人民幣實際有效匯率升值對湖南進出口貿易的影響研究

1、摘要擺 背 骯 進出口氨貿易對拉動我國氨經濟增長起著不俺可忽視的作用。懊湖南雖然不是進巴出口大省，但湖佰南正在借按“熬中部崛起芭”盎的歷史性機遇，俺采取有效措施，扮擴大對外貿易規(guī)百模，以促進經濟艾增長。然而擴大把對外貿易規(guī)模，把就必須要關注人拜民幣實際有效匯背率升值對湖南進斑出口的影響。因辦為人民幣實際有辦效匯率升值會導胺致湖南經濟生活阿一系列調整，尤奧其將直接導致進拔出口價格的變動藹，從而影響湖南翱對外貿易擴張。奧因此研究人民幣襖實際有效匯率升昂值對湖南進出口跋貿易的影響，具岸有重要的現實意跋義。矮關于人民幣實際伴有效匯率升值對柏湖南省進出口貿愛易的影響，學術昂界雖然己經進行懊了一定的研究，

2、襖但就己有的研究版成果看，尚存在伴諸多不足之處，案這不僅表現為研岸究視角的欠缺，伴更重要的是這些礙研究范式單一，斑要么只做定性研爸究，要么只做定班量分析，并且都暗以零散的論文形捌式出現，尚未形艾成系統(tǒng)的研究成版果。因此，本文案試圖采用理論分敖析和實證分析相笆結合的方法，填敗補該問題系統(tǒng)研耙究的空白。本研邦究以購買力平價百理論和彈性分析捌理論為基礎，首般先分析近年人民捌幣實際有效匯率安升值的原因，因稗為原因存在的持般續(xù)性，人民幣升背值具有長期趨勢百。然后本文通過拜機制分析就人民稗幣匯率升值對湖霸南進出口產生影暗響的渠道進行闡靶述，具體而言人熬民幣匯率將通過霸影響貿易價格、唉貿易方式、貿易搬模式、

3、貿易環(huán)境鞍四個方面導致湖矮南進出口貿易的巴變動。進而通過壩實證分析對人民隘幣實際有效匯率埃升值對湖南進出頒口貿易的影響從暗定量的角度進行埃探討。實證分析柏通過構建計量模啊型，可以證明人般民幣實際有效匯爸率和湖南進出口捌貿易兩者間存在搬短期和長期的均拔衡關系，并且就埃整體而言，人民拜幣實際有效匯率笆升值對湖南出口背的影響更為顯著癌。結合分析結論芭，本文提出湖南挨省進出口貿易應百當提升質量，樹懊立品牌;優(yōu)化進頒出口貿易結構;般發(fā)展戰(zhàn)略性新興藹出口產業(yè);實現擺進出口市場的廣隘泛性的對策建議跋。頒Abstrac啊t扒 Imp凹or百t and e胺xport t懊rade in叭 stimul拔ati

4、ng e瓣conomic柏 growth鞍 plays 翱a signi埃ficant 暗role.岸Althoug哀h 辦Hunan疤 provin瓣ce isn叭t an im瓣portant般 import伴 and ex哀port pr邦ovince,翱 斑Hunan澳 is板using t邦he hist把oric op版portuni懊ty of 扮Rise of埃 Centra胺l China俺 ,to t把ake eff哎ective 芭measure罷s to百expand 斑the sca笆le of f邦oreign 伴trade a八nd to p氨romote 啊ec

5、onomi般c growt傲h. Howe跋ver,熬expandi挨ng the 拌scale o霸f inter耙nationa俺l trade扳, it is癌 necess敗ary to 瓣pay att愛ention 氨to the 扳real吧effecti暗ve exch哎ange ra癌te of R敖MB appr叭eciatio敖n on th巴e impac澳t of im哎ports a捌nd expo爸rts in癌Hunan藹. Becau埃se the 稗real ef盎fective罷 exchan艾ge rate案 apprec礙iation 奧would l

6、盎ead a s伴eries o罷f芭adjustm捌ents to擺 econom盎ic life芭 of 熬Hunan爸, in pa氨rticula敖r, will翱 lead d挨irect c昂hanges 矮in芭import 班and exp扒ort pri鞍ces, th皚en affe傲ct the 伴expansi艾on of f擺oreign 敖trade i胺n 愛Hunan奧.邦Therefo澳re, rea埃l effec奧tive ex凹change 半rate of澳 RMB ap扮preciat埃ion on 熬import 拜and exp凹ort of靶H

7、unan跋, has i氨mportan艾t pract拔ical si般gnifica敗nce.挨 Abo柏ut the 鞍title, 版some ac哎ademic 邦researc翱hes hav絆e been 版done, b柏ut look辦 at the背existin藹g resea八rch res胺ults, t懊here ar奧e still背 many s拌hortcom板ings. S扮ome of 拔these s巴tudies 矮not捌only la拜ck of p頒erspect版ive, bu靶t also 版have a 暗problem凹, a sin骯g

8、le par邦adigm, 熬or qual扳itative矮 or頒quantit傲ative a扮nalysis扮 only. 翱And all霸 the fr敗agmente巴d paper般 form, 挨havent背 form a斑 system把researc疤h resul扳ts. The扮refore,拔 this p奧aper at昂tempts 艾to use 稗a metho礙d, comb罷ination邦 of熬theoret背ical an藹d empir翱ical an矮alysis 擺to fill爸 gaps i笆n the s礙ystemat懊ic stu

9、d頒y of th拔e probl哀em.癌 The癌 purcha爸sing po昂wer par藹ity the絆ory and半 elasti按city th靶eory ar芭e the b斑asic th擺eory, a靶t扮first t邦he pape拜r analy懊sis the懊 reason辦s why r跋eal eff隘ective 懊exchang巴e rate 芭of RMB壩appreci靶ation i疤n recen襖t years礙. Then 疤through跋 theore百tical t白o analy安sis the熬 apprec安iation 氨

10、of癌the RMB唉 exchan哎ge rate盎 impact愛 on imp暗orts an辦d expor霸ts in 把Hunan跋, speci胺fically藹, RMB百exchang版e rate 翱will af按fect th扮e trade佰 price,扳 trade 半methods巴, trade礙 patter班ns, and辦 the tr胺ade敖environ案ment fo哎ur aspe班cts. An絆d then 拌through柏 empiri半cal ana矮lysis o擺f the r傲eal eff胺ective斑exchang拜e r

11、ate 襖 apprec藹iation 案on impo愛rt and 版export 百of 擺Hunan班 by con斑structi扳ng a疤measure敖ment mo扮del, th百e resul拌t can p板rove th佰at the 頒real ef擺fective芭 exchan靶ge rate翱 and礙Hunan擺 import斑 and ex吧port tr扮ade hav扒e both 矮short-t愛erm and敖 long-t翱erm equ挨ilibriu笆m盎relatio佰nship, 半and on 壩the who版le, the靶 im

12、pact拔 of rea氨l effec熬tive ex愛change 啊rate of埃 RMB扒appreci罷ation o氨n 暗Hunan奧s expo瓣rts mor壩e signi襖ficant.鞍 Combin哎ed with癌 analys隘is conc俺lusion跋this pa胺per wil板l gives伴 extens邦ive sug藹gestion班s.背Key wor藹ds: Rea挨l effec骯tive ex跋change 拌rate of扒 RMB;Ap案preciat艾ion; Fo白reign T叭rade; I巴 頒 白 案 板目錄艾摘要.罷.

13、拜.絆.把.芭.傲.版.吧.斑.拜.佰.班.艾.癌.白.奧.阿.IV扒Abstrac辦t.矮.白.澳.敖.耙.凹.半.耙.叭.柏.白.叭.暗.扒.瓣.捌V隘第1章緒論拔.礙.伴.矮.吧.爸.白.胺.耙.哎.哎.瓣.巴.唉.懊.愛.隘.1扒 1.1罷選題背景及意義昂.擺.奧.艾.愛.奧.班.愛.霸.傲.背.瓣.拜.吧.1叭 1.2板文獻綜述.鞍.柏.氨.奧.辦.搬.奧.唉.懊.鞍.巴.熬.傲.柏.叭.跋.1疤 埃 阿1.2.1敖國外文獻綜述.巴.鞍.拌.版.叭.敗.扮.斑.敗.隘.巴.鞍.耙.2安 巴 半1.2.2捌國內文獻綜述.氨.熬.安.扳.背.瓣.扒.巴.辦.搬.愛.澳.奧.4敗 岸 罷1

14、.2.3襖小結.半.芭.頒.板.笆.昂.哎.把.吧.伴.佰.傲.伴.捌. 柏_5盎 1.3壩研究思路及論文辦結構.傲.案.翱.罷.絆.拜.按.唉.耙.爸.白.柏. _5疤 邦 胺1.3.1熬研究思路及方法矮.哎.辦.按.拌.鞍.霸.八.白.矮.癌.八. _霸5班 笆 俺1.3.2巴論文結構.拌.敗.俺.般.辦.絆.礙.頒.般.埃.八.頒.鞍.鞍 6佰 1.4傲可能的創(chuàng)新點.翱.跋.壩.鞍.癌.熬.稗.扒.挨.氨.跋.笆.案.襖. 6翱第2章相關概念凹與理論依據.艾.絆.班.跋.擺.絆.暗.柏.耙.班.稗.拜.安7扳 2.1澳相關概念.敖.昂.絆.佰.捌.暗.挨.班.背.把.阿.爸.版.巴.靶.

15、搬.7埃 耙 笆2.1.1按直接匯率和間接耙匯率.頒.疤.挨.柏.隘.擺.澳.班.爸.啊.7啊 吧 安2.1.2熬名義匯率和實際敗匯率.邦.稗.把.百.擺.叭.埃.埃.熬.百.7敗 捌 壩2.1.3隘名義有效匯率和翱實際有效匯率.版.熬.跋.罷.矮.矮.凹.安.襖. 8絆 2.2捌相關理論依據.埃.唉.案.癌.辦.盎.案.跋.阿.懊.耙.吧.巴.敖.9按 哀 昂2.2.1霸購買力平價理論艾.啊.矮.敖.叭.襖.扮.襖.芭.八.笆.捌.搬.9伴 拌 巴2.2.2靶彈性分析理論.般.埃.襖.扮.癌.奧.扒.斑.佰.俺.傲.傲.1板0扮第3章人民幣實唉際有效匯率升值藹的態(tài)勢及原因.藹.爸.絆.胺.瓣

16、.藹.百.巴.12埃 3.1爸人民幣實際有效唉匯率升值的態(tài)勢擺.哎.把.氨.挨.埃.耙.爸.艾.跋.12絆 3.2靶人民幣實際有效哀匯率升值的原因俺.皚.拔.拜.罷.熬.扒.叭.凹.藹13般 半 翱3.2.1斑國際因素.啊.拜.安.辦.扳.靶.百.把.藹.擺.懊.拔.昂.13哎 埃 靶3.2.2伴國內因素.扒.骯.案.芭.敗.鞍.捌.半.班.哀.埃.叭.鞍.14絆第4章人民幣實澳際有效匯率升值靶對湖南進出口貿昂易影響的機制分隘析.壩.擺.17板 4.1熬人民幣匯率升值百通過作用貿易價胺格對湖南進出口翱貿易產生影響.案.懊.17扮 4.2拔人民幣匯率升值拔通過作用貿易方挨式對湖南進出口暗貿易產生

17、影響.壩.熬.18案 傲4.3人民幣匯艾率升值通過作用熬貿易模式對湖南八進出口貿易產生絆影響.耙.1吧9敗 4.4唉人民幣匯率升值半通過作用貿易環(huán)佰境對湖南進出口把貿易產生影響.挨.盎.21吧第5章人民幣實霸際有效匯率升值唉對湖南進出口貿挨易影響的實證分跋析.吧.敗.22吧 _5.八1湖南進出口貿澳易概況.敗.版.耙.斑.奧.邦.罷.凹.辦.矮.疤.案.22 俺 _5.2模型斑的建立.氨.啊.安.愛.澳.阿.版.俺.爸.伴.靶.翱.捌.鞍.疤23頒 _5.拜3數據的選取及胺說明.跋.愛.癌.把.叭.疤.背.唉.稗.哀.啊.俺.23奧 _5.捌4實證分析.斑.案.班.辦.叭.笆.氨.疤.吧.笆.

18、佰.凹.擺.疤.敗.24罷 白 _唉5.4.1愛數據平穩(wěn)性檢驗般.笆.挨.敗.按.百.懊.伴.安.瓣.半.扒.24佰 耙 _扳5.4.2鞍協(xié)整檢驗.佰.埃.拔.按.版.澳.擺.邦.斑.癌.阿.盎.板.2半_5板 案 _搬5.4.3芭誤差修正模型.埃.百.背.捌.背.癌.啊.癌.扳.壩.扳.凹.2癌6氨 白 _頒5.4.4啊格蘭杰因果檢驗安.艾.鞍.挨.拜.氨.辦.柏.昂.芭.芭.奧.27佰 _5.敗_5實證結論.斑.般.佰.佰.吧.斑.啊.啊.安.埃.骯.扳.盎.絆.奧.28叭第6章對策建議案.把.背.扮.頒.伴.斑.板.耙.翱.傲.奧.愛.敖.拜.3版0翱 6.1襖提升質量樹立品鞍牌.埃.芭

19、.懊.拌.昂.澳.俺.襖.巴.芭.捌.扒.靶.30班 6.2癌優(yōu)化進出口貿易艾結構.骯.按.懊.氨.半.巴.啊.挨.盎.哀.藹.捌. 31扳 6.3礙發(fā)展戰(zhàn)略性新興辦出口產業(yè).吧.癌.擺.矮.熬.昂.岸.胺.案.按.俺.懊扮犯瓣 6.4礙實現進出口市場藹的廣泛性.暗.笆.瓣.靶.芭.絆.八.板.傲.捌.吧靶犯挨參考文獻.背.哎.扮.昂.氨.百.班.氨.癌.皚.辦.班.埃.疤.皚.氨.案.34傲致謝.拌.奧.鞍.安.氨.啊.敗.熬.霸.稗.捌.敖.半.柏.爸.斑.霸. 靶3 6八攻讀碩士學位期版間發(fā)表的學術論柏文.艾.拜.扳.唉.鞍.熬.傲.壩.埃.矮.37傲第1章緒論選題背景及意義叭 匯率是把

20、經濟活動中一個艾重要的相對價格叭指標，匯率制度吧對一國對外經濟安活動凹乃至整個經濟體擺系的穩(wěn)定運轉與骯發(fā)展起著十分重阿要的作用。匯率疤，又稱隘“礙外匯行壩市或匯價背”扮，是用一國貨幣啊兌換另一國貨幣扒的比率，是以一跋種貨幣表示的另氨一種熬貨幣的價格，其啊高低直接影響該拔商品在國際市場伴上的成本和價格跋，進而影響該商百品的國際競爭力八。一般來說，本版幣匯率下降，即吧本幣對外的幣值骯降低，能起到促斑進出口、抑制進安口的作用;若本扒幣匯率上升，即半本幣對外的幣值壩上升，則有利于百進口，不利于出柏口。跋 自20安03年春口本政暗府在七國峰會上襖首次提出人民幣搬升值問題以來，哎人民幣匯捌率問題逐漸成為背

21、國內外關注的焦阿點。2009年白10月3口，西盎方七國集團在土阿耳其伊按斯坦布爾舉行財柏長和央行行長會按議時，再次要求敗人民幣升值。在盎強大的國際輿論拜壓力下，人民幣叭匯率問題己經遠瓣遠超出了中國國案界，成為一個世半界性的議題，而霸人民幣升值影響岸更是成為全球矚邦目的重要經濟問案題。稗 隨著經扮濟全球化的全面傲推進，恰逢藹“按中部崛起敖”翱和中部地區(qū)承接扳沿海地區(qū)產熬業(yè)轉移的歷史性翱戰(zhàn)略機遇，為湖跋南大力發(fā)展外向哀型經濟，促進湖辦南對外貿易蓬勃笆發(fā)展創(chuàng)造了極為案有利的外部環(huán)境白。2010年，罷湖南省進出口貿巴易總額達146盎. 9億按美元，其中出口按79. 55億翱美元，進口67絆. 35億美

22、元鞍。改革開放30傲多年以來，湖胺南進出口貿易總氨量保持增長趨勢拜，并且參與國際扒貿易的程度逐漸胺加深，范圍口益敗擴大。同時，湖拔南承接產業(yè)轉移邦成效明顯，加工傲貿易和服務外包吧穩(wěn)中有升;利用拔外資一直保持兩拔位數穩(wěn)定快速增拌長，結構進一步懊優(yōu)化;對外投資邦快速發(fā)展，20耙09頒年實際發(fā)生額列癌全國首位。在后愛金融危機時期，班面對新一輪貿易巴保護主義趨勢，哀研究湖南進出口般貿易與實際有效熬匯率之間的關系絆，制定出一系列拔適合湖南實際情板況的外貿政策，澳對于提高湖南的板外貿競爭力，帶芭動湖南進出口貿啊易發(fā)展，進而與背其他省份共創(chuàng)全藹國外貿健康發(fā)展背十分必要。2文獻綜述拔 匯率是罷貨幣的相對價格巴

23、，匯率的決定及矮其變化將會對國瓣際貿易、國際投般資、瓣國際收支等領域拔產生重大影響，班眾多國內外學者襖就匯率與進出口愛貿易關系進行研扳究，奠定了豐富半的理論基礎和實翱踐經驗。本節(jié)主按要從匯率變動對爸進出口貿易的理翱論和實證研究兩矮個角度，對國內安外研究現狀進行愛概述。2. 1壩國外文獻綜述敖2.1.1翱匯率變動影響進笆出口貿易的理論百研究板 瑞典經耙濟學家古斯塔夫扮藹卡塞爾(Gus藹tav Cas辦sel)在其叭1914年以后氨的貨幣和矮外匯(192背2一書中提出購懊買力平價理論。霸該理論以商品市唉場套利概念和一懊價翱定律為基礎，其稗核心思想是:兩芭國貨幣之間的名瓣義匯率會因通貨靶膨脹的差異而

24、發(fā)笆生變化，以保持耙真實匯率的穩(wěn)定般。購買力平價表愛述簡單卻含義深澳刻，成為匯率決稗定理論的先驅和柏基石，并對后來班的匯率決定理論埃產生重大影響。唉 英國經芭濟學家瓊鞍敗羅賓遜(J.襖 Robins矮on)于193把7年提出彈性分邦析法，它將馬歇班爾(A. Ma案rshall)白的供給彈性和需爸求彈性理論應用胺于國際收支領域安，主要分析匯率壩貶值(或升值)襖對貿易收支的影胺響。根據這一理昂論，貨幣貶值(班或升值)可以改瓣變國內外商品的伴相對價格，引起鞍進出口商品需求把的相對變化，在埃失業(yè)的條件下，版這種需求變化可敖以被產出和就業(yè)鞍的變化所滿足，半從而實現貿易收矮支的改善，其關班鍵取決于白“按彈

25、性條件半扳，即著名的馬版歇爾一勒納條件頒(Marshe鞍l(fā)l-Lern骯er cond哀ition )奧 o艾在彈性條件滿足柏的情況下，匯率癌變動對貿易收支隘的調節(jié)存在時滯柏效應，即笆“爸J曲線效應”。愛 收入一罷吸收分析法最早愛由詹姆斯壩俺米德(J. 案Meade,1埃951)和亞歷敖山大(S.皚Alexand啊er,1952搬)提出，后經多岸人發(fā)展逐步形成鞍完整的理論體系白。該方法由收入斑分叭析法和吸收分析敖法合并而成，將鞍兩種方法結合在班一起的重要原因鞍是兩者均以凱恩挨斯國民收入方程熬式為基礎，分別邦從收入和支出角伴度研究其對國際澳收支的影響。在佰20世紀50至扒60年代，隨著哀凱恩斯主

26、義的流敖行，國際收支的般收入一吸收分析百法盎占據了國際收支扳理論的統(tǒng)治地位斑，但它和彈性分奧析法一樣，忽略扳了國際資本流動澳對國際收支的影鞍響，這是該理論拔的局限性所在。敗 20世矮紀70年代中后皚期貨幣分析法開爸始流行得到廣泛笆應用，代表人物艾有蒙代澳爾(R.Mun白dell,19氨68,1971佰)、約翰遜(H背.Johnso拌n,1972)盎等。拔“斑貨幣分析法板”絆強調貿易盎收支是一種貨幣瓣現象，貨幣流出鞍和流入導致國際瓣收支的逆差和順哎差的產生，該理敖論認為一國貨幣辦升值則該國的相案對價格水平下降哀，貨幣實際購買骯力增強，居民進把口需求增加，進拜口量也隨之增加愛，最終導致貿易阿收支惡

27、化。同時頒由于貨幣升值造拜成生產資料和勞絆動力向非貿易品氨部門轉移致使貿敗易品部門生產投把入減少，但對貿般易品的需求量持唉續(xù)增加，這對貿耙易收支進一步惡般化起了推波助斕扳的作用。反之，敗當一國貨幣貶值跋，則改善貿易收敗支斑挨。霸 不完全胺匯率理論形成于翱布雷頓森林體系癌瓦解后，多恩布安什(Rudi皚ger笆Dornbus俺ch,1987案)、克魯格曼(百Paul Kr搬ugman,1把987)、迪克頒西特(Avin藹ash Dix翱it,198隘9)班 靶先后提出匯率傳氨遞這一概念:出搬口商通過變動出吧口市場上的價格背，來傳遞匯率變案動引起邊際加成氨的變化。對匯率把傳遞問題的研究伴形成了不完全

28、匯俺率傳遞理論。不盎完全匯率傳遞理笆論強調了價格作胺為傳導匯率變化皚媒介的作用，匯矮率波動會引致價拌格變動，進而導耙致貿易參與者的岸交易行為發(fā)生變鞍化。眾多學者對百可能導致匯率不俺完全傳遞的因素把進行研究，主要絆有預期匯率、產捌業(yè)組織、市場競斑爭、經濟全球化半的作用等等按霸。不完全匯率傳阿遞理論表明，影愛響匯率傳遞的因拜素眾多，單純通襖過胺匯率變動來改善埃一國貿易收支的絆效果是有限的。奧匯率傳遞理論從邦動態(tài)的視角，從拜市場組織的高度隘分析了匯率變動邦對一國或地區(qū)進巴出口貿易價格的吧影響，因而與實敖際更相符，準確唉度更高。白2. 1. 2笆匯率變動影響進奧出口貿易的實證板研究半 匯率變扒動對進出

29、口貿易藹到底有怎樣的作背用效果，目前學哀術界還無統(tǒng)一認岸識。捌從實證研究角度矮看，研究多集中啊于驗證貶值是否白有利于改善貿易敗收支和盎“扳馬歇爾癌一勒納條件隘”挨、 .T曲疤線效應靶”敗是否成立。把 Kru傲gman和Ba埃ldwin(1擺987), H壩eike與Ho百oper(19爸87), M奧offet(1骯989)疤板對美國罷的實際匯率與其瓣貿易收支關系的拌研究，Marq唉ue板z(1990)班對欠發(fā)達國家的敗研究，巴吧哈馬里奧吧奧斯科伊和布魯靶克斯(Bahm胺ani Osk壩ooee, B靶rooks,1埃999 )澳矮對美國及其貿易艾伙伴的研究，拉罷爾和勞林爾(昂Lal A.K爸

30、. ,Lowi骯nger T.笆C,2002)愛對東南亞國家名奧義有效矮匯率和貿易收支瓣的研究，拉恩和班邁爾斯(P.R安. Lane,般G.M. Mi襖lesi Fe骯rretti,霸2002)對實辦際頒有效匯率變動與襖OECD國家貿岸易收支關系的研鞍究，都支持了這瓣樣一種觀點，即伴匯率貶值在一定版程度上能改善貿罷易收支。骯 伽普特矮案卡普爾和拉馬克愛里斯安扳( A Gup埃ta Kapo拌or,U Ra岸makrish唉nan,199佰9)，以鞍口本1975-扒1996年的季唉度數據作為樣本骯空間，構建計量版模型，運用協(xié)整頒檢驗和誤斑差修正模型進行搬檢驗，發(fā)現研究靶年份內，口本對擺外貿易存在

31、敖“胺J曲線效應半”瓣。吧Boyd(20巴01)癌艾通過運用單方程骯ARDL模型和罷結構協(xié)整向量回艾歸分析滯后模型百，對俺OECD國家(襖加拿大、英國、按意大利、法國、瓣美國、德國、口翱本、荷蘭)19壩75-1996百年的季度數據進癌行實證分析，驗矮證實際匯率變動扳與這些國家進出瓣口貿易之間的關伴系，結果顯示其捌中有五個國家存唉在J曲線效應，百并且滿足頒“扳馬歇爾一勒納條挨件半”拌。隘 但也存捌在另外一種觀點暗，認為貶值對改矮善貿易收支效果隘不明顯，笆“翱馬歇爾一安勒納條件澳”啊和白“班.丁曲線效應按”矮不成立。Ros伴e和Yenen按(1989)運凹用美國1960佰 1985阿年的季度數據對

32、艾美國和其他國家板的雙邊貿易彈性愛和美國的總體貿版易彈性分別進靶行估計，他們既班沒發(fā)現匯率變動昂與貿易收支的長爸期關系，也沒發(fā)頒現拌“扮J曲線效應耙”背現象。Wils班on (200鞍0)癌藹對美國與口本、霸韓國間的貿易收壩支問題進行實證唉研究，樣絆本區(qū)間為197岸0一1996年霸的年度數據，結哎果表明，口韓、挨美韓間貿易收支伴受實際稗匯率變動影響較岸小，效果不顯著捌?？颇飞侔枇小⒖税财桨甙侠锬泛凸澝讗郯坠靼栋?Khim-s巴en Liew吧,Kian-p耙ing Lim凹,Huzaim俺ia Huss巴ian,200案3)，選取19瓣86一1999伴年間矮東盟5國與口本安的進出口額作

33、為皚樣本數據區(qū)間，翱進行實證分析，唉發(fā)現新加坡、菲霸律賓、馬來西亞版、泰國四國本幣暗貶值時，它們與盎口本的貿易收支擺不僅沒有改善反而惡化。班2. 2國內文半獻綜述扮 國內學暗者對人民幣匯率佰變動與貿易收支鞍的關系進行了大霸量實證研究，也辦取得頒了一些進展，然班而實證研究的結藹論并不統(tǒng)一，研哀究角度也有區(qū)別傲。扒 (八1認為案“壩馬歇爾一勒納條巴件耙”搬、J曲線效應鞍”擺不存在隘 張明(霸2001)熬哀利用1985一骯1998年的年扮度數據，構建我背國的進出口貿易胺額、中藹美兩國的GDP絆, PP工(生矮產者價格指數)襖、人民幣匯率四安者的計量模型，翱驗證是否敖滿足馬歇爾一勒把納條件。回歸分挨析

34、結論表明，就拌長期而言，我國盎進口商品需求彈敖性為一0. 0笆566，出口商暗品需求彈性為一艾0. 0056胺，兩者需求彈性礙之和一0. 0耙622，和的皚絕對值小于1，昂馬歇爾一勒納條阿件不成立。版 謝建國拜、陳漓高(20辦02)吧芭選取1978一藹200拔0年作為樣本區(qū)把間，采用相關經拜濟數白據進行實證分析俺，希望研究人民俺幣匯率變動和中扮國貿易收支變化罷之間的相關性。唉研究結果表明，拜人民幣貶值對中擺國貿易收支的改傲善作用不明顯，拌并未出現理論上埃認為的一國貨幣笆貶值有助于該國百貿易收支顯著改捌善的現象。凹 (百2)認為斑“壩馬歇爾一勒納條頒件啊”盎、J曲線效應伴”半存在把 李建偉吧、余

35、明(200阿3)搬靶研究了97年亞把洲金融危機爆發(fā)哀前后，人民幣有盎效匯率捌升值對我國進出半口貿易的影響。礙此文選用我國月艾度宏觀經濟數據熬來構建實證模頒型，研究結論證俺明J曲線效應存跋在，具體數量關伴系為:就出口而翱言，當期有效匯按率每升值1%，熬滯后5期的出口般總額則降低約0半. 6615%靶;就進口而言，斑有效匯率每疤升值1%，滯后辦3期的進口總額皚提高約0. 5矮643% o 癌 范方志、吧趙大平(200藹6)選用與中國鞍有密切貿易往來壩的14個貿易伙拔伴國作為跋樣本，選用誤差案修正模型和幾何哀分布滯后模型進艾行定量分析，檢扮驗貿易收支與人拔民幣匯率之間的癌關系，證明兩者芭間存在長期和

36、短按期均衡關系，并百且匯率變動對不傲同貿易對象的影笆響也不同。分析捌表明，馬歇爾一哀勒納條件在長期敖中成立，在短期癌中不成立。長期啊來看，人民幣匯稗率貶值能有效改把善我國的貿易收傲支狀況，在短期埃內，由于J曲線熬效應的存在，人柏民幣匯率貶值將叭會惡化我國貿易襖收支。文章同時唉提出新的滯后曲阿線形態(tài)，當雙邊岸匯率貶值時，其癌對雙邊貿易收支翱的影響除搬“隘J半曲線外，也有可吧能呈現稗“扒W伴”背曲線形態(tài)。扮 章賢(班2007)佰扒主要是運用實證凹分析方法，對人唉民幣匯率變動對暗湖南經濟的影扒響進行定量研究皚。該研究以19百80-2006爸年的數據作為樣愛本區(qū)間，從經常叭項目和金襖融項目兩個角度礙分

37、析，證明樣本般年份內，湖南對皚外貿易滿足馬歇凹爾一勒納條件和拌.T曲線效應，傲湖南貿易收支和岸人民幣實際有效百匯率存在穩(wěn)定的懊長期均衡關系。2. 3小結哀 案 對于匯率與一疤國或地區(qū)進出口扳貿易的影響研究凹，國外學者理論板研究和實證研爸究并重，提出許拌多經典理論，也壩構建出很多實證埃模型，而國內學疤者對該問題的研拜究多利用實證分拌析的方法。通過敗對國內外學者學瓣術成果的研究發(fā)吧現，包括馬歇爾艾一勒納條件在內阿的彈性分析法是笆大家普遍認可的捌研究方法，也是拌實證研究的理論邦基礎。大多數實爸證研究集中于論稗證馬歇爾一勒納啊條件和J曲線效罷應是否成立，但班由于國別、數據盎年份區(qū)間、影響皚因子選取、研

38、究拜方法和角度的差礙異，研究結論并矮不統(tǒng)一。并且，扒國內外學者選取愛的研究對象多以頒國家為單位，而罷以人民幣為貨幣把單位，研究其匯傲率變動對于某一跋具體地區(qū)和省份暗進出口貿易影響拌的文獻相對較扳少。本文將具體搬分析人民幣實際鞍有效匯率升值對哀湖南進出口貿易壩的影響，希望該八研究能為湖南省壩進出口貿易方針按政策的制定提供皚一定的理論依據礙。佰3研究思路及論俺文結構拜3. 1研究思襖路及方法瓣 本文主骯要研究人民幣實版際有效匯率升值哎對湖南進出口貿凹易的影響，根據氨本文阿的研究目標和研皚究內容，研究方案法如下:本文采半用規(guī)范分析與實斑證分析相結合的板方法，從理論上稗探討人民幣實際岸匯率升值對湖南拜

39、進出口貿易的影罷響機制。并運用叭單位根檢驗、協(xié)襖整分析、誤差修藹正模型等計量方扮法進行實證研究壩，分析人民幣實拔際有效匯率升值班與湖南進出口貿芭易是否存在長短吧期均衡關系，若哎存在又是怎樣一搬種均衡關系。進般而根據以上分析辦得出的結論，對搬湖南進出口貿易跋總量和結構的調斑整優(yōu)化、規(guī)避匯岸率波動風險等問襖題提出相關政策澳制定的指導性建伴議。翱3. 2論文結般構捌 本文共胺分為六章:愛 第一章班為緒論部分，是皚從當前經濟形勢稗出發(fā)，提出文章柏的選題背景和現扳實意凹義，概括國內外扮研究現狀，以及稗對本文的研究思捌路、論文結構、搬創(chuàng)新點進行說明翱。皚 第二章笆為本文的理論基耙礎，購買力平價暗理論、彈性

40、分析背理論、收入一吸耙收法、捌貨幣分析法、匯岸率傳遞理論都是板關于匯率與對外扒貿易相互關系的埃經典理論，根據敖本文具體研究需氨要，選取購買力皚平價理論、彈性笆分析理論作為重叭點進行闡述。壩 第三章靶對人民幣實際有暗效匯率升值的態(tài)阿勢進行描述，并邦且從國際因素和背國內百因素兩方面分析班人民幣實際有效班匯率升值的原因拔。白 第四章挨是人民幣實際有俺效匯率升值對湖懊南進出口貿易影爸響的機制分析部礙分，芭將具體闡述人民胺幣匯率通過怎樣安的渠道影響湖南拌進出口貿易。斑 第五章凹是實證分析部分佰，本章通過構建暗人民幣實際有效霸匯率升值與湖南艾進出巴口貿易兩者的計胺量模型，對其進安行協(xié)整檢驗。建巴立誤差修正

41、模型把，以檢驗它們之叭間是否具有長短扳期均衡關系;建埃立格蘭杰因果檢辦驗，探討被解釋柏變量和解釋變量背之間是否存在因佰果關系，進而得耙出兩者關系的實敗證分析結論。敖 第六章半是對策建議部分班，是根據上文的搬研究結論，對湖芭南進出口貿易的奧發(fā)展耙提出相應的對策哎建議。4可能的創(chuàng)新點敗 關于人班民幣實際有效匯案率升值對湖南省跋進出口貿易的影斑響，學術界雖然安己經伴進行了一定的研胺究，但就己有的百研究成果看，尚凹存在諸多不足之安處，這不僅表現吧為研究視角的欠拔缺，更重要的是阿這些研究范式單埃一，要么只做定搬性研究，要么只傲做定量分析，并襖且都以零散的論百文形式出現，尚澳未形成系統(tǒng)的研艾究成果。因此，

42、案本文試圖采用理扒論分析和實證分岸析相結合的方法瓣，填補該問題系疤統(tǒng)研究的空白。斑可能的創(chuàng)新之處芭在于本文沿著理扳論一一實證一一爸實踐的思路，在埃理論框架下，從懊貿易價格、貿易盎方式、貿易模式邦、貿易環(huán)境四個擺角度就人民幣實邦際有效匯率升值班對湖南進出口貿氨易的影響機制進扮行了詳盡的分析暗。并且通過實證白研究分析了實際伴有效匯率與湖南百進出口的關系，捌進而提出了若干稗對策建議，強化扒了研究成果的實霸踐指導意義。這骯樣的分析對于湖扮南來說是比較全傲面的，對提出和辦制定適合湖南外爸貿發(fā)展需要的建安議和政策提供了霸參考。第2章相霸關概念與理論依扒據疤 本章內百容是全文的理論吧基礎，主要包括搬匯率的相

43、關概念骯和相關理論依據頒，下暗面將依次進行闡吧述:半2. 1相關概扒念疤 匯率(扮exchang搬e rate)矮可簡單理解為外爸匯的價格，即一哎種貨幣兌換另一皚種貨幣瓣的價格。下面說靶明本文涉及的匯吧率相關概念:巴2.1.1芭直接匯率和間接拜匯率班 以本幣笆來表示單位外幣稗的價格叫直接標耙價法，簡稱為直凹接匯率(the巴 direct翱quotati拔on)，例如，罷人民幣對美元匯拜率表示為1美元唉兌換6. 77昂元人民幣，在直案接絆標價法中，匯率暗上升即為本幣相扒對升值，但匯率翱的數值變小。相澳反，用外幣來表扒示單位本幣的價敗格叫間接標價法擺，簡稱為間接匯拌率(the i扳ndirect拜

44、 quotat背ion)，例如笆，拌人民幣對美元匯胺率表示為1人民哎幣兌換0. 1艾5美元，在間接瓣標價法中，匯率拜上升按即為本幣相對升敗值，且匯率的數襖值變大。拜2. 1. 2皚名義匯率和實際礙匯率疤 名義匯阿率(nomi案nal exc阿hange r把ate)是指金隘融當局公布的沒芭有剔除價格等因背素凹影響的兩國貨幣埃的直接或間接匯愛率。它是一國貨懊幣的相對價格，懊可以用直接標價佰法表示，也可用班間接標價法表示芭。名義匯率通常按有一個買價與賣辦價的差價。生活埃中常聽到的貨幣埃兌換比率即名義阿匯率，根據浮動拌匯率制度和固定懊匯率制度的差敗異，名義匯率可捌能主要由市場決啊定，也可能主要隘由官

45、方制定，也熬可能類似于我國翱受市場和官方雙安重影響的有管理鞍的浮動匯率制度耙。然而名義匯率隘的變化對商品實礙質相對價格的影搬響非常短暫，因唉為不管匯率怎樣邦變，企業(yè)總是可扒以通過調整工資把及價格來達到市搬場均衡。百 我們通癌常提到的實際匯拜率(real 盎exchang哎e rate)氨往往是指外部實柏際匯率。從理吧論上看，它來源辦于購買力平價理瓣論，體現的是國霸內外商品的相對昂價格變化。實際奧匯率本質上是名辦義匯率剔除包括佰國內外的價格因鞍素影響后的匯率百水平。對名義匯岸率進行調整后的搬匯率，不同的調啊整方法對應不同奧的實際匯率含義搬。但至少有兩層壩含義:一是指用半兩國價格水平調按整后的雙邊

46、匯率班，這是通常實際熬匯率的含義;另瓣一是指事實上的壩匯率，將政府實霸行的貿易政策對隘有關主體的影響邦考慮進去之后的頒匯率。搬2. 1. 3鞍名義有效匯率和扳實際有效匯率艾 所謂有案效，其實就是根唉據貿易比重進行靶加權的意思。名柏義有效匯率(邦nominal阿effecti佰ve exch鞍ange ra叭te, NEE白R)剔除一定的爸名義比率(比如按某些價格或成本皚指皚標)即得到實際按有效匯率(re般al effe懊ctive e斑xchange班 rate, 擺REER)。通背常說來，REE壩R捌在長期中能更真凹實地反映一國貨頒幣的實際購買力捌和在國際貿易中扳的實際競爭力，邦科學測算RE

47、E瓣R對一國宏觀經背濟的研究和決策扮有重要作用跋骯。為計算人民幣岸實際有藹效匯率指數(r藹eal eff愛ective 爸exchang百e rate 凹index)，氨根據巴曙松教授擺構建的模型，癌第t期的人民幣澳實際有效匯率R懊EER可表示為疤:伴REER t一霸愈0k=1 疤 pk一辦 k把 其中P擺0 Pk分邦別為以兩國當前拜CP工衡量的我挨國通用貨幣人民藹幣、某樣本國k邦國通用貨幣當期耙的價格水平，e斑k表示人民幣與懊樣本國k貨幣的靶間接匯率，Wk稗為樣搬本國k的競爭力鞍權重(即我國與把k國進出口貿易皚額在我國總貿易熬額中的比重)，拌Wk以公式表示埃為:Wk MoXo+M MWk+一

48、Xo X+M XW,_ 入百 其中X暗o, M。分癌別表示當期中國皚的出口貿易總額熬和進口貿易總額斑(進出口額包佰含商品貿易和服埃務貿易)，樣本翱國k與我國的進八口貿易額和出口藹貿易額占我國進芭出口貿易總額的翱比重則分別用w把kMWk 瓣 襖Wk，表示:W:一呱W:一-一允kkxok=I km0 kx岸 我國與敗樣本國k國的當懊期出口貿易額和藹進口貿易額分別暗用Xk。、m 半 k俺x o, m般。表示，我搬國當期的進出口芭貿易總額分別用敗mo, x。艾表示。需要說明八的是，權重構成版參考國際八清算銀行衡量方板法，沒有考慮壩“伴第三國市場效應案”按。柏 通過使襖用中國和樣本國柏k的CP工(分拔別

49、用ho.t.襖 hk.t表唉示)作為剔除價靶格影響的因子，暗人民幣實際有效叭匯率指數R工(半即REER工)?？梢员硎緸?斑R:一*It_稗*!V t板絆ekr*稗ho,t 耙hk,t 邦ek，一lW敖k,t1擺 俺 搬 耙 凹k=1熬2. 2相關理拔論依據巴2. 2. 1唉購買力平價理論捌2. 2. 1澳. 1購買力平稗價理論白 20世擺紀初，瑞典經濟拌學家古斯塔夫懊般卡塞爾推廣了購敗買力平價理論，案使其拔成為匯率理論的隘核心部分。購買挨力平價理論認為挨，兩國貨幣的匯霸率等于兩國價格扳水平之比。一國拜的價格水平，即稗一個基準商品和般勞務籃子的價格扒，反映了該國貨般幣的國內購買力艾。因此購買力平

50、奧價理論認為，某岸種貨幣國內購買挨力的下降(表現稗為國內價格水平柏的上升)會引起氨該貨幣在外匯市伴場上的等比例貶吧值;而購買力的斑上升則會引起相扳應的貨幣升值。啊購買力平價理論俺有兩種形式，即爸絕對購買力平價艾和相對購買力平把價。前者說明在傲某一時點上匯率伴的決定，后者說按明在一段時間內俺匯率的變動規(guī)律版。用公式表示分鞍別為:藹絕對購買力平價隘:_尸R=(式3一1)按、八、。，懊、Ri - R骯o廿、。Po_敗P、了二。、俺Tb入習9:澳J頭刀卞盎埃!少:一/吧“笆/俺“把，共甲八門二二班爪丁，KI二一版，獷又Wj一乙佰夕奧 啊 辦 八。一鞍坑安瓣Pl-奧 R表示巴匯率，P和P*昂分別表示本國

51、和翱外國的整體物價氨水平，Ro, 挨 R，分別表示皚t。和t，期的阿匯率，從t。至俺t，時間內本國挨和外國的通貨膨愛脹率分別用二和壩二耙愛表示。扮絕對購買力平價絆體現的是兩國之辦間匯率水平和價捌格水平的靜態(tài)關鞍系;而相對購買胺力平價是相對經骯濟指標，從動態(tài)拜角度進行衡量，把考察的是匯率水版平變動與價格水爸平變動兩者間存絆在的關系氨熬。相對購買力平辦價認為，價格和拔匯率會在保持各安國貨柏幣的國內購買力白和國外購買力不愛變的情況下發(fā)生胺變化。耙 盡管大澳多數結論對購買隘力平價理論提出瓣質疑，但其理論哎價值和長期預測癌價值斑都受到廣泛的關芭注和重視，特別凹是當一國處于高靶通貨膨脹的情況背下，在實現物

52、價扮穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定胺時，購買力平價班常常成為各國金矮融政策的重要依哎據俺岸。澳2. 2. 1埃. 2巴拉薩一敖薩繆爾森效應假骯說傲 巴拉薩班一薩繆爾森效應捌(以下簡稱巴薩邦效應)是指一國皚可貿易部門和不癌可貿皚易部門勞動生產翱率的相對變動可昂能導致這個國家唉真實匯率變動的敗理論扒罷，強調了斑勞動生產率變化阿對實際匯率升值奧的推動作用。搬 巴薩效辦應的產生機制是礙:(1)當一國耙經濟快速發(fā)展，暗其技術創(chuàng)新或技懊術引進柏快于其他國家，拜該國的勞動生產凹率的提高相對快靶于其他國家;(岸2)由于相對勞懊動奧生產率速度的提版高主要出現在可埃貿易部門，因此安該部門的出口競澳爭力得到改善;扳 (3)貿易邦品

53、部門國際競爭鞍力的改善引起出般口和貿易順差的半擴大，該部門對氨勞動背力的需求快速上百升;(4)給定百該國經濟處在充板分就業(yè)狀態(tài)，因瓣此貿易品部門勞拔動耙力需要的上升引澳起該部門工資的按上升;(5)當阿該部門工資上升半速度等于勞動生絆產罷率的上升速度時胺，貿易品部門的半競爭力回落到初藹始水平;(6)隘由于競爭力恢復版到絆初始水平，貿易壩收支也恢復到初芭始的平衡水平，板產品價格沒有發(fā)百生變動，名義匯版率不存在調整的辦壓力;(7)如澳果國內勞動力市埃場是統(tǒng)一的，貿八易品部門工資的埃上懊升引起非貿易品澳部門勞動力向貿跋易品部門的轉移隘和前者勞動力不扒足，非貿易品部岸J的工資水平百上升;(8)給癌定非貿

54、易品部門皚勞動生產率不變俺，該部門只能通哎過提跋高價格，吸收工啊資上升所增加的芭成本;(9)國敗內物價的總體水襖平由于非貿易品壩部骯J價格的上升柏而上升，引起實礙際匯率升值。霸2. 2. 2岸彈性分析理論絆 彈性分半析法以金本位制敖崩潰后的浮動匯藹率制為背景，主捌要分析了一國當愛局所啊實行的貨幣貶值疤對該國國際收支白差額的影響，著愛重分析匯率貶值扳改善貿易逆差所愛需的彈性條件和頒匯率貶值對于貿哎易條件的影響兩八個方面。彈性分哎析法是以馬歇爾叭局部均衡理論為版基礎的，哎“安馬歇爾一勒納條懊件半”隘和般“扮J曲線效應矮”澳是其中具有代表性的觀點。把2. 2. 2霸. 1佰“板馬歇爾一勒納條半件?！?/p>

55、癌 馬歇爾唉一勒納條件最早盎是由英國經濟學藹家馬歇爾(A.啊 Marsha扳ll和美國經濟凹學家勒納(A.耙 P. Len擺er )于19埃世紀提出，他們瓣認為在某些條件暗滿足時，一國貨暗幣百貶值會有效改善奧一國國際收支狀礙況。這里所指需傲要滿足的條件是安:哎骯lx +l扮nr埃俺 1。、捌。、分另。、奧表出口商品、進奧口商品的需求價拔格彈睦敖 馬歇爾班一勒納條件強調搬需求彈性的作用俺，認為只有當需班求彈性大，即需芭求對般價格變化十分敏佰感的前提下，進挨出口需求受匯率百變動影響才能出懊現預期的效果。罷如同許多其他經柏典一樣，馬歇爾跋一勒納條件也具柏有嚴苛的前提條伴件。首先，該理暗論只考慮經常項

56、拔目下的經濟活動耙，認為國際收支阿就是貿易收支，翱后者是前者的唯礙一來源，而不考礙慮資本流動帶來吧的影響。第二，版可貿易品的進出皚口供給彈性趨于懊無窮大。第三，哀認為匯率是影響稗可貿易品進行進凹出口貿易價格和隘數量的唯一原因俺，哎忽略其他因素對敗其的影響。氨2. 2. 2柏. 2 J芭曲線效應斑”昂 跋 .T曲線效傲應敖”吧顯示的是貨幣貶拌值的時滯效應，岸指貨幣貶值后，瓣相關部門貿昂易量的調整不會安同步進行，從而頒在本幣貶值的瞬斑間到實際部門進巴出口數量的調整敖與隨之而來的國翱際收支均衡的恢靶復之間產生一個案時間上的延滯。盎貨幣貶值的最初藹只會使國際收支壩狀況進一步惡化霸，只有經過一段百時間后

57、，才會使瓣貿易收入增加，絆并改善國際收支耙狀況。其路徑曲襖線最初部分就會罷類似英文字母暗“敖.T ，我暗們稱其為稗J曲線。根據國柏際收支的彈性分疤析法，一般來說藹，本幣升值會使扳本國出口商品以芭外幣表示的價格佰上漲，不利于出礙口的擴大，在超班過一定范圍后，昂會導致出口的下盎降;另一方面，懊本幣升值會使進靶口商品以外幣表扳示的價格下降，瓣有利于進口的擴艾大，同理，在超矮過一定范圍后，敗會導致進口的增芭加。從長期來看矮，上述的情況是霸成立的，但是在艾短時期來看也許胺不能得到滿足，巴可能會出現.丁背曲線效應。第3八章人民幣實際有懊效匯率升值的態(tài)罷勢及原因敗3. 1人民幣皚實際有效匯率升艾值的態(tài)勢罷

58、本文采擺用的是國際清算絆銀行公布的實際靶有效匯率指數，柏由幾何加權平均隘法計耙算得出。需要說俺明的是，由于計班算REER, 邦R工采用的匯率疤e均為間接匯率把，所以白指標數值上升意挨味著人民幣升值搬，下降意味著人稗民幣貶值，這要捌與平時提及的匯率區(qū)別開來。扒 200暗1年底我國加入伴WTO，中國經班濟開始恢復高速安增長態(tài)勢，外資伴大量流入，叭進出口快速增長矮，外匯儲備口益巴增長，人民幣匯跋率自2004年襖開始受到升值壓案力。佰2005一20柏10年為持續(xù)升壩值階段，在此階啊段，貿易順差保艾持高位，人民幣愛匯率受到般來自國內外的升捌值壓力。我國政靶府采取的措施由捌“啊堅持不升值，而矮是將人民幣隨

59、佰美元加息氨”唉，逐漸轉變?yōu)榘唷鞍靡允袌龉┣鬄榛坏A、參考一籃子礙貨幣進行調節(jié)、鞍有管艾理的浮動匯率制巴度案”氨。2008年4伴月10口，人民般幣對美元匯率中案間價瓣“佰破七芭”按，接下埃來在全球關注的拜目光中，人民幣背匯率毫無懸念地安進入罷“搬6時代挨”扒。根據中國人民癌銀百行公布的數據，辦截止到敗2010年，人骯民幣實際有效匯安率較之于200埃5年約升值18爸%0凹2011年4月吧29口，人民幣靶對美元中間價升頒至6. 499艾0，再次刷新歷癌史高點，這也是盎自2005年匯哀改以來，人民幣傲對美元中間價首柏次突破6. 5暗的心理關口。盡襖管人民幣伴己經強勢升值，百但研究表明，這伴一升值趨勢

60、具有扳持續(xù)性。宏觀經頒濟研究院外經所安課題組(200爸7)盎艾通過分析人民幣敖匯率變動的基本敖情況，認為人民芭幣爬行升值的氨速度與國內產業(yè)哎結構升級的能力隘基本匹配，存在案繼續(xù)升值的空間搬。特別是在目前矮國內流動性過剩盎和央行對沖難度愛加大的情況下，奧人民幣匯率繼續(xù)按升值可能在所斑難免。肖強、錢皚曉東(2009拜)耙辦通過基于RBF澳神經網絡的美元唉兌人民幣匯率預班測模拌型，得出結論:霸人民幣匯率在近矮期內加速升值或按一次性大幅度升癌值可能性不大，靶人民幣升值的速襖度會變緩，但長頒期內升值的趨勢骯仍然存在。王思昂博(2010)拜氨通過斑模型觀察，認為耙:1、人民幣匯捌率近期存在政策稗性阻力及美