平板顯示用液晶材料項(xiàng)目固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資管理方案

1、泓域/平板顯示用液晶材料項(xiàng)目固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資管理方案平板顯示用液晶材料項(xiàng)目固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110358083 一、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110358083 h 2 HYPERLINK l _Toc110358084 二、 投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算 PAGEREF _Toc110358084 h 6 HYPERLINK l _Toc110358085 三、 產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算 PAGEREF _Toc110358085 h 12 HYPERLINK l _Toc110358086 四

2、、 投資的概念和種類(lèi) PAGEREF _Toc110358086 h 14 HYPERLINK l _Toc110358087 五、 固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的概念和種類(lèi) PAGEREF _Toc110358087 h 15 HYPERLINK l _Toc110358088 六、 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念 PAGEREF _Toc110358088 h 27 HYPERLINK l _Toc110358089 七、 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 PAGEREF _Toc110358089 h 31 HYPERLINK l _Toc110358090 八、 分析與考核 PAGEREF _Toc110358090 h 3

3、5 HYPERLINK l _Toc110358091 九、 決策與控制 PAGEREF _Toc110358091 h 36 HYPERLINK l _Toc110358092 十、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則 PAGEREF _Toc110358092 h 37 HYPERLINK l _Toc110358093 十一、 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容 PAGEREF _Toc110358093 h 40 HYPERLINK l _Toc110358094 十二、 公司基本情況 PAGEREF _Toc110358094 h 45 HYPERLINK l _Toc11035809

4、5 十三、 經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc110358095 h 47 HYPERLINK l _Toc110358096 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110358096 h 48 HYPERLINK l _Toc110358097 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110358097 h 49 HYPERLINK l _Toc110358098 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc110358098 h 51 HYPERLINK l _Toc110358099 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110358099 h

5、53 HYPERLINK l _Toc110358100 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110358100 h 55 HYPERLINK l _Toc110358101 十四、 進(jìn)度計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc110358101 h 56 HYPERLINK l _Toc110358102 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc110358102 h 57 HYPERLINK l _Toc110358103 十五、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110358103 h 58 HYPERLINK l _Toc110358104 建設(shè)投資估算表 PAGE

6、REF _Toc110358104 h 60 HYPERLINK l _Toc110358105 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110358105 h 61 HYPERLINK l _Toc110358106 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110358106 h 62 HYPERLINK l _Toc110358107 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110358107 h 64 HYPERLINK l _Toc110358108 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110358108 h 65項(xiàng)目簡(jiǎn)介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xx有限責(zé)任公司

7、（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約97.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積64667.00（折合約97.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)劃總建筑面積117456.75。其中：主體工程83098.40，倉(cāng)儲(chǔ)工程19268.18，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施9502.94，公共工程5587.23。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xx有限責(zé)任公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝

8、調(diào)試、試車(chē)投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車(chē)道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。立足新發(fā)展階段，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，積極服務(wù)和深度融入新發(fā)展格局，落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)要求，深入實(shí)施“提高效率、提升效能、提增效益”行動(dòng)，按照高端化、智

9、能化、綠色化、集聚化的發(fā)展要求，優(yōu)化提升石化化工產(chǎn)業(yè)鏈，做優(yōu)做強(qiáng)一批特色明顯的化工園區(qū)，培育壯大一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)，培養(yǎng)壯大一支創(chuàng)新人才隊(duì)伍，全力打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)石化化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資50071.06萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資41089.16萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的82.06%；建設(shè)期利息936.63萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.87%；流動(dòng)資金8045.27萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的16.07%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資41089.16萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、

10、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用35548.72萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用4306.91萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)1233.53萬(wàn)元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入86700.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用70053.45萬(wàn)元，納稅總額7887.82萬(wàn)元，凈利潤(rùn)12177.24萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.42%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12599.97萬(wàn)元，全部投資回收期6.16年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積64667.00約97.00畝1.1總建筑面積117456.75容積率1.821.2基底面積38800.20建筑系數(shù)60.

11、00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝410.532總投資萬(wàn)元50071.062.1建設(shè)投資萬(wàn)元41089.162.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元35548.722.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元4306.912.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元1233.532.2建設(shè)期利息萬(wàn)元936.632.3流動(dòng)資金萬(wàn)元8045.273資金籌措萬(wàn)元50071.063.1自籌資金萬(wàn)元30956.263.2銀行貸款萬(wàn)元19114.804營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元86700.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元70053.456利潤(rùn)總額萬(wàn)元16236.327凈利潤(rùn)萬(wàn)元12177.248所得稅萬(wàn)元4059.089增值稅萬(wàn)元3418.5110稅金及附加萬(wàn)元410.2311納

12、稅總額萬(wàn)元7887.8212工業(yè)增加值萬(wàn)元27346.3413盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元32414.40產(chǎn)值14回收期年6.16含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.42%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元12599.97所得稅后投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：（1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資；（2）在運(yùn)營(yíng)期初期發(fā)生的流動(dòng)資金投資；（3）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本（付現(xiàn)成本）；（4）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的各種稅金（包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。（一）建設(shè)投資的估算建設(shè)投資是建設(shè)期發(fā)生的主要投資，可分別按形成資產(chǎn)法和概算法進(jìn)行估算，本書(shū)只介紹第一種方法。形成資產(chǎn)法需要分別按形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、

13、形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用和形成其他資產(chǎn)投資的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算，此法是估算精度較高、應(yīng)用較為廣泛的一種估算方法。1.形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用是項(xiàng)目直接用于購(gòu)置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資，具體包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)和固定資產(chǎn)其他費(fèi)用任何建設(shè)項(xiàng)目都至少要包括一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的投資。形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的資金投入方式，可根據(jù)各項(xiàng)工程的工期安排和建造方式確定。為簡(jiǎn)化計(jì)算，當(dāng)建設(shè)期為零（即取得的固定資產(chǎn)不需要建設(shè)和安裝）或建設(shè)期不到1年，且為自營(yíng)建造時(shí)，可假定預(yù)先在建設(shè)起點(diǎn)一次投入全部相關(guān)資金；當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過(guò)1年，且為自營(yíng)建造時(shí)，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和以后各年年初

14、分，投入相關(guān)資金；當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過(guò)1年，且為出包建造時(shí)，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和建設(shè)期未分次投入相關(guān)資金。（1）建筑工程費(fèi)的估算。建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，包括場(chǎng)地平整，建筑廠房、倉(cāng)庫(kù)、電站、設(shè)備基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、橋梁、碼頭、堤項(xiàng)：隧道：涵洞、鐵路、公路、水庫(kù)、水壩、灌區(qū)管線敷設(shè)、礦井開(kāi)鑿和露天剝離等項(xiàng)目工程的費(fèi)用?？煞謩e按單位建筑工程投資估算法、單位實(shí)物工程量投資估算法和概算指標(biāo)投資估算法進(jìn)行估算。（2）設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算。廣義的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)是指為投資項(xiàng)目購(gòu)置或自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國(guó)產(chǎn)或進(jìn)口設(shè)備、工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具等應(yīng)支出的費(fèi)用。狹義的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)則是指為取得

15、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)所必需的各種機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備、運(yùn)輸工具和其他裝置應(yīng)支出的費(fèi)用。狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算。應(yīng)按照設(shè)備的不同來(lái)源，分別估算國(guó)產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)。工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)的估算。工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)，是指為確保項(xiàng)目投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而第一批購(gòu)置的，沒(méi)達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、卡具、模具和家具應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，可在狹義的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的基礎(chǔ)上，按照部門(mén)或行業(yè)規(guī)定的購(gòu)置費(fèi)率進(jìn)行估算。（3）安裝工程費(fèi)的估算。需要吊裝的設(shè)備，往往按需要安裝設(shè)備的質(zhì)量和單價(jià)進(jìn)行估算；其他需要安裝的設(shè)備通常按設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的一定百分比進(jìn)行估算。需要注意的是；按后者估算時(shí)，要注意核實(shí)購(gòu)置設(shè)備合同中是

16、否包括了安裝所需材料，是全部還是只包括了部分（如從國(guó)外進(jìn)口的石油化工設(shè)備中，一般都包括了部分安裝材料）。（4）固定資產(chǎn)其他費(fèi)用的估算。固定資產(chǎn)其他費(fèi)用包括建設(shè)單位管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、引進(jìn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢驗(yàn)費(fèi)和市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化費(fèi)等。估算時(shí)，可按經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或項(xiàng)目的工程費(fèi)用（即：建筑工程費(fèi)：廣義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)三項(xiàng)工程費(fèi)用的合計(jì)）的一定百分比測(cè)算。2.形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用的估算形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用是指項(xiàng)目直接用于取得專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)和特

17、許權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)而應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資，雖然商譽(yù)和著作權(quán)屬于無(wú)形資產(chǎn)的范疇，但新建項(xiàng)目通常不涉及這些內(nèi)容，故在進(jìn)行可行性研究時(shí)對(duì)其不予考慮。形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用的資金投入方式，通常假定在建設(shè)期取得時(shí)一次投入。（1）專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的估算。在可行性研究中，應(yīng)先確認(rèn)項(xiàng)目是否通過(guò)外購(gòu)或接受投資方式取得上述產(chǎn)權(quán)的合法所有權(quán)。如果只是短期取得某項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán)，就不能將其作為無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估；若可通過(guò)外購(gòu)方式取得上述產(chǎn)權(quán)，則可按預(yù)計(jì)的取得成本估算；若屬于投資轉(zhuǎn)入，則可按約定作價(jià)或評(píng)價(jià)價(jià)進(jìn)行估算。新建項(xiàng)目通常很少發(fā)生自創(chuàng)專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的情況，若確有發(fā)生，可按成本法或市價(jià)法進(jìn)行估算。（2）非專(zhuān)利技術(shù)的估算?？筛鶕?jù)非

18、專(zhuān)利技術(shù)的取得方式分別對(duì)待：若從外部一次性購(gòu)入，可按取得成本估算；若作為投資轉(zhuǎn)入，可按市價(jià)法或收益法進(jìn)行估算。（3）土地使用權(quán)的估算?？砂赐恋厥褂脵?quán)的不同取得方式估算。如通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用校，則應(yīng)按照預(yù)計(jì)發(fā)生的取得成本土地使用權(quán)出讓金估算；若屬于投資方投資轉(zhuǎn)入的土地使用權(quán)，可按投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值，也可按公允價(jià)值估算。（4）特許權(quán)的估算。在項(xiàng)目可行性研究中，對(duì)項(xiàng)目有償取得的永久或長(zhǎng)期使用的特許權(quán)，按取得成本進(jìn)行估算。3.形成其他資產(chǎn)費(fèi)用的估算形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用以外的部分包括生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和開(kāi)辦費(fèi)兩項(xiàng)內(nèi)容。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的資金投入方式，可假定在建

19、設(shè)期末一次投入。開(kāi)辦費(fèi)的資金投入方式，可假定在建設(shè)期內(nèi)分次投入。（1）生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的估算。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)是指新建項(xiàng)目或新增生產(chǎn)能力的企業(yè)為確保投產(chǎn)期初期進(jìn)行必要生產(chǎn)準(zhǔn)備而應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用，包括職工培訓(xùn)費(fèi)、提前進(jìn)廠熟悉工藝及設(shè)備性能人員的相關(guān)費(fèi)用。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)可按需要培訓(xùn)和預(yù)計(jì)培訓(xùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以及需要提前進(jìn)廠的職工人數(shù)和相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算，也可按工程費(fèi)用和生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)率估算。（2）開(kāi)辦費(fèi)的估算。開(kāi)辦費(fèi)是指在企業(yè)籌建期發(fā)生的、不能計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)也不屬于生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，可按工程費(fèi)用和開(kāi)辦費(fèi)率估算。4.預(yù)備費(fèi)的估算預(yù)備費(fèi)又稱(chēng)不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支出，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。預(yù)

20、備費(fèi)的資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。（1）基本預(yù)備費(fèi)的估算。基本預(yù)備費(fèi)是指由于建設(shè)期發(fā)生一般自然災(zāi)害而帶來(lái)的工程損失或?yàn)榉婪蹲匀粸?zāi)害采取措施而追加的投資，又稱(chēng)工程建設(shè)不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)。（2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是指為應(yīng)付建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹而預(yù)留的投資，又稱(chēng)價(jià)格上漲不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)通常要根據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來(lái)估算。（二）流動(dòng)資金投資的估算流動(dòng)資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算，本書(shū)只介紹第一種方法。分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)主要流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動(dòng)項(xiàng)目的占用額，進(jìn)而確定各年流動(dòng)

21、資金投資的種方法。流動(dòng)資金投資屬于墊付周轉(zhuǎn)金，其資金投入方式也包括一次投入和分次投入兩種形式。如果是一次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)第一年末；如果是分次投入，則假定發(fā)生在投產(chǎn)后連續(xù)的若干年。（三）經(jīng)營(yíng)成本的估算不論什么類(lèi)型的投資項(xiàng)目，在運(yùn)營(yíng)期都要發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本，它的估算與具體的籌資方案無(wú)關(guān)。經(jīng)營(yíng)成本本來(lái)屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可假定其發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各華的年未。（四）運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。1.營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算，需要通盤(pán)考慮項(xiàng)目投產(chǎn)后在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)應(yīng)繳納的

22、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅，城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等因素；盡管應(yīng)繳增值稅不屬于營(yíng)業(yè)稅金的范疇，但在估算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時(shí)，還要考慮應(yīng)繳增值稅因素。2.調(diào)整所得稅的估算調(diào)整所得稅是項(xiàng)目可行性研究中的一個(gè)專(zhuān)用術(shù)語(yǔ)，它是為簡(jiǎn)化計(jì)算而設(shè)計(jì)的虛擬企業(yè)所得稅額。3.關(guān)于增值稅的說(shuō)明增值稅屬于價(jià)外稅，不屬于投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素，也不需要單獨(dú)估算。但在估算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時(shí)，要考慮應(yīng)繳增值稅指標(biāo)。產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：（1）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的營(yíng)業(yè)收入；（2）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的補(bǔ)貼收入；（3）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值；（4）通常在項(xiàng)目

23、計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金。（一）營(yíng)業(yè)收入的估算營(yíng)業(yè)收入應(yīng)按項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計(jì)單價(jià)（不含增值稅）和額預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量（假定運(yùn)營(yíng)期每期均可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡）進(jìn)行估算。營(yíng)業(yè)收入也屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定營(yíng)業(yè)收入發(fā)生于運(yùn)營(yíng)期各年的年末。（二）補(bǔ)貼收入的估算補(bǔ)貼收入是與運(yùn)營(yíng)期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅：按銷(xiāo)量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算。（三）固定資產(chǎn)余值的估算在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營(yíng)期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值確定；在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，因更新改造而提前回收的

24、固定資產(chǎn)凈損失等于其折余價(jià)值與預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈收入之差。（四）回收流動(dòng)資金的估算當(dāng)項(xiàng)目處于終結(jié)點(diǎn)時(shí)，所有墊付的流動(dòng)資金都將退出周轉(zhuǎn)，因此，在假定運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動(dòng)資金的前提下，終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，將在終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金統(tǒng)稱(chēng)為回收額。投資的概念和種類(lèi)投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。按照投資的

25、方向不同，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。從企業(yè)的角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。對(duì)外投資是指企業(yè)為購(gòu)買(mǎi)國(guó)家及其他企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品（包括：期貨與期權(quán)、信托、保險(xiǎn)），或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)向其他企業(yè)（如聯(lián)營(yíng)企業(yè)、子公司等）注入資金而發(fā)生的投資。按照投資的內(nèi)容不同，分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。本章所論的投資，是指屬于直接投資的企業(yè)內(nèi)部投資，即固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的項(xiàng)目投資。固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)

26、的概念和種類(lèi)（一）固定資產(chǎn)的概念和種類(lèi)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第4號(hào)一固定資產(chǎn)規(guī)定，固定資產(chǎn)，是指同時(shí)具備下列特征的有形資產(chǎn)：為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的，使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度。從固定資產(chǎn)的定義看，固定資產(chǎn)具有以下三個(gè)特征。（1）為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有。企業(yè)持有固定資產(chǎn)的目的是為了生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理，而不是直接為了出售。其中，出租，是指以經(jīng)營(yíng)租賃方式出租的機(jī)器設(shè)備等。以經(jīng)營(yíng)租賃方式出租的建筑物屬于企業(yè)的投資性房地產(chǎn)；不屬于固定資產(chǎn)。（2）固定資產(chǎn)的使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度。使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，意味著固定資產(chǎn)屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的使用壽命，是指

27、企業(yè)使用固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)期間，或者該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)的數(shù)量。通常情況下，固定資產(chǎn)的使用壽命，是指使用固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)期間，如自用房屋建筑物的使用壽命，表現(xiàn)為企業(yè)對(duì)該建筑物的預(yù)計(jì)使用年限。對(duì)于某些機(jī)器設(shè)備或運(yùn)輸設(shè)備等固定資產(chǎn)，其使用壽命表現(xiàn)為以該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)的數(shù)量，如汽車(chē)或飛機(jī)等，按其預(yù)計(jì)行駛或飛行里程估計(jì)使用壽命。（3）固定資產(chǎn)是有形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)具有實(shí)物特征，這一特征將固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)區(qū)別開(kāi)來(lái)。有些無(wú)形資產(chǎn)可能同時(shí)符合固定資產(chǎn)的其他特征，如無(wú)形資產(chǎn)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)而持有，使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，但是，由于其沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，所以不屬于固定資產(chǎn)。企業(yè)固定資產(chǎn)種類(lèi)

28、很多，根據(jù)不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)可以分成不同的類(lèi)別。企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇適當(dāng)?shù)姆诸?lèi)標(biāo)準(zhǔn)將固定資產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)以滿足經(jīng)營(yíng)管理的需要1.固定資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)用途分類(lèi)按照經(jīng)濟(jì)用途可以將固定資產(chǎn)分為經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)兩大類(lèi)。（1）經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)，是指直接參加或直接服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的各種固定資產(chǎn)，如用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。（2）非經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)，是指不直接服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的各種固定資產(chǎn)，如用于職工住宅、公共福利設(shè)施、文化娛樂(lè)、衛(wèi)生保健等方面的房屋、建筑物、設(shè)施和器具等。2.固定資產(chǎn)按使用情況分類(lèi)按照使用情況可以將固定資產(chǎn)分為使用中固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、出租固定資產(chǎn)和不

29、需用固定資產(chǎn)四大類(lèi)。（1）使用中固定資產(chǎn)，是指企業(yè)正在使用的經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)。企業(yè)的房屋及建筑物無(wú)論是否實(shí)際使用，都應(yīng)視為使用中固定資產(chǎn)。由于季節(jié)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行大修理等原因而暫時(shí)停止使用，以及存放在生產(chǎn)車(chē)間或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所備用、輪換使用的固定資產(chǎn)，都屬于企業(yè)使用中的固定資產(chǎn)。（2）未使用固定資產(chǎn)，是指已購(gòu)建完成但尚未交付使用的新增固定資產(chǎn)，以及進(jìn)行改建、擴(kuò)建等暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的固定資產(chǎn)。（3）出租固定資產(chǎn)，是指企業(yè)根據(jù)租賃合同的規(guī)定，以經(jīng)營(yíng)租賃方式出租其他企業(yè)臨時(shí)使用的固定資產(chǎn)。（4）不需用固定資產(chǎn)，是指本企業(yè)多余或不適用、待處置的固定資產(chǎn)。除上述基本分類(lèi)外，固定資產(chǎn)還可按其他

30、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)，如按固定資產(chǎn)的所有權(quán)分類(lèi)，可分為自有固定資產(chǎn)和租入固定資產(chǎn)；按固定資產(chǎn)的性能分類(lèi)，可分為房屋和建筑物、動(dòng)力設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備、工作機(jī)器及設(shè)備、工具、儀器及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用具、運(yùn)輸設(shè)備、管理用具等；按固定資產(chǎn)的來(lái)源渠道分類(lèi)，可分為外購(gòu)的固定資產(chǎn)、自行建造的固定資產(chǎn)、投資者投入的固定資產(chǎn)、融資租人的固定資產(chǎn)、改建擴(kuò)建新增的固定資產(chǎn)、接受抵債取得的固定資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換換入的固定資產(chǎn)、接受捐贈(zèng)的固定資產(chǎn)及盤(pán)盈的固定資產(chǎn)等。（二）固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊指一定時(shí)期內(nèi)為彌補(bǔ)固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定的固定資產(chǎn)折舊率提取的固定資產(chǎn)折舊，或按國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算統(tǒng)一規(guī)定的折舊率虛擬計(jì)算的固定資產(chǎn)折舊。它反映了固定

31、資產(chǎn)在當(dāng)期生產(chǎn)中的轉(zhuǎn)移價(jià)值。各類(lèi)企業(yè)和企業(yè)化管理的事業(yè)單位的固定資產(chǎn)折舊是指實(shí)際計(jì)提的折舊費(fèi)；不計(jì)提折舊的政府機(jī)關(guān)、非企業(yè)化管理的事業(yè)單位和居民住房的固定資產(chǎn)折舊是按照統(tǒng)一規(guī)定的折舊率和固定資產(chǎn)原值計(jì)算的虛擬折舊。原則上，固定資產(chǎn)折舊應(yīng)按固定資產(chǎn)當(dāng)期的重置價(jià)值計(jì)算，但是目前我國(guó)尚不具備對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)進(jìn)行重估價(jià)的基礎(chǔ)，所以暫時(shí)只能采用上述辦法。企業(yè)在用的固定資產(chǎn)，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)等，一般均應(yīng)計(jì)提折舊。但是，房屋和建筑物，不管是否使用，都要計(jì)提。因此，需要計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)具體范圍包括：房屋和建筑物，在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸工具、工具器具、季節(jié)性

32、停用、大修理停用的固定資產(chǎn)，融資租入和以經(jīng)營(yíng)租借方式租出的固定資產(chǎn)。已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的固定資產(chǎn)，如果尚未辦理竣工決算，應(yīng)當(dāng)按照估計(jì)價(jià)值暫估入賬，并計(jì)提折舊。待辦理了竣工決算手續(xù)后，再按照實(shí)際成本調(diào)整原來(lái)的暫估價(jià)值，同時(shí)調(diào)整原已計(jì)提的折舊額。當(dāng)期計(jì)提的折舊額和對(duì)原折舊額的額調(diào)整，均作為當(dāng)期的成本、費(fèi)用處理。1.折舊的影響因素原值，固定資產(chǎn)原值，即固定資產(chǎn)的賬面成本。凈殘值，固定資產(chǎn)的凈殘值，是指假定固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用壽命已滿并處于使用壽命終了時(shí)的預(yù)期狀態(tài)，企業(yè)目前從該項(xiàng)資產(chǎn)處置中獲得的扣除預(yù)計(jì)處置費(fèi)用以后的金額。由于在計(jì)算折舊時(shí)，對(duì)固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值和清理費(fèi)用是人為估計(jì)的，所以?xún)魵堉档拇_定有一

33、定的主觀性。減值準(zhǔn)備，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，是指固定資產(chǎn)已計(jì)提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備累計(jì)金額。使用壽命，固定資產(chǎn)的使用壽命，是指企業(yè)使用固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)期間，或者該固定資產(chǎn)所能生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)的數(shù)量。固定資產(chǎn)使用壽命的長(zhǎng)短直接影響各期應(yīng)計(jì)提的折舊額。2.折舊方法企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)固定資產(chǎn)所含經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式，選擇折舊方法?？蛇x擇的折舊方法包括平均年限法（直線法）、工作量法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法。折舊方法一經(jīng)選定，不得隨意變更，如果企業(yè)在對(duì)折舊方法定期的復(fù)核中，發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)包含經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式有重大改變，則應(yīng)當(dāng)相應(yīng)改變固定資產(chǎn)折舊方法，變更時(shí)應(yīng)報(bào)有關(guān)部門(mén)進(jìn)行備案，并在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以說(shuō)明。

34、年限平均法，是指將固定資產(chǎn)的應(yīng)計(jì)折舊額均衡地分?jǐn)偟焦潭ㄙY產(chǎn)預(yù)定使用壽命內(nèi)的一種方法。采用這種方法計(jì)算的每期折舊額相等。工作量法，是根據(jù)實(shí)際工作量計(jì)算每期應(yīng)提折舊額的一種方法。實(shí)行雙倍余額遞減法計(jì)提的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在固定資產(chǎn)折舊年限到期以前若干年內(nèi)當(dāng)采用直線法的折舊額大于或等于雙倍余額遞減法的折舊額時(shí)），將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的余額平均攤銷(xiāo)。（三）財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)固定資產(chǎn)的管理財(cái)務(wù)部門(mén)制定并頒布執(zhí)行固定資產(chǎn)管理制度，對(duì)公司項(xiàng)下的所有固定資產(chǎn)進(jìn)行管理的制度方法，它的制定可加強(qiáng)固定資產(chǎn)的管理，掌握固定資產(chǎn)的構(gòu)成與使用情況，確保公司財(cái)產(chǎn)不受損失，每個(gè)企業(yè)公司可根據(jù)自身的不同情況，對(duì)固定資產(chǎn)管理制

35、度的具體內(nèi)容進(jìn)行增刪，從而提高制度的可執(zhí)行性。此制度一般都由財(cái)務(wù)部門(mén)制定并頒布執(zhí)行。其內(nèi)容有：管理分工；制度職責(zé)；管理事項(xiàng)；調(diào)撥轉(zhuǎn)移；報(bào)廢封存；清查制度；獎(jiǎng)懲制度。（四）無(wú)形資產(chǎn)的概念和種類(lèi)1.無(wú)形資產(chǎn)的概念無(wú)形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或者控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、土地使用權(quán)等。2.無(wú)形資產(chǎn)的特征與其他資產(chǎn)相比無(wú)形資產(chǎn)具有以下的特征。（1）由企業(yè)擁有或者控制并能為其帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。無(wú)形資產(chǎn)作為一項(xiàng)資產(chǎn)，具有一般資產(chǎn)的本質(zhì)特征，即由企業(yè)擁有或者控制并能為其帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。通常情況下，企業(yè)擁有或者控制的無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)擁有其所有權(quán)，并且能夠?yàn)?/p>

36、企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。但在某些情況下并不需要企業(yè)擁有其所有權(quán)，如果企業(yè)有權(quán)獲得某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，并能約束其他方獲得這些經(jīng)濟(jì)利益，則表明企業(yè)控制了該無(wú)形資產(chǎn)。例如，對(duì)于會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的技術(shù)知識(shí)，若其受版權(quán)、貿(mào)易協(xié)議約束（如果允許）等法定校利的保護(hù)，那么說(shuō)明該企業(yè)控制了相關(guān)利益?？蛻絷P(guān)系、人力資源等，由于企業(yè)無(wú)法控制其帶來(lái)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的定義，不應(yīng)將其確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。（2）無(wú)形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài)。無(wú)形資產(chǎn)通常表現(xiàn)為某種權(quán)利、某項(xiàng)技術(shù)或是某種獲取超額利潤(rùn)的綜合能力，它們不具有實(shí)物形態(tài)，如土地使用權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)等。企業(yè)的有形資產(chǎn)如固定資產(chǎn)雖然也能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，但其為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益

37、的方式與無(wú)形資產(chǎn)不同。固定資產(chǎn)是通過(guò)實(shí)物價(jià)值的磨損和轉(zhuǎn)移來(lái)為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，而無(wú)形資產(chǎn)很大程度上是通過(guò)自身所具有的技術(shù)等優(yōu)勢(shì)為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。某些無(wú)形資產(chǎn)的存在有賴(lài)于實(shí)物載體。例如，計(jì)算機(jī)軟件需要存儲(chǔ)在介質(zhì)上，但這并不改變無(wú)形資產(chǎn)本身不具有實(shí)物形態(tài)的特性。在確定一項(xiàng)包含無(wú)形和有形要素的資產(chǎn)是屬于固定資產(chǎn)，還是屬于無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，需要通過(guò)判斷來(lái)加以確定，通常以哪個(gè)要素更重要作為判斷的依據(jù)。例如，計(jì)算機(jī)控制的機(jī)械工具沒(méi)有特定計(jì)算機(jī)軟件就不能運(yùn)行時(shí)，則說(shuō)明該軟件構(gòu)成相關(guān)硬件不可缺少的組成部分，該軟件應(yīng)作為固定資產(chǎn)處理；如果計(jì)算機(jī)軟件不是相關(guān)硬件不可缺少的組成部分，則該軟件應(yīng)作為無(wú)形資產(chǎn)處理。

38、（3）無(wú)形資產(chǎn)具有可辨認(rèn)性。要作為無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行核算，該資產(chǎn)必須是能夠區(qū)別于其他資產(chǎn)可單獨(dú)辨認(rèn)的，如企業(yè)特有的專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等。滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為其具有可辨認(rèn)性。能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來(lái)，并能單獨(dú)或者與相關(guān)合同、資產(chǎn)或負(fù)債一起，用于出售、轉(zhuǎn)移、授予許可、租賃或交換。源自合同性權(quán)利或其他法定權(quán)利，無(wú)論這些權(quán)利是否可以從企業(yè)或其他權(quán)利和義務(wù)中轉(zhuǎn)移或者分離。如一方通過(guò)與另一方簽訂特許權(quán)合同而獲得的特許使用權(quán)，通過(guò)法律程序申請(qǐng)獲得的商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)等商譽(yù)通常是與企業(yè)整體價(jià)值聯(lián)系在一起的，其存在無(wú)法與企業(yè)自身相分離，不具有可辨認(rèn)性，不屬于本章所指的無(wú)形資產(chǎn)。（

39、4）無(wú)形資產(chǎn)屬于非貨幣性資產(chǎn)非貨幣性資產(chǎn)，是指企業(yè)持有的貨幣資金和將以固定或可確定的金額收取的資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)在持有過(guò)程中為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的情況不確定，不屬于以固定或可確定的金額收取的資產(chǎn)，屬于非貨幣性資產(chǎn)。3.無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容與分類(lèi)（1）無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容。無(wú)形資產(chǎn)包括專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、土地專(zhuān)利權(quán)。專(zhuān)利權(quán)，是指國(guó)家專(zhuān)利主管機(jī)關(guān)依法授予發(fā)明創(chuàng)造專(zhuān)利申請(qǐng)人，對(duì)其發(fā)明創(chuàng)造在法定期限內(nèi)所享有的專(zhuān)有權(quán)利，包括發(fā)明專(zhuān)利權(quán)、實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利權(quán)。其中，發(fā)明專(zhuān)利權(quán)的期限為20年，實(shí)用新型及外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利權(quán)的期限為10年，均自申請(qǐng)日起計(jì)算。發(fā)明者在取得專(zhuān)利權(quán)后，在

40、有效期限內(nèi)將享有專(zhuān)利的獨(dú)占權(quán)。非專(zhuān)利技術(shù)，也稱(chēng)專(zhuān)有技術(shù)，是指不為外界所知、在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中已采用了的、不享有法律保護(hù)的、可以帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的各種技術(shù)和訣竅。非專(zhuān)利技術(shù)一般包括工業(yè)專(zhuān)有技術(shù)、商業(yè)貿(mào)易專(zhuān)有技術(shù)、管理專(zhuān)有技術(shù)等。非專(zhuān)利技術(shù)不是專(zhuān)利法的保護(hù)對(duì)象，其獨(dú)占性的維持及獲取超額收益時(shí)間的長(zhǎng)短取決于企業(yè)自我保密的方式。非專(zhuān)利技術(shù)具有經(jīng)濟(jì)性、機(jī)密性和動(dòng)態(tài)性等特點(diǎn)。商標(biāo)權(quán)，商標(biāo)是用來(lái)辨認(rèn)特定商品和勞務(wù)的標(biāo)記。商標(biāo)權(quán)，是指專(zhuān)門(mén)在某類(lèi)指定的商品或產(chǎn)品上使用特定的名稱(chēng)中圖案的權(quán)利。經(jīng)商標(biāo)局核準(zhǔn)注冊(cè)的商標(biāo)為注冊(cè)商標(biāo)。商標(biāo)注冊(cè)人享有商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)，受法律保護(hù)。根據(jù)我國(guó)商標(biāo)法規(guī)定，注冊(cè)商標(biāo)的有效期限為10年，自核準(zhǔn)注

41、冊(cè)之日起計(jì)算。注冊(cè)商標(biāo)有效期滿，需要繼續(xù)使用的，應(yīng)當(dāng)在期滿前6個(gè)月內(nèi)申請(qǐng)續(xù)展注冊(cè)，每次續(xù)展注冊(cè)的有效期為10年，在此期間未能提出申請(qǐng)的，可以給予6個(gè)月的寬展期。寬展期滿仍未提出申請(qǐng)的，注銷(xiāo)其注冊(cè)商標(biāo)。著作權(quán)，又稱(chēng)版權(quán)，是指作者對(duì)其創(chuàng)作的文學(xué)、科學(xué)和藝術(shù)作品依法享有的某些特殊權(quán)利。著作權(quán)包括署名權(quán)、發(fā)表權(quán)、修改權(quán)和保護(hù)作品完整權(quán)，還包括復(fù)制權(quán)、發(fā)行權(quán)、出租權(quán)、展覽權(quán)、表演權(quán)、放映權(quán)、廣播權(quán)、信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)、攝制權(quán)、改編權(quán)、翻譯權(quán)、匯編權(quán)，以及應(yīng)當(dāng)由著作權(quán)人享有的其他權(quán)利。特許權(quán)，又稱(chēng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、專(zhuān)營(yíng)權(quán)，是指企業(yè)在某一地區(qū)經(jīng)營(yíng)或銷(xiāo)售某種特定商品的權(quán)利，或是一家企業(yè)接受另一家企業(yè)使用其商標(biāo)、商號(hào)、技

42、術(shù)秘密等的權(quán)利。通常有兩種形式，一種是政府機(jī)構(gòu)授權(quán)，準(zhǔn)許企業(yè)使用或在一定地區(qū)享有經(jīng)營(yíng)某種業(yè)務(wù)的特權(quán)，如水、電、郵電通信等專(zhuān)營(yíng)權(quán)，煙草專(zhuān)賣(mài)權(quán)等；另一種指企業(yè)間依照簽訂的合同，有限期或無(wú)限期使用另一家企業(yè)的某些權(quán)利，如連鎖店分店使用總店的名稱(chēng)等。土地使用權(quán)，是指國(guó)家準(zhǔn)許某企業(yè)在一定期間內(nèi)對(duì)國(guó)有土地享有開(kāi)發(fā)、利用、經(jīng)營(yíng)的權(quán)利。根據(jù)我國(guó)土地管理法的規(guī)定，我國(guó)土地實(shí)行公有制，任何單位和個(gè)人不得侵占、買(mǎi)賣(mài)或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓。企業(yè)取得土地使用權(quán)的方式大致有以下幾種：行政劃撥取得、外購(gòu)取得及投資者投資取得。（2）無(wú)形資產(chǎn)的分類(lèi)。無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)來(lái)講具有重要的意義，特別是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的條件下，無(wú)形資產(chǎn)的作用就更

43、加突出，因此企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的管理與核算。從不同的角度、采取科學(xué)的方法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行合理的分類(lèi)，是做好無(wú)形資產(chǎn)管理和核算的一項(xiàng)重要基礎(chǔ)工作。根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，一般可以對(duì)無(wú)形資產(chǎn)做如下的分類(lèi)。無(wú)形資產(chǎn)按取得來(lái)源不同分類(lèi)，可分為外購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)、自行開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)、投資者投入的無(wú)形資產(chǎn)、企業(yè)合并取得的無(wú)形資產(chǎn)、債務(wù)重組取得的無(wú)形資產(chǎn)、以非貨幣性資產(chǎn)交換取得的無(wú)形資產(chǎn)，以及政府補(bǔ)助取得的無(wú)形資產(chǎn)等。這種分類(lèi)的目的主要是使無(wú)形資產(chǎn)的初始計(jì)量更加準(zhǔn)確和合理。因?yàn)椴煌瑏?lái)源取得的無(wú)形資產(chǎn)，其初始成本的確定方法及所包括的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容是不同的。無(wú)形資產(chǎn)按其使用壽命是否有期限，可分為有期限無(wú)形資產(chǎn)和無(wú)期限無(wú)形資

44、產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的使用壽命是否有期限，應(yīng)在企業(yè)取得無(wú)形資產(chǎn)時(shí)就加以分析和判斷，其中需要考慮的因素是很多的。這種分類(lèi)的目的主要是為了正確地將無(wú)形資產(chǎn)的應(yīng)攤銷(xiāo)金額，在無(wú)形資產(chǎn)的使用壽命內(nèi)系統(tǒng)而合理地進(jìn)行攤銷(xiāo)。國(guó)為按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，使用壽命有限的無(wú)形資產(chǎn)才存在價(jià)值的攤銷(xiāo)問(wèn)題；而使用壽命不能確定的無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值是不能進(jìn)行攤銷(xiāo)的。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念前面在研究時(shí)間價(jià)值時(shí)，有一個(gè)假設(shè)條件，即不存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下，在完全靜態(tài)的條件下，假定沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。但是，在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)時(shí)刻刻存在的，是不可避免的，企業(yè)只要從事理財(cái)活動(dòng)，就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。（一）風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比較難掌握的概念，理論界關(guān)于其定

45、義和計(jì)量方法有多種表述，概括起來(lái)，大致有以下幾種。一般來(lái)講，企業(yè)的一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)可能有多種結(jié)果，即將來(lái)的結(jié)果不是唯一的，就稱(chēng)作有風(fēng)險(xiǎn)。在韋伯斯特大詞典中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的定義是：“滅火、損傷或處于危險(xiǎn)處境的可能。”即風(fēng)險(xiǎn)指發(fā)生某些不利事件的可能性。從證券分析或投資項(xiàng)目分析來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是指實(shí)際現(xiàn)金流量會(huì)少于預(yù)期流量的可能。從投資者的角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)是指從投資活動(dòng)中所獲收益低于預(yù)期收益的概率。最后，從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，財(cái)務(wù)活動(dòng)可能發(fā)生各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由此可見(jiàn)，站在不同的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的含義有不同的理解，但不管其表述如何，都沒(méi)有偏離風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際性質(zhì)有三，即：客觀性

46、，時(shí)間性和可測(cè)性。在財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性一般不做過(guò)細(xì)的區(qū)分，統(tǒng)統(tǒng)作為“風(fēng)險(xiǎn)”來(lái)對(duì)待，即未來(lái)的收益或損失只要不確定，就稱(chēng)作有“風(fēng)險(xiǎn)”。實(shí)際上，不確定性是人們事先只知道采取某種行動(dòng)可能形成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，只能做粗略的估計(jì)。例如，企業(yè)試制一種新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)只能肯定該種產(chǎn)品試制曾供貨失敗兩種可能，但不會(huì)知道這兩種后果出現(xiàn)可能性的大小。經(jīng)營(yíng)決策一般都是在不確定的情況下做出的。因此，為了便于進(jìn)行定量分析，財(cái)務(wù)管理中把風(fēng)險(xiǎn)視為不確定性加以計(jì)量，將風(fēng)險(xiǎn)理解為可測(cè)定概率的不確定性。概率的測(cè)定有兩種方法：一種是客觀概率，指根據(jù)大量歷史的實(shí)際數(shù)據(jù)推算出來(lái)的概率；另一種是

47、主觀概率，指在沒(méi)有大量實(shí)際資料的情況下，人們根據(jù)有限資料和經(jīng)驗(yàn)合理估計(jì)的概率。（二）風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期結(jié)果的不確定性，這種不確定性可以來(lái)自于外部環(huán)境或整個(gè)市場(chǎng)，也可能來(lái)自于特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)，前者稱(chēng)作系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，后者稱(chēng)作非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)，如社會(huì)動(dòng)蕩不安、政局不穩(wěn)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面衰退、資源危機(jī)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度變革等。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自于特定投資方案或特定金融資產(chǎn)的外部，作為特定的投資方案或特定的金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)是不可回避的，不能運(yùn)用一定的理財(cái)策略進(jìn)行分散的風(fēng)險(xiǎn)，所以這種風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。2.非系

48、統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)于特定的理財(cái)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)所存在的風(fēng)險(xiǎn)。由于它與理財(cái)項(xiàng)目外部因素的變動(dòng)無(wú)關(guān)，所以稱(chēng)作非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如購(gòu)買(mǎi)某一股份公司的股票，由于該股份公司的經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)而為投資方帶來(lái)的投資損失，或者由于該股份公司的經(jīng)營(yíng)情況不穩(wěn)定為投資方的股票投資收益帶來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多樣化投資策略進(jìn)行分散，所以非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)。3.總風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)特定的理財(cái)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自?xún)?nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面，所以理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分，一部分是可以通過(guò)多樣化理財(cái)策略進(jìn)行分散，而另一部分則不能運(yùn)用多樣化理財(cái)策略分散。兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)合并到一起，就構(gòu)成了特定的理財(cái)項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)，即總風(fēng)險(xiǎn)=系

49、統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（三）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義一般而言，人們都不喜歡風(fēng)險(xiǎn)，而且在投資時(shí)都千方百計(jì)地回避風(fēng)險(xiǎn)，可是，為什么還是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？這是因?yàn)椋粋€(gè)投資方案的收益與風(fēng)險(xiǎn)往往是相伴而生的，而且風(fēng)險(xiǎn)越大，收益就越高，風(fēng)險(xiǎn)越小，收益就越低。財(cái)務(wù)決策就是在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行選擇，在收益一定的情況下，謀求最低的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，謀求最高的收益，冒的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益率就應(yīng)該越高，就可以得到額外報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種方法表示：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值

50、率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬雖然有兩種表示方法，但是在實(shí)際工作中，并不進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分，因此，人們?cè)谏婕帮L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬這個(gè)概念時(shí)，有時(shí)是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，有時(shí)是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。而在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)計(jì)量。如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。正因?yàn)槿绱?，時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就成為影響財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)基本因素。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬在現(xiàn)實(shí)生活中，投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，都會(huì)自覺(jué)或不自覺(jué)地將資金分散開(kāi)，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時(shí)持有多種證券。同時(shí)投資于多種證券稱(chēng)作證券的投資組合，簡(jiǎn)稱(chēng)為證券組合或投資組合。（一）證券組合的風(fēng)

51、險(xiǎn)投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為兩個(gè)部分，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般是由整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過(guò)投資的多樣化來(lái)沖減和分散，也稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，因而投資者可以通過(guò)投資多樣化來(lái)相對(duì)沖減或分散，也稱(chēng)可分散風(fēng)險(xiǎn)?？煞稚L(fēng)險(xiǎn)隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據(jù)最近幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差大約為28% ，由所有股票組成的證券組合叫市場(chǎng)證券組合，其標(biāo)準(zhǔn)差為15. 1% 。這樣，如果一個(gè)包含有40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)都能消除。1.可分散風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)是指某些

52、因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如個(gè)別公司工人的罷工、公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗、訴訟失敗等。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)持有證券的多樣化來(lái)抵銷(xiāo)。即多買(mǎi)幾家公司的股票，其中某些公司的股票報(bào)酬上升，另一些下降，升降相抵，風(fēng)險(xiǎn)抵銷(xiāo)。至于風(fēng)險(xiǎn)相抵的程度，要決定于相關(guān)系數(shù)。關(guān)于證券組合的相關(guān)系數(shù)，大致有以下四種情況。（1）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=+1.0時(shí)，為完全正相關(guān)，投資組合不發(fā)揮作用。兩個(gè)完全正相關(guān)的股票報(bào)酬將一起上升或下降，這樣的組合不能沖減或抵銷(xiāo)任何風(fēng)險(xiǎn)。（2）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=0時(shí)，為兩者不相關(guān)，此時(shí)投資多樣化能起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，但其效果遠(yuǎn)不如r=-1.0時(shí)。（3）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=-1.0時(shí)，為完全負(fù)相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)正好完

53、全抵銷(xiāo)。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個(gè)完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券組合，這是因?yàn)樗麄兊膱?bào)酬正好成相反的循環(huán)，即當(dāng)A股票報(bào)酬上升時(shí)，B股票報(bào)酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷(xiāo)。事實(shí)上，在現(xiàn)實(shí)生活中完全負(fù)相關(guān)的兩神證券幾乎不存在，絕大多數(shù)的情況是正相關(guān)。（4）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r= +0.6時(shí)，為最常見(jiàn)的情況，絕大多數(shù)兩種股票組合的相關(guān)系數(shù)，都居于正相關(guān)的0.50.7范圍內(nèi)。2.不可分散風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國(guó)家財(cái)政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變都會(huì)使股票報(bào)酬發(fā)生變動(dòng)。這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合

54、分散掉。換句話說(shuō)，即使投資者持有的是經(jīng)過(guò)適當(dāng)分散的證券組合，也遭受這種風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，但是這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同企業(yè)的影響程度是有差別的，對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，可通過(guò)系數(shù)來(lái)進(jìn)行。系數(shù)是衡量一種證券投資（風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)）或證券組合的報(bào)酬率；對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)報(bào)酬率變動(dòng)的反應(yīng)的一種量度標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)際工作中，不用投資者自己計(jì)算，而是有專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布。其中，整個(gè)股票市場(chǎng)的=1，若某種股票的=1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；若某種股票的1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；若某種股票的1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一些標(biāo)準(zhǔn)的值如下：=0.5說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的一半；=1

55、.0說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)；=2.0說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的2倍。以上是單個(gè)股票系數(shù)的計(jì)算方法，證券組合的系數(shù)是單個(gè)證券系數(shù)的加校平均。權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。通過(guò)分析可得出如下結(jié)論：（1）證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)由可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。（2）可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券組合來(lái)消減，消減程度決定于相關(guān)系數(shù)r。（3）不可分散風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券組合來(lái)消減，需通過(guò)系數(shù)來(lái)測(cè)量。（二）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。在現(xiàn)實(shí)生活中，證券組合投資與單項(xiàng)投資一樣，都要求對(duì)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償、股票的風(fēng)險(xiǎn)

56、越大，要求的報(bào)酬率越高。但是，證券組合投資所能補(bǔ)償?shù)闹皇遣豢煞稚L(fēng)險(xiǎn)，不能補(bǔ)償可分散風(fēng)險(xiǎn)。若可分散風(fēng)險(xiǎn)也能補(bǔ)償?shù)脑挘切┚ńM合之術(shù)的人，就會(huì)利用證券組合來(lái)抬高證券價(jià)格，進(jìn)而擾亂整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場(chǎng)早就不復(fù)存在了。在其他因素不變的條件下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額的大小，取決于證券組合中的系數(shù)。若系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額也就越大；反之，就越小。（三）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系由前邊的討論可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)一般要小于該組合中各項(xiàng)證券的平均風(fēng)險(xiǎn)，這一現(xiàn)象對(duì)于研究風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率之間的關(guān)系有重要的意義。西方財(cái)務(wù)管理學(xué)中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明了證券投資充分多樣化的

57、組合中，其風(fēng)險(xiǎn)與要求的報(bào)酬率之間的均衡關(guān)系。用圖形表示的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，稱(chēng)作證券市場(chǎng)線（簡(jiǎn)稱(chēng)SML），它說(shuō)明了必要報(bào)酬率K與不可分散風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的關(guān)系?？v軸代表必要報(bào)酬率（K），橫軸代表風(fēng)險(xiǎn)程度（），證券市場(chǎng)線的起點(diǎn)為充風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即為0的報(bào)酬率，從此點(diǎn)向右延伸，報(bào)酬率隨著風(fēng)險(xiǎn)程度的增加而增加，形成一個(gè)傾斜向上的直線，即為證券市場(chǎng)線，反映報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的“均衡”關(guān)系。沿著證券市場(chǎng)線的報(bào)酬率是補(bǔ)償投資者持有證券承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)所要求的報(bào)酬率，所以稱(chēng)為“必要報(bào)酬率”。SML線表明在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一定的前提下，必要報(bào)酬率在市場(chǎng)上的變動(dòng)趨勢(shì)；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，報(bào)酬增加，必要報(bào)酬率也相應(yīng)提高。分析與考核（一）財(cái)務(wù)分

58、析財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來(lái)趨勢(shì)的過(guò)程。財(cái)務(wù)分析的方法通常有比較分析、比率分析、綜合分析等。（二）財(cái)務(wù)考核財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定有關(guān)責(zé)在單位和個(gè)人完成任務(wù)的過(guò)程。財(cái)務(wù)考核與獎(jiǎng)懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣，可以用絕對(duì)指標(biāo)、相對(duì)指標(biāo)、完成百分比考核，也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核。決策與控制（一）財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專(zhuān)門(mén)的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的過(guò)程。財(cái)務(wù)決策是

59、財(cái)務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。財(cái)務(wù)決策的方法主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是經(jīng)驗(yàn)判斷法，是根據(jù)決策者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷選擇，常用的方法有淘汰法、排隊(duì)法、歸類(lèi)法等；另一類(lèi)是定量分析方法，常用的方法有優(yōu)選對(duì)比法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。（二）財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是指利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過(guò)程。財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過(guò)程控制、反饋控制幾種。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則一個(gè)企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財(cái)務(wù)管理體制，如何在不同的發(fā)展階段更新財(cái)務(wù)管理模式，在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度出發(fā)，其財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變

60、更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則。（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度，它是以產(chǎn)權(quán)為依托，對(duì)各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排，它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的基本權(quán)利，特別是對(duì)所屬單位的收益權(quán)、管理者的選擇權(quán)、重大事項(xiàng)的決策權(quán)等，但是，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司，其經(jīng)營(yíng)權(quán)是其行使民事責(zé)任的基本保障，它以自己的經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)對(duì)其盈虧負(fù)責(zé)。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個(gè)不同主體的存在