順周期品種景氣抬升新能源（車）強者恒強

1、2中觀景氣亮點：順周期品種景氣抬升，新能源(車)強者恒強景氣絕對位置消費板塊成長板塊第17期(7.6+邊際變化)第16期(6.20)第17期(7.6+邊際變化)第16期(6.20)景氣高位新能源車農(nóng)產(chǎn)品(玉米) | 乳制品 農(nóng)產(chǎn)品(大豆) 新能源車 | 農(nóng)產(chǎn)品(大豆) 農(nóng)產(chǎn)品(玉米) | 乳制品 農(nóng)產(chǎn)品(小麥)半導體 | 光伏 鋰電通信設備制造商半導體 | 光伏鋰電汽車白酒 | 農(nóng)產(chǎn)品(小麥) 家居 | 調味品白酒家居 | 調味品風電 | 運營商通信設備制造商 風電 | 運營商景氣中樞大家電廚房電器 | 小家電 造紙 | 啤酒飼養(yǎng)(雞肉)| 飼養(yǎng)(仔豬) 汽車飼養(yǎng)(雞肉) | 大家電 啤酒 |

2、 廚房電器 小家電 | 造紙短視頻 綜合視頻計算機(軟件) 綜合視頻計算機(軟件) | 短視頻 消費電子(MLCC)景氣低位商 貿 | 紡 服 | 餐 飲飼養(yǎng)(仔豬)商 貿 | 紡 服 | 餐 飲消費電子(手機)游戲消費電子(液晶面板) | 消費 電子(MLCC) 消費電子(液晶面板) 消費電子(手機) | 游戲-電影電影注 景氣相對變化：紅色字為景氣明顯變強；綠色字為景氣顯著變弱。較上一期有邊際改善，較上一期有邊際惡化資料來源：華安證券研究所整理3中觀景氣亮點：順周期品種景氣抬升，新能源(車)強者恒強景氣絕對位置周期板塊金融板塊第17期(7.6+邊際變化)第16期(6.20)第17期(7.6

3、+邊際變化)第16期(6.20)景氣高位電力(水電)尿素 | 小金屬(鋰) PTA | 化工(整體) 貴金屬(金) | 鈦白粉尿素 | 電力(水電)原油 | PTA | 化工(整體) 貴金屬(金) |鈦白粉基本金屬(銅) | 小金屬(鋰)電力(風電) 航運港口煤炭 | 燃氣 | 原油 基本金屬(銅) | 乙烯電力(風電)鐵礦石 | 航運港口 貴金屬(銀) | 乙烯 煤 炭 | 燃 氣基本金屬(鋁) | 小金屬(鎳)景氣中樞快遞物流電力(核電) | 貴金屬(銀) 基本金屬(鋁) | 減水劑 鐵礦石| 小金屬(鎳) 快遞物流 電力(核電)基本金屬(錫) | 小金屬(鈷)減水劑 | 螺紋鋼 | 丙烯

4、券商銀 行 | 保 險券商銀 行 | 保 險景氣低位MDI | 螺紋鋼基本金屬(錫) | 小金屬(鈷) 玻璃 | 丙烯| 水泥 | 機場航空MDI玻璃 | 水泥 | 機場航空工程機械通用自動設備 | 電力(火電)工程機械通用自動設備 | 電力(火電)地產(chǎn)地產(chǎn)資料來源：華安證券研究所整理注 景氣相對變化：紅色字為景氣明顯變強；綠色字為景氣顯著變弱。較上一期有邊際改善，較上一期有邊際惡化4中觀景氣亮點：消費疫后復蘇，順周期品種抬升；成長分化，新能源(車)強者恒強消費板塊：新能源車銷量月同比回歸翻倍式增長，汽車周度銷售同比大幅回升，大、小家電及廚房電器銷量同比出現(xiàn)改善， 景氣上行；玉米、乳制品、調味

5、品、啤酒、商貿紡服和餐飲等景氣平穩(wěn)；大豆價格下降，景氣下行景氣改善：新能源車銷量月同比回升至翻倍水平，處于景氣高位上行。汽車周度銷售同比大幅回正，景氣較高位置上行。大、小家電以及廚房電器銷量同比出現(xiàn)改善，三者景氣中樞上行。景氣平穩(wěn)：農(nóng)產(chǎn)品中玉米、乳制品的價格波動較小，兩者穩(wěn)定在景氣高位。白酒價格震蕩下行，小麥價格下行，家居5月 銷售同比漲幅走闊、調味品同比回升，以上維持在景氣較高位置。雞肉價格變化不大、仔豬價格上行幅度減緩、瓦楞紙 價格微漲，啤酒5月產(chǎn)量同比跌幅快速收窄，以上穩(wěn)定在景氣中樞位置。隨全國疫情形勢好轉，社零中商貿、紡服、餐飲 同比跌幅收窄，三者維持在景氣較低位置。景氣下行：農(nóng)產(chǎn)品中

6、大豆價格下跌，景氣高位回落。成長板塊：光伏裝機量同比漲幅明顯、鋰電裝機量同比強勢增長、通信設備制造商產(chǎn)量同比正增長，景氣上行；風電裝機 量回落，景氣平穩(wěn)；計算機軟件收入同比增速迅速收窄，消費電子MLCC營收同比由正轉負，景氣承壓景氣改善：半導體臺積電營收、光伏裝機量、鋰電裝機量當月同比漲幅可觀，通用設備制造商中5月程控交換機同比大幅 上漲，景氣高位上行。短視頻5月MAU環(huán)比大部分出現(xiàn)改善，景氣中樞上行。手機出貨量降幅明顯收窄，景氣較低位上 行。景氣平穩(wěn)：風電裝機量同比下降，運營商用戶數(shù)變動不大，景氣維持在較高位。綜合視頻5月MAU分化，維持在景氣中 樞。 5月國內游戲電玩配件銷售同比跌幅收窄，

7、景氣維持在較低位。電影票房跌幅收窄，景氣維持在低位。景氣下行：計算機軟件5月收入同比增速迅速收窄，景氣中樞下行。液晶面板價格仍在下降，消費電子MLCC營收同比增 速由正轉負，兩者處于景氣較低位置下行。5中觀景氣亮點：周期整體景氣仍在尋底過程中；金融景氣平穩(wěn)，地產(chǎn)仍未現(xiàn)起色周期板塊：水、風電發(fā)電景氣上行，快遞物流收入同比轉正景氣上行；減水劑價格持平，景氣維持；能源類的原油、煤炭、燃氣價格均下行，基本金屬、小金屬價格下降，玻璃、水泥等建材價格承壓，景氣下行景氣改善：水電發(fā)電量同比進一步走闊，景氣高位上行。4月風電發(fā)電量同比處于歷史較高位置，景氣較高位上行?？爝f物流 5月收入同比由負轉正，景氣中樞上

8、升。工程機械同比跌幅明顯收窄，景氣低位回升。景氣平穩(wěn)：尿素價格下跌，鋰價持平，景氣高位維持。航運港口指數(shù)震蕩，穩(wěn)定在景氣較高位。核電發(fā)電量同比增速波動較 小，銀、鋁價下行，減水劑價格持平，處于景氣中樞。MDI價格分化，螺紋鋼價格下跌，景氣維持在較低位置。通用自動設 備同比跌幅趨緩，火電發(fā)電量同比維持弱勢，景氣處于低位穩(wěn)定。景氣下行：PTA價格下降，化工指數(shù)整體回落，金價下跌，鈦白粉價格下行，以上處于景氣高位下行。能源類的原油、煤炭 以及天然氣價格均下降，銅價延續(xù)下行，乙烯價格下降，以上處于景氣較高位下行。鐵礦石價格下降，鎳價大幅下跌，景氣 中樞下行。錫價延續(xù)大幅下降，鈷價下行，玻璃價格下降，水

9、泥全國各地同比均處于下滑中，丙烯價格下行，機場航空客運 量仍處弱勢，以上處于景氣較低位置下行。金融板塊：成交量保持在萬億水平以上，券商景氣上揚；5月保費收入同比增速走闊，保險景氣上行；5月企業(yè)短期信貸同比增 速上升，銀行景氣上行；地產(chǎn)30大城市商品房成交面積同比跌幅相較此前月份的月初數(shù)據(jù)已明顯收窄，景氣保持券商，近期市場成交額保持在萬億水平以上，景氣上揚。保險，5月保費同比增速大幅走闊，景氣上行。銀行，5月企業(yè)短期貸款同比增速上升，景氣上行。地產(chǎn)，30大城市商品房成交面積同比跌幅相較此前月份的月初數(shù)據(jù)已明顯收窄，景氣保持。6目錄1消費疫后繼續(xù)復蘇，順周期品種抬升明顯2成長景氣延續(xù)分化，新能源(

10、 車) 強者恒強3周期品種整體景氣仍在尋底過程中4金融景氣整體平穩(wěn)，地產(chǎn)仍未現(xiàn)起色72022年7月初，茅臺、五糧液價格小幅下跌，國窖價格持平。茅臺酒方面，6月16日至7月4日，茅臺整箱一批價回落至3060元/瓶，較此前價格下降30元/瓶，跌幅為0.72%；7月4日茅臺 散貨一批價2760元/瓶，較6月16日價格下跌30元/瓶，下跌幅度0.97%。五糧液一批價（普五）7月4日價格為965元/瓶，較6月16日下降5元/瓶，下降幅度為0.52%；同期國窖1573價格持平，7月4 日價格為92020元/瓶。1.1 食品飲料| 白酒：價格整體小幅下跌，景氣維持資料來源：茅帝，華安證券研究所，單位：元。資

11、料來源：今日酒價，華安證券研究所，單位：元1,5002,0002,5003,0003,5004,0002020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06茅臺價格小幅下跌茅臺一批價（飛天散瓶）茅臺一批價（飛天整箱瓶）7507009008508001,0501,0009502020-102020-112020-122021-012021-022

12、021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07五糧液下跌、國窖價格持平五糧液一批價（普五）國窖157382022年5月啤酒價格分化、瓶漲罐跌，5月產(chǎn)量同比跌幅迅速收窄。價格方面，截至目前，5月36大中城市啤酒（630ml）均價為4.86元/瓶，較4月的4.81元/瓶上漲0.05元/瓶，漲幅1.04%；350ml啤酒均價4.06元/罐，較4月微跌0.03元/罐。產(chǎn)量方面，5月啤酒產(chǎn)量356.7萬千升，逐步進入

13、夏季啤酒環(huán)比產(chǎn)量上升，當月同比-0.7%，跌幅較4月快速收窄。1.1 食品飲料| 啤酒：價格5月分化、產(chǎn)量5月跌幅迅速收窄，景氣維持啤酒產(chǎn)量5月同比-0.7%，跌幅迅速收窄資料來源：國家發(fā)改委，華安證券研究所，單位：元/瓶，元/罐資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，單位：萬千升，%5.14.94.74.54.34.13.93.73.52018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-

14、012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05啤酒價格5月分化，瓶漲罐跌36大中城市啤酒均價：630ml36大中城市啤酒均價：350ml-30-20-100102030405004504003503002502001501005002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05啤酒

15、產(chǎn)量：當月值、左啤酒產(chǎn)量：當月同比、右9牛奶零售價、成本鮮乳價格延續(xù)微跌，整體維持平穩(wěn)。截至6月24日，牛奶零售價12.97元/升，較6月10日的12.98元/升下 跌0.01元/升，價格基本持平；生鮮乳平均價4.13元/公斤，較6月8日的4.14元/公斤下降0.01元/公斤。牛奶零售價與成本價 格基本走平。調味品價格同比轉為上漲。調味品發(fā)酵制品出廠價指數(shù)5月當月同比增幅7.8%，較4月的7.2%小幅上漲。1.1 食品飲料|奶制品：景氣維持；調味品：5月景氣維持高位調味品價格指數(shù)5月同比增7.8%，轉為上漲資料來源：商務部，農(nóng)業(yè)部，華安證券研究所，單位：元/升，元/公斤資料來源：國家統(tǒng)計局，華

16、安證券研究所，單位：%4.64.44.24.03.83.63.43.23.014.013.813.613.413.213.012.812.612.412.212.02021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06牛奶零售價、鮮乳價格延續(xù)微跌零售價：牛奶、左主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價、右121086420-2-42019-012019-032019-052019-072019-092019-112020

17、-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05PPI：調味品出廠價10空調銷量5月同比由負轉正，景氣略有改善；大家電5月線上銷售額同比漲幅收窄，均價同比由負轉正。空調方面，2022年5月空調銷量同比為0.5%，較4月的-1.21%由負轉正。5月大家電線上銷售額同比增長4.43%，較4月的6.29%漲幅收窄，已連續(xù)四個月漲幅收窄。5月大家電線上銷售均價同比為4.43%，較4月的-3.6%同比由負轉正。1.2 家電|大家電：5月大家電銷售均價同

18、比轉正，景氣略有改善空調銷量5月同比0.5%，同比由負轉正資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，華安證券研究所，單位：萬臺，%資料來源：數(shù)據(jù)威，華安證券研究所，單位：%806040200-20-40-602,0001,8001,6001,4001,2001,00080060040020002019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07202

19、1-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05銷量:家用空調:當月值銷量:家用空調:當月同比-20-402004080601002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04202

20、2-055月大家電線上銷售均價同比由負轉正，銷售額收窄大家電銷售額月同比大家電銷售均價月同比111.2 家電|小家電、廚電：5月額價齊升，景氣上行資料來源：數(shù)據(jù)威，華安證券研究所，單位：%資料來源：數(shù)據(jù)威，華安證券研究所，單位：%5月小家電、廚電景氣上行，其中小家電均價同比漲幅快速攀升。銷售額，5月小家電線上銷售額同比由負轉正，由4月的-8.05%上行至5月的12.15%；廚房電器銷售額同比漲幅由4月的-3.31%快速上升至5月的21.9%，景氣上行。價格方面，小家電銷售均價同比由4月的7.76%快速上行至5月的55.81%，同比漲幅明顯；廚房電器銷售均價同比由4月的 8.96%上行至5月的1

21、7.67%，同比漲幅延續(xù)上漲。小家電銷售額5月同比12.2%，均價同比55.8%廚房電器銷售額5月同比21.9%，均價同比17.7%6050403020100-10-20-302020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05小家電銷售額月同比小家電銷售均價

22、月同比706050403020100-10-20-302020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05廚房電器銷售額月同比廚房電器銷售均價月同比12新能源車高景氣度維持，5月銷量同比增速91.2%，較4月的78.5%上升；新能源車銷量占比26.2%，較此前

23、26.5%的占比微降。銷量方面，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月新能源車當月銷量達到35.95萬輛，同比增速為91.2%，同比漲幅較4月上升，高增速繼續(xù) 上行。滲透率方面，5月新能源車銷量占比26.2%，較4月的26.5%微幅下降。1.3 汽車|新能源汽車：銷量同比漲幅上升，維持高增速新能源汽車銷量5月同比91.2%新能源車銷量5月占比約26.2%資料來源：乘聯(lián)會，華安證券研究所，單位：輛、%資料來源：乘聯(lián)會，華安證券研究所，單位：%8007006005004003002001000-100-200500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,0

24、00100,00050,00002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05新能源車銷量、左新能源車銷量同比、右0%5%10%15%20%25%30%2020-012020-022020-032020-042020-052020-0620

25、20-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05新能源車銷量占比136月汽車零售銷量周度同比大幅轉正并維持30%以上的增速，景氣上行。汽車周度零售日均銷量數(shù)據(jù)顯示，2022年6月第1周至第4周，同比變化分別為-3%、25%、39%和33%，整車零售在6月第2 周后同比轉正并且在6月下半月維持30%以上的增速，景氣上行。5月汽車產(chǎn)

26、銷率下降至99.35%，較4月汽車產(chǎn)銷率100.01%進一步下滑。1.3 汽車|汽車整車：6月銷量同比大幅轉正，景氣上行6月汽車周度零售日均銷量同比回正并維持在30%以上資料來源：乘聯(lián)會，華安證券研究所，單位：輛、%資料來源：汽車工業(yè)協(xié)會，華安證券研究所，單位：%5月汽車產(chǎn)銷率下降至99.35%-100%-50%0%50%100%150%140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00002020/10/W32020/10/W52020/11/W22020/11/W42020/12/W22020/12/W42021/1/W12021/1/W32021/2

27、/W12021/2/W32021/3/W12021/3/W32021/4/W12021/4/W32021/5/W12021/5/W32021/6/W12021/6/W32021/7/W12021/7/W32021/8/W12021/8/W32021/9/W12021/9/W32021/9/W52021/10/W22021/10/W42021/11/W22021/11/W42021/12/W22021/12/W42022/1/W12022/1/W32022/2/W12022/2/W32022/3/W12022/3/W32022/3/W52022/4/W22022/4/W42022/5/W2202

28、2/5/W42022/6/W2周度零售日均銷量周度零售日均銷量同比、右200%1121101081061041021009896942020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05汽車產(chǎn)銷率：累計值141.4 輕工|造紙：瓦楞紙價格微漲；家居

29、：5月銷售漲幅走闊資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，單位：元/噸資料來源：商務部，華安證券研究所，單位：億元，%瓦楞紙轉漲，但是否就此反轉仍待確認；家居銷售漲幅同比走闊，疫情期間的積壓需求得到釋放。瓦楞紙價格微漲。瓦楞紙(AA級120g)價格由6月10日的3624.5元/噸上漲至3633.9元/噸，漲幅0.26%，其中6月20日一度上漲 至3650元/噸。建材家居，5月銷售額同比漲幅24.86%，較4月的15.68%漲幅走闊。主要來自于全國疫情形勢好轉后，此前建材家居采購的積壓需求得到了釋放。瓦楞紙價AA級120g（全國）微漲建材家居銷售額5月同比漲24.86%，漲幅走闊-150-100-

30、500501001501,6001,4001,2001,00080060040020002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05銷售額:建材家居賣場:當月值銷售額:建材家居賣場:當月同比4,9004,7004,5004,3004,1003,9003,7003,5002020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-

31、102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06市場價:瓦楞紙:高強:全國市場價:瓦楞紙(AA級120g):全國15社零餐飲收入5月同比負值微幅收窄；全鋼胎開工率跌幅收窄，預示居民消費或延續(xù)回升。社零餐飲收入同比由4月的-22.7%微幅回升至5月的-21.1%，全國疫情形勢好轉后，社零餐飲同比增速預計將筑底逐步反彈。作為居民消費先行參考指標的全鋼胎開工率由5月的-13.39%回升至6月的-5.38%，預示居民消費或延續(xù)回升。1.5 餐飲、消費|餐飲：5月同比微幅收窄；消費：先行指標延續(xù)回升資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，

32、單位：億元、%資料來源：國家統(tǒng)計局，中國橡膠信息貿易網(wǎng)，華安證券研究所，單位：%全鋼胎開工率收窄至-5.38%，預示居民消費回升延續(xù)100806040200-20-40-6001,0002,0003,0004,0005,0006,0002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-03

33、2022-042022-05社零餐飲收入5月同比微改善至-21.1%，景氣維持社零餐飲收入當月值、左社零餐飲收入當月同比、右403020100-10-20-30806040200-20-40-60-802019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04汽車全鋼胎開工率月同比社會消費品零售總額當月同比、右16社會商品零售額、紡織服裝消費同比跌幅均收窄，景氣邊際回升。社會商品零售額5月為30535億元，同比為-5.0%，較4月的-9.7%跌幅收窄；紡織服

34、裝零售額5月為958.0億元，同比為-16.2%， 較4月的-22.8%跌幅收窄。主要來自于全國疫情形勢好轉，線下消費場景恢復，社零及紡服回暖。1.6 商貿、紡服|社零、紡服：5月受全國疫情好轉影響，同比降幅均收窄社會商品零售額5月同比-5.0%，跌幅收窄資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，單位：元、%資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，單位：億元，%紡織服裝零售額5月同比-16.2%403020100-10-20-3040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002020-022020-032020-042020-052020-06202

35、0-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05社零商品零售額當月值、左社零商品零售額月同比、右-40-200204060801,8001,6001,4001,2001,00080060040020002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-1020

36、20-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05服裝針織零售額當月值、左服裝針織零售額月同比、右176月底雞肉價格微跌；仔豬、豬肉價格上漲，其中仔豬價格上漲幅度較大。雞肉零售價格微幅下跌。截至6月30日，36城市雞肉零售12.70元/500克，較6月14日的12.80元/500克下跌0.94%。仔豬、豬肉價格上漲。截至7月1日，仔豬價格44.48元/千克，較6月10日的41.73元/

37、千克上漲6.59%；豬肉價格由6月10日的 21.95元/千克上漲到7月1日的24.21元/千克，漲幅10.3%。1.7 農(nóng)林牧漁|飼養(yǎng)：雞肉價格微跌，仔豬、豬肉價格上漲雞肉零售價6月底微跌資料來源：國家發(fā)改委，華安證券研究所，單位：元/500克資料來源：畜牧業(yè)新希望，華安證券研究所，單位：元/千克仔豬、豬肉價格上漲010203040506012011010090807060504030202021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-

38、032022-042022-052022-0622個省市:平均價:仔豬22省市豬肉均價、右13.413.213.012.812.612.412.212.011.82021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-0636城市雞肉零售均價185月商品豬出欄量同比漲幅延續(xù)回落；能繁母豬存欄量同比與此前持平。全國商品豬月度出欄量，5月同比增速為31.90%，較4月同比增速42.84%漲幅進一步回落。全國能

39、繁母豬月度存欄量，5月同比為-17.12%，與4月同比持平。1.7 農(nóng)林牧漁|飼養(yǎng)：5月商品豬出欄增速繼續(xù)回落全國能繁母豬月度存欄量5月同比-17.12%資料來源：涌益咨詢，華安證券研究所，單位：頭、%資料來源：涌益咨詢，華安證券研究所，單位：頭、%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00002019M082019M092019M102019M112019M122020M012020M022020M032020M042020M052020M062020M07202

40、0M082020M092020M102020M112020M122021M012021M022021M032021M042021M052021M062021M072021M082021M092021M102021M112021M122022M012022M022022M032022M042022M05全國能繁母豬月度存欄量能繁母豬月度存欄量同比、右120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0002019M072019M082019M092019M102019M1

41、12019M122020M012020M022020M032020M042020M052020M062020M072020M082020M092020M102020M112020M122021M012021M022021M032021M042021M052021M062021M072021M082021M092021M102021M112021M122022M012022M022022M032022M042022M05全國商品豬5月出欄量同比31.90%全國商品豬月度出欄量商品豬月度出欄量同比、右19農(nóng)產(chǎn)品價格僅玉米價格微漲，小麥、大豆價格下跌，景氣下行。玉米價格由6月10日的2789.3元/

42、噸上漲至6月30日的2813.7元/噸，漲幅0.87%；同期小麥價格由3198.6元/噸下跌至3127.8元/噸，跌幅2.21%；大豆價格由6163.2元/噸下跌至5992.7元/噸，跌幅2.77%。1.7 農(nóng)林牧漁|農(nóng)產(chǎn)品：僅玉米價格微漲，小麥、大豆價格下跌資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：元/噸資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：元/噸大豆價格下跌1,0001,5002,0002,5003,0003,5002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-1120

43、21-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06玉米價格微漲、小麥價格下跌玉米現(xiàn)貨均價、左小麥現(xiàn)貨均價、右4,0004,5005,0005,5006,0006,5002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06大豆現(xiàn)貨均價20目錄1消費疫后繼續(xù)復蘇，順周期品種抬升明顯2成長景氣延續(xù)分化，新能源( 車) 強者恒強3周期品種整體景氣仍在尋底過程中4金融景氣整體平穩(wěn)，地產(chǎn)仍未現(xiàn)起色21臺積電營收5月同比漲

44、幅擴大，延續(xù)高景氣。截至6月30日公布數(shù)據(jù)，臺積電營收5月同比達65.28%，較4月的同比55.02%漲 幅進一步擴大，高景氣進一步上行。手機，5月出貨量同比降幅明顯收窄，景氣上行。5月手機出貨量同比增長為-9.4%，較4月的-34.2%降幅明顯收窄，景氣上 行。2.1 電子|半導體：5月營收同比增速擴大；手機：5月出貨量降幅收窄5月臺積電營收同比增速65.28%，漲幅擴大資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：%資料來源：工業(yè)和信息化部，華安證券研究所，單位：萬部，%5月手機出貨量同比為-9.4%，降幅明顯收窄806040200-20-40-60-804,5004,0003,5003,00

45、02,5002,0001,5001,00050002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05手機出貨量、左手機出貨量同比、右70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0020001800160014001

46、20010008006002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05臺積電:營收:當月值臺積電:營收:當月同比22液晶面板，5月價格跌速擴大，景氣下行。需求及采購雙弱，5月55寸液晶電視面板價格95美元/片，下跌幅度為10美元/片， 這

47、一下跌幅度較此前加快。MLCC市場，同比增幅由正轉負，景氣下行。截止5月，MLCC市場臺股營收同比為-8.93%，增速由正轉負。2.1 電子|消費電子：液晶面板價格跌速加快；MLCC：5月營收同比由正轉負液晶面板價格5月跌速加快，下跌至95美元/片資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：美元/片資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：億新臺幣，%MLCC臺股營收5月同比-8.93%120100806040200-20-401801601401201008060402002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-

48、092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05MLCC臺股營收、左MLCC臺股營收同比、右0501001502002502020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-0520

49、21-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-0555寸液晶電視面板價格23運營商5月總用戶數(shù)環(huán)比上漲。截至5月，中國移動、電信用戶環(huán)比分別為0.02%、0.22%。運營商寬帶用戶數(shù)環(huán)比改善。截至5月，中國移動用戶數(shù)環(huán)比上漲0.91%；中國電信用戶數(shù)上漲0.48%。2.2 通信|運營商：5月總用戶、寬帶用戶數(shù)環(huán)比均改善，景氣維持資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：萬戶資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，單位：萬戶5月運營商總用戶數(shù)環(huán)比上漲5,0007,0009,00011,

50、00013,00015,00028,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,0002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-055月運營商寬帶用戶數(shù)環(huán)比改善中國移動:寬帶用戶數(shù)中國電信:寬帶用戶數(shù)3

51、8,00037,00036,00035,00034,00033,00032,00031,00030,00029,00097,00096,50096,00095,50095,00094,50094,00093,50093,0002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04中國移動:用戶數(shù)中國聯(lián)通:出賬用戶、右中國電信:出賬用戶、右39,000242.2 通信|設備制造商：5月同比均改善，程控交換機同比大幅上漲資料來源：國家統(tǒng)計局，華安證券研究所，

52、單位：%通信設備制造商產(chǎn)量同比表現(xiàn)均有所改善，其中5月程控交換機產(chǎn)量同比大幅上漲。截至5月，通信設備制造商產(chǎn)量同比表現(xiàn)均有所改善，除微型電子計算機產(chǎn)量同比負值收窄，其余均同比增加：微型電 子計算機產(chǎn)量同比-6.1%，較4月的-16.8%跌幅收窄；程控交換機同比上漲405.1%，較4月的115%大幅上漲；移動通信基 站設備產(chǎn)量同比漲幅達22%，較4月21.6%微幅上漲；光纜產(chǎn)量5月同比為20.3%，較4月的-2.1%由負轉正。5月通信設備制造產(chǎn)量同比均改善，其中程控交換機同比大幅上漲100806040200-20-40-60-802020-032020-042020-052020-062020-

53、072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05程控交換機產(chǎn)量同比通信基站設備產(chǎn)量同比產(chǎn)量:微型電子計算機:當月同比產(chǎn)量:光纜:當月同比25軟件業(yè)務收入同比增速漲幅收窄。5月軟件業(yè)務收入當月同比為3.4%，較4月的14.7%漲幅收窄；累計同比增速為6.8%，較4月的7.8%漲幅有所下降。2.3 計算機|軟件：5月收入同比增速漲幅收窄資

54、料來源：工業(yè)和信息化部，華安證券研究所，單位：億元、%5月軟件業(yè)務收入同比增速收窄至3.4%-100%-50%0%50%100%150%200%0200040006000800010000120002019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-

55、122022-012022-022022-032022-042022-05軟件產(chǎn)業(yè):軟件業(yè)務收入:當月值軟件產(chǎn)業(yè):軟件業(yè)務收入:當月同比、右26光伏5月裝機量同比漲幅走闊。光伏新增裝機量5月為683萬千瓦，同比增速為141.3%，較4月的109.7%漲幅繼續(xù)走闊。風電新增裝機5月同比漲幅顯著收窄。風電新增裝機量5月124萬千瓦，同比為4.2%，較4月的25.4%漲幅顯著收窄。2.4 電氣設備|光伏：同比顯著走闊，景氣上行；風電：漲幅顯著回落光伏新增裝機量5月同比141.3%，漲幅大幅走闊資料來源：Wind，華安證券研究所，單位：萬千瓦，%資料來源：工業(yè)和信息化部，華安證券研究所，單位：萬千瓦，

56、%風電新增裝機量5月同比4.2%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%05001,0001,5002,0002,5002019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012

57、022-022022-032022-042022-05發(fā)電新增設備容量:太陽能:當月值發(fā)電新增設備容量:太陽能:當月同比、右350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021

58、-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05發(fā)電新增設備容量:風電:當月值發(fā)電新增設備容量:風電:當月同比、右400%275月新能源車銷量同比增速91.2%。電池裝機量同比漲幅強勢上升至90.3%。景氣上行。銷量方面，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月新能源車當月銷量達到35.95萬輛，同比增速為91.2%，同比漲幅較4月上升，維持在高增 速水平。5月動力電池裝車量當月總電量為18564.1兆瓦時，同比增速90.3%，較4月的58.1%大幅增加。2.4 電氣設備|鋰電：5月動力電

59、池裝車量同比漲幅強勢上升，景氣上行5月新能源車銷量同比漲幅上升資料來源：乘聯(lián)會，華安證券研究所，單位：輛、%資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，華安證券研究所，單位：兆瓦時、%5月新能源車電池裝機量同比90.3%，強勢上升9008007006005004003002001000-100-20005,00010,00015,00020,00025,00030,0002019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-11202

60、0-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05裝車量:動力電池:合計:環(huán)比、右裝車量:動力電池:合計:當月同比、右8007006005004003002001000-100-200裝車量:動力電池:合計:當月值 500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,00002020-012020-022020-03202