鋰行業(yè)深度報告

1、鋰板塊重啟上漲通道，下半年有望再開新局下游需求持續(xù)旺盛，助力鋰行業(yè)景氣度提升隨著疫情得到控制，國內(nèi)復工復產(chǎn)作用下，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)開工率快速提升，在新能源領域景氣高漲之下，鋰產(chǎn)業(yè)鏈下游需求持續(xù)旺盛。據(jù) USGS 統(tǒng)計，目前電池為鋰下 游最大需求領域，達到 74%，未來鋰下游需求拉動將主要來自于各類鋰電池的規(guī)模擴張。根據(jù)賽迪研究院數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國鋰電池下游消費結(jié)構(gòu)當中，動力電池占比最大，達到 61%，3C 消費電池為 17%，儲能電池達到 13%，電動工具為 6%，電動自行車為 3%。圖 1：2021 中國鋰電池下游市場結(jié)構(gòu)資料來源：賽迪研究院，動力電池方面，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)

2、創(chuàng)新聯(lián)盟 7 月 11 日發(fā)布的數(shù)據(jù)，6 月動力電 池產(chǎn)量共計 41.3GWh，同比增長 171.7%，環(huán)比上漲 16.1%。其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量 22.9GWh，占總產(chǎn)量 55.5%，同比增長 194.8%，環(huán)比增長 19.2%；三元電池產(chǎn)量 18.3GWh，占總產(chǎn) 量 44.3%，同比增長 148.9%，環(huán)比增長 12.5%。裝車量方面，6 月，我國動力電池裝車量合計 27GWh，同比增長 143.3%，環(huán)比增長 45.5%。其中三元電池裝車量 11.6GWh，占總裝車量 42.9%，同比增長 94.9%，環(huán)比增長 39.4%；磷酸鐵鋰電池裝車量 15.4GWh，占總裝車量 57.1%，同

3、比增長 201.5%，環(huán)比增長 50.7%。 1-6 月，我國動力電池累計裝車量 110.1GWh, 累計同比增長 109.8%。動力電池產(chǎn)銷及 裝車量數(shù)據(jù)持續(xù)向好，充分反應下游新能車行情旺盛，其中頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯，排名第一的寧德時代和第二的比亞迪合計裝車輛占比接近 70%。當下動力電池產(chǎn)銷量及價格均處于上漲階段，不僅反映下游新能車行情之旺盛，同時預測著市場對鋰產(chǎn)品需求正持續(xù)增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會 7 月 11 日表示，中國汽車行業(yè)已經(jīng)走出 4 月份的最低谷，2022 年 6月產(chǎn)銷表現(xiàn)更是好于歷史同期。2022 年 6 月，我國汽車產(chǎn)銷分別達到 249.9 萬輛和 250.2萬輛，分別同比增長

4、 28.2%和 23.8%。其中新能源汽車產(chǎn)銷分別達到 59 萬輛和 59.6 萬輛，均同比增長 130%，其中純電動汽車產(chǎn)銷量同比增長達 120%。6 月新能源車國內(nèi)零售滲透率為 27%，同比上漲 13 個百分點，滲透率快速提升，足以反映市場對新能車之熱情。目前新能車已從政策推動轉(zhuǎn)變至市場推動，未來需求有望加速增長。圖 2：國內(nèi)新能車產(chǎn)銷量（輛）圖 3：動力電池產(chǎn)量（MWh）資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，圖 4：磷酸鐵鋰、三元材料動力電池裝車量（MWh）資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，受疫情反彈、地緣局勢等多重因素影響，國內(nèi) 4 月汽車產(chǎn)銷大幅下

5、滑。目前疫情已得到有效控制，汽車及上游加工企業(yè)復工復產(chǎn)成效顯著，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷形勢正在好轉(zhuǎn)。6 月整體汽車產(chǎn)銷同比增加，新能車產(chǎn)銷量更是實現(xiàn)翻倍增長，足以顯示新能源汽車良好發(fā)展態(tài)勢及高景氣，今年二季度整體汽車的產(chǎn)銷損失有望在下半年得到彌補。目前在新能車配套措施改善升級，消費者習慣改變、各地推出補貼政策等作用下，新能車行情持續(xù)上漲。整體供需端積極向好，下半年各大新能源車企新車型將陸續(xù)推出，將助力新能源汽車交付量再登高峰。新能車作為鋰終端需求占比最大的領域，其高速發(fā)展態(tài)勢將帶動對鋰鹽需求大幅增長。儲能領域方面，近年來以太陽能光伏和風能為代表的清潔再生能源行業(yè)高速發(fā)展，帶動了儲能領域鋰電池需求的快速增

6、長。在國家大力發(fā)展新能源背景下，儲能領域?qū)⒓哟髮︿囐Y源需求。根據(jù)高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國儲能電池市場出貨量為 48GWh，同比增長 196%，足以顯示儲能電池需求之旺盛。未來儲能領域方面技術(shù)更迭及產(chǎn)能擴增將主要來自于電化學儲能，其中以鋰離子電池規(guī)模需求最大。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2021年中國累計電化學儲能裝機規(guī)模達到 5.51GW，較 2020 年同比增加 68.50%。圖 5：中國電化學儲能累計裝機規(guī)模（GW）資料來源：CNESA，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，消費電子領域，移動互聯(lián)應用不斷普及，電子產(chǎn)品技術(shù)不斷更新迭代，以智能手機、筆記本電腦、平板電腦等為代表的移動設備和智能可穿戴設備的新興

7、智能硬件產(chǎn)品市場規(guī)?？焖僭鲩L，對消費鋰電池的需求量正持續(xù)擴大。隨著疫情得以控制，鋰產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)端快速恢復，下游需求在復工復產(chǎn)下強勢增長。動力電池需求預期不斷上漲，加大對鋰鹽需求，雖然鋰產(chǎn)業(yè)鏈上各大企業(yè)紛紛推進產(chǎn)能擴張，鋰鹽產(chǎn)能得到一定釋放，但未來幾年仍將處于供不應求狀態(tài)。儲能領域方面，隨著碳中和理念深入人心，未來以鋰離子電池為主的電化學儲能將成為儲能行業(yè)增速最快的細分領域。此外，在電子產(chǎn)品技術(shù)不斷更迭下，手機、平板、筆記本電腦及各種智能可穿戴設備的消費鋰電池需求將持續(xù)增長。鋰下游需求中電池領域占比由 2010 年的 27%提升至 2021 年的 74%，在動力電池、儲能電池、消費電池領域市場規(guī)模的

8、快速成長之下，鋰下游需求將持續(xù)旺盛，鋰產(chǎn)業(yè)鏈未來的發(fā)展性和穩(wěn)定性得以保障。鋰精礦價格持續(xù)高位，鋰鹽價格易漲難跌鋰是元素周期表中最輕及密度最小的固體元素，鋰資源在地殼中的含量約為 0.0065%，雖然并不稀缺，但由于地域不同、資源稟賦各異，開采提取難度有所不同，使得目前鋰資源供給遠遠趕不上下游鋰電材料需求。鋰礦開采產(chǎn)品以鋰輝石精礦為主，資源稟賦較高；鹽湖提鋰以鋰鹽產(chǎn)品為主，生產(chǎn)工藝較為復雜，目前仍存在一定技術(shù)瓶頸，生產(chǎn)出的碳酸鋰只能作為工業(yè)級碳酸鋰，需要進行進一步加工。中國大約 80%的鋰資源以鹽湖鹵水狀態(tài)存在，鋰礦石資源占比為 20%，國內(nèi)整體鋰資源品位相比澳洲、南美等地鋰資源較低，開采利用難

9、度較大。近年來下游新能源汽車、儲能等領域?qū)︿囆枨蟪时l(fā)性增長，但受制于國內(nèi)環(huán)保、技術(shù)等方面問題，使得國內(nèi)鋰礦石及鹽湖提鋰供給難以跟上下游需求增長，長期以來我國鋰原料自給率不足 30%。因此，爭奪優(yōu)質(zhì)國內(nèi)外鋰礦資源，收購鋰礦公司及參股、控股等行動成為國內(nèi)鋰電企業(yè)的必然趨勢。2021 年在鋰電產(chǎn)業(yè)供需錯配的情況下，使得鋰精礦價格暴漲，帶動鋰鹽價格持續(xù)走高。鋰電行情高漲之下，眾多企業(yè)加速布局鋰產(chǎn)業(yè)鏈，進軍上游鋰資源，發(fā)展中游深加工業(yè)務，延伸下游鋰電材料。2022 年初至今，雖然鋰鹽價格有所回調(diào)，然而在原材料鋰精礦價格持續(xù)上揚的情況下，鋰鹽價格或?qū)⒅鼗厣蠞q態(tài)勢。截至 2022 年 7 月 22 日，電

10、池級碳酸鋰價格收于 47 萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰價格收于 45.5 萬元/噸，氫氧化鋰價格收于46.5 萬元/噸，鋰鹽產(chǎn)品價格持續(xù)堅挺，且均有逐步回升態(tài)勢。圖 6：電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰價格（萬元/噸）圖 7：氫氧化鋰價格（萬元/噸）資料來源：安泰科，iFind，資料來源：安泰科，iFind，2022 年 5 月 21 日，歷時 5 天 5 夜之后，成都興能新材料股份有限公司持有的雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司（擁有德扯弄巴鋰礦的探礦權(quán)）的 54.2857%股權(quán)以 20.0 億元的拍賣價格成交，較起拍價上漲近 600 倍，足以顯示鋰礦資源爭奪之激烈。澳大利亞鋰礦公司 Pilbara 的鋰精礦

11、拍賣價一直作為鋰礦價格的風向標。7 月 13 日， Pilbara 第七次鋰精礦拍賣收盤價為 6188 美元/噸 FOB，較 6 月 23 日第 6 次拍賣的成交價下跌 2.55%，較 5 月 24 日的拍賣價上漲 3.91%。按照澳礦價格疊加 90 美元/噸的運費測算，電池級碳酸鋰成本約為 44 萬元/噸。鋰精礦成本價居高不下，為鋰鹽價格堅挺提供強力支撐。按鋰鹽廠商利潤率在 20%左右推算，目前鋰精礦價格區(qū)間在 44.5-47 萬元/噸，碳酸鋰價格區(qū)間在 55-60 萬元/噸之間較為合理。由于澳洲鋰精礦需經(jīng)過運輸及加工等過程，國內(nèi)鋰鹽定價通常滯后于鋰精礦價格 3-4 個月左右。按澳洲鋰精礦價

12、格上漲趨勢，鋰鹽產(chǎn)品價格三季度將持續(xù)上漲。行業(yè)擴產(chǎn)加速，擁有鋰資源的企業(yè)優(yōu)勢凸顯2021 年，由于鋰產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡使得鋰精礦、鋰鹽產(chǎn)品等價格飛漲，截至 2021 年底，電池級碳酸鋰價格達到 27.75 萬元/噸，較 2021 年初的 5.15 萬元/噸上漲 438.83%。面對整體鋰產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格高速增長情況下，各大鋰鹽企業(yè)相繼擴產(chǎn)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國碳酸鋰產(chǎn)量達到 23 萬噸，較上一年同比增加約 32.97%。雖然中國是全球最大的鋰鹽和鋰電池生產(chǎn)國，而面對下游新能車、儲能行業(yè)等領域爆發(fā)式增長的需求，供不應求局面加劇，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021 年我國 65%的鋰

13、原料需要進口。當下，眾多鋰礦、電池、有色金屬開采企業(yè)搶抓市場需求，加強上游鋰資源供給，增加中游鋰鹽深加工產(chǎn)能，進軍下游鋰電新材料板塊，以實現(xiàn)自身全產(chǎn)業(yè)鏈布局。整體來看，我國鋰資源主要以鹽湖形態(tài)存在，但由于我國鹽湖中鋰含量較少，雜質(zhì)較多，使得鹽湖提鋰難度較大，加之鹽湖所處地區(qū)較為偏僻，交通運輸存在不便，使得國內(nèi)鋰供給增量較少，大部分鋰鹽加工企業(yè)的鋰礦原料采自國外。雖然 2022 年鋰產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司擴產(chǎn)加速，鋰礦及鋰鹽供給得到一定緩解，但是在下游需求激增下，未來幾年鋰鹽產(chǎn)品供不應求局面將延續(xù)。表 1：主要鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能（萬噸/年）碳酸鋰氫氧化鋰氯化鋰金屬鋰氟化鋰天齊鋰業(yè)3.45

14、0.50.450.08-贛鋒鋰業(yè)4.38.1-0.215-盛新鋰能2.54.5-0.04-西藏礦業(yè)-融捷股份2.30.18-川能動力10.5-雅化集團0.63.7-中礦資源2.5-0.6江特電機2.50.5-鹽湖股份3-天華超凈-5-數(shù)據(jù)來源：公司公告整理，通過梳理鋰電產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司現(xiàn)有產(chǎn)能及擴張計劃，可以看出未來幾年，鋰礦鋰鹽供給將帶來一定提升。除主要鋰礦、鋰鹽企業(yè)外，下游鋰電材料及終端汽車廠商為保障自身鋰資源供給，同樣加速布局鋰礦資源，建設自身鋰鹽冶煉工廠。天齊鋰業(yè)現(xiàn)有鋰精礦產(chǎn)能 134 萬噸，鋰鹽產(chǎn)能 4.48 萬噸。Greenbushes 鋰礦三、四期項目擴增投產(chǎn)后，產(chǎn)能合計可達

15、210 萬噸/年。澳大利亞奎納納公司 4.8 萬噸電池級氫氧化鋰一期處于試生產(chǎn)階段。四川遂寧安居 2 萬噸電池級碳酸鋰項目恢復建設。重慶銅梁生產(chǎn)基地 2000 噸金屬鋰項目預計一期 800 噸將于 2023 年建成運行并投產(chǎn)，二期 1200噸將于 2025 年建成運行并投產(chǎn)。贛鋒鋰業(yè)目標 2025 年鋰鹽產(chǎn)能達到 30 萬噸 LCE，遠期產(chǎn)能規(guī)劃超 60 萬噸。公司未來新增產(chǎn)量主要包括：阿根廷 Cauchari-Olaroz 鹽湖碳酸鋰產(chǎn)能一期規(guī)劃 4 萬噸，二期不低于 2 萬噸；墨西哥 Sonora 鋰黏土氫氧化鋰產(chǎn)能一期規(guī)劃 5 萬噸；阿根廷 Mariana 鹽湖氯化鋰產(chǎn)能一期規(guī)劃 2 萬

16、噸；江西豐城鋰電新能源材料產(chǎn)能規(guī)劃 5 萬噸（其中一期 2.5萬噸）；江西宜春金屬鋰產(chǎn)能規(guī)劃 0.7 萬噸。此外，公司加速鋰礦資源布局，以匹配鋰鹽產(chǎn)品需求。盛新鋰能現(xiàn)有 7 萬噸鋰鹽產(chǎn)能，子公司遂寧盛新 3 萬噸/年氫氧化鋰項目已于 1 月投產(chǎn)，目前產(chǎn)能正在爬坡中?？毓蓪O公司印尼盛拓規(guī)劃建設 5 萬噸/年氫氧化鋰以及 1 萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，預計 2023 年下半年建成投產(chǎn)。子公司盛威鋰業(yè)一期 600 噸金屬鋰項目已建成 400 噸產(chǎn)能，剩余產(chǎn)能積極建設中。融捷股份全資子公司融達鋰業(yè) 250 萬噸/年鋰礦精選項目投產(chǎn)后，可年供應鋰精礦約 47萬噸，將成為國內(nèi)目前產(chǎn)能最大的鋰輝石礦精選項目，計劃

17、在 2022 年年中啟動主體工程建設?？毓勺庸鹃L和華鋰目前年產(chǎn)能 0.48 萬噸，公司參股鋰鹽廠成都融捷鋰業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能為 4 萬噸/年，一期 2 萬噸/年鋰鹽項目自 2022 年 1 月 1 日起開始試生產(chǎn)，試生產(chǎn)進展順利，產(chǎn)品合格率較高，今年 3 月生產(chǎn)量已達到設計產(chǎn)能。雅化集團子公司雅安鋰業(yè)一期年產(chǎn) 2 萬噸電池級碳酸鋰（氫氧化鋰）生產(chǎn)線已于 2020年正式投產(chǎn)，目前公司鋰鹽綜合設計產(chǎn)能達到 4.3 萬噸。2021 年公司正式啟動雅安鋰業(yè)二期 3 萬噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)線的建設，該生產(chǎn)線預計將于今年年底前建成投產(chǎn)。雅安三期規(guī)劃 2 萬噸氫氧化鋰與 1.1 萬噸氯化鋰。預計到 2025 年，公

18、司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過 10 萬噸。中礦資源收購的津巴布韋 Bikita 礦山是一座成熟且在產(chǎn)的礦山，探獲的保有鋰礦產(chǎn)資源量折合 84.96 萬噸 LCE。目前 Bikita 礦山選礦能力為 70 萬噸/年，公司將在 105 萬噸/年采選項目的概略性可行性研究報告優(yōu)化的基礎上新建采選生產(chǎn)線。公司新建的 2.5萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產(chǎn)線于 2021 年 11 月達產(chǎn)，6000 噸氟化鋰生產(chǎn)線改擴建已經(jīng)完成。2022 年 3 月，公司公告擬投資建設年產(chǎn) 3.5 萬噸高純鋰鹽項目。江特電機擁有一條利用鋰輝石制備碳酸鋰年產(chǎn)能 1.5 萬噸的產(chǎn)線、一條利用鋰輝石年產(chǎn)能 1 萬噸碳酸鋰產(chǎn)線及

19、 0.5 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線（建設中）。未來公司將加速推進“茜坑探轉(zhuǎn)采”項目年產(chǎn) 2 萬噸鋰鹽項目的建設。鹽湖股份目前擁有年產(chǎn) 3 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，為全國鹵水提鋰產(chǎn)能最大，2021 年實現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量約 2.27 萬噸，銷量約 1.92 萬噸。另鹽湖比亞迪 3 萬噸電池級碳酸鋰項目正在進行中試。天華超凈控股子公司天宜鋰業(yè)目前一期氫氧化鋰設計產(chǎn)能 2 萬噸已滿負荷生產(chǎn)，配套的技改項目完成后將新增 0.5 萬噸設計產(chǎn)能；二期 2.5 萬噸電池級氫氧化鋰項目已竣工驗收。2021 年，公司分別在江安縣工業(yè)園區(qū)投資建設 5 萬噸新能源鋰電材料項目，在甘眉工業(yè)園投資建設 6 萬噸電池級氫氧化鋰項目，兩項新項目

20、均分兩期建設，計劃于 2024年底全部建成竣工。全部項目達產(chǎn)后，公司總計產(chǎn)能將達到年產(chǎn) 16 萬噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)品。川能動力控股子公司能投鋰業(yè)所屬德鑫公司擁有金川縣李家溝采礦權(quán)，目前李家溝鋰輝石礦 105 萬噸/年采選項目處于建設中?？毓勺庸径κ嚇I(yè)擁有 1.5 萬噸鋰鹽生產(chǎn)線，其中碳酸鋰 1 萬噸、氫氧化鋰 5000 噸，項目已投產(chǎn)運營；2022 年 6 月，公司公告擬與億緯鋰能，蜂巢能源簽約合作建造 3 萬噸鋰鹽項目。碳中和理念深入人心，疊加國家政策持續(xù)發(fā)力，鋰電板塊發(fā)展確定性較強6 月新能車、動力電池產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)大幅增長，鋰電、新能車企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營快速向好，下游市場活力迸發(fā)。隨著碳中和理

21、念已深入人心，疊加國家政策持續(xù)助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來鋰電板塊發(fā)展的確定性得以保障。5 月 31 日，工信部、能源局等四部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于開展 2022 新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知，以支持新能源汽車消費，促進鄉(xiāng)村全面振興，助力實現(xiàn)碳達峰碳中和目標。此外，在疫情得以控制，復工復產(chǎn)之下，全國各地陸續(xù)加碼對新能源汽車的購車補貼。6月 22 日，國務院常務會議明確指出，支持新能源汽車消費，車輛購置稅應主要用于公路建設等，考慮當前實際研究免征新能源汽車購置稅政策年底到期后延期問題；破除新能源汽車市場地方保護；完善汽車平行進口政策，有序發(fā)展汽車融資租賃，支持停車場等建設。工信部近期表示，正在加緊研究免征新能源

22、汽車購置稅延期問題。整體來看，目前國家推動政策主要集中在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游新能車及儲能領域，以促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)化和鋰電材料技術(shù)升級。汽車是國民支柱產(chǎn)業(yè)，也是促進消費的重要抓手。 “十四五”規(guī)劃中提及要聚焦新能源汽車戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，顯示國家對新能車的高度重視。此外，抽水蓄能和新型儲能是支撐新型電力系統(tǒng)的重要技術(shù)和基礎裝備，為實現(xiàn)碳達峰碳中和，努力構(gòu)建清潔低碳、安全高效能源體系，國家正推動新型儲能快速發(fā)展。在國家政策大力推動鋰產(chǎn)業(yè)鏈下游新能車及儲能領域發(fā)展下，鋰電板塊公司有望再攀高峰。表 2：近年來國家關(guān)于新能車及儲能領域的重要政策序號發(fā)布日期發(fā)布單位文件名稱主要內(nèi)容12020 年 4 月16 日財

23、政部、工信部及稅務總局關(guān)于新能源汽車免征車輛購置稅有關(guān)政策的公告自 2021 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。22020 年 10月 20 日國務院辦公廳新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）提出到 2025 年新能源汽車銷量占比要達到 20左右，到2035 年實現(xiàn)國內(nèi)公共領域用車全面實現(xiàn)電動化，并鼓勵企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關(guān)鍵資源保障能力。32021 年 2 月2 日國務院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見推廣綠色低碳運輸工具，淘汰更新或改造老舊車船，港口和機場服務大巴、城市物流配送、郵政快遞等領域要優(yōu)先使用新

24、能源或清潔能源汽車，要加強新能源汽車充換電等配套基礎設施建設。42021 年 3 月12 日十三屆全國人大四次會議中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要鞏固提升新能源等領域全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力，從符合未來產(chǎn)業(yè)變革方向的整機產(chǎn)品入手打造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈。聚焦新能源、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興業(yè)，加快關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新應用，增強要素保障能力，培育壯大產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動能。52021 年 7 月4 日工信部新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動計劃（20212023 年）支持探索利用鋰電池、儲氫和飛輪儲能等作為數(shù)據(jù)中心多元化儲能和備用電源裝置，加強動力電池梯次利用產(chǎn)品推廣應用。鼓勵企業(yè)發(fā)布數(shù)據(jù)

25、中心碳減排路圖，引導數(shù)據(jù)中心企業(yè)開展碳排放核查與管理，加快探索碳中和目標。62021 年 7 月15 日國家發(fā)改委、國家能源局關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見堅持儲能技術(shù)多元化、推動鋰離子電池等相對成熟新型儲能技術(shù)成本持續(xù)下降和商業(yè)化規(guī)模應用。72021 年 9 月22 日中共中央、國務院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見到 2025 年，綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系初步形成，重點行業(yè)能源利用效率大幅提升；到 2030 年，經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型取得顯著成效，重點耗能行業(yè)能源利用效率達到國際先進水平；到 2060 年，碳中和目標順利實現(xiàn)。82022 年 1 月29 日國

26、家發(fā)展改革委、國家能源局“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃積極推動新能源汽車在城市公交等領域應用，到 2025 年，新能源汽車新車銷量占比達到 20左右。數(shù)據(jù)來源：國家部委公告，“白色石油”鋰，21 世紀的能源金屬鋰行業(yè)淺析鋰是一種金屬元素，是已知元素中金屬活動性最強的元素，對應的單質(zhì)為銀白色質(zhì)軟金屬，也是密度最小的金屬。由于鋰的電荷密度很大且有穩(wěn)定的氦型雙電子層，使得其容易極化其他的分子或離子，自己本身卻不容易受到極化。目前鋰廣泛運用于電池、玻璃陶瓷、潤滑油脂等領域，在新能源的快速發(fā)展下成為最炙手可熱的能源金屬。作為新能源上游必不可少的關(guān)鍵資源，鋰在 2016 年被國土資源部確定為我國戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源

27、。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)顯示，隨著各國加快鋰礦勘探，2021 年全球探明鋰礦資源達到 8900 萬噸，其中玻利維亞、阿根廷、智利的鋰資源占比最大，資源較為集中。目前鋰原材料供應主要來自于澳大利亞、智利、中國和阿根廷，2021 年澳大利亞鋰資源供應量為5.5 萬噸，智利 2.6 萬噸，中國 1.4 萬噸，阿根廷 0.62 萬噸。目前正在進行鋰資源開采的國家中，智利儲量為 920 萬噸，澳大利亞 570 萬噸，阿根廷 220 萬噸，中國 150 萬噸。常見的鋰資源形態(tài)包括硬巖鋰和鹵水鋰，硬巖鋰包括鋰輝石、鋰云母、透鋰長石等，目前澳大利亞是全球最大的硬巖鋰生產(chǎn)國，同時是最大的鋰資源供應國，當?shù)刂饕?/p>

28、鋰輝石為主，且礦石品位較高。鹵水鋰資源約占全球總量 60%左右，主要分布于南美智利、阿根廷等國以及我國西藏、青海等地。圖 8：2022 全球主要鋰開采國家鋰資源儲備情況圖 9：2021 鋰下游消費結(jié)構(gòu)資料來源：美國地質(zhì)調(diào)查局，資料來源：美國地質(zhì)調(diào)查局，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上中下游鋰產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個環(huán)節(jié)，上游為鋰資源開采，主要包括鋰礦開采，鹽湖鹵水提鋰，及各種廢舊鋰電池回收，目前上游鋰資源供給主要來自澳洲鋰礦開采，以及南美鹽湖鹵水提鋰。中游為冶煉環(huán)節(jié)，將獲得的鋰鹽原材料經(jīng)過深加工，形成鋰電池等領域所需要的基礎材料，其中包括工業(yè)級碳酸鋰、工業(yè)級氫氧化鋰、氯化鋰、氟化鋰等基礎產(chǎn)品，運用于傳統(tǒng)工業(yè)，包括玻璃

29、陶瓷、冶金等領域；電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、金屬鋰等深加工產(chǎn)品則運用于下游鋰電板塊。由于動力電池、儲能電池等電池的需求暴漲，使得電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰地位不斷提升，成為當下眾多鋰電企業(yè)的生產(chǎn)重點。2021 年隨著鋰電行情大漲，各大鋰礦企業(yè)、鋰鹽加工企業(yè)及鋰電池廠商加速布局鋰鹽深加工業(yè)務，全球鋰鹽產(chǎn)量持續(xù)增加，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 2021 年中國碳酸鋰產(chǎn)量為 29.82 萬噸，同比增長 59.47%；氫氧化鋰產(chǎn)量達到 19.03 萬噸，同比增長 105%。展望未來，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各企業(yè)將適時擴產(chǎn)，進軍產(chǎn)業(yè)鏈中重要環(huán)節(jié)以滿足自身業(yè)務發(fā)展需要。圖 10：鋰產(chǎn)業(yè)

30、鏈上中下游示意圖資料來源：USGS，天齊鋰業(yè) 2021 公司年報，海外鋰資源供給最多，中國鋰鹽加工產(chǎn)能世界第一縱觀行業(yè)整體，大部分鋰資源供給集中在澳大利亞、南美洲等地，由于當?shù)劁囐Y源儲備較多，且資源稟賦較為優(yōu)異。其中鋰輝石精礦主要用作制成氫氧化鋰，鹽湖提鋰主用于碳酸鋰生產(chǎn)。隨著鹽湖提鋰技術(shù)的不斷成熟，我國碳酸鋰自給率將逐步提升，鹽湖提鋰有望成為我國鋰資源開發(fā)的新趨勢。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2021 年國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量為 23.0萬噸，同比增加 32.97%。目前中國鋰鹽加工技術(shù)相對成熟，且中國下游電池等終端市場規(guī)?？焖贁U張，疊加環(huán)保政策相對寬松等原因，使得鋰鹽加工工廠大部分聚集在中國，中國鋰鹽加工產(chǎn)

31、能位居世界第一。2021 年全球鋰資源供給合計約為 10 萬噸，其中澳大利亞 5.5 萬噸，智利 2.6萬噸，兩國占比達到 81%。2020 年全球碳酸鋰產(chǎn)量為 33.4 萬噸 LCE，其中中國產(chǎn)量 16.6萬噸 LCE，全球氫氧化鋰產(chǎn)量為 14.06 萬噸，中國產(chǎn)量為 11.2 萬噸。目前中國鋰鹽產(chǎn)能占據(jù)全球 70%以上，主要鋰鹽生產(chǎn)商正加速擴產(chǎn)步伐，不少外國企業(yè)如雅寶、SQM 等也來到中國建設鋰鹽加工廠。以雅寶為例，目前雅寶公司（美國）在廣西欽州、四川成都及眉山、江蘇張家港、江西新余等地均擁有鋰鹽工廠。據(jù)雅寶最新披露，廣西項目預計今年下半年完成收購，眉山項目已開始選址和初步建設，張家港綠地

32、項目正在建設中。鋰礦、鹽湖供給增量有限，鋰鹽產(chǎn)能穩(wěn)步擴張受到疫情持續(xù)影響，澳洲當?shù)貏趧恿Χ倘?，產(chǎn)量及裝運量受到一定限制，疊加主力礦山擴產(chǎn)進程較為緩慢，澳洲主力在產(chǎn)鋰精礦項目 Mt Cattlin、Mt Marion、Greenbushes、 Mt Pligan 及Mt Ngungaju 在 2022 年第一季度供給鋰精礦產(chǎn)量為 50.4 萬干噸，較 2021Q4的 50.87 萬干噸環(huán)比下降 0.93%。主要南美鹽湖產(chǎn)量出現(xiàn)分化，SQM 公司 2022Q1 鋰產(chǎn)品銷量為 3.81 萬噸，同比+59%，環(huán)比+23%；Allkem 旗下 Olaroz 鹽湖 2022Q1 碳酸鋰產(chǎn)量為 2972 噸

33、，環(huán)比減少 18%；livent目前碳酸鋰產(chǎn)能為 2 萬噸，氫氧化鋰產(chǎn)能為 2.5 萬噸，公司預計于 2023 年進行擴產(chǎn)。海外主要在產(chǎn)鋰資源項目鋰礦項目穩(wěn)中有升。海外目前在產(chǎn)鋰礦項目主要為四大澳洲鋰礦， Mt Cattlin、 Pilgangoora、Mt Marion 及 Greenbushes。Mt Cattlin 鋰礦歸屬 Allkem 公司所有，2022Q1 產(chǎn)量為 4.86 萬干噸，銷售均價為 2178美元/噸。目前 Mt Cattlin 暫無具體擴產(chǎn)計劃，預計未來鋰精礦年產(chǎn)量維持在 20 萬噸左右。Pilgangoora 鋰礦為 Pilbara 所屬，贛鋒鋰業(yè)持有 Pilbara

34、 公司 6.16%的股權(quán)。2022 第二季度 Pilbara 鋰礦產(chǎn)量為 12.312.7 萬干噸，環(huán)比大幅提升 54%。盡管存在疫情及勞動力短缺等影響，但 Pilgan 項目出色的在 2022Q2 實現(xiàn)產(chǎn)量提升，公司預計 2022 年總產(chǎn)量可達 37.337.7 萬干噸。Mt Ngungaju 為 Pilbara 另一鋰礦項目，設計產(chǎn)能為 18-20 萬噸鋰精礦，預計將于 2022年第三季度開始生產(chǎn)。Mt Marion 鋰精礦由贛鋒鋰業(yè)和 Mineral Resources 各持股 50%，目前產(chǎn)能達到 45-48萬噸鋰精礦，目前正計劃在 2022 下半年通過工藝優(yōu)化以及擴大接觸礦種以增加產(chǎn)

35、量，預計完成后年產(chǎn)能規(guī)模將提升 20-30%。2022 第一季度，Mt Marion 精礦產(chǎn)量為 10.4 萬噸，2022 目標總產(chǎn)量達到 45-47.5 萬噸。Greenbushes 鋰礦為目前最大在產(chǎn)鋰礦，天齊鋰業(yè)持股 26%，雅寶公司持股 49%，IGO 公司持股 25%，2022Q1 產(chǎn)量達到 27.05 萬噸。Greenbushes 鋰礦 2021 年產(chǎn)量為 95.4 萬噸，礦山總資源量折合碳酸鋰當量達到 878 萬噸，氧化鋰品位高達 2.1%，礦源品質(zhì)優(yōu)異。隨著尾礦庫項目的建成投產(chǎn)，Greenbushes 鋰精礦產(chǎn)能擴大到 162 萬噸/年。目前海外新開發(fā)礦山較少，增量主要來源澳大

36、利亞鋰礦項目復工復產(chǎn)以及改擴建。鑒于目前澳洲各大鋰精礦項目均未滿產(chǎn)，預計 2022 年總體鋰礦產(chǎn)能將得到一定提升。表 3：主要鋰精礦項目產(chǎn)能（萬干噸）資料來源：公司公告整理，南美鹽湖新增產(chǎn)量預計有限。南美洲目前在產(chǎn)鹽湖 5 個，分別為智利的 Atacama 鹽湖（SQM）、Atacama 鹽湖（雅寶），阿根廷的 Fenix 鹽湖（Livent）、Olaroz 鹽湖（Allkem、豐田通商、JEMSE）、Sal de los angeles（Lithium-x（西藏珠峰持股 54%）；目前阿根廷的 Cauchar-Olaroz 鹽湖在建（天齊鋰業(yè)持股 46.67%），未來碳酸鋰產(chǎn)能預計達到 4

37、萬噸/年；Sal de Vida（Allkem）鹽湖在建，計劃 2021 至 2023 年分三期建成碳酸鋰產(chǎn)能 3.2 萬噸/年。Atacama 鹽湖是目前全球體量最大、鋰濃度最高的鹽湖，由 SQM、雅寶兩大鋰生產(chǎn)商共同開采。SQM 對 Atacama 鹽湖租賃協(xié)議截止到 2030 年 12 月 30 日，允許開采資源量達到 220 萬噸碳酸鋰。目前 Atacama（SQM）擁有 12 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，2.15 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。2021 年實際產(chǎn)量為 10 萬噸碳酸鋰，到 2022 預計碳酸鋰產(chǎn)能達到 18 萬噸，產(chǎn)量指引為 14 萬噸。SQM 配套的 Carmen 鋰鹽廠計劃在 2024

38、年底擴大到 18 萬噸碳酸鋰，3 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。Atacama（ALB）租賃協(xié)議截止到 2043 年底，允許開采的資源量折合約 247 萬噸碳酸鋰。 Atacama（ALB）鹽湖配套的鋰鹽生產(chǎn)集中在 La Negra 工廠，目前 La Negra I/II 合計產(chǎn)能 4.4 萬噸，La Negra III/VI 于 2021 年 10 月試生產(chǎn)，現(xiàn)已正式投產(chǎn)，整體 Atacama（ALB）設計產(chǎn)能合計達到 8.4 萬噸/年。Hombre Muerto（Fnix，Livent）現(xiàn)有 2 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，Livent 規(guī)劃 Hombre Muerto鹽湖擴產(chǎn)計劃分為三期，一期將于 2023Q1

39、、Q4 分別新增 1 萬噸產(chǎn)能；二期計劃在 2025年底新增 3 萬噸產(chǎn)能；三期將在 2028/2029 年最高增加 3 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。Olaroz（Allkem、豐田通商、JEMSE）2022Q1 碳酸鋰產(chǎn)量為 2972 噸，據(jù) Allkem 報告， Olaroz 鹽湖鋰資源儲量由 640 萬噸提升至 1620 萬噸 LCE，Olaroz 與臨近 Cauchari 鹽湖合計鋰資源量達到 2250 萬噸 LCE，開發(fā)潛力巨大。Olaroz 二期擴產(chǎn)項目預計于 2022 下半年投產(chǎn)，Cauchari 計劃在 2022 進行生產(chǎn)。Sal de los angeles（Lithium-x）鹽湖采礦

40、權(quán)的資源儲量為 204.9 萬噸 LCE，資源稟賦非常優(yōu)異，2021 年碳酸鋰產(chǎn)量為 2500 噸 LCE。據(jù)西藏珠峰披露，公司正在推進實施建設年產(chǎn) 5 萬噸碳酸鋰當量鋰鹽產(chǎn)能項目，規(guī)劃在 2022 進入試生產(chǎn)階段，2023 年全年預計將產(chǎn)出 3-4 萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽產(chǎn)品。表 4：主要鹽湖項目產(chǎn)能（萬噸 LCE）序號鹽湖開發(fā)企業(yè)設計產(chǎn)能（年）2021 產(chǎn)量（萬噸LCE）2022E 產(chǎn)量（萬噸 LCE）2023E 產(chǎn)量（萬噸 LCE）1智利 Atacama（SQM）SQM碳酸鋰：18 萬噸10.0014162智利 Atacama（ALB）雅寶公司碳酸鋰：8.4 萬噸4.2055.83阿根廷

41、Fnix（Hombre Muerto）Livent碳酸鋰：2 萬噸/年；氫氧化鋰：2.5 萬噸/年；氯化鋰：0.9 萬噸/年222.54阿根廷 OlarozAllkem、豐田通商、JEMSE碳酸鋰：1.75 萬噸1.301.932.58阿根廷 Sal de Los AngelesLithium-X（西藏珠峰持股 54）碳酸鋰：2.5 萬噸（一期 5000 噸，二期 2 萬噸）0.250.525阿根廷 CauchariAllkem碳酸鋰：2.5 萬噸00.751.256阿根廷 Cauchar-Olaroz美洲鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、JEMSE碳酸鋰：6 萬噸（一期 4 萬噸，二期 2 萬噸）01.003

42、7阿根廷 Sal de VidaAllkem在建中-9阿根廷 Mariana贛鋒鋰業(yè)氯化鋰：2 萬噸-0.88資料來源：公司公告整理，國內(nèi)鋰資源情況中國現(xiàn)已探明的鋰資源（金屬當量）儲量約為 540 萬噸，其中鹽湖資源約占總儲量的 70%，礦石資源約占 30%。國內(nèi)鋰礦資源四川省甘孜州甲基卡鋰輝石礦區(qū)為世界第二大、亞洲第一大的固體鋰輝石礦。融捷股份擁有甲基卡 134 號礦脈，目前具有 105 萬噸/年礦石開采能力及 45 萬噸/年礦石處理的選礦能力，2021 年鋰精礦產(chǎn)量為 4.4 萬噸。公司正在推進綠色鋰產(chǎn)業(yè)園 250 萬噸/年鋰礦精選項目，建成后可年供應鋰精礦約 47 萬噸。盛新鋰能子公司奧

43、伊諾礦業(yè)的業(yè)隆溝鋰輝石礦項目已于 2019 年 11 月投產(chǎn)，目前原礦石生產(chǎn)規(guī)模為 40.5 萬噸/年，折合鋰精礦約 7.5 萬噸。目前業(yè)隆溝鋰輝石礦仍在繼續(xù)進行補充生產(chǎn)勘探，以擴大礦區(qū)資源量規(guī)模。江西鎢業(yè)擁有的宜春鉭鈮礦，不僅是我國最大的鉭礦，也是世界目前探明最大的鋰云母礦，現(xiàn)有鋰精礦產(chǎn)能超過 10 萬噸。2022 年 2 月，永興材料與江西鎢業(yè)簽訂合作意向書，擬成立合資公司共同建設 2 萬噸碳酸鋰項目,項目將分為 2 期建設，每期將建成 1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。永興材料所屬化山瓷石礦年產(chǎn) 300 萬噸鋰礦石技改擴建項目前期準備工作已經(jīng)完成進入建設階段，5 月 13 日，永興材料公告，公司已取得白

44、市村化山瓷石礦 300 萬噸/年采礦許可證，目前正在進行礦山建設。鋰礦石生產(chǎn)規(guī)模已由 100.00 萬噸/年變更為 300.00萬噸/年。永興材料 2021 年鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)量為 1.14 萬噸，折合鋰精礦約 9.1 萬噸。天齊鋰業(yè)擁有四川雅江措拉鋰輝石礦采礦權(quán)，目前一期工程項目尚無重大進展。川能動力和雅化集團擁有阿壩李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，川能動力控股子公司能投鋰業(yè)所屬德鑫公司擁有金川縣李家溝采礦權(quán)，計劃每年生產(chǎn) 18 萬噸鋰精礦，鋰輝石礦 105 萬噸/年采選項目處于建設中，目前尚未投產(chǎn)。表 5：國內(nèi)主要在產(chǎn)鋰礦項目產(chǎn)能（萬噸）序號項目礦石類型地域股東現(xiàn)有產(chǎn)能（年）擴產(chǎn)后產(chǎn)能2021 產(chǎn)量（萬噸

45、鋰精礦）2022 預計產(chǎn)量（萬噸鋰精礦）2023 預計產(chǎn)量（萬噸鋰精礦）1甲基卡 134 號脈鋰輝石四川融捷股份8 萬噸鋰精礦47 萬噸鋰精礦4.47452業(yè)隆溝鋰輝石四川盛新鋰能，阿壩自治州政府7.4 萬噸鋰精礦40.5 萬噸原礦4.18773李家溝鋰輝石四川川能動力，雅化集團-18 萬噸鋰精礦09164宜春鉭鈮礦云母鋰礦江西江西鎢業(yè)1.5-2 萬噸碳酸鋰-1010155宜春化山瓷石礦陶瓷土江西永興材料，宜春礦業(yè)100 萬噸原礦300 萬噸原礦88206加不斯鈮鉭礦鈮鉭鋰伴生礦內(nèi)蒙古蒙金礦業(yè)-60 萬噸原礦000.75資料來源：公司公告整理，國內(nèi)鹽湖資源鹽湖股份擁有察爾汗鹽湖約 3700 平

46、方公里的采礦權(quán)，察爾汗鹽湖擁有氯化鋰儲量 1204萬噸，居全國首位。目前擁有年產(chǎn) 3 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，為全國鹵水提鋰產(chǎn)能最大的在產(chǎn)鹽湖。贛鋒鋰業(yè)間接持有青海一里坪鹽湖項目 49%股權(quán)，資源儲量約為 165 萬噸 LCE，目前已形成年產(chǎn) 1 萬噸碳酸鋰的開采能力。西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，由西藏礦業(yè)控股子公司西藏扎布耶進行開采，2021 年扎布耶鹽湖鋰精礦產(chǎn)量為 9016 噸。青海東臺吉乃爾鹽湖儲量為 247 萬噸 LCE，西部礦業(yè)持股 27%?，F(xiàn)有產(chǎn)能 2 萬噸碳酸鋰， 2021 年產(chǎn)量為 0.9 萬噸。西藏捌千錯鹽湖為鋰源礦業(yè)所屬（金圓股份持股 51%），金圓股份 7

47、月 6 日公告，正加快推進捌千錯鹽湖項目萬噸級鋰鹽項目建設，近日該項目光熱實驗裝置試運行成功。青海巴倫馬海鹽湖為錦泰鋰業(yè)所屬（贛鋒鋰業(yè)、藍曉科技、萬邦達等 6 家上市公司均有持股）。目前錦泰鋰業(yè)擁有 1 萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，遠期規(guī)劃將達到 2-3 萬噸產(chǎn)能。表 6：國內(nèi)主要在產(chǎn)鹽湖項目產(chǎn)能（萬噸 LCE）序號項目地域股權(quán)產(chǎn)能2021（萬噸 LCE）2022（萬噸LCE）2023（萬噸LCE）1察爾汗鹽湖青海鹽湖股份，藏格礦業(yè)4 萬噸LCE344.52一里坪鹽湖青海五礦鹽湖（贛鋒鋰業(yè) 49）1 萬噸LCE1113扎布耶鹽湖西藏西藏礦業(yè)，天齊鋰業(yè)，比亞迪1 萬噸LCE0.9114西臺吉乃爾青海中信

48、國安，恒信融1 萬噸LCE0.6115東臺吉乃爾青海東臺吉乃爾鋰資源公司（西部礦業(yè) 27）2 萬噸LCE1226巴倫馬海鹽湖青海錦泰鋰業(yè)1 萬噸LCE1117捌千錯鹽湖西藏鋰源礦業(yè)（金圓股份 51）0.8-1 萬噸LCE00.40.6資料來源：公司公告整理，全球主要鋰生產(chǎn)公司Albemarle（美國）Albemarle（雅寶公司）是鋰及其衍生品行業(yè)的龍頭企業(yè)，是全球最大的鋰生產(chǎn)商之一，主要經(jīng)營鋰、溴等化學品業(yè)務，擁有員工超過 6000 千人，業(yè)務分布全球 100 多個國家。 Albemarle 在 2015 年初完成對 Rockwood 的收購，自此鋰產(chǎn)品成為公司核心業(yè)務。公司主要鋰資源來自于

49、智利 Atacama 鹽湖以及 Greenbushes 鋰礦（持股 49%），Atacama 鹽湖配備 La Negra 鋰鹽廠，目前公司合計設計鋰鹽產(chǎn)能 8.8 萬噸，預計倒 2025 年將達到 20 萬噸鋰鹽產(chǎn)能。據(jù)公司公告，雅寶 2022Q1 鋰產(chǎn)品業(yè)務收入同比上漲 97%，其中銷售價格上漲 66%，銷量上漲 31%。目前公司加速擴張，位于智利、澳大利亞、中國等地的項目加快建設，公司預計 2022 年鋰產(chǎn)品業(yè)務收入同比上漲 200%225%，鋰產(chǎn)品產(chǎn)量同比上漲 20%30%。圖 11：雅寶擴產(chǎn)計劃資料來源：雅寶 2022Q1 業(yè)績公告，SQM（智利礦業(yè)化工公司）SQM 在 20 多個國家

50、設有辦事處，公司主要擁有五大產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)線：特色植物肥料、碘及其衍生產(chǎn)品、鋰及其衍生產(chǎn)品，工業(yè)化學品和鉀，SQM 是世界上這五種產(chǎn)品的最大生產(chǎn)商。公司主要資源為智利 Atacama 鹽湖，當下設計產(chǎn)能為 18 萬噸碳酸鋰，以及位于澳大利亞的 Mt Holland 項目，計劃在 2024 年建成投產(chǎn)，規(guī)劃 5 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。2022Q1 公司營業(yè)收入達到 20.2 億美元，同比上漲 282%，其中鋰及衍生產(chǎn)品業(yè)務貢獻為14.46 億美元，同比上漲 970%。隨著鋰產(chǎn)品需求快速增加，行業(yè)整體景氣高漲，與 2021Q1相比，公司鋰產(chǎn)品均價上漲 572%，銷量上漲 59%。2022Q1 公司鋰產(chǎn)品產(chǎn)量

51、為 3.8 萬噸，預計鋰產(chǎn)品銷量在 2022 年達到 14 萬噸。Allkem2021 年 4 月，阿根廷 Orocobre 公司以換股方式收購了澳大利亞 Galaxy Resources 公司 100%的股權(quán)，并將新成立的公司更名為 Allkem，總部設于阿根廷。Allkem 在產(chǎn)鋰資源項目主要包括三處，分別是 Olaroz 及緊鄰的 Cauchari 鹽湖，合計鋰資源儲量 2250 萬噸 LCE、澳大利亞 Mt Cattlin 鋰礦、以及 Sal de Vida 鹽湖碳酸鋰項目。公司未來將大力推動 Olaroz、Mt Cattlin、Sal de Vida、Cauchari、James B

52、ay 等鋰資源項目的建設及擴建，預計在 2026 年公司鋰產(chǎn)品總產(chǎn)能達到 15 萬噸。圖 12：Olaroz 鹽湖二期項目現(xiàn)已完成 77資料來源：Allkem 2022Q1 業(yè)績公告，天齊鋰業(yè)天齊鋰業(yè)是全球領先的、集上游鋰資源儲備、開發(fā)和中游鋰化工產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料供應商。公司以 Greenbushes 鋰礦為資源基地，四川雅江措拉鋰礦為資源儲備，同時通過參股 SQM 和西藏扎布耶鹽湖的部分股權(quán)，實現(xiàn)對國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)鹽湖鋰資源的布局。2022Q1，天齊鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 52.57 億元，同比上漲 481.41%，取得歸母凈利潤 33.28億元，同比上漲 1442.65%。未來公司將

53、繼續(xù)提高鋰礦及鋰鹽產(chǎn)能，同時加大與下游客戶的協(xié)作，持續(xù)優(yōu)化公司投資組合，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。贛鋒鋰業(yè)贛鋒鋰業(yè)是世界領先的鋰生態(tài)企業(yè)，擁有五大類逾 40 種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，目前已實現(xiàn)鋰產(chǎn)業(yè)價值鏈上中下游布局。公司產(chǎn)品廣泛應用于電動汽車、航空航天、功能材料及制藥等應用領域，且下游客戶均為各行業(yè)龍頭企業(yè)。當下公司主要鋰資源供給來自澳大利亞 Mt Marion 鋰礦，通過持股及收購海內(nèi)外各鋰資源公司已成功保障自身鋰資源供給。2022Q1，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 53.65 億元，同比上漲 233.91%，取得歸母凈利潤 35.25億元，同比上漲 640.4

54、1%。2022 年公司 Cauchari-Olaroz 鹽湖有望投產(chǎn)，Mariana 鋰鹽湖 2 萬噸氯化鋰項目已獲阿根廷政府審批，隨著更多鋰資源項目建設及逐步投產(chǎn)，公司鋰資源得到進一步保障，鞏固公司在鋰產(chǎn)品行業(yè)的龍頭地位。Pilbara Minerals（澳大利亞）澳大利亞的 Pilbara Minerals 公司擁有 Pligangoora 鋰鉭礦，包括 Mt Pilgan 項目以及建設中的 Mt Ngungaju 項目，Pilgangoora 偉晶巖礦床是世界上最大的硬巖鋰礦床之一。2022Q2，Pilbara 公司合計鋰精礦產(chǎn)量預計達到 12.312.7 萬干噸，較 2022Q1 環(huán)比

55、上漲約 54%。隨著疫情、勞動力短缺等問題得到緩解，Mt Ngungaju 項目將于 9 月進行試生產(chǎn)，公司預計 2022 全年鋰精礦產(chǎn)量達到 37.337.7 萬干噸，較 2021 年上漲約 33%。根據(jù)公司 6 月發(fā)布的 Pilgangoora 產(chǎn)量提升公告，今年 Pilgan 及 Ngungaju 合計產(chǎn)能將達到 58 萬噸/年，未來隨著項目不斷擴張，產(chǎn)能有望達到或超過 100 萬噸/年。圖 13：Pilgangoora 擴產(chǎn)計劃（千噸/年）資料來源：Pilbara 公司公告，Livent（美國）Livent 由美國 FMC 公司鋰業(yè)務分部拆分上市而來，主要資源為位于阿根廷的 Hombr

56、e Muerto 鹽湖以及加拿大的 Nemaska 鋰精礦及配套鋰鹽廠。Hombre Muerto 項目產(chǎn)能為 2萬噸碳酸鋰，擴產(chǎn)計劃將分 3 期進行，Nemaska 項目能年產(chǎn) 25 萬噸鋰精礦，配套的氫氧化鋰工廠正在建設中。2022Q1，由于鋰鹽產(chǎn)品價格和銷量持續(xù)上升，公司營業(yè)收入達到 1.44 億美元，同比大幅增長 56%。公司預計 2022 年業(yè)績將受益于鋰產(chǎn)業(yè)持續(xù)景氣，上調(diào) 2022 年總收入指引至 8.35 億-7.55 億美元，較 2021 年增長約 89%。新能車、儲能持續(xù)發(fā)力，下半年需求有望高速發(fā)展受疫情反彈、地緣局勢等多重因素影響，國內(nèi) 3、4 月汽車產(chǎn)銷大幅下滑。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，6 月份國內(nèi)新能車產(chǎn)銷量分別為 59 及 59.6 萬輛，同比均增長 1.3 倍。目前汽車及各類加工企業(yè)復工復產(chǎn)成效顯著，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷勢頭正盛。新能車產(chǎn)銷同比翻倍增長，足以顯示其良好發(fā)展態(tài)勢及高景氣。此前，工信部副部長辛國斌指出，我國既是全球最大汽車生產(chǎn)國，也是全球最大消費國，產(chǎn)業(yè)體系完整、市場需求多元，經(jīng)濟修復能力和自我循環(huán)能力都比較強，二季度的產(chǎn)銷損失有望在下半年得到彌補，全年有望實現(xiàn)穩(wěn)定