金融科技會(huì)有反壟斷處罰嗎~概率小

1、內(nèi)容目錄引言 .-4-一、壟斷行為的認(rèn)標(biāo)準(zhǔn).-4-二、金融科技業(yè)務(wù)行集中度低，離壟斷位認(rèn)定較遠(yuǎn).-4-三、金融科技的監(jiān)思：早期介入，避免斷位的形成.-7-風(fēng)險(xiǎn)提示.-9-圖表目錄圖表：支付條例中關(guān)反壟斷的監(jiān)管要求 .-5-圖表：第三方綜合支市場(chǎng)格局.-5-圖表：2203銀行和銀機(jī)構(gòu)處理支付交規(guī)對(duì)比.-5-圖表：金融機(jī)構(gòu)個(gè)人款的構(gòu)成（億元）.-6-圖表：個(gè)人消費(fèi)貸款扣除房貸）的構(gòu)成億）.-6-圖表：財(cái)富管理市場(chǎng)模對(duì)比及線上化率萬(wàn)元）.-7-圖表：基金銷售保有構(gòu).-7-圖表：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保收入規(guī)模（億元）.-7-圖表：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的透率）.-7-圖表1：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與融行業(yè)在反壟斷上差性.-8-引言4月

2、0國(guó)市監(jiān)管理局阿巴集發(fā)出行處決定書(shū)，針對(duì)阿里巴巴在中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售平臺(tái)服務(wù)市場(chǎng)實(shí)施二選一壟斷行為出政罰責(zé)其停違行處其219年售額4%計(jì)182.28 億罰互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的反壟斷罰地，后續(xù)是否會(huì)出現(xiàn)針對(duì)金融科技的反斷厲措施，我們認(rèn)為率小。一、壟斷行為的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)從對(duì)阿里巴巴集團(tuán)處看壟斷認(rèn)定的三個(gè)素相關(guān)市場(chǎng)的認(rèn)定場(chǎng)支配地位的認(rèn)定濫市場(chǎng)支配地位行為認(rèn)。1、 相關(guān)市場(chǎng)的認(rèn)定案市場(chǎng)定中境網(wǎng)零售臺(tái)務(wù)市場(chǎng)。管部門(mén)要從求替代供給替的角來(lái)確立關(guān)市。下零商服與絡(luò)售平服不有密代關(guān)C絡(luò)零售模和CC網(wǎng)零式屬同相商市中國(guó)內(nèi)場(chǎng)境外市不有密代系。2、 市場(chǎng)支配地位的認(rèn)部門(mén)定事在國(guó)內(nèi)網(wǎng)零平臺(tái)服務(wù)場(chǎng)具有配地，原因當(dāng)事人期占較高市份額且有

3、很高市場(chǎng)認(rèn)度和費(fèi)者黏，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)遷移成較高阿巴巴市份超了所的國(guó)內(nèi)零售臺(tái)務(wù)場(chǎng)行業(yè)集度標(biāo)于高209的R4為9845%外事人具有很的市場(chǎng)制力具有雄的財(cái)力先進(jìn)技術(shù)條，在聯(lián)場(chǎng)具顯優(yōu)。3、 濫用市場(chǎng)支配地位為認(rèn)定管門(mén)為人違反斷法第七條第款第四）項(xiàng)于“沒(méi)正當(dāng)由，限交易對(duì)只能與進(jìn)行交”的定，構(gòu)濫用市支配位行為阿里巴施了“選一”為，過(guò)禁止臺(tái)內(nèi)經(jīng)者在他競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)店參加其競(jìng)爭(zhēng)性臺(tái)促活動(dòng)等式，限平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者能與事進(jìn)行易并多獎(jiǎng)措施障為施。二、金融科技業(yè)務(wù)的行業(yè)集中度低，離壟斷地位的認(rèn)定較遠(yuǎn)壟斷地位認(rèn)定的概較金融業(yè)務(wù)集中度并不且金融科技公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)存在廣泛合作。壟地的定先在認(rèn)關(guān)場(chǎng)在確定關(guān)市場(chǎng)市場(chǎng)中度。聯(lián)網(wǎng)平涉及金融業(yè)包括

4、付借貸、財(cái)和保，如將傳統(tǒng)融機(jī)構(gòu)含在，互聯(lián)平臺(tái)市率均處較低水如僅統(tǒng)計(jì)分業(yè)務(wù)傳統(tǒng)融機(jī)構(gòu)上市的率，蟻集團(tuán)為頭平臺(tái)處領(lǐng)先位，監(jiān)部門(mén)已約談進(jìn)入自行整階段，其是貸業(yè)務(wù)面，通互聯(lián)貸款管辦法量化要求來(lái)束頭部臺(tái)的貸規(guī)模集中度此外平臺(tái)公和傳金融機(jī)構(gòu)非全競(jìng)關(guān)在借理財(cái)保業(yè)存在泛合。、支付條例首提反壟，但未達(dá)到認(rèn)定條件支付條例首提反壟斷。例中加市支位的警施、形認(rèn)定和管措施分別非銀行付服務(wù)和國(guó)電子付市的場(chǎng)集度C1R2和R3定限約停止用場(chǎng)配地位行、停止施集、按照付業(yè)務(wù)型拆非銀行付機(jī)等施。圖表：支付條例中關(guān)反壟斷的監(jiān)管要求措施要求商請(qǐng)國(guó)務(wù)院反壟斷（一一非行付構(gòu)在銀支服市的市份達(dá)三之；執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)其采?。ǘ煞切懈稑?gòu)在銀支服市的

5、市份合達(dá)二；約談等措施進(jìn)行預(yù)（三三非行付構(gòu)在銀支服市的市份合達(dá)五。警商請(qǐng)國(guó)務(wù)院反壟斷（一一非行付構(gòu)在國(guó)子付場(chǎng)市場(chǎng)額到分一；執(zhí)法機(jī)構(gòu)審查非銀（二兩非行付構(gòu)在國(guó)子付場(chǎng)市場(chǎng)額計(jì)到分二；行支付機(jī)構(gòu)是否具（三三非行付構(gòu)在國(guó)子付場(chǎng)市場(chǎng)額計(jì)到分三。有市支地位（市份不十之的除）來(lái)源央行支付寶和微信支付臨定的反壟斷監(jiān)管壓到市場(chǎng)支配地位的預(yù) 警要求、但未到認(rèn)情。根易觀2002 的三方付業(yè)據(jù)，支付和訊融第方支行的占分為491和334，觸達(dá)了警線，采取談等措。但在形認(rèn)中，分為全電子支付市，而不非行支付務(wù)市場(chǎng)還包了銀行電子付務(wù)規(guī)據(jù)行2203數(shù)據(jù)示銀處的支付務(wù)為69644萬(wàn)億，銀支機(jī)處理絡(luò)付業(yè)務(wù)7896萬(wàn)億，銀付機(jī)構(gòu)處理

6、的交易規(guī)模僅為銀行處理交易規(guī)模的 13%，離市場(chǎng)支配地認(rèn)定形遠(yuǎn)。圖表：第三方綜合支市場(chǎng)格局圖表2203銀行和銀機(jī)構(gòu)處理支付交規(guī)比10.18%89.82%銀行10.18%89.82%非銀支付機(jī)構(gòu)來(lái)源易觀來(lái)源央行、其他細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)中度較低，離壟斷定遠(yuǎn)借貸業(yè)務(wù)：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)主要參與的市場(chǎng)是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融和小微金融從市場(chǎng)參與主體及金源來(lái)看市場(chǎng)較為散互聯(lián)消金和小微金融有小額頻的點(diǎn)，客基數(shù)大客均額小，體信規(guī)模在個(gè)人貸款中比較，對(duì)于額較大個(gè)人費(fèi)貸和營(yíng)貸銀行仍然是要的市主體就互聯(lián)消費(fèi)金和小金融市來(lái)說(shuō)市場(chǎng)主體包銀行、牌的金公司互聯(lián)網(wǎng)部平以及其金融務(wù)垂直平然金管和PP臺(tái)清借貸臺(tái)量幅縮減，但前在營(yíng)平臺(tái)量仍較，借貸務(wù)是

7、部分流平臺(tái)求流量變的要資來(lái)源要括持牌消公、小貸司信公司行S等頭平貸規(guī)模行為資金來(lái)源占比較，中平臺(tái)非機(jī)構(gòu)的金來(lái)占比較。資端整體呈分的態(tài)。圖表：金融機(jī)構(gòu)個(gè)人款的構(gòu)成（億元）圖表：個(gè)人消費(fèi)貸款扣除房貸）的構(gòu)成億）70000600005000004000003000002000001000000年 2年 3年 4年 年 年 年 年 年 年160,000140,000120,000100,000800006000040000200000年年4年年年年8年年年信用卡貸款余額消費(fèi)貸貸款余額短期消費(fèi)短期經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期消費(fèi)中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)來(lái)源、d來(lái)源、理財(cái)業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)要布局下游的財(cái)富理參與上游的資產(chǎn)管理較少以銷售標(biāo)準(zhǔn)化

8、財(cái)產(chǎn)品為主要商業(yè)式從整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)比較低。富管行明顯二法，少量高凈客戶貢大部的資產(chǎn)理規(guī)模而高值客戶要在統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)取財(cái)富理服；線上臺(tái)以長(zhǎng)客戶主，客數(shù)量，但客均資規(guī)模較。傳資管機(jī)和互聯(lián)平臺(tái)要在中客群年輕客群上行競(jìng)爭(zhēng)近兩互聯(lián)網(wǎng)臺(tái)對(duì)公基金售的分比較顯，渠道額續(xù)升。圖表：財(cái)富管理市場(chǎng)模對(duì)比及線上化率萬(wàn)元）圖表：基金銷售保有構(gòu)成1401201000年2024E財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模（萬(wàn)億元）其中：非傳統(tǒng)金融機(jī)線上化率45%40%35%30%25%20%15%10%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%年年年8年201年商業(yè)銀行證券公司基金公司直銷獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)其他來(lái)

9、源陸所書(shū)來(lái)源基業(yè)會(huì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率在處于較低平互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)參與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的模式與財(cái)富管理趨同，以保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售為主，行業(yè)集中度較低。 2019 年聯(lián)保保模為296 元滲為63還于較低水平從結(jié)構(gòu)看，聯(lián)網(wǎng)人險(xiǎn)占比高，占七成其中壽險(xiǎn)為主，次是年險(xiǎn)和康險(xiǎn)。線上渠構(gòu)成看，第方占渠道較高尤是聯(lián)人險(xiǎn)，09 的三渠占比到87?；ヂ?lián)網(wǎng)平通過(guò)保中介照開(kāi)展險(xiǎn)產(chǎn)品線上售，銷產(chǎn)品低客單價(jià)的期險(xiǎn)以場(chǎng)景為主。聯(lián)網(wǎng)保的銷平臺(tái)包場(chǎng)景臺(tái)、理財(cái)平和保險(xiǎn)臺(tái)，同的平有不同產(chǎn)品售優(yōu)勢(shì)作為部平臺(tái)的付09 促的保規(guī)為38 元市占為3，大部平的費(fèi)模百億下。圖表：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保收入規(guī)模（億元）圖表：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的透率）3,0002,5002,00

10、01,5001,00050002,6962,6962,234 2,2991,835 1,891,7662011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020H109.008.007.006.005.004.003.002.001.000.009.9.07.436.305.005.004.01.700.700.202011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019來(lái)源保業(yè)會(huì)來(lái)源、三、金融科技的監(jiān)管思路：早期介入，避免壟斷地位的形成金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)在反壟斷上的異點(diǎn)析。1、相同點(diǎn)。從結(jié)果上來(lái)看，金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)壟

11、斷造成的結(jié)果都是壟斷業(yè)獲取壟斷益，破了公平市場(chǎng)爭(zhēng)環(huán)境不利行的健康展。反斷就通過(guò)法手段和政手來(lái)打破定市上斷的格局，激發(fā)中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)活力。2、差異性。金融行業(yè)反壟斷的核心目以防范融風(fēng)為要旨?jí)艛嗄軄?lái)自數(shù)據(jù)優(yōu)，表為強(qiáng)的定權(quán)，反斷的施以金監(jiān)管為?；ゾW(wǎng)行業(yè)反壟的目的是持技新斷能來(lái)于術(shù)力絕對(duì)市占率，常用的壟斷措是經(jīng)處罰，端處罰式包技術(shù)開(kāi)、分公司等。圖表1：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與融行業(yè)在反壟斷上差性互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)金融行業(yè)反壟斷的核心目標(biāo)維持新力防范融險(xiǎn)壟斷的核心要素技術(shù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)壟斷的主要表現(xiàn)排他性定價(jià)權(quán)反壟斷的主要措施技術(shù)開(kāi)源、分拆公司、款數(shù)稅限制購(gòu)加強(qiáng)照理減監(jiān)管套利、金控管、制購(gòu)來(lái)源金融行業(yè)具有一定特性完全市場(chǎng)化定價(jià)制

12、和交易規(guī)則可能會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響常的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)此金融行業(yè)屬于受管行業(yè)觸發(fā)反壟的率和反壟斷的力度對(duì)他行業(yè)較小內(nèi)融行業(yè)反壟斷型案主要涉銀行的貸款率設(shè)定券商證交易金定車的和價(jià)壟三支業(yè)的易制，申訴案較多，最終定和處的案件量和響力都為有。海外經(jīng)來(lái)看，國(guó)是球最早立反壟法律規(guī)的國(guó)，就融業(yè)來(lái)看具有一規(guī)模業(yè)務(wù)資的金融構(gòu)在立、并、退時(shí)要得到融反壟監(jiān)管局的批，審核要考對(duì)競(jìng)爭(zhēng)境和共益的影。從細(xì)領(lǐng)域看，金信息服商、際卡組等是壟的關(guān)注點(diǎn)，市集中高，市新進(jìn)入難度大，導(dǎo)終端戶擔(dān)費(fèi)、融險(xiǎn)聚等題。金融科技的監(jiān)管思路總體監(jiān)管思路早期監(jiān)管介入避免壟斷地位的形成壟斷地位認(rèn)定的概較小金融業(yè)務(wù)集中度并不高且金融科技公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)

13、存在廣泛合作監(jiān)管以約談引導(dǎo)自主整改為主監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)協(xié)助提升監(jiān)管能力強(qiáng)化日常監(jiān)管。通過(guò)引入新的市場(chǎng)參與者，降低市場(chǎng)集中度。監(jiān)管以約談、引導(dǎo)自主整改為主，監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)協(xié)助，提升監(jiān)管能力強(qiáng)化日常監(jiān)管。1、一行兩會(huì)承擔(dān)日常監(jiān)管職責(zé)，持續(xù)完善監(jiān)管框架。對(duì)于金業(yè)務(wù)的參與實(shí)行牌管理，于同的金融務(wù)實(shí)同等標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管要求，從行業(yè)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，減少監(jiān)管套利。2、加強(qiáng)金控集團(tuán)的管理。金控股司一與壟系緊。金行的混業(yè)經(jīng)以及與業(yè)的合容易致市場(chǎng)斷地的形成因此于金融集團(tuán)監(jiān)管是融反斷的核政策之，對(duì)控集團(tuán)行穿式管理、加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控，提升金控集團(tuán)的公司治理水平。3、強(qiáng)化監(jiān)管能力。隨著息技的發(fā)展金監(jiān)管面新的挑，管框架也需根金業(yè)模的變而續(xù)保市場(chǎng)爭(zhēng)公性，減少監(jiān)套利計(jì)監(jiān)部門(mén)將續(xù)加大管科的投入提升管能力和效率，對(duì)線上金融業(yè)務(wù)建立更加完善和及時(shí)的風(fēng)控監(jiān)測(cè)。4、監(jiān)管要點(diǎn)在于數(shù)據(jù)治理題業(yè)務(wù)