美國刺激政策對我國出口的外溢效應(yīng)

1、美時間3 月1日美國統(tǒng)簽了9 萬美元新冠困法，標(biāo)志該法正式生，的9。一、美國刺激政策的外溢路徑顧0 帶至1 年2 月2約為3：0 年3 月3 。截至1 年2 月2 日美聯(lián)量寬松模為8 萬，其中3 萬用于產(chǎn)買，4。0 年3 月至4 月美國先通過備應(yīng)衛(wèi)生件充款案庭優(yōu)健達1 5，5 7和5 。圖表 10）注：以上根據(jù)美國聯(lián)邦預(yù)算委員會數(shù)據(jù)繪制而成，美國抗疫救助資金來源主要有三類：國會通過的援助法案，即財政刺激法案；美聯(lián)儲；以及總統(tǒng)所在行政部門。以上統(tǒng)計日期截止日期為021 年2 月2 日。資料來源：odoetracer，興業(yè)研究策表出口產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，在國統(tǒng)計口徑，0 年我對美國出口比-%，降較9 年窄

2、3 表。主：圖表 2與P 比資料來源：UN OMTADE，興業(yè)研究圖表 3）資料來源：UN OMTADE，興業(yè)研究政表服費在4支的%至%-至-至表。圖表 4 利資料來源：IND，興業(yè)研究圖表 5比資料來源：UIT，興業(yè)研究占的%和表松求0至8住表同步高數(shù)顯，0 年二度來美住建支出步升帶我資品美表。圖表 6構(gòu)資料來源：IND，興業(yè)研究圖表 7比資料來源：IND，興業(yè)研究圖表 8比資料來源：IND，UITC，興業(yè)研究二、美國刺激政策外溢效應(yīng)量化條出。，多？際。自ietraeg至0 年2 月2 ，際放 0 美業(yè)現(xiàn)可。的至0年2 為%于9 年2 月4，表口至0年2 國為%占%以0 年2 均為%變0 張

3、3%。圖表 9向資料來源：IND，興業(yè)研究圖表 10 比資料來源：IND，興業(yè)研究。截 至5為表。圖表 11 例資料來源：IND，興業(yè)研究需指的，5 年后國中國費口數(shù)不公，我無根這一據(jù)測中現(xiàn)-7為較-7升3 合8經(jīng)：華至%至0 進 資料來源：麥肯錫研究院，219 年 7 月中國與世界：理解變化中的經(jīng)濟聯(lián)系， hts/ HYPERLINK /wp-content/uploads/2019/07/ wwmkne.o.nw-otn/pod/090/，查于221年3月9日由7 的%至%與2 假設(shè)0 美對口內(nèi)比回到3 年%水；，悲設(shè)，美至8年前。合0 測0長8至3行3 至0 表。圖表 12 0算華口國消

4、比例費張模口溢美口部口位美元美元觀3.0266.0079891.770.32性6.0266.0015.783.540.64觀9.0266.0023.675.310.96資料來源：IND，興業(yè)研究的9 溢的9 向有0貼張. 表美長2 至7 長2 至7 表。圖表 13 9 ）資料來源：TengonPo，興業(yè)研究圖表 14 1國9 應(yīng)對華進口占國內(nèi)消費比例消費擴張規(guī)模進口外溢對美出口同比全部出口同比單位億美元億美元悲觀30017.05.1124022中性60017.01222249045樂觀90017.01834373067資料來源：IND，興業(yè)研究看地費。一。消在%表在9年3：一假受影，居房求，住

5、消向至%第二9至9 在%傾在9年%在至%。在這三種假設(shè)下，0 年已生效的規(guī)模共計1 萬億財政刺激政策約帶來住房支出凈增加4至6。圖表 15 向資料來源：IND，興業(yè)研究同時，從美國自中國建筑材料進口依賴度看，截至0 年2 月，美國建材進口依賴度為%。結(jié)合美國自國平均進口依賴度，我們可進步算出美國自中國建筑材料進依賴度為%/。圖表 16 度資料來源：IND，TADE EONOMIS 興業(yè)研究對觀和設(shè)效刺共我國對美國建筑材料出口增加 -6 億美元，進而拉動 0 年我國對美出口整體上行 1 個百分點；同時即將生效的 9 萬億財政刺政策或拉動我國美建筑材出口增加 2 至 4 億美動 1行 1 。圖表 17 ）個人住居民可支配收自中國建房平均入凈增（現(xiàn)金筑材料進消費傾支出與失業(yè)救房地產(chǎn)擴口占住宅對美出口全部出口同向濟）張投資比例進口外溢同比比單位億美元億美元億美元樂觀(00年）60091.050600100570010023中性(00年）48091.046480100460010018悲觀(00年）44091.048440100420010017樂觀(01年）60068.040800100400010016中性(01年）48068.030640100320010013悲觀(01年）44068.023920100290010012資料來源：IND，興業(yè)研究不難看出，美國房地產(chǎn)擴張