5G催化應(yīng)用關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智能駕駛

1、目錄目錄Contents122年中期策略：科技博弈癿增量和新型信息化底座2投資方向：基建邊際增量，應(yīng)用賽道龍頭1新基建：尋找護(hù)城河，科技博弈中的技術(shù)和客戶(hù)增量1.12目錄指標(biāo)總體規(guī)模信息通信收入（萬(wàn)億元）2015年基數(shù)1.702020年目 標(biāo)3.50年均增速 累計(jì)變化15.50%2020年實(shí)際2.642025年目 標(biāo)4.30年均增速 累計(jì)變化10.00%信息通信基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)投資（萬(wàn) 億元）1.902.000.12.503.701.20基礎(chǔ)設(shè)施每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)（個(gè)）10GPON及以上端口數(shù)（萬(wàn)個(gè)）532026120021880數(shù)據(jù)中心算力（每秒百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算）9030027%工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)示

2、解析公共服務(wù)節(jié)點(diǎn)數(shù)（個(gè)）9615054移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)IPv6流量占比（%）417.207052.80國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)出入口寬帶（太比特?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：工信部，方正證券研究所每秒）3.82039.40%7.104840.90應(yīng)用普及通信網(wǎng)絡(luò)終端連接數(shù)（億個(gè)）32457%5G用戶(hù)普及率155641千兆寬帶用戶(hù)數(shù)（萬(wàn)戶(hù)）640600056%工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識(shí)注冊(cè)量（億個(gè)）9450040%5G虛擬專(zhuān)網(wǎng)數(shù)（個(gè)）800500044%綠色節(jié)能新建大型和超大型數(shù)據(jù)中心PUE1.50.11.400.132022年5G基站建設(shè)仍處于高峰期。數(shù)據(jù)中心開(kāi)始增速拐點(diǎn)。2023年邊緣計(jì)算、數(shù)據(jù)中心大規(guī)模建設(shè)。工業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識(shí)體系基本成型。20

3、23-2025車(chē)聯(lián)網(wǎng)、大規(guī)模計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大 規(guī)模發(fā)展。總5G基站數(shù)達(dá)到370萬(wàn)站（26站/萬(wàn)人），當(dāng) 前115萬(wàn)，5G的大規(guī)模覆蓋，明年應(yīng)當(dāng)還是處 于最高峰。10Gpon大規(guī)模替換Gpon，1200萬(wàn)個(gè)，約有 12億元需求。博創(chuàng)科技、光迅科技、華工科技PUE指標(biāo)降低到1.3，光伏風(fēng)能利用率提升，新 型制冷技術(shù)應(yīng)用占比提高到30%。英維克/佳 力圖數(shù)據(jù)中心每年新增約15萬(wàn)機(jī)柜。紫光股份、中 興通訊。邊緣計(jì)算，物聯(lián)網(wǎng)模組，傳感器等40%復(fù)合增 長(zhǎng)率上量。移遠(yuǎn)通信、廣和通、樂(lè)鑫科技、漢 威科技、美格智能等5G消息/富媒體發(fā)送條數(shù)每年增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025 年全球富媒體信息市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到117億美元。

4、夢(mèng)網(wǎng)科技元宇宙ARVR應(yīng)用。新國(guó)脈、佳創(chuàng)視 訊、騰景科技等通信業(yè)“十四亓”：新基建、新應(yīng)用、低能耗是主賽道全卡在光刻機(jī)：操作系統(tǒng)、服務(wù)器人工智能芯片、應(yīng)用場(chǎng)景、5G與利都具備5G建設(shè)丌受影響： 99%通信設(shè)備5G基站、光設(shè)備、IP等可以使用28nm。當(dāng)前7nm庫(kù)存夠用。中國(guó)啟用700M重耕丌是AAU是RRU、也丌是 mass mimo，用癿5G空口技術(shù)，丌用高端芯片協(xié)同公司有價(jià)值：FPGA（紫光國(guó)微）、服務(wù)器（紫光股份）、物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景（華測(cè)、移遠(yuǎn)）等技術(shù) 受制FPGA華為未研發(fā)5G放 緩X86FPGAARM架構(gòu)鴻蒙/ola側(cè) 翼 協(xié) 同自 力 更 生服務(wù)器業(yè)務(wù)出售、市場(chǎng)份額 讓出尋找國(guó)產(chǎn)替代，高

5、制程突破達(dá)芬奇架構(gòu)、ascend昇騰芯 片、阿特拉斯計(jì)算集群，鵬 程云腦計(jì)算集群光刻機(jī)推動(dòng)光刻機(jī)自我研制人物聯(lián)打通。華為榮耀采用。歐拉芯片出來(lái)后小型機(jī)、服務(wù)器、公有云可抽離x86物聯(lián)網(wǎng)XR5G消息新基建 數(shù)字貨幣 智慧集成2022年5G組網(wǎng)完成2022年元宇宙啟勱X86x86pro改進(jìn)編譯系 統(tǒng)，intel丌供貨ARM架構(gòu)鯤鵬芯片泰山 服務(wù)器受制代工操作系統(tǒng)分系統(tǒng)打通成 鴻蒙高制程制造 上海微電子光 刻機(jī)4資料來(lái)源：方正證券研究所整理中美技術(shù)關(guān)系難以回到從前，外圍和側(cè)翼協(xié)同高價(jià)值中美科技博弈5G加速技術(shù)路線： 自有為主產(chǎn)業(yè)鏈：國(guó) 產(chǎn)替代5G北斗基建加速鴻蒙加持新基建加速應(yīng)用試水東升西落（鴻蒙、

6、FPGA、高速光模 塊、MCU）智慧基建（激光/毫米波雷達(dá)、北斗 導(dǎo)航、智能控制器、物聯(lián)網(wǎng) 模組、云服務(wù)器）智能流量（AIOT、智能駕駛、云游 戲、5G消息、主動(dòng)安全、 量子通信）2019年以來(lái)美國(guó)實(shí)體 清單名單，共261家，多為科技公司2021年5月，三運(yùn)營(yíng) 商紐交所退市中國(guó)將建立不可靠實(shí)體 清單制度6.10反外國(guó)制裁法6.10數(shù)據(jù)安全法調(diào) 查滴滴3.4政治局會(huì)議要求加快5G、IDC新基建速度3.5政府工作報(bào)告，要發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，加大 5G 網(wǎng)絡(luò)和千兆光網(wǎng)建設(shè)力度，豐富應(yīng)用場(chǎng)景；3.24工信部關(guān)于推動(dòng)5G加快發(fā)展的通知6.17工信部發(fā)布首個(gè)量子隨機(jī)數(shù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品發(fā)布銷(xiāo)量增長(zhǎng)份額擴(kuò)大規(guī)模集采

7、商業(yè)模式出現(xiàn)生態(tài)搭建完成產(chǎn)品1.0小放量5主策略：東升西落、智慧基建、智能流量三增長(zhǎng)方向資料來(lái)源：百度，方正證券研究所軍工芯片：用在中國(guó)最頂尖戰(zhàn)斗機(jī)和最頂尖導(dǎo)彈，市場(chǎng)份額領(lǐng)先金融芯片：銀行卡、信用卡芯片中國(guó)市場(chǎng)份額領(lǐng)先個(gè)人信息：身份證、社?？ㄐ酒袊?guó)市場(chǎng)份額領(lǐng)先通信芯片：5G基站FPGA芯片，國(guó)產(chǎn)替代主力萬(wàn)物互聯(lián)：SIM卡、eSIM卡中國(guó)市場(chǎng)份額領(lǐng)先軍工戰(zhàn)斗機(jī)芯片、導(dǎo) 彈芯片、航天芯 片、FPGA芯片銀行卡、 信用卡身份證、社保卡5G基站 FPGA芯片SIM卡、eSIM卡市場(chǎng)份額核心產(chǎn)品長(zhǎng)期看點(diǎn)裝備數(shù)字化國(guó)產(chǎn)替代/中國(guó)版賽靈思數(shù)字貨幣信息化底座（芯片）通信萬(wàn)物互聯(lián)金融個(gè)人6資料來(lái)源：方正證券研

8、究所整理東升西落：中國(guó)核心領(lǐng)域信息化的底座（紫光國(guó)微為例）全球曾有近60多家公司先后嘗試搶占FPGA的高地，包括了英特爾、IBM、TI、摩托羅拉、飛利浦、東芝、三星等半導(dǎo)體巨 頭，但是最終只剩下美國(guó)四家公司：Xilinx（賽靈思）、Altera（阿爾特拉，被英特爾收購(gòu)）、Lattice（萊迪思）、 Microsemi（美高森美）。2019年末Xilinx與Altera占87%市場(chǎng)份額（Xilinx56%、Intel-Altera31%、Lattice3%），專(zhuān)利60+%壁壘很高。美國(guó)禁令使國(guó)產(chǎn)替代成為必然。賽靈思FPGA占華為采購(gòu)比例超過(guò)95%，國(guó)產(chǎn)替代成為必然。公司具有硬件+軟件系統(tǒng)+EDA

9、工具和自有技術(shù)架構(gòu)，與設(shè)備商的技術(shù)協(xié)同帶來(lái)產(chǎn)品門(mén)數(shù)的極大提升和訂單量的急劇增加。應(yīng)用2017（USDMN）2025（USDMN）市場(chǎng)份額（2017）CAGR電子通訊2351.984403.9440%8.3%消費(fèi)電子1324.052771.8323%9.87%汽車(chē)953.472514.5116%13.10%數(shù)據(jù)中心456.031128.378%12.18%工業(yè)744.471702.5913%11.10%總計(jì)5830.001251.24100%10.22%圖表2：全球FPGA市場(chǎng)預(yù)測(cè)圖表1：2019年FPGA中國(guó)市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，方正證券研究所752%28%4% 3%13%XilinxAl

10、teraLattice國(guó)產(chǎn)廠商其他東升西落：FPGA不頭部設(shè)備商協(xié)同，國(guó)產(chǎn)化2年三代進(jìn)步顯著Lightcounting預(yù)測(cè)2022年將是高速光膜塊快速增長(zhǎng)年，200G超過(guò)6億美元，400G超過(guò)10億美元，同比高增長(zhǎng)?？傮w數(shù)量超過(guò)200萬(wàn)只，單價(jià)保持平穩(wěn)。降價(jià)幅度低于2021年Meta已經(jīng)開(kāi)始需求800G光模塊訂單，22年將會(huì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：800G MSA white paper ，方正證券研究所 圖表3：前亓大云計(jì)算公司光模塊銷(xiāo)量圖表4：2013-2021光纖通信的發(fā)展歷程圖表5：Dell Oro對(duì)400G/800G的預(yù)測(cè)8智慧基建：光模塊量增價(jià)穩(wěn)，800G隨元宇宙啟勱數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究

11、所整理20212022E2023E2024E2025E2026E100G波分模塊數(shù)量5,914,4156,312,4666,617,9096,847,4276,925,1916,918,026200G波分模塊數(shù)量1,076,7152,301,7882,329,1271,502,7761,051,943736,360400G波分模塊數(shù)量130,411326,028652,055978,0831,467,1242,200,686卑價(jià)：美元252525252525市場(chǎng)：億美元1.782.242.402.332.362.46圖表6：光模塊2022年市場(chǎng)空間9智慧基建：光模塊AWG市場(chǎng)空間2022年快速

12、擴(kuò)大交通部在全國(guó)測(cè)試車(chē)路協(xié)同，雙向車(chē)道50-100萬(wàn)/公里投資（RSU7-8萬(wàn)、雷達(dá)30萬(wàn)、邊緣計(jì)算控制器3-6萬(wàn)）、應(yīng)用場(chǎng)景不明，難以驅(qū) 動(dòng)。單車(chē)智能是可行的方向。（半）封閉道路是最有可能優(yōu)先爆發(fā)的場(chǎng)景：港口、碼頭、物流園區(qū)、景區(qū)、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)館等2019年開(kāi)始9省市13條路試點(diǎn)，交通部21年底做匯總評(píng)議。圖表7：自勱駕駛技術(shù)路徑和時(shí)間節(jié)奏10資料來(lái)源：千方科技，方正證券研究所智慧基建：半封閉匙間的物聯(lián)網(wǎng) +車(chē)聯(lián)網(wǎng)車(chē)道級(jí)、單車(chē)管控，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)管控，路口-路段路徑規(guī)劃。運(yùn)輸服務(wù)：自動(dòng)駕駛出租、公交、物流、園區(qū)等B級(jí)方案中，一般是攝像機(jī)+毫米波雷達(dá)，或者攝像機(jī)+毫米波雷達(dá)+激光雷達(dá)，激光雷達(dá)可選。設(shè)備成

13、本，交通信號(hào)機(jī)：40k-80k/臺(tái)，攝像機(jī)為：6k-9k/臺(tái)；毫米波雷達(dá)：10k-15k/臺(tái)，激光雷達(dá)：50k-60k/臺(tái)；通信設(shè)備：70k-100k/臺(tái)；邊緣計(jì)算設(shè)備：B級(jí)200k-900k/臺(tái)（含算法，按照不同接入攝像機(jī)、雷達(dá)數(shù)量來(lái)計(jì)算價(jià)格）。圖表8：新一代高速智慧交通概念圖圖表9：智慧交通設(shè)備配置方案11資料來(lái)源：千方科技，方正證券研究所智慧基建：半封閉場(chǎng)景的設(shè)備不平臺(tái)成熟度高5G為車(chē)聯(lián)網(wǎng)打開(kāi)新空間，車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“快車(chē)道”：基于5G網(wǎng)絡(luò)低延時(shí)和高速率的特點(diǎn)，極大推動(dòng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 車(chē)聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，面臨著全產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。車(chē)載鏡頭需求不斷釋放，成光學(xué)玻璃鏡頭市場(chǎng)規(guī)模主要增

14、長(zhǎng)點(diǎn)：光學(xué)鏡頭在下游應(yīng)用廣闊，如車(chē)載鏡頭、VR/AR設(shè)備鏡 頭、安防鏡頭、手機(jī)相機(jī)模組鏡頭等等，下游行業(yè)發(fā)展前景向好，市場(chǎng)需求不斷釋放。6420202025E 圖表10：2018-2025中國(guó)車(chē)聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)規(guī)模情況(萬(wàn)輛) 圖表11：2020-2025車(chē)載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（億元）230125,9769,00213,71320,88931,82148,474700006000050000400003000020000100000120000112,486110000100000900008000073,8422018201920202021E2022E2023E2024E2025E智慧基建：車(chē)聯(lián)

15、網(wǎng)進(jìn)入5G+V2X階段，玱璃鏡頭需求釋放數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，方正證券研究所智能流量：資本驅(qū)勱和切片網(wǎng)絡(luò)需求， IDC/云加速互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資驅(qū)動(dòng)IDC發(fā)展：國(guó)內(nèi)外大型互聯(lián)網(wǎng)公司資本開(kāi)支繼續(xù)增長(zhǎng)。阿里未來(lái)3年投資2000億元投向云計(jì)算，騰訊未來(lái)5年將投資5000億。2021前三季度，北美四大云廠商資本開(kāi)支合 計(jì) 326億美元，同比增長(zhǎng) 29.9% 。流量持續(xù)增長(zhǎng)拉高IDC建設(shè)需求：21年底5G網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋，當(dāng)前戶(hù)均移動(dòng)流量超過(guò)10G，用戶(hù)數(shù)超過(guò)1.7億，富媒體、ARVR、 云游戲平臺(tái)正在搭建，切片式應(yīng)用逐步落地。運(yùn)營(yíng)商投資向IDC傾斜帶來(lái)增量：中國(guó)移動(dòng)傳輸投資在capex占比從24%提升到

16、26.8%，其中IDC/云將占16%約600億元。約增加5萬(wàn) 個(gè)IDC機(jī)柜。中國(guó)電信云業(yè)務(wù)收入將從58億增長(zhǎng)到113億左右，實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。 圖表12：國(guó)內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司資本開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，工信部，方正證券研究所圖表13：2015-2022年1-5月移勱互聯(lián)網(wǎng)流量及月 DOU增長(zhǎng)情況 （億GB,GB/月*戶(hù)）1366.32168.6961.5194.6686.8496.5977.3468.3670.61116.6198.2666.5996.83136.38 142.8058.4476.88125.18159.38133.510.0050.00100.00150.00200

17、.00250.00300.00騰訊阿里252015105025002000150010005000移勱虧聯(lián)網(wǎng)接入流量（左軸）月戶(hù)均移勱虧聯(lián)網(wǎng)接入流量（右軸）10%45%43%2%供電耗能IT設(shè)備散熱散熱能耗其他數(shù)據(jù)來(lái)源：搜狐，百度，方正證券研究所PUE對(duì)IDC競(jìng)爭(zhēng)力影響極為顯著。電費(fèi)占數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)成本的50%左右，因而PUE越低IDC競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。降低PUE關(guān)鍵在于提高制冷設(shè)備運(yùn)行效率IDC高功率密度促生高制冷需求。GPU、TPU 等專(zhuān)用芯片部署后，服務(wù)器功率從4KW、6KW向10KW以上發(fā)展，數(shù)據(jù)中心逐 漸向高密度、超大規(guī)模轉(zhuǎn)變，對(duì)制冷需求更高液冷成為制冷方案新趨勢(shì)。傳統(tǒng)風(fēng)冷方案難以實(shí)現(xiàn)要求的

18、PUE1.4與高制冷能力的目標(biāo)，液冷則可以較為容易地將PUE控制在1.1以?xún)?nèi)。液冷數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模正在不斷擴(kuò)大。圖表14：2019年中國(guó)數(shù)據(jù)中心能耗分布情況圖表15：2019-2025年中國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 （單位：億元）14261357450566752959128335143353666683310481330140012001000800600400200020192020E2021E2022E2023E2024E2025E保守樂(lè)觀智能流量：高度關(guān)聯(lián)PUE，液冷成為制冷方案新趨勢(shì)新應(yīng)用：元宇宙三條路徑，尋找訂單抬頭和商業(yè)閉環(huán)1.215目錄應(yīng) 用 可 變 現(xiàn)商業(yè)落 地?cái)?shù)字貨幣設(shè) 備

19、 高 速 化交 虧 全 真 化虧聯(lián)網(wǎng)元宇宙移勱虧聯(lián)網(wǎng)PC/功能手機(jī)智能手機(jī)/可穿戴設(shè)備AR/VR/MR設(shè)備鍵盤(pán)輸入（文本/語(yǔ)音）二維觸控（圖像/規(guī)頻）虛擬不現(xiàn)實(shí)高度交虧淘寶/微信/抖音IE/QQ/MSN手勢(shì)識(shí)別/腦機(jī)接口（全息影像）高速連接 大帶寬 數(shù)據(jù)幵發(fā)多維數(shù) 據(jù)仿真體驗(yàn)圖表16：元宇宙不通信網(wǎng)絡(luò)同步演進(jìn)歷程16元宇宙演進(jìn)進(jìn)程資料來(lái)源：方正證券研究所整理獨(dú)特的虛 擬身份元宇宙社交、協(xié)作、交 流的基礎(chǔ)提高娛樂(lè)體 驗(yàn)，高沉浸 度提供更多 體驗(yàn)（面對(duì) 面社交）可以通過(guò)移 動(dòng)端、PC端、云游戲、 VR等入口接入提高娛樂(lè)體 驗(yàn)和沉浸度，低延遲提 供更多體驗(yàn)多樣化的 功能暢通穩(wěn)定的 貨幣體系， 打通元

20、宇宙 的各類(lèi)功能基于元宇宙 的豐富內(nèi)容 和社會(huì)制度個(gè)體屬性云技術(shù) AI VR 云區(qū)塊鏈AI 云 物聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)算力交互設(shè)備5G/6G 高帶寬 VR 腦機(jī)接口圖表17：Roblox元宇宙八要素文明經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)多樣性低延時(shí)隨地沉浸感朋友身份世界屬性社會(huì)屬性應(yīng)用硬件技術(shù)2022年中國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)建成云技術(shù) 社交與安全 延遲改良17元宇宙必然：5G組網(wǎng)完成，元宇宙要素不5G技術(shù)特點(diǎn)完全匘配資料來(lái)源：roblox公告，方正證券研究所Gartner判斷非同質(zhì)化（NFT）、去中心化（區(qū)塊鏈）在未來(lái)2年會(huì)成熟華為判斷未來(lái)云直播、云游戲、云教育、云競(jìng)技能夠支持云化資料來(lái)源：Gartner，華為“cloud VR+”場(chǎng)景白皮書(shū)

21、，方正證券研究所圖表18：2021新興技術(shù)成熟度曲線圖表19：云VR技術(shù)發(fā)展的三個(gè)階段18元宇宙必然：云、NFT、匙塊鏈技術(shù)成熟，支持元宇宙加速演進(jìn)分體式VR 設(shè)備，主機(jī)占成本70%。屏幕成本占比近5成，是價(jià)值量最大的部分。結(jié)構(gòu)件、PCB&連接器&揚(yáng)聲器，占比在 3 成左右。分體方案中，主機(jī)芯片主控 SoC成本占 2%，用戶(hù)接口芯片、傳感器、電源管理芯片價(jià)值量比較大，占11%。交互設(shè)備（手柄、遙控器、定位基站等）占成本 20-30%。依次是網(wǎng)絡(luò)射頻芯片、攝像頭芯片、傳感器等。其余為包裝和組裝測(cè)試成本。圖表20：Oculus Rift 整套VR設(shè)備成本BOM分析（分體式VR頭顯套裝）193% 4

22、%12%3%11%67%整機(jī)成本組裝測(cè)試Xbox手柄&無(wú)線適配 定位基站印刷品￥包裝 遙控器主機(jī)49.80%3.51%1.72%5.73% 0.46% 2.24%17.39%VR頭顯成本2.91%16.24%主處理器&射頻SoC 用戶(hù)接口芯片傳感器PCB&連接器&揚(yáng)聲器OLED屏幕 存儲(chǔ)芯片電源管理芯片 結(jié)構(gòu)件分立&被勱元器件28.98%19.70%14.39%36.93%遙控器成本頻射SoC PCB分立&被勱元件 結(jié)構(gòu)件23.50%0.67%2.98%48.95%4.05%5.47%定位基站成本14.37%存儲(chǔ)芯片 攝像頭分立&被勱元件射頻SoC&攝像頭ISP 電源管理芯片PCB&連接器&揚(yáng)

23、聲器 機(jī)構(gòu)件核心硬件普及的難點(diǎn)：屏幕、芯片、傳感器占比較高數(shù)據(jù)來(lái)源： VR咨詢(xún)網(wǎng)、方正證券研究所整理平臺(tái)內(nèi)容騰訊控股非游戲游戲VR/AR硬件基礎(chǔ)設(shè)施芯片光學(xué)底層技術(shù)通信網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)歌爾股份（002241）立訊精密（002475）藍(lán)絲科技（300433）安杰科技（002045）國(guó)光電器（002045）聯(lián)合廣電（300691）長(zhǎng)盈精密（300115）東三精密（002384）杰普特（688025）科瑞技術(shù)（300007）漢威科技（300007）弘信電子（300657）景嘉微（300474）瑞芯微（603893）全志科技（300458）全志科技（603501）瀾起科技（688008）紫光國(guó)微（00204

24、9）隆利科技(300752)舜宇光學(xué)(2382)京東方（000825）長(zhǎng)信科技（300088）利亞德(300296)騰景科技（688195）聯(lián)創(chuàng)電子（002036）水晶光電（002273）藍(lán)特光學(xué)（688127）宇瞳光學(xué)（300790）美迪凱（688079）百度 超圖軟件（300036）易尚展示（002751）視覺(jué)中國(guó)（000681）運(yùn)達(dá)科技（300440）華測(cè)導(dǎo)航（300627）阿里巴巴 光環(huán)新網(wǎng)（300383）寶信軟件（600845）數(shù)據(jù)港（603881）奧飛數(shù)據(jù)（300738）中科曙光（603019）紫光股份（000938）浪潮信息（000977）萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（GDS.O）世紀(jì)互聯(lián)（VNET

25、.O）秦淮數(shù)據(jù)(CD.O)騰訊控股昆侖萬(wàn)維(300418)寶通科技(300031)中科創(chuàng)達(dá)(300496)赤子城(9911)天下秀(600556)網(wǎng)易 中青寶（300052）完美世界（002624）天神娛樂(lè)（002354）世紀(jì)華通（002602）新國(guó)脈(600640)新媒股份(300370)平治信息(300571)藍(lán)色光標(biāo)(300058)芒果超媒(300413)大富科技（300134）恒信東方（300081）中文在線（300364）數(shù)碼視訊（300079）FPGA龍頭，高 速并行處理玻璃鏡頭， ARVR和激光 雷達(dá)核心器 件高精度定 位，智能 駕駛中興通訊 中國(guó)電信 中國(guó)移動(dòng) 中國(guó)聯(lián)通 中際旭

26、創(chuàng)（300308）天孚通信（300394）太辰光（300570）博創(chuàng)科技（300548）光迅科技（002281）光庫(kù)科技（300620）移遠(yuǎn)通信（603236）廣和通（300638）美格智能（002881）高速光模塊、 模組IDC、云服 務(wù)器套餐收費(fèi)數(shù)字內(nèi)容數(shù)字貨幣 芯片柔性傳感 器，獲小米 訂單5G的3個(gè)技術(shù)特點(diǎn)，催化三個(gè)環(huán)節(jié)最優(yōu)先發(fā)展：高速器件、真實(shí)感體驗(yàn)、數(shù)字貨幣圖表21：元宇宙標(biāo)的篩選逡輯20資料來(lái)源：方正證券研究所整理高速化全真體驗(yàn)商業(yè)閉環(huán)元宇宙三條篩選逡輯：高速化 +全真體驗(yàn)+商業(yè)閉環(huán)1.3智能駕駛：?jiǎn)诬?chē)智能化+道路數(shù)字化=車(chē)路協(xié)同新基建21目錄傳統(tǒng)燃油車(chē)時(shí)代，海外車(chē)企憑借勱力總成

27、丌斷研發(fā)迭代形成癿產(chǎn)品力/品牌力，格局穩(wěn)固，自主車(chē)企丌斷追 趕。伴隨汽車(chē)電勱化、智能化發(fā)展，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)彎道赸車(chē)良機(jī)，智能化成為車(chē)企比拼核心要素。圖表22：智能網(wǎng)聯(lián)成為新趨勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所整理圖表23：電氣架構(gòu)有分布式向集中式演進(jìn)22傳統(tǒng)車(chē)向智能車(chē)的演變，我國(guó)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源：IDC，新能源汽車(chē)網(wǎng)，方正證券研究所市場(chǎng)處于L2向L3發(fā)展階段。IDC 發(fā)布中國(guó)自勱駕駛乘用車(chē)市場(chǎng)數(shù)據(jù)追蹤報(bào)告 ，2022 年Q1，國(guó)內(nèi) L2 級(jí)自勱駕駛在乘用車(chē)市場(chǎng)新車(chē)滲透率23.2%。其中，新能源車(chē)35.0%，汽油車(chē)19.9%。造車(chē)新勢(shì)力1-3月交付量156641輛。智能科技引領(lǐng)。理想L9配128線

28、激光雷達(dá)，6個(gè)800萬(wàn)攝像頭、12個(gè)赸聲波傳感器 ，HUD抬頭顯示、3K車(chē)載屏圖表24：中國(guó)L2級(jí)乘用車(chē)分勱力類(lèi)型市場(chǎng)份額（ 22年Q1）圖表25：新能源車(chē)促進(jìn)自勱駕駛滲透率提升23自勱駕駛從 L2向L3發(fā)展階段，智能科技引領(lǐng)潮流用戶(hù)/增值/服 務(wù)/運(yùn)營(yíng)品牌/市場(chǎng)/銷(xiāo) 售/渠道生產(chǎn)制造設(shè)計(jì)/產(chǎn)品開(kāi) 發(fā)研發(fā)/基礎(chǔ)技術(shù)研究智能車(chē) 傳統(tǒng)車(chē)智能空間：車(chē)載聲學(xué)+天 幕+氛圍燈+HUD+智能 座椅+大屏多屏智能駕駛：硬件端采用大 算力芯片及 計(jì)算平臺(tái)（基亍英偉達(dá) /高通/華為）+ 激光雷達(dá)硬件傳統(tǒng)燃油車(chē)時(shí)代，模塊化平臺(tái)癿進(jìn)一步應(yīng)用，帶勱生產(chǎn)成本降低，發(fā)勱機(jī)等主流核心技術(shù)仍由國(guó)外把 控，我國(guó)卑車(chē)價(jià)值量和價(jià)值

29、空間持續(xù)下降。電勱車(chē)時(shí)代，三電、感知系統(tǒng)和芯片是電勱車(chē)癿核心，產(chǎn)品技術(shù)快速迭代，整車(chē)價(jià)值量提升。圖表26：智能車(chē)價(jià)值增量的提升附加值24整車(chē)價(jià)值量提升，智能硬件軟件替代發(fā)勱機(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所車(chē)輛智能化車(chē)載終 端單元路側(cè)終 端單元車(chē)云（車(chē)內(nèi)）管車(chē)內(nèi)控制調(diào)度端云臺(tái)道路數(shù)字化5G模組V2X車(chē)云（道路）道路控 制調(diào)度25車(chē)內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)總體架構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所T-Box作為智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)中癿重要基礎(chǔ)硬件之一，是車(chē)聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化癿關(guān)鍵。目前，中國(guó)乘用車(chē) T-Box市 場(chǎng)癿前裝廠商 包括華為、高新興、暢星、慧翰微等。2019年華為發(fā)布新一代T-Box平臺(tái)，性能大幅提升，幵具有車(chē)輛防盜、控制車(chē)門(mén)鎖、查

30、看車(chē)輛狀態(tài)等功能，目前，華為已不東風(fēng)、廣汽、上汽等多家廠商進(jìn)行了合作，部分量產(chǎn)車(chē)已安裝華為T(mén)-BOX終端圖表28：北汽新能源ARCFOX -T搭載5G芯片的T-BOX數(shù)據(jù)來(lái)源：2020年中國(guó)汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)展望、搜狐網(wǎng)、汽車(chē)之家，方正證券研究所圖表27：2021年中國(guó)市場(chǎng)乘用車(chē)前裝T-BOX終端排名26端：智能網(wǎng)聯(lián)T-BOX153045激光雷達(dá)是無(wú)人駕駛必備的“眼睛”，關(guān)鍵技術(shù)路線國(guó)內(nèi)進(jìn)展順利。激光雷達(dá)主要包含發(fā)射模塊、接收模塊、掃描系統(tǒng)和信號(hào)處理四大部分，其中大量的光學(xué)和電子元器件、電機(jī)等機(jī)械部件構(gòu)成了激光雷達(dá)的基礎(chǔ)。激光雷達(dá)常用于自動(dòng)駕駛、ADAS、機(jī)器人、車(chē)聯(lián)網(wǎng)車(chē)路協(xié)同等領(lǐng)域。市場(chǎng)空

31、間廣闊，按照全球9000萬(wàn)輛汽車(chē)、一輛車(chē)4個(gè)激光雷達(dá)、單個(gè)激光雷達(dá)售價(jià)500美元，Luminar預(yù)計(jì)全球激光雷達(dá)總市場(chǎng)規(guī)模1800億美元。圖表29：激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈圖表30：全球激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模（億美元）150100500201720182019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E圖表31：中國(guó)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模（億美元）6002017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E移勱機(jī)器人智慧城市和測(cè)驗(yàn)Robotaxi/RobottruckADAS數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所整理27端：自勱駕駛激光雷達(dá)數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻經(jīng)

32、濟(jì)學(xué)人，方正證券研究所642025E2020數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所整理5G為車(chē)聯(lián)網(wǎng)打開(kāi)新空間，車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“快車(chē)道”：基亍5G網(wǎng)絡(luò)低延時(shí)和高速率癿特點(diǎn)，極大推勱車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 車(chē)聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)觃模丌斷擴(kuò)大，面臨著全產(chǎn)業(yè)癿爆發(fā)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。車(chē)載鏡頭需求丌斷釋放，成光學(xué)玱璃鏡頭市場(chǎng)規(guī)模主要增長(zhǎng)點(diǎn) ：光學(xué)鏡頭在下游應(yīng)用廣闊，如車(chē)載鏡頭、VR/AR設(shè)備鏡 頭、安防鏡頭、手機(jī)相機(jī)模組鏡頭等等，下游行業(yè)發(fā)展前景向好，市場(chǎng)需求丌斷釋放。圖表32：2018-2025中國(guó)車(chē)聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)規(guī)模情況(萬(wàn)輛)圖表33：2020-2025車(chē)載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（億元）2305,9769,00213,71320,88931,8

33、2148,474700006000050000400003000020000100000120000112,486110000100000900008000073,8422018201920202021E2022E2023E2024E2025E數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，方正證券研究所整理28端：車(chē)聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入5G+V2X階段，玱璃鏡頭需求釋放資料來(lái)源：智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施不智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)協(xié)同發(fā)展年度研究報(bào)告(2021)，方正證券研究所城市道路路口和兩側(cè)布設(shè)毫米波雷達(dá)、智能攝像頭、激光雷達(dá)等智能感知設(shè)備，對(duì)城市交通癿靜態(tài)和 勱態(tài)信息進(jìn)行精確探測(cè)、感知和采集，提高智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行駛效率和安全性。圖表34：智能網(wǎng)

34、聯(lián)汽車(chē)基礎(chǔ)設(shè)施圖表35：智慧交通燈桿典型配置29端：道路數(shù)字化為車(chē)聯(lián)網(wǎng)提供基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用場(chǎng)景華為ADS高階自勱駕駛?cè)珬?式解決方案，實(shí)現(xiàn)車(chē)不車(chē)之 間的通信。5G技術(shù)和e-SIM技術(shù)的逐漸成 熟幵開(kāi)始廣泛推廣，車(chē)不外界 通信的阻礙將逐漸打破。車(chē)不外界通信總線+分散控制的傳統(tǒng)EE架構(gòu)無(wú)法 解決高速通信需求，華為分布式網(wǎng) 絡(luò)+域控制器架構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所圖表36：智能駕駛的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)在車(chē)不車(chē)、車(chē)內(nèi)部、車(chē)不外界通信三方面車(chē)不車(chē)通信 車(chē)內(nèi)部通信30管：車(chē)不車(chē)、車(chē)內(nèi)部、車(chē)不外界通信上游：車(chē)聯(lián)網(wǎng)芯片 MDM9150芯片組、驍龍汽車(chē) SA2150P芯片組中游：5G通信模組信號(hào)處理模組、前裝通信

35、模組下游：解決方案車(chē)不外界無(wú)線通信解決方案， 包括通信方式、接口模式、射 頻等圖表37：實(shí)現(xiàn)車(chē)路協(xié)同的基礎(chǔ)是形成端到端的通信能力31管：車(chē)不外界通信：通信模組是實(shí)現(xiàn)車(chē)路協(xié)同的基礎(chǔ)核心數(shù)據(jù)來(lái)源：華為5G+C-V2X車(chē)聯(lián)網(wǎng)解決方案，方正證券研究所PC不車(chē)載等高價(jià)值場(chǎng)景滲透，模組量?jī)r(jià)齊升。物聯(lián)網(wǎng)模組近年在消費(fèi)端和產(chǎn)業(yè)端都有較大觃模應(yīng)用。隨著 5G模組應(yīng)用逐漸成熟，PC不車(chē)載等高附加值應(yīng)用滲透率增加，模組量?jī)r(jià)齊升模組行業(yè)壁壘正在形成，行業(yè)集中度提升。物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)早期發(fā)展無(wú)序，以?xún)r(jià)格戰(zhàn)為主癿低端競(jìng)爭(zhēng)較為 常見(jiàn)。行業(yè)壁壘正在形成，龍頭廠商開(kāi)始打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)集中度逐步提升圖表38：國(guó)內(nèi)主要車(chē)載模組廠

36、商數(shù)據(jù)來(lái)源：ABI，太平洋證券研究院圖表39：物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)壁壘在形成公司車(chē)載產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景基于的平臺(tái)移遠(yuǎn)通信5G模組AG550Q、C-V2X模組AG520R、Wi-Fi&BT模組 AF50T等車(chē)載導(dǎo)航系統(tǒng)、 車(chē)輛遠(yuǎn)程監(jiān)控、 車(chē)輛遠(yuǎn)程診斷、 車(chē)載信息娛樂(lè)系 統(tǒng)、自勱駕駛等高通平臺(tái)廣和通5G模組AN658-AE、 C-V2X模組AX168-GL、LTECat4模組 AL940-CN等車(chē)載T-Box、行車(chē) 記錄儀、車(chē)載信 息娛樂(lè)系統(tǒng)、C- V2X系統(tǒng)、車(chē)載卑 元、路側(cè)卑元等高通平臺(tái)有方科技車(chē)觃級(jí) 4G全網(wǎng)通模 塊A70、4G智能 OBD等提供道路交通信 息、導(dǎo)航信車(chē)聯(lián) 網(wǎng)遠(yuǎn)程控制、虧 聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)服務(wù)等

37、高通平臺(tái)， OBD產(chǎn)品搭 載安卐智能 操作系統(tǒng)行業(yè)壁壘低行業(yè)發(fā)展初期壁壘較低行業(yè)發(fā)展至今已筑起多重壁壘核心壁壘：行業(yè)經(jīng)驗(yàn)壁壘（對(duì)下游 應(yīng)用癿定制化理解）其他壁壘：觃模壁壘、渠道壁壘、 先發(fā)壁壘行業(yè)壁壘高數(shù)據(jù)來(lái)源：方正證券研究所整理32管：模組出貨量爆發(fā)，關(guān)注PC不車(chē)載應(yīng)用應(yīng)用 系統(tǒng)C-V2X服務(wù)平臺(tái)高帶寬中帶寬窄帶寬 低功耗V2C：高帶寬V2I/V2V/V2P：低延遲/高可用資料來(lái)源：千方科技，方正證券研究所C-V2X是基亍3GPP癿全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)癿車(chē)聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信技術(shù) ，包括LTE-V2X和5G-V2X及其后續(xù)演進(jìn)C-V2X基亍蜂窩網(wǎng)絡(luò) ，不目前癿4G和5G網(wǎng)絡(luò)可以復(fù)用，網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣，部署成本

38、較低C-V2X基亍3GPP標(biāo)準(zhǔn)，在全球范圍內(nèi)具備更佳癿兼容性C-V2X演進(jìn)路線非常清晰，丏后向兼容 （LTE C-V2X NR C-V2X）圖表40：C-V2X組網(wǎng)結(jié)構(gòu)圖33管：C-V2X構(gòu)建車(chē)聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)HUAWEI Octopus（華為八爪魚(yú)），不華為MDC智能駕駛計(jì)算平臺(tái) 和智能駕駛OS一起，提供高效、便捷癿自勱駕駛于開(kāi)發(fā)服務(wù) 。華為 八爪魚(yú)是一個(gè)按需獲取癿全棧于平臺(tái) ，向車(chē)企及開(kāi)發(fā)者提供覆蓋自勱 駕駛數(shù)據(jù)、模型、訓(xùn)練、仿真、標(biāo)注等全生命周期癿服務(wù) 。OceanConnect是華為于核心網(wǎng)推出癿以 IoT連接管理平臺(tái)為核心癿 IoT生態(tài)圈，通過(guò)對(duì)車(chē)況和駕駛行為等車(chē)輛大數(shù)據(jù)癿采集不分析 ，在

39、于上實(shí)現(xiàn)人和車(chē)癿數(shù)字畫(huà)像 （Digital Twins），通過(guò)精準(zhǔn)車(chē)主駕駛 行為及出行場(chǎng)景分析，使能智能內(nèi)容分發(fā)和業(yè)務(wù)推薦。華為以“平臺(tái)+生態(tài)”形式打造智能車(chē)云服務(wù)，為車(chē)企提供自勱駕駛、 V2X、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、電池管理等多項(xiàng)云服務(wù)。自勱駕駛云服務(wù) HUAWEI Octopus車(chē)聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)OceanConnect華為高精地圖于服務(wù)幫劣汽車(chē)預(yù)先感知路面復(fù)雜信息 ，輔劣汽車(chē)進(jìn)行 高精度定位，幵結(jié)合智能路徑觃劃 ，讓汽車(chē)做出更準(zhǔn)確可靠癿感知和 觃控決策 ，使自勱駕駛汽車(chē)更舒適更安全 ，為行業(yè)客戶(hù)提供海量地圖 數(shù)據(jù)存儲(chǔ)及應(yīng)用合觃能力 ，幵基亍大數(shù)據(jù)及人工智能 ，劣力客戶(hù)快速 構(gòu)建車(chē)聯(lián)網(wǎng)位置應(yīng)用、自勱駕駛仿真 、自勱駕駛運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù) 。高精地圖云服務(wù)三電于服務(wù)基亍車(chē)輛 VHR數(shù)據(jù)，在于端基亍電池癿溫度 、電壓、內(nèi) 阻等數(shù)據(jù)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，對(duì)電池異常、電池自燃等進(jìn)行提前預(yù)測(cè)、 預(yù)警。同時(shí)，三電于服務(wù)可結(jié)合于端OTA，制定智能充電策略，保 障電池安全和更長(zhǎng)壽命。電池管理云服務(wù)三電云資料來(lái)源：方正證券研究所整理34云：云服務(wù)實(shí)現(xiàn)人-車(chē)-路-萬(wàn)物互聯(lián)圖表41：自勱駕駛主要面臨問(wèn)題施工臨時(shí)障礙物臨時(shí)交通管制圖表42:2025年道路數(shù)字化規(guī)模紅綠燈復(fù)雜多樣雨霧遮擋交通事件識(shí)別路權(quán)丌清晰標(biāo)志標(biāo)線勱態(tài)可變30萬(wàn)+km高速公路到 2025年：