財務(wù)管理(第七講 證券投資管理課件

1、 第七講 證券投資管理 第一節(jié) 證券投資風(fēng)險與報酬 一、 證券投資風(fēng)險 企業(yè)投資長期證券的目的是獲取較高的的投資收益以及為特定的經(jīng)營目的控制別的企業(yè)。企業(yè)是否進行證券投資，投資于何種證券，只有在對證券投資風(fēng)險和報酬分析后才能做出決策。 （一）證券投資的風(fēng)險 1。違約風(fēng)險（Default Risk）證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險。 2。利率風(fēng)險（Interest Risk）由于利率的變動而引起的證券價格下跌，使投資人遭受損失的風(fēng)險。一般說來，利率上升則證券價格下降，反之則上升。 3。購買力風(fēng)險（Purchasing Power Risk）由于通貨膨脹而使證券到期或出售所獲得的資金購買

2、力減少的風(fēng)險。普通股沒有購買力風(fēng)險，因物價上漲公司盈利增加，相應(yīng)股利增加。 4。流動性風(fēng)險（Liquidity Risk）即投資人在想將證券變現(xiàn)時，不能立即出售的風(fēng)險。通常上市證券一般都能出售，但因價格原因，此時出售不劃算。未上市的公司債券流動性差。 5 政策性風(fēng)險（Policy Risk）因國家政策變化，如宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策等變動而導(dǎo)致證券市場價格波動的風(fēng)險。 (二) 證券投資避險原則 1 正視風(fēng)險，不懼風(fēng)險。 2 量力而行，承擔(dān)風(fēng)險。 3優(yōu)化投資，削弱風(fēng)險。 三、證券投資的報酬 證券投資有實際報酬率與預(yù)期報酬率兩種： 1。實際報酬率 期末價值（即出售價及紅利）期初價值（購入價

3、）實際報酬率= 期初價值 計算證券投資報酬的常用公式： （1）本期收益率=年利息購入價格100% （2） 到期收益率= 到期本利和購入價格 購入價格持有天數(shù)/360 （3）持有期收益率=票面利率（債券出售后尚余期限 （票面利率出售時市場利率）持有時間 2到期報酬率 因證券投資風(fēng)險極大，對未來報酬的預(yù)計，應(yīng)充分估計風(fēng)險。證券投資風(fēng)險的估計指標(biāo)主要有： 最高價最低價 （1）價差率=（最高價+最低價）2 100% 例：2000年3月清華紫光與四川長虹當(dāng)月最高價分別為94元、17.65元;最低價分別為13.45元和78.25元.求長虹與清華紫光的月度差價率? 長虹2000年3月價差率= 17.65-1

4、3.45 (17.65+13.45)2 100% =27% 長虹2002年3月價差率= 8.44-7.35 (8.44+7.35)2 100%=13.81% 清華紫光2000年3月價差率= 94-78.25 (94+78.25)2100%=18.28% 清華紫光2002年3月價差率= 21.55-18.18 (21.55+18.18)2100%=19.96% 由上述計算可知2000年3月購買長虹股票比清華紫光風(fēng)險大。2002年清華紫光的投資風(fēng)險比投資長虹大。 （2） 標(biāo)準離差與標(biāo)準離差率 分析擬投資公司的股票計算其標(biāo)準離差與標(biāo)準離差率，離差率越大則風(fēng)險越大。 （3） 系數(shù) 系數(shù)是用來衡量證券投

5、資風(fēng)險大小的一個風(fēng)險指數(shù)，它可反映某種證券的報酬與市場全部證券的平均報酬的偏離程度，可度量證券市場系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)生時某種證券的安全程度。 某種證券的風(fēng)險報酬率增量 系數(shù)= 證券市場所有證券的平均報酬率增量 證券市場的風(fēng)險來源于證券市場價格的不確定性，這種不確定性包括市場風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險）：如市場經(jīng)濟環(huán)境、通貨膨脹、國家政策等變化。公司風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險）如公司制定新的經(jīng)營策略和投資策略、公司重要人士變動、財務(wù)狀況的變動等。值表示的是個別股票相對于市場平均風(fēng)險的波動程度。它的計算較復(fù)雜，一般是由專門機構(gòu)對各種證券值進行測算公布。 若某種證券系數(shù)1，則表明該種證券風(fēng)險超過市場平均風(fēng)險；若某種證券系數(shù)1，則

6、表明該種證券的風(fēng)險程度低于市場平均風(fēng)險。 投資者投資的風(fēng)險大則期望的風(fēng)險補償就多，反之則少。資本資產(chǎn)定價模型（Capital Assets Pricing Model CAPM）從理論上反映了投資者從事風(fēng)險投資補償?shù)钠谕?。證券預(yù)期報酬率可通過資本資產(chǎn)定價模型來計算： 證券期望報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險補償率 Ks=KRF+（KmKRF） 例：九里公司股票系數(shù)為1.5,無風(fēng)險利率為6%，市場平均報酬率為10%。則該公司的預(yù)期報酬率為： Ks=6%+1.5(10%-6%)=12% 四、證券投資組合策略 將資金投資于多種證券，稱為證券投資組合。非系統(tǒng)風(fēng)險是公司的特有風(fēng)險，有的股價上升而有的股價下跌，

7、采用不同的證券組合可相互補償來降低和消除風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是市場風(fēng)險，不能通過證券組合來消除，但可用系數(shù)來衡量。 證券投資組合的關(guān)系有三種： （1）完全負相關(guān)。其報酬一升一降，相關(guān)系數(shù)R= 1。這種組合可抵消風(fēng)險。 （2）完全正相關(guān)。其報酬同升同降，相關(guān)系數(shù)R=1。這種組合不能抵消風(fēng)險。 （3）不完全相關(guān)。相關(guān)系數(shù)R=0.5-0.7之間.這種組合可 分散部分風(fēng)險。 企業(yè)在證券投資組合時，可采取下列不同的策略： 1。保守型策略：這種策略是將盡量多的證券包括在投資策略里，其目的是盡量降低風(fēng)險，只求得到與市場平均報酬率相等的報酬。通常是將債券與股票搭配，低價格的股票與低市盈率的股票組合等，保持5-10種

8、股票組合。 2。冒險形策略：這種策略傾向于將高成長、高市盈率的股票包括在投資組合里，低風(fēng)險、低市盈率的股票較少。而且組合的隨意性和變動性強，風(fēng)險高，報酬大。 3適中型策略：這種策略擅長于證券分析，通過分析選擇業(yè)績與成長性較好得股票和債券，中長線持有。通常采用“三分法”進行投資。這種策略既可獲得較高的收益，又不會承擔(dān)太大的風(fēng)險。但采取這種策略必須具備豐富的投資經(jīng)驗和金融投資專業(yè)知識。 第二節(jié) 證券投資基本面分析 一、證券投資決策影響宏觀因素分析 1。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。它是指在一國領(lǐng)土范圍內(nèi)，本國居民和外國居民在一年內(nèi)所生產(chǎn)的、以市場價格表示的產(chǎn)品和勞務(wù)的總值。經(jīng)濟增長率（經(jīng)濟增長速度）是一

9、國經(jīng)濟成就的根本反映。增長率過高和過低給國民經(jīng)濟帶來的影響。 2。貨幣供應(yīng)量 貨幣供應(yīng)量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和。它的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，中央銀行通過增加或減少貨幣供應(yīng)量控制貨幣市場，實現(xiàn)對經(jīng)濟的干預(yù)。央行通過對貨幣供應(yīng)量的管理來調(diào)節(jié)信貸供給和利率，從而影響貨幣需求并使其與貨幣供給相一致，以進一步影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。 3。失業(yè)率 宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)是維持充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。降低失業(yè)率會促使物價上升，控制物價又會使失業(yè)率上升。在市場經(jīng)濟條件下，一般認為，4%左右的失業(yè)率為正常。在失業(yè)率很高時，資源被浪費，人們收入減少，影響人們生活和 情緒，

10、引發(fā)社會問題。 4。通貨膨脹率 通貨膨脹是指用某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的持續(xù)上漲。 通貨膨脹率=物價指數(shù)總水平國民生產(chǎn)總值實際增長率 通貨膨脹對社會經(jīng)濟產(chǎn)生的影響主要有：引發(fā)收入和財富的再分配；扭曲商品相對價格；降低資源配置效率；促使泡沫經(jīng)濟；損害一國經(jīng)濟基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)。溫和通貨膨脹是指低于10%的通貨膨脹；嚴重通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹；惡性通貨膨脹是指三位數(shù)的通貨膨脹。降低通貨膨脹而采取的貨幣及財政政策會導(dǎo)致高失業(yè)率和GDP低增長。 5。利率 從宏觀經(jīng)濟分析角度看，利率的波動反映出市場資金供求的變動情況。在經(jīng)濟持續(xù)繁榮增長時期，資金供不應(yīng)求，利率上升；當(dāng)經(jīng)濟蕭條市場疲軟時，資金需求

11、減少，利率下降。利率影響著人們的儲蓄、投資和消費行為，利率結(jié)構(gòu)也影響著居民金融資產(chǎn)的選擇和證券結(jié)構(gòu) 二、行業(yè)分析 (一)行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析市場結(jié)構(gòu)就是市場競爭或壟斷的程度。 完全競爭市場 不完全競爭（壟斷競爭） 1。生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動。2。產(chǎn)品都是同質(zhì)的，無差別。3。沒有一個企業(yè)能影響市場產(chǎn)品價格。4。企業(yè)是價格的接受者而不是價格的制定者。5。企業(yè)盈利由市場對產(chǎn)品的需求來決定。6。生產(chǎn)者和消費者對市場很了解， 并 可自由進出市場。 在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中， 此種市場 是少見的。1。生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動。2。產(chǎn)品之間存在著差異性。3。因差異性的存在，生產(chǎn)者可樹立自己產(chǎn)品的

12、信譽，從而對其產(chǎn)品有一定的控制能力。買東西就要認準品牌！ 寡頭壟斷市場 完全壟斷市場1。少數(shù)生產(chǎn)者的產(chǎn)量很大，對市場價格和交易有一定的壟斷能力。2。每個生產(chǎn)者的價格政策和經(jīng)營方式的變化，對其他生產(chǎn)者 有重要影響。3。通常有一個起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè)。 獨家企業(yè)生產(chǎn)某種沒有替代的特質(zhì)產(chǎn)品。分為政府完全壟斷和個別企業(yè)完全壟斷。1。市場被獨家控制。2。壟斷者確定市場價格和產(chǎn)量，以獲取高額利潤。壟斷市場的感覺真好! (二)行業(yè)生命周期分析 行業(yè)同企業(yè)和產(chǎn)品一樣，也有一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程，這個過程稱為行業(yè)的生命周期。 銷價 大規(guī)模計算機 石油、電力 互聯(lián)網(wǎng) 紡織、冶金 生物制藥 初創(chuàng)期 成長期 成熟

13、期 衰退期 1.初創(chuàng)期 在這一階段，由于新行業(yè)剛誕生或初建不久，較高的產(chǎn)品成本和價格與較小的市場需求，使投資于新興行業(yè)的投資公司面臨很大的投資風(fēng)險。 在幼稚期的企業(yè)還可能因財務(wù)風(fēng)險而引發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險，故這類企業(yè)適合投機者而非投資者。 2.成長期 在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的逐步降低和市場需求的擴大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險、低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)向高風(fēng)險、高收益的成長期。在這一時期，擁有一定市場營銷和資金實力的大企業(yè)逐漸主導(dǎo)市場，并開始定期支付股利和擴大經(jīng)營。投資者若能在行業(yè)成長期入市則能隨著行業(yè)增長而增長。 3.成熟期 在這一時期，企業(yè)與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸從價格手段轉(zhuǎn)向非價格手段，

14、如提高產(chǎn)品質(zhì)量、改善產(chǎn)品性能、加強售后服務(wù)等。此間，行業(yè)利潤因壟斷較高，而風(fēng)險較小，新企業(yè)進入較困難，行業(yè)增長緩慢甚至停止。 4.衰退期 由于新產(chǎn)品和替代品的大量出現(xiàn)，原行業(yè)市場需求和銷量減少，部分廠商開始向其他更有利可圖的行業(yè)轉(zhuǎn)移資金，出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)企業(yè)減少，利潤下降的蕭條景象。投資者應(yīng)適時售出自己的股票，轉(zhuǎn)向成長型的行業(yè)與公司。 三、區(qū)位分析 通過分析上市公司所在區(qū)位的自然條件、資源狀況、產(chǎn)業(yè)政策、政府扶持力度等方面來考察上市公司發(fā)展的優(yōu)勢和后勁，確定上市公司未來發(fā)展前景和投資價值。 （一）區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)設(shè)施條件。包括：礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通信、城市建設(shè)等，對上市公司發(fā)展起著限制

15、或促進作用。西部板塊、東部板塊、西南板快、西北板塊、東北板快、省市板快如上海、北京板塊等。 （二）區(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢和特色。包括：區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、條件與水平、經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈及配套、人才優(yōu)勢等。如汽車、機械、化工、電子、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。 (三)區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)經(jīng)濟的支持.為進一步促進區(qū)位經(jīng)濟的發(fā)展,當(dāng)?shù)卣话愣贾贫私?jīng)濟優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)和扶持產(chǎn)業(yè),給予財政、稅收、信貸的優(yōu)惠政策，這將引導(dǎo)和推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使涉及的上市公司受益。如四川的旅游、水電產(chǎn)業(yè)、重慶的汽摩產(chǎn)業(yè)等。 三、產(chǎn)品分析 （一）產(chǎn)品競爭能力分析。 1。成本優(yōu)勢分析。依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。具有

16、成本優(yōu)勢的公司在價格競爭中往往處于有利地位。 2。技術(shù)優(yōu)勢分析。公司具有比同行業(yè)其他競爭對手更強的技術(shù)實力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。具有技術(shù)優(yōu)勢的上市公司往往具有更大的發(fā)展優(yōu)勢。 3。質(zhì)量優(yōu)勢分析。質(zhì)量是產(chǎn)品信譽的保證，提高產(chǎn)品質(zhì)量是提升產(chǎn)品競爭能力行之有效方法，在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。 （二）市場占有率 通常從兩方面來考察：1。公司產(chǎn)品市場地域覆蓋面，地區(qū)、全國、世界等。2。公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場占有率。市場占有率越高，表示公司經(jīng)營能力和競爭能力越強，公司銷售和利潤水平越好。 （三）品牌戰(zhàn)略 品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能，即品牌具有創(chuàng)造市場、聯(lián)合市場、鞏固市場的功能。效益好的上市

17、公司，大多具有自己的品牌和名牌戰(zhàn)略。 四、上市公司財務(wù)狀況分析 （一）償債能力分析 （二）資產(chǎn)營運能力分析 （三）獲利能力分析 第三節(jié) 證券投資技術(shù)分析 一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) （一）技術(shù)分析的定義 技術(shù)分析是指運用統(tǒng)計和圖形的方法對過去和現(xiàn)在證券市場的價格、時間、成交量等市場行為的不同方面進行記錄和加工，并在此基礎(chǔ)上總結(jié)和運用規(guī)律，進而對未來證券價格走勢進行預(yù)測的活動。 證券投資者除了通過分紅獲利外，還希望通過低買高賣獲取價差收益。技術(shù)分析方法可以幫助我們從市場行為的微妙狀態(tài)中獲取有價值的信息，從而有效判斷股價的變動趨勢，增大在低買高賣中獲利的概率。 （二）技術(shù)分析三大假設(shè) 技術(shù)分析的理論基

18、礎(chǔ)是基于下列三項假設(shè): 1.市場行為涵蓋一切信息。它是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。 這一假設(shè)認為，影響股票價格的每個因素都已經(jīng)反映到市場行為中，因而不必對影響價格的具體因素進行過多的追究。這一假設(shè)的合理性在于，任何一個因素對證券市場的影響最終都必然體現(xiàn)在股票價格的變動上。 2。價格沿趨勢移動。它是技術(shù)分析最根本、最核心的因素。這一假設(shè)認為，股票價格的變動按一定的規(guī)律進行，具有保持原來方向運動的慣性。正因為這樣，我們才能運用技術(shù)分析中的各種圖形和指標(biāo)來預(yù)測股票價格的走勢。因股價是沿趨勢移動，“順勢而為”成為股市的治理名言。 3。歷史會重演。人類的活動受到心理學(xué)的某些規(guī)律制約，一個人在某種場合得到某種結(jié)果

19、，那么下一次相同或類似的場合，這個人就認為會得到相同的結(jié)果。以史為鑒，在技術(shù)分析時，每當(dāng)遇到與歷史上相同或類似的情況，都會參考歷史記錄，在次基礎(chǔ)上作出買賣決策。 （三）技術(shù)分析的四要素：價、量、時、空 二、技術(shù)指標(biāo)分析法 定性分析是大勢分析，然而不夠準確，而技術(shù)分析具有相對的精確度和可操作性。技術(shù)分析方法很多，常用的股票買賣及股市即時行情接收動態(tài)系統(tǒng)的技術(shù)分析方法主要有： （1）K線圖.柱狀圖的上、下兩條橫線代表開盤和收盤價格，柱狀體上方的直線為最高價、下方的直線為最低價。當(dāng)柱狀體為紅色時，代表收盤價高于開盤價，股價上漲；當(dāng)柱狀體為綠色時，代表收盤價低于開盤價，股價下跌。通過觀察柱狀線的長短、

20、顏色、影線的長短可了解大盤和個股的歷史發(fā)展情況，并與其它技術(shù)分析指標(biāo)相結(jié)合，預(yù)測股市的未來發(fā)展方向。 （2）成交額柱狀圖。成交柱狀圖反映股市的活躍程度，股市的上漲或下跌一般都伴隨著成交量的驟然放大。當(dāng)股市下跌至低部時，買賣雙方停滯于某一公認價格，成交量明顯減少；當(dāng)人氣重聚，買進意愿增強時，成交量放大，股價上漲，進一步導(dǎo)致購買力的增強，成交量加速放大，形成放量上漲。當(dāng)漲至某高位，購買力逐步減弱，此時放量則股價下跌，形成放量下跌。 當(dāng)人氣重聚，買進意愿增強時，成交量放大，股價上漲，進一步導(dǎo)致購買力的增強，成交量加速放大，形成放量上漲。當(dāng)漲至某高位，購買力逐步減弱，此時放量則股價下跌，形成放量下跌。

21、 3。MACD（平滑異同移動平均指標(biāo)）。又稱為指數(shù)平滑異同移動平均線。DIF是快速移動平均線與 慢速移動平均線的差,DEA是連續(xù)若干天的DIF的算數(shù)平均。其買賣原則： 當(dāng)DIF和MACD值在0以上時，大勢屬多頭市場，買進意愿濃厚；當(dāng)DIF向上突破DEA時，為買進信號，可作買；當(dāng)DIF向下跌破DEA時，應(yīng)作賣，不可再買進。 當(dāng)DIF和DEA值在0以下時，大勢屬空頭市場，賣出意愿很濃；當(dāng)DIF向上突破DEA時，應(yīng)持倉不動；當(dāng)DIF向下跌破MACD時，為賣出信號，可作賣。 當(dāng)股價創(chuàng)新低，而DIF和DEA并未同時創(chuàng)新低時，反而有轉(zhuǎn)頭跡象，稱為底背離，是買入信號；股價創(chuàng)新高，而DIF和DEA卻未同時創(chuàng)新

22、高時，反而有轉(zhuǎn)頭向下跡象，稱為頂背離，是賣出信號。 4。KDJ（隨機指數(shù)）。KDJ為超買超賣指標(biāo)。其買賣原則是：位置信號：K值在80以上，D值在70以上是超買信號，股價即將回落。K值在20以下，D值在30以下是超賣信號股價即將上漲。 方向信號： K值下交D值時做賣；K值上交D值時做買。高檔連續(xù)二次向下交叉確認跌勢，低檔連續(xù)二次向上交叉確認漲勢。 D值20%為超賣，D值80%為超買；J值100%為超買，J10%為超賣。 投機性太強的個股不適用。 5。RSI（相對強弱指數(shù)）。它是以價格的漲跌為基礎(chǔ)來評估市場買力的強弱。6日RSI為快速，12日RSI為慢速。其買賣原則是： 當(dāng)6日RSI值在80%以上

23、時，股市呈超買狀態(tài)，若出現(xiàn)M頭為賣出時機；當(dāng)6日RSI值在20%以下時，股市呈超賣狀態(tài)，若出現(xiàn)W底為買進時機。 D值20%為超賣，D值80%為超買；J值100%為超買，J10%為超賣。 投機性太強的個股不適用。 （6）RSI（相對強弱指數(shù)）。它是以價格的漲跌為基礎(chǔ)來評估市場買力的強弱。6日RSI為快速，12日RSI為慢速。其買賣原則是： 當(dāng)6日RSI值在80%以上時，股市呈超買狀態(tài)，若出現(xiàn)M頭為賣出時機；當(dāng)6日RSI值在20%以下時，股市呈超賣狀態(tài)，若出現(xiàn)W底為買進時機。 當(dāng)快速RSI由下向上突破慢速RSI時，為買進時機；當(dāng)快速RSI由上往下突破慢速RSI時，為賣出時機。 當(dāng)股價與RSI出現(xiàn)背

24、離，即RSI處于超買區(qū)而股價繼續(xù)上漲時，該股有可能為超強勢股，可適當(dāng)跟進。 （7）SAR（轉(zhuǎn)向點指標(biāo)又稱停損指標(biāo)）。SAR是由紅色的買進點和綠色的賣出點組成。買賣原則：股價向上越過SAR時就買，向下跌破SAR時就賣出。收盤價SAR，則空頭停損；收盤價SAR，則多頭停損。 （8）TWR（寶塔線）。寶塔線由藍變紅則買進，股價將延續(xù)一段上升行情，反之寶塔線由紅變藍則賣出。這稱為變臉。變臉越明顯，股價漲跌越明顯。 此外還有BIAS（乖離率）、W%（威廉指數(shù)）、OBV（能量潮指標(biāo)）、PSY（心理線指標(biāo)）、VR（成交量強弱指標(biāo)）、BRAR（買賣氣勢與人氣意愿指標(biāo)）、DMI（趨向指標(biāo)）、BOLL（布林線）、

25、MIKE（支撐與壓力指標(biāo)）、CCI（股價正常范圍變異性指標(biāo)）、EMV（價格與成交量變化指標(biāo)）、WVAD（加權(quán)量價動量指標(biāo)）、QHLSR（主力力度指標(biāo)）、VR（容量指標(biāo)）CR（能量指標(biāo)）、支撐壓力等。 用于大盤分析的指標(biāo)有：ADL（大盤騰落指數(shù)）、OBOS（大盤超買超賣指標(biāo)）、ADR（大盤漲跌比率）、買賣力道等。兄弟快來享受飆股樂趣！ 三、股市入市準則 1.投資投機，各取所需。股市中投資投機難以分的一清二楚，關(guān)鍵是要踏準股市節(jié)拍，投資中包含投機，投機中包含投資。 2.順勢而為，抓住機會。股市沒有專家，投資不能自以為是剛愎自用，固執(zhí)己見，不能賭氣，跟人民幣過不去，要順應(yīng)大勢，才能吃大波，賺大錢。

26、3.常做必虧，現(xiàn)金是金。在股市上做得好的投資者，都是一年只做幾次行情，而整天泡在股市里連日濫炒的，賺了錢又奉送回股市了，有的還虧本跳樓。 4.紙上富貴，落袋為安。有的股民贏利之后,笑逐顏開,貪婪欲望一發(fā)不可收拾,傾其所有,結(jié)果高位套牢,到手的鴿子又飛了。每次只要賺了銀子，就應(yīng)滿足，只是賺多賺少的問題。 四、股票市場上的投資理念 我的投資理念： 1.具有投資價值的股票才能投資理念。我的投資價值觀（1）只有在上升行情中的股票才具有投資價值; (2)能帶來贏利的證券就具有投資價值;(3)能帶來高于銀行定期存款利率的投資回報具有投資價值。 2。冬播春收理念。中國冬天的股市，一般門可落雀，是股市低迷買入

27、的好時機，春天證券公司人滿為患，是賣出獲利的好時機。要善于激流勇退，逆水行舟。 3。物極必反盛極而衰理念。在行情低迷，人棄我買，在行情火暴時，人買我棄。 4。長線投資波段操作理念?！伴L線是金，短線是銀”選幾種股票，長期投資和跟蹤，隨著行情，波段操作，高拋低吸。 5。漲跌均有機會理念。有人說做股評家很容易“不是漲就是跌，否則就是橫盤”。單邊上漲和下跌均是買入賣出的機會，股價大幅波動也是投資機會，堅持高拋低吸。通常大跌正是買入的好機會。 6。踏準節(jié)拍理念。月有陰晴圓缺,股市自有漲跌。炒股尤如跳舞，只要踏準了股市運行節(jié)奏，賺錢的感覺非常好。踏錯節(jié)拍，不外乎是一貪二怕所致。投資者應(yīng)大勢突破阻力位時從容

28、跟進，此時不但風(fēng)險小，而且盈利可觀；反之大勢跌破阻力位，則果斷斬倉出局。 7。良好心態(tài)理念。作為一個股票投資者，做適合的心理特征是：第一要具有獨立思考分析，判斷能力，善于冷靜理智對待各種股市流言和傳言。第二要具有當(dāng)機立斷，果斷決策能力。股市行情瞬息萬變，“五心不定”會導(dǎo)致貽誤時機，追悔末及炒股是對人性的折磨， (1)要防止貪婪心理。貪低與貪高，設(shè)置心理盈虧止損位。 (2)要防止恐懼心理。有收益就會有風(fēng)險，有風(fēng)險就會有恐懼。要防止恐懼感，就要理智客觀的對待分析事實與判斷行情， 正確估計行情的發(fā)展。 (3)防止賭博心理。投資者希望快速致富，稍有盈利便全部投入，操作失利便想將本錢撈回來，把投資作為賭博。西方著名經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯說過：“對于一個完全沒有賭性的人來說，投資這碗飯實在是費神又單調(diào)乏味，但是相反，有賭性的人投資時，則