關(guān)于福建實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司償債能力評(píng)價(jià)與改進(jìn)建議(共14頁(yè))

1、關(guān)于(guny)福建實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司(yu xin n s)償債(chn zhai)能力評(píng)價(jià)與改進(jìn)建議【摘要】：償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。企業(yè)債務(wù)或負(fù)債，是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量，將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。負(fù)債是企業(yè)資金來(lái)源的重要組成部分。企業(yè)償債能力問(wèn)題是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要內(nèi)容，是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，對(duì)于企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)者都有著十分重要的意義與作用。第一，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。第二，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策。第三，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策。第四，企業(yè)償債能力

2、分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。【關(guān)鍵詞】：償債能力；分析；建議一、償債能力概述1、償債能力的概念和內(nèi)容償債能力是指企業(yè)用其 HYPERLINK /doc/4682362-4896223.html t _blank 資產(chǎn)償還長(zhǎng)期 HYPERLINK /doc/6658920-6872741.html t _blank 債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還 HYPERLINK /doc/6658920-6872741.html t _blank 債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映 HYPERLINK /doc/5327061-5562233.html t

3、 _blank 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還 HYPERLINK /doc/4038897-4236743.html t _blank 短期債務(wù)和 HYPERLINK /doc/5611830-5824440.html t _blank 長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用 HYPERLINK /doc/202894-214547.html t _blank 企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的 HYPERLINK /doc/6723628-6937759.html t _blank 收益償

4、還債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú) HYPERLINK /doc/7058179-7281087.html t _blank 現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。2、償債能力(nngl)分析的目的和意義償債能力是指企業(yè)償還(chnghun)本身所欠債務(wù)的能力。企業(yè)債務(wù)或負(fù)債，是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量，將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。負(fù)債是企業(yè)資金來(lái)源的重要組成部分。企業(yè)償債能力問(wèn)題是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要內(nèi)容，是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，對(duì)于(duy)企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)者都有著十分重要的意義與作用。第一，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。第二，企業(yè)償債能

5、力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策。第三，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策。第四，企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。3、償債能力分析內(nèi)容企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，不同的負(fù)債其償還所需要的資產(chǎn)不同，或者說(shuō)不同的資產(chǎn)可用于償還的債務(wù)也有所區(qū)別。一般地說(shuō)，由于負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，資產(chǎn)可分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，因此，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。（1）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者說(shuō)是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。短期償債能力分析，首

6、先要明確影響短期償債能力的因素，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)一系列反映短期償債能力的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力狀況及其原因。（2）長(zhǎng)期(chngq)償債能力分析長(zhǎng)期償債能力(nngl)是指企業(yè)償還本身所欠長(zhǎng)期負(fù)債的能力，或者說(shuō)是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析，要結(jié)合長(zhǎng)期負(fù)債的特點(diǎn)，在明確影響長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)上，從企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模兩方面對(duì)企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。長(zhǎng)期償債能力分析可通過(guò)對(duì)反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的基本狀況及其變動(dòng)原因，為企業(yè)進(jìn)行正確的負(fù)債經(jīng)營(yíng)指明方向。二、福建

7、實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司(yu xin n s)簡(jiǎn)介福建實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司成立于1988年6月，經(jīng)過(guò)這20幾年的發(fā)展，已從當(dāng)初注冊(cè)資本25萬(wàn)元、員工16名的小企業(yè)發(fā)展成為到現(xiàn)在總資產(chǎn)19個(gè)億、員工1500多名的股份制上市公司，公司總部設(shè)在福州。實(shí)達(dá)秉承“科技創(chuàng)新應(yīng)用”的經(jīng)營(yíng)理念，以自有品牌產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)制造為核心能力，成為自有品牌產(chǎn)品線最齊全、行業(yè)應(yīng)用和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)最豐富，涉及終端、打印機(jī)、電子支付、IT服務(wù)外包的信息技術(shù)產(chǎn)品供應(yīng)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的知名企業(yè)。實(shí)達(dá)由過(guò)去國(guó)有控股為主導(dǎo)，員工持重要股份，演變到現(xiàn)在股權(quán)機(jī)制發(fā)生了根本性的變化，成為民營(yíng)企業(yè)股東占主導(dǎo)地位的企業(yè)。目前實(shí)達(dá)集團(tuán)的控股股東為北京昂

8、展置業(yè)有限公司，其持有股份數(shù)為71,930,284股，占總股本的20.46%。公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和電腦外部設(shè)備業(yè)務(wù)。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍：電子計(jì)算機(jī)及其外部設(shè)備、儀器儀表及電傳、辦公設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)及配件，通信設(shè)備，家用電器及視頻產(chǎn)品、音響設(shè)備的制造、批發(fā)、零售；電子計(jì)算機(jī)技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)，信息服務(wù)；從事本公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品及配套設(shè)備的租賃業(yè)務(wù)；房地產(chǎn)信息咨詢(xún)服務(wù)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及商品房銷(xiāo)售；物業(yè)管理；房屋租賃（以上經(jīng)營(yíng)范圍涉及許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的，應(yīng)在取得有關(guān)部門(mén)的許可后方可經(jīng)營(yíng)）。三、福建實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司(yu xin n s)償債(chn zhai)能力分析(fnx)償債能力分析

9、的主要內(nèi)容包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。短期償債能力分析主要是了解企業(yè)償還一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期償債的能力，判斷期間企業(yè)的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&k0=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&kdi0=0&luki=2&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1

10、&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期償債能力分析是要了解企業(yè)償還全部債務(wù)的能力，判斷企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況、債務(wù)負(fù)擔(dān)和企業(yè) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B3%A5

11、%BB%B9%D5%AE%CE%F1&k0=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=7&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 償還債務(wù)的保障程度。1、短期償債能力分析及影響因素（1）短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)

12、負(fù)債及時(shí)足額償還的保證額度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。短期償債能力分析包括流動(dòng) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t

13、=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduodu

14、o_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)本息償付比率。分析見(jiàn)短期償債能力分析表。根據(jù)計(jì)算，制得實(shí)達(dá)集團(tuán)兩年的比率指標(biāo)比率表，見(jiàn)下表。表1 實(shí)達(dá)集團(tuán)(jtun)各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2013年2014年流動(dòng)資產(chǎn)1,056,970,701.071,431,212,225.46流動(dòng)負(fù)債781,895,472.611,

15、060,387,073.56速動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金48,533,592.1072,039,793.68流動(dòng)比率1.351.35速動(dòng)比率0.250.20現(xiàn)金比率0.190.33現(xiàn)金流量比率0.0030.016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率31.9429.57存貨周轉(zhuǎn)率0.120.14表2 2014年實(shí)達(dá)集團(tuán)短期償債能力指標(biāo)與同行(tnghng)上市公司比較 單位：元名稱(chēng)流動(dòng)比率速凍比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率方正科技1.511.320.510.053同方股份1.130.740.250.072平均值1.321.030.380.0625本公司1.350.20.330.016通過(guò)(tnggu)計(jì)算實(shí)達(dá)集團(tuán)兩年各項(xiàng)短期償債能力指

16、標(biāo)（如表1）以及公司2014年各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)與同行上市公司所作的比較（如表2），對(duì)該公司進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)兩年的數(shù)據(jù)分析可以看出，2013-2014年流動(dòng)比率基本穩(wěn)定在1.35，均超過(guò)流動(dòng)比率下限，但都沒(méi)達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不及行業(yè)平均值1.32，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力弱，但是差距不大；2013-2014年速動(dòng)比率基本穩(wěn)定在0.2-0.25之間，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不及行業(yè)平均值1.03，這也表明了該企業(yè)的短期償債能力較弱，速動(dòng) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app

17、=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率也不能過(guò)高。2013-2014年現(xiàn)金(xinjn)比率在0.19-0.33之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低

18、于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1，也低于同行平均值0.38，說(shuō)明該企業(yè)償付能力弱，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量不能滿(mǎn)足償還到期債務(wù)的需要，要償還(chnghun)到期債務(wù)，只能通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)或者通過(guò)投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)取得現(xiàn)金。但由于企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的盈利水平(shupng)較低，企業(yè)不可能也沒(méi)有必要保留過(guò)多的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。如果這一比率過(guò)高，表明企業(yè)通過(guò)負(fù)債方式所籌集的流動(dòng)資金沒(méi)有得到充分的利用，所以一般不鼓勵(lì)企業(yè)保留過(guò)多的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。一般比率控制在20%左右這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題?，F(xiàn)金流量比率2013-2014年之間并不穩(wěn)定，2014年現(xiàn)金流量比0.016與同行業(yè)平均值相比過(guò)于低，表明該企業(yè)短期償債能力

19、過(guò)低。（2）短期償債能力分析的影響因素及結(jié)果1）應(yīng)收賬款和存貨通過(guò)分析實(shí)達(dá)集團(tuán)的短期償債能力中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率，綜合各個(gè)指標(biāo)的結(jié)論，該企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱主要受應(yīng)收賬款和存貨的影響。從表一可以看出，2013-2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的降低，反映了該公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度較慢，導(dǎo)致流動(dòng)比率降低，短期償債能力就弱。然而，2013-2014年存貨周轉(zhuǎn)率則是逐年增長(zhǎng)的，這樣存貨周轉(zhuǎn)率增加表明該企業(yè)資金占用水平越來(lái)越低，從而提高短期償債能力。存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=

20、0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率較低

21、，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u19590

22、52&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)本息。從上訴(shn s)分析可以看出，在2013-2014年之間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年(zhnin)的降低，企業(yè)存在大量的應(yīng)收賬款和 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B4%E6%BB%F5&k0=%B4%E6%BB%F5&kdi0=0&luki=3&n=10&p=baidu&q

23、=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 存貨(cn hu)，影響企業(yè)的獲利能力，導(dǎo)致企業(yè)的短期償債能力較弱。2）現(xiàn)金流量水平從現(xiàn)金 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&i

24、s_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率和現(xiàn)金流量比率可以看出，2013-2014年實(shí)達(dá)集團(tuán)現(xiàn)金流量比率過(guò)低，公司還

25、存在著不能按時(shí)償還短期 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2

26、015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：一方面是公司能否繼續(xù)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，償還不斷到期的債務(wù)；另一方面從公司資產(chǎn)的構(gòu)成來(lái)看， HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&k0=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&kdi

27、0=0&luki=8&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重過(guò)高，進(jìn)一步加大了短期償債的風(fēng)險(xiǎn)。3）短期償債計(jì)劃通過(guò)分析太原重工股份有限公司短期的償債指標(biāo)可以看出，該企業(yè)之所以短期償債能力很弱，其原因之一也在于企業(yè)沒(méi)有制定明確的償債計(jì)劃，導(dǎo)致

28、企業(yè) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&k0=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=7&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=

29、u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 償還債務(wù)的資金渠道比較單一，資金籌集困難；原因之二可能在于企業(yè)短期借款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致還款日期集中，資金緊迫。2、長(zhǎng)期償債能力分析及影響因素（1）長(zhǎng)期償債能力分析一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，主要(zhyo)是為了確定該企業(yè) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B3%A5%

30、BB%B9%D5%AE%CE%F1&k0=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=7&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 償還債務(wù)本金(bnjn)與支付債務(wù)利息的能力。長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱是反映企業(yè) HYPERLINK /cpro/

31、ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B2%C6%CE%F1%D7%B4%BF%F6&k0=%B2%C6%CE%F1%D7%B4%BF%F6&kdi0=0&luki=4&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/

32、09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。主要衡量指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益(quny)比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率和利息保障倍數(shù)。根據(jù)計(jì)算，制得實(shí)達(dá)集團(tuán)兩年的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p

33、=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率指標(biāo)比率表，見(jiàn)表 3、4。表3 實(shí)達(dá)集團(tuán)各項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2013年2014年資產(chǎn)負(fù)債率92.9484.81股東權(quán)益比率0.2920.379權(quán)益乘數(shù)3.6682.791產(chǎn)權(quán)比率2.6681.791有形凈值債務(wù)率2.6681.79

34、1償債保障比率124.74865.892利息保障倍數(shù)8.6988.869表4 2014年實(shí)達(dá)集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)與同行上市公司比較名稱(chēng)資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保障倍數(shù)方正科技33.390.5862.0121.0221.09413.90160.551同方股份70.150.4562.2121.3221.30232.28915.441平均值51.770.5212.1121.1721.19823.09537.996本公司84.810.3792.7911.7911.79165.8928.869通過(guò)計(jì)算實(shí)達(dá)集團(tuán)兩年各項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（如表3）以及公司2014年

35、各項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)與同行上市公司所作的比較（如表4），對(duì)該公司進(jìn)行分析，通過(guò)分析兩年的數(shù)據(jù)分析可以看出，實(shí)達(dá)集團(tuán)2013-2014年資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率均在降低，說(shuō)明公司的負(fù)債在減少，長(zhǎng)期償債能力在增強(qiáng)。2014年資產(chǎn)負(fù)債率為84.81%，與同行平均值51.77%相比較高出33.04%，產(chǎn)權(quán)比率179.1%與同行平均值117.2%相比較高出61.9%，雖然2014年的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)較高，會(huì)使企業(yè)負(fù)債加重，但企業(yè)也可以通過(guò)擴(kuò)大舉債規(guī)模獲得較多的財(cái)務(wù)杠桿利益。產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以?xún)糍Y產(chǎn)為物質(zhì)保障的，所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處

36、理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1

37、959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&s

38、id=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析，2013-2014年有形凈值債務(wù)率跟產(chǎn)權(quán)比率一樣，逐年減少，反映出長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，而2014年與同行平均值119.8%相比較高出60.2%，說(shuō)明企業(yè)2011年長(zhǎng)期償債能力減弱， HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=

39、0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&k0=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&kdi0=0&luki=2&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank

40、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強(qiáng)，但利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。股東權(quán)益比率(bl)則與資產(chǎn)負(fù)債率相反，該指標(biāo)越大長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，2013-2014年實(shí)達(dá)集團(tuán)(jtun)股東權(quán)益 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B1%C8%C2%CA&k0=%B1%C8%C2%CA&kdi0=0&luki=6&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&

41、sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 比率(bl)在29.2%-37.9%之間，長(zhǎng)期償債能力逐年增強(qiáng)，但與同行平均值52.1%相比較低。該公司兩年的權(quán)益乘數(shù)逐年較小，2014年該公司權(quán)益乘數(shù)2.791與同行平均值2.112相比較高出0.679，權(quán)益乘數(shù)越高表明企業(yè)的負(fù)債較多，面臨較大的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_

42、id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&k0=%B2%C6%CE%F1%B7%E7%CF%D5&kdi0=0&luki=2&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0

43、t /a/2015/09-15/_blank 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期償債能力較弱。償債保障比率反映的是企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額償還全部債務(wù)所需的時(shí)間，越大說(shuō)明該企業(yè)償還債務(wù)能力越弱，從該比率可以看出實(shí)達(dá)集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力較弱；利息保障倍數(shù)則與償債保障比率不同，該比率越高越好,該公司利息保障倍數(shù)逐年增加，長(zhǎng)期償債能力比較穩(wěn)定，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于與同行業(yè)平均值37.996。雖然能維持正常的償債能力,2014年長(zhǎng)期償債能力與之前相比明顯減弱。（2）長(zhǎng)期償債能力分析的影響因素(yn s)及結(jié)果通過(guò)(tnggu)分析實(shí)達(dá)集團(tuán)(jtun)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值 H

44、YPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968

45、632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)率、償債保障比率和利息保障倍數(shù)。綜合來(lái)看，太原重工股份有限公司長(zhǎng)期償債能力很弱，公司還在存在著不能按時(shí) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&k0=%B3%A5%BB%B9%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=7&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_

46、cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。而造成這種情況的原因是公司的償債保障比率過(guò)高和利息保障倍數(shù)過(guò)低。償債保障比率可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力，太原重工股份有限公司中該比率逐年升高，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債太多，企業(yè)負(fù)擔(dān)償還債務(wù)能力就弱；1）資本結(jié)構(gòu)不合理；2）盈利能力不足；3）經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)

47、題根據(jù)上述分析，可以看出實(shí)達(dá)集團(tuán)是一個(gè)舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，但是面臨過(guò)多的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=195

48、9052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌集資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以彌補(bǔ)大量的負(fù)債。企業(yè)微薄的利潤(rùn)總額很難負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期貸款中過(guò)多的財(cái)務(wù)費(fèi)用。從表面來(lái)看，前幾年大多指標(biāo)反映出實(shí)達(dá)集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力在增強(qiáng)，但深度分析之后可以看出該公司長(zhǎng)期償債能力存在很大問(wèn)題，依然較弱。四、加強(qiáng)短期償債能力的建議1、 加快應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力(nngl)越強(qiáng)，在企業(yè)常見(jiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)中，根據(jù)變現(xiàn)能力由強(qiáng)到弱的順序通常為：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票

49、據(jù)、存貨、預(yù)付賬款以及待攤費(fèi)用等等。該企業(yè)之所以短期償債能力弱，最大的原因是 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&k0=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&kdi0=0&luki=8&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&s

50、tid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 應(yīng)收賬款(zhn kun)周轉(zhuǎn)速度過(guò)慢，需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收，應(yīng)該對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，加強(qiáng)日常監(jiān)督和管理。此外，由于(yuy)企業(yè)的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B4%E6%BB%F5&k0

51、=%B4%E6%BB%F5&kdi0=0&luki=3&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 存貨過(guò)多，也導(dǎo)致資金積壓，應(yīng)將公司很快能變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。針對(duì)應(yīng)收賬款的回收，提出以下建議：一，加強(qiáng)銷(xiāo)售人員的回款管理，銷(xiāo)售人員應(yīng)在貨

52、款回收期的前幾天電話或者拜訪客戶(hù)，預(yù)知其借款日期；企業(yè)應(yīng)該制定相應(yīng)的銷(xiāo)售政策，將銷(xiāo)售員的獎(jiǎng)金考核和回款日期聯(lián)系在一起，增加員工的積極性。二，定期的對(duì)賬，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員催收力度，至少每個(gè)一個(gè)季度核對(duì)一次客戶(hù)往來(lái)款項(xiàng)，對(duì)時(shí)間較長(zhǎng)的 HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&k0=%D3%A6%CA%D5%D5%CB%BF%EE&kdi0=0&luki=8&n=10&p=ba

53、idu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 應(yīng)收賬款，按賬齡進(jìn)行分析，確認(rèn) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022c

54、a6&k=%D5%AE%CE%F1&k0=%D5%AE%CE%F1&kdi0=0&luki=9&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 債務(wù)人實(shí)否故意拖欠，必要時(shí)采取法律途徑加以追究。三，控制壞賬的發(fā)生，降低企業(yè)財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)；在購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)中，盡可能減少賒銷(xiāo)的業(yè)務(wù)，企業(yè)

55、可選擇多種回款方式，比如說(shuō)支票或者承兌匯票等等；建立合同責(zé)任制，對(duì)每項(xiàng)銷(xiāo)售設(shè)定銷(xiāo)售合同，在合同中注明付款的條件及說(shuō)明。針對(duì) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B4%E6%BB%F5&k0=%B4%E6%BB%F5&kdi0=0&luki=3&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&st

56、id=0&t=tpclicked3_hc&td=1959052&tu=u1959052&u=/a/2015/09-15/968632.html&urlid=0 t /a/2015/09-15/_blank 存貨的積壓，提出建議：一。要提高存貨的周轉(zhuǎn)率，就必須先降低每月的庫(kù)存量，這就需要采購(gòu)部門(mén)根據(jù)銷(xiāo)售計(jì)劃來(lái)實(shí)施，確保正常銷(xiāo)售的前提下，有足夠的庫(kù)存照常生產(chǎn)。二，重視庫(kù)存管理的風(fēng)險(xiǎn)與防范，倉(cāng)庫(kù)保管員也應(yīng)時(shí)刻盤(pán)點(diǎn)，對(duì)于廢品和次品，要及時(shí)處理，防止貨物積壓過(guò)多。三，訂立合理的采購(gòu)計(jì)劃、控制庫(kù)存量，采購(gòu)人員可以提高采購(gòu)的頻率，企業(yè)可以采用經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式，是存貨儲(chǔ)存成本和訂貨成本之和達(dá)到最小。減少數(shù)量，

57、避免貨物積壓，各部門(mén)配合才能提高銷(xiāo)售成本。第四，制定科學(xué)的庫(kù)存管理流程，加強(qiáng)多存貨采購(gòu)、入庫(kù)、計(jì)量、出庫(kù)、結(jié)存等各個(gè)環(huán)節(jié)的控制盒監(jiān)督。第五，建立健全的內(nèi)部控制制度，企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的存貨內(nèi)部控制評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，控制相關(guān)工作人員定期針對(duì)存貨內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況進(jìn)行檢查和考核，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正存在的問(wèn)題。明確存貨內(nèi)部控制具體的標(biāo)準(zhǔn)和尺度，對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題、可能產(chǎn)生的結(jié)果都要爭(zhēng)取能夠在制度上防范。同時(shí)，也要對(duì)內(nèi)部控制人員進(jìn)行合理的考核，對(duì)員工予以獎(jiǎng)勵(lì)或者懲罰，以提高企業(yè) HYPERLINK /cpro/ui/uijs.php?adclass=0&app_id=0&c=news&cf=1001&ch=0&di=128&fv=18&is_app=0&jk=86678a2886022ca6&k=%B4%E6%BB%F5&k0=%B4%E6%BB%F5&kdi0=0&luki=3&n=10&p=baidu&q=haoshuduoduo_cpr&rb=0&rs=1&seller_id=1&sid=a62c0286288a6786&ssp2=1&stid=0&t