試論企業(yè)獲利能力體系

1、 HYPERLINK / 淺析企業(yè)獲利能力體系摘要：面對(duì)不斷變化的市場和隨時(shí)可能帶來的危機(jī)，企業(yè)必須重視在市場的生存和成長問題，企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的要緊目的是獲利，因此企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)披露要求更為嚴(yán)格。如何正確、公平地評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力是財(cái)務(wù)治理全然目標(biāo)股東財(cái)寶最大化、企業(yè)價(jià)值最大化的差不多途經(jīng)和保證。鑒于此，本論文以淺析企業(yè)獲利能力分析為主題，結(jié)合我國企業(yè)獲利能力現(xiàn)狀和實(shí)例來進(jìn)行研究與分析，重點(diǎn)把握企業(yè)盈利分析的指標(biāo)，探討盈利能力分析的作用以及對(duì)企業(yè)的阻礙，對(duì)使用者的價(jià)值等。關(guān)鍵字： HYPERLINK javascript:; o 業(yè)內(nèi)人士 獲利能力； HYPERLINK javascript:;

2、o 股票價(jià)格 股票價(jià)格； HYPERLINK javascript:; o 金融市場 金融市場； HYPERLINK javascript:; o 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析；盈利能力；財(cái)務(wù)分析 一、獲利能力的內(nèi)涵（一）獲利能力分析的目的獲利能力也稱盈利能力，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力，反映企業(yè)的資金增值能力，是剖析企業(yè)經(jīng)營的核心。獲利能力分析是企業(yè)的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)，也是投資人正確決定其投資去向，推斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，操縱信貸風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)治理活動(dòng)的動(dòng)身點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。關(guān)于一個(gè)企業(yè)而言，在其從事經(jīng)營治理

3、活動(dòng)的過程中，最直接的目的是最大限度的賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營和進(jìn)展。持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營和進(jìn)展是獵取利潤的基礎(chǔ)；而最大限度的獵取利潤是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的目標(biāo)和保證。只有在不斷獵取利潤的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能進(jìn)展；因此，獲利能力是企業(yè)治理人員最重要業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)覺問題，改進(jìn)企業(yè)治理的突破口。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速進(jìn)展，獲利能力分析變得越來越重要。企業(yè)通過荻利能力分析把錯(cuò)綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為簡明的財(cái)務(wù)信息，它解決了企業(yè)評(píng)價(jià)獲利能力指標(biāo)多，但主次不清的問題，使企業(yè)獲利能力的評(píng)價(jià)有的放矢，有利于衡量企業(yè)目前的荻利狀況，了解企業(yè)過去一段時(shí)刻內(nèi)的凈利與收益信息，為企業(yè)的打算與決策提供有效的信息。針對(duì)那個(gè)重要問題,

4、本文以淺析企業(yè)獲利能力體系為題,對(duì)企業(yè)獲利能力體系的建立和我國企業(yè)獲利現(xiàn)狀及問題進(jìn)行重點(diǎn)介紹,以解決我國企業(yè)獲利能力不佳的問題，達(dá)到完善我國企業(yè)獲利能力體系的目的。（二）獲利能力分析的重要性獲利能力分析指標(biāo)是財(cái)務(wù)分析的核心，是所有者最為關(guān)注的，也是企業(yè)經(jīng)營者和債權(quán)人必須關(guān)注的。上市公司相較于非上市公司而言更為專門。上市公司是向社會(huì)公開發(fā)行股票而籌資成立的專門企業(yè)，它在金融市場籌集資金，必須公開披露會(huì)計(jì)信息資料，使投資者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、進(jìn)展前景有詳細(xì)的了解。股票投資者為了獵取可能的利潤、增加收入或有利于自己經(jīng)營，需要了解所投資上市公司的情況。上市公司的治理經(jīng)營者為了維護(hù)自身的信譽(yù)，也

5、情愿并要求公開公司的會(huì)計(jì)信息資料。因此，如何正確、公正地評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)內(nèi)容，也是各個(gè)利益相關(guān)者做出正確財(cái)務(wù)決策的全然依據(jù)。企業(yè)維持較好盈利能力水平是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理全然目標(biāo)股東財(cái)寶最大化、上市公司價(jià)值最大化的全然途徑和保證。1、企業(yè)的獲利能力直接反映治理者的經(jīng)營業(yè)績企業(yè)經(jīng)理人員的全然任務(wù)，確實(shí)是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人職員作業(yè)績的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則能夠衡量經(jīng)理人職員作業(yè)績的優(yōu)劣并通過獲利利能力分析發(fā)覺 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8

6、%90%A5%E7%AE%A1%E7%90%86 o 經(jīng)營治理 經(jīng)營治理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動(dòng)的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對(duì)盈利能力的深入分析，能夠發(fā)覺經(jīng)營治理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。 2、企業(yè)的獲利能力與投資者財(cái)寶直接掛鉤，也是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)投資人的投資動(dòng)機(jī)是獵取較高的投資回報(bào)。一個(gè)不能盈利、甚至賠本的經(jīng)營項(xiàng)目對(duì)投資人的投資會(huì)構(gòu)成嚴(yán)峻威脅。特不是在上市公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的股份有限公司，上市公司經(jīng)營者更要對(duì)寬敞的股東投資承擔(dān)起管好用好資金、保障他們權(quán)益的責(zé)任。若上市公司經(jīng)營得好，盈利能力就強(qiáng)，就能給上市

7、公司帶來較豐厚的利潤，從而使權(quán)益性股份每股賬面價(jià)值加大，每股所得利潤增多，還能使每股分得較多的股利。而且，如此的業(yè)績往往會(huì)引起公司股票市價(jià)的價(jià)值，給公司股東帶來雙重好處。總之，較強(qiáng)的盈利能力既能為上市公司進(jìn)一步增資擴(kuò)股制造有利條件，又能給更多的投資人帶來新的投資機(jī)會(huì)。3、企業(yè)的獲利能力阻礙債權(quán)人的債務(wù)安全向上市公司提供長期貸款的債權(quán)人十分關(guān)懷上市公司的資本結(jié)構(gòu)和長期償債能力，從而衡量他們能否收回本息的安全程度。從全然上看，上市公司是否具有較強(qiáng)的盈利能力以及盈利能力的進(jìn)展趨勢(shì)乃是保證中長期貸款人利益的基礎(chǔ)所在。當(dāng)新建項(xiàng)目投入使用后，若不能給上市公司帶來收益或只能帶來較少的收益，不具備或者差不多不

8、具備盈利能力，就難以承擔(dān)貸款利息及本金的償付重?fù)?dān)。若具有較強(qiáng)的盈利能力，往往講明上市公司治理者經(jīng)營有方，治理得當(dāng)，上市公司有進(jìn)展前途。這實(shí)際上也就給信貸本提供了好的流向和機(jī)會(huì)。4、企業(yè)的獲利能力對(duì)其他利益相關(guān)者也具有重要意義企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、經(jīng)營效益大小，就直接關(guān)系到企業(yè)職員自身利益。企業(yè)經(jīng)營的好，具有較強(qiáng)的盈利能力，就能為職員提供較穩(wěn)定的就業(yè)位置、較多的深造和進(jìn)展機(jī)會(huì)、較豐厚的薪金及物質(zhì)待遇，為職職員作、生活、健康等反方面制造良好的條件，同時(shí)也就能吸引住人才，使他們更努力地為企業(yè)工作提供經(jīng)濟(jì)保障。政府行使其社會(huì)治理職能，是要有足夠的財(cái)政收入做保證。稅收是國家財(cái)政收入的要緊來源，而稅收的大部分

9、又來自于企業(yè)單位。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就意味著實(shí)現(xiàn)利潤多，對(duì)政府稅收貢獻(xiàn)大。總之，盈利能力能夠用以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)飛經(jīng)營業(yè)績、治理水平，乃至預(yù)期它的進(jìn)展前景，對(duì)企業(yè)關(guān)系重大。因而，盈利能力成為企業(yè)以及其他相關(guān)利益群體極為關(guān)注。二、我國企業(yè)獲利能力現(xiàn)狀分析企業(yè)獲力能力的狀況要從以下幾點(diǎn)考慮：一是治理制度是否健全，機(jī)制是否合理、先進(jìn)；二是產(chǎn)品銷路是否打開；三是市場是否有前景，企業(yè)進(jìn)展速度以及新增業(yè)務(wù)量水平；四是資金是否充足，資產(chǎn)負(fù)債率是否過高或過低；五是是否具有合格的職員和滿足產(chǎn)品開發(fā)需要的技術(shù)人員；六是是否有一個(gè)團(tuán)結(jié)、高效的決策團(tuán)隊(duì)。1、我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)日趨多元化，法人資本、個(gè)人資本、外商資本等多方注入

10、，逐步打破了國家資本一股獨(dú)大的封閉運(yùn)營格局。重點(diǎn)企業(yè)國有資本所占比例下降明顯，法人及其它類型資本上升較多。企業(yè)投資主體多元化對(duì)企業(yè)經(jīng)營治理產(chǎn)生著強(qiáng)烈的激勵(lì)作用和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，特不是有些職工持有公司股份的企業(yè)，職工主人翁意識(shí)明顯增強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營的積極性進(jìn)一步得到激發(fā)，促進(jìn)了國有資產(chǎn)保值增值和企業(yè)良性互動(dòng)進(jìn)展。 2、企業(yè)認(rèn)領(lǐng)“國際市場通行證” ：ISO9000族和ISO14000族標(biāo)準(zhǔn)是ISO頒布的關(guān)于質(zhì)量治理和環(huán)境治理方面的系列標(biāo)準(zhǔn)。ISO9000質(zhì)量體系是通向世界的鑰匙，已被世界各國廣泛采納和認(rèn)可的國際標(biāo)準(zhǔn)。我國企業(yè)積極主動(dòng)開展質(zhì)量體系認(rèn)證，以提高產(chǎn)品在國際、國內(nèi)市場上的競爭力。我國重點(diǎn)企業(yè)參與國際

11、競爭的能力增強(qiáng)，專門多企業(yè)差不多打入國際市場。3、經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步回升：企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長，其中大型企業(yè)（含特大型）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入快速增長，高于平均水平。全年實(shí)現(xiàn)利稅總額增長，并呈現(xiàn)出企業(yè)利稅增速快于營業(yè)收入增速的良好進(jìn)展勢(shì)頭。4、研發(fā)投入和創(chuàng)新活動(dòng)力度加大：企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用的較大投入，加快了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，增強(qiáng)企業(yè)科技實(shí)力和進(jìn)展后勁。入世之后，越來越多的企業(yè)加大了科技投入力度，增強(qiáng)企業(yè)自身進(jìn)展的后勁，注重企業(yè)產(chǎn)品的核心競爭力。5、 資產(chǎn)保值增值狀況良好：我國企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，積極轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、激發(fā)了企業(yè)進(jìn)展活力，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)運(yùn)營狀況良好。調(diào)查顯示：企業(yè)擁有資產(chǎn)

12、快速增長，從登記注冊(cè)類型看，股份有限公司資產(chǎn)規(guī)模增長最快，國有企業(yè)其次，其他有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資公司均增長迅速。企業(yè)總資產(chǎn)使用率上升；資本保值增值率、資產(chǎn)利稅率上升；凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)酬勞率均有小幅增長。企業(yè)因“債轉(zhuǎn)股”或資本置換減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)，企業(yè)償債能力明顯增強(qiáng)，被調(diào)查企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降。 6、企業(yè)勞動(dòng)、人事、分配制度改革不斷深化：企業(yè)勞動(dòng)用工制度改革差不多到位。企業(yè)與職工簽訂勞動(dòng)合同制度；依照生產(chǎn)經(jīng)營需要依法自主決定招聘職工，實(shí)現(xiàn)全員競爭上崗制度，形成職工能進(jìn)能出的機(jī)制；企業(yè)打破傳統(tǒng)的“干部”和“工人”之間的界限，變身份治理為崗位治理；企業(yè)內(nèi)部治理人員已實(shí)行公開競聘、擇優(yōu)錄用制度

13、，企業(yè)內(nèi)部差不多形成能上能下的機(jī)制；企業(yè)能按時(shí)足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。分配制度不斷創(chuàng)新，多種生產(chǎn)要素參與收益分配。工資制分配方式歷來是分配方式的主體，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和逐步完善，多種分配方式也相應(yīng)的形成。7、我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受多種因素的阻礙，特不是受市場需求不足和資金短缺兩個(gè)方面的困擾。依照調(diào)查顯示：42.1%的經(jīng)營者認(rèn)為市場需求不足，其中30.4%的企業(yè)把其列為阻礙企業(yè)進(jìn)展的首要問題，被調(diào)查企業(yè)充分感受到，在激烈的市場競爭中，必須適應(yīng)市場需求開發(fā)適銷對(duì)路產(chǎn)品滿足日益多樣化的社會(huì)需求。38.9%的經(jīng)營者認(rèn)為資金緊缺，而認(rèn)為治理機(jī)制不完善、原材料等價(jià)格偏高、人員過剩、負(fù)債過高或利息負(fù)擔(dān)重、

14、企業(yè)相互拖欠資金和設(shè)備及技術(shù)落后的認(rèn)同率均在30%左右。值得注意的是，我國企業(yè)對(duì)原材料等價(jià)格偏高的認(rèn)同率與上年相比提高了12.3%。盡管如此，我們關(guān)于企業(yè)的盈利能力、盈利質(zhì)量等方面應(yīng)該通過各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)等因素整體分析才能做出推斷，解決現(xiàn)狀。三、對(duì)企業(yè)獲利能力分析從外部環(huán)境看，要進(jìn)一步規(guī)范和完善企業(yè)市場競爭秩序，進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系建設(shè)，為企業(yè)改革與進(jìn)展制造良好的社會(huì)氛圍。從企業(yè)內(nèi)部看，要接著完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部治理水平，加快企業(yè)創(chuàng)新步伐，調(diào)整優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高市場競爭力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、快速地向前進(jìn)展。具體點(diǎn)方法是把握企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)，從指標(biāo)分析著手，找出問題

15、的全然。（一）獲利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，在考慮絕對(duì)值的基礎(chǔ)上，更多地分析相對(duì)值標(biāo)。反映上市公司盈利能力的指標(biāo)要緊有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)酬勞率、凈資產(chǎn)收益率等。1、銷售獲利能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（1）銷售毛利率銷售毛利率是公司的銷售毛利額與銷售收入凈額之間的比率。其中銷售毛利是指銷售凈額減去銷售成本后的余額。銷售凈額為銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣及折讓后的差額。其計(jì)算方式為：銷售毛利率=銷售毛利/銷售凈額*100%=（銷售凈額-銷售成本）/銷售凈額*100%該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多,貢獻(xiàn)越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),為企業(yè)多制造了利潤,實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。銷售毛利

16、率是商品流通企業(yè)和制造企業(yè)反映商品或產(chǎn)品銷售獲利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。那個(gè)指標(biāo)要緊是反映構(gòu)成主營業(yè)務(wù)的商品生產(chǎn)、經(jīng)營的獲利能力。公司生產(chǎn)經(jīng)營取得的收入扣除營業(yè)成本后有余額，才能用來抵補(bǔ)公司的各項(xiàng)經(jīng)營支出，計(jì)算營業(yè)利潤，毛利是公司利潤形成的基礎(chǔ)。單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)支出的能力越強(qiáng)；相反，獲利能力越低。一般來講與同行相比，毛利率偏低，則成本偏高。（2）銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)一定時(shí)刻的凈利潤金額與銷售收入凈額的比率。該指標(biāo)表示，公司每一元銷售收入凈額所獵取凈利潤的能力。其計(jì)算公式為：銷售凈利率=凈利潤凈額/銷售收入凈額X100%運(yùn)用該比率進(jìn)行分析，能夠反映企業(yè)最終獲利能力的高低。比率越高

17、，講明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。然而不同行業(yè)的該指標(biāo)可能會(huì)有不同。在分析時(shí)應(yīng)結(jié)合不同的行業(yè)具體情況進(jìn)行分析。同時(shí)，凈利潤的形成并非差不多上銷售收入所產(chǎn)生的，它還會(huì)受到其他計(jì)算口徑的差異。因此使用該指標(biāo)是應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)進(jìn)行分析。（3）營業(yè)成本利潤率營業(yè)成本利潤率。營業(yè)成本利潤率是指主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)成本的比值。主營業(yè)務(wù)成本是資產(chǎn)的耗費(fèi)，是投入指標(biāo)；主營業(yè)務(wù)利潤是所得，是產(chǎn)出指標(biāo)；營業(yè)成本利潤率是所得與所費(fèi)的比值，是投入與產(chǎn)出指標(biāo)。（4）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的營業(yè)利潤額與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/（主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入）X100%作為考核公司

18、獲利能力的指標(biāo)，營業(yè)利潤率比營業(yè)毛利率更趨于全面，理由是：其一，它不僅考核主營業(yè)務(wù)的獲利能力；其二是營業(yè)利潤率不僅反映全部收入和其直接相關(guān)的成本、費(fèi)用之間的關(guān)系，還將期間和收入支出項(xiàng)目從收入中扣減。期間費(fèi)用中大部分項(xiàng)目是屬于維持公司一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營能力所必須發(fā)生的固定性費(fèi)用，必須從當(dāng)期收入中全部抵補(bǔ)，公司的全部業(yè)務(wù)收入只有抵扣了營業(yè)成本和全部期間費(fèi)用后，所剩余的部分才能構(gòu)成公司穩(wěn)定、可靠的獲利能力。（5）主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入X100%它反映了企業(yè)差不多的盈利能力，一個(gè)企業(yè)假如沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)

19、利潤率一般是不能正常盈利的，即使有盈利也是不穩(wěn)定的。（6）資本金利潤率資本金利潤率是企業(yè)利潤總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為:資本金利潤率利潤總額/資本金總額*100%這項(xiàng)比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標(biāo)，比率越高,講明企業(yè)資本金的利用效果越好；反之，則講明資本金的利用效果不佳。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金，資本金利潤率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益，是投資者最關(guān)懷的問題。資本金利潤率的提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。公司首先確定基準(zhǔn)資本金利潤率，作為衡量資本收益率的差不多標(biāo)準(zhǔn)。基

20、準(zhǔn)利潤率應(yīng)依照有關(guān)條件測定，一般包括兩部份內(nèi)容：一是相當(dāng)于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用率。若實(shí)際資本利潤率低于基準(zhǔn)利潤率，確實(shí)是危險(xiǎn)的信號(hào)，表明獲利能力嚴(yán)峻不足，投資者就會(huì)轉(zhuǎn)移投資。2、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標(biāo)的計(jì)算與分析衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)形成利潤的能力，就必須將利潤與資產(chǎn)相比較，計(jì)算資產(chǎn)收益率指標(biāo)。常用的反映資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)有總資產(chǎn)酬勞率、流淌資產(chǎn)酬勞率、固定資產(chǎn)酬勞率、投資收益率。(1) HYPERLINK /wiki/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87 o 總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率是

21、企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所講的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和 HYPERLINK /wiki/%E6%89%80%E6%9C%89%E8%80%85%E6%9D%83%E7%9B%8A o 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為: 總資產(chǎn)利潤率利潤總量/資產(chǎn)平均總額100% ，資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項(xiàng)比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個(gè)企業(yè) HYPERLINK /wiki/%E8%8E%B7%E5%88%A9%E8%83%BD%E5%8A%9B o 獲利能力 獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營治

22、理水平越高(2) HYPERLINK /wiki/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87 o 總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)酬勞率總資產(chǎn)酬勞率又稱總資產(chǎn)收益率，反映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力，企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果?？傎Y產(chǎn)酬勞率是利潤總額和利息支出總額與平均資產(chǎn)總額的比率，用于衡量公司運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力?？傎Y產(chǎn)酬勞率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100%該比率高于同期銀行借款利率和社會(huì)平均利潤率，表明企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力足，利用資產(chǎn)的效率越高，講明企業(yè)在增收節(jié)約資金使用等方面取得了較好的效果。而該指標(biāo)要緊取決于總資產(chǎn)

23、周轉(zhuǎn)速度的快慢及利潤的大小。因而，提高資產(chǎn)利用率，另一方面加強(qiáng)銷售治理，增加銷售收入，提高利潤水平。（3）投資酬勞率投資酬勞率是企業(yè)對(duì)外投資的收益與對(duì)外投資總額的比率，用于平衡企業(yè)對(duì)外投資的盈利水平。其計(jì)算方式為：資產(chǎn)酬勞率=投資凈收益/對(duì)外投資平均余額X100%3、上市公司盈利能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 資本盈利收益率是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得利潤的能力。反映資本盈利能力的差不多指標(biāo)要緊凈資產(chǎn)收益率。此外，關(guān)于上市公司而言，還有每股凈收益、市盈率、股利發(fā)放率等指標(biāo)。（1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與所有者權(quán)益的比率，也稱股東權(quán)益酬勞率。它反映所有者或股東享有權(quán)益所獲得的

24、酬勞。凈資產(chǎn)收益率是分析上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)特不重要的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額X100%該指標(biāo)越高，講明企業(yè)所有者投資獲得的收益越高，企業(yè)的資本盈利能力越強(qiáng)；反之，企業(yè)盈利能力較弱。（2）每股凈收益每股凈收益是指一定時(shí)期的凈利潤扣除公司應(yīng)付的優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外是一般股平均股數(shù)的比值。這一指標(biāo)反映了企業(yè)一般股每個(gè)的實(shí)際獲利能力，是衡量上市公司盈利能力的最重要的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：每股凈收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)該指標(biāo)越大，表明上市公司盈利能力越強(qiáng)，股東的投資收益越高，每一股分得的利潤也越多；反之，則越差。每股凈收益依舊反

25、映或確定該公司股票價(jià)格的要緊參考指標(biāo)，在其他因素不變情況下，每股收益越高，該股票市價(jià)越高，然而并非每股凈收益越高越好。在公司的負(fù)債率比較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，在股利發(fā)放后，不但公司股價(jià)可不能上漲，甚至下降的可能。（3）市盈率市盈率,又稱價(jià)格一盈余比率是一般股每股市價(jià)與每股利潤的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo),也是投資者對(duì)從某種股票獲得1元利潤所愿支付的價(jià)格，用于衡量投資者和市場對(duì)公司的評(píng)價(jià)和對(duì)公司長期進(jìn)展的信心，能夠用來可能股票投資酬勞和風(fēng)險(xiǎn)。它是通過公司股票的市場行情，間接評(píng)價(jià)公司盈利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為：市盈率=一般股每股市場價(jià)格/一般股每股利潤 該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)獲利的潛力越大

26、。反之,則表明企業(yè)的前景并不樂觀。股票投資者通過對(duì)市盈率的比較,用作投資選擇的參考。該比值越大，表明市場對(duì)公司對(duì)市場的以后越來越看好，公司具有良好的進(jìn)展前景，投資者預(yù)期獲得的回報(bào)越高。實(shí)證研究表明：從全球看，成熟的資本市場中，由于一般的酬勞率為5%-10%，因此正常的市盈率為20-10倍（1/5%或1/10%）。（4）股利發(fā)放率股利發(fā)放率，是實(shí)際發(fā)放的每股股利與當(dāng)期每股收益的比率，也稱股利分配率。它反映公司當(dāng)年的凈利潤有多少用于股利分配。其計(jì)算方式為：股利發(fā)放率=一般每股股利/一般股每股收益X100%股利發(fā)放率的比值越大，講明公司當(dāng)期對(duì)股東發(fā)放的鼓舞越多，股東得到了更多的實(shí)際效益；反之，講明公

27、司將當(dāng)年的盈利更多的沉淀在公司里，而較少地發(fā)放給股東。股利發(fā)放率的高低與公司股利政策、盈利能力和成長性差不多上有關(guān)的。(5)每股股利 每股股利是指企業(yè)發(fā)放的股利總額與期末一般股股份總額之比。其計(jì)算公式為：每股股利=股利總額/年末一般股份總額該指標(biāo)越大講明股東當(dāng)期投資收益越高，企業(yè)盈利能力較強(qiáng)；反之，則講明投資收益較少，企業(yè)盈利不佳或更多的收益留存存在企業(yè)內(nèi)部。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱,同時(shí),還受企業(yè)股利發(fā)放政策與 HYPERLINK /wiki/%E5%88%A9%E6%B6%A6%E5%88%86%E9%85%8D o 利潤分配 利潤分配需要的阻礙。假如企業(yè)為 HYPE

28、RLINK /wiki/%E6%89%A9%E5%A4%A7%E5%86%8D%E7%94%9F%E4%BA%A7 o 擴(kuò)大再生產(chǎn) 擴(kuò)大再生產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少；反之,則多。（二）內(nèi)部因素對(duì)獲利能力的阻礙阻礙上市公司盈利能力的內(nèi)部因素要緊包括內(nèi)部治理因素和內(nèi)部財(cái)務(wù)因素。內(nèi)部治理因素有又企業(yè)的產(chǎn)供銷售治理能力，企業(yè)的財(cái)務(wù)操縱能力和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置能力。內(nèi)部財(cái)務(wù)因素有銷售盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、會(huì)計(jì)政策的選擇、盈利進(jìn)展前景、現(xiàn)金流量的保障、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)運(yùn)營能力等。1、資產(chǎn)盈利能力資產(chǎn)盈利能力是公司投入資產(chǎn)獲得酬勞的能力，資產(chǎn)利潤率越高，代表著資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，反之相反。公司能夠通過提高各類資產(chǎn)營運(yùn)率與效益、增強(qiáng)銷售盈利能力等方法來改善資產(chǎn)的盈利水平。相應(yīng)的，資產(chǎn)盈利能力的判不也要和資產(chǎn)盈利的進(jìn)展能力