華茂股份調研紀要

1、華茂股份調研紀要時間：2012年8月1日上午9：30地點：云南昆明星宇礦業(yè)公司會議室訪談對象：董事長詹靈芝（詹）、董秘左志鵬（左）調研人：華安基金 蔣璆（蔣） 方正證券 鄧新榮（鄧）調研內容：1、蔣：公司對于星宇礦業(yè)的收購還是個意向書？ 左：因為星宇礦業(yè)目前是私人企業(yè)，前期財務方面也不是很規(guī)范，目前在做盡職調查，規(guī)范財務內容。2、蔣：公司投資礦業(yè)是第二主業(yè)還是財務性投資？ 詹：公司的棉紡業(yè)務現(xiàn)在是行業(yè)領先地位，由于目前國內外棉花價格差價太大，對業(yè)績影響較大，公司對待棉紡業(yè)務是做精做強，做好品牌，做到有序經營。從長遠角度考慮，資源是越來越少，稀缺資源投資價值很大。至于說到主業(yè)的單元或多元，其實這

2、個說法是比較糾結的。至于礦業(yè)投資：我們是想做這個事情，做些起步，有支撐點的主業(yè)，我們要看后續(xù)需求情況，來決定公司在礦業(yè)領域的業(yè)務，如：企業(yè)的內部規(guī)劃、人才能力跟得上發(fā)展產業(yè)等。我們公司堅持一貫的做法：盈利最大化。3、鄧：據(jù)調研星宇礦業(yè)的儲量超預期？ 詹：現(xiàn)在下結論為時過早，但我們相信是物有所值，如果真是超預期，也是我們追求的利益最大化，儲量超預期，也是我們所想要的。4、蔣：公司靈活的經營機制是公司投資成功的關鍵？ 詹：我們在投資證券經營領域時，也是持續(xù)集中的投入，持續(xù)經營是我們的堅持，我們投資要做到盈利最大化。例如宏源證券、廣發(fā)證券的投資，也有不同的聲音，但是我們堅持了，并持續(xù)了。所以，我們投

3、資礦業(yè)也是要達到一個永續(xù)經營。5、鄧：公司在選擇投資時，公司的時機選擇的非常合適，為什么？ 詹：我們的做法就是資金集中力量做大事，時機的選擇，我們咨詢了很多的專家，在進入金融證券是咨詢了金融證券的專家，在進入礦業(yè)，我們咨詢了很多專家。我們進入每一個持續(xù)投入的行業(yè)都是進行了周詳?shù)恼{研的。6、蔣：資金的缺口問題？ 左：資金不是我們投資過程的主要問題，例如，公司在2011年參與廣發(fā)增發(fā)，是通過發(fā)信托的方式融資的。資金不是問題，關鍵是要有好的項目。就目前看，參與廣發(fā)證券增發(fā)就能賺2個多億。7、蔣：今年下半年會否減持廣發(fā)證券？ 詹、左：這個要取決于下半年廣發(fā)證券的股價走勢及公司對資金的使用情況。8、蔣：

4、對于公司投資金融、證券行業(yè)不需要多少專業(yè)人才，但是公司投資礦業(yè)的人才如何搭配？ 詹：礦業(yè)投資是有別于金融投資，作為實業(yè)需要人才。我們的人才來自三部分：一是有色行業(yè)的專業(yè)人才，等我們礦業(yè)平臺搭配后，會有采礦、選礦人才過來；二是第三方中介結構、大學等給予我們的支持；三是，老股東的一些人才，因為我們控股的企業(yè)，均留有20%的股權給老股東，而且，公司收購的企業(yè)是成熟企業(yè)，有人才儲備。后續(xù)，我們也要培養(yǎng)人才梯隊。我們做投資是專業(yè)投資的，例如，我們在進入礦業(yè)領域時，就對投資的有色礦種、地域、礦類都轉了專業(yè)、詳細、認真的調研。我們沒有選擇煤炭，而選擇了投資價值更大的有色礦種，我們選擇了銅，是因為相比而言，銅礦的投資價值更大，我們選擇了湖南、云南，也有人推薦了新疆，因為新疆的水資源的制約會限制礦業(yè)的發(fā)展。我們是做了詳細調研，才選擇了有色礦業(yè)的。9、公司棉紡業(yè)務的發(fā)展前景？ 左：棉紡業(yè)務現(xiàn)在面臨國家收儲價格的價差影響，我