金融市場(chǎng)學(xué)之_貨幣市場(chǎng)ppt課件

1、李月 2021年12月金融市場(chǎng)之貨幣市場(chǎng)前言在了解貨幣市場(chǎng)之前，先對(duì)金融市場(chǎng)的概念及組成有個(gè)宏觀了解金融市場(chǎng)概念金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為買(mǎi)賣(mài)對(duì)象而構(gòu)成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。它包括以下三層含義：首先，它是金融資產(chǎn)進(jìn)展買(mǎi)賣(mài)的一個(gè)有形或無(wú)形的場(chǎng)所；其次，它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所構(gòu)成的供求關(guān)系；第三，它包含了金融資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制。其中最主要的是價(jià)錢(qián)機(jī)制。金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)功能微觀經(jīng)濟(jì)功能宏觀經(jīng)濟(jì)功能價(jià)錢(qián)發(fā)現(xiàn)機(jī)制提供流動(dòng)性降低買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)聚斂功能配置功能調(diào)控功能反映功能金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能金融市場(chǎng)的要素買(mǎi)賣(mài)主體：金融市場(chǎng)的參與者買(mǎi)賣(mài)客體：金融工具買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)：資金價(jià)錢(qián)、證券價(jià)錢(qián)、黃金價(jià)錢(qián)

2、等 金融市場(chǎng)的主體金融市場(chǎng)的主體政府部門(mén)工商企業(yè)家庭部門(mén)金融機(jī)構(gòu)中央銀行存款性金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者中介機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)信譽(yù)協(xié)作社投資基金養(yǎng)老基金保險(xiǎn)公司投資銀行其他中介機(jī)構(gòu) 金融工具是它所代表的信譽(yù)關(guān)系的化身。因此，金融市場(chǎng)的客體就是金融工具。 金融工具在融通資金的過(guò)程中發(fā)揚(yáng)著兩方面的重要作用：一是促進(jìn)資金流動(dòng)；二是收益和風(fēng)險(xiǎn)的分配。為此，金融工具必需具有收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性的特征。 收益性指金融工具可以帶來(lái)價(jià)值的增值。流動(dòng)性指的是金融工具可以在金融市場(chǎng)上進(jìn)展買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓?zhuān)环N金融工具的流動(dòng)性強(qiáng)弱往往是其活力大小的重要標(biāo)志。風(fēng)險(xiǎn)性指的是投資在金融工具上的本金和利息可以平安地收回。 金融資產(chǎn)=

3、金融工具？金融市場(chǎng)的客體 區(qū)別：金融資產(chǎn)與金融工具關(guān)系嚴(yán)密，但不完全等同。 金融資產(chǎn)是單位或個(gè)人所擁有的以?xún)r(jià)值形狀存在的資產(chǎn)，也是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)益。 金融資產(chǎn)可分為現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物和其他金融資產(chǎn)兩類(lèi)。前者是指?jìng)€(gè)人擁有的以現(xiàn)金方式或高流動(dòng)性資產(chǎn)方式存在的資產(chǎn)。其他金融資產(chǎn)是指?jìng)€(gè)人由于投資行為而構(gòu)成的資產(chǎn)，如各類(lèi)股票和債券等。 金融工具是指在金融市場(chǎng)中可買(mǎi)賣(mài)的金融資產(chǎn)，是金融市場(chǎng)資產(chǎn)借以轉(zhuǎn)讓的工具。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)第32號(hào)準(zhǔn)那么對(duì)金融工具定義如下：“一項(xiàng)金融工具是使一個(gè)企業(yè)構(gòu)成金融資產(chǎn)，同時(shí)使另一個(gè)企業(yè)構(gòu)成金融負(fù)債或權(quán)益工具equity instrument的任何合約。 金融市場(chǎng)的價(jià)錢(qián)

4、由于融資場(chǎng)所和融資工具種類(lèi)繁多，因此，買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)也就各異，比較有代表性的價(jià)錢(qián)有以下幾種1、資金價(jià)錢(qián)： 人們習(xí)慣于把利息視作為資金的價(jià)錢(qián)。2、證券價(jià)錢(qián) 3、外匯價(jià)錢(qián)4、黃金價(jià)錢(qián) 金融市場(chǎng)的構(gòu)成與分類(lèi)金融市場(chǎng)按中介特征按標(biāo)的物 按交割方式 按發(fā)行與流通特征 按財(cái)務(wù)管理按定價(jià)方式 按標(biāo)的物劃分 貨幣市場(chǎng)。指以期限在一年以?xún)?nèi)的金融資產(chǎn)為買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。它的主要功能是堅(jiān)持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。普通沒(méi)有正式的組織。 資本市場(chǎng)。指期限在一年以上的金融資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。主要指的是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。 外匯市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)是指從事外匯買(mǎi)賣(mài)或兌換的買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所。狹義是銀行間的外匯買(mǎi)賣(mài)，通常被

5、稱(chēng)為零售外匯市場(chǎng)；廣義指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶(hù)組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的總和。 黃金市場(chǎng)。是專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)展黃金等貴金屬買(mǎi)賣(mài)的買(mǎi)賣(mài)中心或場(chǎng)所。倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和香港的黃金市場(chǎng)被稱(chēng)為五大國(guó)際黃金市場(chǎng)。 保險(xiǎn)市場(chǎng)。從事因不測(cè)災(zāi)禍?zhǔn)鹿仕浅獾呢?cái)富和人身?yè)p失的補(bǔ)償，它以保險(xiǎn)單和年金單的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓為買(mǎi)賣(mài)對(duì)象，是一種特殊方式的金融市場(chǎng)。 按標(biāo)的物劃分：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。按標(biāo)的物劃分資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的區(qū)別區(qū)別為：1期限的差別。資本市場(chǎng)上金融工具均為一年以上，最長(zhǎng)可達(dá)數(shù)十年甚至無(wú)期限。貨幣市場(chǎng)上為一年以?xún)?nèi)的金融工具，最短的只需幾日甚至幾小時(shí)。2作用的

6、不同。貨幣市場(chǎng)所融通的資金，大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金。資本市場(chǎng)大多用于企業(yè)的創(chuàng)建、更新、擴(kuò)展設(shè)備和儲(chǔ)存原料。3風(fēng)險(xiǎn)程度不同。貨幣市場(chǎng)的信譽(yù)工具風(fēng)險(xiǎn)較小。資本市場(chǎng)的信譽(yù)工具風(fēng)險(xiǎn)較高。一 、貨幣市場(chǎng)概述一.貨幣市場(chǎng)的含義與特征貨幣市場(chǎng)的含義：是指一年期以?xún)?nèi)的短期金融工具買(mǎi)賣(mài)所構(gòu)成的供求關(guān)系及其運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的總和。貨幣市場(chǎng)的特征：1.貨幣市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的目的：主要是為了調(diào)理短期資金需求和堅(jiān)持短期資金的流動(dòng)性；2.貨幣市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的主要參與者是機(jī)構(gòu)參與者和專(zhuān)業(yè)買(mǎi)賣(mài)員；3.貨幣市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的客體是短期金融工具；4.貨幣市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的流動(dòng)性高，風(fēng)險(xiǎn)低，收益低但較穩(wěn)定；5.貨幣市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)具有零售買(mǎi)賣(mài)和無(wú)形市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的特點(diǎn)。二、

7、 貨幣市場(chǎng)的主要參與者及參與目的一機(jī)構(gòu)參與者及買(mǎi)賣(mài)目的 1.金融機(jī)構(gòu)參與貨幣市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)目的銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)參與貨幣市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)目的： A.籌集短期資金；B.實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性管理；C.獲取 投資收益。非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)參與貨幣市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)目的： A.籌集短期資金；B.實(shí)現(xiàn)投資組合管理； C.獲取投資收益。 2.普通企業(yè)參與貨幣市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)目的同銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)3.政府參與貨幣市場(chǎng)的目的：A.籌集短期資金；B.為央行的宏觀調(diào)控提供市場(chǎng)操作工具。4.央行參與貨幣市場(chǎng)的目的：經(jīng)過(guò)再貼現(xiàn)和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)虛施貨幣政策目的。貨幣市場(chǎng)的主要參與者及參與目的二專(zhuān)業(yè)買(mǎi)賣(mài)員參與貨幣市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)目的 1.為機(jī)構(gòu)參與者提供金融效力； 2.保

8、證市場(chǎng)的活潑性、延續(xù)性及穩(wěn)定性。貨幣市場(chǎng)的主要參與者及參與目的貨幣市場(chǎng)的主要內(nèi)容包括短期銀行借貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)等假設(shè)干個(gè)子市場(chǎng)。 三、 同業(yè)拆借市場(chǎng) 一.同業(yè)拆借市場(chǎng)的含義與特征含義：是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)展短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。特征：1.同業(yè)拆借的主體只能是金融機(jī)構(gòu)。2.拆借的目的是為了調(diào)理短期資金的缺乏。詳細(xì)表如今三個(gè)方面：一是調(diào)劑法定預(yù)備金的上繳；二是調(diào)劑票據(jù)清算的差額；三是調(diào)劑暫時(shí)性、季節(jié)性的資金需求。3.同業(yè)拆借市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)量大，能敏感地反響資金供求關(guān)系和

9、貨幣政策意圖，影響貨幣市場(chǎng)利率。4.同業(yè)拆借市場(chǎng)利率通常參照國(guó)際同業(yè)拆借市場(chǎng)的基 準(zhǔn)利率，且變動(dòng)頻繁。5.同業(yè)拆借的期限較短，普通不超越1個(gè)月，通常在 七天之內(nèi)，特殊情況下也可延伸，但最長(zhǎng)不超越1年。6.同業(yè)拆借的手續(xù)簡(jiǎn)便，普通不需擔(dān)保和抵押。7.同業(yè)拆借方式主要有直接、間接和回購(gòu)三種，普通 經(jīng)過(guò)電子化買(mǎi)賣(mài)。二. 同業(yè)拆借市場(chǎng)的功能為金融機(jī)構(gòu)提供預(yù)備金管理的有效手段；為金融機(jī)構(gòu)提供高效率和低本錢(qián)的結(jié)算平臺(tái)；是銀行體系提高運(yùn)營(yíng)效率的重要條件；在央行貨幣政策實(shí)施中發(fā)揚(yáng)中心作用。四、回購(gòu)市場(chǎng) 一. 回購(gòu)協(xié)議與逆回購(gòu)協(xié)議的含義所謂回購(gòu)協(xié)議，指的是在出賣(mài)證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買(mǎi)商簽定協(xié)議，商定在一定期限

10、后按商定價(jià)錢(qián)購(gòu)回所賣(mài)證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種買(mǎi)賣(mài)行為。從本質(zhì)上說(shuō)，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。所謂逆回購(gòu)協(xié)議，是指買(mǎi)入證券的一方贊同按商定期限以商定價(jià)錢(qián)出賣(mài)其所買(mǎi)入證券。從資金供應(yīng)者的角度看，逆回購(gòu)協(xié)議是回購(gòu)協(xié)議的逆進(jìn)展。 回購(gòu)協(xié)議的相關(guān)概念1.股票回購(gòu)：指上市公司從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司一定數(shù)額的發(fā)行在外的股票。公司在股票回購(gòu)?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭?gòu)的股票注銷(xiāo)，但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購(gòu)的股份作為“庫(kù)藏股保管，仍屬于發(fā)行在外的股份，但不參與每股收益的計(jì)算和收益分配。庫(kù)藏股日后可移作他用例如，雇員福利方案、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等，或在需求資金時(shí)將其出賣(mài)。2.質(zhì)押式回購(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)是買(mǎi)賣(mài)

11、雙方以債券為權(quán)益質(zhì)押所進(jìn)展的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購(gòu)買(mǎi)賣(mài)中，資金融入方正回購(gòu)方在將債券出質(zhì)給資金融出方逆回購(gòu)方融入資金的同時(shí)，雙方商定在未來(lái)某一日期由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方返還本金和按商定回購(gòu)利率計(jì)算的利息，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返復(fù)原出質(zhì)債券。 3.買(mǎi)斷式回購(gòu)或開(kāi)放式回購(gòu)開(kāi)放式回購(gòu)買(mǎi)斷式與原來(lái)的封鎖式回購(gòu)相比，主要在于用于回購(gòu)的債券歸屬權(quán)發(fā)生改動(dòng). 此舉一是可以加大市場(chǎng)流動(dòng)性，二是構(gòu)成了做空機(jī)制。按照上述買(mǎi)賣(mài)機(jī)制，“買(mǎi)斷式回購(gòu)的參與者可在依次遞減的不同回購(gòu)券種上進(jìn)展多次回購(gòu)操作。比如，某券商第一次選擇了90天的買(mǎi)賣(mài)種類(lèi)進(jìn)展逆回購(gòu)，借以融入債券；20天后資金出現(xiàn)緊張，他就可以經(jīng)過(guò)正回購(gòu)，再把手中

12、該筆債券在60天內(nèi)的任何種類(lèi)上賣(mài)出去，借以贖回現(xiàn)金。因此，“買(mǎi)斷式回購(gòu)有更大的靈敏性。 五、短期政府債券市場(chǎng) 短期政府債券，是政府部門(mén)以債務(wù)人身份承當(dāng)?shù)狡趦敻侗鞠⒇?zé)任的期限在一年以?xún)?nèi)的債務(wù)憑證。從廣義上看，政府債券不僅包括國(guó)家財(cái)政部門(mén)所發(fā)行的債券，還包括了地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的證券。狹義的短期政府債券那么僅指國(guó)庫(kù)券(T-Bills)。普通來(lái)說(shuō)，政府短期債券市場(chǎng)主要指的是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。 六、票據(jù)市場(chǎng)一. 商業(yè)票據(jù)或融資票據(jù)市場(chǎng)一商業(yè)票據(jù)與商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的含義商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出賣(mài)給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。美國(guó)的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國(guó)的商業(yè)票據(jù)那么屬匯票性質(zhì)。由

13、于商業(yè)票據(jù)沒(méi)有擔(dān)保，僅以信譽(yù)作保證，因此可以發(fā)行商業(yè)票據(jù)的普通都是規(guī)模宏大、信譽(yù)卓著的大公司。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是這些信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。二商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的要素 1.發(fā)行者及發(fā)行目的。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三種：附屬性公司、與銀行有關(guān)的公司及獨(dú)立的金融公司。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行目的主要是為了籌集短期資金.2.面額及期限。在美國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)上,雖然有的商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面額只需25000美圓或50000美圓，但大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面額都在100000美圓以上。二級(jí)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的最低買(mǎi)賣(mài)規(guī)模為100000美圓。商業(yè)票據(jù)的期限較短，普通不超越270天。市場(chǎng)

14、上未到期的商業(yè)票據(jù)平均期限在30天以?xún)?nèi)，大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的期限在20至40天之間。 3、銷(xiāo)售。商業(yè)票據(jù)的銷(xiāo)售渠道有二：一是發(fā)行者經(jīng)過(guò)本人的銷(xiāo)售力量直接出賣(mài)；二是經(jīng)過(guò)商業(yè)票據(jù)買(mǎi)賣(mài)商間接銷(xiāo)售。終究采取何種方式，主要取決于發(fā)行者運(yùn)用這兩種方式的本錢(qián)高低。4、信譽(yù)評(píng)價(jià)。美國(guó)主要有四家機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)票據(jù)進(jìn)展評(píng)級(jí)，它們是穆迪投資效力公司、規(guī)范普爾公司、德萊費(fèi)爾普斯信譽(yù)評(píng)級(jí)公司和費(fèi)奇投資公司。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人至少要獲得其中的一個(gè)評(píng)級(jí)，大部分獲得兩個(gè)。 5、商業(yè)票據(jù)普通為零息票據(jù)，其利率即為貼現(xiàn)率，發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息本錢(qián)包括： 1信譽(yù)額度支持的費(fèi)用；2代理費(fèi)用； 3信譽(yù)評(píng)價(jià)費(fèi)用。 6、投資者。在美國(guó)，商業(yè)票據(jù)的投

15、資者包括中央銀行、非金融性企業(yè)、投資公司、政府部門(mén)、私人撫恤基金、基金組織及個(gè)人。另外，儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)及互助儲(chǔ)蓄銀行也獲準(zhǔn)以其資金的20%投資于商業(yè)票據(jù)。7、買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。商業(yè)票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)不興隆，規(guī)模很小。 七、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 一.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)概述 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單Negotiable Certificates of Deposits簡(jiǎn)稱(chēng)CDs，是20世紀(jì)60年代以來(lái)金融環(huán)境變革的產(chǎn)物。這種存單方式的最先發(fā)明者應(yīng)歸功于美國(guó)花旗銀行1961年發(fā)行。大額定期存單普通由較大的商業(yè)銀行發(fā)行，主要是由于這些機(jī)構(gòu)信譽(yù)較高，可以相對(duì)降低籌資本錢(qián)，且發(fā)行規(guī)模大，容易在二級(jí)市場(chǎng)流通。 二.大額可

16、轉(zhuǎn)讓定期存單的種類(lèi) 一國(guó)內(nèi)存單：國(guó)內(nèi)存單是四種存單中最重要、也是歷史最悠久的一種，它由美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行發(fā)行。存單上注明存款的金額、到期日、利率及利息期限。國(guó)內(nèi)存單以記名方式或無(wú)記名方式發(fā)行，大多數(shù)以無(wú)記名方式發(fā)行。 二歐洲美圓存單：歐洲美圓存單是美國(guó)境外銀行發(fā)行的以美圓為面值的一種可轉(zhuǎn)讓定期存單。歐洲美圓存單市場(chǎng)的中心在倫敦，但歐洲美圓存單的發(fā)行范圍并不僅限于歐洲。 三揚(yáng)基存單：揚(yáng)基存單是外國(guó)銀行在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓的定期存單。其發(fā)行者主要是西歐和日本等地的著名的國(guó)際性銀行在美分支機(jī)構(gòu)。揚(yáng)基存單期限普通較短，大多在三個(gè)月以?xún)?nèi)。四儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)存單：它是由一些非銀行金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)

17、蓄銀行、信譽(yù)協(xié)作社發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓定期存單。其中，儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)是主要的發(fā)行者。 八、貨幣基金市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)共同基金是美國(guó)20世紀(jì)70年代以來(lái)出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來(lái)，由專(zhuān)門(mén)的經(jīng)理人進(jìn)展市場(chǎng)運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)展分配的一種金融組織方式。而對(duì)于主要在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)展運(yùn)作的共同基金，那么稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)共同基金。一.貨幣市場(chǎng)共同基金的開(kāi)展歷史 貨幣市場(chǎng)共同基金最早出如今1972年。當(dāng)時(shí)，由于美國(guó)政府出臺(tái)了限制銀行存款利率的Q項(xiàng)條例，銀行存款對(duì)許多投資者的吸引力下降，他們急于為本人的資金尋覓到新的可以獲得貨幣市場(chǎng)現(xiàn)行利率程度的收益途徑。貨幣市場(chǎng)共同基金正是在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。它能將許多投資者的小額資金集合起來(lái)，由專(zhuān)家操作。貨幣市場(chǎng)共同基金出現(xiàn)后，其開(kāi)展速度是很快的。目前，在興隆的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)共同基金在全部基金中所占比重最大。 二.貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)特征基金的發(fā)行可采取發(fā)行人直接向社會(huì)公眾招募、由投資銀行或證券公司承銷(xiāo)或經(jīng)過(guò)銀行及保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展分銷(xiāo)等方法?；鸬某醮握J(rèn)購(gòu)按面額進(jìn)展，普通不收或收取很少的手續(xù)費(fèi)。其購(gòu)買(mǎi)或贖回價(jià)錢(qián)所根據(jù)的凈資產(chǎn)值是不變的，普通是每個(gè)基金單位1元。衡量該類(lèi)基金表現(xiàn)好壞的規(guī)范