對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的不同看法

1、.：.；摘要 針對(duì)美國 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/3_1.shtml 經(jīng)濟(jì)開展前景，國際 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/15_1.shtml 社會(huì)存在截然不同的兩種看法。樂觀者以為，今年美國的經(jīng)濟(jì)將增長3%左右，有的甚至估計(jì)會(huì)增長4%，明年到達(dá)3.5%以上。悲觀論者中，一部分人以為美國經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇之中，進(jìn)程非常緩慢，但不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再次負(fù)增長的所謂“雙底景象。還有一部分人以為，雖然美國不會(huì)重蹈日本泡沫破滅后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎靡不振的復(fù)轍，但美經(jīng)濟(jì)前景暗淡，將再現(xiàn)“雙底景象。 在美國經(jīng)濟(jì)今年一季度出現(xiàn)6.1%的強(qiáng)勁復(fù)蘇后

2、，國際社會(huì)大多以為今年將是美經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長并有力拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年。然而月以來，美經(jīng)濟(jì)卻險(xiǎn)象環(huán)生，大公司假賬丑聞不斷、股市暴跌不休、美圓匯率大幅貶值、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/68_1.shtml 投資者自信心遭到重挫、消費(fèi)自信心下降。今年下半年和明年美經(jīng)濟(jì)如何再次成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景，國際社會(huì)存在截然不同的兩種看法。 一、樂觀論 對(duì)美國經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度的主要是政府決策部門和一些經(jīng)濟(jì)研討機(jī)構(gòu)，其理由有： 1美經(jīng)濟(jì)根本面依然安康。美經(jīng)濟(jì)是主要興隆國家中最“有韌性、有活力的經(jīng)濟(jì)。從 HYPERLINK lunwentianxia/cla

3、ss_free/152_1.shtml 工業(yè)消費(fèi)看，今年以來已延續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)增長，其中6月份工業(yè)產(chǎn)值比上月增長.%，5月份的工業(yè)產(chǎn)值已從早先公布的0.2%增幅修正為0.4%。消費(fèi)依然平穩(wěn)增長，住房銷售旺盛，汽車、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/160_1.shtml 電視機(jī)和服裝等進(jìn)口大增。今年13月美國勞動(dòng)消費(fèi)率增長8.4%，大大高于1996-20001平均年增長2.43%的程度，闡明90年代后期對(duì)信息技術(shù)的投資明顯改善了消費(fèi)率。股市反響的主要不是實(shí)踐盈利，而是預(yù)期盈利，而消費(fèi)率的提高必然會(huì)反映到 HYPERLINK lunwentianxia/cla

4、ss_free/74_1.shtml 上市公司的市盈率上來。 2美宏觀經(jīng)濟(jì)政策有利經(jīng)濟(jì)上升。去年一年內(nèi)延續(xù)降息11次，美國聯(lián)邦基金利率下降了4.5個(gè)百分點(diǎn)，僅為1.75%，到達(dá)40年來的最低點(diǎn)，使企業(yè)和個(gè)人約節(jié)省500多億美圓的借貸 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/77_1.shtml 本錢，房屋按揭、汽車無息分期付款和公司 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/99_1.shtml 融資的條件相當(dāng)優(yōu)惠。美國的基準(zhǔn)利率在未來的幾個(gè)月內(nèi)不會(huì)改動(dòng)，由于通脹較低，利率還有下降的空間，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該繼續(xù)產(chǎn)生重要的支撐作用。擴(kuò)張性的

5、HYPERLINK lunwentianxia/class_free/67_1.shtml HYPERLINK lunwentianxia/class_free/4_1.shtml 財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)作用。2001年5月美國國會(huì)經(jīng)過的布什提出的11年減稅1.35萬億美圓的減稅法案，在去年退稅400億美圓的根底上，今年將退稅700億美圓；今年月日美國國會(huì)又經(jīng)過新的經(jīng)濟(jì)刺激法案，在今年、明年和后年分別注入510億、430億和290億美圓，用于添加失業(yè)率超越4%的州的失業(yè)救援金、對(duì)新投資工程減稅30%；未來10年添加 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/118_1.

6、shtml 農(nóng)業(yè)補(bǔ)1600億美圓；今年軍費(fèi)預(yù)算高達(dá)3793億美圓，比上年度添加14.5%，為近20年來的最高程度；用于國土平安的投資也翻了近一番，到達(dá)377億美圓。 3股市泡沫根本擠干。首先，股市下跌的主要緣由是接二連三的大公司丑聞。據(jù) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/115_1.shtml 統(tǒng)計(jì)，從年初到如今曾經(jīng)有112家美國公司公開修正了本人的收益數(shù)字，等于說過去的報(bào)表有假。短期的“丑聞會(huì)比較集中地“爆出來，股市當(dāng)然不大會(huì)好，即使經(jīng)濟(jì)根本面有利好音訊，也難以擋住這一波的沖擊。但大公司違法行為的大量集中揭露和處置，有利于問題的及早處理，投資者的自信心會(huì)得

7、到較快的恢復(fù)。其次，美國的股市曾經(jīng)降到5年前的程度，股市市值下跌了一半以上，市盈利率曾經(jīng)接近長期平均程度。再次，股票 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/79_1.shtml 市場(chǎng)與實(shí)踐經(jīng)濟(jì)生活之間的聯(lián)絡(luò)，并不如人們想象的那樣密不可分。由于股市彈性大，動(dòng)搖大，它并不是一個(gè)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)能否將耐久開展的最重要的根本要素。美國經(jīng)濟(jì)開展的 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/171_1.shtml 歷史就有數(shù)次經(jīng)濟(jì)與股市背道而馳的例子。 4信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇指日可待。導(dǎo)致2001年美國經(jīng)濟(jì)衰退和制約美國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇的主要緣由是企業(yè)資本投資脆

8、弱乏力。1995-2001年，美國企業(yè)投資的一半是信息技術(shù)產(chǎn)品，美國2000年的光纜網(wǎng)可以保證年內(nèi)不需鋪設(shè)新的。但是，信息技術(shù)的一個(gè)與眾不同特點(diǎn)是晉級(jí)換代快，經(jīng)過2-3年的調(diào)整，信息技術(shù)的投資將恢復(fù)增長。 樂觀者以為，今年美國的經(jīng)濟(jì)將增長3%左右，有的甚至估計(jì)會(huì)增長4%，明年到達(dá)3.5%以上。 二、悲觀論 對(duì)美國持悲觀看法的主要集中在 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 金融部門和部分經(jīng)濟(jì)研討機(jī)構(gòu)。悲觀論者中，一部分人較為樂觀，以為美國經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇之中，進(jìn)程將非常緩慢，但不會(huì)出現(xiàn)再次負(fù)增長的所謂“雙底景象。還有一部分人以為，雖然美國不會(huì)重

9、蹈日本泡沫破滅后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎靡不振的復(fù)轍，但美國正在為前十年經(jīng)濟(jì)高速開展過程中積聚的大量泡沫付出昂貴的代價(jià)，美經(jīng)濟(jì)前景暗淡，一年內(nèi)將出現(xiàn)再次負(fù)增長的“雙底景象。 一些重要經(jīng)濟(jì)目的沒有改善。首先，失業(yè)率繼續(xù)攀高。根據(jù)以往的閱歷，從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇初期，失業(yè)率還會(huì)上升。去年3月份衰退以來，美國失業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)力 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/132_1.shtml 人口的比重從3.5%一路上升到12月份高達(dá)5.8%；今年2月份降至5.5%，月份上升到5. 7%,5-6月份上升到5.9%。其次，企業(yè)盈利繼續(xù)下降。雖然資訊科技提高了企業(yè)消費(fèi)率，但更加猛烈的市場(chǎng)競爭和出口

10、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/153_1.shtml 環(huán)境惡化、美圓鞏固等壓制了企業(yè)利潤的增長。據(jù)美國統(tǒng)計(jì)，美900家大公司去年第季度的盈利比上年同期下降了59%，而創(chuàng)下最大降幅的1991年只下降%。又據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料，美公司的稅后利潤去年下降15.9%，是戰(zhàn)后降幅最大的年度之一，尤其是規(guī)范普爾指數(shù)中500家大公司去年總收入只需2250億美圓，下降了近50%。第三，企業(yè)投資志愿繼續(xù)走弱。美企業(yè)界對(duì)于這種“無就業(yè)復(fù)蘇和“無利潤復(fù)蘇深感憂慮。由于消費(fèi)才干過剩，世界市場(chǎng)競爭猛烈，美國企業(yè)對(duì)擴(kuò)展投資缺乏自信心。 2美大公司假帳丑聞后果嚴(yán)重。首先，假帳丑聞的

11、直接后果是這些資本幾百億乃至上千億的大公司出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉，連帶有關(guān)的 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/73_1.shtml 銀行、投資公司出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失，無數(shù)投資者的退休儲(chǔ)蓄化為烏有，大批工人失業(yè)。其次，投資者失去了對(duì)上市公司、 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/7_1.shtml 會(huì)計(jì)公司和 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 證券機(jī)構(gòu)的信任，繁重打擊了公眾對(duì)北美 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/126_1.shtml 資本主義方式

12、賴以生存和開展的資本市場(chǎng)的自信心。再次，美股市投資者成為驚弓之鳥，紛紛從股市撤走資金，導(dǎo)致美股市下跌，美圓貶值，并拖累世界其他主要國家的股市走低，給全球經(jīng)濟(jì)開展蒙上陰影。自1948年以來，美國經(jīng)濟(jì)每次衰退低谷之后的六個(gè)月，股價(jià)平均比一年前上升24%。但在今年6月份，也就是這次衰退終了后的6個(gè)月，股票比去年下降18%，這就等于股市比過去歷次衰退終了后的同期下降42%。7月份，股價(jià)又比上月下跌10%以上。通常，降低利率會(huì)很快刺激經(jīng)濟(jì)增長，而股市下降對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的時(shí)滯較長，目前的股票市場(chǎng)暴跌至少使2003年經(jīng)濟(jì)減慢2-3個(gè)百分點(diǎn)。 3支撐美國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)岌岌可危。首先，房地產(chǎn)泡沫能夠破滅。房地產(chǎn)建立熱曾

13、經(jīng)繼續(xù)11年，是正常周期的兩倍多，也是自第二次世界大戰(zhàn)以來最長的。去年美國延續(xù)11次降息，住房抵押貸款利率大幅下降，加上巨額貨幣投放市場(chǎng)，使房地產(chǎn)買賣非?；鸨?，去年新房、舊房銷售量比上年分別增長了2.6%和2.7%，大大刺激了房價(jià)的上漲。無論從任何角度看，房地產(chǎn)熱潮都曾經(jīng)走到盡頭。最新的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)曾經(jīng)開場(chǎng)觸頂回落。到今年6月為止，新屋開工總量較2002年2月份的峰值減少了約6.5。而房地產(chǎn)一旦下降，道路將是漫長的。其次，消費(fèi)者債臺(tái)高筑，減弱未來的購買力。20世紀(jì)90年代后期，美國新經(jīng)濟(jì)的開展和股市非理性昌盛，使美國的家庭消費(fèi)繼續(xù)增長。2001年，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退后，由于抵押貸款利率大

14、幅下降，美國家庭更為積極地為他們的抵押進(jìn)展再融資，以獲得更低的貸款利率，美國的消費(fèi)依然維持了增長。由于過度的消費(fèi)才干主要來源于不真實(shí)的私人房產(chǎn)和財(cái)富的資本利得，結(jié)果導(dǎo)致目前家庭貸款占的比例高達(dá)75%，與上一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇時(shí)期相比高出10個(gè)百分點(diǎn)。雖然目前的短期利率曾經(jīng)處于年來的最低位，但 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/72_1.shtml 債務(wù)負(fù)擔(dān)很難減輕。今年以來，美國股市市值在過去兩年跌掉40000億美圓的根底上，又縮水25000億美圓，房地產(chǎn)泡沫和股市財(cái)富負(fù)效應(yīng)必將減弱居民的購買力。 4宏觀調(diào)控才干后勁缺乏。首先，財(cái)政赤字將連年加大。由于布什政府實(shí)行一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，過度開支，上屆政府留下的財(cái)政盈余已花光，而復(fù)蘇乏力又勢(shì)必減少財(cái)政收入，致使今后幾年不得不面對(duì)巨額財(cái)政赤字。去年月白宮 HYPERLINK