公司財務基礎(chǔ)與重點

1、.：.；第二章 公司金融環(huán)境一、名詞解釋 1、利率互換：是由買賣雙方，按商定的條件將雙方同一種貨幣利率的不同債務，以對各方在利率上有利的根底上的交換。2、有效率的資本市場：是指有關(guān)信息廣泛傳播而且非常廉價，并且一切的這些信息都曾經(jīng)被證券價錢所吸收。二、重點問題提示1、 金融市場對公司來說具有哪些重要意義？ 價值實現(xiàn)。公司只需經(jīng)過市場買賣才干表達其本身價值；公司金融管理的目的是為了使市場價值最大。 融資。只需經(jīng)過金融市場才可以實現(xiàn)大規(guī)模融資。 進展并購。實現(xiàn)公司競爭戰(zhàn)略。 轉(zhuǎn)移風險。經(jīng)過股權(quán)及債券融資可以分散投資人風險；經(jīng)過二級市場買賣有助于躲避匯率風險、價錢風險等。2、 金融市場有哪些種類？按

2、買賣對象分為有形資產(chǎn)市場和金融資產(chǎn)市場 按實踐交割日期分為現(xiàn)貨市場和期貨市場 按買賣憑證期限的長短分為貨幣市場和資本市場按證券的發(fā)行時間分為初級市場和次級市場3、 如何計算票據(jù)貼現(xiàn)？貼現(xiàn)利息=票面金額貼現(xiàn)率時間貼現(xiàn)金額=票面金額-貼現(xiàn)利息4、 什么是利率互換與貨幣互換？兩者有何區(qū)別？利率互換是由買賣雙方，按商定的條件將雙方同一種貨幣利率的不同債務，以對各方在利率上有利的根底上的交換。貨幣互換是指有互補需求的雙方按照協(xié)議安排，將不同貨幣的債務或投資進展互利的交換。兩者的區(qū)別在于利率互換是同一種貨幣，而貨幣互換那么是不同種類的貨幣之間的互換。5、 商業(yè)銀行與投資銀行的區(qū)別有哪些？商業(yè)銀行向公司直接

3、發(fā)放貸款，投資銀行那么主要協(xié)助 公司從別處籌集資本。6、 公司運營管理目的有哪幾種？目前就西方公司來說，公司運營管理目的有兩種：利潤最大化；股東財富最大化。傳統(tǒng)的公司運營管理的目的是利潤最大化，由于利潤是經(jīng)濟效益的測度，利潤最大化可以導致資源的有效配置，但片面強調(diào)利潤是不科學的，利潤最大化這一目的存在以下缺乏：沒有思索資金的時間價值；忽略長久利益；不一定表達股東的利益，利潤提高不一定代表股東收益添加。 當今西方財務實際界確認的公司運營管理的目的是股東財富最大化。股東財富最大化必需思索營利與風險之間的關(guān)系，短期利益與長期開展之間的關(guān)系。股東財富最大化對股東、債務人、社會及管理當局均有重要意義。7

4、、 什么是有效率的資本市場？對我國有何啟示？ 有效率的資本市場是指有關(guān)信息廣泛傳播而且非常廉價，并且一切的這些信息都曾經(jīng)被證券價錢所吸收。 對我國的啟示： 1市場沒有記憶力； 2市場價錢可信任； 3勿產(chǎn)生財務分析錯誤； 4投資者選擇還是企業(yè)選擇； 5每種股票的價錢需求彈性非常高； 6股票指數(shù)可作為市場情況的主要指數(shù)。第三章 資金的時間價值與價錢決議一、名詞解釋 1、資金時間價值：是指資金在周轉(zhuǎn)運用中由于時間要素構(gòu)成的差額價值。 2、復利：是指計算資金未來值時，不僅計算本金的利息，而且還要將經(jīng)過一定時期本金獲得的利息也參與本金計算利息，逐期滾算，利上加利。 3、年金：是指在某一確定的期間里，每期

5、都有一筆相等金額的收付款項，它實踐上是一組相等的現(xiàn)金流序列。年金按付款時間可分為后付年金、先付年金兩種。 4、普通年金：又稱后付年金，是指每期期末有等額的收付款項的年金。 5、先付年金：又稱當期年金，是指每期期初有等額收付款項的年金。二、重點問題提示：1、 什么是資金的時間價值？ 資金的時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)運用中由于時間要素構(gòu)成的差額價值。 資金的時間價值提示了同樣數(shù)量的貨幣在不同時間內(nèi)具有不同價值的道理。這個概念是將利率以及貨幣自然增值看作自然發(fā)生的，具有普遍意義事情的結(jié)果。2、 了解資金的時間價值有何意義？ 資金的時間價值是金融學，尤其是公司金融中的根本原理之一。公司金融管理的其它重要技

6、術(shù)、方法、以及金融實際，均是以此為根底的。 現(xiàn)實生活中會有一系列的事情涉及到資金的時間價值。例如，假設(shè)10年后他有一筆收入，貨幣量為100萬元，如今花多少錢買適宜？或反之，如今有10萬元，10年后價值應該是多少？買一種股票，或一種債券，或一個企業(yè)，或一種專利，甚至雇傭一個雇員，應該出多少價？定價的根底是什么？如何衡量一種高科技成果的價值？3、 對現(xiàn)金流貼現(xiàn)需求留意的問題有哪些？ 對現(xiàn)金流貼現(xiàn)，是運用資金的時間價值思想，進展價值計算的一種重要方法。對現(xiàn)金流貼現(xiàn)需求留意的問題有兩個：第一、準確估計未來現(xiàn)金流；第二、選擇適當?shù)馁N現(xiàn)率，包括高低適度，即有適當?shù)臅r機本錢補償和風險補償，選用單利還是復利。

7、4、 利率主要由哪些要素決議？ 資金的價錢表現(xiàn)為利率，是一定時期的利息額與本金的比率。 利率主要由以下要素決議：社會平均利潤率；信貸資金的供求；預期價錢變動率；社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)周期；稅率；國際利率程度等。5、 如何計算年金？ (1)知年金求終值，用年金復利系數(shù)公式，或查年金終值系數(shù)表。 (2)知終值求年金，用基金年存系數(shù)公式也稱償債基金，或查基金年金系數(shù)表。 (3)知年金求現(xiàn)值，用年金現(xiàn)值系數(shù)公式，或查年金現(xiàn)值系數(shù)表。 (4)知現(xiàn)值求年金，用投資回收系數(shù)公式，或查投資回收系數(shù)表。 (5)先付年金終值=普通年金終值1+i (6)先付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值1+i (7)永久年金現(xiàn)值=8延期年金終值m+

8、n期與普通年金終值n期計算一樣，但期限應為n期。 (9) 延期年金現(xiàn)值 n為產(chǎn)生年金的期限，m為折限期第六章 資本預算一、名詞解釋 1、 資本預算：是指公司對固定資產(chǎn)投資進展分析、挑選和方案的過程。 2、 現(xiàn)金流量：是指與投資決策有關(guān)的在未來不同時點所發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出的數(shù)量，凈現(xiàn)金流是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 3、 時機本錢：指當公司將資產(chǎn)安排于某種用途時所放棄的其最正確替代用途上的報酬。4、 內(nèi)部報酬率法：是經(jīng)過計算使工程的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率來評價投資工程的一種方法，這個貼現(xiàn)率就被稱為內(nèi)部報酬率。 5、 凈現(xiàn)值法：是運用投資工程的凈現(xiàn)值來進展投資評價的根本方法，凈現(xiàn)值等于投資工程

9、未來凈現(xiàn)金流量按資本本錢折算成現(xiàn)值，減去初始投資后的余額。6、 回收期法：是經(jīng)過計算一個工程所產(chǎn)生的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量足以抵消初始投資額所需求的年限，既用工程回收的速度來衡量投資方案的一種方法。二、重點問題 提示1、 什么是資本預算？完好的資本預算應包括哪些過程？ 資本預算是指公司對固定資產(chǎn)投資進展分析、挑選和方案的過程。 完好的資本預算應包括：1、尋覓增長時機，制定長期投資戰(zhàn)略； 2、預測投資工程的現(xiàn)金流；3、分析評價投資工程； 4、控制審計投資工程的執(zhí)行情況 2、什么是現(xiàn)金流量？現(xiàn)金流量估算時應留意哪些問題？ 現(xiàn)金流量是指 與投資決策有關(guān)的在未來不同時點所發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出的數(shù)量，凈現(xiàn)金流是

10、現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 現(xiàn)金流量估算時應留意的問題有： 1、時機本錢； (2) 、沉沒本錢；3、流動資產(chǎn)的凈變動額；4、利息；5、外部效果；6、稅收。 3為什么以現(xiàn)金流動量而不是會計利潤來評價各種投資方案？ 會計利潤是按權(quán)責發(fā)生制原那么計算的，既按應計原那么，用收入減去本錢后的差額，而無論現(xiàn)金能否收到或支付。因此，會計利潤只是應計現(xiàn)金流，而不一定是實踐現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)金流量那么是按收付實現(xiàn)制原那么計算的，它包括當期實踐發(fā)生的一切現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出工程，而不論其方式如何。 在投資評價中運用凈現(xiàn)金流量的根本緣由在于現(xiàn)金流量能科學地反映資金的時間 價值，因此，評價各種投資方案時就不僅要思索投資

11、本錢和投資報酬的數(shù)額，更要思索每筆預期收入與支出款所發(fā)生的時間，才干作出正確的投資決策。很明顯，會計利潤不思索資金收支的時間，是不能用來衡量投資工程優(yōu)劣的。 4什么是凈現(xiàn)值法？其決策規(guī)那么是什么？ 凈現(xiàn)值法是運用投資工程的凈現(xiàn)值來進展投資評價的根本方法，凈現(xiàn)值等于投資工程未來凈現(xiàn)金流量按資本本錢折算成現(xiàn)值，減去初始投資后的余額，用公式表示為： 其決策規(guī)那么是：當用凈現(xiàn)值法評價獨立投資工程能否可取時，只需當NPV O，闡明該投資工程可行，否那么不可行；對于替代投資工程來說，那么要選擇凈現(xiàn)值更大的工程。 5什么是內(nèi)部報酬率法？其決策規(guī)那么是什么？ 內(nèi)部報酬率法是經(jīng)過計算使工程的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率

12、來評價投資工程的一種方法，這個貼現(xiàn)率就被稱為內(nèi)部報酬率，用IRR表示，即 其決策規(guī)那么是：采用內(nèi)部報酬率來評價獨立投資工程時，需求將計算出來的內(nèi)部報酬率與公司的資本本錢或所要求的最低投資報酬率相比較，假設(shè)工程的內(nèi)部報酬率大于資本本錢，那么該工程可行；反之那么該工程不可行。 6什么是回收期法？其決策規(guī)那么是什么？ 是經(jīng)過計算一個工程所產(chǎn)生的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量足以抵消初始投資額所需求的年限，既用工程回收的速度來衡量投資方案的一種方法。 其決策規(guī)那么是：回收期少于規(guī)范年限工程可行，否那么，不可行。 7應如何利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法進展投資決策？ 1凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值-初始投資額。2內(nèi)部報酬率法：

13、 先預估貼現(xiàn)率，用來計算投資工程的凈現(xiàn)值，假設(shè)結(jié)果為零，那么該貼現(xiàn)率就是該工程的內(nèi)部報酬率； 假設(shè)經(jīng)過測算，該工程的凈現(xiàn)值不等于零，那么應繼續(xù)測算，應運用插值法進展計算。 8、 凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺陷是什么？ 優(yōu)點：1思索了貨幣 的時間價值； 2反映了投資工程在整個經(jīng)濟年限內(nèi)的總效益； 3可根據(jù)需求改動貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。缺陷：(1)與不思索時間價值的評價方法相比，不易了解； (2)與內(nèi)部報酬率法相比，它只能提示該投資工程的內(nèi)部報酬率能否大于資金本錢凈現(xiàn)值為正，內(nèi)部報酬率大于資金本錢，凈現(xiàn)值為負，內(nèi)部報酬率小于資金本錢，但該投資工程的實踐報酬率終究是多少無法確定。 9、比較凈現(xiàn)值法與內(nèi)部報酬率法的異同

14、。 1一樣處： a：都思索了貨幣時間價值，比較客觀準確地反映投資工程的經(jīng)濟效益。 b：用兩種方法評價現(xiàn)金流量規(guī)那么變動的獨立工程時，會得到一致的結(jié)論。 2區(qū)別： a：評價替代工程時，兩種方法有時會得出相反的結(jié)論； b：凈現(xiàn)值法的再投資率假設(shè)為資金本錢，即工程前幾年所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可進展再投資并賺取相當于資金本錢的報酬率。而內(nèi)部報酬率法的再投資假設(shè)為內(nèi)部報酬率。內(nèi)部報酬率高，再投資率也高，反之亦然。 凈現(xiàn)值法所暗含的假設(shè)更接近于現(xiàn)實，因此它優(yōu)于內(nèi)部報酬率法。10、投資決策要關(guān)注的要點是什么？ 貨幣的時間價值；投資風險；投資收益率；資本本錢。投資與否的最后規(guī)范是投資能否給該 公司帶來價值增值第四章

15、 資本本錢與資本構(gòu)造 一、名詞解釋1、 資本本錢：即資本的價錢。從投資人的角度看，它表示與投資時機本錢和投資風險相順應的報答率；從籌資者的角度看，它表示公司為獲得資金必需支付的價錢；公司的資本本錢那么是指公司為獲得所需資金而付出的代價，主要包括支付給股東的股利和支付給長期債務人的利息。2、 市場風險：是指那些影響一切公司的要素引起的風險。這類風險涉及一切的投資對象，不能經(jīng)過多元化投資來分散，故又稱為不可分散風險。3、 非市場風險：是指公司由于本身運營及融資情況對投資者構(gòu)成的風險。包括運營風險和財務風險兩種。4、 加權(quán)平均資本本錢：是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本本錢進展加權(quán)平均確

16、定的。5、 邊沿資本本錢：是指資金每添加一個單位而添加的本錢。邊沿資本本錢也是按加權(quán)平均計算的，是追加籌資時所運用的加權(quán)平均本錢。6、 資本構(gòu)造：是指公司的資金來源中負債與凈資產(chǎn)，或者說股東權(quán)益的對比關(guān)系。二、重點問題提示1、 什么是資本本錢，決議資本本錢的主要要素有哪些？ 資本本錢也即資本的價錢。從投資人的角度看，它表示與投資時機本錢和投資風險相順應的報答率；從籌資者的角度看，它表示公司為獲得資金必需支付的價錢。 公司的資本本錢那么是指公司為獲得所需資金而付出的代價，主要包括支付給股東的股利和支付給長期債務人的利息。決議資本本錢的主要要素是：投資時機本錢以及投資風險補償。2、資本本錢的作用有

17、哪些？ 資本本錢對公司財務而言具有重要意義。它是一個非常重要的財務概念。首先從投資人角度看，資本本錢是公司的投資者包括股東和債務人對接受投資企業(yè)的資本所要求的收益率，即投資時機本錢和投資風險相順應的報答率，假設(shè)接受企業(yè)的收益率，低于投資者所期望的資金本錢，投資者那么不愿投資該企業(yè)。其次，從籌資者被投資企業(yè)角度看，投資資本本錢表示公司為獲得資金必需支付的代價，是其選擇資金來源，確定籌資方案重要根據(jù)，公司應力求采用本錢最低的籌資方式。資本本錢還可用作衡量公司運營業(yè)績的規(guī)范，即運營利潤率，應高于資金本錢，否那么闡明業(yè)績欠佳。 資本本錢影響公司的價值增值程度。金融管理力圖選擇最低的資本本錢，構(gòu)成盡能夠

18、高的公司價值。3、 為什么公司金融要注重資本構(gòu)造問題？ 資本構(gòu)造可以影響資本本錢，從而影響公司價值。構(gòu)造合理的資本構(gòu)造有助于降低資本的直接本錢和間接本錢，提高公司價值。4、 應如何計算資本本錢？ 1、長期借款本錢=利息1-所得稅稅率 2、長期債券本錢= 3、普通股本錢 股息率加增長率法資金本錢= 資本資產(chǎn)定價模型資金本錢=預期收益率+一切資產(chǎn)組合的預期收益率-無風險利率系數(shù) 債券收益率加風險溢價法 資金本錢=長期擔任利率+風險溢價 加權(quán)平均資金本錢=5什么是營業(yè)杠桿？ 營業(yè)杠桿是指公司息稅前收益EBIT隨企業(yè)銷售收入(S)的變化而變化的程度，常用DOL表示，計算公式為： 營業(yè)杠桿度越高，運營風

19、險越大；營業(yè)杠桿度越低，運營風險越小。6、什么是財務杠桿？ 財務杠桿是指公司負債運營的作法，常用DFL表示，計算公式為： 公司負債比率越高，財務杠桿系數(shù)越大，闡明財務杠桿作用越大， 財務風險也就越大；反之越小。 7、什么是綜合杠桿？ 綜合杠桿是指將營業(yè)杠桿、財務杠桿綜合思索、運作所產(chǎn)生的效益， 闡明銷售數(shù)量或銷售收入對每股盈利的影響， 常用DCL表示，計算公式為： 第五章 融資管理 一、名詞解釋1、商業(yè)信譽隱含利息本錢：是指放棄現(xiàn)金折扣而構(gòu)成的隱含利息本錢。2、期權(quán)：期權(quán)是一種契約，它賦予期權(quán)持有者在規(guī)定時期內(nèi)按規(guī)定價錢購買或出賣某種資產(chǎn)的權(quán)益。3、認股權(quán)證：是公司發(fā)行的，持有者可按規(guī)定價錢購

20、買特定數(shù)額股票的權(quán)益證書。4、可轉(zhuǎn)換債券：是由公司發(fā)行的，可以在規(guī)定的期限，按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。二、重點問題提示1、 公司進展短期融資的緣由及原那么是什么？ 緣由是：滿足公司流動資產(chǎn)所需的資金來源以及躲避利率風險。 原那么是： 中庸型融資原那么 積極型融資原那么 穩(wěn)健型融資原那么2、短期融資的特點有哪些？ 融資速度較快 相對本錢較低 借貸人風險較高3、付款條件的意義是什么？ 在于明確信譽期限，如“2/10、1/20、n/30。 表示賒銷期為30天，假設(shè)付款人提早在10天內(nèi)付款，可減免2%的貨款；假設(shè)在10天至20天之間付款，可減免1%；假設(shè)在20至30天內(nèi)付款，那么按全額支付。

21、4、 股票發(fā)行價錢應思索哪些要素？ 1法律規(guī)定； 2公司盈利情況及增長潛力； 3股票二級市場情況。 5、配股的條件有哪些？ 1必需符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定； 2距前一次股份發(fā)行的時間必需在一年以上； 3最近三年內(nèi)延續(xù)盈利，凈資產(chǎn)稅后利潤率三年平均在10%以上； 4公司一次配股數(shù)不得超越前次發(fā)行并募足普通股總數(shù)的30%。 6、認股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券有何區(qū)別？ 認股權(quán)證是公司發(fā)行的，持有者可按規(guī)定價錢購買特定數(shù)額股票的權(quán)益證書?？赊D(zhuǎn)換債券是由公司發(fā)行的，可以在規(guī)定的期限，按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。 兩者區(qū)別在于： 1當認股權(quán)持有人行使權(quán)益時，公司可以得到一筆額外的資金，并使股本擴展，而可轉(zhuǎn)換債券持有人行使權(quán)益時，不會添加公司的資金來源，僅僅改動了公司的資本構(gòu)造，使負債率下降； 2認股權(quán)持有人行使權(quán)益后，公司較低票面利率的債券依然流通，但可轉(zhuǎn)換債券持有人行使權(quán)益后，債務被公司收回，公司不再擁有低資金本錢的優(yōu)勢。 7、可轉(zhuǎn)換債券的價值如何決議，它具有哪些優(yōu)點？可轉(zhuǎn)換債券的價值=max原始債券價值，轉(zhuǎn)換價值+ 選擇權(quán)價值當公司價值降低時，可轉(zhuǎn)換債券的價值取決于相關(guān)的原始債券價值加選擇權(quán)價值，當公司價值上升時，可轉(zhuǎn)換債券