財務(wù)管理與財務(wù)知識分析練習(xí)冊

1、財務(wù)治理習(xí)題冊第 一章財務(wù)治理總論一、單項選擇題1.依照財務(wù)治理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系被稱為（ ）。A.企業(yè)財務(wù)治理B.企業(yè)財務(wù)活動C.企業(yè)財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)財務(wù)2.假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系的是（ ）。A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系B.甲公司與丙公司之間的關(guān)系C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系3.相關(guān)于每股收益最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是（ ）。A.沒有考慮資金的時刻價值

2、B.沒有考慮投資的風(fēng)險價值C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D.某些情況下確定比較困難4.在下列各項中，能夠反映上市公司價值最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是（ ）。A.總資產(chǎn)酬勞率B.凈資產(chǎn)收益率C.每股市價D.每股利潤5.假如社會平均利潤率為10%，通貨膨脹附加率為2%，風(fēng)險附加率為3%，則純利率為（ ）。A. 12% B. 8% C. 5% D. 7%6.以每股收益最大化作為財務(wù)治理目標(biāo)，其優(yōu)點是（ ）。A.考慮了資金的時刻價值B.考慮了投資的風(fēng)險價值C.有利于企業(yè)克服短期行為D.反映了制造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系7.下列各項經(jīng)濟活動中，屬于企業(yè)狹義投資的是（ ）。A.購買設(shè)備B.購買零部件

3、C.購買供企業(yè)內(nèi)部使用的專利權(quán)D.購買國庫券8.財務(wù)治理的核心是（ ）。A.財務(wù)預(yù)測B.財務(wù)決策C.財務(wù)預(yù)算D.財務(wù)操縱9.下列屬于決定利率高低要緊因素的是（ ）。A.國家財政政策B.資金的供給與需求C.通貨膨脹D.國家貨幣政策10.下列講法不正確的是（ ）。A.基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率B.套算利率是指各金融機構(gòu)依照基準(zhǔn)利率和借貸款項的特點而換算出的利率C.固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率，浮動利率是指在借貸期內(nèi)能夠調(diào)整的利率 D.基準(zhǔn)利率是指由政府金融治理部門或者中央銀行確定的利率二、多項選擇題1.下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（ ）。A.采購原材料 B.

4、銷售商品C.購買國庫券 D.支付利息2.為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（ ）。A.所有者解聘經(jīng)營者B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營者以“股票期權(quán)”3.下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ ）。A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款4.在下列各項中，屬于財務(wù)治理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（ ）。A.經(jīng)濟周期B.經(jīng)濟進展水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結(jié)構(gòu)5.有效的公司治理，取決于公司（ ）。A.治理結(jié)構(gòu)是否合理B.治理機制是否健全C.財務(wù)監(jiān)控是否到位D.收益分

5、配是否合理6.在下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)治理的金融環(huán)境內(nèi)容的有（ ）。A.利息率B.公司法C.金融工具D.稅收法規(guī)7.利率作為資金這種專門商品的價格，其阻礙因素有（ ）。A.資金的供求關(guān)系B.經(jīng)濟周期C.國家財政政策D.國際經(jīng)濟政治關(guān)系8.關(guān)于經(jīng)濟周期中的經(jīng)營理財策略,下列講法正確的是（ ）。A.在企業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇期企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加廠房設(shè)備B.在企業(yè)經(jīng)濟繁榮期企業(yè)應(yīng)減少勞動力，以實現(xiàn)更多利潤C.在經(jīng)濟衰退期企業(yè)應(yīng)減少存貨D.在經(jīng)濟蕭條期企業(yè)應(yīng)裁減雇員9.金融工具是指能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具的特征包括（ ）。A.期限性B.流淌性C.風(fēng)險性D.穩(wěn)定性10.

6、按利率之間的變動關(guān)系，利率能夠分為（ ）。A.固定利率B.浮動利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率三、推斷題1.民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。（ ）2.財務(wù)治理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)治理產(chǎn)生阻礙作用的企業(yè)各種外部條件的統(tǒng)稱。（ ）3.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)治理目標(biāo)，有利于社會資源的合理配置。（ ）4.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（ ）5.假如資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，這屬于籌資活動。（ ）6.企業(yè)價值最大化目標(biāo)，確實是實現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化，然而忽視了相關(guān)利益群體的利益。（ ）7

7、.企業(yè)是由股東投資形成的，因此，在確定企業(yè)財務(wù)治理的目標(biāo)時，只需考慮股東的利益。（ ）8.公司治理結(jié)構(gòu)和治理機制的有效實現(xiàn)是離不開財務(wù)監(jiān)控的，公司治理結(jié)構(gòu)中的每一個層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實務(wù)來看，最終要歸結(jié)為財務(wù)評價。（ ）9.公司治理機制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟運行中的具體表現(xiàn)，具體表現(xiàn)為公司章程、董事會議事規(guī)則、決策權(quán)力分配等一系列內(nèi)部操縱制度。（ ）10.金融工具是指能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，金融工具的流淌性是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（ ）答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】D【答案解析】企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所

8、體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24105) 2.【正確答案】D【答案解析】甲公司和乙公司、丙公司是企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，和丁公司是企業(yè)與受資人之間的財務(wù)關(guān)系，和戊公司是企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24106) 3.【正確答案】D【答案解析】關(guān)于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的阻礙，這種估價不易做到客觀和

9、準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難，因此選項D正確。企業(yè)價值是企業(yè)所能制造的可能以后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時刻價值和投資的風(fēng)險價值，因此選項A、B、C錯誤。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24107) 4.【正確答案】C【答案解析】企業(yè)價值指的是企業(yè)的市場價值。關(guān)于上市公司來講，其市價總值等于其總股數(shù)乘以每股市價，在股數(shù)不變的情況下，其市價總值的大小取決于其每股市價的高低。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24108) 5.【正確答案】C【答案

10、解析】純利率是指無風(fēng)險、無通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率，由此可知，純利率社會平均利潤率通貨膨脹附加率風(fēng)險附加率10%2%3%5%。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24109) 6.【正確答案】D【答案解析】以每股收益最大化作為財務(wù)治理目標(biāo)，其缺點是：未考慮資金的時刻價值；未考慮風(fēng)險；也不能幸免短期行為。優(yōu)點是反映了制造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24110) 7.【正確答案】D【答案解析】企業(yè)的狹義投資是指對外投資，因此選D；選項A

11、、B、C屬于對內(nèi)投資。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24111) 8.【正確答案】B【答案解析】財務(wù)決策是財務(wù)治理的核心，財務(wù)預(yù)測是為財務(wù)決策服務(wù)的，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24112) 9.【正確答案】B【答案解析】從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期內(nèi)運用資金資源的交易價格，要緊由資金的供給與需求來決定。10.【正確答案】D【答案解析】法定利率是指由政府金融治理部門或者中央銀行確定的利率。二、多項選擇題1.【正確答案】A

12、B【答案解析】選項C屬于投資活動，選項D屬于籌資活動。2.【正確答案】ABCD【答案解析】經(jīng)營者和所有者的要緊矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財寶的同時，能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財寶?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種差不多方式：（1）“股票期權(quán)”；（2）“績效股”。選項B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。3.【正確答案】ABCD【答案解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？刹杉{以下方式：（1）限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條件和借款的信用條件等；（

13、2）收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)覺公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的措施，從而來愛護自身的權(quán)益。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24117) 4.【正確答案】ABC【答案解析】阻礙財務(wù)治理的經(jīng)濟環(huán)境因素要緊包括：經(jīng)濟周期、經(jīng)濟進展水平、宏觀經(jīng)濟政策。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境中公司治理和財務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容。5.【正確答案】ABC【答案解析】有效的公司治理取決于公司治理結(jié)構(gòu)是否合理、治理機制是否健全、財務(wù)監(jiān)控是否到位。6.【正確答案】AC【答案解析】財務(wù)治理的金融環(huán)境要緊包括金融機構(gòu)、金融工具、金融市場和利

14、息率。公司法和稅收法規(guī)屬于企業(yè)財務(wù)治理法律環(huán)境的內(nèi)容。7.【正確答案】ABCD【答案解析】利率作為資金這種專門商品的價格，要緊是由供給和需求來決定。但除這兩個因素外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟政治關(guān)系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的阻礙。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,1,4807,24121) 8.【正確答案】ACD【答案解析】在企業(yè)經(jīng)濟繁榮期應(yīng)增加勞動力，因此選項B錯誤。9.【正確答案】ABC【答案解析】金融工具的特征：（1）期限性：是指金融工具一般規(guī)定了償還期；（2）流淌性：是指金融工具在必要時迅速

15、轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力；（3）風(fēng)險性：是指金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性；（4）收益性：是指持有金融工具所能帶來的一定收益。10.【正確答案】CD【答案解析】按利率與市場資金供求情況的關(guān)系來劃分，利率分為固定利率和浮動利率；按利率形成的機制不同來劃分，利率分為市場利率和法定利率；依照利率之間的變動關(guān)系來劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。三、推斷題1.【正確答案】錯【答案解析】民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。2.【正確答案】錯【答案解析】財務(wù)治理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)治理產(chǎn)生阻礙作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱?！驹擃}針對“財務(wù)治理環(huán)

16、境”知識點進行考核】3.【正確答案】對【答案解析】企業(yè)價值最大化作為財務(wù)治理目標(biāo)，優(yōu)點要緊表現(xiàn)在：考慮了資金的時刻價值和投資的風(fēng)險價值；反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；有利于克服治理上的片面性和短期行為；有利于社會資源的合理配置。4.【正確答案】錯【答案解析】協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法包括解聘、接收和激勵。其中解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方法，而接收是通過市場約束經(jīng)營者的方法。5.【正確答案】錯【答案解析】假如資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，因為這是由于企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動，因此屬于資金營運活動。6.【正確答案】錯【答案解析】企業(yè)價值最大化目標(biāo)，確實是在權(quán)衡

17、企業(yè)相關(guān)者利益的約束下，實現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。這一目標(biāo)的差不多思想確實是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定進展的基礎(chǔ)上，強調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。7.【正確答案】錯【答案解析】現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和。在確定財務(wù)治理目標(biāo)時，不能忽視股東以外的其他利益相關(guān)者的利益。忽視了哪一方的利益，都可能給企業(yè)帶來危害，不僅可不能帶來企業(yè)價值的最大化，甚至?xí)ζ髽I(yè)產(chǎn)生致命的損害。8.【正確答案】錯【答案解析】公司治理結(jié)構(gòu)和治理機制的有效實現(xiàn)是離不開財務(wù)監(jiān)控的，公司治理結(jié)構(gòu)中的每一個層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實務(wù)來看，最終要歸結(jié)為包括財務(wù)評價在內(nèi)的財務(wù)監(jiān)控。9.【正確答案】錯【答案解析

18、】公司治理機制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟運行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機制和外部治理機制。內(nèi)部治理機制具體表現(xiàn)為公司章程、董事會議事規(guī)則、決策權(quán)力分配等一系列內(nèi)部操縱制度；外部治理機制是通過企業(yè)外部主體如政府、中介機構(gòu)和市場監(jiān)督約束發(fā)生作用的，這些外部的約束包括法律、法規(guī)、合同、協(xié)議等條款。10.【正確答案】錯【答案解析】金融工具是指能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，金融工具的流淌性是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。第二章風(fēng)險與收益分析一、單項選擇題1.某公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為8%，市場上所有股票的平均酬勞率為10%，則該公司股票的必要

19、酬勞率為（ ）。A. 8% B. 15% C. 11% D. 12%2.某資產(chǎn)組合的風(fēng)險收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%，則該資產(chǎn)組合的系數(shù)為（ ）。A. 2 B. 2.5 C. 1.5 D. 53.某人于半年前以10000元投資購買A公司股票。由于看好這只股票的以后，因此近期不打算出售。假設(shè)持有期獲得股利100元，可能以后半年A公司可不能發(fā)放股利，同時以后半年市值為12000元的可能性為50%，市價為13000元的可能性為30%，市值為9000元的可能性為20%。在以上假設(shè)條件下，該投資年預(yù)期收益率為（ ）。A. 1% B. 17% C. 18% D. 20%

20、4.某企業(yè)投資一個新項目，經(jīng)測算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.48，假如該企業(yè)往常投資類似項目要求的必要酬勞率為16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.5，無風(fēng)險酬勞率為6%并一直保持不變，則該企業(yè)投資這一新項目要求的必要酬勞率為（ ）。A. 15.6% B. 15.9% C. 16.5% D. 22.0%5.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（ ）。A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.006.假如某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險，則能夠判定該項資產(chǎn)的值（ ）。A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于

21、07.在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（ ）。A.單項資產(chǎn)在投資組合中所占比重B.單項資產(chǎn)的系數(shù)C.單項資產(chǎn)收益率的方差D.兩種資產(chǎn)收益率的協(xié)方差8.某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)離差為0.04，風(fēng)險價值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險收益率為（ ）。A. 40% B. 12% C. 6% D. 3%二、多項選擇題1.在下列各項中，屬于財務(wù)治理風(fēng)險對策的有（ ）。A.規(guī)避風(fēng)險 B.減少風(fēng)險C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險 D.同意風(fēng)險2.在選擇資產(chǎn)時，下列講法正確的是（ ）。A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者會選擇風(fēng)險小的B.假如風(fēng)險相同，關(guān)于風(fēng)險回避者而言，將無法選擇C.假如風(fēng)險不

22、同，關(guān)于風(fēng)險中立者而言，將選擇預(yù)期收益率大的D.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險追求者會選擇風(fēng)險小的3.下列講法中正確的有（ ）。A. RRf（RmRf）所代表的直線確實是證券市場線B.（RmRf）稱為市場風(fēng)險溢酬C.假如風(fēng)險厭惡程度高，那么（RmRf）就大D.在證劵市場線中，橫軸是（RmRf），縱軸是必要收益率R4.下列有關(guān)兩項資產(chǎn)收益率之間相關(guān)系數(shù)的表述正確的是（ ）。A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資兩項資產(chǎn)的組合不能抵銷任何投資風(fēng)險B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資兩項資產(chǎn)的組合風(fēng)險抵銷效果最好C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)的組合不能分散風(fēng)險D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)的組合能夠分散風(fēng)險5.關(guān)于投資

23、者要求的收益率，下列講法中正確的有（ ）。A.風(fēng)險程度越高，要求的收益率越低B.無風(fēng)險收益率越高，要求的收益率越高C.無風(fēng)險收益率越低，要求的收益率越高D.風(fēng)險程度越高，要求的收益率越高6.按照資本資產(chǎn)定價模型，阻礙特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.無風(fēng)險的收益率 B.平均風(fēng)險股票的必要收益率C.特定股票的系數(shù) D.財務(wù)杠桿系數(shù)7.下列因素引起的風(fēng)險中，投資者不能夠通過資產(chǎn)組合予以消減的有（ ）。A.宏觀經(jīng)濟狀況變化 B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟危機 D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤8.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為100

24、0萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元。下列結(jié)論中不正確的是（ ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲、乙方案的風(fēng)險大小三、推斷題1.關(guān)于多個投資方案而言，不管各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。（ ）2.套利定價理論與資本資產(chǎn)定價模型所不同的是套利定價理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率只是受單一風(fēng)險的阻礙。（ ）3.假如投資比例和各項資產(chǎn)的期望收益率不變，但組合中各項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生改變，資產(chǎn)組合的期望收益率也會改變。（ ）4.一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的

25、增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時，組合風(fēng)險降低到零。（ ）5.某資產(chǎn)的系數(shù)小于1，講明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險。（ ）6拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于風(fēng)險對策中的減少風(fēng)險。（ ）7.被投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險能夠通過多元化投資來分散。（ ）8.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分不為12%和8%。在等比例投資的情況下，假如兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%。（ ）四、計算題1.甲投資者現(xiàn)在打算購買一只股票，已知A股票過去五年的收益率分不為：2%，5%，8%，10%，4%；B股票為新發(fā)行的股票，可能以后收益率為15%的可能性為40%，以后收益率為4%的可

26、能性為35%，以后收益率為6%的可能性為25%。要求：（1）計算A、B股票的預(yù)期收益率；（2）計算A、B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）計算A、B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較二者的風(fēng)險大??；（4）假如甲是風(fēng)險中立者，回答甲投資者會選擇哪只股票。2.已知甲股票的貝塔系數(shù)為1.2，證券市場線的斜率為8，證券市場線的截距為2.4，資本資產(chǎn)定價模型成立，乙股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為6.3，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為30。要求：（1）依照題中條件確定市場風(fēng)險溢酬；（2）計算無風(fēng)險收益率以及甲股票的風(fēng)險收益率和必要收益率；（3）計算甲股票的預(yù)期收益率；（4）計算股票價格指數(shù)平均收益率；（5）計算乙股票

27、的貝塔系數(shù)；（6）假如資產(chǎn)組合中甲的投資比例為0.4，乙的投資比例為0.6，計算資產(chǎn)組合的貝他系數(shù)以及資產(chǎn)組合的必要收益率；（7）在第6問中，假設(shè)資產(chǎn)組合收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，計算資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；（8）假如甲股票收益率標(biāo)準(zhǔn)差為18，乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為10，資產(chǎn)組合中甲的投資比例為0.3，乙的投資比例為0.7，資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為8.5，計算甲乙股票收益率的協(xié)方差；（9）依照第8問計算甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)；（10）依照第2問、第3問和第8問，計算甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)。答案部分一、單項選擇題1.C2.B3.C4.A5.A6.C7.B8.B二、多項選擇題1.A

28、BCD2.AC3.ABC4.ABD5.BD6. ABC7ABC8ACD三、推斷題1.對2.錯3.錯4.錯5.錯6.錯7.對8.對四、計算題1.（1）A股票的預(yù)期收益率（2%5%8%10%4%）/55%B股票的預(yù)期收益率15%40%4%35%6%25%5.9%（2）A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差4.58%B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差8.35%（3）A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率4.58%/5%0.92B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率8.35%/5.9%1.42結(jié)論：B股票的風(fēng)險大于A股票。（4）關(guān)于風(fēng)險中立者而言，選擇資產(chǎn)時不考慮風(fēng)險。由于B股票的預(yù)期收益率高于A股票，因此，甲投資者會選擇B股票。2.（1）證券市場線的斜率市場

29、風(fēng)險溢酬由此可知：市場風(fēng)險溢酬8（2）證券市場線的截距無風(fēng)險收益率由此可知，無風(fēng)險收益率2.4甲股票的風(fēng)險收益率甲股票的貝塔系數(shù)市場風(fēng)險溢酬1.289.6甲股票的必要收益率無風(fēng)險收益率甲股票的風(fēng)險收益率2.49.612（3）由于資本資產(chǎn)定價模型成立，因此，甲股票的預(yù)期收益率必要收益率12（4）股票價格指數(shù)平均收益率市場組合收益率無風(fēng)險收益率市場風(fēng)險溢酬2.4810.4（5）市場組合收益率的方差市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差30309乙股票的貝塔系數(shù)乙股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差6.3/90.7（6）資產(chǎn)組合的貝他系數(shù)0.41.20.60.70.9資產(chǎn)組

30、合的必要收益率2.40.989.6或：資產(chǎn)組合的必要收益率0.4甲股票的必要收益率0.6乙股票的必要收益率0.4120.6（2.40.78）9.6（7）資產(chǎn)組合的貝他系數(shù)資產(chǎn)組合收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差即：0.90.8資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/30解得：資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差33.75（8）資產(chǎn)組合收益率的方差0.30.3181820.30.7甲乙股票收益率的協(xié)方差0.70.71010即：8.58.50.30.3181820.30.7甲乙股票收益率的協(xié)方差0.70.710100.72250.29160.42甲乙股票收益率的協(xié)方差0.49解得：

31、甲乙股票收益率的協(xié)方差0.14（9）甲乙股票收益率的協(xié)方差甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)甲的收益率標(biāo)準(zhǔn)差乙的收益率標(biāo)準(zhǔn)差0.14甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)1810解得：甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)0.08（10）甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)甲股票的風(fēng)險收益率/甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率9.6/甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/甲股票的預(yù)期收益率18/121.5因此，甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)9.6/1.56.4第三章資金時刻價值與證券評價一、單項選擇題1.某企業(yè)于年初存入銀行10000元，期限為5年，假定年利息率為12，每年復(fù)利兩次。已知（F/P，6，5）1.3382，（F/P，6，1

32、0）1.7908，（F/P，12，5）1.7623，（F/P，12，10）3.1058，則第5年末能夠收到的利息為（ ）元。A. 17908B. 17623C.7908D.76232.在下列各項資金時刻價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（ ）。A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）3.已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531。則10年、10的即付年金終值系數(shù)為（ ）。A. 17.531B. 15.937C. 14.579D. 12.5794.在10利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分不為0.9091、0.8

33、264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為（ ）。A.3.7907B. 4.7907C. 5.2298D. 4.16985.有一項年金，前4年無流入，后6年每年年初流入100萬元，假設(shè)年利率為10，其現(xiàn)值為（ ）萬元。A.297.47B. 327.21C.435.53D.316.996.某企業(yè)購買A股票100萬股，買入價每股5元，持有3個月后賣出，賣出價為每股5.4元，在持有期間每股分得現(xiàn)金股利0.1元，則該企業(yè)持有期收益率為（ ）。A. 10B.40C. 8D.327.A公司股票股利的固定增長率為6，可能第一年的股利為1.2元/股，目前國庫券的收益率為4，

34、市場風(fēng)險溢酬為8。該股票的系數(shù)為1.5，那么該股票的價值為（ ）元。A.30 B.12 C.31.8 D.10.68.甲在2004年4月1日投資12000元購買B股票1000股，于2007年3月31日以每股15元的價格將股票全部出售，持有期間沒有收到股利，則該項投資的持有期年均收益率為（ ）。A.8.33B.25C.7.72D.10二、多項選擇題1.遞延年金具有如下特點（ ）。A.年金的第一次收付發(fā)生在若干期以后B.沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D.年金的終值與遞延期無關(guān)2.與長期持有，股利固定增長的股票價值呈同方向變化的因素有（ ）。A.預(yù)期第1年的股利B.股利年增長率C.投資人要求的收

35、益率D.系數(shù)3.下列關(guān)于債券的講法正確的是（ ）。A.票面收益率又稱名義收益率或息票率B.本期收益率等于債券的年實際利息收入與債券的買入價之比率C.關(guān)于持有期短于1年的到期一次還本付息債券，持有期年均收益率（債券賣出價債券買入價）/債券買入價100D.本期收益率不能反映債券的資本損益情況4.決定債券收益率的因素要緊有（ ）。A.票面利率 B.持有時刻C.市場利率 D.購買價格5.在計算不超過一年的債券的持有期年均收益率時，應(yīng)考慮的因素包括（ ）。A.利息收入B.持有時刻C.買入價D.賣出價6.債券的收益率包括（ ）。A.息票率B.直接收益率C.持有期收益率D.間接收益率7.下列遞延年金現(xiàn)值的計

36、算式中正確的有（ ）。A. PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）B. PA（P/A，i，n） C. PA（P/A，i，mn）（P/A，i，m）D. PA（F/A，i，n）（P/F，i，nm）8.下列屬于一般股評價模型的局限性的是（ ）。A.以后經(jīng)濟利益流入量的現(xiàn)值是決定股票價值的唯一因素B.模型對以后期間股利流入量預(yù)測數(shù)的依靠性專門強，而這些數(shù)據(jù)專門難準(zhǔn)確預(yù)測C.股利固定模型、股利固定增長模型的計算結(jié)果受D0或D1的阻礙專門大，而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的阻礙力D.折現(xiàn)率的選擇有較大的主觀隨意性三、推斷題1.國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利

37、率能夠代表資金時刻價值。（ ）2.關(guān)于到期一次還本付息的債券而言，隨著時刻的推移債券價值逐漸增加。（ ）3.債券的收益來源于兩個方面：利息收入和售價（到期償還額）。（ ）4.債券的當(dāng)前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。（ ）5.（F/A，10%，4）（F/P，10%，4）（F/A，10%，5） （ ）。6.一般情況下，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上升。（ ）7.假如股票市價低于股票價值，則股票投資的預(yù)期酬勞率低于投資者要求的必要酬勞率。（ ）8.只要股利增長率固定不變，就能夠用股利固定增長模型計算股利的現(xiàn)值之和。（ ）四、計算題1.某投資者

38、預(yù)備投資購買股票，并長期持有。目前有兩種股票可供選擇：甲股票目前的市價為9元，該公司采納固定股利政策，每股股利為1.2元，甲股票的必要收益率為12；乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，可能第一年的股利為每股1元，第二年和第三年的增長率均為4，第四年和第五年的增長率均為3，以后各年股利的固定增長率為2；已知無風(fēng)險收益率為8，市場上所有股票的平均收益率為13，乙股票的系數(shù)為1.2。要求：（1）計算甲股票的預(yù)期收益率；（2）計算乙股票的必要收益率；（3）計算乙股票目前的內(nèi)在價值；（4）推斷甲、乙股票是否值得購買；（5）計算甲股票的系數(shù)；（6）假如投資者按照目前的市價，同時投資

39、購買甲、乙兩種股票各100股，計算該投資組合的系數(shù)和風(fēng)險收益率；（7）假如投資當(dāng)日乙股票的開盤價為7.8元，收盤價為8.2元，計算乙股票的本期收益率。2.某投資者欲在證券市場上購買某債券，該債券是在2005年1月1日發(fā)行的5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10，目前的市場利率為6，分不回答下列互不相關(guān)的問題：（1）若該債券為每年12月31日支付利息，到期還本，2008年1月1日債券的價格為1080元，則該投資者是否應(yīng)該購買？（2）若該債券為每年12月31日支付利息，到期還本，2008年1月1日債券的價格為1050元，則該投資者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？

40、（3）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，則該投資者是否應(yīng)該購買？（4）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，則該投資者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？（5）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，該投資者按照目前的價格購入債券，于2008年7月1日以1350元的價格出售，則該債券的持有期年均收益率為多少？答案部分一、單項選擇題1.C【解析】第5年末的本利和10000（F/P，6，10）17908（元），第5年末能夠收到的利息17

41、908100007908（元）。 HYPERLINK javascript:socang(4,2008,b,1,3,4865,24603) 2.B【解析】資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。3.A【解析】即付年金終值系數(shù)等于一般年金終值系數(shù)期數(shù)加1、系數(shù)減1，因此10年、10的即付年金終值系數(shù)（F/A，10，11）118.531117.531。4.D【解析】五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)10.90910.82640.75130.68304.1698。5.B【解析】第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第5年初，與第4年末是同一時點，因此，本題遞延期為413，現(xiàn)值100（P/A，10，6）（P/F，10，3）1004.3

42、5530.7513327.21（萬元）。6.A【解析】持有期收益率（5.45）0.1/510010。7. B國庫券的收益率近似等于無風(fēng)險利率Rf，該股票的必要酬勞率4%1.58%16%，PD1/（Kg）1.2/（16%6%）12（元）。8.C【解析】二、多項選擇題1.AD 2.AB 3.ABD 4.ABD 5.ABCD 6.ABC 7.ABCD 8.BCD三、推斷題1.錯2.對3.錯4.對5.對【答案解析】依照：（ F/A，i，n）1（1i）1（1i）n1可知：（F/A，10%，5）1（110%）1（110%）2（110%）3（110%）4（F/A，10%，4）1（110%）1（110%）2（

43、110%）3因此，（F/A，10%，5）（F/A，10%，4）（110%）4 （F/A，10%，4）（F/P，10%，4）6.對7.錯8.錯四、計算題1.（1）甲股票的預(yù)期收益率1.2/910013.33（2）乙股票的必要收益率81.2（138）14（3）乙股票可能第一年的每股股利為1元可能第二年的每股股利1（14）1.04（元）可能第三年的每股股利1.04（14）1.0816（元）可能第四年的每股股利1.0816（13）1.1140（元）可能第五年的每股股利1.1140（13）1.1474（元）可能前五年的股利現(xiàn)值之和1（P/F，14，1）1.04（P/F，14，2）1.0816（P/F，1

44、4，3）1.1140（P/F，14，4）1.1474（P/F，14，5）0.87720.80030.73010.65960.59603.6632（元）可能第六年及以后各年的股利在第六年初（第五年末）的現(xiàn)值之和1.1474（12）/（142）9.7529（元）可能第六年及以后各年的股利在第一年初的現(xiàn)值之和9.7529（P/F，14，5）5.0657（元）因此，乙股票目前的內(nèi)在價值3.66325.06578.73（元）（4）由于甲股票的預(yù)期收益率（13.33）高于必要收益率（12），乙股票的內(nèi)在價值（8.73元）高于市價（8元），因此，甲、乙股票均值得購買。（5）128甲股票的系數(shù)（138）由此可

45、知：甲股票的系數(shù)0.8（6）投資組合的系數(shù)（1009）/（10081009）0.8（1008）/（10081009）1.20.99投資組合的風(fēng)險收益率0.99（138）4.95（7）乙股票的本期收益率上年每股股利/當(dāng)日收盤價1000.8/8.21009.762.第 四 章項目投資一、單項選擇題1.在財務(wù)治理中，將企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（）。A項目總投資B現(xiàn)金流量 C建設(shè)投資 D原始投資2.下列指標(biāo)中，可能受投資資金來源結(jié)構(gòu)（權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例）阻礙的是（）。A原始投資 B固定資產(chǎn)投資C流淌資金投資D項目總投資3.在下列各項中，屬于項目資本金

46、現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出內(nèi)容，不屬于全部投資（項目投資）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流出內(nèi)容的是（）。A營業(yè)稅金及附加B借款利息支付C維持運營投資D經(jīng)營成本4.已知某完整工業(yè)投資項目的固定資產(chǎn)投資為2000萬元，無形資產(chǎn)投資為200萬元，開辦費投資為100萬元?？赡芡懂a(chǎn)后第二年的總成本費用為800萬元，同年的折舊額為200萬元、無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，計入財務(wù)費用的利息支出為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營成本為（）萬元。A1200 B560 C500 D6005.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，可能第一年和第二年相關(guān)的流淌資產(chǎn)需用額分不為2000萬元和3000萬元，相關(guān)的流淌負(fù)債可用額分不為80

47、0萬元和1100萬元，則第二年的流淌資金投資額應(yīng)為（）萬元。A300 B1000 C1900 D7006.某公司下屬兩個分公司，一分公司從事化妝品生產(chǎn)和銷售，年銷售收入2000萬元，現(xiàn)在二分公司預(yù)備投資類似項目，可能該項目投產(chǎn)后每年可為二分公司帶來800萬元的銷售收入。但由于和一分公司形成競爭，每年使得一分公司銷售收入減少100萬元，那么，從公司的角度動身，二分公司投資該項目可能的年現(xiàn)金流入為（ ）萬元。（不考慮所得稅）A900 B600 C800 D7007.有一投資項目，原始投資為270萬元，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，運營期為5年，每年可獲得相等的凈現(xiàn)金流量，靜態(tài)投資回收期

48、為4.5年，則按照內(nèi)含酬勞率計算的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，5）為（）。A5 B4.5 C4 D5.58.某項目在建設(shè)起點一次投資，全部原始投資額為500萬元，若利用EXCEL采納插入函數(shù)法計算的方案凈現(xiàn)值為150萬元，企業(yè)資金成本率為10，則方案本身的獲利指數(shù)為（）。A1.1 B1.15 C0.33 D1.33二、推斷題1.項目投資中，假如投資行為只涉及一個年度屬于一次投入，若投資行為涉及兩個或兩個以上年度則屬于分次投入。（）2.關(guān)于單純固定資產(chǎn)投資項目而言，原始投資等于固定資產(chǎn)投資。（）3.某投資項目需要120萬元固定資產(chǎn)投資，通過銀行借款取得100萬元，年利率為5，期限為一年，項目建

49、設(shè)期為零，固定資產(chǎn)可能無殘值，使用壽命為5年，直線法計提折舊。則年折舊額為25萬元。（）4.在現(xiàn)金流量估算中，以營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入基于的假定是在正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的往常期應(yīng)收賬款大體相同。（）5.在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指運營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。（）6.某項目需固定資產(chǎn)投資100萬元，建設(shè)期為1年，需墊支流淌資金12萬元，資本化利息為2萬元，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為30萬元，則包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為4.8年。（）7.在應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法對固定資產(chǎn)更新改造投資項目進行決策時，假如差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或

50、設(shè)定的折現(xiàn)率，就不應(yīng)當(dāng)進行更新改造。（）8.對多方案進行組合或排隊決策，在資金總量受到限制時，需要按照凈現(xiàn)值的大小排隊，從中選出能使凈現(xiàn)值合計最大的最優(yōu)組合。（）三、計算題1.某企業(yè)預(yù)備投資一個完整工業(yè)項目，基準(zhǔn)投資收益率為10，分不有甲、乙、丙三個方案可供選擇。（1）甲方案的有關(guān)資料如下：單位：元計算期項 目012345凈現(xiàn)金流量-1000002500030000A5000020000累計凈現(xiàn)金流量-100000-1250009500050004500065000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-100000B24792676173415012418（2）乙方案的項目計算期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期

51、為3.5年，內(nèi)部收益率為8。（3）丙方案的項目計算期為10年，建設(shè)期為2年，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為4.5年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元，凈現(xiàn)值率為0.35。要求：（1）回答甲方案的下列問題：資金投入方式；項目計算期；包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；A和B的數(shù)值；凈現(xiàn)值。（2）評價甲、乙、丙方案的財務(wù)可行性；（3）按年等額凈回收額法選出最優(yōu)方案；（4）按最短計算期法確定最優(yōu)方案；（5）按照方案重復(fù)法確定最優(yōu)方案。答案部分一、單項選擇題1.D【解析】原始投資等于企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金，包括建設(shè)投資和流淌資金投資兩部分。2.D【解析】項目總投資原始

52、投資建設(shè)期資本化利息，假如存在建設(shè)期，資金來源結(jié)構(gòu)不同，則項目總投資就不同。3.B【解析】與全部投資現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目相同，然而現(xiàn)金流出項目不同，在項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出項目中包括借款本金歸還和借款利息支付，然而在全部投資現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出項目中沒有這兩項。4.C【解析】某年經(jīng)營成本該年不包括財務(wù)費用的總成本費用該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額（80060）（20040）500（萬元）【該題針對“*完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算*”知識點進行考核】5.D【解析】本年流淌資金需用數(shù)該年流淌資產(chǎn)需用數(shù)該年流淌負(fù)債可用數(shù)，某年流淌資金投資額（墊支數(shù)）本年

53、流淌資金需用數(shù)截至上年的流淌資金投資額，第一年的流淌資金投資額20008001200（萬元），第二年的流淌資金需用數(shù)300011001900（萬元），第二年流淌資金投資額19001200700（萬元）。6.D【解析】計算現(xiàn)金流量時要考慮項目對企業(yè)其他部門的阻礙。因此，從公司的角度動身，二分公司投資該項目可能的年現(xiàn)金流入800100700（萬元）?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進行考核】7.B【解析】假設(shè)運營期每年相等的凈現(xiàn)金流量為A，依照題意可知：4.5270/A，A270/4.560（萬元）；依照內(nèi)含酬勞率的定義可知，60（P/A，IRR，5）270，即：（P/A，IRR

54、，5）270/604.5。8.D【解析】由于在建設(shè)起點有投資，因此，方案本身的凈現(xiàn)值按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值（110）150（110）165（萬元），方案本身的凈現(xiàn)值率165/5000.33，獲利指數(shù)10.331.33。二、推斷題1.錯【解析】若投資盡管只涉及一個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行為從時刻特征看也屬于分次投入方式。2.對【解析】原始投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資流淌資金投資，關(guān)于單純固定資產(chǎn)投資項目而言，只有固定資產(chǎn)投資，沒有流淌資金投資、無形資產(chǎn)投資和其他資產(chǎn)投資，因此，原始投資固定資產(chǎn)投資。3.錯【解析】固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)投資建設(shè)期資本化利息，本題中

55、建設(shè)期為零，因此，不存在建設(shè)期資本化利息，因此，固定資產(chǎn)原值120（萬元），年折舊額120/524（萬元）。4.對【解析】現(xiàn)金流量是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)來估算的。經(jīng)營性現(xiàn)金流入當(dāng)期現(xiàn)銷收入額回收往常期應(yīng)收賬款（當(dāng)期營業(yè)收入當(dāng)期賒銷收入）回收往常期應(yīng)收賬款。顯然，只有假定正常經(jīng)營年度每期發(fā)生的賒銷額與回收的往常期應(yīng)收賬款大體相等，才能夠用營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入。5.錯【解析】凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。6.【正確答案】錯【答案解析】計算靜態(tài)投資回收期時，分子是“原始投資”，“原始投資”中包括“流淌資金投資”然而不包括“資本化利息”，因此

56、，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期1（10012）/304.73（年）。7.對【解析】使用差額投資內(nèi)部收益率法對固定資產(chǎn)更新改造投資項目進行決策時，當(dāng)差額投資內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定的折現(xiàn)率時，應(yīng)當(dāng)進行更新改造；反之，不應(yīng)當(dāng)進行更新改造。三、計算題1.【解析】（1）資金投入方式為分次投入項目計算期為5年甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期35000/500003.1（年）A5000（95000）90000（元） B250000.909122727.5（元） 凈現(xiàn)值10000022727.52479267617341501241816249.5（元）（2）關(guān)于甲方案，由于凈現(xiàn)值大于0，包括

57、建設(shè)期的投資回收期3.1年大于計算期的一半2.5年，因此該方案差不多具備財務(wù)可行性；關(guān)于乙方案，由于項目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率10大于內(nèi)部收益率8，而包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年小于計算期的一半8/24（年），因此該方案差不多不具備財務(wù)可行性；關(guān)于丙方案，由于凈現(xiàn)值率大于0，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期4.5年大于項目運營期的一半（102）/24（年），因此該方案差不多具備財務(wù)可行性（3）由于差不多明白乙方案差不多不具備財務(wù)可行性，因此，無需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額凈回收額。甲方案的年等額凈回收額16249.5/3.79084286.56（元）丙方案的凈現(xiàn)值800000.35

58、28000（元）年等額凈回收額28000/6.14464556.85（元）由此可知，丙方案最優(yōu)。（4）丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值4556.853.790817274.11（元）大于甲方案的凈現(xiàn)值16249.5元，因此，丙方案最優(yōu)。（5）計算期5和10的最小公倍數(shù)為10。甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值16249.516249.50.620926338.81（元）丙方案的凈現(xiàn)值28000元不需要調(diào)整，由此可知，丙方案最優(yōu)。第 五 章證券投資一、單項選擇題1.相關(guān)于債券投資而言，不屬于股票投資具有的特點的是（）。A股票投資是權(quán)益性投資B股票價格的波動性大C股票投資的收益穩(wěn)定D股票投資的風(fēng)險大2.關(guān)于認(rèn)股權(quán)證，下列講

59、法錯誤的是（）。A在認(rèn)股之前持有人既沒有股權(quán)也沒有債權(quán)B用認(rèn)股權(quán)證購買一般股票，其價格一般低于市價C認(rèn)股權(quán)證的理論價值由市場供求關(guān)系決定D認(rèn)股權(quán)證的實際價值通常高于其理論價值3.關(guān)于證券的分類，下列講法錯誤的是（）。A按照證券收益的決定因素，可分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券B按照證券到期日的長短，可分為短期證券和長期證券C按照募集方式的不同，可分為公募證券和私募證券D按照證券發(fā)行主體的不同，能夠分為政府證券、金融證券和公司證券4.某公司2007年末股價為25元，總股份198萬股，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格為20元，假如某經(jīng)理執(zhí)行了2萬份認(rèn)股權(quán)證，則獲利額為（）萬元。A9.9 B4.95 C5 D10二、多項

60、選擇題1.債券投資策略包括積極的投資策略和消極的投資策略，下列屬于積極的投資策略的有（）。A可能利率下降時，買進債券B可能利率上升時，賣出債券C購買長期債券持有至到期前賣出，再購入另一個同樣期限的債券D買入債券并持有至到期2.下列關(guān)于基金投資的講法正確的有（）。A具有專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢B基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金資產(chǎn)的價值變化來衡量C能夠在不承擔(dān)太大風(fēng)險的情況下獲得較高收益D無法獲得專門高的投資收益3.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券投資，下列講法正確的有（）。A利率下調(diào)時是一個較好的投資機會B選擇投資對象的差不多原則是優(yōu)良的債券品質(zhì)和活躍的股性C投資者能夠在股價高漲時，通過轉(zhuǎn)股獲得收