營運資金教案

1、17/18營運資金 授課題目 本章共分三部分： 第一節(jié) 現(xiàn)金治理 第二節(jié) 應(yīng)收賬款治理 第三節(jié) 存貨治理 教學(xué)目的與要求 流淌資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，加強對它的治理有利于提高企業(yè)的盈利能力及償債能力，通過本章的教學(xué)使學(xué)生掌握企業(yè)流淌資產(chǎn)治理的重點問題存貨的治理，對企業(yè)現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動中的要緊問題予以關(guān)注和討論，為實踐工作打下基礎(chǔ)。 教學(xué)重點與難點 【重點】1、現(xiàn)金的持有動機和成本2、應(yīng)收賬款信用政策的選擇 3、存貨經(jīng)濟定貨差不多模型 4、存貨的保險儲備量 【難點】 1、應(yīng)收賬款信用期的選擇 2、存貨經(jīng)濟定貨模型 3、存貨保險儲備量的計算 教學(xué)方式與時刻分配 教學(xué)方式：講授 時刻分配：本

2、章可能6學(xué)時 教學(xué)過程 講 授 內(nèi) 容 備 注 【知識回憶】 流淌資產(chǎn)：指可在一年或者超過一處的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn) 或耗用的資產(chǎn)。 流淌資產(chǎn)包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨、待攤費用、待處理流淌資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期（或收回）的長期投資。 按流淌性強弱分為：速動資產(chǎn)、非速動性資產(chǎn) 按盈利能力可分為：收益性資產(chǎn)、非收益性資產(chǎn) 特點：周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強、獲利能力高、投資風險小 營業(yè)周期應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 71 現(xiàn)金治理 現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流淌性最強的資產(chǎn)，廣義的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、有價證券。一、現(xiàn)金治理目標 在現(xiàn)金的流淌性和收益性之間作出合理選擇。 1、保證企業(yè)生

3、產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要； 2、盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金酬勞率；二、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和成本（一）持有現(xiàn)金的動機1、交易性2、預(yù)防性3、投機性 （二）持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金總要付出一定的代價，但這種代價并非與現(xiàn)金持有量呈明顯的正比例關(guān)系。 1、持有成本：機會成本、治理成本 2、轉(zhuǎn)換成本：依托付成本交額計算的轉(zhuǎn)換成本 固定性轉(zhuǎn)換成本3、短缺成本： （二）最佳持有量的確定 現(xiàn)金是一種非收益性資產(chǎn)，過多或過少持有現(xiàn)金都會給企業(yè)造成阻礙，因此現(xiàn)金治理中最重要的是合理確定其持有量。 1、成本分析模式機會成本線治理成本線短缺成本線總成本線 2、存貨模式 3、隨機模式 4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 最佳現(xiàn)金持有

4、量年現(xiàn)金總需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率年計算期天數(shù)360（或365）/現(xiàn)金周期 現(xiàn)金周期平均存貨期限應(yīng)上賬款平均收款天數(shù)應(yīng)付 賬款平均付款天數(shù)三、現(xiàn)金治理的策略 1、力爭現(xiàn)金流量同步 2、使用現(xiàn)金浮游量 3、加速收款 4、推遲應(yīng)付賬款四、現(xiàn)金預(yù)算 1、現(xiàn)金預(yù)算： 指企業(yè)在整修預(yù)算期內(nèi)所可能的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，并表明由此可能的現(xiàn)金收支所產(chǎn)生的結(jié)果。 編制現(xiàn)金預(yù)算的要緊依據(jù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全面預(yù)算。 全面預(yù)算：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料預(yù)算、成本預(yù)算等 完整的現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺及現(xiàn)金的籌集等部分。 2、現(xiàn)金收支法 含義：是以預(yù)算期內(nèi)，各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)所實際發(fā)生的現(xiàn)金收 付為依

5、據(jù)來編制現(xiàn)金預(yù)算的方法。 步驟：A、確定現(xiàn)金收入 B、確定現(xiàn)金支出 C、確定凈現(xiàn)金流量（收入支出） D、確定現(xiàn)金余缺 F、安排現(xiàn)金融通 例：企業(yè)年初結(jié)存現(xiàn)金2萬元，可能打算年度實現(xiàn)銷售收入300萬元，其中現(xiàn)銷收入200萬元，收回上年應(yīng)收賬款80萬元，零星變現(xiàn)收入8萬元，可能材料采購，應(yīng)付工資付現(xiàn)210萬，以現(xiàn)金支付固定資產(chǎn)額100萬，年未需打算結(jié)存3萬元，試計算企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)。 解：可動用現(xiàn)金2200808290（萬元） 現(xiàn)金余缺290（210100）323（萬元）2、凈損失調(diào)整法3、可能資產(chǎn)負債表法 比較資產(chǎn)負債表、理想資產(chǎn)負債表【小結(jié)】： 現(xiàn)金是企業(yè)流淌資產(chǎn)中流淌性最強的資產(chǎn)，在企業(yè)實際經(jīng)

6、營活動中，應(yīng)當嚴格按照國家的有關(guān)規(guī)定對現(xiàn)金進行治理；同時也應(yīng)當把握好現(xiàn)金的預(yù)算。 72 應(yīng)收賬款治理一、應(yīng)收賬款治理目標二、應(yīng)收賬款的成本 1、機會成本 2、治理成本 3、壞賬損失三、信用政策 （一）信用標準：概念：企業(yè)同意顧客要求而在銷售業(yè)務(wù)中給予一定付款寬限期，這種商業(yè)信用的最低標準。2、通常以預(yù)期的壞賬損失率來表示。 3、信用標準的定性評估 5C系統(tǒng) 品德、能力、資本、擔保、條件 資料來源： 4、信用標準的定量評估 好以上 壞賬風險率 0 好壞之間 壞賬風險 5 壞以下 壞賬風險率 10 （二）信用條件 1、信用期限 2、折扣期限 3、現(xiàn)金折扣決策依據(jù)： 邊際貢獻（機會成本壞賬損失由賬成

7、本） 例：企業(yè)為加強市場競爭，擬降低原定信用標準（可給予信用客房的壞賬損失率不超過1）和信用條件（信用期1個月，無折扣） 現(xiàn)有方案A、B 項目 A B 可同意壞賬損失率 2 5 信用條件 2/20,n/60 3/20,2/30,n/90 愿享受折扣優(yōu)惠的客房 50 40，20 收賬費用 6萬 9萬 原方案年賒銷收入100萬元，綜合貢獻毛益率30，A、B方案可使收入遞增30、40收回的應(yīng)收賬款有70用于再投資，期望收益率16，原方案收賬費用2萬元，試決策項 目原方案AB差異賒銷收入100萬130萬140萬30萬40萬貢獻毛益30萬39萬42萬9萬12萬應(yīng)收賬款平均收賬期30天2050605040

8、天20.40+30.20+90.40=50天周轉(zhuǎn)率 360/360/30=12次9次7.2次平均余額 /100/12=8.3333萬130/9=14.4444萬140/7.2=19.4444萬增加投資 705.8333萬 10.1111萬13.6111萬再投資收益X160.9333萬1.6178萬2.1778萬0.68450.2445治理費用2萬6萬9萬4萬7萬壞賬損失1萬2.6萬7萬1.6萬6萬變動后的邊限利潤 （）2.7155萬 -2.2445 A原B ，選A方案（三）收款政策收賬成本與壞賬損失關(guān)系量化研究 2、收賬成本與期望收回的應(yīng)收賬款之間的關(guān)系【課外作業(yè)】： 企業(yè)出售甲產(chǎn)品單位售價1

9、00元，單位變動成本65元，應(yīng)收賬款投資年期望酬勞率為24，現(xiàn)接到一客戶40件的賒購訂單，可能壞賬損失率22，平均賬款收賬期90天，收賬費用120元，問能否接收此信用訂單？ 解：邊際貢獻 40（10065）1400邊際成本100（135）409024/36010040221201156可同意此訂單。 73 存貨治理 一、存貨治理目標 在存貨成本與收益之間進行利弊權(quán)衡，實現(xiàn)二者最佳組合。二、存貨成本 （一）進貨成本 TCaDnD/QKF1 1、進價成本（每年需用量）D（單價）N 2、進貨費用 進貨變動費用 D/QK 進貨固定費用 F1 （二）儲存成本 TCcF2 Q/2

10、Kc 1、與存貨數(shù)量多少無關(guān)的儲存成本，儲存固定成本：F2 2、與存貨數(shù)量多少有關(guān)的儲存成本，儲存變動成本：Q/2.Kc （三）缺貨成本 TCs 儲備存貨總成本 TCTCaTCcTCs =（DnD/QKF1）（F2 Q/2Kc）TCs 企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即使上式TC值最小。三、存貨治理方法 （一） 存貨經(jīng)濟批量操縱（EOQ） 1、經(jīng)濟訂貨量差不多模型 TCF1D/QKDUQ/2KcTcs TCD/Q2KKc / 2 令TC0則有 經(jīng)濟進貨批量Q2KD/Kc 年度最佳進貨批次ND / Q 經(jīng)濟進貨批量平均占用資金IQ /2u 2、差不多模型的擴展 訂貨提早期 ：再訂貨點RLd 陸續(xù)供應(yīng)與使用：送

11、貨天數(shù)Q/P 每日庫存量Dd 最高庫存量Q/P（P-d） 平均庫存量1/2Q/p（p-d） Q=2KD/KcP/（Pd） TC(Q)=2DKKc（1d/p） 保險儲備 Tc（c,s）=Cs+Cb = KuSN + BKc 若建立保險儲備量，其再訂貨點相應(yīng)提高為RLd+B 缺貨成本（Cs）KuSN 保險儲備成本（Cb）BKc 實行數(shù)量折扣經(jīng)濟訂貨量 同意缺貨訂貨批量 （二）存貨保本、保利期治理1、保本期2、保利期【小結(jié)】：本章流淌資產(chǎn)的治理是企業(yè)財務(wù)治理中的一個重要方面，主要應(yīng)把握現(xiàn)金的日常治理、應(yīng)收賬款的信用條件的選擇和存貨的經(jīng)濟定貨批量，為企業(yè)治理好流淌資產(chǎn)提供有力依據(jù)?！菊n外作業(yè)】：某公司

12、現(xiàn)在的信用條件是：30天內(nèi)付款，無現(xiàn)金折扣，年度平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入10萬元?？赡芟履昴赇N售利潤率與本年相同，仍保持30，現(xiàn)為擴大銷售，若應(yīng)收賬款的機會成本為10，有兩個方案：A、信用條件為3/10，n/20，可能銷售收入增加3萬元，所增加的銷售額中壞賬損失率4，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60，平均收現(xiàn)期為15天。B、信用條件為2/20，n/30，可能銷售收入增加4萬元，所增加的銷售額中壞賬損失第5，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70，平均收現(xiàn)期為25天，問A、B哪個為優(yōu)？ 解：A方案： 增加銷售利潤30,00030%=9,000 增加應(yīng)收賬款機會成本： 30,000/36015+（15-40

13、）/360100,00010%=-570元 增加現(xiàn)金折扣：130,00060%3%=2,340（元） 增加壞賬損失：30,0004%=1,200（元） 信用政策變化對利潤綜合阻礙： 9000-（-570-2340+1200）=6030 B方案： 增加銷售利潤：40,00030%=12,000 增加應(yīng)收賬款機會成本： 40,000/36012+（25-40）/360100,00010%= -138.89 增加現(xiàn)金折扣：40,00070%2%=2,000 增加壞賬損失：40,0005%=2,000 信用政策變化對利潤綜合阻礙： 12,000-（-138.89+1960+2000）=8178.89 因此選擇B方案。某商品流通企業(yè)，購進甲產(chǎn)品1000件，單位進價100元，售價120元（均不含增值稅）經(jīng)銷該批商品一次性費用10,000，若貨款均為銀行貸款，年利率1