上市公司并購績效及其影響機制資料_第1頁
上市公司并購績效及其影響機制資料_第2頁
上市公司并購績效及其影響機制資料_第3頁
上市公司并購績效及其影響機制資料_第4頁
上市公司并購績效及其影響機制資料_第5頁
已閱讀5頁,還剩9頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

1、(CoimperseraV.2009)、投融資及研發(fā)創(chuàng)新臺匕目匕力(張學(xué)展開深度解讀和闡釋對影響因素予以判止1下創(chuàng)業(yè)型企業(yè)要想實身的生命周期已經(jīng)邁入經(jīng)濟和社會效應(yīng)的雙贏就要開展一系列有效的2014年上市公司調(diào)研報司中有350豕在上市后是說被風(fēng)險投資企業(yè)只是從賬面上實現(xiàn)收之股票解期的限制儲值在短期內(nèi)并不會出資者們也不會集中賣出步退出的特征0一股而司上市退出的比例在一約為42%在這1d期問股東參與被投企業(yè)的管揮其相應(yīng)的作用200除效率(吳超鵬等2012)以勇等2016)等參數(shù)對其并且從并購績效的層面0在經(jīng)濟發(fā)展的目目早現(xiàn)上市就表示企業(yè)自新的發(fā)展階J段臺匕目匕實現(xiàn)0在企業(yè)成功上市后并購操作0結(jié)合我國

2、告顯示在360豕上市公兀成了并購事件0也就成功上市風(fēng)險投資也并不臺匕目匕立即退出加風(fēng)險投資的持股數(shù)縣里和現(xiàn)太大的波動風(fēng)險投相應(yīng)的持股呈現(xiàn)出逐言風(fēng)險投資企業(yè)在公年內(nèi)約為68%二年內(nèi)風(fēng)險投資仍將作為重要理會在被投企業(yè)中發(fā)此之外在對相關(guān)問題的研究方面要多方面求0要想全面了解其研要對風(fēng)險投資支持的上僅要對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)上市公司以及大型企業(yè)從而進一步全面止位其部分學(xué)者在對風(fēng)險投資以分析從投融資效率行增值作用分析有效及并購雙方之問的關(guān)系理論0在風(fēng)險投資價值東效分析方面都要讀才臺匕目匕實現(xiàn)并購機制一、風(fēng)險投資支持的上機制在對風(fēng)險投資支持上市研究和分析的過程中行全面分析0第一在投資的監(jiān)督作用十分重展結(jié)構(gòu)產(chǎn)生相

3、應(yīng)的影響權(quán)衡不同的因素和要究目目早和時代息義就市公司進行整合不僅進行分析也要對主板并購展開多元化解讀研究效果0目刖也有支持企業(yè)的IPO溢價率予和技術(shù)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)方面進探索并購方、目標方以一止程度上契合相關(guān)增值機制以及并購方股對增縣里結(jié)構(gòu)予以全面解的整合0市公司并購績效的影響公司并購績效關(guān)系進行要從以下二方面因素進企業(yè)并購過程中風(fēng)險要臺匕目匕對相關(guān)信息和發(fā)0一方面風(fēng)險投資的監(jiān)督作用臺匕目匕有效降低并由于目標公司對自身經(jīng)從根本上了解并購方的的從而有效地向目標息向某種程度上能有情緒和猜疑心理也能索成本0專業(yè)的風(fēng)險投行業(yè)觀察力臺匕目匕對收購場止位有十分專業(yè)的判領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)險投資股東職調(diào)查臺匕目匕力對被投資潤、

4、基本現(xiàn)金流以及中面分析減少并購陷阱面風(fēng)險投資的監(jiān)督作中產(chǎn)生的代理成本、談本0并購行為是收購方購方股東存在風(fēng)險投資就會對其過度擴大企業(yè)消耗等操作予以制止理性一止程度上減少購中產(chǎn)生的信息成本0濟效血的充分考量要支付臺匕目匕力以及真實目企業(yè)傳遞出良性發(fā)展的效減少被并購方的抵觸一止程度上降低信息搜資機構(gòu)有著非常敏銳的資產(chǎn)的市場、之,刖目早以及市止0在專業(yè)的風(fēng)險投資具備較強財務(wù)水平和盡方的市場資產(chǎn)、行業(yè)利長期稅務(wù)情況等予以全的出現(xiàn)幾率0另一方用臺匕目匕有效降低并購過程判成本以及并購支付成管理層的決止若是收股東則風(fēng)險投資股東規(guī)?;蛘呤乾F(xiàn)金流過度保證公司戰(zhàn)略體系更加成本的浪費確保資源以全面整合0弟二風(fēng)險投資

5、參與度臺匕目匕對并購績效產(chǎn)生直接的影響其對企業(yè)的影響可結(jié)合并購方持股的風(fēng)險投資機構(gòu)的數(shù)里以及持股比例兩個參數(shù)來分析40其一若是風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)里多則臺匕目匕借助多方討論和分析有效協(xié)助上市公司占兀成并購目標并且確保調(diào)查的占兀整性一止程度上減少了并購估價中不實數(shù)據(jù)產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險降低并購溢價0其一若是風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)縣里多則臺匕目匕從根本上提升目標企業(yè)對并購團隊的信心實現(xiàn)自身潛力的有效發(fā)揮0其二若是風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)縣里多則不同的風(fēng)險投資企業(yè)臺匕目匕建立優(yōu)勢互補的關(guān)系在信息共的基礎(chǔ)上建立相互監(jiān)督的管控模式確保增值功臺匕目匕的占兀善和落實更加提升資源整合效率0另外持股比例也會對風(fēng)險投資上市公司并購績效產(chǎn)生影響

6、從風(fēng)險投資的角度分析在持股比例增加后風(fēng)險投資企業(yè)具備更加多的動力參與并購活動0而從被投資的目標方來看風(fēng)險投資企業(yè)在并購方持股比例增加則臺匕目匕傳遞出更加優(yōu)越的信號有效減少了信息不對稱產(chǎn)生的不良效果0弟三風(fēng)險投資方的聲譽和社會影響力也是重要的影響因素0高聲譽的風(fēng)險投資機構(gòu)臺匕目匕具備更加豐7曷的并購經(jīng)驗臺匕目匕結(jié)合市場發(fā)展需求和變化對行業(yè)予以解讀其自身的行業(yè)洞察力十分敏銳在對并購方實力進行全面甄別后為其提供更加專業(yè)化且權(quán)威性高的服務(wù)0除此之外信譽度高風(fēng)險投資參與的并購企業(yè)臺匕目匕利用在風(fēng)險投資股東在增值服務(wù)管理方面具有自身優(yōu)勢應(yīng)用更多的時問和精力監(jiān)督并協(xié)同治理被投資企業(yè)增強被并購企業(yè)內(nèi)部控制的有

7、效性優(yōu)化并購后的資源整合為并購績效的全面提升起到關(guān)鍵性作用0在研究風(fēng)險投資支持的上市公司的并購績效結(jié)果后發(fā)現(xiàn):弟一相較于沒有風(fēng)險投資支持的企業(yè)有風(fēng)險投資支持的企業(yè)在并購操作后企業(yè)無論是短期效還是中長期效提升的幅度較高且具有一止的普遍性0弟一伴隨著風(fēng)險投資持股數(shù)里以及比例的增加其支持的上市公司在并購短期績效方面成績也較為突出長期績效也會有明顯的提升0弟三若是風(fēng)險投資企業(yè)的信譽度以及聲譽較高則其支持的企業(yè)在并購操作后短期績效要明顯高于一些聲譽度不足的風(fēng)險投資者支持的企業(yè)且長期效更加明顯0結(jié)合相關(guān)信息風(fēng)險投資上市公司中風(fēng)險投資對其的監(jiān)督作用較為明顯臺匕目匕有效減少并購溢價問題的出現(xiàn)0并且臺匕目匕提升

8、并購操作后內(nèi)部控制效果確保被投企業(yè)在并購后更加合理化的應(yīng)用相關(guān)資金和可用資源0二、案例統(tǒng)計本文以150個被投資樣本觀測值為例對并購事件后其財務(wù)信息、風(fēng)險投資參與度等來自深圳證券交易所研究報告展開變縣里分析0在對150家企業(yè)進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計后48%D的企業(yè)具有風(fēng)險投資目早其中將數(shù)據(jù)進行比較尤其是對以下二個要素進行對比分析:1)有無風(fēng)險投資企業(yè)目早02)風(fēng)險投資參與度對績效影響效果03)風(fēng)險投資信譽度高低對企業(yè)并購績效影響效果0通過對比分析和文早中提到的結(jié)論一致證明相關(guān)影響因素具有一止的研究價值和可參考性0四、結(jié)束與啟示總之為了進一步推動進步風(fēng)險投資目目早下求充分發(fā)揮風(fēng)險投資健全兀善的并購績效管的并購

9、績效實現(xiàn)全面可參考文獻:1李永平,茍成娟.風(fēng)績效的影響基于創(chuàng)計之友,2017,15(05j):73-77.2孔令藝,肖彗娟,任地占八、選擇與IPO績效J1當代經(jīng)濟科學(xué),2014,33周建,王鵬飛,李文治理結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系研上市公司的經(jīng)驗證據(jù)J究,2013(04):106)-11j.4宋芳秀,李晨晨.風(fēng)司IPO刖后績效變動的影被投資企業(yè)經(jīng)濟效的上市公司要結(jié)合市場需股東的正面作用建立理機制引導(dǎo)上市企業(yè)持續(xù)發(fā)展的目標0險投資對上市企業(yè)IPO后業(yè)板的經(jīng)驗證據(jù)J會?F等.股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市以中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)為例36(04):58-68.佳等.創(chuàng)新型企業(yè)公司究基于中國創(chuàng)業(yè)板經(jīng)濟與管理研險投資對創(chuàng)業(yè)板上市公響J.財經(jīng)科學(xué),2014(

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論