證券投資及股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品介紹

1、證券投資及股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品介紹兼與財(cái)富中心同事交流 2010年10月 第一部分：證券投資類信托產(chǎn)品一、產(chǎn)品簡介 二、管理型證券投資產(chǎn)品 三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品證券投資類 目錄產(chǎn)品背景及需求 隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，民間財(cái)富迅速積累，富有個(gè)人占有規(guī)模龐大的現(xiàn)金類資產(chǎn)，其投資需求愈發(fā)強(qiáng)烈，客觀上為私募證券投資基金發(fā)展提供了充足的資金供給，同時(shí)，在國內(nèi)也出現(xiàn)了大批證券投資經(jīng)驗(yàn)豐富，在為投資者做投資咨詢過程中取得良好的業(yè)績的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，據(jù)估計(jì)，國內(nèi)由證券投資咨詢機(jī)構(gòu)管理的私募基金市值超過3000億元，主要分布在深圳、上海、北京三地，在天津、廣州、成都、昆明等省會(huì)城市也多有涌現(xiàn)。私募基金

2、因其資金調(diào)度靈活，運(yùn)作方式符合部分比較經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚、具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者偏好，得到了長足的發(fā)展。 從法律結(jié)構(gòu)來看，私募證券投資信托通過信托這種組織形式和信托合同來框定各方的權(quán)利與義務(wù)，共有四方參與：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)作為信托產(chǎn)品的投資顧問，實(shí)際進(jìn)行投資決策，是信托業(yè)績的主要決定因素；信托公司是產(chǎn)品發(fā)行的法律主體，提供產(chǎn)品運(yùn)作的平臺(tái)，并進(jìn)行證券交易、核算估值、申購贖回等日常信托運(yùn)作工作，同時(shí)按照信托契約保障參與各方在合同約定的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)利益；銀行作為資金保管人，保證資金的安全，并對(duì)信托估值進(jìn)行審核，確保委托人利益不受損害；證券公司提供證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)和證券托管。一、產(chǎn)品簡介 市場現(xiàn)狀

3、2007年之前，市場上的私募基金產(chǎn)品僅有11只，自2007年下半年開始，私募基金迎來了第一個(gè)小高潮。經(jīng)過近三年的發(fā)展，截止2010年4月，陽光私募信托產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)突破1000支大關(guān)，管理規(guī)模超過600億元。 經(jīng)過最近幾年的市場輪轉(zhuǎn)后，私募基金行業(yè)成熟度日漸增強(qiáng)，呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展并加速突破之勢。這也必然帶來私募基金行業(yè)的加速整合，讓更多的優(yōu)秀私募基金脫穎而出，進(jìn)而使整個(gè)行業(yè)駛?cè)肓夹匝h(huán)的快車道。 從法律結(jié)構(gòu)來看，私募證券投資信托的性質(zhì)是一種信托產(chǎn)品，其通過信托法律文件框定了各方的權(quán)利與義務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)從資金的募集、運(yùn)作到完成清算的全過程的合法性。信托公司的介入完全避免了原有私募證券產(chǎn)品在資金募集、

4、利益分配、信息披露等方面的法律障礙。 從目前的市場現(xiàn)狀看，證券投資信托產(chǎn)品主要類型包括管理型（股票投資、債券投資、大小非交易等）、結(jié)構(gòu)化、TOT（TOF）等類型，其中，管理型產(chǎn)品居多，結(jié)構(gòu)化次之，TOT（TOF）則主要是在賬戶限制后的一種變通方式。一、產(chǎn)品簡介 信托公司職責(zé) 在整個(gè)私募基金的構(gòu)架中，信托公司作為項(xiàng)目的受托人承擔(dān)著私募基金正常運(yùn)作的管理工作，其主要工作為：一、產(chǎn)品簡介 產(chǎn)品設(shè)立時(shí)，同委托人、保管銀行、投資顧問、證券公司相關(guān)各方按照法律程序確定各方利益并簽署相應(yīng)的法律文件 產(chǎn)品成立后按照信托合同的要求履行交易、估值、申購贖回、利益分配、清算等私募基金正常運(yùn)作的管理工作 投資顧問的職

5、責(zé)及條件 投資顧問的職責(zé)是以信托計(jì)劃信托財(cái)產(chǎn)價(jià)值最大化為目標(biāo)，根據(jù)投資顧問協(xié)議對(duì)信托計(jì)劃的投資運(yùn)做提出建議，作為投顧的報(bào)酬，采取投資顧問特定受益權(quán)分配，其模式為，在信托項(xiàng)目成立時(shí)投資顧問方作為投資人認(rèn)購一定數(shù)量的信托單位，投資顧問在認(rèn)購信托單位的同時(shí)取得特定受益權(quán)，享有特定信托利益。可以依照信托文件約定取得特定信托利益。一、產(chǎn)品簡介 一、產(chǎn)品簡介 4依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，且沒有重大違法違規(guī)記錄 1235實(shí)收資本金不低于人民幣1000 萬元 有合格的證券投資管理和研究團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)主要成員通過證券從業(yè)資格考試，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不少于3 年，且在業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)，無不良從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理

6、業(yè)績證明。 有健全的業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制體系，有規(guī)范的后臺(tái)管理制度和業(yè)務(wù)流程。 有固定的營業(yè)場所和與所從事業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施。 信托公司聘請(qǐng)的投資顧問應(yīng)當(dāng)符合以下條件 二、管理型證券投資產(chǎn)品保管費(fèi)用保管服務(wù)資金信托分配信托利益業(yè)績報(bào)酬銀證轉(zhuǎn)帳投資指令合格投資者（委托人、受益人）證券公司（證券托管人）銀 行（資金保管人）私募公司（投資顧問）信托公司（受托人）執(zhí)行投資指令交易結(jié)構(gòu)二、管理型證券投資產(chǎn)品券商委托人受托人投資顧問銀行信托參與主體二、管理型證券投資產(chǎn)品信托期限及費(fèi)率保管費(fèi)：0.2%.投資管理費(fèi)：0.5%-1%投資績效費(fèi)（特定信托利益）：超額收益的20%一般為10-20年信托報(bào)酬：1

7、%二、管理型證券投資產(chǎn)品投資限制單只股票上限30%預(yù)警線和平倉線不能對(duì)委托人本金產(chǎn)生實(shí)際效力二、管理型證券投資產(chǎn)品特點(diǎn)隨行就市產(chǎn)品的發(fā)行難易程度取決于市場的行情資金靈活委托人可選擇開放日贖回或加入。明星效應(yīng)信托資金的募集主要取決于投資顧問的名聲，委托人的信托收益高低主要取決于投資顧問的投資實(shí)力浮動(dòng)收益一般沒有資金安全墊設(shè)置，委托人本金有隨時(shí)損失的風(fēng)險(xiǎn)二、管理型證券投資產(chǎn)品操作步驟產(chǎn)品報(bào)備產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)品成立產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)品審批產(chǎn)品運(yùn)作信托終止、清算二、管理型證券投資產(chǎn)品舉例中融-和美一期證券投資集合資金信托計(jì)劃1、信托名稱：中融國際信托有限公司-融裕5號(hào)（和美1期）證券投資集合資金信托計(jì)劃2、信托計(jì)劃

8、規(guī)模：預(yù)計(jì)為人民幣壹億元3、委托人：合格投資者4、信托期限：10年5、保管行：深圳發(fā)展銀行股份有限公司6、投資顧問：深圳市多和美投資顧問有限公司 7、投資范圍：滬深證券交易所的股票、封閉式基金、權(quán)證、開放式基金、銀行存款類產(chǎn)品以及新股申購等。在市場出現(xiàn)新的金融投資工具后，按照國家相關(guān)政策法規(guī)，履行相關(guān)手續(xù)并向委托人公告后可進(jìn)行投資。二、管理型證券投資產(chǎn)品8、投資限制：1）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過投資時(shí)該上市公司總股本的5%；并不得導(dǎo)致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本5%（含）以上。2）投資于一家上市公司所發(fā)行的股票,依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈

9、值的20%。3）投資于權(quán)證，依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的7%，如被動(dòng)持有造成該類持倉超過合同規(guī)定的比例，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)將該類持倉減持到合同規(guī)定的比例內(nèi)。4）不得投資于ST、*ST公司公開發(fā)行的證券。如果被動(dòng)持有該類證券，須在五個(gè)交易日內(nèi)將該類持倉減持為零。5）投資于單一基金，依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的20%（貨幣基金除外）。6） 不得投資ETF套利；不得投資于股指期貨、融資融券等風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種。二、管理型證券投資產(chǎn)品7）投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行的證券，依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的20%；其中，投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司公

10、開發(fā)行的證券，依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)凈值的10%。8）不得用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等。如因市場劇烈波動(dòng)、大額贖回、上市公司合并、信托計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等因素導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總值大幅變化可能使上述投資比例短期內(nèi)超出以上限制，此種情況不視為違約，但應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，使之符合投資限制要求。如遇股票停牌等限制流通的客觀原因，調(diào)整時(shí)間順延。9）投資顧問的操作涉嫌反向操作、操縱市場、明顯偏離市場均價(jià)等情況，如果接到滬深交易所的口頭或書面警告，投資顧問不聽勸阻的，受托人有權(quán)限制其買入的權(quán)利，直至該種證券全部賣出。二、管理型證券投資產(chǎn)品9、信

11、托報(bào)酬：信托成立時(shí)，受托人首年按100萬的固定信托報(bào)酬一次性前端收取，該固定信托報(bào)酬不受信托成立時(shí)實(shí)際募集的信托資金規(guī)模的影響；后續(xù)每年信托報(bào)酬按1%/年計(jì)算，按信托月計(jì)提，按信托季收取。10、保管費(fèi)：0.25%。11、投資管理費(fèi)：0.5%。12、特定信托利益：(T-MAX(T0,T1,T2,Ti-1) 信托單位總份數(shù)20%三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品管理型與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對(duì)比1、相同點(diǎn) 投資領(lǐng)域證券市場投資方式投資顧問借助信托平臺(tái)進(jìn)行證券投資參與主體委托人、投資顧問、受托人、券商、銀行三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品委托人類別結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)投資顧問要求產(chǎn)品類別產(chǎn)品期限風(fēng)控措施退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)程度 2、不同點(diǎn) 券商委托人受

12、托人投資顧問銀行信托參與主體三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品信托期限及費(fèi)率 信托報(bào)酬：全部信托資金的1%保管費(fèi)：全部信托資金的0.2%投資管理費(fèi)：一般不收取信托期限一般為1-2年一般委托人的總成本一般為8-9%，隨市場整體融資成本變化而不同 優(yōu)先受益人預(yù)期收益率：優(yōu)先信托資金的5.5%-6.5%銷售費(fèi)：優(yōu)先信托資金的1%三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品投資限制單只股票上限20%設(shè)置警戒線和止損線，并可起到保護(hù)優(yōu)先委托人利益的作用 三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品舉例-中融-融新302結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃 參與主體保管行及發(fā)行渠道：中國銀行廣東省分行券商：招商證券投資顧問：廣州某投資公司信托期限及費(fèi)率信托期限：18

13、個(gè)月信托報(bào)酬：1%優(yōu)先受益人預(yù)期收益率：6.3%代理收付費(fèi)：1%保管費(fèi)：0.2% 三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品投資限制投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的5%；投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得超過前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的20%，如因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉或單一持倉超過合同規(guī)定比例的，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持；投資于單支基金，依買入成本計(jì)算，不得超過投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的20%；如因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉或單一持倉超過合同規(guī)定比例的，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持；投資于所有創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得超過投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的

14、20%；投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入成本計(jì)算，不得超過投資時(shí)前一交易日信托財(cái)產(chǎn)總值的10%；如被動(dòng)超過，應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持到合同規(guī)定的比例以內(nèi)；5、信托計(jì)劃18個(gè)月屆滿前15個(gè)交易日起，禁止進(jìn)行證券買入的交易；6、不得進(jìn)行證券融資交易及對(duì)外擔(dān)保；7、不得進(jìn)行股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)；8、不得投資于權(quán)證等高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品。若因被動(dòng)持有造成該類投資品種持倉的，投資顧問應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持為零；三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品9、不得投資于ST、*ST上市公司公開發(fā)行的證券，如因被動(dòng)持有，投資顧問應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)減持為零。10、不得投資于ETF套利；11、不得投資于證券回購融資交易等風(fēng)險(xiǎn)較大的

15、投資品種；12、不得用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等。13、不得投資于與本信托計(jì)劃參與各方存在或可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的主體所發(fā)出的證券；14、如因市場劇烈波動(dòng)（或贖回）導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)總值大幅變化可能使上述投資比例短期內(nèi)超出以上限制，此種情況不視為違約，但應(yīng)在五個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，使之符合投資限制要求。如果因?yàn)榭陀^原因停牌無法減持的，如股票停牌等限制流通的情況，調(diào)整時(shí)間順延；15、投資顧問有減持義務(wù)，如果投資顧問經(jīng)受托人催告后仍不減持，受托人將主動(dòng)減持；16、投資顧問的操作涉嫌反向操作、操縱市場、明顯偏離市場均價(jià)等情況，如果接到滬深交易所的口頭或書面警告，投

16、資顧問不聽勸阻的，受托人有權(quán)限制其買入的權(quán)利，直至該種證券全部賣出。三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品本信托計(jì)劃警戒線為0.88。如T日收盤價(jià)凈值低于0.88，一般受益人需于T+1日下午1:00前將信托資金補(bǔ)足至使信托單位凈值達(dá)到1.00元，否則，受托人有權(quán)拒絕授權(quán)代表所有的買入指令。本信托計(jì)劃止損線為0.85。任何一個(gè)交易日盤中凈值達(dá)到或低于止損線0.85元時(shí)，受托人對(duì)本信托計(jì)劃持有的證券資產(chǎn)按市價(jià)委托進(jìn)行連續(xù)的變現(xiàn)操作，直至信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)全部變現(xiàn)為止。警戒線和止損線三、結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品第二部分：股權(quán)收益權(quán)類信托產(chǎn)品一、背景情況二、洽談和盡職調(diào)查三、交易模式四、操作流程及要點(diǎn)五、后續(xù)管理六、風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)

17、險(xiǎn)控制七、案例分析股權(quán)收益權(quán)類 目錄 股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品是由股權(quán)投資信托衍生出的創(chuàng)新運(yùn)用方式，其旨在于為“大小非”解決流動(dòng)性問題。一、背景情況我公司自2007年開始操作股權(quán)收益權(quán)類項(xiàng)目，是市場上操作此類項(xiàng)目較早的公司之一，對(duì)于此類項(xiàng)目的判斷和把控也逐漸理性。此類業(yè)務(wù)由于質(zhì)地好，流動(dòng)性強(qiáng)，價(jià)值較為透明并易于判斷，綜合風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，是各個(gè)信托公司必爭之地。由此也造成競爭激烈的情況出現(xiàn)，從而一定程度上也在積聚風(fēng)險(xiǎn)。所以，對(duì)于此類項(xiàng)目要有清晰的認(rèn)識(shí)。 股權(quán)收益權(quán)投資信托產(chǎn)品是由股權(quán)投資信托衍生出的創(chuàng)新運(yùn)用方式，其旨在于為“大小非”進(jìn)行市值管理。同時(shí)，大量的上市公司股東具有股票質(zhì)押融資的需求，為信托

18、公司開展該類業(yè)務(wù)提供了可能。一、背景情況二、洽談和盡職調(diào)查在洽談前，業(yè)務(wù)經(jīng)理應(yīng)要求融資方提交如下材料。擬投資項(xiàng)目相關(guān)資料及還款來源分析質(zhì)押股票的權(quán)屬證明材料質(zhì)押的股票上市公司基本介紹材料各項(xiàng)基本證件三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表貸款卡和公司章程公司基本情況詳細(xì)介紹股權(quán)收益權(quán)投資信托實(shí)質(zhì)上是一種以股權(quán)收益權(quán)為憑借的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)上市公司股東（股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購的主體，實(shí)質(zhì)上的融資方）中證登公證機(jī)關(guān)受托機(jī)構(gòu)委托人（可以是發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的商業(yè)銀行，也可以是參與集合資金信托計(jì)劃的合格投資者）信用增級(jí)機(jī)構(gòu)股權(quán)收益權(quán)回購認(rèn)購信托單位分配信托利益質(zhì)押登記辦理公證手續(xù)三、交易結(jié)構(gòu)股權(quán)收益權(quán)投資信托項(xiàng)目的操作流程

19、環(huán)環(huán)相扣，業(yè)務(wù)操作中需要注意的是應(yīng)當(dāng)將公證、質(zhì)押程序前置。四、操作流程及要點(diǎn)委托人受托人簽訂信托合同簽訂質(zhì)押協(xié)議信托信托終止上市公司股東履行回購義務(wù)簽訂擔(dān)保協(xié)議（或有）辦理質(zhì)押登記還款辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證認(rèn)識(shí)誤區(qū)1、只要是上市公司股票融資項(xiàng)目，就可以操作。評(píng)：鑒于國內(nèi)目前資本市場的環(huán)境，上市公司股票并非人見人愛。2、只要辦理股票質(zhì)押手續(xù)，在觸發(fā)條件后股票可以直接過戶。評(píng)：股票質(zhì)押是質(zhì)權(quán)的一種方式，質(zhì)權(quán)的辦理不同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，法律禁止流質(zhì)契約。3、辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證，在觸發(fā)條件后可以直接處置股票。評(píng)：強(qiáng)制執(zhí)行公證只是一個(gè)公證程序，其主要作用在于對(duì)于股權(quán)質(zhì)押合同的公示效力以及債務(wù)人在違約后，債權(quán)人即可

20、持強(qiáng)制執(zhí)行公證書和執(zhí)行證書（由公證處出具）向有管轄權(quán)的法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，處置股票的環(huán)節(jié)屬于法院的權(quán)限范疇。4、只要質(zhì)押率足夠低，項(xiàng)目就沒有風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)：信托公司不是典當(dāng)行，不做典當(dāng)行的業(yè)務(wù)。時(shí)刻要牢記，信托業(yè)務(wù)的首要風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即到期不能兌付的風(fēng)險(xiǎn)。操作要點(diǎn)及項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)分析1、股票質(zhì)地：以金融股權(quán)和大型上市公司股權(quán)為主，對(duì)于業(yè)績良好的中小板股票，在評(píng)估后確定是否可行。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的股票，目前尚未有股票質(zhì)押融資案例。2、股票流動(dòng)性：上市公司流通股或非流通股均可，但如果為非流通股，要求在信托期限內(nèi)必須可上市交易。3、股票折扣：原則上為20日均價(jià)的3-4折，特別優(yōu)質(zhì)的股票可適當(dāng)提高。目前，有部分信

21、托公司已將折扣提高到6折，這是有較大風(fēng)險(xiǎn)隱患的，我公司的標(biāo)準(zhǔn)為不高于5折。4、股東身份：原則上個(gè)人身份和機(jī)構(gòu)身份的股東均可。5、費(fèi)率：根據(jù)股票質(zhì)地、融資方資信、市場利率水平等綜合要素確定，目前1年期成本在9%左右。6、重視第一還款來源：除股票質(zhì)地外，要對(duì)融資方或關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流做出判斷分析，對(duì)于現(xiàn)金流較差的企業(yè)，要謹(jǐn)慎操作。7、考慮增加賣出條款設(shè)計(jì)：信托與融資方及券商、銀行簽署四方協(xié)議，在強(qiáng)制執(zhí)行前通過自力救濟(jì)方式獲取還款。8、重視個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保：個(gè)人連帶責(zé)任對(duì)于融資方有實(shí)質(zhì)壓力，具有一定的實(shí)際意義。9、審慎操作：業(yè)績虧損的股票，ST股票，近期拉升幅度過大的股票，房地產(chǎn)股票，質(zhì)押股票占總

22、股本過高，多次被公開譴責(zé)或處罰的股票，無第一還款來源的股票。五、風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)控制股權(quán)收益權(quán)投資信托項(xiàng)目主要包含五類風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)信托公司管理風(fēng)險(xiǎn)上市公司股票下跌風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)收益權(quán)投資信托屬于風(fēng)險(xiǎn)水平中等的信托業(yè)務(wù)，適合具有一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格投資者。信托公司在開展該類業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制手段充分的盡職調(diào)查上市公司股票質(zhì)押強(qiáng)制執(zhí)行公證第三方擔(dān)保針對(duì)融資方的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行完善的盡職調(diào)查，對(duì)融資方的征信記錄，歷年財(cái)務(wù)報(bào)表，擬投資項(xiàng)目的資金安排及現(xiàn)金流量等進(jìn)行詳盡考察。中融信托與上市公司股東簽訂股權(quán)質(zhì)押合同，其將所持有的股票質(zhì)押給中融信托，即使在信托存續(xù)期內(nèi)，融資主體未能如期履行回購義務(wù)，該部分股權(quán)也不會(huì)被其他機(jī)構(gòu)以任何形式取得，我公司將對(duì)標(biāo)的股票辦理股權(quán)質(zhì)押手續(xù) 及強(qiáng)制執(zhí)行公證手續(xù)，如在信托期限內(nèi)或信托到期后發(fā)生融資方未履行回購義務(wù)的情形，受托人有權(quán)根據(jù)強(qiáng)制執(zhí)行相關(guān)規(guī)定直接向法院提請(qǐng)對(duì)股票進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行。為了防范融資主體的信用風(fēng)險(xiǎn)，可以采取引入融資方實(shí)際控制人個(gè)人連帶擔(dān)?；虻谌綋?dān)保的方式來降低項(xiàng)目