第四章-風險評估new課件

1、2022/7/191第四章 風險評估主要內(nèi)容什么是風險風險對經(jīng)營管理的影響風險識別風險評估風險應(yīng)對2022/7/192風險與不確定性風險與信息費用2022/7/1934風險的定義What keeps management up at night?什么事情使管理層夜不能寐?What doesnt keep management up at night, but should? 什么事情應(yīng)該引起管理層的注意，而實際卻沒有?什么是風險?Any issue which could impact an organizations ability to meet its objectives. 任何可能影

2、響某一組織實現(xiàn)其目標的事項。5風險的特點風險長期存在不總能被消除必須與機會同時權(quán)衡風險影響經(jīng)營管理的三個層次模式變動舉例：單田芳如何賺錢企業(yè)如何贏利？中航油（倒買倒賣實業(yè)衍生金融產(chǎn)品），反思其模式變化要與環(huán)境相適應(yīng)模式實施長虹彩電轉(zhuǎn)型，IBM重新定位，蘇寧的轉(zhuǎn)型影響決策的信息（可靠性及可信性）：信息判斷的失誤給企業(yè)帶來重創(chuàng)肯德基在中國占得先機，為什么？2022/7/196不確定的三大來源環(huán)境風險：技術(shù)創(chuàng)新、股東關(guān)系、法律監(jiān)管、金融市場變化過程風險：操作、授權(quán)、信息技術(shù)、完整性、財務(wù)決策信息風險：合同、協(xié)議、業(yè)務(wù)報告、戰(zhàn)略2022/7/197風險識別風險描述現(xiàn)金流的風險效果性的風險效率性的風險資

3、產(chǎn)性的風險信息風險遵循性風險2022/7/1982022/7/199風險識別風險識別是風險管理的基礎(chǔ)工作和前提條件。風險識別技術(shù)實際上就是收集有關(guān)損失原因、危險因素及其損失暴露等方面信息的的技術(shù)風險識別是指對企業(yè)面臨的各種風險進行確認的一個動態(tài)化和連續(xù)不斷的過程。風險識別過程中，既要考慮識別風險也要考慮識別機會。2022/7/1910風險識別的內(nèi)容企業(yè)的內(nèi)部風險因素人力資源因素組織機構(gòu)、經(jīng)營方式等管理因素研發(fā)等自主創(chuàng)新因素財務(wù)因素安全環(huán)保因素外部風險因素經(jīng)濟形勢等經(jīng)濟因素法律法規(guī)等法律因素安全穩(wěn)定、文化、信用等社會因素技術(shù)進步等科學技術(shù)因素自然環(huán)境因素2022/7/1911風險識別內(nèi)部因素外部

4、因素管理因素人力資源因素財務(wù)因素安保因素社會因素環(huán)境因素科技因素法律因素經(jīng)濟因素其他其他自主創(chuàng)新因素風險識別內(nèi)容圖（圖41）2022/7/1912風險識別的方法企業(yè)應(yīng)當采用定性與定量相結(jié)合的方法，按照風險發(fā)生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關(guān)注重點和優(yōu)先控制的風險。潛在損失一覽表法財務(wù)報表法事故樹分析法事件清單內(nèi)部分析增量或臨界觸發(fā)器小組討論或訪談?wù){(diào)查問卷和調(diào)查事件指示器過往損失事件數(shù)據(jù)法流程分析財務(wù)報表分析法財務(wù)報表分析法是根據(jù)風險主體的會計記錄和財務(wù)報表為基礎(chǔ)，分析每一會計科目，發(fā)現(xiàn)潛在的風險。風險主體的財務(wù)系統(tǒng)留有大量的關(guān)于自身各項經(jīng)濟活動的記錄，它詳細地記載著廠

5、房、機器設(shè)備、產(chǎn)品種類和產(chǎn)品成本及其他資產(chǎn)項目等具體情況。風險主體的財務(wù)記錄也反映出風險主體內(nèi)各部門之間的相互關(guān)系及對供貨方、消費者的依賴程度，風險主體的財務(wù)計劃與財務(wù)狀況，風險主體過去處理風險的財務(wù)開支以及過去發(fā)生的風險損失規(guī)模等。財務(wù)報表是對風險主體一定期間經(jīng)濟活動及其經(jīng)濟效果的綜合反映，每個風險主體的經(jīng)營活動最終要么涉及貨幣，要么涉及財產(chǎn)。1資產(chǎn)負債表在識別風險過程中，風險管理人員需要考慮：由于意外損失可能導(dǎo)致價值減少的資產(chǎn)；可能由于事故而增加或產(chǎn)生的負債及事故發(fā)生后仍存在的負債；資產(chǎn)價值的減少或負債的增加。下面以資產(chǎn)負債表為例，作如下分析：（1）現(xiàn)金?，F(xiàn)金從存入銀行起便涉及到風險，如銀

6、行的信譽不良、倒閉以及其他意外事件可能導(dǎo)致的損失。（2）財產(chǎn)。風險管理者對企業(yè)所用的各類財產(chǎn)，均需做定期檢查。如存貨放在何處，使用和儲藏的貨物可能有哪些風險，每一類財產(chǎn)由誰主管，具有特殊風險的存貨有哪幾種（如依然、易爆品）。這些風險項目均可從對財產(chǎn)目錄的檢查中發(fā)現(xiàn)。（3）建筑物和設(shè)備。建筑物和設(shè)備的現(xiàn)狀、所處的環(huán)境，均可作為調(diào)查風險的依據(jù)。（4）應(yīng)收賬款。企業(yè)應(yīng)收賬款的損失具有隱蔽性，因此，常難以覺察到風險的存在。如債務(wù)人發(fā)生重大損失，甚至破產(chǎn)，都會給債權(quán)企業(yè)造成意外損失，從而影響企業(yè)利潤。資產(chǎn)負債表反映的是會計年度末的財務(wù)狀況，為了識別和分析風險，風險管理者可以檢查因為發(fā)生意外事故而減少的資

7、產(chǎn)，也可以檢查負債。例如，因為意外事故而產(chǎn)生或增加的負債以及不論發(fā)生意外與否都將繼續(xù)增加的負債。同時必須意識到，資產(chǎn)負債表的負債部分反映了風險主體已經(jīng)存在的負債，而不是將來可能發(fā)生的負債，所以它為風險主體提供的幫助有一定的局限性。2損益表損益表獲利潤表示有某一會計期間的收入、費用和利潤組成。它有助于分析影響凈收入的各種因素。例如，如果一個企業(yè)的損益表顯示其收入主要來源于銷售額和租金收入，則表明銷售和出租的房屋任一處發(fā)生事故都會減少公司的收入，增加其支出。此外，對每一種收入和支出都應(yīng)作出具體分析，以決定是否某一種意外損失會對他們產(chǎn)生負面影響。3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表能用來分析風險主體經(jīng)營中的變化，

8、通過揭示凈現(xiàn)金流的變化，反映出在報告期內(nèi)資金是怎樣變動的。資金使用的變化會反映風險主體潛在的重要風險。事件樹分析：行人過馬路無車行人過馬路有車有充足時間車輛過后通過車前通過沒有充足時間司機采取緊急措施司機未采取措施措施有效措施無效順利通過順利通過順利通過冒險通過車禍車禍圖42： 事件樹分析法 2022/7/1920流程圖分析法流程圖分析法是將風險主體的全部生產(chǎn)經(jīng)營過程，按其內(nèi)在的邏輯聯(lián)系繪成作業(yè)流程圖，針對流程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和薄弱環(huán)節(jié)調(diào)查和分析風險。流程圖的類型很多，若按流程路線的復(fù)雜程度劃分，可分為簡單流程圖和復(fù)雜流程圖；若按流程的內(nèi)容劃分，可分為內(nèi)部流程圖和外部流程圖；若按流程圖的表現(xiàn)形式劃

9、分，可分為實物形態(tài)流程圖和價值形態(tài)流程圖?？傊鶕?jù)不同的條件和目的，可將風險主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動制作成不同的流程圖，以便于識別風險。流程圖分析是風險主體用以識別風險最常用的方法之一。而且，風險主體的組織規(guī)模愈大，生產(chǎn)工藝愈復(fù)雜，流程圖分析法越能體現(xiàn)出優(yōu)越性。1簡單流程圖簡單流程圖是將風險主體的生產(chǎn)經(jīng)營過程以大致流程進行分析，進行風險識別時，泳聯(lián)現(xiàn)將其主要過程的內(nèi)在聯(lián)系和對這個過程中可能出現(xiàn)的風險進行分析，明確生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能存在的主要風險。原料倉庫生產(chǎn)車間1生產(chǎn)車間2產(chǎn)成品車間圖4-3 簡單流程圖2復(fù)雜流程圖復(fù)雜流程圖是將風險主體所面臨的風險，在風險主體的生產(chǎn)經(jīng)營過程中的主要程序及每一程序中

10、的各個環(huán)節(jié)均進行細的分析。在一般情況下，可以通過內(nèi)、外部流程圖或?qū)嵨镄螒B(tài)、價值形態(tài)流程圖來表示。（1）內(nèi)部流程圖內(nèi)部流程圖是以風險主體內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營活動為流程路線繪制的流程圖，因而也稱為生產(chǎn)制造程序流程圖。 原料購入生產(chǎn)工藝1生產(chǎn)工藝1生產(chǎn)工藝2生產(chǎn)工藝2生產(chǎn)工藝2生產(chǎn)工藝3生產(chǎn)工藝3產(chǎn)成品組裝原料生產(chǎn)1生產(chǎn)2生產(chǎn)3圖4-4 內(nèi)部流程圖從上面的分析可以看出，風險管理的重點是組裝環(huán)節(jié)和原料供應(yīng)環(huán)節(jié)，但其他環(huán)節(jié)也不能忽視。（2）外部流程圖外部流程圖是以產(chǎn)品的銷售運輸過程為流程路線繪制的流程圖。外部流程圖用以解釋企業(yè)從原料供應(yīng)到制成產(chǎn)品，直至銷售出去的全過程存在的風險。 原料供應(yīng)商供應(yīng)商1供應(yīng)商2供

11、應(yīng)商3原料倉庫原料倉庫工廠1工廠2工廠3工廠4外包裝商1外包裝商 成品倉庫1成品倉庫2成品倉庫3零售商1零售商2零售商3零售商4圖4-2 外部流程圖從圖4-5中對企業(yè)存在的風險可以作如下分析。原料倉庫無疑應(yīng)該是企業(yè)風險管理的重點，因為企業(yè)所有的原料都保存在同一個的原料倉庫里，如果它發(fā)生損失，很可能會導(dǎo)致整個企業(yè)生產(chǎn)的癱瘓。在所有的外部支持者中，外包裝商無疑是最為重要的，如果外包裝商出現(xiàn)了風險問題，則企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營可能會受到損失，甚至整個生產(chǎn)都會因此而受到影響。一個倉庫的損失會使部分零售商受到部分損失，但并不會使所有的銷售渠道受到損失。（3）實物形態(tài)流程圖 實物形態(tài)的生產(chǎn)流程圖是以某種產(chǎn)品的生產(chǎn)

12、全過程為基本流程路線，將主要生產(chǎn)經(jīng)營活動以及各種輔助活動以實物形態(tài)反映在圖表中，對圖中每一過程、每一環(huán)節(jié)逐步進行調(diào)查分析，從中發(fā)現(xiàn)潛在的風險。如果一個風險主體擁有不同的產(chǎn)品，則需要制作不同的流程圖。一個簡單的實物形態(tài)流程如圖4-6所示 原料A原料B原料C初級產(chǎn)品1初級產(chǎn)品2產(chǎn)成品副產(chǎn)品高級初級產(chǎn)品圖4-6 實物形態(tài)流程圖（4）價值形態(tài)流程圖 用標有價值額度的流程圖線來反映生產(chǎn)經(jīng)營過程內(nèi)在聯(lián)系的流程圖便是所謂的價值形態(tài)流程圖（見圖4-7）。在這一流程圖中，通過貨幣價值額指標，更清楚地揭示出風險主體各部門之間的相互聯(lián)系程度，以及對原材料供應(yīng)商和產(chǎn)品銷售商的依賴程度，明確整個生產(chǎn)過程的關(guān)鍵部門和關(guān)鍵

13、環(huán)節(jié)，以及生產(chǎn)過程中某一程序的中斷給其他程序帶來的影響。 原料A 1000元原料B1000元原料C1000元初級產(chǎn)品1 7000元副產(chǎn)品 7000元高級初級產(chǎn)品 15000元200個零售商 23000元產(chǎn)成品 16000元初級產(chǎn)品2 4000元圖4-7 價值形態(tài)流程圖小結(jié)：1任何一種方法都不可能揭示出風險單位面臨的全部風險，更不可能解釋道之風險事故的所有因素，因此，必須根據(jù)風險單位的性質(zhì)、規(guī)模以及每種方法的用途將多種方法結(jié)合使用。2由于經(jīng)費的限制和不斷地增加工作會引起收益下降，風險管理人員必須根據(jù)實際條件選擇效果最優(yōu)的方法或方法組合。3風險識別是一個連續(xù)不斷的過程，僅憑一兩次調(diào)查分析不能解決所

14、有問題，許多復(fù)雜的和潛在的風險要經(jīng)過多次識別才能獲得較為準確的答案。因此，在風險管理的實際工作中，應(yīng)根據(jù)具體情況決定采取何種方法，通常同時運用幾種方法，才能收到良好的效果。 2022/7/1934風險評估的意義風險評估是提高企業(yè)內(nèi)部控制效率與效果的關(guān)鍵之一。研究內(nèi)部控制不能脫離其賴以生存的環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)外部的各種風險因素。風險評估有利于維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定、有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。內(nèi)部控制中的風險評估過程必須判明企業(yè)完成既定目標存在的外部風險與內(nèi)部風險，分析各種風險的類型和程度，為風險管理提供依據(jù)。2022/7/1935企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范第二十一條 企業(yè)開展風險評估，應(yīng)當準確識別與實現(xiàn)控

15、制目標相關(guān)的內(nèi)部風險與外部風險，確定相應(yīng)的風險承受度。風險承受度是企業(yè)能夠承擔的風險限度，包括整體風險承受能力和業(yè)務(wù)層面的可接受風險水平。風險承受度上起企業(yè)的戰(zhàn)略目標，下開企業(yè)的風險分析和應(yīng)對。 整體風險承受能力即風險偏好業(yè)務(wù)層面的可接受風險水平即風險容忍度，是指企業(yè)的某個部門、某個環(huán)節(jié)等可以容忍的風險限度。風險承受度影響著企業(yè)風險應(yīng)對的策略。對風險承受度以下的風險企業(yè)可以選擇風險承受，而對超過風險承受度的風險企業(yè)就應(yīng)當運用風險規(guī)避、風險降低、風險分擔等風險應(yīng)對策略，以實現(xiàn)對風險的有效控制。風險偏好由董事會負責決策，定位于戰(zhàn)略層面，具備較強的穩(wěn)定性和一貫性。風險容忍度受風險偏好指導(dǎo)，由高管層制

16、定，可根據(jù)市場環(huán)境和經(jīng)營狀況的變化作出相應(yīng)調(diào)整。2022/7/1936風險偏好整體風險承受能力業(yè)務(wù)層面的可接受風險水平風險分析與應(yīng)對戰(zhàn)略目標風險容忍度風險承受度2022/7/1937風險偏好的分析與界定考慮因素：哪些風險可接受準備接受更高風險的回報率要求多高對發(fā)生可能性不大而一旦發(fā)生會影響企業(yè)的生存競爭風險是否準備進行成功可能性相對小但回報較大的新項目風險偏好與戰(zhàn)略目標之間的相關(guān)性2022/7/1938風險容忍度的研究與設(shè)定考慮因素:最大可承受損失資產(chǎn)組合波動性目標收益率收益分配政策企業(yè)對經(jīng)濟環(huán)境的敏感度風險管理與內(nèi)控水平董事會要結(jié)合企業(yè)的實際情況和特定環(huán)境，綜合考慮上述因素，同時還要與市場及

17、同行業(yè)標準進行比較，以保證適當。2022/7/1939確定風險承受度法律經(jīng)濟方面的限制控制程度（價格）風險轉(zhuǎn)移機會成本無法回避風險的情況下，制定較高的風險承受度可能是唯一的可能方法2022/7/1940風險分析風險分析的結(jié)果是風險應(yīng)對的直接依據(jù)，也影響到企業(yè)是否能夠成功應(yīng)對重要風險的重大因素。風險分析是在風險識別的基礎(chǔ)上對風險發(fā)生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷，并確定風險重要性水平的過程，是風險評估的獨立環(huán)節(jié)。管理者應(yīng)立足于企業(yè)的戰(zhàn)略和目標，從兩個方面即風險發(fā)生的可能性和影響程度對風險進行評估。2022/7/1941風險分析的方法敏感性分析行業(yè)標桿比較法風險價值情景分析法壓力測試法風

18、險指標計算機隨機模擬風險級別風險坐標圖當概率等級（完成），應(yīng)該考慮在執(zhí)行有效控制風險中進行專業(yè)的評估。（等級）定義5-經(jīng)常地風險不斷暴露4-很可能每天都有風險發(fā)生3-偶爾每周一次或幾次風險發(fā)生2-很少每月一次或偶爾發(fā)生風險1-不可能每年一次發(fā)生風險風險的二維區(qū)位圖舉例：廣電集團、房地產(chǎn)企業(yè)2022/7/19432022/7/1944風險分析的程序分析風險因素、風險事故、捕捉風險征兆、確定風險的存在分析風險的可能性，風險發(fā)生的頻率分析風險發(fā)生的可能影響波及面及損失額風險二維分析法重要性大小可能性大小大大（1）、大?。?）、小大（3）、小?。?）舉例：廣電集團（政治風險、質(zhì)量風險、播出安全）既重要

19、又可能；投資項目（相對不那么重要但可能性大）房地產(chǎn)企業(yè)（政策風險、資金風險、資源風險、項目決策風險、質(zhì)量風險）2022/7/1945風險等級-概率/嚴重性圖風險等級是概率等級與嚴重性等級的乘積。嚴重性概率4-非常嚴重3-比較嚴重2-輕微1-無關(guān)緊要5-經(jīng)常性20151054-很可能1612843-偶爾129632-很少86421-不可能43212022/7/1947風險應(yīng)對策略風險應(yīng)對策略有四種：風險規(guī)避，風險降低，風險承受和風險分擔。第二十五條企業(yè)應(yīng)當根據(jù)風險分析的結(jié)果，結(jié)合風險承受度，權(quán)衡風險與收益，確定風險應(yīng)對策略。企業(yè)應(yīng)當合理分析、準確掌握董事、經(jīng)理及其他高級管理人員、關(guān)鍵崗位員工的風

20、險偏好，采取適當?shù)目刂拼胧?，避免因個人風險偏好給企業(yè)經(jīng)營帶來重大損失。2022/7/1948第二十六條企業(yè)應(yīng)當綜合運用風險規(guī)避、風險降低、風險分擔和風險承受等風險應(yīng)對策略，實現(xiàn)對風險的有效控制。風險規(guī)避是企業(yè)對超出風險承受度的風險，通過放棄或者停止與該風險相關(guān)的業(yè)務(wù)活動以避免和減輕損失的策略。風險降低是企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后，準備采取適當?shù)目刂拼胧┙档惋L險或者減輕損失，將風險控制在風險承受度之內(nèi)的策略。風險分擔是企業(yè)準備借助他人力量，采取業(yè)務(wù)分包、購買保險等方式和適當?shù)目刂拼胧?，將風險控制在風險承受度之內(nèi)的策略。風險承受是企業(yè)對風險承受度之內(nèi)的風險，在權(quán)衡成本效益之后，不準備采取控制措施降低風

21、險或者減輕損失的策略。2022/7/1949風險規(guī)避風險規(guī)避是控制風險的一種最徹底，有力的措施。它徹底排除某一特定風險事故發(fā)生的可能性。（優(yōu)勢）同時，它又是一種消極的風險應(yīng)對措施，選擇這一策略也就意味著放棄了可能從風險中獲得的收益。適用風險規(guī)避策略的三種情況：某種特定風險所導(dǎo)致的損失概率和損失程度都比較大某種特定風險太大，以至于一旦發(fā)生，其后果企業(yè)無力承擔采用其他風險應(yīng)對策略的經(jīng)濟成本超過了進行該項經(jīng)濟活動產(chǎn)生的效益。舉例：長虹幾十個億的應(yīng)收賬款，對信用的風險漠視2022/7/1950風險降低風險降低策略是風險管理中最積極主動也是最常見的一種處理方法，包括兩類措施：風險預(yù)防、風險抑制和風險集中

22、。風險預(yù)防是指在風險事故發(fā)生之前，采取消除風險因素的措施，達到降低風險發(fā)生的概率，減輕潛在損失的目的。教育法程序法工程法風險抑制是指企業(yè)針對不愿放棄也不能轉(zhuǎn)移的風險，采取各種控制技術(shù)和方法來減少風險事故發(fā)生后不利后果的損失程度。分散復(fù)制風險集中就是把風險放在更大的區(qū)位中去考量。2022/7/1951人的素質(zhì)不安全行為或狀態(tài)事故損失人的過失多米諾骨牌理論2022/7/1952風險分擔風險分擔是指企業(yè)為避免承擔風險損失，有意識地將可能產(chǎn)生的損失的活動或與損失有關(guān)的財務(wù)后果轉(zhuǎn)移給其他方的一種風險應(yīng)對策略。保險業(yè)務(wù)分包（轉(zhuǎn)包）：管理食堂套期保值（對沖）：中石油中石化油價出售開脫責任合同合同中的轉(zhuǎn)移責任

23、條款保險錯誤的看法正確的做法：給你保險，幫你完善規(guī)范（賒銷戰(zhàn)略、信用調(diào)查、了解賬期規(guī)律）2022/7/19532022/7/1954風險承受風險承受是指企業(yè)不采取任何措施來干預(yù)風險發(fā)生的可能性和影響，即風險的自我承擔。風險承受是一種最普通，最省事的風險應(yīng)對策略。企業(yè)對于風險承受度之內(nèi)的風險，在權(quán)衡成本效益之后無意采取進一步的控制措施的，可以采用風險承受策略。將損失攤?cè)霠I業(yè)成本建立意外損失基金借入資金以補償風險損失出售有價證券，發(fā)行新股來彌補風險損失風險承受是一種消極的風險應(yīng)對策略，在條件許可的情況下，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先考慮前三種風險策略。如計算機信息技術(shù)相關(guān)風險2022/7/1955策略調(diào)整第二十七條

24、企業(yè)應(yīng)當結(jié)合不同發(fā)展階段和業(yè)務(wù)拓展情況，持續(xù)收集與風險變化相關(guān)的信息，進行風險識別和風險分析，及時調(diào)整風險應(yīng)對策略。結(jié)合企業(yè)具體情況，結(jié)合企業(yè)所處生命周期階段綜合案例：聯(lián)想購并IBMPC問題1：聯(lián)想為什么購并IBMPC？問題2：在購并過程中，聯(lián)想可能碰到哪些方面的風險？問題3：聯(lián)想如何應(yīng)對？2022/7/1956分析1業(yè)界分析聯(lián)想并購IBM的動因一般認為有以下幾個方面：第一，擴展海外業(yè)務(wù)，獲取世界一流品牌，借助IBM的品牌提升國際地位和形象；第二，獲取IBM一流的國際化管理團隊；第三，獲取IBM獨特的領(lǐng)先技術(shù)，并購IBM的個人電腦事業(yè)部后，能得到更豐富、更具競爭力的產(chǎn)品組合；第四，獲得IBM的

25、研發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢，并獲得IBM遍布全球的渠道和銷售體系和國際化公司的先進管理經(jīng)驗和市場運作能力。2022/7/1957分析2但是輿論也普遍認為，完成收購業(yè)務(wù)后，聯(lián)想在未來幾年中將承擔很大的風險，其整合工作將異常艱巨。柳傳志也曾談到，聯(lián)想進行國際并購整合時將遇到三類風險：第一類是大客戶風險，在IBM的PC業(yè)務(wù)被聯(lián)想并購后，原來購買IBM產(chǎn)品的大客戶是否認可聯(lián)想？是否相信聯(lián)想的技術(shù)實力和服務(wù)能力？是否還會繼續(xù)購買被聯(lián)想并購的原IBM產(chǎn)品？第二類是員工風險，原IBM員工是否認同聯(lián)想的管理？是否接受聯(lián)想的文化？是否愿意繼續(xù)為新聯(lián)想服務(wù)？第三類是業(yè)務(wù)整合、企業(yè)文化磨合的風險，聯(lián)想能否充分發(fā)揮原IBM業(yè)務(wù)與

26、原聯(lián)想業(yè)務(wù)各自的優(yōu)勢，并形成新的業(yè)務(wù)優(yōu)勢？可能存在的政治風險：美國政府有可能重構(gòu)政府采購計劃。2022/7/1958員工風險及其應(yīng)對措施1、IBM個人電腦業(yè)務(wù)部門中經(jīng)驗豐富的員工，尤其是約800名常年奮斗在銷售第一線，手中握有大量重要級客戶的優(yōu)秀人才給聯(lián)想并購成功加上砝碼.而能否有效的把這些核心人才留下來，是聯(lián)想面臨的嚴峻問題。首先，文化差異。中西方員工會由于根深蒂固的文化習慣不同而產(chǎn)生需要磨合的問題。其次，員工心理壓力。IBM個人電腦業(yè)務(wù)部門有近萬名員工,分別來自160個國家和地區(qū),并購后他們一時間很難接受聯(lián)想的中國式企業(yè)文化及其經(jīng)營理念,而且聯(lián)想和IBM在業(yè)界的地位和實力相差甚遠，員工難免

27、會產(chǎn)生失落感，對未來的不確定等負面情緒，由此可能引發(fā)員工的集體出走。為了留住優(yōu)秀的海外員工同時又安撫老員工，聯(lián)想采取了以下措施：在企業(yè)文化融合過程中，有效的溝通是非常重要的。楊元慶提出了聯(lián)想高層員工要注意三個詞2022/7/1959一是坦誠，二是尊重，三是妥協(xié)。為促進聯(lián)想不同國籍員工之間文化融合聯(lián)想以實際行動來證實他們對人才的重視，并購?fù)瓿珊蟮念^18個月，聯(lián)想把原有人才,文化整合停留在加強溝通、改用英語為官方語言、跨文化培訓等。對高層管理人員和核心技術(shù)人員則認真宣講公司愿景，給予高級員工充分的施展空間，并承諾在一定期限內(nèi)保證老員工的各種收入、福利、工作環(huán)境等保持與IBM的相同，聯(lián)想還宣布不裁員

28、以穩(wěn)定員工心態(tài)，而且IBM高級副總裁兼IBM個人系統(tǒng)部總經(jīng)理史蒂芬.沃德留任收購?fù)旰蟮穆?lián)想的CEO，這在一定程度上使原IBM的員工有些許親切感。2022/7/1960資金風險及其治理聯(lián)想收購IBM的個人電腦業(yè)務(wù)需要大量的資金,而聯(lián)想并購前全年營業(yè)收入為29億美元，利潤為1.44億美元。聯(lián)想的財務(wù)風險主要有：聯(lián)想并購IBM付出了17.5億美元的成本代價，再加上股票和負債聯(lián)想此次收購所付出的實際成本已經(jīng)達到了24.55億美元，而且IBM現(xiàn)有PC部門一直處于虧損狀態(tài)，這可能會造成原聯(lián)想的短期利潤下滑。聯(lián)想的總債資本總額比率已由2004年極低的財務(wù)杠桿上升至29.1%。聯(lián)想本次的收購大部分通過銀行貸款

29、以及發(fā)行新股籌集資金，使其承擔了大量債務(wù)，資產(chǎn)負債表也因此而惡化。聯(lián)想向戰(zhàn)略投資者發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，這些優(yōu)先股可以贖回，且每季都須支付現(xiàn)金股利。2022/7/1961針對以上風險，聯(lián)想采取了以下措施：聯(lián)想在高盛和IBM的幫助下，與巴黎銀行、荷蘭銀行為首的20家中外資銀行簽訂了6億美元的融資防議(其中5億美元為定期貸款)，用于收購支付的現(xiàn)金。3月份，聯(lián)想又獲得了美國二大基金3.5億美元的戰(zhàn)略投資(1.5億美元作為收購資金,2億作為口常營運之用)。這兩筆交易確保了對工BMPC的順利收購，同時也使得聯(lián)想有足夠的現(xiàn)金維持企業(yè)運作。在國際融資構(gòu)成中,聯(lián)想這次還獲得了三個國際投資公司3.5億美元的

30、資金。根據(jù)這一投資協(xié)議,聯(lián)想集團將向德克薩斯太平洋集團、美國新橋投資集團發(fā)行2730000股非上市A類累積可換股優(yōu)先股,以及可用作認購2374147474股聯(lián)想股份的非上市認股權(quán)證。該交易總現(xiàn)金為3.5億美元，其中,德克薩斯太平洋集團投資2億美元、泛大西洋集團投資1億美元,美國新橋投資集團投資5000萬美元。這筆巨資的進入為新聯(lián)想未來發(fā)展上了一份大大的保險。2022/7/1962客戶流失風險及其治理原IBM龐大的個人電腦用戶群是聯(lián)想最為重視的。IBM個人電腦業(yè)務(wù)每年可以創(chuàng)造將近100億美元的銷售收入，聯(lián)想當然希望并購后能繼續(xù)保持這份成果。聯(lián)想客戶流失風險來源有：IBM個人電腦業(yè)務(wù)的主要客戶為企業(yè)團體，聯(lián)想的個人電腦有六到七成為個人消費者，每年美國政府及其他官方組織在IBM有10億美元的固定訂單，這筆業(yè)務(wù)約占IBM個人電腦業(yè)務(wù)的10%，但是，美國政府一直實行壓制中國經(jīng)濟的對華政策，這將導(dǎo)致美國政府的PC采購轉(zhuǎn)向其他的美國供應(yīng)商,這部分的訂單極有可能流失。聯(lián)想收購后盡管還是IBM和ThinkPad的品牌，但是一個聯(lián)想管理的IBM和ThinkPad品牌是否還能保持原有的口碑很值得懷疑。畢竟聯(lián)想在國際市場上毫無知名度，在美國人眼里Len