海外FOF的發(fā)展與現(xiàn)狀ppt課件

1、1美國(guó)FOF開(kāi)展歷程及現(xiàn)狀2022年7月17日.FOF基金來(lái)源及開(kāi)展要素FOF開(kāi)展趨勢(shì)FOF的ETF現(xiàn)狀2.FOF基金來(lái)源及開(kāi)展要素何謂FOF投資載體滿足投資者需求與普通基金的區(qū)別資產(chǎn)類(lèi)別、戰(zhàn)略多樣化靈敏性更高 3.FOF基金來(lái)源及開(kāi)展要素來(lái)源于上世紀(jì)70年代，最初方式是投資于一系列私募股權(quán)基金的基金組合 共同基金FOF產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代2021年底，美國(guó)市場(chǎng)共1,022只FOF基金，規(guī)模為9,062.6億美圓 ，占美國(guó)共同基金7.75% 不含貨幣市場(chǎng)基金 4Morningstar Direct.FOF基金來(lái)源及開(kāi)展要素推進(jìn)FOF開(kāi)展的要素美國(guó)基金業(yè)的開(kāi)展養(yǎng)老金制度深化改革基金公司內(nèi)部整合

2、需求 5.美國(guó)基金業(yè)開(kāi)展20世紀(jì)90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)昌盛帶動(dòng)股市進(jìn)入牛市階段，投資者對(duì)金融產(chǎn)品投資需求添加?；饦I(yè)迅猛開(kāi)展 1990-2000持有基金家庭數(shù)量大增2,340萬(wàn) - 5,060萬(wàn)戶基金數(shù)量快速添加1087 3336只 6.養(yǎng)老金制度深化改革退休金制度401(k)和個(gè)人退休賬戶(IRA)逐漸取代傳統(tǒng)的雇主養(yǎng)老基金方案并激發(fā)了投資者對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品需求，生命周期/目的日期基金出現(xiàn)7.基金公司內(nèi)部整合需求90年代，基金產(chǎn)品線日益完善，基金公司旗下產(chǎn)品風(fēng)格多樣，存在內(nèi)部整合 的需求，出現(xiàn)由公司旗下基金弓箭的FOF，以促進(jìn)公司的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。投資于其他公司旗下的FOF逐漸推出1996年全國(guó)證券市場(chǎng)改善法

3、案(National Securities Markets Improvement Act of 1996)推進(jìn)基金公司大量發(fā)行FOF。8.FOF開(kāi)展趨勢(shì)發(fā)行機(jī)構(gòu)管理方式投資標(biāo)的9.FOF市場(chǎng)開(kāi)展趨勢(shì)之：從發(fā)行機(jī)構(gòu)看市場(chǎng)趨勢(shì)1985-1986年先鋒基金推出第一支真正意義上的FOF70% 股票，30%債券，均投資于公司旗下基金資產(chǎn)規(guī)模從1.12億美圓增長(zhǎng)至4.54億美圓，帶動(dòng)先鋒公司其他基金銷(xiāo)售1986年末，先鋒光公司旗下基金規(guī)模增長(zhǎng)44.23%1985-1999年1999年底37家發(fā)行機(jī)構(gòu)共發(fā)行FOF124只，資產(chǎn)管理規(guī)模為433億美圓行業(yè)集中度較高：FOF前三大公司分別為先鋒(39.28%)

4、、普信(13.08%)、富達(dá)(12.8%) 10.1999年各公司FOF資產(chǎn)規(guī)模占比 1999年FOF總規(guī)模居前10的基金管理公司 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)11.1999-2021年2021年底150家發(fā)行機(jī)構(gòu)共發(fā)行FOF1,022只，資產(chǎn)規(guī)模為9,062.6億美圓隨著新機(jī)構(gòu)的參與，行業(yè)集中度降低：前十大公司的規(guī)模占比為75.3%，比1999年下降了14.17%新公司參與一方面豐富FOF產(chǎn)品，另一方面使各公司面臨更多壓力12.2000-2021 FOF規(guī)模、數(shù)量、發(fā)行 1999年與2021年前10大FOF資產(chǎn)規(guī)模總FOF公司的數(shù)量 和對(duì)比FOF總規(guī)模 數(shù)據(jù)來(lái)源

5、： Morningstar 晨星中國(guó)13.2021年各公司FOF資產(chǎn)規(guī)模占比 2021年FOF總規(guī)模居前10的基金管理公司 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)14.從管理方式看市場(chǎng)趨勢(shì)趨勢(shì)：從內(nèi)部管理向聘請(qǐng)第三方投資顧問(wèn)延伸緣由：更專(zhuān)業(yè)的FOF投資管理、產(chǎn)品挑選、組合構(gòu)建、監(jiān)控以及盡職調(diào) 查流程，更全面掌握市場(chǎng)上各類(lèi)型積極特征基金公司希望借助外力降低基金研討本錢(qián)，提高資產(chǎn)管理規(guī)模 15.2021年運(yùn)用第三方投資顧問(wèn)FOF數(shù)量占比 2021年運(yùn)用二級(jí)投資顧問(wèn) 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)16.主要的投資顧問(wèn)公司17投顧名稱(chēng)投顧名稱(chēng)Morningstar I

6、nc (Morningstar Associates, Ibbotson Associates)Strategic Advisers, Inc.Directed Services LLCLegg Mason Global Asset Allocation, LLCGranthan, Mayo, Van Otterloo & Co.,LLC Wellington Management Company, LLPCapital Research and Management CompanyQS Investors LLCAllianz Global Investors U.S. LLCTeacher

7、s Advisors, IncING InvestmentWestern Asset Management.從持倉(cāng)看市場(chǎng)趨勢(shì)FOF規(guī)模前十的公司多投資于旗下基金；小公司多持有其他公司基金緣由：大公司本身就具有完好的共同基金產(chǎn)品線，覆蓋不同區(qū)域、投 資類(lèi)別和投資戰(zhàn)略。規(guī)模較小的公司受制于缺乏完善的產(chǎn)品線。18.FOF產(chǎn)品開(kāi)展趨勢(shì)產(chǎn)品類(lèi)型資產(chǎn)規(guī)模產(chǎn)品線構(gòu)造19.從產(chǎn)品類(lèi)型看產(chǎn)品開(kāi)展趨勢(shì)從相對(duì)單一到多元化開(kāi)展20世紀(jì)90年代初 3個(gè)大類(lèi)：配置型、股票型、固定收益型 5個(gè)細(xì)分類(lèi)別：大盤(pán)平衡型股票、大盤(pán)生長(zhǎng)型股票、配置型、債券型、 全球配置型2021年末 5個(gè)大類(lèi)：配置型、股票型、另類(lèi)投資型、固定收益型

8、、稅費(fèi)優(yōu)先型 43個(gè)細(xì)分類(lèi)別：保守配置型、激進(jìn)配置型、退休收入型、全球配置型、 目的日 期2021-2025、目的日期2026-2030. 20.從資產(chǎn)規(guī)?？串a(chǎn)品開(kāi)展趨勢(shì)配置型FOF規(guī)模繼續(xù)攀升，在FOF中占比最大，比重為90%股票型FOF占比6.7%，位列第二另類(lèi)投資型FOF成為新力軍，近年增速維持在50%左右，規(guī)模占比快速提升固定收益類(lèi)FOF資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，但規(guī)模占比呈下降趨勢(shì)21. 2021各類(lèi)別FOF資產(chǎn)規(guī)模占比 1990-2021配置型FOF資產(chǎn)規(guī)模及增速 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)22.1990-2021股票型FOF資產(chǎn)規(guī)模及增速 單位：億美圓 數(shù)

9、據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)23.1990-2021另類(lèi)投資FOF資產(chǎn)規(guī)模及增速 1990-2021另類(lèi)投資FOF占比變化 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)24.1990-2021固定收益類(lèi)FOF資產(chǎn)規(guī)模及增速 1990-2021固定收益類(lèi)FOF占比變化 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)25.從產(chǎn)品線構(gòu)造看產(chǎn)品開(kāi)展趨勢(shì)針對(duì)退休保證方案的FOF目的日期/生命周期，或者投資范圍廣、投資戰(zhàn)略多元化的特點(diǎn)較遭到投資者歡迎，規(guī)模增長(zhǎng)和市場(chǎng)占有率也獲得比其他類(lèi)型更快的提高。26.2021年各類(lèi)別FOF基金數(shù)量 單位： 只數(shù)據(jù)來(lái)源： Morn

10、ingstar 晨星中國(guó)27.1990-2021各配置型FOF資產(chǎn)規(guī)模 1990-2021 配置型各類(lèi)別在配置型FOF中占比 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)28.十大資產(chǎn)凈流入類(lèi)型生命周期基金和退休型基金成主要的資產(chǎn)流入對(duì)象29.2021配置型各細(xì)分類(lèi)別FOF在配置型FOF中占比30.1990-2021各股票型FOF資產(chǎn)規(guī)模 1990-2021 股票型各類(lèi)別在配置型FOF中占比 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)31.1990-2021各另類(lèi)投資型FOF資產(chǎn)規(guī)模 1990-2021 另類(lèi)投資各類(lèi)別在配置型FOF中占比 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源：

11、 Morningstar 晨星中國(guó)32.1990-2021各固定收益型FOF資產(chǎn)規(guī)模 1990-2021 固定收益各類(lèi)別在配置型FOF中占比 單位：億美圓 數(shù)據(jù)來(lái)源： Morningstar 晨星中國(guó)33.美國(guó)FOF方式的ETF現(xiàn)狀美國(guó)FOF的ETF數(shù)量及規(guī)模34Morningstar Direct.美國(guó)FOF方式的ETF現(xiàn)狀晨星分類(lèi)數(shù)量規(guī)模（億人民幣）換手率%過(guò)去12個(gè)月折溢價(jià)Cautious Allocation578.1427.200.06Moderate Allocation629.18231.820.23Multialternative229.07120.000.13Aggressi

12、ve Allocation110.4612.000.10US Equity Large Cap Blend38.994.000.15Target Date 2021-204557.1220.800.13Target Date 2000-202044.8520.250.10Allocation53.99146.000.04US Fixed Income43.08-0.09Long/Short Equity22.91365.000.25Global Equity21.6711.000.09US Municipal Fixed Income11.423.000.05Global Fixed Income11.3412.000.16Market Neutral11.1629.00-0.07Target Date 2046+10.3915.000.04Energy Sector Equity10.2842.00-0.13Commodities Agriculture10.12-1.83合計(jì)45184.1880.970.05Morningstar Direct35.美國(guó)FOF方式的ETF現(xiàn)狀公司名稱(chēng)數(shù)量規(guī)模（億人民幣）iShares1965.31PowerSha