長城汽車財務報表分析

1、20192020學年第二學期財務分析學期末報告作業(yè)題目：長城汽車2015-2019年財務報表分析課程名稱：財務報表分析專業(yè)：XXX年級：XXX班級：XXX姓名：XXX目錄 TOC o 1-5 h z 公司簡介 3公司 2015-2019 年財務分析4杜邦分析 4營運能力分析 7盈利能力分析 10償債能力分析 13發(fā)展能力分析 16三、長城汽車2015-2019 年存在問題 19行業(yè)發(fā)展困境 19技術發(fā)展落后 19產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一 19四、長城汽車2015-2019 年存在問題解決建議 20一、公司簡介長城汽車股份有限公司成立于 2001 年 06 月 12 日，注冊地位于保定市朝陽 南大街 226

2、6 號，法定代表人為魏建軍。長城汽車股份有限公司是全球知名的SUV制造企業(yè)，于2003年、2011年分別在香港H股和國內(nèi)A股上市，截止2017年底資產(chǎn)總計達1105.47億元。目前， 旗下?lián)碛泄?、長城、WEY和歐拉四個品牌，產(chǎn)品涵蓋SUV轎車、皮卡三大品 類 ,擁有四個整車生產(chǎn)基地,具備發(fā)動機、變速器等核心零部件的自主配套能力,下屬控股子公司 40 余家 ,員工7 萬余人。銷售范圍包括汽車整車及汽車零部件、配件的生產(chǎn)制造、開發(fā)、設計、委托加工、 銷售及相關的售后服務、 咨詢服務 ; 電子設備及機械設備的制造（國家限制、禁止外商投資及有特殊規(guī)定的產(chǎn)品除外）;模具加工制造;汽車修理 ;普通貨物運

3、輸,專用運輸（廂式 ）;倉儲物流（涉及行政許可的,憑許可證經(jīng)營）;出口公司自產(chǎn)及采購的汽車零部件、配件;貨物、技術進出口（不含分銷、國家專營?？厣唐?國家限制的除外）;自有房屋及設備的租賃。2016年杜邦分析、公司2015-2019年財務分析.杜邦分析律證產(chǎn)收益率22.4*單位沅個,一海國12. ：歸底管公司稅書加利西占時再皿毛河HL* F M也明江企工出皆4門場堀產(chǎn)費*糠.最*帚W阿KR工上寺人7HE管業(yè)已點人TWfc遺產(chǎn)苴用；迎q齒匕?蜩己蜜盧丫牛；蛇陽化湖吠*;而 il-3:亞叱三值人7W/S二文,海生則匕:-21 i?i宜i爐噥K4.航仁躬:月首L,皮女5E甘工位土層用E蠟的而霖用&.

4、苜讓訃支出 學歷23.41L噸中笠H3L4C工亡也總？應廣可眄吃就6.-ECJW爆S-iliZh也出1r抵,好,軌2億耳他:書苒聲1.7t二!供.上西上建療產(chǎn)男J至總制技3卜 tlUTt；1SD1 方投顯性雷地產(chǎn)2U?75無舟遺產(chǎn)il.iL開工處有售21昉士中”世亭里司區(qū)徒RLTR在肆工程及4CW配其1U麗!強產(chǎn)2015年杜邦分析WrrU產(chǎn)；上營U母劇11睜頡產(chǎn),好連,英二.：？：不L，尢：j,匕口至率甘汴931-.56里匕產(chǎn)唐若生1費產(chǎn)已借HLM次1照值I悌林可 :班二aste;如莒it人S3也常產(chǎn)江尊位呢-V.導不M呢邪一工息荀fZ兩元產(chǎn)5亞看離審手+50fc小麻管產(chǎn)：54Cszsfc.車

5、二.共用-尼“=訐用依歷徜轉(zhuǎn)行省3：一毗營是性中史-亞三旺也心弁憐碗更加以葭制小比入工43億科更收音岑-琳.工.44盲止性H&刪加3411而小號M甩坨寬聲夠乜僦4-1JE知外支出將萬JSTiJri：.耽突野性K吧依產(chǎn)回內(nèi)舊低5-IEfc司舊賬款仇毗要圓融防I2, E化存曲醍呢其崛D也產(chǎn)14.5t司R土工上融式“:二防持歸生爭哦ff亦可杭虐替出雁店卻J二眥店比更嚴打陀在津工明4W呢翔舒k HZ丑叟亮出荷吉一布3升格雙踹得糧要產(chǎn)&,謝C甘也非;帶帝產(chǎn)2018年杜邦分析a，.廣蘆 1ft領亂出E隰庫4.孫凈打禍. fflrSlVA強就101 iE一上聞廈.此工話第皿蛇9冗億ifliift公踴.費動附

6、豳1,否億百計外收入3.省仁表密收益LM忸左審產(chǎn).知國|口耳日公司股:頻爭訓亍后比口弟不用t,，*39. B7.2C青d成本J I.苫七村一段網(wǎng)R除但國將KM幣門一位悅聲度it當拄3.也宮業(yè)外支出 B為氈且干出晶工嚼=口怙上向屹號.沔口fll.ieH工擰工1.臉抻U羯用44. ifZ.管理樸司出眈醇產(chǎn)M項11網(wǎng)匕卜-而由置產(chǎn)吧配齒幣金金虹-用二芙豆出馳癥產(chǎn)但我他我I ；比預時庭配530億B忙成”就3,女wrt麻：包三世奉江日二2.6712017年杜邦分析貨苣總版方士芹筠之近1105iLHMi與產(chǎn)2位可玲匕士在均口土:訪打口甌科玲貢二?BH杓脂行幫性成地生1毗安逸產(chǎn)不仁在承*蜴例乙無海已產(chǎn)12氾

7、尹讓出可矣;工昉在希冷唯廿日二.聿佬隹也歷沿設T正位可向1而：席江凈笠產(chǎn)也益至單佗：元：D. 產(chǎn)%挪叫哺母公司股尊帆吊利i通占比賈振靜4.7299.兇上軍. 一 i 1WWWV置產(chǎn)刪理4 J-H-費產(chǎn)負值率3.2H八6 3瞅17 1 降3門=m不三足療KLffl口山“人95能55成平呢州匕伯及朝加如泥所需用占用iz-ifc三一配工工土期日雯由S1F ；卜訴射一彳王-4.* E41也舌？盤用亞幣1?同我寬產(chǎn)總茯中戊 1：13先需助學產(chǎn)一化WFQ堡史上長用的微登投置性房地產(chǎn)134EEtra*2lZ主MT拜禮】忙五?城產(chǎn)K.MZJF*?dilisthT4M茹上里嗎攤費閏1-:宏庠“斷出儂產(chǎn)6. ：7

8、HJ作濤卬修七單位玩帚利混_j_營L3歸k63億T 速配q二總雙SS此歸(5仃登司股禾田凈利國占rt曹冠芳塌卷軍0.三好太.( 1- 貸a員任出51.9ft員科*密 二 登產(chǎn)洋淅5s 近1141m：詁#亨任言文區(qū)*，時二3L. 7C樂爐停用工畸無卷士慎為圭士犯孫士上01萬期司季申M- 3!二芭中-：HZ前一手中的-施君謖累比值眥能動出用655fc費韋赍勒9： X口 W怛色融布產(chǎn)町引資31.亞祖FH徽4. C用他正殘前壽田K- ；c三他XMJ置產(chǎn)llZ】F產(chǎn)叨2 rsz4碗1 三不上工.河工上熱百至百M電+用不機希討ML由抖.碼店也廣d 二E3MT弟應市花T理叱呢衽濟生r. he并發(fā)刊出訂皿漏舌

9、l. L21E岳尊甫帕伍口以聞己耳也一忘云*2019年杜邦分析從以上五年長城汽車的財務杜邦分析中可以看出長城汽車財務較健康，企業(yè)在處于穩(wěn)步上升期。尤其是在 2019年，公司進入了發(fā)展關鍵期，對企業(yè)全球資 產(chǎn)的質(zhì)量管理和利用效率處在一個非常高的水平，遙遙領先于國內(nèi)大部分車企。 長城汽車的發(fā)展前景不可估量。.營運能力分析（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次尸營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額20152016201720182000.890.862015-201城汽車20152016201720182019資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)

10、整體資產(chǎn)的營運能力,般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。（2）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率201520162017201820193.332.182.497.7612.372015-201城汽車應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時間越 短，管理工作的效率越高。(3)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2015201620172018201924.0324.6425.5522.1324.132015-2019城汽車存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)分析指標是反映企業(yè)營運能力的

11、指標， 可用來評價企業(yè)的存貨管理水平，還可用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。如果存貨適銷對路，變現(xiàn)能力強，則周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少;反之，如果存貨積壓，變現(xiàn)能力差，則周轉(zhuǎn)次數(shù)少，周轉(zhuǎn)天數(shù)長。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。（ 4）營運能力小結(jié)通過以上幾種的指標計算， 我們發(fā)現(xiàn)長城汽車的營運能力基本穩(wěn)定， 其中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由 2015年的 1.14次降到 2019年的 0.86次，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由2015年的 3.33 天增加到 2019年的 12.37天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由 2015年的 24.03天增加到 2019 年的 24.13天。由此可見，長城汽車營運能力較好，承受風險

12、能力較強的情況。3.盈利能力分析(1)毛利率毛利率二毛利/營業(yè)收入X 100%2015201620172018201925.13%24.46%18.43%16.69%16.22%2015-201城汽車毛利率毛利率反映的是一個商品經(jīng)過生產(chǎn)轉(zhuǎn)換內(nèi)部系統(tǒng)以后增值的那一部分。 也就 是說，增值的越多毛利自然就越多。比如產(chǎn)品通過研發(fā)的差異性設計， 對比競爭 對手增加了一些功能，而邊際價格的增加又為正值，這時毛利也就增加了。毛利 是企業(yè)經(jīng)營獲利的基礎，企業(yè)要經(jīng)營盈利，首先要獲得足夠的毛利，在其他條件 不變的情況下，毛利額大，毛利率高，則意味著利潤總額也會增加。(2)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)

13、2015201620172018201922.4724.7310.4810.278.452015-201城汽車302520151050 20152016201720182019凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲 利能力，但是有些人在選擇投資產(chǎn)品時略有擴大凈資產(chǎn)收益率的作用。(3)凈利潤率凈利潤率=爭利J潤/營業(yè)收入X 100%2015201620172018201910.61%10.72%5.02%5.37%4.76%2015-2019城汽車12 1084 2 0 20152016201720182019凈禾IJ潤率從利潤水平的高低情況，可以預測經(jīng)濟

14、的發(fā)展趨勢，利潤增長，就業(yè)人數(shù)和收入一般也會增加， 而利潤下降， 就業(yè)人數(shù)和收入也會隨之減少。 公司的凈利潤率會出現(xiàn)下降， 說明公司盈利能力在下降， 相反， 如果凈利潤增長快于收入則凈利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強。（ 4）盈利能力小結(jié)通過以上幾個指標的計算， 我們發(fā)現(xiàn)長城汽車盈利能力在逐年下降， 其中毛利率由 2015年的25.13%降低到2019年的16.22%，凈資產(chǎn)收益率由2015年的22.47%降低至2019年的5.45%，凈利潤率由2015年 10.61%的降低至2019年的4.76%。由此可見，長城汽車的盈利能力有所下降，需加強公司產(chǎn)品研發(fā)，增強盈利能力。4.償債能力分析(

15、1)流動比率流動比率=動資產(chǎn)/流動負債201520162017201820191.211.252015-201城汽車1.281.241.1220152016201720182019流動比率流動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前， 可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償 還負債的能力。雖然流動比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越大，但是比率太大表明 流動資產(chǎn)占用較多，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。 一般認為合理的最低 流動比率為2。(2)速動比率速動比率=1動資產(chǎn)/流動負債20152016201720182081.1

16、31.142015-201城汽車1.091.081.071.061.05速動比率速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率， 速動資產(chǎn)是企業(yè)的流動資產(chǎn) 減去存貨和預付費用后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款 等項目。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。(3)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X 100%2015201620172018201946.62%48.70%55.44%52.87%51.90%資產(chǎn)負債率201520162017201820192015-2019城汽車從投資者的立場看， 投資者所關心的

17、是全部資本利潤率是否超過借入資本的利率， 即借入資金的利息率。 假使全部資本利潤率超過利息率， 投資人所得到的利潤就會加大， 如果相反， 運用全部資本利潤率低于借入資金利息率， 投資人所得到的利潤就會減少， 則對投資人不利。 從經(jīng)營者的立場看， 如果舉債數(shù)額很大，超出債權(quán)人的心理承受程度，企業(yè)就融不到資金。借入資金越大（當然不是盲目的借款），越是顯得企業(yè)活力充沛。（ 3）償債能力小結(jié)通過以上幾種的指標計算， 我們發(fā)現(xiàn)長城汽車的償債能力在不斷回升， 其中的流動比率由 2015年的1.27%降到2019年的1.25%，速動比率由2015年的 1.14%增加到 2019年的1.13%，資產(chǎn)負債率由2

18、015年的46.62%降低到2019年的51.90%。 由此可見，長城汽車能較好地利用財務杠桿， 償債能力較為穩(wěn)定和良好。5.發(fā)展能力分析(1)營業(yè)總收入營業(yè)收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入20152016201720182019760億986億1012 億992億962億2015-2016長城汽車營業(yè)收入(億)營業(yè)收入的實現(xiàn)關系到企業(yè)再生產(chǎn)活動的正常進行， 加強營業(yè)收入管理，可 以使企業(yè)的各種耗費得到合理補償，有利于再生產(chǎn)活動的順利進行。營業(yè)收入是 企業(yè)的主要經(jīng)營成果，是企業(yè)取得利潤的重要保障。 加強營業(yè)收入管理，可以促 使企業(yè)深入研究和了解市場需求的變化， 以便作出正確的經(jīng)營決策，避免盲目

19、生 產(chǎn)，這樣可以提高企業(yè)的素質(zhì)，增強企業(yè)的競爭力。(2)毛利潤毛利潤=(不含稅銷售收入-不含稅成本)/不含稅銷售收入20152016201720182019162億203億146億127億123億2015-201城汽車250 200150100 50 0 20152016201720182019毛利潤（億）它能夠讓企業(yè)家了解企業(yè)的盈利趨勢， 而盈利趨勢是非常關鍵的，因為很多 陷入財務危機的企業(yè)往往都呈現(xiàn)出利潤上漲但是毛利潤率下降的趨勢。算毛利潤的意義在于，如果不做該（筆）業(yè)務，一些資源就會被浪費或仍然會消耗，利潤就 會變成負值；如果做該業(yè)務，就可能贏利或減少虧損。（3）凈利潤增長率凈利潤增長率

20、=（本年凈利潤增長額+上年凈利潤）*100%201520162017201820190.22%30.92%-52.35%3.58%-13.64%403020100-10-20-30凈利潤增長率2015-2019城汽車-40-50-60它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果， 凈利潤多， 企業(yè)的經(jīng)營效益就好； 凈利潤少， 企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營成長效益的重要指標。（ 4）發(fā)展能力小結(jié)通過以上幾種的指標計算， 我們發(fā)現(xiàn)長城汽車的發(fā)展能力十分穩(wěn)固， 其中的營業(yè)總收入由 2015 年的 760 億元升到 2019 年的 962 億元，毛利潤由 2015 年的162億元降低到 2019年的 123億元， 凈資產(chǎn)增長率由 2015年的0.22%降低到2019年的 -13.64%。由此可見，長城汽車發(fā)展能力較強，發(fā)展?jié)摿^大。三、長城汽車2015-2019 年存在問題.行業(yè)發(fā)展困境汽車行業(yè)在經(jīng)歷28 年來首次負增長后，車企自身調(diào)節(jié)產(chǎn)能、終端促銷去庫存， 銷量下滑有收窄趨勢； 伴隨鼓勵汽車消費政策落地、 購置稅透支影響計消退、個稅改革帶來購車需求增加，在2019 年汽車銷量前低后高，全年增微增1.2%；汽車行業(yè)進入了競爭的新時代。在2019 年，需求仍然不明顯，且國六標準逐步臨近，使得廠家開始對車型進行調(diào)整，繼續(xù)減少生產(chǎn)、批發(fā)環(huán)節(jié)活動，而經(jīng)銷商庫存壓力仍然保持高位。.技術發(fā)展落