云銅分析報(bào)告正式版

1、證券投資分析報(bào)告云南銅業(yè)（000878）班級(jí): 姓名: 學(xué)號(hào):公司簡(jiǎn)介云南銅業(yè)股份有限公司是經(jīng)云南省證券監(jiān)督管理辦公室云證辦199780號(hào)文和云南省人民政府 云政復(fù)199792號(hào)文批準(zhǔn)，由云南銅業(yè)（集團(tuán)）有限公司作為獨(dú)家發(fā)起人，以社會(huì)募集方式設(shè)立的股 份有限公司，代碼為000878，現(xiàn)有注冊(cè)資本壹拾貳億伍仟陸佰陸拾捌萬捌仟捌佰元。經(jīng)營范圍是有色金 屬、貴金屬的生產(chǎn)、銷售、加工及設(shè)計(jì)、施工、科研；高科技產(chǎn)品、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售；機(jī) 械動(dòng)力設(shè)備的制作安裝；食品工業(yè)、房地產(chǎn)、旅游業(yè)的開發(fā)。經(jīng)營有色金屬開采和選礦業(yè)務(wù)；化肥加工 及銷售；工業(yè)硫酸、飼料磷酸鹽產(chǎn)品。礦物和有色金屬產(chǎn)品及副產(chǎn)品的計(jì)量

2、（計(jì)重、過磅、檢斤）檢測(cè) 分析以及相關(guān)技術(shù)咨詢服務(wù)。金屬切削機(jī)械加工、冷作鉚焊金屬結(jié)構(gòu)件制作、管道制作安裝、冶金設(shè)備 維修、起重設(shè)備維修、機(jī)器鍛造、熱處理、計(jì)量檢測(cè)。我們可以通過一些排名了解云南銅業(yè)的情況。流通股（億股）排名總資產(chǎn)（億元）排名主營收入（億元）排名每股收益排名中金嶺南15.85222124.3841471.217450.25005銅陵有色14.21583293.49103362.890020.46002鋅業(yè)股份11.10105102.2148654.17308-0.13409云南銅業(yè)12.56674311.39482217.722330.17406錫業(yè)股份8.24117105.6

3、474568.938660.35224羅平鋅電1.83851213.6120126.198513-0.500013鑫科材料4.4950921.76981128.8242100.09008江西銅業(yè)20.75251499.49801572.063711.12001吉恩鎳業(yè)7.6334888.2224812.9705110.15007豫光金鉛2.95251045.16121054.800070.38003株冶集團(tuán)2.58331172.3662984.44794-0.260011博威合金0.440014-14-14-14宏達(dá)股份10.3200698.2588731.23729-0.401512ST珠峰

4、1.5833136.1456137.238912-0.160010總股本（億股）排名凈資產(chǎn)（億元）排名凈利潤(rùn)（億元）排名凈資產(chǎn)收 益率（）排名中金嶺南15.8688243.552034.005839.20003銅陵有色14.2161368.270825.966129.50002鋅業(yè)股份11.1013516.44288-1.487512-8.650010云南銅業(yè)12.5669441.523042.187355.43006錫業(yè)股份8.2411741.046752.764747.17005羅平鋅電1.8385133.842112-0.928010-21.560011鑫科材料10999江西銅業(yè)34.6

5、2731324.4405133.9943113.90001吉恩鎳業(yè)8.1112836.105061.184963.83007豫光金鉛2.95251110.9206110.872078.20004株冶集團(tuán)5.2746919.26097-1.366411-6.62009博威合金2.150012-14-14-14宏達(dá)股份10.3200611.75519-4.143213-30.050012ST珠峰1.58314-0.417013-0.25279-13由上表所示，云南銅業(yè)無論在哪項(xiàng)排名上都是前五。特別是流通股有12.5667億股，屬大盤股，與 大市走勢(shì)很接近，而在后面的大盤分析中我們將會(huì)看到，大盤將進(jìn)

6、底部，反彈不可避免。一、宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣供應(yīng)量月度M0（億元）M1（億元）M2（億元）11年5月44,594.89269,275.01763,394.5311年4月45,489.03266,766.91757,384.5611年3月44,845.22266,255.48758,130.8811年2月47,270.24259,200.50736,130.8611年1月58,063.94261,765.01733,884.83通過分析1-5月的貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，我們可以知道到，流通中的現(xiàn)金呈減少的趨勢(shì)，根據(jù)貨幣供應(yīng) 量與利率的關(guān)系，隨著貨幣供應(yīng)量的減少，利率呈反向運(yùn)動(dòng)。這也就意味著，隨著利率的上升，投資

7、者 的資金成本也在提高，其要求的必要收益率也相應(yīng)提高。要想獲得比較高的必要收益率，投資國債的話 無法達(dá)到，只有投資股市。而通過分析國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：國內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)2011-032010-122010-09國內(nèi)生產(chǎn)總值（現(xiàn)價(jià)）_累計(jì)96311397983.2270234.2國內(nèi)生產(chǎn)總值增速_累計(jì)9.710.310.6通過對(duì)比最近三個(gè)季度的國內(nèi)生總值，可以看到，我國多內(nèi)生產(chǎn)總值在穩(wěn)步增長(zhǎng)。由此，我們可以 知道我國經(jīng)濟(jì)的整體形勢(shì)還是良好的，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒有惡化。物價(jià)指數(shù)月度全國城市農(nóng)村當(dāng)月環(huán)比累計(jì)當(dāng)月環(huán)比累計(jì)當(dāng)月環(huán)比累計(jì)11年5月5 500 105 205 300 075 006 000 105

8、 7011年4月5.300.105.105.200.165.005.800.085.6011年3月5.40-0.205.005.20-0.174.905.90-0.335.5011年2月4.901.204.904.801.214.705.501.305.3011年1月4.901.004.904.801.034.815.201.075.23從上表看，5月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.5%。其中，城市上漲5.3%，農(nóng)村上漲6.0%。物價(jià)指數(shù) 在不斷上升，表明我國面臨著比較嚴(yán)重的通貨膨脹。不過我們都知道，物價(jià)的絕對(duì)值固然對(duì)于股市有影 響，但是影響更大的是物價(jià)走勢(shì)的趨勢(shì)，以及反映在市場(chǎng)的心理波動(dòng)。如果人

9、們認(rèn)為物價(jià)不會(huì)失控，企 業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)是穩(wěn)定的，持股的信心強(qiáng)，那么，即使CPI數(shù)值即使超出了預(yù)期，對(duì)于市場(chǎng)的影響也僅僅 是暫時(shí)的。作為投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)展走勢(shì)中，找尋適合的投資機(jī)會(huì)。為了確定好的投 資時(shí)機(jī)我們要大盤進(jìn)行分析。二、大盤分析（以下三圖為上證綜指走勢(shì)圖）從四月以來，大盤走勢(shì)是在不斷下跌中，并且這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)延續(xù)了兩個(gè)月，按照以往的走勢(shì)經(jīng)驗(yàn)分 析，大盤將會(huì)在最近進(jìn)行技術(shù)性反彈。下面我們通過畫輔助線對(duì)大盤進(jìn)行詳細(xì)分析。我們看到，大盤走勢(shì)呈下降趨勢(shì)，在斜向下的軌道線中震蕩，而通過黃金分割線工具，我們可以做 一個(gè)大盤的底部預(yù)測(cè)，看大盤會(huì)在多少點(diǎn)處得到支撐。上圖中，大盤走勢(shì)線已經(jīng)連續(xù)

10、下穿了最有可能受 到支撐的2883.62點(diǎn)位和2778.78點(diǎn)位，只剩下2618.80點(diǎn)位。我判斷大盤將在此處受到強(qiáng)力支撐。而 我們也看到，大盤在2778.78點(diǎn)處就有了反彈的傾向，走勢(shì)線在這個(gè)區(qū)域盤整了一段時(shí)間，也就是說多 方在此處嘗試過反擊，但被空方打退。所以我覺得，多方還會(huì)再次組織進(jìn)攻，進(jìn)攻的時(shí)機(jī)就是空方力量 宣泄將盡之際。為了確認(rèn)會(huì)得到支撐，我們可以利用甘氏線進(jìn)行再次求證，如下圖：走勢(shì)線在2*1線上方，一直沒有 被下穿，支撐再次收到確認(rèn)。經(jīng)過以上分析，我預(yù)期大盤已經(jīng)接近底部，可以開始布局。而從4月13日高盛對(duì)銅價(jià)的研究報(bào)告中 知道，2011年上半年，全球金屬市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。與年初相比，除

11、鋁價(jià)小幅上揚(yáng)外，其他金屬價(jià)格均有所 下降，其中鎳和鋅價(jià)跌幅更是超過10%。然而，從長(zhǎng)期看，整個(gè)金屬市場(chǎng)的牛市前景并不會(huì)改變，銅價(jià) 上漲可能推遲，但不可避免。為此，我覺得現(xiàn)在的有色金屬板塊是被低估的，市場(chǎng)必然對(duì)其有一個(gè)修正 的要求。這是有色金屬板塊的走勢(shì)圖，從中我們可以看到其走勢(shì)是與大盤相吻合的。考慮到投資的收益性和 安全性，我們還需要對(duì)云南銅業(yè)做一個(gè)財(cái)務(wù)分析。三、財(cái)務(wù)分析我們將2011年第一季度的情況與2010年第三、四季度作比較。報(bào)告年度2011-3-312010-12-312010-9-31流動(dòng)比率0.99070.96550.988速動(dòng)比率0.32940.31320.3793資產(chǎn)負(fù)債率83

12、.022383.613283.1988利息支付倍數(shù)207.9965197.1477178.5344股東權(quán)益比率16.977716.386816.8012長(zhǎng)期負(fù)債比率13.007813.572813.7896從上述財(cái)務(wù)指標(biāo)看，云南銅業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都在提高。從資產(chǎn)負(fù)債率看，該項(xiàng)指 標(biāo)值較高說明企業(yè)可以獲得的節(jié)稅收益較多。資產(chǎn)負(fù)債率的降低，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在降低。從長(zhǎng)期負(fù)債比 率也可以看到長(zhǎng)期負(fù)債的減少，同時(shí)利息支付倍數(shù)和股東權(quán)益比率的增加也給債權(quán)人提供了更好的保障， 提高我們投資者對(duì)企業(yè)的信心。報(bào)告年度2011-3-312010-12-312010-9-31主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率11.8257

13、.56117.9205營業(yè)利潤(rùn)率(%)4.08571.99031.8516主營業(yè)務(wù)成本率(%)87.752892.159191.7787銷售凈利率(%)3.65361.82341.4722銷售毛利率()12.24727.84098.2213從上表中的指標(biāo)可以看到，云南銅業(yè)在主營業(yè)務(wù)方面的盈利能力的增強(qiáng)，這與業(yè)務(wù)成本的良好控制 是密切相關(guān)的，也表明企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量是好的。投資者的收益主要來源還是企業(yè)的盈利，因此企業(yè)在盈利能力上的穩(wěn)步上升給與投資者更好的信心。四、技術(shù)分析這是云南銅業(yè)4月開始到5月末的股價(jià)走勢(shì)圖，我們看到，股價(jià)走勢(shì)于大盤走勢(shì)一致，如果我對(duì)大盤判斷無誤的話，那么大盤反彈之際也會(huì)是云南銅

14、業(yè)反彈之時(shí)。這是6月開始到6月10圖的走勢(shì)圖。 總體上這是一個(gè)盤整的走勢(shì)，K線1是有短 上下影線的陰線，實(shí)體比影線長(zhǎng)，說明多方 進(jìn)行過進(jìn)攻試探，最后空方占了上風(fēng)。K線 2是T型K線，說明多方力量越來越強(qiáng)，多 方第二次試探時(shí)空方松動(dòng)了防線，預(yù)示著股 價(jià)即將上漲。K3多方繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)股價(jià)上 漲，空方不甘心失敗，最終收于一根紡軸陽 線。K4也是一根紡軸陽線，上下影線都很短， 股價(jià)會(huì)有多種運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)，但趨勢(shì)不會(huì)很強(qiáng)勁。 R搶反彈，可能會(huì)造成損失，因此，我們還要我們從圖上可以看到，股價(jià)是在箱體中震蕩， 為了防止股價(jià)下跌受到損失，我們還要找出 股價(jià)會(huì)在哪個(gè)價(jià)位受到支撐。如圖，經(jīng)過計(jì)算，我找到股價(jià)會(huì)受到支 撐的三個(gè)點(diǎn)，他們分別是20.9、20.54和 19.99。我覺得，若股價(jià)繼續(xù)向下突破， 最佳的買入價(jià)位應(yīng)該在20.5左右。從形態(tài)上看，股價(jià)走勢(shì)形成了矩形， 有可能形成三重底，但也要防止其形成三 重頂?shù)目赡?。關(guān)鍵就是其不會(huì)突破黃金分 割所標(biāo)示的支撐點(diǎn)。如圖：平均線從下降開始走平，價(jià)格 線從下上穿平均線，為買入信號(hào)。從BIAS看，BIAS形成從下到上的多個(gè) 上升的谷，股價(jià)在下跌，是買入信號(hào)。而 且BIAS參數(shù)在逐漸增大，說明其越來越活 躍，越來越受關(guān)注，最近上漲的可能性大。五，其公司狀況，還有大盤