2022年中級(jí)財(cái)務(wù)管理章投資管理2p

1、內(nèi)部真題資料,考試必過(guò),答案附后 一 、單項(xiàng)挑選題 1. 企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資的分類(lèi)依據(jù)是（）；A.投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)將來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響 B.投資對(duì)象的存在形狀和性質(zhì) C.投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系 D.投資活動(dòng)資金投出的方向 2. 企業(yè)投資按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系,可以劃分為（）；A.獨(dú)立投資和互斥投資 B.對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資 C.進(jìn)展性投資與維護(hù)性投資 D.項(xiàng)目投資與證券投資 3. ）；固定資產(chǎn)更新決策的決策類(lèi)型是（A.互斥投資方案 B.獨(dú)立投資方案 C.互補(bǔ)投資方案 D.相容投資方案 4. 以下各項(xiàng)中,不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）；A.固定資產(chǎn)投資

2、 B.折舊與攤銷(xiāo)C.無(wú)形資產(chǎn)投資 D.遞延資產(chǎn)投資 5. 某項(xiàng)目估量投產(chǎn)第一年年初流淌資產(chǎn)需用額為 160 萬(wàn)元,流淌負(fù)債需用額為 55 萬(wàn)元,140 萬(wàn)元,就該項(xiàng)目 投產(chǎn)其次年年初流淌資產(chǎn)需用額為 300 萬(wàn)元,流淌負(fù)債需用額為 其次年墊支的營(yíng)運(yùn)資金為（）萬(wàn)元；A.160 B.55 C.105 D.35 6. 某公司下屬兩個(gè)分廠(chǎng), 一分廠(chǎng)從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售, 年?duì)I業(yè)收入 6000 萬(wàn)元,現(xiàn)在 二 分廠(chǎng)預(yù)備投資一項(xiàng)目也從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售,估量該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年為二分廠(chǎng)帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入 3000 萬(wàn)元,但由于和一分廠(chǎng)形成競(jìng)爭(zhēng),每年使得一分廠(chǎng)營(yíng)業(yè)收入 萬(wàn)元,那么從該公司的角度動(dòng)身, 二分廠(chǎng)投資該項(xiàng)目

3、估量的相關(guān)現(xiàn)金流入為削減 450（ ）萬(wàn)元；A.3000 B.9000 C.8550 D.2550 7. 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為 50000元,年?duì)I業(yè)成本為 30000元,其中年折舊額 5000 元,所得稅稅率為 25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）元；A.16250 B.20220 C.15000 D.432008. 某公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備；該設(shè)備于8 年前以 40000 元購(gòu)入,稅法規(guī)定的折舊年限為 10 年,按直線(xiàn)法計(jì)提折舊,估量殘值率為 10%,目前可以按 10000 元 價(jià)格賣(mài)出,假設(shè)所得稅稅率為 25%,賣(mài)顯現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（） 元；A.削減 360

4、 B.削減 1200 C.增加 9640 D.增加 10300 9. 在一般投資項(xiàng)目中,當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí),即說(shuō)明（）；A.該方案的年金凈流量大于 0 B.該方案動(dòng)態(tài)回收期等于 0 C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于 1 D.該方案的內(nèi)含酬勞率等于設(shè)定貼現(xiàn)率 10. 以下不適合作為財(cái)務(wù)可行性評(píng)判中運(yùn)算凈現(xiàn)值作為貼現(xiàn)率的是（）；A.市場(chǎng)利率B.投資資者期望獲得的預(yù)期最低投資酬勞率 C.企業(yè)平均資本成本率 D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含酬勞率 11. 凈現(xiàn)值法和年金凈流量法共同的缺點(diǎn)是（）；A.不能對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策 B.沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值C.無(wú)法利用全部現(xiàn)金凈流量的信息 D.不便于對(duì)原始投

5、資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策 12. 對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選,采納年金凈流量指標(biāo)的決策原就是（）；A.挑選投資額較大的方案為最優(yōu)方案 B.挑選投資額較小的方案為最優(yōu)方案 C.挑選年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案 D.挑選年金凈流量最小的方案為最優(yōu)方案 13. 以下各項(xiàng)中,不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含酬勞率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）；A.原始投資 B.現(xiàn)金流量C.項(xiàng)目運(yùn)算期 D.設(shè)定貼現(xiàn)率 14. 如設(shè)定貼現(xiàn)率為 i 時(shí), NPV0,就（ ）；A.IRRi ,應(yīng)降低貼現(xiàn)率連續(xù)測(cè)試B.IRRi ,應(yīng)提高貼現(xiàn)率連續(xù)測(cè)試 C.IRRi ,應(yīng)降低貼現(xiàn)率連續(xù)測(cè)試 D.IRRi ,應(yīng)提高貼現(xiàn)率連續(xù)測(cè)試 15.

6、以下說(shuō)法中不正確選項(xiàng)（）；A.內(nèi)含酬勞率是能夠使將來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于將來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B.內(nèi)含酬勞率是方案本身的投資酬勞率 C.內(nèi)含酬勞率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率 D.內(nèi)含酬勞率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率 16. 動(dòng)態(tài)回收期是（）；A.凈現(xiàn)值為零的年限 B.凈現(xiàn)金流量為零的年限 C.累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限 D.累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為零的年限 17. 對(duì)于兩個(gè)投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資項(xiàng)目的評(píng)判,應(yīng)優(yōu)先挑選（）；A.凈現(xiàn)值大的方案B.項(xiàng)目周期短的方案 C.投資額小的方案 D.內(nèi)含酬勞率大的方案 18. 如有兩個(gè)投資方案,原始投資額不相同,彼此相互排斥,各方案項(xiàng)目運(yùn)算期不同,可 以采

7、納的決策方法是（）；A.年金凈流量法 B.凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)含酬勞率法 D.現(xiàn)值指數(shù)法法 19. 一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為 15000 元,變現(xiàn)價(jià)值為 16000 元；企業(yè)準(zhǔn)備連續(xù)使用該設(shè)備,但由于物價(jià)上漲,估量需增加流淌資產(chǎn) 2500 元,增加流淌負(fù)債 1000 元；假定所得稅稅率為 25%,就連續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（）元；A.16100 B.16900 C.17250 D.17900 20. 某公司擬發(fā)行票面利率12%、每張面值 1000元的債券籌資,時(shí)下債券的市場(chǎng)利率為14%,該公司要想勝利發(fā)行債券,只能以（）方式發(fā)行；A.平價(jià)B.折價(jià)C.溢價(jià)D.無(wú)法確定21. 某公司擬發(fā)行 5 年

8、期債券進(jìn)行籌資, 債券票面金額為 100 元,票面利率為 12%,而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為 10%,每年年末付息一次,到期仍本,就該公司債券的價(jià)值為（）元；B.100 22. 某公司平價(jià)發(fā)行 5 年期的公司債券, 票面利率為 12%,每年年末付息一次, 到期一次仍本,就該債券的內(nèi)部收益率為（）；A.9% B.11% C.10% D.12% 23. B.22 C.27.5 24. 某股票的將來(lái)股利不變,當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí),就股票內(nèi)含酬勞率與投資人要 求的最低酬勞率相比（）；A.較高 B.較低 C.相等 D.可能較高也可能較低 25. 某投資者預(yù)備以 35 元/ 股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi) A公司的股票,該公司今

9、年每股股利0.8 元,預(yù)計(jì)將來(lái)股利會(huì)以 9的速度增長(zhǎng),就投資該股票的內(nèi)部收益率為（）；D.9% 二 、多項(xiàng)挑選題 1. 與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比,企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在（）；A.屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)程序化決策 C.投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和特殊性的特點(diǎn) D.投資價(jià)值的波動(dòng)性大 2. 以下屬于投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循的原就的有（）；A.可行性分析原就 B.結(jié)構(gòu)平穩(wěn)原就 C.動(dòng)態(tài)監(jiān)控原就 D.貨幣時(shí)間價(jià)值原就 3. 投資決策中的現(xiàn)金包括（）；A.庫(kù)存現(xiàn)金B(yǎng).銀行存款 C.原材料的變現(xiàn)價(jià)值 D.設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值 4. 以下各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的內(nèi)容有（）；A.購(gòu)置成本 B.運(yùn)輸費(fèi) C.安裝費(fèi) D

10、.固定資產(chǎn)改良支出 5. 某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目, 需要投資 75000 元,估量使用壽命為5 年,折舊采納直線(xiàn)法,估量殘值為 3000 元,估量年銷(xiāo)售收入為140000元,年付現(xiàn)成本為 105000 元；方案投入營(yíng)運(yùn)時(shí),需墊支營(yíng)運(yùn)資金25000元；假設(shè)不考慮所得稅；依據(jù)上述資料運(yùn)算的以下各項(xiàng),正確的有（）；A.折舊抵稅為 3600 元 B.NCF0為 750000 元 C.NCF1為 35000 元 D.NCF5為 63000 元 6. 以下屬于項(xiàng)目投資決策評(píng)判動(dòng)態(tài)指標(biāo)的有（）；A.凈現(xiàn)值 B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù) D.內(nèi)含酬勞率 7. 以下評(píng)判指標(biāo)的運(yùn)算與項(xiàng)目事先給定的折現(xiàn)率有關(guān)的有（）；

11、A.內(nèi)含酬勞率 B.凈現(xiàn)值 C.現(xiàn)值指數(shù) D.靜態(tài)投資回收期 8. 凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)有（）；A.所采納的貼現(xiàn)率不易確定 B.不相宜于原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案的比較決策 C.不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策 D.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性9. 以下項(xiàng)目投資決策評(píng)判指標(biāo)中,一般作為凈現(xiàn)值法幫助方法的有（）；A.年金凈流量法B.內(nèi)含酬勞率法C.現(xiàn)值指數(shù)法D.投資回收期法10. 在單一方案決策過(guò)程中,與凈現(xiàn)值評(píng)判結(jié)論完全一樣的評(píng)判指標(biāo)有（）；A.現(xiàn)值指數(shù)B.年金凈流量C.投資回收期D.內(nèi)含酬勞率11. 內(nèi)含酬勞率是指（）；A.投資酬勞與總投資的比率B.能使將來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與將來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)

12、值相等的貼現(xiàn)率C.將來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率12. 以下屬于靜態(tài)回收期缺點(diǎn)的有（）；A.沒(méi)有考慮回收期滿(mǎn)后連續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量B.無(wú)法直接利用現(xiàn)金凈流量信息C.不能運(yùn)算出較為精確的投資經(jīng)濟(jì)效益D.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素13. 以下關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法中,不正確的有（）；A.屬于獨(dú)立投資方案決策B.一般采納內(nèi)含酬勞率法進(jìn)行決策C.大部分以舊換新的設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置D.對(duì)于壽命期不同的設(shè)備重置決策應(yīng)采納年金凈流量法14. 以下屬于證券資產(chǎn)的特點(diǎn)的有（）；A.價(jià)值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.不行分割性15. 以下屬于證券投資目的的有（

13、）；A.分散資金投向,降低投資風(fēng)險(xiǎn)B.利用閑置資金,增加企業(yè)收益C.穩(wěn)固客戶(hù)關(guān)系,保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)D.提高資產(chǎn)的流淌性,增強(qiáng)償債才能16. 以下屬于證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）；A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.違約風(fēng)險(xiǎn) D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) 17. 以下屬于證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）；A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B.再投資風(fēng)險(xiǎn) C.違約風(fēng)險(xiǎn) D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 18. 影響債券定價(jià)的因素有（）；A.市場(chǎng)利率 B.票面利率C.期限 D.到期時(shí)間 19. 以下有關(guān)說(shuō)法正確的有（）；A.溢價(jià)發(fā)行的債券,債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏銳B.折價(jià)發(fā)行的債券,債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏銳 C.對(duì)于長(zhǎng)期債券來(lái)說(shuō),溢價(jià)債券的價(jià)值與票

14、面金額的偏離度較高 D.對(duì)于短期債券來(lái)說(shuō),折價(jià)債券的價(jià)值與票面金額的偏離度較高 20. 以下說(shuō)法中正確的有（）；A.即使票面利率相同的兩種債券,由于付息方式不同,投資人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益亦有差 別B.如不考慮風(fēng)險(xiǎn),債券價(jià)值大于市價(jià)時(shí),買(mǎi)進(jìn)該債券是合算的C.債券以何種方式發(fā)行最主要是取決于票面利率與市場(chǎng)利率的一樣程度D.投資長(zhǎng)期溢價(jià)債券,簡(jiǎn)單獵取投資收益但安全性較低,利率風(fēng)險(xiǎn)較大21. 與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有（）；A.股利年增長(zhǎng)率B.年股利C.預(yù)期的酬勞率D. 系數(shù)三 、判定題1. 項(xiàng)目投資,屬于直接投資,證券投資屬于間接投資；（）2. 在投資決策時(shí),必需建立嚴(yán)密的投資決策程序,進(jìn)行科學(xué)

15、的可行性分析,這是結(jié)構(gòu)平衡原就的要求；（）3. 投資項(xiàng)目從整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期來(lái)看,大致可以分為投資期、營(yíng)業(yè)期、終結(jié)期,現(xiàn)金流量的各個(gè)項(xiàng)目也可歸屬于各個(gè)時(shí)點(diǎn)階段之中；（）4. 為了正確運(yùn)算投資方案的增量現(xiàn)金流量,應(yīng)留意投資項(xiàng)目對(duì)墊付營(yíng)運(yùn)資金的需要,所謂墊付營(yíng)運(yùn)資金的需要是指流淌資產(chǎn)與結(jié)算性流淌負(fù)債之間的差額；（）5. 從投資企業(yè)的立場(chǎng)看,企業(yè)取得借款應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流入,而歸仍借款和支付利息就應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流出；（）6. 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本加上非付現(xiàn)成本抵稅加上處置固定資產(chǎn)凈損益；（）7. 非付現(xiàn)成本主要有固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用、資產(chǎn)減值預(yù)備以及墊支的營(yíng)

16、運(yùn)資金攤銷(xiāo)等；（）8. 可以直接利用凈現(xiàn)值法對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策；（）9. 某企業(yè)正在爭(zhēng)論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線(xiàn),有兩個(gè)備選方案 A和 B,A、B方案的原始投資不同,壽命期不同, A方案的凈現(xiàn)值為 400 萬(wàn)元,年金凈流量為 100 萬(wàn)元； B方案的凈現(xiàn)值為 300 萬(wàn)元,年金凈流量為 110 萬(wàn)元,據(jù)此可以認(rèn)為 A方案較好；（）10. 現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比；（）11. 某投資方案,當(dāng)貼現(xiàn)率為 10%時(shí),其凈現(xiàn)值為 2 萬(wàn)元；當(dāng)貼現(xiàn)率為 12%時(shí),其凈現(xiàn)值為-1 萬(wàn)元；就該方案的內(nèi)含酬勞率高于 12. 10%,但低于 12%；（ ）在項(xiàng)目投資決策中,內(nèi)含酬勞率的

17、運(yùn)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定貼現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)；（）13. 利用內(nèi)含酬勞率法評(píng)判投資項(xiàng)目時(shí),運(yùn)算出的內(nèi)含酬勞率是方案本身的投資收益率,因此不需再估量投資項(xiàng)目的資本成本或要求的最低投資回報(bào)率；（）14. 靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期共同的優(yōu)點(diǎn)是它們的運(yùn)算都考慮了全部將來(lái)現(xiàn)金凈流量；（ ）15. 已知 A、B、C三個(gè)方案是獨(dú)立的,如投資規(guī)模不同,應(yīng)采納年金凈流量法可以作出優(yōu)先次序的排列；（）16. 證券資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流淌性,其流淌性表現(xiàn)在變現(xiàn)才能強(qiáng)和持有目的可以相互轉(zhuǎn)換；（ ）17. 由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的可能性,是證券資產(chǎn)投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；（）18. 某公司于 2022 年 8 月 7 日發(fā)行 5 年期

18、、每年付息一次的債券,面值為 1000 元,票面 利率 10%,A 投資者于 2022 年 8 月 7 日以 1020 元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該債券并準(zhǔn)備持有至到期 8.87%；（ ）日,就該項(xiàng)投資的內(nèi)含酬勞率為 設(shè) 19. 當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率相同時(shí), 債券期限變化不會(huì)引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動(dòng)；（ ）20. 股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值；（）四 、運(yùn)算分析題 1. 某企業(yè)方案開(kāi)發(fā)一個(gè)新項(xiàng)目,該項(xiàng)目的壽命期為5 年,需投資固定資產(chǎn)120220 元,需墊支營(yíng)運(yùn)資金 100000元, 5 年后可收回固定資產(chǎn)殘值為15000 元,用直線(xiàn)法提折舊；投產(chǎn)后,估量每年的銷(xiāo)售收入可

19、達(dá) 120220元,相關(guān)的材料和人 工等變動(dòng)成本 64000元,每年的設(shè)備修理費(fèi)為 5000 元；該公司要求的最低投資收益率為 10%,適用的所得稅稅率為 25%；要求：（1）運(yùn)算凈現(xiàn)值,并利用凈現(xiàn)值法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目做出決策；（2）運(yùn)算內(nèi)含酬勞率,并利用內(nèi)含酬勞率法對(duì)是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目做出決策；2. 某公司方案增加一條生產(chǎn)流水線(xiàn), 以擴(kuò)充生產(chǎn)才能； 現(xiàn)有 A、B兩個(gè)方案可供挑選； A 方案需要投資 250000 元,B 方案需要投資 375000 元；兩方案的估量使用壽命均為 4 年,折舊均采納直線(xiàn)法, 估量殘值 A 方案為 10000 元、B 方案為 15000 元,A方案估量年銷(xiāo)售收入為 5

20、00000元,第一年付現(xiàn)成本為330000元,以后在此基礎(chǔ)上每年削減付現(xiàn)成本 5000 元；B方案估量年銷(xiāo)售收 入為 700000元,年付現(xiàn)成本為 525000 元；方案投入營(yíng)運(yùn)時(shí), A方案需墊支營(yíng)運(yùn)資金100000 元,B 方案需墊支營(yíng)運(yùn)資金125000 元；資本成本 率為 10%,公司所得稅稅率為25；要求：（1）運(yùn)算 A方案和 B方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；（2）填列下表：3. 某公司現(xiàn)打算新購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備,現(xiàn)在市面上有甲、乙兩種品牌可供挑選,相比之下,乙設(shè)備比較廉價(jià),但壽命較短；兩種設(shè)備的現(xiàn)金凈流量猜測(cè)如下：該公司要求的最低投資收益率為12%；（現(xiàn)值系數(shù)取三位小數(shù)）要求：（1）運(yùn)算甲、乙設(shè)備的凈

21、現(xiàn)值；（2）運(yùn)算甲、乙設(shè)備的年金凈流量；（3）為該公司購(gòu)買(mǎi)何種設(shè)備作出決策并說(shuō)明理由；4. . 某公司現(xiàn)有舊設(shè)備一臺(tái),由于節(jié)能減排的需要,預(yù)備予以更新；有關(guān)新舊設(shè)備的資料 如下表所示：設(shè)備按直線(xiàn)法計(jì)提折舊,假設(shè)公司所要求的必要酬勞率為15,所得稅稅率為25%；要求：（1）運(yùn)算新舊設(shè)備的年金成本；（2）判定該公司是否應(yīng)當(dāng)更新設(shè)備；5. 某公司 2022 年 1 月 1 日發(fā)行票面利率 10%,每張面值 1000 元,4 年期的公司債券；該 債券每年 12 月 31 日付息一次,到期按面值償仍；假定某投資人存在以下事項(xiàng)：（1）2022 年 1 月 1 日以每張 1000 元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到

22、期；（2）2022 年 1 月 1 日以每張 1020 元的價(jià)格購(gòu)入該債券并持有到期；（3）2022 年 1 月 1 日購(gòu)入該債券并持有到期,要求的必要酬勞率為 12%；要求：（1）針對(duì)事項(xiàng)（ 1）,運(yùn)算該債券的持有期收益率；（2）針對(duì)事項(xiàng)（ 2）,運(yùn)算該債券的持有期收益率；（3）針對(duì)事項(xiàng)（ 3）,運(yùn)算該債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購(gòu)入；6. 某投資者 2022 年年初預(yù)備投資購(gòu)買(mǎi)股票, 現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供挑選, 甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：（1）2022 年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4 元,股票每股市價(jià)為18 元；預(yù)期甲公司將來(lái) 2 年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為15%,在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)；

23、（2）2022 年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1 元,股票每股市價(jià)為 6.8 元；預(yù)期乙公司股利將連續(xù)增長(zhǎng),年固定增長(zhǎng)率為6%；（3）2022 年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2 元,股票每股市價(jià)為 8.2 元；預(yù)期丙公司將來(lái) 2 年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為 18%,在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng),年固定增長(zhǎng)率為 4%；假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%,市場(chǎng)上全部股票的平均收益率為 16%,甲、乙、丙三家公司股票的 系數(shù)分別為 2、1.5 和 2.5 ；要求：（1）分別運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分別運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的市場(chǎng)價(jià)值；（3）通過(guò)運(yùn)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較,判定甲、乙、丙三家公司

24、股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)；（4）假設(shè)依據(jù) 40%、30%和 30%的比例投資購(gòu)買(mǎi)甲、 乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合,運(yùn)算該投資組合的綜合 系數(shù)和組合的必要收益率；五 、綜合題1. 已知：某企業(yè)為開(kāi)發(fā)一條生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)新產(chǎn)品,擬投資 案可供挑選；2022 萬(wàn)元；現(xiàn)有 A、B、C三個(gè)方A 方案需購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn),投資 1600 萬(wàn)元,稅法規(guī)定的殘值率為 10%,使用壽命為 10 年；同時(shí),墊支 400 萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本；估量投產(chǎn)后第 1 到第 10 年每年新增1000 萬(wàn)元銷(xiāo)售收入,每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為 B 方案項(xiàng)目壽命期為 6 年,各年的凈現(xiàn)金流量為：400 萬(wàn)元和 100 萬(wàn)元；要求：（

25、1）運(yùn)算 A方案項(xiàng)目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量；（2）運(yùn)算 C方案現(xiàn)金流量表中用字母表示的相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量 不用 列算式 ；（3）運(yùn)算 B、C兩方案的包括投資期的靜態(tài)回收期；（4）運(yùn)算 P/F ,8%,10 和A/P ,8%,10 的值 保留四位小數(shù) ；（5）運(yùn)算 A、B兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo),并據(jù)此評(píng)判A、B兩方案的財(cái)務(wù)可行性；（6）假如 C方案的凈現(xiàn)值為 1451.38 萬(wàn)元,用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目 投資的決策；中級(jí)財(cái)務(wù)治理 2022 第六章 投資治理 課后作業(yè)一 、單項(xiàng)挑選題 1. C 2. A 3. A 4. B 5. B 6. D 7. B 8. D 9. D 1

26、0. D 11. D 12. C 13. D 14. B 15. D 16. D 17. D 18. A 19. C 20. B 21. D 22. D 23. D 24. A 25. C 二 、多項(xiàng)挑選題 1. A, C, D 2. A, B, C 3. A, B, C, D 4. A, B, C, D 5. C, D 6. A, B, C, D 7. B, C 8. A, B, C 9. A, C 10. A, B, D 11. B, D 12. A, C, D 13. A, B, C 14. A, B, C 15. A, B, C, D 16. A, B, D 17. A, C, D 1

27、8. A, B, C, D 19. A, C 20. A, B, C, D 21. C, D 三 、判定題 1. 對(duì) 2. 錯(cuò) 3. 對(duì) 4. 錯(cuò) 5. 錯(cuò) 6. 錯(cuò) 7. 錯(cuò) 8. 錯(cuò) 9. 錯(cuò) 10. 錯(cuò) 11. 對(duì) 12. 對(duì) 13. 錯(cuò) 14. 錯(cuò) 15. 錯(cuò) 16. 對(duì) 17. 錯(cuò) 18. 對(duì) 19. 對(duì)20. 錯(cuò) 四 、運(yùn)算分析題 1. 【正確答案】（1）年折舊 =（120220-15000）/5=21000（元）第 0 年的現(xiàn)金凈流量 =-120220-100000=-220220 （元）第 14 年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 +21000=43500（元）=（120220-64000

28、-5000-21000 ） （ 1-25%）第 5 年的現(xiàn)金凈流量 =43500+100000+15000=158500（元）凈現(xiàn)值 =- 220220+43500 （ P/A,10%,4）+158500 （ P/F,10%,5）=-220220+43500 3.1699+158500 0.6209 =-220220+137890.65+98412.65=16303.3 （元）由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,所以開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目是可行的；（2）當(dāng) i=14%時(shí),凈現(xiàn)值 =-220220+43500 （P/A,14%,4）+158500 （P/F,14%,5）=-220220+43500 2.9137+15

29、8500 0.5194= -10929.15 （元）當(dāng) i=12%時(shí),凈現(xiàn)值 =-220220+43500 （ P/A,12%,4）+158500 （ P/F,12%,5）=-220220+43500 3.0373+158500 0.5674=2055.45 （元）2. 【正確答案】（1）（3）A 方案的凈現(xiàn)值 =-350000+142500 （ P/F,10%,1）+146250 （ P/F,10%,2）+150000 （ P /F ,10%,3）+263750 （ P /F ,10%,4）=-350000+142500 0.9091+146250 0.8264+150000 0.7513+

30、263750 0.6830=19324 4（元）B 方案的凈現(xiàn)值 =500000+153750 （ P/A,10%,3）+293750 （ P/F,10%,4）=500000+153750 2.4869+293750 0.6830=82992.13 （元）A 方案的凈現(xiàn)值大于 B 方案,凈現(xiàn)值大的方案較優(yōu),所以 方案；3. 【正確答案】A方案優(yōu)于 B 方案,應(yīng)挑選 A（1）甲設(shè)備的凈現(xiàn)值 =-40000+8000 （P/F,12%,1）+14000 （P /F ,12%,2）+13000（P/F,12%,3）+12022 （P/F,12%,4）+11000 （ P/F,12%,5）+10000

31、 （P /F ,12%,6）=-40000+8000 0.893+14000 0.797+13000 0.712+12022 0.636+11000 0.567+10 000 0.507= -40000+7144+11158+9256+7632+6237+5070=6497元 乙設(shè)備的凈現(xiàn)值 =-20220+7000 （ P/F,12%,1）+13000 （ P/F,12%,2）+12022（P /F ,12%,3）=-20220+7000 0.893+13000 0.797+12022 0.712= -20220+6251+10361+8544 =5156元 （3）由于甲、乙設(shè)備的年限不同,

32、所以不能直接比較其凈現(xiàn)值的大小來(lái)決策,而應(yīng)根 據(jù)甲、乙設(shè)備的年金凈流量來(lái)決策,由于乙方案的年金凈流量大于甲方案的年金凈流 量,因此應(yīng)挑選購(gòu)買(mǎi)乙設(shè)備；4. 【正確答案】（1）舊設(shè)備：稅后營(yíng)運(yùn)成本 12600 （ 125） 3600 25 8550（元）舊設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值 =12022 元 目前變現(xiàn)缺失抵稅 =（420223600 4 12022） 25%=3900（元）舊設(shè)備最終報(bào)廢時(shí)殘值收入 =4200 元 最終報(bào)廢缺失抵稅 =（6000-4200） 25%=450（元）舊設(shè)備投資額 12022+390015900（元）舊設(shè)備稅后殘值收入 4200+4504650（元）舊設(shè)備年金成本（ 159

33、00-4650）/ （P/A,15%,6）+4650 15%+855012220.15 （元）新設(shè)備：稅后營(yíng)運(yùn)成本 9600 （ 125） 3840 25 6240（元）新設(shè)備報(bào)廢時(shí)殘值收入 =5040元 最終報(bào)廢收入納稅 =（5040-4800） 25%=60（元）新設(shè)備稅后殘值收入 5040-60=4980（元）新設(shè)備年金成本 （43200-4980）/（P/A,15%,10）+4980 15%+624014602.37（元）（2）由于連續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為 14602.37 元,所以應(yīng)采納舊設(shè)備方案；5. 【正確答案】6. 【正確答案】12220.15 元,低于購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的年金成本（1）依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：甲公司股票的必要收益率 =8%+2 16%-8%=24% 乙公司股票的必要收益率 =8%+1.5 16%-8%=20% 丙公司股票的必要收益率 =8%+2.5 16%-8%=28%；（2）運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的市場(chǎng)價(jià)值：甲公