2022證券從業(yè)《市場基礎(chǔ)知識》要點解析：第五章1

1、最新2022證券從業(yè)市場基礎(chǔ)知識要點解析：第五章1北京證券從業(yè)資格培訓(xùn)： of rural drinking water sources, protection of drinking water sources in rural areas by the end of the delimitation of the scope of protection, complete with warning signs, isolating network protection facilitiesof rural drinking water sources, protection of drin

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3、ion, complete with warning signs, isolating network protection facilities第五章 金融衍生工具考綱分析掌握金融衍生工具的概念、根本特征、伴隨的風(fēng)險和按照根底工具的種類、產(chǎn)品形態(tài)、交易場所及交易方法等不同的分類方法。掌握金融衍生工具的分類。掌握現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨交易的定義，根本特征和主要區(qū)別。掌握金融遠(yuǎn)期合約的概念和類型。掌握金融期貨、金融期貨合約的定義。掌握金融期貨的集中交易制度、標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對沖機(jī)制、保證金制度、無負(fù)債結(jié)算制度、限倉制度、大戶報告制度、每日價格波動限制及斷路器規(guī)那么等主要交易制度。掌握金融期貨合約的主要

4、類別。掌握滬深300股指期貨合約的內(nèi)容及交易規(guī)那么。掌握金融期貨的根本功能。掌握金融期權(quán)的定義和特征。掌握金融期權(quán)的主要種類。掌握權(quán)證的定義、分類、要素。掌握可轉(zhuǎn)換債券的定義和特征。掌握可轉(zhuǎn)換債券的主要要素。掌握附權(quán)證的可別離公司債券的概念與一般可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別。掌握存托憑證的定義。掌握資產(chǎn)證券化的含義、主要種類。掌握資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人。掌握結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品的定義、類別、結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的收益與風(fēng)險。熟悉金融銜生工具的開展動因、開展現(xiàn)狀和開展趨勢。熟悉金融期貨交易與金融觀貨交易及遠(yuǎn)期交易的區(qū)別。熟悉金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別。熟悉權(quán)證的發(fā)行、上市與交易。熟悉存托憑證的優(yōu)點。要點解析第一節(jié) 金

5、融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征(一)金融衍生工具的概念要點一金融衍生工具是指建立在根底產(chǎn)品或根底變量之上，其價格取決于根底金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。這里所說的根底產(chǎn)品是一個相對的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等)，也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具根底的變量種類繁多，主要是各類資產(chǎn)價格、價格指數(shù)、利率、匯率、費率、通貨膨脹率以及信用等級等，近些年來，某些自然現(xiàn)象(如氣溫、降雪量、霜凍、颶風(fēng))甚至人類行為(如選舉、溫室氣體排放)也逐漸成為金融衍生工具的根底變量。要點二1998年，美國財務(wù)會計準(zhǔn)那么委員會(簡稱“FASB)所發(fā)布的第133號會

6、計準(zhǔn)那么?衍生工具與避險業(yè)務(wù)會計準(zhǔn)那么?是首個具有重要影響的文件。要點三2001年，國際會計準(zhǔn)那么委員會發(fā)布的第39號會計準(zhǔn)那么?金融工具：確認(rèn)和計量?和2022年2月我國財政部公布的?企業(yè)會計準(zhǔn)那么第22號金融工具確認(rèn)和計量?均根本沿用了FASBl33號的衍生工具定義。1.獨立衍生工具。衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。獨立衍生工具有以下特征：(1)其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系;

7、(2)不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反響的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資;(3)在未來某一日期結(jié)算。要點四2.嵌入式衍生工具。這是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或局部現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動的衍生工具。嵌入式衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券等。要點五(二)金融衍生工具的根本特征1.跨期性。【解釋】約定在未來某一時間按照一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。2.杠桿性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融

8、工具。例如，假設(shè)期貨交易保證金為合約金額的5%，那么期貨交易者可以控制20倍于所交易金額的合約資產(chǎn)，實現(xiàn)以小博大的效果?！纠}1單項選擇題】假設(shè)期貨交易保證金為合約金額的5%，那么期貨交易者可以控制的合約資產(chǎn)為所投資金額的()倍。A.5B.10C.20D.50【答案】c3.聯(lián)動性。金融衍生工具的價值與根底產(chǎn)品或根底變量緊密聯(lián)系、規(guī)那么變動。4.不確定性和高風(fēng)險性?！窘忉尅拷鹑谘苌ぞ叩慕灰缀蠊Q于交易者對根底工具(變量)未來價格(數(shù)值)的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度。金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險：(1)信用風(fēng)險;(2)市場風(fēng)險;(3)流動性風(fēng)險;(4)結(jié)算風(fēng)險;(5)操作風(fēng)險;(6)法律風(fēng)險?！?/p>

9、例題2不定項選擇題】以下對金融衍生：具根本特征的表達(dá)錯誤的有( )。A.金融衍生工具的價值與根底產(chǎn)品或根底變量緊密聯(lián)系、規(guī)那么變動B.金融衍生工具一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具C.金融衍生工具的杠桿效應(yīng)一定程度上決定了它的高投資性和高風(fēng)險性D.金融衍生工具的交易結(jié)果取決于交易者對衍生工具(變量)未來價格(數(shù)值)的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度【答案】CD二、金融衍生工具的分類( 一)按照產(chǎn)品形態(tài)分類1.獨立衍生工具。2.嵌入式衍生工具。要點六(二)按照金融衍生工具自身交易的方法及特點分類金融衍生工具從其自身交易的方法和特點可以分為金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期

10、權(quán)、金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。1.金融遠(yuǎn)期合約?！窘忉尅拷鹑谶h(yuǎn)期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格(被稱為“遠(yuǎn)期價格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外集合約和遠(yuǎn)期股票合約。2.金融期貨。【解釋】這是指交易雙方在集中的交易場所以公開競價的形式達(dá)成的，在將來某一特定時間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。3.金融期權(quán)。【解釋】這是指合約買方向賣方支付一定費用，在

11、約定日期內(nèi)(或約定日期)享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約，包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。4.金融互換?！窘忉尅窟@是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換可分為貨幣互換、利率互換和、股權(quán)互換、信用違多f互換等類別。5.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。前述4種常見的金融 衍生工具通常也被稱為“建構(gòu)模塊工具，它們是 最簡單和最根底的金融衍生工具，而利用其結(jié)構(gòu)化 特性，通過相互結(jié)合或者與根底金融工具相結(jié)合， 能夠開發(fā)設(shè)計出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，后者通常被稱為“結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，或簡稱為“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品?！纠}3不定項選擇題】關(guān)于

12、信用衍生工具，以下論述正確的有( )。A.主要品種包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)、政治期貨等B.用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險C.OTC交易的信用衍生工具等交易金額已經(jīng)超過交易所交易的交易額D.信用衍生工具是20世紀(jì)90年代以來開展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品【答案】BCD要點七(三)按照根底工具種類分類1.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具【解釋】這是指以股票或股票指數(shù)為根底工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約。2.貨幣衍笪工具?！窘忉尅窟@是指以各種貨幣作為根底工具的金融衍生工具，主要包括遠(yuǎn)期外集合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。3

13、.利率衍生工具。【解釋】這是指以利率或利率的載體為根底工具的金融衍生工具，主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約。4.信用衍生工具。這是指以根底產(chǎn)品所蘊(yùn)涵的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為根底變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險，是20世紀(jì)90年代以來開展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。5.其他衍生工具。例如用于管理氣溫變化風(fēng)險的天氣期貨，管理政冶風(fēng)險的政治期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等，(四)按照交易場所分類1.交易所交易的衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具。2.場外交易市場(簡稱“OTC)交易的衍生工 具是指實行分散

14、的、一對一交易的衍生工具。三、金融衍生工具的產(chǎn)生、開展及現(xiàn)狀(一)金融衍生工具的產(chǎn)生與開展【解釋】l617世紀(jì)，在荷蘭安特衛(wèi)普、英國倫敦等地的遠(yuǎn)期交易一度非?；顫?，并出現(xiàn)了場外期權(quán)交易，在“郁金香泡沫、“南海泡沫等早期金融危機(jī)中扮演了重要角色。1730年，日本德川幕府正式批準(zhǔn)大阪堂島大米市場的運作，被公認(rèn)為期貨交易所的雛形。1848年，芝加哥期貨交易所(CBOT)成立。1972年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)創(chuàng)立國際貨幣市場(IMM)，并首次推出以金融資產(chǎn)為根底產(chǎn)品的衍生品合約外匯期貨合約。1975年，芝加哥期貨交易所推出首個以按揭貸款為根底資產(chǎn)的利率期貨合約，并于1977年推出長期國債期貨合約

15、。芝加哥商業(yè)交易所那么于l981年推出歐洲美元定期存款期貨，這也是全球第一個以現(xiàn)金結(jié)算的期貨合約。1982年，美國堪薩斯交易所推出全球首個股票指數(shù)期貨合約價值線指數(shù)期貨合約。1973年，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立，這是全球第一家期權(quán)交易所。1981年，經(jīng)所羅門兄弟公司中介，IBM與國際貨幣基金組織進(jìn)行了第一筆貨幣互換。1983年，所羅門兄弟公司開發(fā)了按揭貸款支持證券(MBS)，隨后出現(xiàn)了以汽車貸款和信用卡貸款為支持的資產(chǎn)支持證券(ABs)。1995年，J.P.摩根開發(fā)出信用違約互換和債務(wù)抵押債券(CDOs)。(二)金融衍生工具的開展動因1.金融衍生工具產(chǎn)生的最根本原因是避險。2.20世紀(jì)

16、80年代以來的金融自由化進(jìn)一步推動了金融衍生工具的開展。要點八金融自由化的主要內(nèi)容如下。(1)取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化。(2)打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制，允許各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、互相自由滲透，鼓勵銀行綜合化開展。(3)放松外匯管制 。(4)開放各拳金融市場，放寬對資本流動的限制?！窘忉尅拷鹑谧杂苫环矫媸估?、匯率、股價的波動更加頻繁、劇烈，使得投資者迫切需要可以躲避市場風(fēng)險的工具; 另一方面，金融自由化促進(jìn)了金融競爭。3.金融機(jī)構(gòu)的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速開展的又一重要原因?！窘忉尅拷鹑谥薪闄C(jī)構(gòu)積極參與金融衍生工具的開展主要有兩力面原因：一是在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的背景下，金融衍生：具業(yè)務(wù)屬于表外業(yè)務(wù)，既不影響資產(chǎn)負(fù)債表狀況，又能帶來手續(xù)費等項收入;二是金融機(jī)構(gòu)可以利用自身在金融衍生工具方面的優(yōu)勢，直接進(jìn)行自營交易，擴(kuò)大利潤來源。為此，金融衍生工具市場吸引了為數(shù)眾多的金融機(jī)構(gòu)。，