當(dāng)前我國通脹成因及治理

1、當(dāng)前我國通脹成因及治理12010年網(wǎng)評年度漢字，“漲”字眾望所歸 2010年與“漲”字有關(guān)的網(wǎng)絡(luò)流行詞匯：“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“蘋什么”、“糖高宗”2一、當(dāng)前我國物價上漲基本現(xiàn)狀 2008年10月， 美國金融危機爆發(fā)后，黨中央國務(wù)院審時度勢，采取了應(yīng)對金融危機的一攬子措施，我國經(jīng)濟成功抵御了金融危機的沖擊，在全球經(jīng)濟中率先觸底企穩(wěn)并保持了強勁的增長勢頭。 伴隨著我國經(jīng)濟在金融危機后的強勁增長，我國經(jīng)濟在2010年第二季度出現(xiàn)了過熱跡象。其中最主要的標志就是宏觀經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了較為明顯的物價上漲現(xiàn)象。 2010年5月，我國的CPI超過了3%，達到3.1%，而PPI在當(dāng)月也達到了7

2、.1%，二者雙雙創(chuàng)出金融危機后的最高水平。自2010年5月以來，衡量我國物價水平的最主要的指標CPI逐月上漲，在2010年第四季度及2011年1月份，一直維持在4%以上的高位水平運行。由此可以做出一個基本判斷：最近大半年來，我國宏觀經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹現(xiàn)象。3通貨膨脹的分類 按照物價上漲的程度，通貨膨脹可分為： 1.溫和的通脹：年物價上漲率在5%以內(nèi)。 2.嚴重的通脹：年物價上漲率在5-10%之間。 3.奔騰式通脹：年物價上漲率在兩位數(shù)以內(nèi)。 4.惡性通貨膨脹：年物價上漲率超過3位數(shù)。4表1 2008年11月以來我國CPI和PPI走勢圖 時間CPIPPI2008年11月2.4%2.0

3、%2008年12月1.2%-1.1%2009年1月1.0%-3.3%2009年2月-1.6%-4.5%2009年3月-1.2%-6.0%2009年4月-1.5%-6.6%2009年5月-1.4%-7.2%2009年6月-1.7%-7.8%2009年7月-1.8%-8.2%2009年8月-1.2%-7.9%2009年9月-0.8%-7.0%2009年10月-0.5%-5.8%2009年11月0.6%-2.1%2009年12月1.9%1.7%2010年1月1.5%4.3%2010年2月2.7%5.4%2010年3月2.4%5.9%2010年4月2.8%6.8%2010年5月3.1%7.1%2010

4、年6月2.9%6.4%2010年7月3.3%4.8%2010年8月3.5%4.3%2010年9月3.6%4.3%2010年10月4.4%5.0%2010年11月5.1%6.1%2010年12月4.6%5.9%2011年1月4.9%6.6%5表2 2010年4月以來我國CPI和PPI走勢圖 2010年4月2.8%6.8%2010年5月3.1%7.1%2010年6月2.9%6.4%2010年7月3.3%4.8%2010年8月3.5%4.3%2010年9月3.6%4.3%2010年10月4.4%5.0%2010年11月5.1%6.1%2010年12月4.6%5.9%2011年1月4.9%6.6%6二

5、、當(dāng)前我國物價上漲的主要特點（一）此次物價上漲發(fā)生在全球性通脹背景下 2010年以來，除了歐美日等少數(shù)發(fā)達國家 ，全球諸多國家出現(xiàn)了較明顯的通貨膨脹， 尤其是以印度巴西為代表的新型工業(yè)化國家和地區(qū)通脹壓力非常巨大。 2010年俄羅斯通脹率達到8.8%， 印度預(yù)計在7.5%以上，巴西為5.91%，越南近12%，而有機構(gòu)認為阿根廷的通脹率超過了25%。此外，包括埃及、突尼斯在內(nèi)的非洲國家通脹率也很高。 7二、當(dāng)前我國物價上漲的主要特點（二）此次物價上漲結(jié)構(gòu)性特征明顯 此輪物價上漲的主要原因仍是食品價格上漲。2010年全年CPI平均比上年上漲3.3%，其中食品價格上漲7.2%。食品價格上漲對全年物價

6、上漲的貢獻率達到74%。 從全球來看，情況大體相同。由于糧食和食品價格暴漲，在非洲很多國家爆發(fā)了“糧食騷亂”。 8二、當(dāng)前我國物價上漲的主要特點（三）此次物價成因比較復(fù)雜 此輪物價上漲由多種原因造成，成因非常復(fù)雜。既有國內(nèi)原因，也有國外原因，既有需求方面的原因，又供給方面的原因；既有貨幣因素，又有成本因素。 9二、當(dāng)前我國物價上漲的主要特點（四）社會中低收入階層受影響較大 由于此輪物價上漲的主要表現(xiàn)為食品價格上漲。而中低收入階層消費支出中食品支出占得比重很大即中低收入居民恩格爾系數(shù)較高，所以社會中低收入居民，尤其是最低收入階層，在此輪物價上漲中受影響最大，對此輪物價上漲 的切身感受也最深。 1

7、0二、當(dāng)前我國物價上漲的主要特點（五）此次物價伴隨著房價和房租暴漲 食品價格、房價、房租都是關(guān)系到社會民生的極為敏感的價格因素，如果處理不好，將后帶來非常嚴重的政治后果。 11三、此次通貨膨脹的危害和影響 1. 有可能會影響金融危機后我國經(jīng)濟復(fù)蘇向好的良好態(tài)勢。 2.不利于缺乏物質(zhì)資產(chǎn)的廣大中下層社會群體財富的積累，加劇社會兩極分化。 3.激化社會矛盾，不利于和諧社會的建設(shè)和社會大局的穩(wěn)定12四、此輪通貨膨脹的成因 造成通貨膨脹的原因主要有： 1.總需求需求過剩：需求拉動的通貨膨脹 2.成本上漲：成本推動的通貨膨脹。 3.國外因素導(dǎo)致：輸入型通貨膨脹。13四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣

8、政策造成流動性泛濫 2008年，美國金融危機爆發(fā)后，為了應(yīng)對金融危機對我國經(jīng)濟的沖擊，我國央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，由從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松的貨幣政策。導(dǎo)致流動性泛濫。 1.下調(diào)存貸款基準利率調(diào)整時間調(diào)整內(nèi)容2008年9月16日一年期貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點 2008年10月9日一年期貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點 2008年10月30日一年期貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點 2008年11月26日一年期貸款基準利率下調(diào)1.08個百分點 2008年12月22日一年期貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點 14四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣政策造成流動性泛濫 2.下調(diào)存款準備金率調(diào)整時

9、間調(diào)整內(nèi)容2008年9月25日起 下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點 2008年10月15日下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5百分點2008年12月5日下調(diào)大型金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1百分點下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率2個百分點2008年12月25日下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5百分點15四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣政策造成流動性泛濫 3.社會信貸總額激增時間新增貸款總額2009 10.5萬億20107.95萬億16四、此輪通貨膨脹的成因（二）巨額國際收支順差造成人民幣過度投放 時間國際收支順差數(shù)額2008 4451億美元20094419億美元201047

10、18億美元17四、此輪通貨膨脹的成因（三）工資上漲、地價上漲、環(huán)境保護成本上升導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加 2009年以來，土地價格及土地租金價格暴漲、用工荒導(dǎo)致勞動力工資水平大幅度上升、環(huán)境保護力度加強造成企業(yè)污染治理成本增加，造成企業(yè)生產(chǎn)成本快速上升，形成成本推動型通貨膨脹。 2010年，工資漲幅超過20%，很多中心城市地價上漲超過50%，甚至超過100%。18四、此輪通貨膨脹的成因（四）美國實施量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致全球美元泛濫，推動大宗商品價格暴漲，給我國帶來輸入型通貨膨脹。 金融危機后，美國為了挽救本國金融機構(gòu)，緩解流動性緊張，促進經(jīng)濟復(fù)蘇，提升就業(yè)水平，先后實施了兩輪量化寬松的貨幣政策（即

11、QE1、QE2) 。兩輪量化寬松政策大約向流通領(lǐng)域注入2.3萬億美元以上。 由于美國經(jīng)濟不景氣，很多貨幣并沒有投入到實體經(jīng)濟中，而是被放到金融市場和大宗商品市場炒作，又由于美元世界貨幣的地位，美國量化寬松貨幣政策貨幣政策帶來了強烈的漲價預(yù)期。在投機因素和預(yù)期心理的共同作用下，造成國際市場大宗商品價格暴漲。由于中國大量進口石油、鐵礦石、大豆、有色金屬等大宗商品，在人民幣匯率不能快速大幅度升值的情況下，在成中國進口原材料價格成本大幅度上升，從而導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)輸入型通貨膨脹。 19四、此輪通貨膨脹的成因2009年以來國際大宗商品價格上漲情況： 1.鐵礦石：每噸70美元上漲到近200美元。 2.黃金：每

12、盎司從800美元上漲到1400美元。 3.銅：每噸3000美元上漲到接近10000美元。 4.原油：每桶不到40美元上漲到100美元左右。 5.糧食：已接近2008年歷史高位。 6.白銀：上漲100%以上。20四、此輪通貨膨脹的成因（五）去年下半年以來的極端氣候加劇了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品漲價預(yù)期 從去年9月份，國內(nèi)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價格上漲情況： 1.大交所玉米期貨上漲20%。 2.大交所大豆期貨上漲25左右。 3.證交所棉花期貨上漲一倍。 4.證交所強麥期貨上漲15%以上。 5.鄭交所白糖期貨上漲25以上。21五、我國對此輪通貨膨脹的治理（一）實施適度從緊的貨幣政策，緊縮流動性 通貨膨脹從本質(zhì)上講是一種貨

13、幣現(xiàn)象，貨幣投放過多是通脹的基礎(chǔ)。為了抑制通脹，我國從2010年初開始，逐漸緊縮貨幣，回收流動性。 1.從2010年1月18日開始，8次上調(diào)存款準備金率。大型金融機構(gòu)達到19.5%的歷史高位。 2.從2010年10月19日開始，3次上調(diào)存貸款利率。 3.對金融機構(gòu)貸款額度進行限制，控制新增貸款數(shù)量。 預(yù)計緊縮貨幣政策仍將持續(xù)。22五、我國對此輪通貨膨脹的治理（二）加強資本管制，嚴控國外熱錢流入 加強監(jiān)管力度，圍堵國外熱錢流入。外匯管理部門通過專項檢查查處了一批“熱錢”違規(guī)流入的典型案例和渠道，如加工貿(mào)易中通過高報工繳費等方式多收匯、轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)利用收付匯時間差擴大外匯凈流入、空殼公司虛假利用外

14、資、外匯資本金違規(guī)結(jié)匯、個人分拆結(jié)匯、銀行突破短期外債指標融入資金等。 23五、我國對此輪通貨膨脹的治理（三）努力發(fā)展生產(chǎn)，增加農(nóng)產(chǎn)品（糧食）供應(yīng) 增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補貼，調(diào)動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性；改善也生產(chǎn)條件；做好農(nóng)業(yè)減災(zāi)工作；實行“菜籃子”、“米袋子”省長、市長負責(zé)制。 24五、我國對此輪通貨膨脹的治理（四）行政和經(jīng)濟、法律手段相結(jié)合，穩(wěn)定市場流通 采取必要的行政手段，進行臨時價格干預(yù)，打擊囤積居奇、哄抬物價，保障整個市場有序地發(fā)展。動用國家物資儲備，平抑價格上漲；對生活困難群眾，發(fā)放臨時價格補貼。 25五、我國對此輪通貨膨脹的治理（五）防止資產(chǎn)泡沫膨脹推高物價 主要是加強對房地產(chǎn)市場和股票市場調(diào)控

15、，抑制資產(chǎn)價格暴漲，防止資產(chǎn)泡沫 推高物價。26五、我國對此輪通貨膨脹的治理（六）人民幣適當(dāng)升值，抑制輸入型通貨膨脹 根據(jù)“主動性、漸進性、可控性”原則，引導(dǎo)人民幣在合理均衡水平條件下實現(xiàn)適度升值，控制輸入型通貨膨脹。27六、我國此輪通脹的走勢展望 從當(dāng)前和今后一個時期貨幣環(huán)境看，國內(nèi)貨幣存量近年來增長較快，國內(nèi)流動性依舊較為寬裕支撐物價上揚；主要經(jīng)濟體超寬松貨幣政策狀態(tài)短期內(nèi)難有根本改變，美元貶值引發(fā)輸入性通貨膨脹值得警惕。 從經(jīng)濟基本面看，推動價格上漲的因素較多，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲勢頭強勁；通脹預(yù)期上升較快；經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，成本上升推動物價上漲。因此潛在的價格上漲的風(fēng)險不容忽視。28六、我國此輪通脹的走勢展望 可控因素：通過貨幣政策緊縮流動性，加強資本管制嚴控?zé)徨X流入，壓縮政府投資抑制需求。 不可控因素： 1.天氣因素，影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，影響農(nóng)產(chǎn)品和食品價格； 2.美國貨幣