工業(yè)氣體行業(yè)報(bào)告行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定且迅速成長(zhǎng)前景美好

1、工業(yè)氣體：行業(yè)快速發(fā)展，空間廣闊享光明前景定義、分類和特點(diǎn)工業(yè)氣體是一種瓶裝的壓縮氣體，在常溫常壓下呈氣態(tài)存在。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，工業(yè)氣體作為現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)原材料，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有著重要的地位和作用，廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、石油加工、焊接及金屬加工、航空航天、汽車及運(yùn)輸設(shè)備等領(lǐng)域。由于工業(yè)氣體對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著戰(zhàn)略性的先導(dǎo)作用，因此被喻為“工業(yè)的血液”。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的不同，工業(yè)氣體可以分為大宗氣體和特種氣體。大宗氣體指純度要求低于 5N，產(chǎn)銷量大的工業(yè)氣體，根據(jù)制備方式的不同可分為空分氣體和合成氣體。特種氣體指被應(yīng)用于特定領(lǐng)域，對(duì)純度、品種、性質(zhì)有特殊要求的工業(yè)氣體，根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的不同可分為

2、標(biāo)準(zhǔn)氣體、醫(yī)療氣體、激光氣體、食品氣體、電光源氣體以及電子氣體。圖 1：2020 年中國(guó)工業(yè)氣體細(xì)分氣體市場(chǎng)規(guī)模占比大宗氣體特種氣體電子特氣其他特種氣體其他特種氣體8電子特氣12特種氣體20大宗氣體80億渡數(shù)據(jù)、工業(yè)氣體具有可壓縮性和膨脹性的物理特性?？蓧嚎s性是指在溫度恒定的情況下，一定量的氣體體積與所受壓力成反比，即所受壓力越大，其體積越小。因此，工業(yè)氣體通常以壓縮或液化狀態(tài)儲(chǔ)存于鋼瓶?jī)?nèi)。膨脹性是指氣體在光照或受熱后，溫度升高，分子間的熱運(yùn)動(dòng)加劇，體積增大。因此，容器內(nèi)的工業(yè)氣體在受高溫、日曬的情況下，容易造成爆炸。工業(yè)氣體發(fā)展歷程全球工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展歷程全球工業(yè)氣體行業(yè)始于 18 世紀(jì)末，

3、發(fā)展至今已十分成熟，大致可以分為三個(gè)階段。萌芽期（18 世紀(jì)末-20 世紀(jì)中期）：工業(yè)氣體主要被用于醫(yī)用領(lǐng)域，逐步向商業(yè)領(lǐng)域發(fā)展。 1772 年氮?dú)獗皇状畏蛛x出來(lái)，1776 年氧氣被成功分離，氮?dú)?、氧氣的分離奠定了工業(yè)氣體行業(yè)的基礎(chǔ)。氧氣最初用于醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，在 19 世紀(jì)末開(kāi)始進(jìn)入焊接的商業(yè)用途。1863 年乙炔被發(fā)現(xiàn)，乙炔是一種常用的焊接氣體，可溶于丙酮，從而使圓筒運(yùn)輸成為可能，工業(yè)加工領(lǐng)域廣泛使用氣體的潮流由此開(kāi)始，推動(dòng)了工業(yè)氣體的商業(yè)用途。迅速發(fā)展的工業(yè)，兩次世界大戰(zhàn)以及運(yùn)用氧氣、乙炔焊接在 20 世紀(jì)中期大大推動(dòng)了工業(yè)氣體需求的增長(zhǎng)。成長(zhǎng)期（20 世紀(jì)中期-20 世紀(jì) 80 年代）：工業(yè)

4、氣體產(chǎn)業(yè)化，氣體生產(chǎn)設(shè)備大規(guī)模興建。1877年發(fā)明分餾的加工方法，第一次使得以低成本生產(chǎn)大量工業(yè)氣體成為可能。鋼鐵廠放棄空氣噴射法而改用氧氣噴射法，氧氣噴射法減少了碳與磷的含量，從而大大提高了鋼鐵產(chǎn)品的質(zhì)量。同時(shí)氮也被大量用作惰性“覆蓋劑”。由此推動(dòng)了氣體生產(chǎn)設(shè)備的大規(guī)模興建。快速發(fā)展期（20 世紀(jì) 80 年代至今）：電子產(chǎn)業(yè)興起推動(dòng)特種氣體發(fā)展；傳統(tǒng)市場(chǎng)消費(fèi)增大，推動(dòng)工業(yè)氣體發(fā)展。電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使運(yùn)用于集成電路、顯示面板等電子設(shè)備的電子特氣需求增大，推動(dòng)了特種氣體行業(yè)的發(fā)展。金屬預(yù)制及生產(chǎn)等傳統(tǒng)市場(chǎng)消費(fèi)增大，新的應(yīng)用領(lǐng)域如保健、電子、飲料和食品包裝等終端市場(chǎng)增加。圖 2：全球工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展

5、歷程億渡數(shù)據(jù)、蓋德化工網(wǎng)、中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展歷程中國(guó)的工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展時(shí)間較晚，直到建國(guó)后才開(kāi)始起步，發(fā)展到現(xiàn)在大致可分為三個(gè)階段。起步階段（1949 年-20 世紀(jì) 80 年代）：20 世紀(jì) 50 年代中國(guó)的工業(yè)氣體產(chǎn)品只有氧、氮和氫等幾個(gè)品種，到 20 世紀(jì) 60 年代，稀有氣體氦、氖、氬、氪等純氣體和高純氣體產(chǎn)品相繼在中國(guó)問(wèn)世。這一階段中國(guó)的專業(yè)氣體企業(yè)數(shù)量較少，本地企業(yè)大部分的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為其他行業(yè)提供配套的空氣分離設(shè)備，且基本上以自產(chǎn)自用為主，缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。初步發(fā)展階段（20 世紀(jì)80 年代-20 世紀(jì)末）：這一階段發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)市場(chǎng)發(fā)展速度放緩，中國(guó)制造業(yè)則開(kāi)始迅猛崛起

6、，外資開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)氣體市場(chǎng)，并通過(guò)并購(gòu)、新設(shè)等方式建立氣體公司，行業(yè)逐步形成并發(fā)展起來(lái)。高速發(fā)展階段（21 世紀(jì)后）：進(jìn)入 21 世紀(jì)后，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的帶動(dòng)下，鋼鐵工業(yè)的蓬 勃發(fā)展為工業(yè)氣體行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域提供了廣闊的市場(chǎng)。同一時(shí)期，中國(guó)在空氣分離設(shè)備 領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了重大突破，直接帶動(dòng)了空氣分離設(shè)備行業(yè)大型化的發(fā)展趨勢(shì)?？諝夥蛛x設(shè)備 行業(yè)的技術(shù)突破進(jìn)一步促進(jìn)了工業(yè)氣體行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段。圖 3：中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展歷程前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、中國(guó)工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂碇袊?guó)工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)鏈完備，分為上游、中游和下游。圖 4：中國(guó)工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)鏈布局前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、工業(yè)氣體行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上

7、游主要是原材料與設(shè)備及能源供應(yīng)商。各類空分氣體所需原材料不同，空分氣體的原材料主要為空氣或者工業(yè)廢氣，合成氣體需要化學(xué)原材料進(jìn)行化學(xué)反應(yīng)合成氣體，特種氣體的原材料主要為外購(gòu)的工業(yè)氣體和化學(xué)原材料。工業(yè)氣體所需設(shè)備主要分為氣體生產(chǎn)設(shè)備、氣體儲(chǔ)存設(shè)備和氣體運(yùn)輸設(shè)備?？辗謿怏w的生產(chǎn)需空分設(shè)備，合成氣體的生產(chǎn)需合成設(shè)備，特種氣體在氣體生產(chǎn)完成后還需提純?cè)O(shè)備。儲(chǔ)存過(guò)程中，少量氣體用鋼瓶，大量氣體用儲(chǔ)槽。運(yùn)輸過(guò)程中，少量氣體用液化氣槽車，大量氣體用管道。工業(yè)氣體生產(chǎn)過(guò)程中需要耗費(fèi)大量的水資源與電力資源，運(yùn)輸過(guò)程中需要耗費(fèi)大量的化石能源。工業(yè)氣體行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中游為工業(yè)氣體供應(yīng)商。供應(yīng)商制氣模式分為自建設(shè)備供

8、氣和外包供氣。自建設(shè)備供氣指企業(yè)自行購(gòu)買并運(yùn)營(yíng)氣體生產(chǎn)設(shè)備，通過(guò)自行生產(chǎn)以滿足自身用氣需求。此供氣模式下，自產(chǎn)的空分氣體主要用于滿足生產(chǎn)所需，多余氣體大多排空，少數(shù)氣體出售至其他需求客戶。外包供氣指企業(yè)基于成本和專業(yè)化分工的考慮，將非主業(yè)的供氣業(yè)務(wù)外包給專業(yè)氣體供應(yīng)商，由其向客戶提供全方位用氣服務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式。相較于自建設(shè)備工期模式，外包供氣具有運(yùn)營(yíng)成本低、供氣穩(wěn)定性高、資源利用效率高、一次性財(cái)務(wù)成本低等優(yōu)點(diǎn)，據(jù)億渡數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年國(guó)內(nèi)供應(yīng)商采用外包供氣的占整個(gè)工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模的 65。在外包供氣優(yōu)點(diǎn)的影響下，億渡數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)未來(lái)外包制氣模式有望逐步取代自建設(shè)備供氣模式。表 1：自建設(shè)備供氣模

9、式與外包供氣模式對(duì)比自建設(shè)備供氣外包供氣運(yùn)營(yíng)成本需要配備相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)人員，成本較高運(yùn)營(yíng)成本低性較差穩(wěn)定性高多數(shù)設(shè)備使用年限較長(zhǎng)，維護(hù)成本高，供氣穩(wěn)定供應(yīng)商具有豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)適用設(shè)備，供氣供氣穩(wěn)定性資源利用效率只使用自身所需要的氣體產(chǎn)品，對(duì)于其他副產(chǎn)品難以利用所有產(chǎn)品均能銷售給需求客戶財(cái)務(wù)成本需要一次性大額設(shè)備投入不需要大額設(shè)備購(gòu)置支出資料來(lái)源：億渡數(shù)據(jù)、圖 5：2017-2021 中國(guó)外包供氣市場(chǎng)占比20212020201920182017545250 5556 5758 5960626264 6566億渡數(shù)據(jù)、供應(yīng)商供氣模式可以分為零售供氣和大宗供氣。大宗供氣為現(xiàn)場(chǎng)制氣，指氣體公司

10、在用戶現(xiàn)場(chǎng)投資空分設(shè)備直接供氣，或通過(guò)管道為一定區(qū)域內(nèi)用戶供氣。零售供氣可分為瓶裝供氣和儲(chǔ)槽供氣。瓶裝氣體主要滿足現(xiàn)貨市場(chǎng)需求，適合小批量氣體用戶。液體槽車適用于中等批量需求客戶或用氣需求波動(dòng)較大，對(duì)多種氣體有零碎需求的客戶。表 2：大宗供氣模式與零售供氣模式對(duì)比大宗 場(chǎng)供氣 制氣儲(chǔ)槽供零售 氣供氣 瓶裝供氣大規(guī)模用氣氣態(tài)需要液態(tài)中等客戶小批量氣體氣態(tài)用戶不受運(yùn)輸半徑限制200km 左右不受運(yùn)輸半徑限制現(xiàn)場(chǎng)建立氣體生產(chǎn)裝置，向單一客戶供應(yīng)或通過(guò)管道向數(shù)個(gè)客戶供應(yīng)供氣模式氣體狀態(tài)適用客戶群體運(yùn)輸半徑簡(jiǎn)介特點(diǎn)客戶群體現(xiàn)資本密集，服務(wù)要求高；生產(chǎn)氣體后，通過(guò)專用的包裝容器和車輛送達(dá)客戶端，將低溫液態(tài)

11、產(chǎn)品儲(chǔ)存在客戶的儲(chǔ)罐中生產(chǎn)瓶裝氣，再銷售給下游客戶。技術(shù)和客戶關(guān)系穩(wěn)定；盈利能力持續(xù)性強(qiáng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定要求客戶關(guān)系和配送能力，易受市場(chǎng)影響客戶分布廣泛；高度網(wǎng)絡(luò)密集型；看重配送和交付能力化工、煉油、電子、金屬冶煉加工電子、化工、機(jī)械、塑料、食品飲料、醫(yī)療行業(yè)不限億渡數(shù)據(jù)、工業(yè)氣體行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的下游是應(yīng)用領(lǐng)域，包括鋼鐵冶煉、石油化工、焊接及金屬加工、電子產(chǎn)品等應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)億渡數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼鐵、石油化工、冶金等傳統(tǒng)行業(yè)技術(shù)含量較低，對(duì)工業(yè)氣體需求量大，占比約為 80，電子產(chǎn)品、環(huán)保新能源等新型行業(yè)技術(shù)含量高，對(duì)工業(yè)氣體純度要求高，占比約為 20。未來(lái)在中國(guó)制造 2025等國(guó)家紅利政策以及技術(shù)創(chuàng)新等因素的

12、推動(dòng)下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于節(jié)能降耗對(duì)工業(yè)氣體的需求有望不斷增加，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也將提升新興行業(yè)在下游應(yīng)用中的占比，為氣體行業(yè)打開(kāi)廣闊的市場(chǎng)空間。其他35石油化工18電子產(chǎn)品11其他化學(xué)品12鋼鐵24圖 6：2021 年工業(yè)氣體下游應(yīng)用分布億渡數(shù)據(jù)、相關(guān)行業(yè)政策2021 年是“十四五”的開(kāi)端之年，國(guó)家在工業(yè)氣體行業(yè)也有長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局。2021 年 11 月中國(guó)工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布中國(guó)氣體行業(yè)“十四五”發(fā)展指南，提出了“十四五”期間氣體行業(yè)發(fā)展的五項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是立足國(guó)內(nèi)大循環(huán)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)發(fā)展；二是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，大幅提升創(chuàng)新能力；三是推進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，搭建行業(yè)

13、數(shù)字化、智能化平臺(tái)；四是推進(jìn)人才強(qiáng)企戰(zhàn)略，提升企業(yè)管理水平；五是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平。近年來(lái)，國(guó)家層面在工業(yè)氣體行業(yè)的政策不斷利好工業(yè)氣體行業(yè)的發(fā)展，工業(yè)氣體行業(yè)有著廣闊光明的發(fā)展前景。表 3：工業(yè)氣體行業(yè)相關(guān)政策發(fā)布時(shí)間發(fā)布主體政策名稱主要內(nèi)容提出了“十四五”期間氣體行業(yè)發(fā)展的五項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：一是立足 國(guó)內(nèi)大循環(huán)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)發(fā)展；二是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，2021.11中國(guó)工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)氣體行業(yè)“十四五”發(fā)展指南大幅提升創(chuàng)新能力；三是推進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，搭建行業(yè)數(shù)字化、智能化平臺(tái)；四是推進(jìn)人才強(qiáng)企戰(zhàn)略，提升企業(yè)管理水平；五是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)

14、鏈現(xiàn)代化水平。2020.11住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳關(guān)于工程建設(shè)強(qiáng)制性國(guó)家規(guī)范工業(yè)氣體制備通用規(guī)范（征求意見(jiàn)稿）公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知進(jìn)一步明確工業(yè)管道的基本安全要求，理清法規(guī)、安全技術(shù)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)系。工業(yè)管道安全技術(shù)規(guī)程（征求意見(jiàn)稿） 公開(kāi)征求意見(jiàn)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局2021.1重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用為在工業(yè)氣體制備中保障人身健康和生命財(cái)產(chǎn)安全、生態(tài)環(huán)境安全、公共安全，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理的基本需要，依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)范。將用于集成電路和新型顯示的電子氣體的特種氣體：高純氯氣、2019.11工信部2018.11國(guó)家統(tǒng)計(jì)局示范指導(dǎo)目錄（2019）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）三氯氫硅、鍺烷、氯化氫、

15、氧化亞氮、羰基硫、乙硼烷、砷烷、甲硅烷、二氯二氫硅等。年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020用特種化學(xué)品、電子氣體、光刻膠等高端專用化學(xué)品等產(chǎn)品。委2017.12國(guó)家發(fā)展改革增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力三加快先進(jìn)有機(jī)材料關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。重點(diǎn)發(fā)展新一代鋰離子電池在電子專用材料制造的重點(diǎn)產(chǎn)品部分將電子氣體分為了電子特 種氣體和電子大宗氣體。電子氣體在電子產(chǎn)品制程工藝中廣泛應(yīng)用于離子注入、刻蝕、氣相沉積、摻雜等工藝，被稱為集成電路、液晶面板、LED 及光伏等材料的“糧食和“源”。年）2017.10國(guó)家安監(jiān)局2017.2國(guó)家能源局2017.1國(guó)務(wù)院危險(xiǎn)化學(xué)品安全生產(chǎn) “十三五”規(guī)劃2017 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)“十三五

16、”節(jié)能減排綜合 工作方案提出到 2020 年要形成較為完善的危險(xiǎn)化學(xué)品法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、政府安全監(jiān)管、安全科技支撐、宣傳教育培訓(xùn)體系。推進(jìn)城鎮(zhèn)燃?xì)?、燃?xì)獍l(fā)電、工業(yè)燃料、交通燃料等重點(diǎn)領(lǐng)域的規(guī)?；?，推動(dòng)天然氣與可再生能源融合發(fā)展。要落實(shí)節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境基本國(guó)策，以提高能源利用效率和改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量為目標(biāo)，以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為動(dòng)力，堅(jiān)持政府主導(dǎo)、企業(yè)主體、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、社會(huì)參與，加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)。到 2020 年，全國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比 2015 年下降 15 ，能源消費(fèi)總量控制在 50 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)。關(guān)于公布工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)定了采用化學(xué)合成或分解工藝

17、制得，經(jīng)提純至復(fù)合國(guó)家或行業(yè)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管許可證實(shí)施通則和實(shí)施細(xì)標(biāo)準(zhǔn)、滿足規(guī)定工業(yè)目的的危險(xiǎn)化學(xué)品氣體產(chǎn)品才可獲得生產(chǎn)許總局則的公告可證。2016.92016.7中國(guó)工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)工業(yè)氣體“十三五” 發(fā)展指南提出未來(lái)行業(yè)發(fā)展方向?yàn)椋和苿?dòng)企業(yè)聯(lián)合重組提升競(jìng)爭(zhēng)力；鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，推廣應(yīng)用新技術(shù)；建立和完善能耗指標(biāo)，提升行業(yè)整體水平；推進(jìn)行業(yè)知名品牌建設(shè)，提升產(chǎn)品質(zhì)量；推行行業(yè)信用評(píng)價(jià)；推動(dòng)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的發(fā)布；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)氣體行業(yè)發(fā)展；大力發(fā)展清潔能源，推進(jìn)廣泛應(yīng)用等。把“超凈高純?cè)噭┘疤胤N（電子）氣體”、“天然氣制氫技術(shù)”、科技部、財(cái)政“超高純度氫的制備技術(shù)”、“廢棄燃?xì)饣厥绽眉夹g(shù)”、“

18、煤液化、2016.2部、國(guó)家稅務(wù)煤氣化以及煤化工等轉(zhuǎn)化技術(shù)；以煤氣化為基礎(chǔ)的多聯(lián)產(chǎn)生產(chǎn)技局術(shù)”、“太陽(yáng)能光伏發(fā)電技術(shù)”、“半導(dǎo)體發(fā)光技術(shù)”等列為國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域。2015.5組織實(shí)施傳統(tǒng)制造業(yè)能效提升、清潔生產(chǎn)、節(jié)水治污、循環(huán)利用等專項(xiàng)技術(shù)改造。開(kāi)展重大節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用、再制造、低碳技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范。實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域、流域、行業(yè)清潔生產(chǎn)水平提升計(jì)劃，扎實(shí)推進(jìn)大氣、水、土壤污染源頭防治專項(xiàng)。制定綠國(guó)務(wù)院 中國(guó)制造 2025色產(chǎn)品、綠色工廠、綠色園區(qū)、綠色企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系，開(kāi)展綠色評(píng)價(jià)。到 2020 年，建成千家綠色示范工廠和百家綠色示范園區(qū)，部分重化工行業(yè)能源資源消耗出現(xiàn)拐點(diǎn)，重點(diǎn)行業(yè)主要

19、污染物排放強(qiáng)度下降 20 。到 2025 年，制造業(yè)綠色發(fā)展和主要產(chǎn)品單耗達(dá)到世界先進(jìn)水平，綠色制造體系基本建立。2009.1鼓勵(lì)發(fā)展工業(yè)排放溫室氣體的減排技術(shù)與設(shè)備、碳減排及碳轉(zhuǎn)化國(guó)家火炬計(jì)劃優(yōu)先發(fā)展利用技術(shù)、大型高效空分設(shè)備及關(guān)鍵裝置、中空纖維膜、分子篩科技部技術(shù)領(lǐng)域制氮、制氧及氫氣回收設(shè)備，高效中空纖維膜的開(kāi)發(fā)、多晶硅等、引線框架材料、電子化工材料、高純材料、專用氣體等。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)家發(fā)改委、住建部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、中國(guó)工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會(huì)、整理市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)工業(yè)的快速發(fā)展從需求端刺激了中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)的發(fā)展。全球工業(yè)發(fā)展水平較高，整體呈穩(wěn)步發(fā)展；中國(guó)工業(yè)發(fā)展迅速，

20、有較大的發(fā)展空間。在疫情防控加強(qiáng)，宏觀政策推動(dòng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響下，未來(lái)中國(guó)工業(yè)發(fā)展有望持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。155150145140135130125120115 152151153 8.108.00141130-0.4010.008.006.004.002.000.00-2.002016201720182019-4.00-5.3-06.002020全球工業(yè)增加值（萬(wàn)億元）YOY-0.60383634323028266.005.905.80 353632334.90307.006.005.004.003.0020162017201820192.602.001.000.002020中國(guó)工業(yè)

21、增加值（萬(wàn)億元）YOY圖 7：2016-2020 年全球工業(yè)增加值圖 8：2016-2020 年中國(guó)工業(yè)增加值億渡數(shù)據(jù)、世界銀行、億渡數(shù)據(jù)、世界銀行、全球工業(yè)氣體行業(yè)發(fā)展歷經(jīng) 200 多年，整體呈穩(wěn)步發(fā)展。2017-2021 年全球工業(yè)氣體行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.97 。在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，工業(yè)發(fā)展穩(wěn)定環(huán)境下，全球工業(yè)氣體市場(chǎng)有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù)計(jì) 2026 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 13299 億元，2021-2026 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 7.11 。中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)較全球工業(yè)氣體行業(yè)起步晚，但在國(guó)家政策推動(dòng)，外資引入，高新技術(shù)發(fā)展等因素影響下發(fā)展迅速。中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模由 2017 年的 1

22、211 億元增長(zhǎng)至 2021年的 1798 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率 10.39 。未來(lái)隨工業(yè)快速發(fā)展、國(guó)家政策推動(dòng)和以電子特 種氣體為代表的新興用氣需求涌現(xiàn)，中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù) 計(jì) 2026 年中國(guó)工業(yè)氣體行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 2842 億元，2021-2026 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 9.59 。圖 9：2017-2026 年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模YOY市場(chǎng)規(guī)模（億元）2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E6.106.005.004.003.002.001.000.005.005.306.107.4087177

23、9637586720210.009.008.007.007.408.508.20 10238 109989432100008000600040002000011817 12539 132999.501400012000億渡數(shù)據(jù)、圖 10：2017-2026 年中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模YOY市場(chǎng)規(guī)模（億元）2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E0.0002.005004.0010006.00134212111500162614688.00010.009.09.509.8020216819649.17989.4010.2430811

24、0.6012.002842260710.8010.80300025002000億渡數(shù)據(jù)、競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)集中度高，屬于寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。國(guó)外頭部企業(yè)技術(shù)雄厚，規(guī)模龐大，綜合實(shí)力強(qiáng)，頭部占有率高；據(jù)億渡數(shù)據(jù)，2021 年，國(guó)外企業(yè)（林德集團(tuán)、液化空氣、空氣化工、日本酵素）市場(chǎng)份額為 55.7。頭部企業(yè)國(guó)產(chǎn)化率低，國(guó)產(chǎn)企業(yè)氣體動(dòng)力和杭氧股份分別占比 10.1和 6.3，距離第一梯隊(duì)還有一定差距。圖 11：中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、億渡數(shù)據(jù)、中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)第一梯隊(duì)包括林德集團(tuán)和液化空氣兩大企業(yè)，2021 年兩家公司的市場(chǎng)份額占比分別為 21.9和 20.7。國(guó)際知名工業(yè)氣體企業(yè)技

25、術(shù)雄厚，規(guī)模龐大，具有強(qiáng)大的綜合實(shí)力，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和地位在短期內(nèi)難以撼動(dòng)。中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)第二梯隊(duì)包括空氣化工、氣體動(dòng)力和杭氧股份三大企業(yè)，2021 年空氣化工和氣體動(dòng)力的市場(chǎng)份額占比均為 10.1，杭氧股份的市場(chǎng)份額占比為 6.3。以氣體動(dòng)力和杭氧股份為代表的國(guó)產(chǎn)企業(yè)在技術(shù)發(fā)展、政策影響等因素的影響下競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，在中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)上占據(jù)著重要的地位。中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)第三梯隊(duì)包括金宏氣體、華特氣體等國(guó)產(chǎn)上市企業(yè)。金宏氣體、華特氣體的市場(chǎng)份額分別為 0.78 、0.62 。第三梯隊(duì)國(guó)產(chǎn)廠商產(chǎn)品主要以特種氣體為主，在特種氣體下游半導(dǎo)體行業(yè)需求持續(xù)增加的影響下，第三梯隊(duì)國(guó)產(chǎn)廠商未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟆D 12

26、：2020 年中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)份額占比林德集團(tuán), 21.90其他, 28.00液化空氣, 20.70林德集團(tuán)液化空氣氣體動(dòng)力空氣化工杭氧股份日本酸素其他氣體動(dòng)力, 10.10空氣化工, 10.10杭氧股份, 6.30日本酸素, 3.00億渡數(shù)據(jù)、細(xì)分市場(chǎng)：大宗氣體行業(yè)&特種氣體行業(yè)大宗氣體行業(yè)：工業(yè)氣體行業(yè)支柱，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)定義與分類大宗氣體指大批量用于工業(yè)生產(chǎn)制造，純度小于等于 99.99 的氣體；根據(jù)制備方式的不同可分為空分氣體和合成氣體?？辗謿怏w指利用空氣分離設(shè)備，從空氣中分離出來(lái)的工業(yè)氣體（廣義上衍生為通過(guò)物理反應(yīng)分離的工業(yè)氣體），主要通過(guò)分離空氣或工業(yè)廢氣制取，主要包括氧氣、氮?dú)?/p>

27、、氬氣等。低溫精餾法是目前使用最為廣泛的空分氣體生產(chǎn)方法。低溫精餾法是指把空氣壓縮、冷卻后，利用不同氣體組分沸點(diǎn)的差異進(jìn)行精餾，以實(shí)現(xiàn)從空氣混合物中分離各組分氣體的目的。低溫精餾法具備工藝成熟、產(chǎn)品純度高、生產(chǎn)成本低等特點(diǎn)，適合大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)。稀有氣體,0.939氧氣, 20.900二氧化碳,0.031氮?dú)庋鯕庀∮袣怏w二氧化碳其他氮?dú)? 78.100其他, 0.030圖 13：空氣中各氣體成分占比初三網(wǎng)、整理合成氣體指通過(guò)化學(xué)發(fā)應(yīng)制取的工業(yè)氣體，包括乙炔、氨氣、二氧化碳等。例如，工業(yè)上氨氣合成方法為用氫氣、氮?dú)庠诟邏?、高溫、催化劑作用下直接化合生成。大宗氣體是現(xiàn)代工業(yè)的重要基礎(chǔ)原料，廣泛應(yīng)用

28、于國(guó)民經(jīng)濟(jì)眾多領(lǐng)域。據(jù)億渡數(shù)據(jù)，現(xiàn)階段，冶金和化工行業(yè)消耗的大宗氣體居各行業(yè)之首，新能源、半導(dǎo)體、電子信息、生物醫(yī)藥、新材料等多個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也極大地拓展大宗氣體的應(yīng)用領(lǐng)域。表 4：大宗氣體的應(yīng)用領(lǐng)域應(yīng)用領(lǐng)域冶金石油機(jī)械加工食品行業(yè)環(huán)保行業(yè)醫(yī)療行業(yè)化肥氧氣空分氣體合成氣體億渡數(shù)據(jù)、氮?dú)鈿鍤舛趸家胰舶睔馐袌?chǎng)規(guī)模大宗氣體在下游領(lǐng)域鋼鐵、石油化工等傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)揮重要作用，下游領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求推動(dòng)大宗氣體穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模從 2017 年的 1036 億元增長(zhǎng)至 2021年的 1456 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 8.89 ，2021 年全年同比增長(zhǎng) 8.3，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)

29、的發(fā)展，人民日益增長(zhǎng)的基礎(chǔ)需求，鋼鐵、石油化工等傳統(tǒng)行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)將 從需求端推動(dòng)中國(guó)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展。在供給端，工業(yè)氣體設(shè)備技術(shù)的提升，外包 供氣專業(yè)化代替自建設(shè)備供氣將推動(dòng)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)。在需求端和供給端的推動(dòng)下，據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù)計(jì) 2026 年中國(guó)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 2034 億元。YOY市場(chǎng)規(guī)模（億元）20172018201920202021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E0.0002.005004.0010006.006.206.806.80113810367.308.007.50155516728.3014567.9013441228150017

30、9410.0019169.409.802000203412.002500圖 14：2017-2026 年中國(guó)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模億渡數(shù)據(jù)、空分氣體（氧氣、氮?dú)?、氬氣等）常運(yùn)用于鋼鐵行業(yè)。例如，在煉鋼的過(guò)程中，氮?dú)獬Ｗ霰Ｗo(hù)氣，氧氣發(fā)揮著降低鋼的含碳量的作用?？辗謿怏w市場(chǎng)規(guī)模占據(jù)大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模 90以上，空分氣體是大宗氣體市場(chǎng)的主要部分。隨著科技水平不斷創(chuàng)新的推動(dòng)，新能源等產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，對(duì)空分氣體需求占比日益降低，對(duì)合成氣體的需求占比逐步增加。2017-2021 年，中國(guó)合成氣體市場(chǎng)規(guī)模占大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模比例為從 4.2上升到了 7.2。未來(lái)，在二氧化碳、氫氣等合成氣體應(yīng)用發(fā)展的推動(dòng)下，合成氣體在

31、大宗氣體中或?qū)⒄紦?jù)更重要的地位。20172018201920202021空分氣體市場(chǎng)規(guī)模合成氣體市場(chǎng)規(guī)模92.8093.5094.5095.2095.80504030201007.206.505.504.804.2010090807060圖 15：2017-2021 年中國(guó)大宗氣體組成占比億渡數(shù)據(jù)、大宗氣體市場(chǎng)中，氧氣、氮?dú)?、氬氣所占市?chǎng)份額較多。2021 年，空分氣體氧氣、氮?dú)?、氬氣所占大宗氣體市場(chǎng)份額分別為 45、36和 2；二氧化碳、氫氣所占大宗氣體市場(chǎng)份額分別為 1.6和 2.3。氧氣、氮?dú)獾瓤辗謿怏w多用于鋼鐵、化工等傳統(tǒng)行業(yè)。在傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展成熟穩(wěn)定的背景下，未來(lái)以氧氣、氮?dú)鉃榇淼目?/p>

32、分氣體將穩(wěn)定發(fā)展。氧氣氮?dú)鈿鍤鈿錃舛趸计渌鼩鍤? 2氧氣, 45氫氣, 2.30其它, 15二氧化碳,1.60氮?dú)? 36圖 16：2021 年大宗氣體市場(chǎng)分布億渡數(shù)據(jù)、競(jìng)爭(zhēng)格局國(guó)產(chǎn)大宗氣體企業(yè)市場(chǎng)集中度低，大部分市場(chǎng)份額被國(guó)外企業(yè)占據(jù)。國(guó)產(chǎn)大宗氣體企業(yè)中，氣體動(dòng)力市場(chǎng)占比為 12.27 ；杭氧股份市場(chǎng)占比為 4.12 ；和遠(yuǎn)氣體和凱美特氣市場(chǎng)占比分別為 0.58 和 0.39 。大宗氣體一般采用管道運(yùn)輸?shù)姆绞剑瑢?duì)資金、設(shè)備的需求較高。國(guó)產(chǎn)企業(yè)氣體動(dòng)力、杭氧股份具備一定規(guī)模性，在市場(chǎng)上具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)產(chǎn)企業(yè)之間規(guī)模差距較大。圖 17：2020 年大宗氣體企業(yè)中國(guó)市場(chǎng)占比氣體動(dòng)力, 12.

33、27杭氧股份, 4.12和遠(yuǎn)氣體, 0.58凱美特氣, 0.39其他, 82.65氣體動(dòng)力杭氧股份和遠(yuǎn)氣體凱美特氣其他億渡數(shù)據(jù)、特種氣體行業(yè)：政策利好需求升級(jí)，行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁定義與分類特種氣體指運(yùn)用在特定領(lǐng)域中，對(duì)純度、品種、性質(zhì)有特殊要求（純度大于等于 99.999 ）的氣體。特種氣體種類繁多，單一品種產(chǎn)銷量較小。根據(jù)不同用途，對(duì)不同純度組成、有害雜質(zhì)允許的最高含量、產(chǎn)品的包裝儲(chǔ)運(yùn)等都有極其嚴(yán)格的要求，屬于高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品。在國(guó)家政策、技術(shù)的發(fā)展的推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)氣體公司在特種氣體行業(yè)發(fā)展迅速。但與國(guó)外氣體公司相比，大部分國(guó)產(chǎn)氣體公司的供應(yīng)產(chǎn)品仍較為單一，純度級(jí)別不高。特種氣體的制備需要通

34、過(guò)氣體合成、氣體純化、氣體混配、氣體檢測(cè)、氣體充裝多個(gè)步驟。氣體合成通過(guò)化學(xué)反應(yīng)生成低純度氣體原料；氣體純化通過(guò)洗滌塔、干燥塔、吸附塔、精餾塔等裝置將低純度原料純化為高純度產(chǎn)品；氣體混配是根據(jù)客戶需求的混配比例，調(diào)節(jié)各氣體及平衡氣的比例進(jìn)行混合生成定制化產(chǎn)品；氣體檢測(cè)是將樣品氣體和載氣通入分析儀器進(jìn)行分析，根據(jù)檢測(cè)結(jié)果判斷樣品是否符合要求；氣體充裝是將氣體充裝至鋼瓶或儲(chǔ)槽的過(guò)程。特種氣體按應(yīng)用領(lǐng)域分類可分為電子特氣、醫(yī)療氣體、標(biāo)準(zhǔn)氣體、激光氣體、食品氣體、電光源氣體等。電子半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)μ胤N氣體的純度和質(zhì)量穩(wěn)定性要求最高，電子特氣純度一般大于 6N。在所有特種氣體中，電子特氣的市場(chǎng)規(guī)模最大，約占

35、特種氣體市場(chǎng)規(guī)模的 60。表 5：特種氣體各分類的主要產(chǎn)品及用途主要產(chǎn)品用途標(biāo)準(zhǔn)氣體高純碳?xì)錃怏w配制等在物理、化學(xué)、生物工程等領(lǐng)域中用于校準(zhǔn)測(cè)量?jī)x器和測(cè)量過(guò)程醫(yī)療氣體醫(yī)用氧、血?dú)鉁y(cè)定氣等診斷、手術(shù)、醫(yī)學(xué)研究等激光氣體氦氖激光氣、密封束激光氣等國(guó)防建設(shè)、激光加工食品氣體二氧化碳、乙烯、氬等飲料氣體、蔬菜/水果保鮮電光源氣體氬、氪、氖、氙及其混合氣等電器、燈具硅烷（SiH4）、砷烷（AsH3）、高純薄膜、蝕刻、摻雜、氣相沉積、擴(kuò)散等半導(dǎo)體工藝電子特氣氨氣等億渡數(shù)據(jù)、市場(chǎng)規(guī)模特種氣體是 LED、集成電路、新能源、液晶面板、光纖光纜、光伏、生物醫(yī)藥、航空航天等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展必不可少的關(guān)鍵材料。國(guó)家政策的

36、推動(dòng)，高新技術(shù)的發(fā)展，下游需求的增長(zhǎng)等因素推動(dòng)特種氣體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。2017 年-2021 年，中國(guó)特種氣體市場(chǎng)規(guī)模從 175 億元增至 342 億元，年復(fù)合增速達(dá) 18.24 。在下游新興行業(yè)快速發(fā)展，國(guó)家政策鼓勵(lì)特種氣體發(fā)展的環(huán)境下，中國(guó)特種氣體市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)到 2026 年中國(guó)特種氣體行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 808 億元，2021-2026 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 18.76 。YOY市場(chǎng)規(guī)模（億元）2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E0.005.00240204175300200100010.0

37、028234240916.9015.00496587 18.317.5017.6016.6020.0019.6069121.3021.3080070060050040025.0080890017.700圖 18：2017-2026 年中國(guó)特種氣體市場(chǎng)規(guī)模億渡數(shù)據(jù)、特種氣體下游應(yīng)用涉及電子半導(dǎo)體、化工、醫(yī)療環(huán)保等行業(yè)，占比分別為 43、38和 9。在電子半導(dǎo)體需求持續(xù)增加和國(guó)家政策的推動(dòng)下，特種氣體在該領(lǐng)域中的占比或?qū)⒊掷m(xù)增加。其他10醫(yī)療環(huán)保9電子半導(dǎo)體43化工38電子半導(dǎo)體化工醫(yī)療環(huán)保其他圖 19：2021 年中國(guó)特種氣體下游應(yīng)用億渡數(shù)據(jù)、從特種氣體細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，電子特氣份額占比最大，202

38、1 年為 63。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化升級(jí)的大環(huán)境下，政府重點(diǎn)扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)如集成電路、發(fā)光二級(jí)管等。電子特氣 為集成電路、顯示面板及發(fā)光二級(jí)管的重要原材料，下游行業(yè)的高速發(fā)展加大企業(yè)對(duì)電子 特氣的需求。在政策利好與需求升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)電子特氣市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的狀 態(tài)。2017-2021 年，中國(guó)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模從114 億元增至216 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)17.32 。40035030025020015010050030.0027.8724.3625.0020.0017.7615.0010.005.000.0020172018201920202021中國(guó)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模（億元）電子特

39、氣yoy其他特種氣體市場(chǎng)規(guī)模（億元）11412610.31143175617821697107126圖 20：2017-2021 年中國(guó)特種氣體細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模億渡數(shù)據(jù)、電子特種氣體主要用于集成電路、顯示面板、LED（發(fā)光二極管）、光伏等領(lǐng)域。電子特氣應(yīng)用于半導(dǎo)體領(lǐng)域的占比高于 62。其中，集成電路、LED、光伏等屬于半導(dǎo)體細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，應(yīng)用占比分別為 43、13和 6。此外，在電子行業(yè)中，21的電子特氣應(yīng)用于顯示面板。圖 21：2021 年電子特氣下游應(yīng)用其它17光伏6LED13集成電路顯示面板LED光伏其它顯示面板21集成電路43億渡數(shù)據(jù)、競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)特種氣體市場(chǎng)被發(fā)達(dá)國(guó)家的龍頭企業(yè)壟斷。20

40、20 年，美國(guó)空氣華工、美國(guó)普萊克斯、法國(guó)液化空氣、日本太陽(yáng)日酸及德國(guó)林德共占據(jù)中國(guó)市場(chǎng) 85的市場(chǎng)份額。中國(guó)國(guó)產(chǎn)企業(yè)實(shí)力逐漸增強(qiáng)，但國(guó)產(chǎn)企業(yè)的特種氣體產(chǎn)品較為單一，特種氣體純度較低，在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不足。國(guó)產(chǎn)企業(yè)第一梯隊(duì)包括華特氣體、金宏氣體、南大光電和雅克科技，市場(chǎng)份額占比分別為1.91 、1.56 、1.5和 1.3。第一梯隊(duì)的企業(yè)特氣業(yè)務(wù)收入已具備規(guī)模性，在細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，但和國(guó)外龍頭企業(yè)相比還有差距。圖 22：2020 年中國(guó)特種氣體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局其他國(guó)產(chǎn)公司, 7.90和遠(yuǎn)氣體, 0.18僑源氣體, 0.24硅烷科技, 0.43雅克科技, 1.30南大光電, 1.50國(guó)外公司

41、,85金宏氣體, 1.56華特氣體, 1.91國(guó)外公司硅烷科技其他國(guó)產(chǎn)公司 其他雅克科技南大光電和遠(yuǎn)氣體金宏氣體僑源氣體華特氣體其他, 7.1億渡數(shù)據(jù)、重點(diǎn)公司杭氧股份：國(guó)內(nèi)空分設(shè)備龍頭公司，具有成長(zhǎng)潛力公司系國(guó)內(nèi)空分設(shè)備龍頭公司，主營(yíng)空分設(shè)備業(yè)務(wù)和氣體業(yè)務(wù)。公司前身系“浙江鐵工廠”， 1993 年杭州制氧機(jī)集團(tuán)有限公司成立，2010 年杭氧股份在深圳交易所上市。公司生產(chǎn)的空分設(shè)備以及工業(yè)氣體廣泛應(yīng)用于冶金、化工、煤化工等領(lǐng)域。目前，公司已成功研制十萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備并投入運(yùn)行，其性能指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。公司利用在空分設(shè)備設(shè)計(jì)制造的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，大力進(jìn)軍工業(yè)氣體領(lǐng)域，加大發(fā)展工業(yè)氣體產(chǎn)

42、業(yè)的力度和步伐，在全國(guó)范圍內(nèi)投資設(shè)立多家專業(yè)氣體公司，目前公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最主要的工業(yè)氣體供應(yīng)商之一。圖 23：杭氧股份發(fā)展歷程杭氧股份官網(wǎng)、營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)。1）營(yíng)業(yè)總收入方面，公司 2021 年?duì)I業(yè)總收入118.78 億，同比增長(zhǎng) 18.53 。2017-2021 年間，營(yíng)業(yè)總收入由 64.52 億增長(zhǎng)到 118.78 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 16.48 ，增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)。2）歸母凈利潤(rùn)方面，公司 2021 年歸母凈利潤(rùn) 11.94億，同比增長(zhǎng) 41.64 。2017-2021 年間，歸母凈利潤(rùn)由 3.61 億增長(zhǎng)到 11.94 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 34.86 ，增長(zhǎng)迅速且快于營(yíng)業(yè)總

43、收入增長(zhǎng)。圖 24：2017-2021 年杭氧股份營(yíng)業(yè)總收入及同比增長(zhǎng)率圖 25：2017-2021 年杭氧股份歸母凈利潤(rùn)及同比增長(zhǎng)率YOY營(yíng)業(yè)總收入（億元）5.00203.6200.002017201820192020202120.0018.5315.0010.0064.5280604081.8779.01100100.2122.40 118.78 22.4625.0014012014121086420105.2611.948.437.41120.00100.0080.0060.006.3532.763.6141.640.0020.000.00-20.00-40.00201720182019

44、20202021歸母凈利潤(rùn)（億元）YOY-14.30wind、wind、毛利率、凈利率在波動(dòng)中持續(xù)提高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷改善。1）毛利率方面，公司 2021 年毛利率 24.64 ，同比增長(zhǎng) 1.96pct。2017-2021 年間，公司毛利率在波動(dòng)中持續(xù)增長(zhǎng)，由 21.22增長(zhǎng)至 24.64 ，累計(jì)增長(zhǎng) 3.42pct。2）凈利率方面，公司 2021 年凈利率 10.73 ，同比增長(zhǎng) 1.69pct。2017-2021 年間，公司凈利率在波動(dòng)中持續(xù)增長(zhǎng)，由 5.92 增長(zhǎng)至 10.73 ，累計(jì)增長(zhǎng) 4.81pct。圖 26：2017-2021 年杭氧股份毛利率、凈利率凈利率毛利率20212020

45、2019201820175.000.005.929.048.3610.0010.7310.0620.0015.0024.6422.6821.8623.2821.2230.0025.00wind、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定。公司業(yè)務(wù)分為氣體銷售、空分設(shè)備、乙烯冷箱產(chǎn)品、工程總包四塊，其中氣體銷售、空分設(shè)備為主要業(yè)務(wù)。2021 年，1）氣體銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收 66.16 億，同比增長(zhǎng) 22.07 ，占總營(yíng)收 56.76 。2017-2021 年期間，氣體銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收從 39.12 億增長(zhǎng)至 66.16億，年復(fù)合增長(zhǎng)率 14.04 ，增長(zhǎng)十分穩(wěn)定。2）空分設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收 43.15 億，同比增長(zhǎng) 5.53 ，占總營(yíng)收

46、 37.02 。2017-2021 年期間，空分設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收從 18.62 億增長(zhǎng)至 43.15 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率 23.38 ，增長(zhǎng)十分穩(wěn)定。3）乙烯冷箱業(yè)務(wù)營(yíng)收 5.13 億，同比增長(zhǎng) 150.24 ，占總營(yíng)收 4.40 。4）工程總包營(yíng)收 2.12 億，同比增長(zhǎng) 120.83 ，占總營(yíng)收 1.82 。圖 27：2021 年杭氧股份業(yè)務(wù)構(gòu)成圖 28：杭氧股份各業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率乙烯冷箱產(chǎn)品4.40工程總包1.82空分設(shè)備37.02氣體銷售56.76氣體銷售空分設(shè)備乙烯冷箱產(chǎn)品工程總包空分設(shè)備工程總包氣體銷售乙烯冷箱產(chǎn)品450.00400.00350.00300.00250.00200.00

47、150.00100.0050.000.00-50.00 2018201920202021-100.00wind、wind、公司主要產(chǎn)品為工業(yè)氣體和成套空分設(shè)備，廣泛用于冶金、石化、化肥、有色冶煉等領(lǐng)域。表 6：杭氧股份主要?dú)怏w產(chǎn)品氣體產(chǎn)品氧氣氮?dú)鈿鍤舛趸細(xì)錃夂怆礆怆瘹饽蕷饣旌蠚夂佳豕煞莨倬W(wǎng)、表 7：杭氧股份成套空分設(shè)備產(chǎn)品成套空分設(shè)備浙石化 4 套 8.3 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備中煤榆林 4 套 6 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備神華寧煤 10 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備安徽昊源 7 萬(wàn)等級(jí)空分設(shè)備杭氧股份官網(wǎng)、不同等級(jí)的空分設(shè)備意味著每小時(shí)氣體產(chǎn)量的不同?？辗衷O(shè)備的主要參數(shù)有產(chǎn)量、純度、出冷箱壓力、出冷箱溫度、出裝置壓力

48、、出裝置溫度等。以 20000m3/h 空分設(shè)備為例，主要產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)如下。表 8：標(biāo)準(zhǔn)工況時(shí) 20000 m3/h 空分設(shè)備的產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)名 稱產(chǎn)量/ (m3/h)純 度出冷箱壓力/MPa出冷箱溫度/出裝置壓力/MPa出裝置溫度備 注液氧20099.6 O20.1-186.5過(guò)冷度 5 氧氣2000099.6 O20.0225.33.0 MPa42 外壓縮氮?dú)?0000510-6O0.01225.342 外壓縮壓力氮?dú)?00510-6O20.4525.32-1820.16310-6N液氬2-6210 O ,72022液氮100510-6O0.2-193資料來(lái)源：中國(guó)知網(wǎng)邯鋼 20000m3/

49、h 空分設(shè)備建設(shè)和運(yùn)行總結(jié)作者：帥勇民、王文峰、研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)，高人均創(chuàng)收高人均創(chuàng)利彰顯成效。1）研發(fā)投入方面，2018-2021 年研發(fā)投入逐年增加，2021 年研發(fā)費(fèi)用率為 2.96 。2）人均創(chuàng)收與人均創(chuàng)利方面，2017-2021年公司人均創(chuàng)收和人均創(chuàng)利持續(xù)增加，2021 年人均創(chuàng)收 243.1 萬(wàn)元，人均創(chuàng)利 24.44 萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用占比研發(fā)費(fèi)用（億元）20182019202020212.001.501.000.500.002.112.521.510.502.96 3.002.502.912.922.722.673.503.523.3243.53人均創(chuàng)收（萬(wàn)元）人均創(chuàng)利（萬(wàn)元）20

50、212020201920182017024.4418.9415.1218.39.1115010050162.92200300243.1250 225.03195.19194.88圖 29：2018-2021 年研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用占比圖 30：2017-2021 年杭氧股份人均創(chuàng)收和人均創(chuàng)利wind、wind、金宏氣體：國(guó)內(nèi)民營(yíng)氣體龍頭，縱橫發(fā)展未來(lái)可期公司系國(guó)內(nèi)民營(yíng)氣體龍頭公司，公司擁有貫穿氣體生產(chǎn)、提純、檢測(cè)、運(yùn)輸、使用全過(guò)程的多項(xiàng)核心技術(shù)。公司 1999 年于蘇州成立，2009 年完成股份制改造，2020 年科創(chuàng)版上市。經(jīng)過(guò) 20 余年的探索和發(fā)展，公司目前已初步建立品類完備、布局合理、配

51、送可靠的氣體供應(yīng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┨胤N氣體、大宗氣體和天然氣三大類 100 多個(gè)氣體品種。公司通過(guò)空氣分離、化學(xué)合成、物理提純、充裝及尾氣回收等多種工藝為客戶提供多品種的氣體產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)的多樣化需求。圖 31：金宏氣體發(fā)展歷程金宏氣體官網(wǎng)、營(yíng)業(yè)總收入持續(xù)增長(zhǎng)。1）營(yíng)業(yè)總收入方面，公司 2021 年?duì)I業(yè)總收入 17.41 億，同比增長(zhǎng)40.06 。2017-2021 年間，營(yíng)業(yè)總收入由 8.93 億增長(zhǎng)至 17.41 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 18.16 ，增長(zhǎng)快速且持續(xù)性強(qiáng)。2）歸母凈利潤(rùn)方面，公司 2021 年歸母凈利潤(rùn) 1.67 億，相較于 2020年有所降低。2017-2021 年間，歸

52、母凈利潤(rùn)由 0.79 億增長(zhǎng)至 1.67 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 20.58 ，增長(zhǎng)快于營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)。YOY營(yíng)業(yè)總收入（億元）2017201820192020202110.000.0007.068.50540.0460.0030.0019.8220.008.931012.4311.6110.720 17.41 50.00152.521.510.5075.951.391.771.971.670.79100.0080.0060.0040.0027.3420.0011.300.00-15.-2230.0020172018201920202021歸母凈利潤(rùn)（億元）YOY圖 32：2017-2021 年金宏氣

53、體營(yíng)業(yè)總收入和同比增長(zhǎng)率圖 33：2017-2021 年金宏氣體歸母凈利潤(rùn)和同比增長(zhǎng)率wind、wind、毛利率、凈利率有所波動(dòng)。公司 2021 年毛利率 29.96 ，凈利率 9.57 ，雖較 2020 年有所下降，但在仍保持著較高的水平。60.0050.0040.0030.0020.0015.789.0412.8610.000.0020172018201920202021毛利率凈利率圖 34：2017-2021 年金宏氣體毛利率凈利率48.5944.3939.4436.4729.9616.269.57wind、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定。公司業(yè)務(wù)分為大宗氣體、特種氣體、清潔煤氣、其他業(yè)務(wù)四塊，其中大

54、宗氣體、特種氣體為主要業(yè)務(wù)。2021 年，1）大宗氣體業(yè)務(wù)營(yíng)收 6.99 億，同比增長(zhǎng) 45.02 ，占總營(yíng)收 40.13 。2017-2021 年期間，大宗氣體業(yè)務(wù)營(yíng)收從 3.24 億增長(zhǎng)至 6.99 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率 21.19 ，增長(zhǎng)快速且穩(wěn)定。2）特種氣體業(yè)務(wù)營(yíng)收 6.59 億，同比增長(zhǎng) 47.10 ，占總營(yíng)收 37.83 。2017-2021 年期間，特種氣體業(yè)務(wù)營(yíng)收從 3.27 億增長(zhǎng)至 6.59 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率19.15 ，增長(zhǎng)穩(wěn)定。3）清潔煤氣業(yè)務(wù)營(yíng)收2.33 億，同比增長(zhǎng)65.25 ，占總營(yíng)收13.38 。 4）其他業(yè)務(wù)營(yíng)收 1.51 億，同比下降 12.21 ，占總營(yíng)收

55、8.67 。煤氣清潔13.38其他業(yè)務(wù)8.67大宗氣體特種氣體清潔煤氣其他業(yè)務(wù)特種氣體37.83大宗氣體40.13特種氣體其他業(yè)務(wù)大宗氣體清潔煤氣80.0060.0040.0020.000.00-20.00 2018201920202021-40.00圖 35：2021 年金宏氣體業(yè)務(wù)構(gòu)成圖 36：金宏氣體各業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率wind、wind、公司主要產(chǎn)品為大宗氣體和特種氣體，廣泛應(yīng)用于各種工業(yè)場(chǎng)景。天然氣甲烷三氯化硼三氟化氮表 9：金宏氣體主要?dú)怏w產(chǎn)品六氟化硫八氟環(huán)丁烷六氟乙烷四氟化碳氯化氫一氧化碳笑氣硅烷氨氣氮?dú)鈿鍤鈿錃飧呒儼睒?biāo)準(zhǔn)氣體干冰二氧化碳氦氣乙炔丙烷氧氣金宏氣體官網(wǎng)、公司對(duì)研發(fā)環(huán)

56、節(jié)重視，研發(fā)投入逐年增長(zhǎng)。1）研發(fā)投入方面，2018-2021 年研發(fā)投入逐年增加，2021 年研發(fā)費(fèi)用率為 4.02 。2）人均創(chuàng)收與人均創(chuàng)利方面，2017-2021 年公司人均創(chuàng)收和人均創(chuàng)利略有波動(dòng)，2021 年人均創(chuàng)收 81.94 萬(wàn)元，人均創(chuàng)利 7.86 萬(wàn)元。0.8 0.7 5.0010085.2587.6994.8281.8581.944.4712.997.8620172018201920202021人均創(chuàng)收（萬(wàn)元）人均創(chuàng)利（萬(wàn)元）.571.391714.03.450.463.702.900.40.31圖 37：2018-2021 年研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用占比圖 38：2017-202

57、1 年金宏氣體人均創(chuàng)收和人均創(chuàng)利0.70.62 4.00800.53.00600.40.32.00400.20.1020182研發(fā)費(fèi)用（0192億元）021.000.0002021研發(fā)費(fèi)用占比200wind、wind、凱美特氣：食品級(jí)液體二氧化碳龍頭，增長(zhǎng)動(dòng)力充足公司系國(guó)內(nèi)食品級(jí)液體二氧化碳龍頭，是國(guó)內(nèi)以化工尾氣為原料，年產(chǎn)能大的食品級(jí)液體二氧化碳生產(chǎn)企業(yè)。公司于 1991 年成立，2011 年在深圳證券交易所掛牌上市。公司從成立至今一直致力于石化尾氣治理行業(yè)，經(jīng)過(guò)三十年的發(fā)展，公司成為了領(lǐng)先的以石油化工尾氣(廢氣)火炬氣回收利用的專業(yè)環(huán)保企業(yè)。石油化工尾氣(廢氣)火炬氣回收利用既能夠幫助產(chǎn)生

58、尾氣的企業(yè)達(dá)到低成本的危廢處理、節(jié)能減排的目的，同時(shí)也能夠?qū)崿F(xiàn)尾氣的循環(huán)利用，并創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。圖 39：凱美特氣發(fā)展歷程凱美特氣官網(wǎng)、營(yíng)業(yè)總收入持續(xù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)中增長(zhǎng)。1）營(yíng)業(yè)總收入方面，公司 2021 年?duì)I業(yè)總收入 6.68 億，同比增長(zhǎng) 28.71 。2017-2021 年間，營(yíng)業(yè)總收入由 4.28 億增長(zhǎng)到 6.68 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 11.77 ，增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)。2）歸母凈利潤(rùn)方面，公司 2021 年歸母凈利潤(rùn) 1.39億，同比增長(zhǎng) 93.06 。2017-2021 年間，歸母凈利潤(rùn)由 0.52 億增長(zhǎng)到 1.39 億，復(fù)合增長(zhǎng)率 27.87 ，增長(zhǎng)速度快于營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)。圖 40

59、：2017-2021 年凱美特氣營(yíng)業(yè)總收入和同比增長(zhǎng)率圖 41：2017-2021 年凱美特氣歸母凈利潤(rùn)和同比增長(zhǎng)率YOY營(yíng)業(yè)總收入（億元）20210.7820201.9820192017201835.0028.7130.0025.0020.0015.0010.005.000.0017.994.285.195.155.056.68876543210YOY歸母凈利潤(rùn)（億元）2017201820192020202180.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-19.10-5.320.520.720.890.94 80.77061.3993. 100.001.61.41.

60、210.80.60.40.20wind、wind、毛利率維持在較高水平，凈利率在波動(dòng)中提高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷改善。1）毛利率方面，公司 2021 年毛利率 41.95 ，同比增長(zhǎng) 4.51pct。2017-2021 年間，公司毛利率有所波動(dòng)，但始終維持在較高水平。2）凈利率方面，公司 2021 年凈利率 20.74 ，同比增長(zhǎng) 6.8pct。2017-2021 年間，公司凈利率在波動(dòng)中持續(xù)增長(zhǎng)，由 12.64 增長(zhǎng)至 20.74 ，累計(jì)增長(zhǎng) 8.1pct。凈利率毛利率2021202020192018201713.9412.6417.9420.7419.2246.7946.8744.09 41.95