改性環(huán)氧樹脂項目投資評估與管理方案

1、泓域/改性環(huán)氧樹脂項目投資評估與管理方案改性環(huán)氧樹脂項目投資評估與管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110792032 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110792032 h 3 HYPERLINK l _Toc110792033 二、 企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評估指標 PAGEREF _Toc110792033 h 5 HYPERLINK l _Toc110792034 三、 企業(yè)經(jīng)營管理評估指標 PAGEREF _Toc110792034 h 8 HYPERLINK l _Toc110792035 四、 企業(yè)資信評估的方法 PAGEREF

2、_Toc110792035 h 10 HYPERLINK l _Toc110792036 五、 企業(yè)資信評估的含義 PAGEREF _Toc110792036 h 12 HYPERLINK l _Toc110792037 六、 項目后評估的必要性 PAGEREF _Toc110792037 h 13 HYPERLINK l _Toc110792038 七、 項目后評估的特點 PAGEREF _Toc110792038 h 15 HYPERLINK l _Toc110792039 八、 項目評估報告的撰寫要求 PAGEREF _Toc110792039 h 17 HYPERLINK l _Toc

3、110792040 九、 項目總評估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc110792040 h 20 HYPERLINK l _Toc110792041 十、 公司概況 PAGEREF _Toc110792041 h 25 HYPERLINK l _Toc110792042 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110792042 h 26 HYPERLINK l _Toc110792043 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110792043 h 26 HYPERLINK l _Toc110792044 十一、 經(jīng)濟收益分析 PAGEREF _Toc110792044

4、 h 27 HYPERLINK l _Toc110792045 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110792045 h 27 HYPERLINK l _Toc110792046 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc110792046 h 29 HYPERLINK l _Toc110792047 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110792047 h 31 HYPERLINK l _Toc110792048 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110792048 h 33 HYPERLINK l _Toc110792049 借款還本付息計劃

5、表 PAGEREF _Toc110792049 h 35 HYPERLINK l _Toc110792050 十二、 建設進度分析 PAGEREF _Toc110792050 h 36 HYPERLINK l _Toc110792051 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110792051 h 37項目基本情況（一）項目投資人xxx（集團）有限公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約93.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建

6、設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資36575.19萬元，其中：建設投資29972.59萬元，占項目總投資的81.95%；建設期利息357.24萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金6245.36萬元，占項目總投資的17.08%。（六）資金籌措項目總投資36575.19萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx（集團）有限公司計劃自籌資金（資本金）21994.15萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額14581.04萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：69000.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：57973.55萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：80

7、34.00萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：15.10%。5、全部投資回收期（Pt）：6.35年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：32177.78萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積62000.00約93.00畝1.1總建筑面積92740.16容積率1.501.2基底面積35340.00建筑系數(shù)57.00%1.3投資強度萬元/畝314.702總投資萬元36575.192.1建設投資萬元29972.592.1.1工程費用萬元26641.462.1.2工程建設其他費用萬元2623.172.1.3預備費萬元707.962.2建設

8、期利息萬元357.242.3流動資金萬元6245.363資金籌措萬元36575.193.1自籌資金萬元21994.153.2銀行貸款萬元14581.044營業(yè)收入萬元69000.00正常運營年份5總成本費用萬元57973.556利潤總額萬元10712.007凈利潤萬元8034.008所得稅萬元2678.009增值稅萬元2620.4410稅金及附加萬元314.4511納稅總額萬元5612.8912工業(yè)增加值萬元19674.8513盈虧平衡點萬元32177.78產(chǎn)值14回收期年6.35含建設期12個月15財務內(nèi)部收益率15.10%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元1639.13所得稅后企業(yè)規(guī)模實力及素質(zhì)評

9、估指標（一）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率也叫舉債經(jīng)營比率，是指負債在總資產(chǎn)中的比率，也就是負債和資產(chǎn)的比例關系，表示的是總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集得來的，主要用來衡量企業(yè)通過債權人所提供的資金進行日常經(jīng)營管理活動的能力和債權人所提供資金的安全程度。該指標能夠綜合反映公司的負債水平，如果該指標達到100%或者超過100%，表明公司已經(jīng)資不抵債。通用的資產(chǎn)負債率的參照值為70%，如果實際計算出來的資產(chǎn)負債率高于70%，表明公司承擔較重的債務負擔，有一定的經(jīng)營風險；如果資產(chǎn)負債率低于70%，表明公司債務水平在合理的范圍之內(nèi)。（二）固定資產(chǎn)凈值率固定資產(chǎn)凈值率是固定資產(chǎn)凈值與固定資產(chǎn)原值的比率關系，主要反映

10、固定資產(chǎn)的新舊程度。一般來說，該指標要在65%以上。該指標值小于65%，表明該企業(yè)的固定資產(chǎn)比較舊，公司需要花費更多的資金改善固定資產(chǎn)的經(jīng)營條件；該指標值大于65%，表明公司的經(jīng)營條件較好，經(jīng)營效益好。（三）流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)在流動負債中所占的比率，是流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系。流動比率主要用來衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在短期債務到期之前可以用來償還其短期債務的能力。公式中所指的流動資產(chǎn)是企業(yè)在一年內(nèi)，或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或者直接使用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等。流動負債是指短期負債，多指在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需償還的債務，主

11、要包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付股利、應交稅金、其他暫收應付款項、預提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。該比率一般應維持在130%200%，指標越高，表明企業(yè)的流動性越大，償債能力越強，但是過高也會影響資金的周轉。（四）速動比率速動比率是與流動比率相關的一個概念，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比例關系。相較于流動資產(chǎn)而言，速動資產(chǎn)是扣除了流動資產(chǎn)中的存貨和預付費用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款等項目，衡量的是企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)，用來償還企業(yè)流動債務的能力，可以反映企業(yè)償還流動負債的快慢。與流動比率相比，其反映的短期償債能力更加精確。通常，速動比率大于1，

12、代表企業(yè)短期償債能力較強。（五）長期資產(chǎn)與長期負債比率長期資產(chǎn)與長期負債比率就是長期資產(chǎn)與長期負債的比例關系，主要用來衡量企業(yè)的長期債務償還能力。該指標值通常應保持在150%以上，指標值高，表明企業(yè)可用來償還長期債務的資金較為充裕，償債能力高，償債風險較小；該指標值低，表明該企業(yè)長期債務負擔較重，有一定的償債風險。（六）存貨周轉率存貨周轉率是銷貨成本與平均存貨余額的比例關系，是分析企業(yè)營運能力的重要指標，經(jīng)常用于企業(yè)的經(jīng)營管理決策中。該指標不僅可以衡量企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨的運營效率，還廣泛運用于企業(yè)的經(jīng)營績效評價。通過對存貨周轉率的研究分析，我們可以計算企業(yè)在一定時期內(nèi)的存貨資產(chǎn)的周轉速

13、度。通常來說，存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)的流動性越強，可以迅速變現(xiàn)。此項資金的周轉速度越快，公司的償債能力也就越強。（七）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是當期銷售的凈收入與平均應收賬款的比值，主要用來衡量企業(yè)應收賬款的周轉速度。應收賬款在流動資產(chǎn)中占有很重要的地位，應收賬款收回的快慢不僅可以反映企業(yè)管理效率的好壞，還可以反映企業(yè)短期償債能力的強弱。通常來說，應收賬款的周轉率高，表明企業(yè)資金周轉速度快，短期償債能力較強；應收賬款周轉率低，表明企業(yè)資產(chǎn)流動速度慢，短期償債能力較弱。企業(yè)經(jīng)營管理評估指標（一）產(chǎn)品銷售增長率產(chǎn)品銷售增長率是指本年產(chǎn)品較去年產(chǎn)品的銷售增長額與去年銷售收入總額的比例關

14、系，主要用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和市場占有能力，是預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)擴張增量資本和存量資本的重要前提，可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平。產(chǎn)品銷售增長率高，表明企業(yè)市場占有能力增強，經(jīng)營管理水平高，能進一步改善企業(yè)業(yè)績。其合理值應在10%以上。（二）一級品率一級品率是指一級品產(chǎn)品的產(chǎn)值在全部產(chǎn)品的產(chǎn)值中所占的比重，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)的綜合素質(zhì)。一級品率高于國家或者相關部門規(guī)定的目標值，表明該企業(yè)的管理能力較強，產(chǎn)品質(zhì)量過關；一級產(chǎn)品率過低甚至低于國家或有關部門規(guī)定的最低標準，則表明企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量有待提高。良好的一級產(chǎn)品率有利于增強產(chǎn)品在市場上的競爭力，提高市

15、場占有率，進而提高社會對該產(chǎn)品的認知度，從而建立信任感。（三）新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率是指本期新產(chǎn)品實際值與本期新產(chǎn)品計劃值中的比例。該指標反映企業(yè)對新于產(chǎn)品的開發(fā)能力。新產(chǎn)品開發(fā)計劃完成率高，表明企業(yè)對于新產(chǎn)品的開發(fā)能力強，創(chuàng)新能力強，有利于提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力及綜合能力。（四）產(chǎn)品銷售率產(chǎn)品銷售率是指產(chǎn)品銷售生產(chǎn)成本在全部產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的比重，主要用來反映已實現(xiàn)的產(chǎn)品的銷售程度。產(chǎn)品的銷售率高，表明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上有競爭力。因此產(chǎn)品的銷售率越高越好，通常情況下產(chǎn)品銷售率應保持在95%以上。（五）成品庫存適銷率成品庫存是指企業(yè)已經(jīng)生產(chǎn)出的經(jīng)質(zhì)量檢驗合格的產(chǎn)品，并且辦理

16、入庫手續(xù)但尚未銷售出去的本期末實際產(chǎn)成品庫存量。而成品庫存適銷率是產(chǎn)品庫存積壓和產(chǎn)品適銷程度，該指標值大表明企業(yè)產(chǎn)成品合格率高，產(chǎn)品積壓少，合理值應保持在95%以上。（六）全部流動資金周轉加速率全部流動資金周轉加速率主要用來衡量企業(yè)流動資金周轉的速度。該指標值高，表明企業(yè)流動資金周轉速度快，資金運用效率比較高，其合理值應大于4%。企業(yè)資信評估的方法（一）定量與定性分析相結合定量分析法是對社會現(xiàn)象的數(shù)量特征、數(shù)量關系與數(shù)量變化進行分析的方法。在企業(yè)中定量分析是以財務報表為主要數(shù)據(jù)來源，通過數(shù)據(jù)分析計算出指標的具體情況，得出企業(yè)的信用結果，定量分析法是進行投資項目評估時最常用的方法。定性分析法最典

17、型的特征是不以數(shù)據(jù)為支撐，主要依靠的是分析人員的主觀判斷，需要分析人員有豐富的實踐經(jīng)歷和較強的分析能力，從而推斷事物的性質(zhì)和發(fā)展趨勢，屬于預測分析的一種基本方法。在對企業(yè)進行定性分析時主要是對企業(yè)所處行業(yè)的風險和經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)在本行業(yè)中的競爭力、企業(yè)的經(jīng)營管理、財務報表的可靠性及企業(yè)的信用狀況進行分析，進行定量分析時側重對企業(yè)的財務風險狀況進行分析，主要包括盈利能力分析、資產(chǎn)結構和資產(chǎn)質(zhì)量分析、償債能力和現(xiàn)金流量分析。（二）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合經(jīng)濟學中的動態(tài)分析是以客觀現(xiàn)象所顯現(xiàn)出來的數(shù)量特征為標準，經(jīng)過研究判斷對象是否符合經(jīng)濟發(fā)展的特征或趨勢，探究其偏離正常發(fā)展趨勢的原因，并對未來的發(fā)展

18、趨勢做出預測。動態(tài)分析法主要是通過編制短期時間數(shù)列觀察客觀現(xiàn)象變化的過程、趨勢和規(guī)律，計算相應的動態(tài)指標，然后再編制較長時期的時間數(shù)列，在判斷現(xiàn)象的變動規(guī)律性的基礎上，測定其長期趨勢、季節(jié)變動的規(guī)律，并據(jù)此進行統(tǒng)計預測，為決策提供依據(jù)。指標主要包括動態(tài)比較指標和動態(tài)平均指標，動態(tài)比較指標包括增長量、增長速度和發(fā)展速度，動態(tài)平均指標包括平均發(fā)展水平、平均發(fā)展速度及平均增長速度。與動態(tài)分析法相比，靜態(tài)分析法不考慮資金的時間價值。在經(jīng)濟方案數(shù)據(jù)不是很完備及精確度不高的情況下，我們通常會使用靜態(tài)分析法。分析指標主要包括投資回收期、投資收益率和追加回收投資期等。使用動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結合的分析方法對企

19、業(yè)資信狀況進行評估可以有效減少單一方法評估不到位、不全面的問題。（三）綜合分析評價法綜合分析評價法是指運用多個評價指標對多個參評單位進行分析評價的方法，也叫多變量綜合評價方法。其基本思想是由多元到統(tǒng)一，將多個指標轉化為一個綜合的指標，該指標能夠反映整體情況。目前綜合分析評價法成為學者進行研究而經(jīng)常使用的分析方法，多用于評價各個國家間經(jīng)濟發(fā)展實力、不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平，以及小康生活水平的達標情況等。但是這種方法的使用有一定的難度，評價的完成并不是像其他評價方法一樣逐個完成指標，而是運用一些特殊的方法將多個指標評價同時完成，并且需要對指標的重要性進行加權處理，得出的結果多以指數(shù)或分值量現(xiàn)，表示參

20、評單位綜合狀況的排序。企業(yè)資信評估的含義企業(yè)的資信評估是對企業(yè)的整體素質(zhì)進行評估，主要包含資質(zhì)和信用度，通過對企業(yè)資質(zhì)和信用度的科學檢驗和計量，從資產(chǎn)、負債、盈利等方面對企業(yè)的信譽地位進行估價，判定企業(yè)能否在約定時間償還所負擔的各種債務，體現(xiàn)企業(yè)的整體素質(zhì)和能力。資質(zhì)是指企業(yè)在從事某種行業(yè)特定行為時所需具備的資格及要達到與該資格相適應的質(zhì)量等級標準。不同的行業(yè)有不同的資質(zhì)要求，總體來說，企業(yè)資質(zhì)包括企業(yè)的總體員工素質(zhì)、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟技術實力、產(chǎn)品競爭能力、資金使用效率等，是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。信用度是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中遵守承諾、按時履約、講求信譽的程度。對企業(yè)進行資信評估是投資項目評估中

21、必不可少的一環(huán)。一方面，資信評估為向企業(yè)進行投資的機構投資者、為企業(yè)發(fā)放貸款的銀行、購買企業(yè)所發(fā)行債券股票的個人投資者及有意向與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來的企業(yè)提供進行風險測算的依據(jù)，以便投資者對所要進行的經(jīng)濟活動的風險和收益做出相對準確的估計，向企業(yè)的社會投資者反映該企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀態(tài)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，為其評價企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)績提供依據(jù)；另一方面，資信評估也是作為國家制定相關行業(yè)經(jīng)濟政策的重要依據(jù)，國家主管部門會根據(jù)企業(yè)的資信評估深入了解該行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中的作用，以及對經(jīng)濟增長的貢獻力度，進而制定該行業(yè)的行業(yè)準則，確定今后企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營方針，決定企業(yè)在未來的發(fā)展方向。項目后評估的必要性開展項目后評

22、估對項目決策科學化、管理現(xiàn)代化及對提高項目投資效益有著重要作用。其必要性如下。（一）建立和完善項目評估體系目前，我國投資項目的評估工作，主要側重項目前評估，對保證項目決策的正確性及搞好項目前期工作起到了非常重要的作用。但我們只憑前評估，還遠遠不能把項目搞好。一些項目在建設實施和投產(chǎn)后均會發(fā)生問題，足以說明僅有前評估還是不夠的，還必須有后評估，以建立和完善項目評估體系。項目評估體系應有前、中、后三個評估，才能對項目實行全過程的控制，保證項目達到預期的效果。（二）建立和完善項目工作責任制度項目投資效益的好壞是項目管理各階段、各環(huán)節(jié)、各相關單位和部門綜合作用的結果。其中任何一個環(huán)節(jié)失誤都會給整體帶來

23、損失。后評估、整體控制和審評可以加強各環(huán)節(jié)的工作聯(lián)系，有利于建立和完善項目工作責任制。（三）實現(xiàn)項目運行過程最優(yōu)控制從理論角度看，項目后評估是經(jīng)濟控制論在項目管理上的具體應用，即對項目運行全過程及其實施結果進行跟蹤、反饋、監(jiān)測、評估和調(diào)控，使項目的運行過程處于優(yōu)化狀態(tài)。任何一個項目在決策、實施建設和生產(chǎn)經(jīng)營過程中，必然受到各種因素的制約，各種因素的不確定性將影響預測數(shù)據(jù)和實施結果。例如，投入物或產(chǎn)出物價格變化、貸款利率變動、技術進步及市場需求的變化等必然會使項目運行偏離預定目標。我們通過后評估不斷地、及時地反饋和調(diào)控信息，就會使項目按預定目標運行，從而實現(xiàn)最優(yōu)控制。（四）適應市場經(jīng)濟發(fā)展需要我

24、國市場經(jīng)濟體制的建立及投資體制和金融體制的深化改革，使銀行貸款管理工作由過去側重前評估，向生產(chǎn)領域延伸，隨后加強后評估，重視企業(yè)的償還能力，從而保證銀行貸款被及時償還，同時也提高了銀行資金的效益性、安全性和流動性。影響市場經(jīng)濟變化和因素多而繁，從而影響項目預測數(shù)據(jù)和實施結果。例如，價格變化、利率浮動、技術進步和市場供需關系的變化等必然會使得預測情況和實際情況產(chǎn)生偏差。因此，只有進行后評估，根據(jù)市場的變化預測目標的程度，我們才能調(diào)整方案，促進企業(yè)生產(chǎn)合理有序進行。項目后評估的特點項目后評估不同于項目投資決策前的可行性研究和評估（前評估）。由于評估時點的不同，與前評估相比，項目后評估具有如下特點。

25、（一）現(xiàn)實性投資項目后評估分析研究的是項目的實際情況，是在項目投產(chǎn)的一定時期內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營結果，或根據(jù)實際情況重新預測數(shù)據(jù)，總結的是現(xiàn)實存在的經(jīng)驗教訓，提出的是實際可行的對策措施。項目后評估的現(xiàn)實性決定了其評估結論的客觀可靠性。項目前評估分析研究的是項目的預測情況，所用的數(shù)據(jù)都是預測數(shù)據(jù)。（二）全面性項目后評估的內(nèi)容具有全面性，即不僅要分析項目的投資過程，還要分析其生產(chǎn)經(jīng)營過程；不僅要分析項目的投資經(jīng)濟效益，還要分析其社會效益、環(huán)境效益等。另外，它還要分析項目經(jīng)營管理水平和項目發(fā)展的后勁和潛力。（三）反饋性項目后評估的目的是對現(xiàn)有情況進行總結和回顧，并為有關部門反饋信息，以提高投資項目

26、決策和管理水平，為以后的宏觀決策、微觀決策和項目建設提供依據(jù)和借鑒。項目前評估的目的則是為有關部門對項目的投資決策提供依據(jù)。（四）獨立公開性投資項目的后評估工作主要是以投資運行的監(jiān)督管理機構或單設的后評估機構或決策的上一級機構為主，組織主管部門會同計劃、財政、審計、銀行、設計、質(zhì)量等有關部門進行的，擺脫了項目利益的束縛和局限，可以更為公正地做出評估結論。（五）探索性投資項目后評估要在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎上，及時發(fā)現(xiàn)問題，研究問題，以探索企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢。（六）合作性項目后評估涉及面廣，人員多，難度較大，因此需要各方面組織和有關人員的通力合作。項目評估報告的撰寫要求項目評估報告是由擔當

27、評估任務的單位及其成員根據(jù)評估的目的與要求，在評估工作完成后，向決策部門提供項目主要情況和評估結果的綜合性技術文件。評估報告是項目評估的最終成果，是決策部門進行投資或貸款決策的技術性文件，因而應按規(guī)定的內(nèi)容格式與要求撰寫。一般來說，撰寫評估報告的基本要求有以下幾個方面。（一）應以事實為依據(jù)，真實反映項目狀況評估報告要真實地反映項目狀況，就要以事實為依據(jù)，從以下幾個方面反映項目評估和得出項目評估結論。1、如實反映項目的基本情況評估報告反映的內(nèi)容必須全面而不夸張，保證資料的真實性、可靠性和充分性是其根本。評估報告要對資料進行“去粗取精，去偽存真”的篩選，進行“由表及里，由此及彼”的分析，從而具體、

28、生動地反映項目的真實面貌。2、如實反映評估工作的過程評估工作的過程一定程度上反映了項目評估的真實性，所以，項目評估報告應如實反映評估工作的過程，包括評估人員結構、評估活動方式與過程、分歧意見、使用的評估方法等。3、如實反映利弊項目評估既不能站在建設單位的角度，只講項目有利的一面；也不能直接站在投資決策者角度，尋找項目的弊端。而應從更大的范圍客觀地評估項目，既講項目的優(yōu)點，也講項目的弊端，使評估報告真正體現(xiàn)科學性、公正性和客觀性。（二）評估報告要進行比較研究對可行性研究報告與項目評估進行比較是項目評估報告的特點之一，比較研究是項目評估的重點。評估報告應在以下幾個方面反映比較研究的過程和成果。1、

29、評估資料來源的比較研究可行性研究要收集資料，項目評估也要收集資料，只是項目評估是在可行性研究的基礎上進行的。所以，項目評估除了使用可行性研究提供的資料之外，還有其他來源的資料，應比較這些資料，確定影響項目評估與可行性研究不同結論的決定性資料。2、數(shù)據(jù)的比較研究評估報告是反映評估過程和結論的，因而數(shù)據(jù)是最具說服力的。評估人員要運用數(shù)據(jù)說明問題，最好的方式是進行數(shù)據(jù)的比較。這既說明了可行性研究報告的說服力，又說明了項目評估的深度和可信性。3、方案的比較研究項目評估實際上是方案的比較，因而，比較不同方案的優(yōu)劣是項目評估的關鍵。對可行性研究報告的方案與項目評估報告方案進行比較，也是得出項目評估結論的依

30、據(jù)。（三）結論要科學可靠項目評估人員應該堅持科學、公正的態(tài)度，實事求是地評估項目，在此基礎上進行總評估，提出科學的結論?？茖W的結論，主要表現(xiàn)為評估的結論應該與項目進展的結果保持一個較小的偏差。（四）建議要切實可行項目評估人員提出的建議對項目的發(fā)展要有一定的價值，并且在實際中能夠操作，不會流于形式。（五）對關鍵問題要重點分析在進行項目評估時，某些關鍵性內(nèi)容的正常實施與投產(chǎn)運營具有十分關鍵的作用。對于這些內(nèi)容，評估人員要特別注意，進行重點分析，并分析其變化對項目的影響程度。（六）評估報告要注意層次、態(tài)度、邏輯、文字評估報告是一種論說性應用文體，重在反映情況、說明問題，因此，項目評估報告應做到以下幾

31、點。（1）報告的層次應清晰。項目評估報告在敘述情況時，必須條理清楚，簡明扼要，使決策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要領。（2）報告的態(tài)度應鮮明。項目結論應明朗，理由應清晰，不可含含糊糊、模棱兩可。（3）報告的邏輯要強。報告要有嚴密的內(nèi)在邏輯，前后分析應有可比性，分析應盡可能保持一致性，特別要防止相互矛盾的說法。（4）報告的文字要精練。報告應在文字表達上達意、精練，避免不必要的重復和冗長，從而保持報告的可讀性。正式的評估報告要由承擔評估任務的單位領導、專家和評估小組成員簽名蓋章后報有關決策部門，并將報告副本連同評估過程收集整理的資料和計算表等一并立卷存檔，供以后參考。項目總評估的內(nèi)容項目總評

32、估的內(nèi)容是由總評估的性質(zhì)和總評估的要求決定的。不同的項目規(guī)模不同、技術特征不同、建設時間不同，總評估的具體內(nèi)容也就不同。但是，所有項目的總評估都要按國家政策，對擬建項目技術、經(jīng)濟條件及投資效益進行全面評價，綜合反映項目狀況，為決策提供依據(jù)。因此，項目總評估應包括如下內(nèi)容：（一）項目建設的必要性項目建設的必要與否是決定項目是否上馬的前提條件。項目總評估要著重從以下幾個方面進行分析論證。1、項目是否符合國民經(jīng)濟長遠發(fā)展要求從國民經(jīng)濟和社會發(fā)展長遠要求看，項目總評估要衡量項目建設是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，是否符合國民經(jīng)濟長遠發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃的要求。2、項目是否符合國內(nèi)國外市場要求從市場要

33、求角度看，項目總評估要衡量項目的產(chǎn)品是否短缺，是否為升級換代產(chǎn)品，品種、性能、質(zhì)量、規(guī)模是否符合國內(nèi)外市場需求，有無競爭優(yōu)勢。3、項目是否符合平衡發(fā)展的要求從國家安全、社會穩(wěn)定及宏觀經(jīng)濟角度看，項目總評估要衡量項目是否有利于提高國民經(jīng)濟的技術裝備水平，是否有利于生產(chǎn)力的合理布局，是否有利于提高綜合國力，是否有利于少數(shù)民族地區(qū)的發(fā)展，是否有利于鞏固國防安全。（二）項目規(guī)模的恰當性項目規(guī)模是項目取得經(jīng)濟效益的保證。按照獲得經(jīng)濟效益的程度，項目規(guī)?？梢苑譃樘潛p規(guī)模、起始規(guī)模、合理規(guī)模和經(jīng)濟規(guī)模四類，項目建設應力求經(jīng)濟規(guī)模，要考慮以下幾個方面確定最恰當?shù)慕ㄔO規(guī)模。1、產(chǎn)品需求規(guī)模產(chǎn)品需求規(guī)模是買方市場

34、的市場規(guī)模，項目只有形成一定的市場規(guī)模，才能談項目建設的經(jīng)濟規(guī)模問題。2、生產(chǎn)建設條件技術、工藝和原材料等生產(chǎn)建設條件影響經(jīng)濟規(guī)模的大小，因此，項目經(jīng)濟規(guī)模的確定必須予以考慮。3、產(chǎn)品自身性質(zhì)經(jīng)濟規(guī)律決定不同產(chǎn)品有不同的經(jīng)濟規(guī)模大小，我們要根據(jù)產(chǎn)品確定經(jīng)濟規(guī)模。（三）項目建設與生產(chǎn)條件項目具備建設與生產(chǎn)條件，是項目順利建成并正常投產(chǎn)的基本保證。評估項目的建設條件，一般要分析以下幾個方面展開。（1）廠址布局是否符合客觀規(guī)律。（2）工程地質(zhì)、水文地質(zhì)條件是否清楚，是否符合建設要求。（3）施工力量、施工技術、施工物資的供應有無保證。（4）設備采購能否落實、是否配套。（5）是否有環(huán)保部門批準的環(huán)境保護

35、方案。（6）工程設計、施工方案是否切實可行。項目生產(chǎn)條件根據(jù)行業(yè)特點各有不同。比如，一般加工企業(yè)的建設，我們要著重分析項目建成投產(chǎn)后所需原材料、燃料、動力、供水、供電、供熱和交通運輸條件的落實情況，產(chǎn)品方案和資源利用方案是否合理。礦山資源開發(fā)項目，我們首先要分析資源儲量是否清楚，其品位是否有開采價值，其工程、水文地質(zhì)狀況如何。（四）項目是否具有先進、適用、安全、經(jīng)濟的工藝、技術和設備項目的工藝技術和設備是項目能否取得預期成效的關鍵?？傇u估應著重分析投資項目所采用的工藝技術設備是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策、技術發(fā)展政策和技術進步裝備政策，是否有利于資源的綜合利用，是否有利于提高勞動生產(chǎn)率，是否有利于降

36、低能耗、物耗，是否有利于改進產(chǎn)品的質(zhì)量，以及是否有必要引進技術，技術與國情是否相符，等等。一個生產(chǎn)項目建成投產(chǎn)后要正常發(fā)揮作用，將依存于相關協(xié)作項目同步配套的建設與發(fā)展。因此，總評估階段我們必須考察關系重大的配套項目是否已有相應安排，能否同步建成。（五）項目籌資方案是否合理在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，資金的投付是投資發(fā)揮其對經(jīng)濟的啟動功能和持續(xù)推動功能的集中體現(xiàn)，也是先決條件。沒有足夠的資金，項目無法實施，項目資金來源不合理，項目的實施也會受到影響。在評估時，一方面，我們必須認真地分析投資估算是否落實，所需投資是否充裕，這些是非常重要的評估事項。另一方面，我們還應考察項目投資來源的合理性和可靠程度，其中

37、，特別要考察項目自有資金是否符合法律、政策的規(guī)定，所有來源必須有事實依據(jù)。比如，銀行貸款方面，不能只是一種設想，必須有與銀行簽訂的意向書或協(xié)議書等書面憑據(jù)，以保證項目資金來源的可靠性。 （六）項目是否有較高的財務效益和國民經(jīng)濟效益經(jīng)濟效益（包括財務效益和國民經(jīng)濟效益）是項目投資建設的目的。前文各項評估最終都會反映在項目經(jīng)濟效益評估上，總評估時我們要著重以投資回收期、財務凈現(xiàn)值、預期的財務內(nèi)部收益率、貸款償還期等指標分析企業(yè)的盈利能力，并通過經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟內(nèi)部收益率、投資凈效益率等指標分析國家的有限資源是否得到了合理的配置和充分有效的利用。當企業(yè)財務效益與國民經(jīng)濟效益的評估結果不一致時，我們應

38、以國民經(jīng)濟效益作為總評估的依據(jù)，同時，提出改進意見，盡可能使項目在財務和國民經(jīng)濟上均有效益。（七）項目投資抗風險能力的大小風險是項目投資決策的重要影響因素。由于項目在未來實施，影響項目投資成本與效益的技術經(jīng)濟因素多且不確定，對于企業(yè)未來技術力量、業(yè)務素質(zhì)和管理人員的經(jīng)營能力等因素，我們不可能先做出絕對準確的預測；至于影響項目成敗的客觀環(huán)境與條件的變化，更非項目業(yè)主所能主宰。所有這些情況都具有較大的不確定性，我們難以做出絕對準確的預測。因而，項目的實施面臨很大的風險，于是，項目評估做不確定性分析是必不可少的，項目風險分析是項目總評估的重要組成部分。（八）提出最終方案選擇的意見及項目決策意見投資項

39、目評估為項目投資者提供決策依據(jù)和選擇方案，特別是在多種技術經(jīng)濟方案中進行選擇是項目評估的重要內(nèi)容?？傇u估要在認真、細致、切實地比較不同方案的基礎上，分析、判斷、鑒定所選方案是否可行或相對最優(yōu)，從而提出有關權力部門是否批準項目和給予貸款的意見。（九）提出項目存在的問題及改進建議經(jīng)過綜合分析判斷，我們選擇最后可行的方案或評判項目不可行，無論什么結果，對項目提出存在的問題及改進意見是有必要的。項目可能存在的問題表現(xiàn)在兩個方面：一是項目規(guī)劃、設計、選址等方面的問題，可建議項目建設單位加以改進；二是現(xiàn)行有關制度不合理的問題，可建議有關部門加以修訂。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有

40、限公司2、法定代表人：賀xx3、注冊資本：1400萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2012-10-137、營業(yè)期限：2012-10-13至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額13488.8610791.0910116.65負債總額4259.603407.683194.70股東權益合計9229.267383.416921.94公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入37991.533039

41、3.2228493.65營業(yè)利潤9473.627578.907105.22利潤總額8740.266992.216555.19凈利潤6555.195113.054719.74歸屬于母公司所有者的凈利潤6555.195113.054719.74經(jīng)濟收益分析（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能

42、力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入69000.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入41400.0051750.0055200.0069000.002增值稅1397.731856.242009.082620.442.1銷項稅5382.006727.507176.008970.002.2進項稅3984.274871.265166.926349.563稅金及附加167.72222.75241.09314.453.1城建稅97

43、.84129.94140.64183.433.2教育費附加41.9355.6960.2778.613.3地方教育附加27.9537.1240.1852.41（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2620.44萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費

44、用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用57973.55萬元，其中：可變成本48337.88萬元，固定成本9635.67萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本55610.39萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費27291.7234114.6536388.9645486.202工資及福利費2851.682851.682851.682851.683修理費813.12813.12813.12813.124其他費用6459.396459.396459.3964

45、59.394.1其他制造費用484.58484.58484.58484.584.2其他管理費用464.98464.98464.98464.984.3其他營業(yè)費用5509.835509.835509.835509.835經(jīng)營成本37415.9144238.8446513.1555610.396折舊費1627.441627.441627.441627.447攤銷費21.2521.2521.2521.258利息支出714.47714.47714.47714.479總成本費用39779.0746602.0048876.3157973.559.1其中：固定成本9635.679635.679635.679

46、635.679.2可變成本30143.4036966.3339240.6448337.88（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加314.45萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=10712.00（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=10712.0025.00%=2678.00（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達

47、產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額10712.00萬元，繳納企業(yè)所得稅2678.00萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=10712.00-2678.00=8034.00（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入41400.0051750.0055200.0069000.002稅金及附加167.72222.75241.09314.453總成本費用39779.0746602.0048876.3157973.554利潤總額1453.214925.256082.6010712.005應納所得稅額1453.214925.256082.6010712.

48、006所得稅363.301231.311520.652678.007凈利潤1089.913693.944561.958034.008期初未分配利潤0.00980.924207.377892.399可供分配的利潤1089.914674.868769.3215926.3910法定盈余公積金108.99467.49876.931592.6411可供分配的利潤980.924207.377892.3914333.7512未分配利潤980.924207.377892.3914333.7513息稅前利潤2530.986871.038317.7214104.47（四）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益

49、率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=15.10%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率15.10%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=1639.13（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值1639.13萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后

50、）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.35年。本期項目全部投資回收期6.35年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0041400.0051750.0055200.0069000.001.1營業(yè)收入0.0041400

51、.0051750.0055200.0069000.002現(xiàn)金流出29972.5941330.8545398.3950813.7358110.712.1建設投資29972.590.002.2流動資金3747.22936.804059.492185.872.3經(jīng)營成本37415.9144238.8446513.1555610.392.4稅金及附加167.72222.75241.09314.453所得稅前凈現(xiàn)金流量-29972.5969.156351.614386.2710889.294累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-29972.59-29903.44-23551.83-19165.56-8276.275調(diào)整所得稅632.751717.762079.433526.126所得稅后凈現(xiàn)金流量-29972.59-294.155120.302865.628211.297累計所得稅后凈現(xiàn)金