商業(yè)銀行管理國際結(jié)算外匯交易講義課件

1、第八章 商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)管理商業(yè)銀行管理學(xué)本章目錄 學(xué)習(xí)指引8.1國際結(jié)算業(yè)務(wù)管理8.2外匯買賣業(yè)務(wù)管理8.3國際信貸業(yè)務(wù)管理8.4案例分析復(fù)習(xí)思考題學(xué)習(xí)指引主要內(nèi)容：國際結(jié)算業(yè)務(wù)概述、國際業(yè)務(wù)結(jié)算工具與方式、即期外匯買賣業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)、外匯衍生工具買賣業(yè)務(wù)、對外貿(mào)易融資、國際銀團(tuán)貸款管理。學(xué)習(xí)重點(diǎn)：國際結(jié)算業(yè)務(wù)工具和結(jié)算方式、即期和遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)、國際信貸業(yè)務(wù)種類。8.1 國際結(jié)算業(yè)務(wù)管理本節(jié)主要知識點(diǎn)：國際結(jié)算業(yè)務(wù)概述國際結(jié)算業(yè)務(wù)工具匯款結(jié)算方式托收結(jié)算方式信用證結(jié)算方式一、國際結(jié)算業(yè)務(wù)概述國際結(jié)算的含義 國際結(jié)算，一般是指以貨幣清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的行為。國際

2、結(jié)算的特征結(jié)算中遵循多種國際法規(guī)及國際慣例;結(jié)算中采用多種貨幣作為結(jié)算貨幣;結(jié)算中需跨國界的多家銀行的協(xié)調(diào)合作 。二、國際結(jié)算業(yè)務(wù)工具匯票按出票人劃分，可分為銀行匯票、商業(yè)匯票；按付款時間劃分，可分為即期匯票、遠(yuǎn)期匯票；按承兌人劃分，可分為銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票按有無附屬單據(jù)劃分，可分為光票、跟單匯票。本票本票一般分為兩種：銀行本票，一般本票。支票支票一般有以下類型：記名支票，不記名支票，劃線支票，保付支票等。三、匯款結(jié)算方式匯款的含義與當(dāng)事人電匯的基本程序7付訖借記通知1.電 匯 申 請 書6付款匯款人收款人（B國）匯入行（A國）匯出行3加押電報(bào)5簽收4.電 匯 通 知 書2電匯回執(zhí)外匯

3、資金流向A國B國匯款結(jié)算方式（續(xù)）信匯基本程序參見電匯的基本流程圖票匯匯款人4 匯票通知書5遞交銀行即期匯票 1匯票申請 書2 銀行即期匯票外匯資金流向A國B國7 付訖借記通知3 寄交國外收款人6匯款收款人（B國）匯入行（ A國）匯入行圖8-2 票匯的基本程序四、托收結(jié)算方式托收分類光票托收、跟單托收 3回執(zhí)2 交托申 請及跟 單匯票8付款結(jié)匯代收行進(jìn)口方銀行1 簽訂合同 4 托收委托書及跟單匯票A國B國6D/P，D/A付款5D/P，D/A 提示托收行出口方銀行 付款人 （進(jìn)口商） 委托人 （出口商）7 收妥貸記通知書五、信用證結(jié)算方式信用證概述從性質(zhì)上看，信用證是一種由開證銀行向出口商簽發(fā)的

4、以開證銀行為付款人的信用擔(dān)保函。信用證結(jié)算涉及的當(dāng)事人信用證主要分類按有無貨運(yùn)單據(jù)分為光票信用證和跟單信用證。 按開證行承擔(dān)的付款責(zé)任可分為可撤銷信用證和不可撤銷信用證。按照對受益人結(jié)算方式分類，可分為即期付款信用證、承兌信用證、延期付款信用證、議付信用證。信用證結(jié)算方式如下：）11付款贖單 2申請開證6提交全套單據(jù)進(jìn)口商開證申請人1 簽訂合同3 開立信用證圖8-4 跟單信用證業(yè)務(wù)的結(jié)算程序12 提貨運(yùn)輸公司5 發(fā)貨10通知贖單8 匯票和單據(jù)9 付款，發(fā)貸記報(bào)單7議付貨款 4通知信用證A國B國出口商進(jìn)口方銀行開證行出口方銀行通知議付行8.2 外匯買賣業(yè)務(wù)管理本節(jié)主要知識點(diǎn)： 即期外匯買賣業(yè)務(wù)

5、遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù) 外匯衍生工具買賣業(yè)務(wù)一、即期外匯買賣業(yè)務(wù)（一)、即期外匯交易的報(bào)價方式 雙面報(bào)價方式報(bào)價者同時報(bào)出買入價格和賣出價格，如 ： USD/DEM 1.6510/20 GBP/USD 1.7650/60 二、即期匯率的報(bào)價 以某日路透社計(jì)算機(jī)終端“ASAP”頁顯示的即期匯率報(bào)價為例：報(bào)價時間 貨幣 報(bào)價銀行名稱縮寫 即期匯率18：35 DEM DBFX 2.0097/0718：32 JPY UBZI 142.60/7018：33 GBP PRBX 1.5692/0218：31 CHF ABKX 1.7556/6618：34 AUD MAQA 0.7395/1017：40 NZD B

6、HZW 0.5805/2518：19 HKD CBHK 7.7770/9018：19 SGD DBSX 1.9597/0718：11 MYR CMML 2.7087/9718：26 XEU PRBX 1.0350/5418：27 CAD NBCH 1.2030/40（二）、交易程序詢價報(bào)價成交證實(shí)A:HIHI SPOT JPY 2B:1616.50/1618.00A:AT 50B:OK,DONENOW CONFIRM,AT 1616.50,We Bye 2 dollar USD Agust JPY Value 27 oct. chemical BK NYK for my USD, Where

7、is yr JPY?A:Norinchukin Tokyo, Tks good luck.B:U2,BIBI（三）實(shí)務(wù):即期套匯匯率的計(jì)算（一）直接標(biāo)價法下匯率-間接標(biāo)價法下的匯率例已知美元兌換人民幣的即期匯率： $1=RMB￥6.1400/6.1460(直接標(biāo)價法)，求間接標(biāo)價法下人民幣兌換美元的買賣兩檔價。買入價是1/6.1460=0.1627賣出價是1/6.1400=0.1629 則RMB=0.1627/0.1629（二）交叉匯率（套算匯率）的計(jì)算（1）根據(jù)兩種貨幣分別對同一種貨幣的基礎(chǔ)匯率套算這兩種貨幣的比價，用“交叉相除法”例2 已知 /美元的即期匯率是 1= $ 1.6028/1.

8、6060瑞士法郎/美元的即期匯率是 1=SF1.4410/1.4470求1 $ =SF?分析：第一步：求以瑞士法郎計(jì)價的的$買入?yún)R率，銀行是通過賣出瑞士法郎買匯率是： 1=SF1.4410，再賣買美元（ 1= $ 1.6060）的過程套算匯率的，于是得出 1=SF1.4410 = $ 1.6060，即1$ =0.8973SF（1.4410 1.6060）第二步：求以瑞士法郎計(jì)價的$的賣出匯率，銀行是通過賣美元買 （用美元的買入價）然后再賣，買SF的過程計(jì)算匯率的，前者取 1= $ 1.6028 ，后者取 1= SF 1.4470 ， 1= $ 1.6028 = SF 1.4470，于是套算出以

9、瑞士法郎計(jì)價的的$賣出匯率：1 $ =SF0.9028(1.4470 1.6028)。答： $ /SF的匯率是DM1=SF0.8480/90例3：假設(shè)已知市場港幣和日元的即期匯率：USD/HKD=7.7360/80 USD/JPY=108.35/45，銀行的客戶要求HKD/JPY的即期匯率？先計(jì)算港幣的買入價美元兌換日元,美元的買價 USD1=JPY108.35（買入美元） 市場美元兌換港幣，港幣的買入價 USD1=HKD7.7380（賣出美元） 上述兩方程聯(lián)立解：HKD7.7380=JPY108.35得出1HKD=14.002JPY 再計(jì)算以日元表示的港幣的賣出價： （賣出港幣，買美元，然后

10、賣美元，買入日元，） 市場港幣的賣出價USD1=HKD7.7360（買入美元） 市場日元的買入價USD1=JPY108.45（賣出美元） JPY108.45=HKD7.7360 HKD=14.019 套匯匯率：HKD/JPY=14.002/14.019 上述分析可得出港幣兌日元套匯匯率的公式： HKD/JPY=USD/JPYUSD/HKD(2)“同邊相乘法”：。例4 1=$1.6028/1.6050 $1=HKD7.7531/7.7560求：1=HKD？分析：第一步：求的買入價：通過賣HKD買美元，再賣美元買的過程計(jì)算匯率的，前者用$1=HKD7.7531，后者用1=$1.6028，得出 以H

11、KD表示的的買入價是1=HKD12.427第二步：求的賣出價：銀行是通過賣買美元，再賣出美元買HKD的過程計(jì)算匯率的。前者用匯率1=$1.6050 ，后者用匯率$1=HKD7.7560所以， 的賣出價是1.60507.7560=12.448答：1=HKD12.427/12.448（四）即期外匯交易盈虧的計(jì)算例5、某行某日美元兌日元外匯買賣頭寸如下表表 某行某日美元兌日元外匯買賣頭寸 單位：萬元 531604247040050010600106.0010010590105.9010010610106.1010021260106.3020031920106.4030010650106.50100賣

12、出買入賣出買入日元匯率美元531604247040050010600106.0010010590105.9010010610106.1010021260106.3020031920106.4030010650106.50100賣出買入賣出買入日元匯率美元即期外匯交易盈虧的計(jì)算（續(xù)）當(dāng)日美元多頭100萬元，日元空頭10690萬元。根據(jù)收盤時的外匯市場美元買入?yún)R率106.10計(jì)算， USD1,000,000106.10=JPY106,100,000 若以日元計(jì)算當(dāng)日頭寸的盈虧情況 16,100,000-106,900,000=-JPY800,000 （五）、訂單計(jì)算例14.2-4 某客戶委托銀行按

13、FRF/DEM=0.2910的即期匯率買入100萬法國法郎并賣出相應(yīng)的德國馬克。設(shè)接受訂單時市場即期匯率是：USD/FRF=5.2940/50，USD/DEM=1.5430/40。問該銀行能否立即執(zhí)行交易指令？二、遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)(一）遠(yuǎn)期外匯買賣(期匯交易)概念外匯買賣雙方成交后，按雙方簽訂的遠(yuǎn)期合同，在未來約定日期按約定的匯率進(jìn)行外匯交割的外匯交易。 分類按交割日的不同，分為固定交割日的期匯交易（定期交易）和選擇交割日的期匯交易（擇期交易）。（二）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價（二）、遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價法遠(yuǎn)期差價報(bào)價法遠(yuǎn)期差價報(bào)價 (掉期率報(bào)價)不直接公布遠(yuǎn)期匯率，而只報(bào)出即期匯率和遠(yuǎn)期差價來計(jì)算遠(yuǎn)期匯率。掉

14、期率（遠(yuǎn)期價差）某一時點(diǎn)上遠(yuǎn)期匯率和即期匯率差。這種遠(yuǎn)期價差又分為升水和貼水兩種。（三）遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算1、已知即期匯率、遠(yuǎn)期升水或貼水率，計(jì)算實(shí)際遠(yuǎn)期匯率的一般公式如下：直接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水 或 =即期匯率貼水間接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水 或 =即期匯率+貼水例4 若法蘭克福行市美元對馬克即期匯率是：$1=1.9698/08DM 3個月美元貼水134/131 則美元對馬克的3個月遠(yuǎn)期匯率是$1=DM(1.9698-0.0134/1.97080.0131) =DM1.9564/77若倫敦行市英鎊對美元即期匯率是1= $ 1.6180/90 3個月遠(yuǎn)期美元升水39/36則英鎊

15、對美元的3個月遠(yuǎn)期匯率是1=$(1.61800.0039/1.61900.0036) =$1.6141/1.61542、計(jì)算實(shí)際遠(yuǎn)期匯率的簡捷方法。 若報(bào)出即期匯率及升貼水基本點(diǎn)，則不論何種標(biāo)價法，若報(bào)出升貼水兩檔點(diǎn)數(shù)為前小后大，則將即期匯率買賣兩檔價與升貼水兩檔點(diǎn)數(shù)分別對應(yīng)相加；若升貼水兩檔點(diǎn)數(shù)為前大后小，則將即期匯率兩檔與遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)兩檔對應(yīng)相減，得出實(shí)際遠(yuǎn)期匯率。例5 已知$1=J￥138.75/85，3個月遠(yuǎn)期163/161，則美元對日元3個月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為:$1=J￥（138.75163BP）/（138.85161BP）=J￥137.12/137.24例6 已知1=$1.6180/1.6

16、190，3個月遠(yuǎn)期123/119。則英鎊對美元3個月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為 1=$（1.6180123BP）/（1.6190119BP）=$1.6057/1.6071例 USD/DEM Spot 1MTH 3MTHs 6MTHs 1.6660-70 72-67 212-207 478-468計(jì)算遠(yuǎn)期匯率： 美元買入價=1.6660-72BP=1.6588 賣出價=1.6670-67BP=1.6603(四)、遠(yuǎn)期外匯交易的作用（一）套期保值、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)1.進(jìn)口商可以通過遠(yuǎn)期外匯交易鎖定進(jìn)口付匯成本例：某年5月12日日本公司A從美國進(jìn)口價值100萬美元的儀器，合同約定3個月后支付美元。日本公司A擔(dān)心3個

17、月后美元升值，會增加進(jìn)口成本，便做一筆遠(yuǎn)期外匯交易。 假設(shè)當(dāng)天外匯市場上的即期匯率為USD/JPY=111.10/20,3個月遠(yuǎn)期差價點(diǎn)數(shù)30/40。如果預(yù)測準(zhǔn)確，3個月后的即期匯率為USD/JPY=111.80/90.問：（1）如果日本進(jìn)口商不采取保值措施，3個月后需要支付多少日元？ （2）日本進(jìn)口商采用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值是避免的損失為多少？2.出口商可以通過遠(yuǎn)期外匯交易鎖定出口收匯收益例2.11 美國出口商向英國出口200萬英鎊的貨物，預(yù)計(jì)3個月后才收匯。假如3個月后英鎊兌美元的匯率下跌為GBP/USD=1.2115/45假設(shè)當(dāng)天外匯市場行情為：即期匯率 GBP/USD 1.5520/3

18、03個月遠(yuǎn)期差價 20/10（1）如果美國進(jìn)口商不進(jìn)行保值，3個月英鎊貶值將會損失多少？（2）如果采取套期保值措施，該進(jìn)口商應(yīng)該如何操作？3、調(diào)整外匯銀行外匯持有額和資金結(jié)構(gòu)例2.12 紐約某銀行在3月1日超賣6個月期遠(yuǎn)期SF200萬。假設(shè)當(dāng)天外匯市場行情：即期匯率 GBP/SF=13.750/706個月遠(yuǎn)期匯率 GBP/SF=13.800/20如果6個月瑞士法郎交割日的即期匯率為GBP/SF=13.725/50，那么，該行聽任外匯敞口存在，其盈虧狀況如何？ （三）遠(yuǎn)期外匯交易為外匯投機(jī)者提供機(jī)會買空（Bull）指投機(jī)者在預(yù)期即期外匯匯率將會上升的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的單純買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的交易。若交割日

19、的即期匯率高于雙方商定的遠(yuǎn)期匯率，他就會獲得買空收益。該收益扣除買空的附加費(fèi)用，便是投機(jī)利潤。若投機(jī)者預(yù)期不準(zhǔn)，他也會遭受損失。賣空（Bear）指投機(jī)者在預(yù)期即期外匯匯率將會下降的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的單純賣出遠(yuǎn)期外匯的交易。如果交割日的即期匯率低于雙方商定的遠(yuǎn)期匯率，投機(jī)者買入即期外匯實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期交割，可以獲得投機(jī)利潤。如果外匯匯率并未下降，該投機(jī)者會遭受損失。投機(jī)利潤被認(rèn)為是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。例2.13 在紐約外匯市場上，美元對英鎊的1個月遠(yuǎn)期匯率為： GBP/USD=1.4650/1.4660某美國外匯投機(jī)商預(yù)期英鎊匯率近期將會大幅度上升，于是做買空交易，以美元購入100萬1個月遠(yuǎn)期英鎊。假設(shè)預(yù)期準(zhǔn)確

20、，1個月到期時，英鎊的即期匯率上漲到 GBP/USD=1.5650/1.5660，那么該投機(jī)商可以獲得多少利潤？某加拿大投機(jī)商預(yù)期6個月美元對加元的匯率將會較大幅度下跌，于是做了100萬美元的賣空交易。在紐約外匯市場上，6個月期美元期匯的匯率為USD/CAD=1.368/90。假設(shè)預(yù)期準(zhǔn)確，6個月后美元的即期匯率下降到USD/CAD=1.353/50，該投機(jī)商可以獲得多少利潤？如果預(yù)期錯誤，6個月后美元的即期匯率上升到USD/CAD=1.3770/90，則該投機(jī)商的獲利狀況如何？（五）、掉期點(diǎn)（遠(yuǎn)期匯水） 與利率的關(guān)系遠(yuǎn)期差價報(bào)價法（續(xù)）例1998年10月22日香港市場開盤價 Spot（即期）

21、： AUD/USD 0.6695 0.6700 三個月同業(yè)利率（Interbank Rates）: AUD： 4 .625 （拆入） 4 .5625 （拆出） USD： 3 .25 （拆入） 3 .281 （拆出） 求三月期的遠(yuǎn)期匯率？運(yùn)用公式求掉期點(diǎn)遠(yuǎn)期差價報(bào)價法（續(xù)）買入價 賣出價 起息日遠(yuǎn)期個月到期日的兩天后，遠(yuǎn)期天數(shù)92掉期點(diǎn)為23BP/22BP（意味著貼水了）三個月遠(yuǎn)期匯率為：買入價（買入澳元）=0.6695-23BP=0.6672 賣出價（賣出澳元）=0.6700-22BP=0.6678即遠(yuǎn)期匯率AUD/USD=0.6672/78例：2007.2.14倫敦外匯市場即期匯率：EUR/

22、JPY =121.12/91三個月同業(yè)拆借利率 EUR4.94688（拆入）， 4.94938（拆出）JPY1.03375 （拆入）, 1.03438 （拆出）求三個月遠(yuǎn)期匯率？（六）、擇期外匯交易擇期外匯交易的定價過程是：第一步確定擇期外匯交易交割期限內(nèi)的第一個和最后一個工作日。第二步計(jì)算出第一個和最后一個工作日的遠(yuǎn)期匯率。第三步比較這兩個工作日的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個對銀行最有利的報(bào)價。例2.15 即期匯率 USD/SF=1.841/20 3個月遠(yuǎn)期差價 120/140 6個月遠(yuǎn)期差價 260/300客戶向銀行要求做一筆美元兌瑞士法郎的擇期外匯交易，請計(jì)算外匯銀行報(bào)出3個月至6個月的任選交割日

23、的遠(yuǎn)期匯率。例2.16 2003年4月2日，美國A公司與德國B公司簽訂一份貿(mào)易合同，進(jìn)口一套設(shè)備，金額為180萬歐元，貸款結(jié)算日期預(yù)計(jì)在一個月后到三個月之間。A公司預(yù)測歐元會升值，于是在4月2日與銀行簽訂一份1個月至3個月的擇期遠(yuǎn)期外匯交易合同，用美元買入180萬歐元，外匯銀行的外匯報(bào)價如下：即期匯率 EUR/USD=1.0800/10 1個月遠(yuǎn)期差價 20/15 3個月遠(yuǎn)期差價 40/30請計(jì)算A公司在1個月后到3個月的期間履行合同需要支付多少美元。 三、外匯衍生工具買賣業(yè)務(wù)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)外匯掉期業(yè)務(wù)外匯期貨業(yè)務(wù)外匯掉期業(yè)務(wù)概念調(diào)期匯率的計(jì)算掉期中的遠(yuǎn)期賣出價=即期買入價調(diào)期點(diǎn)的賣出價掉期中的

24、遠(yuǎn)期買入價=即期賣出價調(diào)期點(diǎn)的買入價實(shí)例1.已知USD/HKD的報(bào)價為 USD/HKD 即期 7.7350/55 掉期點(diǎn) 1個月 65/55 （調(diào)期點(diǎn)） 求USD/HKD的1個月遠(yuǎn)期匯率和調(diào)期匯率 ？外匯掉期業(yè)務(wù)（續(xù)）解： 首先計(jì)算遠(yuǎn)期匯率： 美元貼水，港幣升水（左大右小-貼水）由7.7350-65和7.7355-55 得一個月的遠(yuǎn)期匯率7.7285 和 7.73，然后計(jì)算調(diào)期匯率： 即期買入美元匯率7.7350 1個月遠(yuǎn)期賣出美元匯率7.7350-55BP=7.7295 即期賣出美元匯率7.7355 1個月遠(yuǎn)期買入美元匯率7.7355-65BP=7.7290外匯掉期業(yè)務(wù)（續(xù)）實(shí)例2.請根據(jù)市

25、場下述報(bào)價回答問題 GBP/USD Spot:1.4860-65 IMTH:50/55 何種貨幣遠(yuǎn)期升水，何種貨幣遠(yuǎn)期貼水 左小右大 英鎊升水，美元貼水。 你覺得適宜做何種調(diào)期交易？ 英鎊看漲、美元看跌，從套期保值的角度宜作英鎊 的即期買入和遠(yuǎn)期賣出的調(diào)期交易（Buy/Sell），反 之，（Sell/Buy）即期賣出、遠(yuǎn)期買入。 第四節(jié) 外匯掉期交易外匯掉期交易(Swap Transaction)又稱調(diào)期交易，指買進(jìn)或賣出某種金額貨幣的同時，賣出或買進(jìn)期限不同的相同金額的同一種貨幣。這兩筆外匯交易幣種相同，金額相等，但是交易方向相反，交易期限不同。掉期交易的主要目的是兩個方面，1是軋平外匯頭寸

26、，避免匯率變動引起的風(fēng)險(xiǎn)；2是利用不同交割期限匯率的差異，賤買貴賣，贏得利益。1即期對遠(yuǎn)期的掉期交易（Spot-forwanrd Swaps）1）即期對遠(yuǎn)次日掉期（S/N,Spot/Next）; 自第一個交割日在即期，至后一個交割日安排在次日的掉期交易。 (2) 即期對一周掉期（ S/WSpot-Week）: 自第一個交割日在即期，至后一個交割日安排在一星期的掉期交易。(2) 即期對整數(shù)月掉期，如1個月，2個月，和6個月等，第一個交割日在即期，后一個交割日是1個月或2個月等整數(shù)月遠(yuǎn)期。2、即期對即期的掉期交易(Swap Against Swaps) (1)今日對明日掉期（Today-Tomor

27、row Swap），指將第一個交割日安排在成交的當(dāng)天（即“今天”），并將后一個交割日安排在成交后的第一天（即“明天”）的掉期，又稱為隔夜交易(O/N，Over-Night)。(2)是明日對后天掉期（TomorrowNext Swap）將第一個交割日安排在成交后的第一個工作日（即“明天”），將反后一個交割日安排在成交日后的第二個工作日（即“后天”），又稱為隔日交易(T/N，Tom-Next)，這種交易在一日掉期中較為常見。今日對明日和 明日對后天掉期交易的時間跨度都是一個交易日3遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易（ forward against forward ）由兩筆交易金額相等，交易方向相反，不同期限的

28、組成。這種交易有2種方式（1）買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯，賣出較長交割期的遠(yuǎn)期外匯。（2）買進(jìn)期限較長的遠(yuǎn)期外匯，賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。在買進(jìn)或賣出一種貨幣的遠(yuǎn)期外匯的同時賣出或買進(jìn)另一更遠(yuǎn)期限該貨幣的遠(yuǎn)期外匯掉期率（Swap Rate）指掉期的價格，在外匯市場上一般只報(bào)出掉期率。報(bào)價通常采用雙向報(bào)價，即同時報(bào)出，即同時報(bào)出買入和賣出價。掉期率一般采用基點(diǎn)來表示買入價和賣出價。買入價表示機(jī)器賣出基準(zhǔn)貨幣與遠(yuǎn)期買入機(jī)器貨幣的匯率差額：賣出價表示即期買入基準(zhǔn)貨幣與元遠(yuǎn)期賣出基準(zhǔn)貨幣的匯率差額。外匯掉期交易判斷升水或貼水的方法：如果掉期率是按照從左到右排列，則表示水升，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上掉期率

29、；如果掉期率是按照從左到右排列，則表示貼水，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去掉期率。例2.17某外匯市場上；即期匯率 GUP/USD=1.5635/503個月掉期率 20/453個月的遠(yuǎn)期匯率為GUP/USD=1.5655/95因?yàn)榈羝诼适前凑諒淖蟮接遗帕?，所以表示升水，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上掉期率。20買入價表示即期賣出基準(zhǔn)貨幣與遠(yuǎn)期買入基準(zhǔn)貨幣的匯率差額；45賣出價表示即期買入基準(zhǔn)貨幣與遠(yuǎn)期賣出基準(zhǔn)貨幣的匯率差額即期買入英鎊 1.5633個月遠(yuǎn)期賣出英鎊 1.568/0（1.563+0.0045）即期賣出英鎊1.5650例2.18 一個客戶3月5日要與銀行做一筆交割日期為4月17日的遠(yuǎn)期外匯買賣

30、，賣出英鎊買入人民幣、銀行先做一筆即期外匯交易，交割日期為3月7日，通過外匯掉期調(diào)整交割日期為4月17日。4月17日與3月7日之間為41天，1個月的掉期率為70點(diǎn)升水，2個月的掉期率為163點(diǎn)升水。計(jì)算該不規(guī)則天數(shù)的掉期率。 解：前后兩個規(guī)則天數(shù)的掉期率差額為163-70=93點(diǎn)升水，1個月和2個月之間的天數(shù)為30天。所以每一天的掉期率是9330=3.1點(diǎn)升水。 不規(guī)則天數(shù)交割日期與前一個規(guī)則天數(shù)交割日期之間的天數(shù)是10天（41-31）。這10天的掉期率為31點(diǎn)升水。 所以不規(guī)則天數(shù)的掉期率=31+70點(diǎn)升水。五、外匯掉期交易的應(yīng)用（一）進(jìn)行套期保值 在掉期交易中，同一筆外匯在一個交割日買進(jìn)（

31、或賣出）的同時又在另一個交割日被賣出（或買入），交易者最終所持有的外匯頭寸不變。因此，掉期交易可以被用來軋平不同期限的外匯頭寸、調(diào)整外匯交易的交割日，從而起到套期保值的作用 某港商1個月后有一筆100萬歐元的應(yīng)付賬款，3個月后有一筆100萬歐元的應(yīng)收賬款。在掉期市場上，1月期歐元匯率為EUR/HKD=7.7800/10,3月期歐元匯率為EUR/HKD=7.7820 /35，該港商可進(jìn)行1月對3月的遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易：買入1月期的100萬歐元，并賣出3月期的100萬歐元。 （二）貨幣轉(zhuǎn)換例如，某銀行因?yàn)闃I(yè)務(wù)需要以日元購入歐元存放3個月。為了防止3個月后歐元匯率下跌，該銀行利用掉期業(yè)務(wù)，在買入歐元

32、的同時，賣出3個月遠(yuǎn)期的歐元，實(shí)現(xiàn)了貨幣轉(zhuǎn)換避免了風(fēng)險(xiǎn)。（三）軋平交易中的資金缺口 例如，某出口企業(yè)收到國外進(jìn)出口商支付的貨款100萬美元，該企業(yè)需要將貨款換成人民幣。但同時該企業(yè)需要將貨款換成人民幣。但同時該企業(yè)3個月后需要支付進(jìn)口原材料100萬美元的貨款。此時，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆掉期業(yè)務(wù)，即期賣出100萬美元，取得相應(yīng)的人民幣，3個月遠(yuǎn)期以人民幣買入100萬美元。通過掉期交易，該出口企業(yè)可以軋平交易中的資金缺口，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。（四）投機(jī)獲利六、外匯掉期交易的收益即期對遠(yuǎn)期的掉期交易 例 2.19 日本A公司有一項(xiàng)對外投資計(jì)劃投資金額為500萬美元預(yù)期在6個月后收回。A公司預(yù)測

33、6個月后美元相對于日元會貶值為了保證投資收回，同時又能避免匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)，就做買入即期500萬美元對賣出6個月500萬美元的掉期交易。假設(shè)當(dāng)時即期匯率為1美元=110.25/36日元6個月的遠(yuǎn)期匯水為152/116投資收益率為8.5%，6個月后現(xiàn)匯市場為1美元=105.78/85分別計(jì)算做與不做掉期交易的獲利情況，并進(jìn)行比較。 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易例 2.20 某香港公司從歐洲進(jìn)口設(shè)備，1個月后將支付100萬歐元。同時，該公司還向歐洲出口產(chǎn)品，3個月后將收到100萬歐元貨款。香港公司為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行掉期交易：買入1個月遠(yuǎn)期歐元100萬，賣出3個月遠(yuǎn)期歐元100萬。假定外匯市場報(bào)價為： 七掉

34、期外匯交易的操作即期匯率 EUR/HKD=7.7900/051個月遠(yuǎn)期匯水 10/15 3個月遠(yuǎn)期匯水 30/45 問：香港公司如何進(jìn)行遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易以保值？其收益狀況如何？Bank A：Cable Swap GBP 5 Mio AG USD6 Months AG Spot ? Bank B：5054 A：50 ? B：5 Mio Agree to CFM at 501 Sell and Buy5 Mio GBP AG USDVal 7J uly2005 and 7 Jan 2006 Rate 1670 0AG 1675 0 My USD to B Bank NY My GBP to B

35、Bank LDN Thanks for theDeal and Bye ? A：Ok Agreed USD toA Bank NY GBP to A Bank LDN Thanks and bye? 銀行A：詢問英鎊掉期匯率 500萬英鎊兌美元，即 期對6個月遠(yuǎn)期 銀行B：銀行報(bào)價，掉期匯率 5054 A：50成交 ? B：同意成交，按升水 50點(diǎn)我方即期賣 ? 出英鎊，遠(yuǎn)期買入英鎊。起息日為 2005年7 月7日和2006年1月7日，即期匯率和遠(yuǎn)期匯 率分別為 1670 0和1675 0。美元付我 行紐約分行賬戶，英鎊請付我行倫敦分行賬 戶。謝謝，再見 。 A：同意，莢元請付我行紐約分行賬

36、戶，英鎊請付我行倫敦分行賬戶。謝謝，再 見 第五節(jié)、套匯交易、套利交易和進(jìn)出口報(bào)價 （一）直接套匯例如，在某一時刻，香港和紐約外匯市場上的匯率如下：香港外匯市場 USD1=HKD7.818/25紐約外匯市場 USD1=HKD7.801/11例如，在某一時刻，倫敦和紐約外匯市場上的匯率如下：倫敦外匯市場 GBP1=$1.3510/30紐約外匯市場 GBP1=$1.3630/50（二）間接套匯例2.21 同一時間，紐約、倫敦、香港外匯市場匯率如下： 紐約：USD/HKD=7.8508/18 倫敦：GBP/USD=1.6510/20 香港：GBP/HKD=12.490/500 問：是否存在套匯機(jī)會？

37、某港商有200萬港元投資成本，如何進(jìn)行套匯？獲利多少？（不考慮其他費(fèi)用）？例2.21 同一時間，紐約、倫敦、香港外匯市場匯率如下： 紐約：USD/歐元=0.7295/25 倫敦：GBP/USD=1.6028/48 歐洲外匯市場：GBP/歐元=1.1850/80 問：是否存在套匯機(jī)會？某商有1000萬歐元投資成本，如何進(jìn)行套匯？獲利多少？（不考慮其他費(fèi)用）？二套利交易 （一）無抵補(bǔ)套利例：2.22 假設(shè)即期匯率GBP/USD=1.5000，美元年利率為8%，而同期英鎊年利率為6%，在預(yù)期6個月后市場匯率為GBP/USD=1.5040的基礎(chǔ)上，某英國套利者以100萬英鎊進(jìn)行為期6個月的套利。如果預(yù)

38、期準(zhǔn)確，可獲得多少套利凈收入？ （二）抵補(bǔ)套利 援引上例，假設(shè)即期匯率GBP/USD=1.5000，美元年利率為8%，而同期英鎊年利率為6%，在預(yù)期6個月后市場匯率為GBP/USD=1.5040的基礎(chǔ)上，某英國套利者以100萬英鎊進(jìn)行為期6個月的套利。假設(shè)6個月遠(yuǎn)期英鎊對美元的匯率為GBP/USD=1.5096，那么套利者在做套利的同時做掉期，賣出遠(yuǎn)期美元收入，可以避免匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。三匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價（一）合理運(yùn)用匯率的買入價與賣出價 1.出口商本幣折算外幣時，應(yīng)按買入價折算 如果出口商商品原報(bào)價為本幣，但客戶要求改用外幣報(bào)價，則應(yīng)該按照本幣與該外幣的買入價來折算。因?yàn)槌隹谏淘瓉硎杖?/p>

39、本幣，現(xiàn)在改為收取外幣，他需要將該外幣賣給銀行，獲得與原來相同的本幣收入。出口商賣出外幣，即為銀行買入外幣，所以按照買入價折算。2.外幣折算本幣時，應(yīng)按照賣出價折算 如果出口商商品原報(bào)價為外幣，但客戶要求改用本幣報(bào)價，則應(yīng)該按照本幣與該外幣的賣出價來折算。因?yàn)槌隹谏淘瓉硎杖⊥鈳?，現(xiàn)在改為收取本幣，他需要將本幣賣給銀行兌換為外幣，獲得與原來相同的本幣收入。出口商買入外幣，即為銀行賣出外幣，所以按照賣出價折算3.一種外幣改為另一種外幣報(bào)價時，先確定本幣和外幣，再按照國際外匯市場牌價折算區(qū)別本幣和外幣的原則是：將外匯市場所在地國家的貨幣視為本幣，而將其他國家的貨幣視為外幣。然后按照上述的倆個原則，本

40、幣折算為外幣，均按買入價折算，外幣折算本幣，均按賣出價折算。例：2.23 我國某出口商品原以美元報(bào)價，每件80美元，現(xiàn)客戶要求以英鎊報(bào)價。當(dāng)日紐約外匯市場的匯率為：1英鎊=1.7440/50美元。我國出口商品的英鎊報(bào)價為多少？（二）即期匯率與進(jìn)口報(bào)價 1將該進(jìn)口商品的兩種貨幣報(bào)價均按人民幣匯價折算成人民幣進(jìn)行比較例：2.24 我國某公司從德國進(jìn)口商品，德國出口商給出了倆個報(bào)價：以歐元報(bào)價的單價為500歐元，以美元報(bào)價的單價為600美元，該公司應(yīng)接受歐元的報(bào)價，還是美元的報(bào)價？2.將同一商品不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價，按國際外匯市場的即期匯率統(tǒng)一折算進(jìn)行比較 如上述例題中德國商品的歐元和美元報(bào)價，如果以

41、當(dāng)天紐約外匯市場的美元與歐元的比價進(jìn)行折算，也可得出應(yīng)該以何種貨幣報(bào)價較為合理。（三）遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價1.匯率表中遠(yuǎn)期貼水?dāng)?shù)，可作為延期收款的報(bào)價標(biāo)準(zhǔn)我方在出口貿(mào)易中，國外進(jìn)口商在延期付款條件下，要求我方以倆種外幣報(bào)價。假設(shè)甲幣升水，乙?guī)艦橘N水，如以甲幣報(bào)價，則按原價報(bào)出；如以乙?guī)艌?bào)價，則按匯率表中對甲貼水后的實(shí)際匯率報(bào)出，以減少乙?guī)刨N水后的損失。例：2.25 某日紐約外匯市場匯價： 即期匯率 遠(yuǎn)期匯率美元/瑞士法郎 1.6030/40 貼水135/140我公司向美國出口機(jī)床，如即期付款每臺報(bào)價2000美元，現(xiàn)美國進(jìn)口商要求我以瑞士法郎報(bào)價，并于貨物發(fā)運(yùn)后3個月付款，問我應(yīng)報(bào)多少瑞士法郎？

42、2匯率表中的貼水年率，也可以作為延期收款的報(bào)價標(biāo)準(zhǔn) 遠(yuǎn)期匯率表中的貼水貨幣的貼水年率，亦即貼水貨幣（對升水貨幣）的貶值年率。如某商品原以較硬（升水）貨幣報(bào)價，但國外進(jìn)口商要求改以貼水貨幣報(bào)價，出口商根據(jù)即期匯率將升水貨幣金額換算為貼水貨幣的同時，為彌補(bǔ)貼水損失，應(yīng)再將一定時期內(nèi)貼水率加在折算后的貨價上。 出口商原為即期收款以貼水貨幣報(bào)價，應(yīng)國外進(jìn)口商要求，改為延期收款以升水貨幣報(bào)價。在這種情況下，我公司的報(bào)價原則是：按即期收款的升水貨幣報(bào)價。例2.26 我方對歐洲某出口商品原報(bào)即期付款價USD485/箱，應(yīng)外國進(jìn)口商要求改用英鎊報(bào)價，并延期三個月付款。該出口商品應(yīng)報(bào)每箱多少英鎊？已知倫敦市場匯

43、價為： 即期匯率 3個月遠(yuǎn)期差價英鎊/美元 1.5790/1.5806 200/240Points3.在一軟一硬倆種貨幣的進(jìn)口報(bào)價中，遠(yuǎn)期匯率是確定接收軟貨幣（貼水貨幣）加價幅度的根據(jù)在進(jìn)口業(yè)務(wù)中，某一商品從合同簽訂到付匯約需3個月，國外出口商以硬（升水貨幣），軟（貼水貨幣）倆種貨幣報(bào)價：以軟幣報(bào)價的加價幅度不能超過該軟幣與該硬幣的遠(yuǎn)期匯率，否則，我方寧可接受硬幣報(bào)價。例：2.27 某日蘇黎世外匯市場匯價為： 即期匯率 3個月遠(yuǎn)期匯率1美元 1.7000瑞士法郎 1.6500瑞士法郎 我某公司從瑞士進(jìn)口機(jī)械零件，3個月后付款，瑞士出口商報(bào)的單價為100瑞士法郎， 如我方要求瑞士出口商以美元報(bào)價

44、，則其報(bào)價水平不能超出瑞士法郎對美元的3個月遠(yuǎn)期匯率，即100/1.65=60.61美元。如果瑞士出口商以美元報(bào)價，超過60.61美元，則我方不應(yīng)接受，仍應(yīng)接受100瑞士法郎的報(bào)價。因?yàn)榻邮苋鹗糠ɡ捎矌艌?bào)價后，我方以美元買進(jìn)瑞士法郎3個月遠(yuǎn)期進(jìn)行保值，以防瑞士法郎上漲的損失，其成本也不過60.61美元，硬幣對軟幣的遠(yuǎn)期匯率是核算軟幣加價可接受幅度的標(biāo)準(zhǔn)。外匯期權(quán)業(yè)務(wù)概念分看漲期權(quán)（買入期權(quán)）和看跌期權(quán)（賣出期權(quán)）實(shí)例國內(nèi)某三資企業(yè)從瑞士菲爾公司進(jìn)口一批加熱罐生產(chǎn)設(shè)備，需在6個月后支付412.50萬瑞士法朗（CHF），按當(dāng)時市場匯率1.6500-10，合250萬美元，當(dāng)時瑞士法朗呈微略跌勢。遺憾

45、的是該公司缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識，未采取任何 保值措施，及至6個月后，美元匯率波峰急轉(zhuǎn)，疲軟滑坡，瑞士法朗處于堅(jiān)挺，USO/CHF跌為1.487-75，按市場買價此時以美元購CHF需支付277.40萬美元，較6個月前多付27.40萬美元。 分析 如果該企業(yè)為避免風(fēng)險(xiǎn)，固定進(jìn)口成本，向銀行支付3.5%的費(fèi)用，即8.75萬美元，購進(jìn)一筆期權(quán)，使他們有權(quán)在6個月后按上述匯率1.6500買進(jìn)所需的412.50萬CHF，那么，盡管支付了8.75萬美元的期權(quán)費(fèi)，但固定了成本，避免了27.40萬美元的損失（去掉期權(quán)費(fèi)，盡降低損失18.65萬美元成本）外匯期權(quán)業(yè)務(wù)（續(xù)）假設(shè)購買了買入期權(quán)，6個月后美元對瑞士法朗

46、的匯率上升到1.7500-10該企業(yè)可以放棄期權(quán)。按此時的市場買價購買412.50萬CHF，只需支付235.71萬美元，即使加上8.75萬美元的期權(quán)費(fèi)，仍可使進(jìn)口成本降低5.54萬美元。即使匯率保持原水平不變，該企業(yè)雖然為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)而支付了8.75萬美元，但是固定了進(jìn)口成本。外匯期貨業(yè)務(wù)概念外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別：首先，二者的交易標(biāo)的物不同。其次，二者的交易方式不同。 再次，實(shí)際交割率不同。 第四，二者的保證金和傭金制度不同。第五，二者的結(jié)算制度不同。銀行A：詢問英鎊兌美元遠(yuǎn)期匯價，金額500萬英鎊，遠(yuǎn)期期限3個月銀行B：銀行報(bào)價，調(diào)期匯率23/34，即期匯率00/10A：同意買入

47、英鎊B：同意成交，證實(shí)在1.6444的價位我方賣出英鎊500萬，起息日為1997年10月9日（交易日為7月7日），美元付我行紐約分行賬戶。謝謝，再見A：同意，英鎊請付我行倫敦分行賬戶。謝謝，再見8.3 國際信貸業(yè)務(wù)管理本節(jié)主要知識點(diǎn)：對外貿(mào)易融資國際銀團(tuán)貸款管理第三節(jié) 國際貿(mào)易融資與國際信貸一、短期國際貿(mào)易融資（一） 、出口押匯1、概念：出口方銀行應(yīng)出口商的要求，以其提交的跟單匯票為抵押，按票據(jù)金額扣除押匯利息后，把出口應(yīng)收貨款預(yù)先支付給出口商的融資業(yè)務(wù)。2、出口押匯敘做程序：出口商申請出口押匯，填寫出口押匯申請書，連同匯票、單據(jù)送出口方銀行。出口方銀行審核匯票、單據(jù)、信用證，扣除押匯利息，將

48、余款付給出口商。進(jìn)口方銀行把匯票、單據(jù)寄給進(jìn)口方銀行，請其代為向進(jìn)口商收款。進(jìn)口方銀行收到匯票及跟單，提交進(jìn)口商，按規(guī)定付款或承兌匯票。遠(yuǎn)期匯票到期，進(jìn)口方支付貨款，代收銀行向出口方銀行劃付款項(xiàng)。出口押匯出口押匯概念出口押匯的程序付款出口商貨運(yùn)公司進(jìn)口商出口銀行進(jìn)口銀行提交信用證、匯票、全套單據(jù)提貨寄送匯票、單據(jù)贖單付款出口押匯發(fā)貨圖8-6 出口押匯程序出口方銀行收到托收款，通知出口商收賬，并收回墊付的押匯款 （如果進(jìn)口商拒付，押匯行有權(quán)向 出口商追索押匯款）3、出口押匯應(yīng)注意的問題：（二） 、出口打包貸款1、概念：出口商的出口方銀行憑進(jìn)口商的進(jìn)口方銀行開來的信用證及該信用證下出口商品為抵押向

49、出口商提供的短期貸款。2、具體程序：當(dāng)出口商和進(jìn)口商訂立買賣合同，收到進(jìn)口方銀行開來的信用證后，出口商應(yīng)依據(jù)信用證的規(guī)定條款制辦出口商品，如期裝運(yùn)。出口商制辦出口商品，若遇資金困難，可即憑信用證買賣合同向銀行申請出口打包貸款。這種貸款從形式上看屬于抵押貸款，但抵押品是尚在打包中還沒達(dá)到裝運(yùn)出口程度的貨款。3、應(yīng)注意的問題：（三）、購買應(yīng)收賬款1、概念：出口方銀行對出口商以賒銷方式出售商品的該項(xiàng)應(yīng)收賬款無追索權(quán)的買斷，由出口方銀行承擔(dān)債權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)，向出口商提供資金融通業(yè)務(wù)。2、購買應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)程序和做法：出口商以賒銷方式出售貨物，在訂立合同前，應(yīng)向出口方銀行提出出售應(yīng)收賬款的申請，并將進(jìn)口商及有關(guān)

50、貿(mào)易的具體情況提供給出口方銀行。出口方銀行對進(jìn)口商資信狀況進(jìn)行調(diào)查。如進(jìn)口商資信可靠，出口銀行通知出口商，并對進(jìn)口商貿(mào)易加以確認(rèn)。出口方銀行與出口商簽定購買應(yīng)收賬款協(xié)議口商貨物裝運(yùn)后，出口商把有關(guān)單據(jù)出售給出口方銀行，并在單據(jù)上注明應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給出口方銀行。出口方銀行扣除利息、承購手續(xù)之后，支付貨款給出口商。出口方銀行把有關(guān)單據(jù)寄給進(jìn)口方銀行，進(jìn)口方銀行負(fù)責(zé)催收貨款，并劃款給出口方銀行。業(yè)務(wù)特點(diǎn)：出口方銀行承擔(dān)應(yīng)收賬款全部風(fēng)險(xiǎn)。買斷、無追索權(quán)。進(jìn)口方拒付或不按期付款，出口方銀行承擔(dān)全部損失。出口方銀行提供一系列服務(wù)，收取利息、手續(xù)費(fèi)為應(yīng)收賬款的1.75%2%出口商銀行為出口商預(yù)支貨款融通資金。

51、出口方銀行先向出口商支付80%價款，余下的20%待收妥款項(xiàng)后再支付給出口商。保理國際保理業(yè)務(wù)的主要程序首先，出口商與出口保理人達(dá)成保理協(xié)議，申請保理信用限額。其次，出口保理人向出口商墊款（付款）扣除有關(guān)服務(wù)費(fèi)用。第三，進(jìn)口保理人接受轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收款項(xiàng)。保理業(yè)務(wù)對出口商的利弊保理業(yè)務(wù)為出口商提供了便利。保理對出口商的不利因素。保理業(yè)務(wù)進(jìn)口商的好處二、中長期國際貿(mào)易融資（一）、出口信貸 Export Credit1、概念及特點(diǎn)：出口信貸：出口國政府為支持和擴(kuò)大本國商品出口，增強(qiáng)國際競爭力，對本國出口給予利息補(bǔ)貼，并提供信貸擔(dān)保，鼓勵本國銀行對出口商、或進(jìn)口商、進(jìn)口方銀行提供利息較低的中長期貸款。2、特

52、點(diǎn)：3、分買方信貸和賣方信貸1）賣方信貸：Suppliers credit 出口國銀行- 出口商 -（延期付款方式或出售設(shè)備） （1）出口商以延期付款方式出售設(shè)備，交易合同訂立后，進(jìn)口方支付10%-15%定金，分批交貨驗(yàn)收和保證期滿時付10%-15%，其余分期付款 （2）出口方-出口方銀行，申請貸款，簽定貸款協(xié)議，合同85% （3）出口方收到進(jìn)口方分期還款，償還銀行貸款。2）買方信貸 Buyers Credit 進(jìn)出口即期交易的方式下：出口方銀行貸給進(jìn)口商或貸給進(jìn)口方銀行（這種做法比較普遍） 第一種做法：進(jìn)口方與出口方銀行簽定貸款協(xié)議-進(jìn)口商向出口商現(xiàn)匯付款-進(jìn)口方與出口方銀行簽定貸款協(xié)議-進(jìn)

53、口商用獲得貸款以現(xiàn)匯付款支付給出口商-進(jìn)口商向出口方銀行分期償付-進(jìn)口方銀行擔(dān)保 買方信貸（續(xù)）國際銀行信貸出口銀行進(jìn)口銀行出口商品付 款貸 款貸款 圖8-5 買方信貸簡圖監(jiān)督出口商進(jìn)口商國內(nèi)銀行信貸第二中做法：出口方銀行直接貸款給進(jìn)口方銀行 進(jìn)口商與出口商簽定貿(mào)易合同（支付合同款15%為現(xiàn)匯定金）-出口方銀行簽貸款協(xié)議-進(jìn)口方銀行（提供貸款）-進(jìn)口商（用獲得貸款）-向出口商現(xiàn)匯支付-進(jìn)口方銀行（分期付款）-出口方銀行（二）福費(fèi)廷Forfaiting1、概念：在延期付款大型設(shè)備貿(mào)易中，出口方銀行應(yīng)出口商請求，向出口商無追索權(quán)買下遠(yuǎn)期匯票或進(jìn)口商自己簽發(fā)遠(yuǎn)期本票，使出口商提前取得貸款的資金融通方

54、式。2、程序和做法：進(jìn)出口商簽定貿(mào)易合同，若同意使用福費(fèi)廷方式支付，出口商與出口方銀行聯(lián)系，出口商與出口方銀行簽購買票據(jù)協(xié)定匯票：出口商簽發(fā)的遠(yuǎn)期匯票，須取得進(jìn)口方銀行擔(dān)保進(jìn)口方銀行為遠(yuǎn)期匯票（本票）擔(dān)保：保付Aval 保函Letter of Guarant出口商裝運(yùn)貨物后，單據(jù)寄-進(jìn)口商（承兌、擔(dān)保）-匯票（本票） 換取經(jīng)承兌并擔(dān)保的匯票或本票5、出口商將單據(jù)賣給承購銀行6、遠(yuǎn)期匯票到期，出口方銀行寄匯票向進(jìn)口商索取貨款，若進(jìn)口商違約，擔(dān)保銀行保證付款。（三）、混合貸款1、概念：政府信貸與出口信貸或商業(yè)銀行貸款混合組成。用于滿足本國資本性貨物出口資金需要發(fā)放的貸款。 2、特點(diǎn)： 利率小于出口

55、信貸混合貸款比例可達(dá)到貿(mào)易合同總價的100%貸款用于經(jīng)過貸款國、借款國雙方政府協(xié)定，用于優(yōu)先發(fā)展的項(xiàng)目或雙方政府感興趣的項(xiàng)目。3、形式 1、官方出口信貸機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行聯(lián)合為某一項(xiàng)目款，進(jìn)口方與出口信貸機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行共同簽定占30%買方信貸協(xié)議。 2、政府與商業(yè)銀行聯(lián)合為某一項(xiàng)目貸款。 3、政府與商業(yè)銀行分別為某一項(xiàng)目提供政府貸款和買方信貸。 4、政府與商業(yè)銀行分別為某一項(xiàng)目提供政府貸款和商業(yè)信貸，分別簽收，比例相同。三、國際商業(yè)銀行貸款（一）國際銀團(tuán)貸款 International Syndicated Loan新迪加貸款：由數(shù)家分屬不同國家的銀行聯(lián)合組成一個銀行集團(tuán)向借款人提供一筆數(shù)額巨大的

56、中長期貸款。2、方式 （1） 直接式銀行團(tuán)貸款： 經(jīng)理銀行牽頭組成銀團(tuán)，各參與銀行分別與借款人簽定統(tǒng)一的貸款協(xié)議，共同按協(xié)議規(guī)定的同等條件向借款人提供貸款。 （2） 間接式或參與式銀團(tuán)貸款 也叫貸款權(quán)轉(zhuǎn)讓式銀團(tuán)貸款。首先，牽頭銀行與借款人簽約。然后，牽頭銀行與參與銀團(tuán)的貸款銀行簽定轉(zhuǎn)讓貸款權(quán)的協(xié)定，將全部或部分貸款份額轉(zhuǎn)讓給參與銀行。牽頭銀行對所有的貸款義務(wù)負(fù)責(zé)，參與銀行把其承擔(dān)的貸款交給牽頭銀行，間接向借款人提供貸款。二、國際銀團(tuán)貸款管理國際銀團(tuán)貸款概述國際銀團(tuán)貸款的概念國際銀團(tuán)貸款的產(chǎn)生與發(fā)展國際銀團(tuán)貸款的優(yōu)勢國際銀團(tuán)貸款的當(dāng)事人牽頭行代理行參與行國際銀團(tuán)貸款的管理組織銀團(tuán)的管理銀團(tuán)內(nèi)責(zé)任

57、、風(fēng)險(xiǎn)與利益的管理銀團(tuán)貸款的法律管理（二）、國際項(xiàng)目貸款 Project Financing or Project Loan1、概念：商業(yè)銀行對外國某一特定大型工程項(xiàng)目提供中長期貸款2、項(xiàng)目貸款方式1、無追索權(quán)的項(xiàng)目貸款 項(xiàng)目主辦人對項(xiàng)目成敗及項(xiàng)目經(jīng)營收益是否夠清償債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任，貸款人要以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)做擔(dān)保。 2、有限追索權(quán)的項(xiàng)目貸款 項(xiàng)目主辦人對項(xiàng)目的完工和債務(wù)清償承擔(dān)有限責(zé)任。項(xiàng)目公司資產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)。項(xiàng)目公司外的第三人提供擔(dān)保。（項(xiàng)目主辦人、買主、東道國政府國際大銀行） 若項(xiàng)目不能完工或經(jīng)營失敗，貸款人有權(quán)向擔(dān)保人追償。擔(dān)保人責(zé)任：僅以其所提供的擔(dān)保金額為限。普通采用這種方法。一、對外貿(mào)

58、易融資對外貿(mào)易融資分類外匯貸款外貿(mào)貸款。對外貿(mào)易融資形式買方信貸福費(fèi)廷保理出口押匯出口打包貸款買方信貸買方信貸的做法一種是出口銀行直接向進(jìn)口商提供貸款，并由進(jìn)口方銀行或第三國銀行為該貸款擔(dān)保；另一種是由出口方銀行提供貸款，現(xiàn)由進(jìn)口方轉(zhuǎn)給進(jìn)口商，并由進(jìn)口方銀行負(fù)責(zé)向出口方銀行清償該貸款。 買方信貸第二種做法如圖8-5所示。 買方信貸的概念買方信貸是一種常見的對外貿(mào)易融資的方式，它是由出口國銀行向進(jìn)口國企業(yè)或銀行提供用于購買出口國商品的貸款。 買方信貸（續(xù)）國際銀行信貸出口銀行進(jìn)口銀行出口商品付 款貸 款貸款 圖8-5 買方信貸簡圖監(jiān)督出口商進(jìn)口商國內(nèi)銀行信貸福費(fèi)廷福費(fèi)廷的操作流程福費(fèi)廷的主要特點(diǎn)福費(fèi)廷對出口商或背書人無追索權(quán)有國外銀行擔(dān)保辦理福費(fèi)廷的手續(xù)比較簡單、靈活費(fèi)用比一般貼現(xiàn)高 福費(fèi)廷的優(yōu)點(diǎn)出口商方面進(jìn)口商方面福費(fèi)廷代理人方面福費(fèi)廷（續(xù)）福費(fèi)廷貼現(xiàn)率的計(jì)算例:一張票據(jù)金額為USD1,000,000，年利率為10%，一 年內(nèi)還清（沒有寬限期），求貼現(xiàn)后的金額？ 解：應(yīng)付利息=USD1,000,00010%=USD100 000 貼現(xiàn)后