府。聯(lián)邦政府通過多種方式補貼地方政府，包括允許地方政府發(fā)行免稅債券及稅收抵免債券，補貼地方銀行、直接向地方政府

31、發(fā)放貸款或提供擔保，以促進地方基建投資。近年來聯(lián)邦政府補貼約占地方政府年基建投資額的 17%左右。拜登基建計劃或將加大對地方政府補貼以促進地方基礎設施投資，但由于地方政府主要依靠發(fā)行債券或加稅等手段籌集資金，其舉債能力不如聯(lián)邦政府，因此地方政府實際可用于基建投資的資金或有限。圖 4：美國基建投資主要以地方政府基建投資為主（十億美元）圖 5：聯(lián)邦對地方基建投資補貼約有限（百萬美元）資料來源：CBO， （更新截止于 2017 年）資料來源：CBO，（更新截止于 2017 年）“美國就業(yè)計劃”或有效拉動美國經濟復蘇。基建投資的財政乘數(shù)較高，根據(jù)美國盡責聯(lián)邦預算委員會（CRFB）和 CBO 測算，AR

32、RA 法案下基建投資的財政乘數(shù)為 0.4 至 2.2 倍，對州和地方政府轉移支付的財政乘數(shù)為 0.4 至 1.8 倍，效果好于減稅和對個人補貼。在就業(yè)方面，美國智庫 EPI 分析，在 ARRA 法案下，基建投資更多的州（按基建投資額排序前五分之一的州）就業(yè)損失較少且恢復更快。 ARRA 法案促進了美國生產要素重組，生產效率提升，也使得美國成為了次貸危機后，發(fā)達經濟體中少有的人均 GDP 實現(xiàn)正增長的國家。表 1：主要財政刺激法案財政乘數(shù)政策財政乘數(shù)2020 年新冠肺炎救助計劃薪資保護計劃0.36 倍提高失業(yè)保險0.67 倍向個人退稅0.60 倍補貼州政府0.88 倍2008 年 ARRA 法案

33、基建投資0.4 至 2.2 倍對州和地方政府轉移支付0.4 至 1.8 倍對個人補貼0.2 至 2.1 倍下調個稅0.1 至 1.5 倍下調公司稅0 至 0.4 倍資料來源：CRFB 及 CBO 測算， 圖 6：次貸危機后，僅有中國及美國人均 GDP 快速增長圖 7：金融危機后基建投資更多的州就業(yè)恢復更快40%30%20%10%0%-10%-20%法國美國日本意大利加拿大德國英國中國（右）240%200%160%120%80%40%-30%0%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019資料來源：Wind，資料來源：EP

34、I， 注：縱軸為就業(yè)指數(shù)，2009 年 3 月數(shù)據(jù)=100假設該就業(yè)計劃最終獲批通過，總規(guī)模 2 萬億美元，時長 8 年，年均投資額為2500 億美元，于 2022 年可以落地開始實施。在 1.3 倍財政乘數(shù)下，可大致測算出將拉動 2022 年 GDP 增長 1.62 個百分點。但若拜登加稅政策落地，則將沖減部分 GDP 增長。表 2：2 萬億投資預計拉動 2022 年 GDP 增長 0.3 至 3.8 個百分點對 GDP 拉動（百分點年投資規(guī)模（十億美元）150200250300350財政乘數(shù)0.40.300.400.500.600.700.80.600.801.001.201.401.30

35、.971.301.621.952.271.61.201.602.002.392.792.01.502.002.492.993.492.21.652.202.743.293.84資料來源：測算五、美國曾經出臺過多次大型基建法案美國在羅斯?？偨y(tǒng)、艾森豪威爾總統(tǒng)、克林頓總統(tǒng)和奧巴馬總統(tǒng)執(zhí)政時期均出臺過大型基建計劃。分析這些基建計劃出臺的目的，無外乎有兩條，第一是為了刺激經濟，比如 1933 年推出的羅斯福新政，主要是為了通過以工代賑，降低失業(yè)率、刺激經濟。第二是提高國內的基礎設施條件，增強美國實力。比如 1956 年艾森豪威爾主導的美國公路建設，起初是為了能夠增強軍隊的機動能力，1993年克林頓主導

36、的電信光纜建設，則是謀求奪回美國在重大關鍵技術領域的競爭力。在 2009 年奧巴馬總統(tǒng)推動的ARRA 法案中，也包含了提高教育、醫(yī)療等軟實力，及對交通、可再生能源等基礎設施建設的支持。圖 8：經濟衰退期，美國傾向于出臺基建法案，刺激經濟NBER定義的經濟衰退美國實際GDP同比美國:國內投資總額:同比(%)艾森豪威爾“洲際和國防公路系統(tǒng)”克林頓“信息高速公路”羅斯福新政奧巴馬ARRA法案奧巴馬修復美國地面運輸法案806040202020201720142011200820052002199919961993199019871984198119781975197219691966196319601

37、9571954195119481945194219391936193319300-20-40-60-80資料來源：WIND,NBER,表 3：美國歷史上出臺的基建法案1933 年羅斯福新政1933 年 5 月，羅斯福簽署國家工業(yè)復蘇法案（NIRA），撥款美國進入大蕭條時期，失業(yè)率高 33 億美元成立公共工程管理局（PWA），在 1933 年及 1935 年為 公共工程管理局為私人公司 達 25%，工業(yè)產出下降，伴隨通 私人公司執(zhí)行基礎設施項目提供資金；1935 年，公共事業(yè)振興署 執(zhí)行基礎設施項目提供 33 億貨緊縮。成立，囊括了各類公共事業(yè)：高速公路，養(yǎng)護環(huán)境，水利設施， 美元維護公共衛(wèi)生，

38、再造森林，防控洪災等，雇傭大量工人。根據(jù)聯(lián)邦資助公路法案，美國州際高速公路由聯(lián)邦政府和州政1958 年第一次公布的公路系1956 年艾森豪威爾“洲際最初的目的是為了使軍隊的機府按照 91 的比例出資，聯(lián)邦政府的資金來自于稅收，各州提供統(tǒng)建設費用估計約為 376 億和國防公路系統(tǒng)”動性更強，同時還可以刺激經濟10%的筑路費用，負責公路修筑管理，對公路擁有所有權。該工美元；最后考慮通脹，耗資約程共建設了 65000km 高速公路，幾乎連接了美國所有的城市。為 1300 億美元1。冷戰(zhàn)結束以后，為了克服蕭條、 該戰(zhàn)略計劃投資 4000 億美元，用 20 年時間，逐步將電信光纜鋪1993 年克林頓“信

39、息高速 刺激經濟增長，更是為謀求奪回 設到所有家庭用戶；1994 年，美國政府提出建設全球信息基礎設 投資 4000 億美元，用 20 年時公路”美國在重大關鍵技術領域，增強 施的倡議，旨在通過衛(wèi)星通訊和電信光纜連通全球信息網(wǎng)絡，形 間鋪設電信光纜美國經濟競爭力。成信息共享的競爭機制，全面推動世界經濟的持續(xù)發(fā)展。復蘇與再投資法案（ARRA 法案）通運輸、公共住房等公共事業(yè)統(tǒng)奧巴馬簽署了2009 年美國 能源與水資源方面的 507 億美元投入，以及對 618 億美元對于交 美元，10 年內投放法案2009 年 2 月 17 日，在美國進入 法案投資總額為 7870 億美元，占到 2008 年美國

40、 GDP 14.7 萬億奧巴馬總統(tǒng)ARRA 經濟衰退期 14 個月后，美國總 美元的 5%。其中，投向基建的部分約為 1125 億美元，主要是對 投向基建的部分約為 1125 億2009 年2015 年奧巴馬總統(tǒng)修復美國地面運輸法 案為地面交通提供長期資金支持為美國 2016 至 2020 財年的交通基礎設施建設提供 3050 億美元 2016 年至 2020 財年共投入融資，其中約 2050 億美元將用于高速公路建設，約 480 億美元 3050 億美元，擬在未來 10 年中投入 3200億美元用于建立清潔交通系統(tǒng)（未通過）奧巴馬在 2017 年的總統(tǒng)預算案中，提出“21 世紀清潔交通計劃”

41、，擬在未來 10 年中投入 3200 億美元用于建立清潔交通系統(tǒng)以拓展美國現(xiàn)有交通系統(tǒng)、在主要地區(qū)建設高鐵以及投資磁懸浮等新型鐵路技術。投資于軌道交通項目2020 年特朗普2 萬億基建法案特朗普稱，美國利率基本為零， 特朗普呼吁推動 2 萬億美元基建法案，并且只專注于就業(yè)和重建奧巴馬總統(tǒng)21奧巴馬表示，實施降低碳排的措 2016 年世紀清潔交通計施將為提振美國經濟、推動創(chuàng)劃新、創(chuàng)造新的就業(yè)機會帶來巨大機遇基建貸款成本很低，是時候推出 美國曾經偉大的基礎設施。2 萬億美元（未通過）期待了數(shù)十年的基建法案了資料來源：證券時報，中國經濟網(wǎng)，美國國會預算辦公室，中外公路，第一財經，美國國會，1佚名.

42、美國艾森豪威爾州際及國防公路系統(tǒng)J. 中外公路, 2004(02):70-70.與本次拜登基建法案出臺背景最為相似的，就是 2009 年的 ARRA 法案，后者的主要內容為免稅、紓困、軟實力提升及基建，其中基建投資約 1125 億美元。ARRA計劃總規(guī)模 7870 億美元，通過 10 年時間逐步投放到經濟系統(tǒng)內。其中，占比最大的部分為減稅，減稅和稅收直接支出計劃規(guī)模共計約 2883 億美元，占到了總計劃的 1/3。第二部分是針對于各級政府的紓困計劃，共計 900 億美元。第三部分，是勞動、健康和人權服務、教育及相關部門的預算內支出，共計 712 億美元。第四部分，主要是對能源與水資源方面的 5

43、07 億美元投入，以及 618 億美元用于交通運輸、公共住房等公共事業(yè)建設。約 1125 億美元的交通、能源、公共事業(yè)的投入，加快了美國國內的電網(wǎng)現(xiàn)代化建設、能源基礎設施維護保養(yǎng)、能源儲備研究開發(fā)等進度。ARRA 法案中對美國風電行業(yè)提供了政策支持和補貼。法案為可再生能源發(fā)電項目投資商提供了三種補貼或資助的方案：投資稅收抵免 （ITC）、生產稅收抵免（PTC）和現(xiàn)金資助 （Cash Grant）。截至 2009 年年底，計劃向美國風能行業(yè)提供了超 15 億美元的資金援助，有 37 個風能項目得到了支持。ARRA 法案帶動風能和太陽能成本的降低，為美國清潔能源的發(fā)展奠定了良好的基礎。計劃說明20

44、09 年支出（億美元）總規(guī)模（億美元）投向領域表 4：2009 年 ARRA 主要投向四個領域，基建投資共計 1125 億元減稅2145648稅收減免優(yōu)惠稅收直接支出73848用于再融資稅收的信貸紓困政府紓困計劃900339為各州政府提供援助減稅勞動、健康等基建對于勞動、健康和人權服務、教育及相關部門的預算內支出交運和房屋以及城市發(fā)展部門的預算內支出71268提高美國的醫(yī)療投入、醫(yī)療技術投入以及教育科研投入61855投入到高速公路及其他交通運輸設施建設、公共房屋資本基金及其他房屋援助措施中能源與水資源發(fā)展的預算內支出50731推動綠色能源與能源產業(yè)發(fā)展資料來源：美國國會預算辦公室，六、從近期投票看民主黨內團結程度正如眾議院多數(shù)黨（民主黨）領袖南希佩洛西所說，拜登政府的基建計劃將是一個“龐大、大膽、能讓美國發(fā)生翻天覆地變化的一攬子計劃”。對于這個計劃，目前立場偏保守的民主黨參議員曼欽已經表示，如果拜登政府下一個推出的方案與基建有關，他將反對參議院使用“預算和解”程序投票。而也有民主黨成員認為，2 萬億美元的規(guī)?！疤　?。比如，紐約州民主黨眾議員柯特茲(Alexandria Ocasio-Cortez)發(fā)表推文表示，2 萬億美元的基建計劃“根本不夠”，“需要增大很多”。因此，拜登總統(tǒng)想要推動基建法案，是否