2020年格力電器營運能力分析

1、珠海格力電器股份有限公司成立于1991年，1996年11月在深交所掛牌上市。公司成立初期，主要依靠鮑裝生 產(chǎn)家用空調(diào)，現(xiàn)已發(fā)展成為多元化、科技型的全球工業(yè)集團，產(chǎn)業(yè)覆蓋空調(diào)、生活電器、高端裝備、通信設(shè)備等領(lǐng) 域。格力堅持創(chuàng)新驅(qū)動，目前申請國內(nèi)專利62116項，其中發(fā)明專利30380項，國際專利1970項;堅持質(zhì)量為先， 努力實現(xiàn)“零缺陷、零售后”的目標(biāo)追求;堅持轉(zhuǎn)型升級，落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。營運能力主要指企業(yè)經(jīng)營運行能力，反映企業(yè)營運資產(chǎn)的效益和效率。一般來說，營運能力反映的是企業(yè)使用 資產(chǎn)的效率和管理資產(chǎn)的水平。企業(yè)各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的營運能力越強，但也要具體情況

2、具體分析。接下來我們根據(jù)最新年報來簡單分析一下格力電器的營運能力。格力電器營運能力歷史指標(biāo)表2019 年2018 年2017 年營業(yè)周期（天）69.9959.8656.76存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）55.3147.6346.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）14.6812.2310.49應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）98.3693.43107.71現(xiàn)金周期（天）-28.38-33.57-50.96存貨周轉(zhuǎn)率（次）6.517.567.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）24.5329.4534.33流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.971.080.95固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）10.711.168.54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.750.860.761

3、.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常 為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。反映企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入的多少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明總資 產(chǎn)運用效率越好，從上述表格可以看出企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個較平穩(wěn)的狀態(tài)，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率 較高，進而可以保證企業(yè)的盈利能力流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi) （通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動資產(chǎn)運用效率，同時也影響著企業(yè)的盈利水平。該 指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快

4、，利用越好。從上述表格可以看出格力電器2019年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 比2018年略有降低，但總體上企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率相對較平穩(wěn)的。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀 況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。該比率越高，說明固定資產(chǎn)利用率越高，管理水平越好。從上述表格可以看出 企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于2017年，略低于2018年，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投 資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入

5、與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一 定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運用效率的指標(biāo)。反映了企業(yè)應(yīng)收賬 款收回速度快慢及其管理效率高低。一定時間內(nèi)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力 越強。從上述表格可以看出格力電器2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2017年和2018年均有所下降，表明企業(yè)的營運資 金過多地滯留在應(yīng)收賬款上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，資金的機會成本變大。存貨周轉(zhuǎn)率以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)成本與存貨平均凈額的比率，主要用于流動性分析， 可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；以收入

6、為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與存貨平均 凈額的比率，主要用于盈利性分析，維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標(biāo)計算上的一致性，由此計算的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率建立在同一基礎(chǔ)上；從上述表格可以看出，2019年比2017年、2018年均有所下降，表明企業(yè)2019 年存貨銷售存在問題，有過多的存貨，影響資金的及時回籠。企業(yè)應(yīng)及時關(guān)注并分析存貨管理中存在的問題，盡可 能降低資金占用水平。同業(yè)比較分析1.2019年度營運能力同業(yè)比較格力電器2019年度營運能力指標(biāo)表指標(biāo)格力電器美的集團海爾智家海信家電四家平均值營業(yè)周期（天）69.9981.0984.0372.7976.975存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

7、（天）55.3156.4764.7139.4953.995應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）14.6824.6219.3233.322.98應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）98.3671.2475.6558.2175.865現(xiàn)金周期（天）-28.389.858.3814.581.1075存貨周轉(zhuǎn)率（次）6.516.385.569.126.8925應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）24.5314.6218.6310.8117.1475流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.971.42.051.931.5875固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）10.712.6710.4210.5911.095總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.750.991.131.341.05252.2

8、018年度營運能力同行比較格力電器2018年度營運能力指標(biāo)表指標(biāo)格力電器美的集團海爾智家海信家電四家平均值營業(yè)周期（天）59.8682.1284.9268.1673.765存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）47.6356.5362.0239.251.345應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）12.2325.5922.928.9622.42應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）93.4368.8574.7753.9672.7525現(xiàn)金周期（天）-33.5713.2710.1514.211.015存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.566.375.89.187.2275應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）29.4514.0715.7212.4317.9175流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（

9、次）1.081.491.982.471.755固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）11.1611.6310.6611.0611.1275總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.861.021.131.661.16753.2017年度營運能力同行比較格力電器2017年度營運能力指標(biāo)表指標(biāo)格力電器美的集團海爾智家海信家電四家平均值營業(yè)周期（天）56.7668.1288.1770.3170.84存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）46.2744.9660.4640.4348.03應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）10.4923.1727.7129.8822.8125應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）107.7156.0670.3455.9172.505現(xiàn)金周期（天）-50.

10、9612.0717.8214.4-1.6675存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.788.015.958.97.66應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）34.3315.5412.9912.0518.7275流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.951.672.042.41.765固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8.5411.08109.959.8925總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.761.161.131.641.1725營運能力同業(yè)比較分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上述表格中可以看出格力電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均低于該平均值，表明企業(yè)自 身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢。主要是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入減少引起的，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的能力差，效率 低，其結(jié)果

11、將影響企業(yè)的獲利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)措施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的 多余、閑置資產(chǎn)及時進行處理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上述表格中可以看出格力電器流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均低于該平均值。2019年的 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖比2017年高、但比2018年略有下降，但在同行業(yè)中比較還是處于落后地位。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率越低，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越少，說明企業(yè)在同行業(yè)中流動資產(chǎn) 的運用效率較弱，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均減弱。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上述表格中可以看出該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相

12、比，除2018年略高于平均值， 2019年略低于該平均值。2019年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖比2017年高、但相對于2018年略有下滑，所以企業(yè)要充分 利用固定資產(chǎn)，從改善固定資產(chǎn)投資得當(dāng)和合理分布固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)著手，充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，使企業(yè)的 經(jīng)營活動更加有效。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在上述表格中可以看出格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，都高于該平均值，2019年的 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2018年、2017年略有下降，但跟同行業(yè)比處于優(yōu)勢。在公司主營業(yè)務(wù)收入增長的同時，應(yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)率還能保持在一個水平實屬不易，這得益于公司的管理效率提高。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明公司的 平均收賬

13、期越短，應(yīng)收賬款回收得越快，流動性也越強。存貨周轉(zhuǎn)率在上述表格中可以看出格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，除2019年略低，2018年、2017 年都略高同行業(yè)平均值，2019年還是比2018年、2017年有所下降。存貨周轉(zhuǎn)率不僅要考核企業(yè)存貨運用效率的 指標(biāo)，它還與企業(yè)的獲利能力直接相關(guān)。一般來說，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少， 表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度越快，企業(yè)存貨的運用效率越高，資金流動性越強，企業(yè)盈利能力越強。但存貨周轉(zhuǎn)也非越 快越好，一方面，存貨周轉(zhuǎn)較慢，是企業(yè)資產(chǎn)運用效率欠佳的表現(xiàn)；但另一方面，存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存 貨儲備不足而影響生產(chǎn)

14、或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。表明格力電器存貨的運用效率較 高，資產(chǎn)流動性較強，則企業(yè)的盈利能力也較強。四、指標(biāo)分析小結(jié)短期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出 該企業(yè)2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2018年和2017年均有所下降，表明企業(yè)的營運資金過多地滯留在應(yīng)收賬款上， 影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱，資金的機會成本變大，但總的來說格力電器近三年的各項指標(biāo)基本維持在波 動不大的一個范圍內(nèi)，而且相關(guān)數(shù)據(jù)遠遠超過同行業(yè)的四家企業(yè)平均值，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較強，企業(yè)獲得預(yù) 期收益的可能性也較大。長期資產(chǎn)營運能力分析，即

15、通過對格力電器固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出該企業(yè) 2019 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于2017年，略低于2018年，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，基本持平；說明企業(yè)固定資產(chǎn) 投資比較得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布比較合理，盡可能發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效益，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果?？傎Y產(chǎn)營運能力分析，即通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出格力電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個較平穩(wěn) 的狀態(tài)，但是遠遠低于同行業(yè)水平，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率較弱、閑置資產(chǎn)較多，企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)措施提高各項 資產(chǎn)利用程度，提高企業(yè)盈利能力?？偟膩碚f，格力電器2019年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的情況下，跟2018年相比略呈下滑趨勢，銷售