第6章盈利能力分析1ppt課件

1、Corporate Finance Ross Westerfield JaffeSixth Edition6第6章盈利才干分析本章概覽6.1 盈利才干分析的內(nèi)涵與意義6.2 營(yíng)業(yè)盈利才干分析6.3 資產(chǎn)盈利才干分析6.4 資本盈利才干分析6.1 盈利才干分析的內(nèi)涵與意義6.1.1 盈利才干分析的內(nèi)涵6.1.2 盈利才干分析的意義6.1.3 盈利才干分析的內(nèi)容6.1.1 盈利才干分析的內(nèi)涵盈利是企業(yè)全部收入和利得扣除全部本錢(qián)費(fèi)用和損失后的盈余，是企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)獲得的財(cái)務(wù)成果。盈利才干是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的才干。分析盈利才干就要對(duì)利潤(rùn)額進(jìn)展分析，但利潤(rùn)額的大小受投資規(guī)模、運(yùn)營(yíng)好壞的制約。

2、為了更合理地反映企業(yè)的盈利才干，普通采用利潤(rùn)率目的分析，利潤(rùn)率越高，闡明盈利才干越強(qiáng)，反之闡明盈利才干越差。盈利才干分析是經(jīng)過(guò)一定的分析方法，分析、鑒別、判別企業(yè)可以獲取利潤(rùn)的才干，也是對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)運(yùn)營(yíng)結(jié)果的分析。就各種才干分析的關(guān)系來(lái)看，營(yíng)運(yùn)才干、償債才干乃至開(kāi)展才干的分析都是以盈利才干分析為根底的。所以，盈利才干分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的中心內(nèi)容。6.1.2 盈利才干分析的意義不同的利益相關(guān)者站在不同的角度，對(duì)盈利才干分析有著各自不同的要求和目的。對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，出讓資金運(yùn)用權(quán)的目的是為了獲取利息收入。而利潤(rùn)是舉債企業(yè)歸還債務(wù)的資金來(lái)源，所以其盈利才干直接影響到其償債才干。由此可見(jiàn)，債務(wù)人進(jìn)展盈

3、利才干分析的目的就是調(diào)查并保證其債務(wù)的平安性。對(duì)于投資者來(lái)講，投資的直接目的就是經(jīng)過(guò)股利和股票價(jià)錢(qián)上揚(yáng)帶來(lái)差價(jià)收入以獲利。而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)及盈利才干的不斷加強(qiáng)是企業(yè)發(fā)放股利和股價(jià)上漲的根底和保證。投資者往往經(jīng)過(guò)判別獲利才干涉測(cè)未來(lái)收益或估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)，以此作為投資決策的主要根據(jù)。對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)者來(lái)講，盈利才干是運(yùn)營(yíng)的最終目的和最重要的業(yè)績(jī)衡量規(guī)范，同時(shí)也是運(yùn)營(yíng)者獲取薪酬的主要根據(jù)和保證。運(yùn)營(yíng)者運(yùn)用分析期的盈利才干目的與該企業(yè)的歷史規(guī)范、預(yù)期方案及同行業(yè)其他企業(yè)的目的進(jìn)展比較，來(lái)衡量各部門(mén)、各環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)，并評(píng)價(jià)其任務(wù)效率和效果，從而找出差距，分析運(yùn)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題和缺乏，以便采取有效措施，提高企業(yè)的

4、盈利才干，促進(jìn)企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定地開(kāi)展，同時(shí)提高運(yùn)營(yíng)者個(gè)人收益。6.1.3 盈利才干分析的內(nèi)容盈利才干分析是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，是營(yíng)運(yùn)才干分析的目的和歸宿，也是償債才干和增長(zhǎng)才干的保證和表現(xiàn)。本章將從以下幾個(gè)方面來(lái)分析盈利才干：1. 營(yíng)業(yè)盈利才干分析營(yíng)業(yè)盈利才干是指企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中獲取利潤(rùn)的才干，詳細(xì)來(lái)說(shuō)是單位營(yíng)業(yè)收入中所實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少。企業(yè)的利潤(rùn)歸根結(jié)底來(lái)源于企業(yè)的營(yíng)業(yè)盈利才干，企業(yè)營(yíng)業(yè)盈利才干是決議企業(yè)利潤(rùn)大小的關(guān)鍵。營(yíng)業(yè)盈利才干的主要目的有：營(yíng)業(yè)毛利率、銷(xiāo)售凈利率、本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率等。營(yíng)業(yè)盈利才干分析主要研討利潤(rùn)與收入或者本錢(qián)之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)盈利的才干和程度，以及

5、應(yīng)留意的問(wèn)題。6.1.3 盈利才干分析的內(nèi)容2. 資產(chǎn)盈利才干分析資產(chǎn)盈利才干是指企業(yè)經(jīng)過(guò)消費(fèi)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)展綜合有效運(yùn)營(yíng)來(lái)獲取利潤(rùn)的才干，詳細(xì)地說(shuō)是每元資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所獲取利潤(rùn)的百分比。資產(chǎn)盈利才干分析主要研討利潤(rùn)與占用和耗費(fèi)的資產(chǎn)之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的盈利程度。資產(chǎn)盈利才干分析目的主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、固定資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率及總資產(chǎn)報(bào)酬率等。6.1.3 盈利才干分析的內(nèi)容3. 資本盈利才干分析資本盈利才干是指企業(yè)的一切者投入資本在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中獲得利潤(rùn)的才干。資本盈利才干分析主要研討一切者投入

6、資本發(fā)明利潤(rùn)的才干。反映資本盈利才干的目的包括：一切者權(quán)益利潤(rùn)率、資本保值增值率、凈資產(chǎn)收益率以及上市公司的市盈率、普通股權(quán)益報(bào)酬率等。6.2 營(yíng)業(yè)盈利才干分析企業(yè)營(yíng)業(yè)盈利才干是指企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中獲取利潤(rùn)的才干。反映企業(yè)營(yíng)業(yè)盈利才干的主要目的如下。6.2.1 營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算與分析6.2.2 銷(xiāo)售凈利率計(jì)算與分析6.2.3 本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算與分析6.2.4 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率計(jì)算與分析6.2.1 營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算與分析營(yíng)業(yè)毛利率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的對(duì)比關(guān)系，表示營(yíng)業(yè)收入凈額扣除營(yíng)業(yè)本錢(qián)后，有多少錢(qián)可以用于支付各項(xiàng)期間費(fèi)用及構(gòu)成盈利。其計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)業(yè)毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額1

7、00%營(yíng)業(yè)毛利是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入凈額扣除營(yíng)業(yè)本錢(qián)后的差額，它可以在一定程度上反映企業(yè)消費(fèi)環(huán)節(jié)效率的高低。營(yíng)業(yè)收入凈額是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入和非主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售折扣、銷(xiāo)售折讓及銷(xiāo)售退回后的余額，反映了銷(xiāo)售實(shí)踐獲得的收入。毛利是企業(yè)最根本的或初始的利潤(rùn)，是企業(yè)獲取凈利潤(rùn)的起點(diǎn)。營(yíng)業(yè)毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的根底，沒(méi)有足夠高的營(yíng)業(yè)毛利率便不能構(gòu)成盈利。6.2.1 營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算與分析有關(guān)營(yíng)業(yè)毛利率的分析應(yīng)留意以下幾點(diǎn)：1營(yíng)業(yè)毛利率反映了企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的盈利才干企業(yè)只需獲得足夠高的營(yíng)業(yè)毛利率，才干為構(gòu)成企業(yè)的最終利潤(rùn)打下良好根底。在分析該目的時(shí)，應(yīng)從各本錢(qián)工程入手，深化分析企業(yè)在本錢(qián)費(fèi)用控制、

8、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略等方面的缺乏與成果。6.2.1 營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算與分析2營(yíng)業(yè)毛利率具有明顯的行業(yè)特點(diǎn)普通而言，營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)，營(yíng)業(yè)毛利率比較低，如商業(yè)與代理業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率只需5%左右；反之，營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定費(fèi)用高的行業(yè)那么具有較高的營(yíng)業(yè)毛利率，以彌補(bǔ)宏大的固定本錢(qián)，如交通運(yùn)輸業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率高達(dá)50%左右。營(yíng)業(yè)毛利率隨著行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利率普通差別不大。6.2.1 營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算與分析在分析營(yíng)業(yè)毛利率的時(shí)候，必需與企業(yè)以前各年度營(yíng)業(yè)毛利率、同行業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利率加以對(duì)比來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利才干在同行業(yè)中所處的位置，并進(jìn)一步分析差距構(gòu)成的緣由，以找出提高盈利才干的途徑。普通情況

9、下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利率相對(duì)比較穩(wěn)定，是一個(gè)比較可信的目的。假設(shè)營(yíng)業(yè)毛利率延續(xù)不斷提升，就闡明企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求劇烈，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷添加；反之，毛利率延續(xù)下跌，闡明企業(yè)在走下坡路。假設(shè)營(yíng)業(yè)毛利率發(fā)生較大的變化，應(yīng)該引起管理者的警惕。例6-1 SYZG公司營(yíng)業(yè)毛利率計(jì)算分析由上表可知，該公司2021年?duì)I業(yè)毛利率為35.53%，2021年?duì)I業(yè)毛利率為36.85%，營(yíng)業(yè)毛利率整體程度較高，且2021年的營(yíng)業(yè)毛利率比2021年上升了1.32個(gè)百分點(diǎn)，闡明企業(yè)市場(chǎng)需求及銷(xiāo)售情況有所提高，營(yíng)業(yè)獲利才干變強(qiáng)。但同時(shí)也要留意，雖然高營(yíng)業(yè)毛利率為補(bǔ)償期間費(fèi)用和構(gòu)成盈余奠定了根底，但適當(dāng)降低營(yíng)業(yè)毛利率，加速資金周轉(zhuǎn)也同

10、樣是件好事。參見(jiàn)案例6-1 日本大榮公司的“10-7-3薄利多銷(xiāo)原那么項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入33954941897581營(yíng)業(yè)成本21441841223208營(yíng)業(yè)毛利1251310674373營(yíng)業(yè)毛利率36.85%35.53%6.2.2 銷(xiāo)售凈利率計(jì)算與分析銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的對(duì)比關(guān)系，表示企業(yè)凈營(yíng)業(yè)收入在經(jīng)過(guò)非日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)調(diào)整后，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)了多少凈利潤(rùn)。其計(jì)算公式如下：銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額100%銷(xiāo)售凈利率的大小主要受營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的影響，這兩個(gè)工程分別是利潤(rùn)表中的第一項(xiàng)和最后一項(xiàng)。從利潤(rùn)的源泉到最終的凈利潤(rùn)，中間要經(jīng)過(guò)營(yíng)業(yè)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)稅金及附加

11、、三項(xiàng)期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支以及所得稅費(fèi)用等多個(gè)環(huán)節(jié)。因此，這些工程的增減變化都會(huì)影響到銷(xiāo)售凈利率的大小。銷(xiāo)售凈利率是反映企業(yè)營(yíng)業(yè)獲利才干的最終目的，該目的越高，闡明企業(yè)的獲利才干越強(qiáng)。6.2.2 銷(xiāo)售凈利率計(jì)算與分析分析銷(xiāo)售凈利率目的，應(yīng)留意以下問(wèn)題：1凈利潤(rùn)中包括動(dòng)搖較大的營(yíng)業(yè)外收支和投資收益由于銷(xiāo)售凈利率目的的年度變化比較大，所以企業(yè)的短期投資者和債務(wù)人更關(guān)懷該目的。但是對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，應(yīng)將該目的與凈利潤(rùn)的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合起來(lái)進(jìn)展分析，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的管理程度是提高了還是下降了。6.2.2 銷(xiāo)售凈利率計(jì)算與分析2不同行業(yè)的企業(yè)間銷(xiāo)售凈利率程度不具有可

12、比性由于不同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情況、經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)運(yùn)營(yíng)特征不同，所以不同行業(yè)的銷(xiāo)售凈利率平均程度不同。普通來(lái)說(shuō)，資本密集程度高的行業(yè)，銷(xiāo)售凈利率較高；反之，銷(xiāo)售凈利率較低。6.2.2 銷(xiāo)售凈利率計(jì)算與分析總之，企業(yè)要想提高銷(xiāo)售凈利率，一方面要擴(kuò)展?fàn)I業(yè)收入，另一方面要降低本錢(qián)費(fèi)用。經(jīng)過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的變動(dòng)情況，促使企業(yè)在擴(kuò)展銷(xiāo)售的同時(shí)，留意改良運(yùn)營(yíng)管理，提高盈利程度。例6-2 SYZG公司銷(xiāo)售凈利率計(jì)算分析由上表可知，該公司2021年與2021年相比營(yíng)業(yè)收入添加1497913萬(wàn)元，各項(xiàng)本錢(qián)費(fèi)用也都有不同程度的添加，但同時(shí)營(yíng)業(yè)外收入和投資收益有較大的添加，所以?xún)衾麧?rùn)增長(zhǎng)幅度較大，銷(xiāo)售凈利率上升了2.22個(gè)

13、百分點(diǎn)。項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入339549418975811497913凈利潤(rùn)616403302244314159銷(xiāo)售凈利率18.15%15.93%2.22%6.2.3 本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算與分析本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的利潤(rùn)總額與本錢(qián)費(fèi)用總額之間的比率，它是反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的目的。其計(jì)算公式如下：本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/本錢(qián)費(fèi)用總額100%其中：本錢(qián)費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)本錢(qián)+營(yíng)業(yè)稅金及附加+三項(xiàng)期間費(fèi)用管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用該項(xiàng)目的越高，闡明企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)單位本錢(qián)費(fèi)用獲得的利潤(rùn)越多，本錢(qián)耗費(fèi)的效益越高；反之，那么闡明單位本錢(qián)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越少，本錢(qián)

14、耗費(fèi)的效益越低。這是一個(gè)能直接反映企業(yè)增收節(jié)支效益的目的。對(duì)于企業(yè)的管理者來(lái)講，本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率是非常有用的目的，它可以通知管理者消費(fèi)運(yùn)營(yíng)在哪些方面存在問(wèn)題，哪些環(huán)節(jié)需求改良。本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率既可以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利才干的強(qiáng)弱，也可以直接評(píng)價(jià)企業(yè)本錢(qián)費(fèi)用控制和管理程度的高低。例6-2 SYZG公司本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算分析由上表可知，由于本錢(qián)費(fèi)用總額的增幅沒(méi)有利潤(rùn)總額的增幅大，所以本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率仍有所添加。項(xiàng)目2010年2009年差異成本費(fèi)用總額269977415467371153037利潤(rùn)總額693825335651358174成本費(fèi)用利潤(rùn)率25.70%21.70%4.00%6.2.4 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率計(jì)算

15、與分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的比例關(guān)系，它反映了企業(yè)依托主營(yíng)業(yè)務(wù)賺取利潤(rùn)的才干。其計(jì)算公式如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)-主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)稅金及附加該目的越高，闡明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)賺取利潤(rùn)的才干越強(qiáng)，企業(yè)的盈利越有保證。例6-3 SYZG公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率計(jì)算分析由上表可知，該公司2021年與2021年相比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入添加了1471754萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)添加了557000萬(wàn)元，導(dǎo)致最后主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率添加了0.72個(gè)百分點(diǎn)，闡明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利才干比2021年有所提升。當(dāng)然，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的

16、分析和評(píng)價(jià)不僅要結(jié)合企業(yè)的歷史資料，更要結(jié)合行業(yè)平均程度。根據(jù)2021年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，SYZG公司所屬建筑設(shè)備制造業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為15.7%，良好值為20.5%，優(yōu)秀值為26.0%。SYZG公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為36.96%，高于行業(yè)優(yōu)秀值，闡明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利才干非常強(qiáng)。項(xiàng)目2010年2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入32963481824594主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1218323661323主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率36.96%36.24%6.3 資產(chǎn)盈利才干分析企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)占用和耗用的資產(chǎn)越少，獲取的利潤(rùn)越大，闡明資產(chǎn)的盈利才干越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好。反映企業(yè)資產(chǎn)盈利才干的主要目的如下。6.3.1 流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)

17、算與分析6.3.2 固定資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算與分析6.3.3 總資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算與分析6.3.4 總資產(chǎn)凈利率計(jì)算與分析6.3.5 總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算與分析6.3.1 流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算與分析流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)的利潤(rùn)總額與流動(dòng)資產(chǎn)平均額之間的比率，它反映了企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)中流動(dòng)資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的效益，即流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)帶來(lái)的利潤(rùn)額。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均額100%其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均額=期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)/2流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率受利潤(rùn)總額和流動(dòng)資產(chǎn)平均額兩個(gè)要素影響。在流動(dòng)資產(chǎn)不變的情況下，利潤(rùn)總額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率就越高，闡明其盈利才干就越強(qiáng)；相反，在利潤(rùn)總額不變的情況

18、下，流動(dòng)資產(chǎn)平均額越少，流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率就越高，盈利才干也越強(qiáng)。例6-4 SYZG公司流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算分析SYZG公司2021年流動(dòng)資產(chǎn)平均額=2043675+1445759/2=1744717萬(wàn)元利潤(rùn)總額=693825萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=693825/1744717100%=39.77%可以看出，該公司流動(dòng)資產(chǎn)盈利情況良好，為總資產(chǎn)盈利才干的提高奠定了根底。該目的還應(yīng)結(jié)合行業(yè)程度進(jìn)展分析。6.3.2 固定資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算與分析固定資產(chǎn)利潤(rùn)率是指利潤(rùn)總額與固定資產(chǎn)平均凈額之間的對(duì)比關(guān)系，它反映了固定資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的效益，即固定資產(chǎn)凈值在一定時(shí)期內(nèi)所帶來(lái)的利潤(rùn)額。其計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總

19、額/固定資產(chǎn)平均凈額100%其中：固定資產(chǎn)平均凈額是指年初和年末固定資產(chǎn)原值減累計(jì)折舊以及固定資產(chǎn)減值預(yù)備后的凈值的平均值。固定資產(chǎn)利潤(rùn)率受利潤(rùn)總額和固定資產(chǎn)平均凈額兩個(gè)要素的影響。在固定資產(chǎn)平均凈額不變的條件下，利潤(rùn)總額越大，固定資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，闡明其盈利才干越強(qiáng)；在利潤(rùn)總額不變的條件下，企業(yè)占用的固定資產(chǎn)平均凈額越低，固定資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，闡明其盈利才干越強(qiáng)。所以，要想提高企業(yè)固定資產(chǎn)利潤(rùn)率，在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中既要努力開(kāi)辟市場(chǎng)，促進(jìn)銷(xiāo)售，提高利潤(rùn)額；又要提高固定資產(chǎn)運(yùn)用效率，盡能夠減少固定資產(chǎn)占用額。例6-5 SYZG公司固定資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算分析SYZG公司2021年固定資產(chǎn)平均凈額=61483

20、8+433365/2=524101.5萬(wàn)元利潤(rùn)總額=693825萬(wàn)元固定資產(chǎn)利潤(rùn)率=693825/524101.5100%=132.38%從計(jì)算結(jié)果看，該公司的固定資產(chǎn)盈利才干非常強(qiáng)。當(dāng)然，對(duì)該目的的計(jì)算分析還應(yīng)該比較企業(yè)歷史規(guī)范和行業(yè)規(guī)范。6.3.3 總資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算與分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)的利潤(rùn)總額與總資產(chǎn)平均額之間的比率，它反映了企業(yè)一定時(shí)期總資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/總資產(chǎn)平均額100%由公式可以看出，企業(yè)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率與企業(yè)的利潤(rùn)總額成正比，與總資產(chǎn)平均額成反比，即在利潤(rùn)總額不變時(shí)，占用的總資產(chǎn)越少，總資產(chǎn)利潤(rùn)率就越高；在占用的總資產(chǎn)不變時(shí)，實(shí)現(xiàn)的

21、利潤(rùn)總額越多，總資產(chǎn)利潤(rùn)率越高。例6-6 SYZG公司總資產(chǎn)利潤(rùn)率計(jì)算分析SYZG公司2021年總資產(chǎn)平均額=3134077+2207595/2=2670836萬(wàn)元利潤(rùn)總額=693825萬(wàn)元總資產(chǎn)利潤(rùn)率=693825/2670836100%=25.98%該目的越高，闡明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好。該公司的總資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)龐大，所以雖然利潤(rùn)不錯(cuò)，總資產(chǎn)利潤(rùn)率只是處于中等偏下的程度。在評(píng)價(jià)總資產(chǎn)利潤(rùn)率時(shí)，需求與企業(yè)歷史規(guī)范和行業(yè)規(guī)范進(jìn)展比較，并進(jìn)一步對(duì)該目的進(jìn)展要素分析，找出有利要素和不利要素。6.3.4 總資產(chǎn)凈利率計(jì)算與分析總資產(chǎn)凈利率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均額之間的比率。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)

22、凈利率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均額100% =營(yíng)業(yè)收入凈額/總資產(chǎn)平均額凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和盈利才干的綜合目的，將其要素分解，可以看出該目的由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率構(gòu)成?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢和銷(xiāo)售凈利率的高低共同決議著總資產(chǎn)凈利率的高低。6.3.4 總資產(chǎn)凈利率計(jì)算與分析對(duì)于總資產(chǎn)凈利率的分析，應(yīng)留意以下問(wèn)題：1加強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造分析企業(yè)應(yīng)調(diào)整消費(fèi)運(yùn)營(yíng)用資產(chǎn)、非消費(fèi)運(yùn)營(yíng)用資產(chǎn)、不良資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)、優(yōu)良中心資產(chǎn)的構(gòu)造，以加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用效率，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2加強(qiáng)企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成構(gòu)造的分析企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，添加營(yíng)業(yè)收入，節(jié)約本錢(qián)費(fèi)

23、用，提高企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率。例6-7 SYZG公司總資產(chǎn)凈利率計(jì)算分析根據(jù)上表的數(shù)據(jù)可知，該公司2021年的總資產(chǎn)凈利率為23.08%，2021年的總資產(chǎn)凈利率為16.77%，2021年比2021年添加6.31%?？傎Y產(chǎn)凈利率變動(dòng)情況要素分析如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響： 127.13%-105.29%15.93%=3.48%銷(xiāo)售凈利率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響： 18.15%-15.93%127.13%=2.83%兩項(xiàng)要素共同影響的結(jié)果： 3.48%+2.83%=6.31%項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入339549418975811497913總資產(chǎn)平均額26708361802164

24、.5868671.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率127.13%105.29%21.84%凈利潤(rùn)616403302244314159銷(xiāo)售凈利率18.15%15.93%2.22%總資產(chǎn)凈利率23.08%16.77%6.31%6.3.5 總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算與分析總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)EBIT與總資產(chǎn)平均額之間的比率，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)給社會(huì)帶來(lái)的全部收益，它是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)獲利才干及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的中心目的，是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效果最直觀(guān)的表達(dá)。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤(rùn)總額+利息支出/總資產(chǎn)平均額 100%其中：總資產(chǎn)平均額=期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額/2在計(jì)算該目的時(shí)要將已扣掉的利息

25、支出加回，這樣分子中既包含了可分配給股東的凈利潤(rùn)、可上交給國(guó)家的所得稅，也包含了可支付給債務(wù)人的利息，表達(dá)了企業(yè)經(jīng)過(guò)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主要利息相關(guān)人帶來(lái)的收益。6.3.5 總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算與分析從計(jì)算公式可以看出，總資產(chǎn)報(bào)酬率主要受企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模和實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)的影響。提高總資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑如下：1優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)造企業(yè)在保證正常消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的前提下，減少流動(dòng)資產(chǎn)的資金占用；對(duì)閑置或由于技術(shù)提高運(yùn)用價(jià)值較小的固定資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)展處置或更新?lián)Q代；提高資產(chǎn)管理程度，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的日常管理等。2提高利潤(rùn)總額采取科學(xué)有效的產(chǎn)品銷(xiāo)售戰(zhàn)略，努力擴(kuò)展產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，添加營(yíng)業(yè)收入，控制本錢(qián)費(fèi)用的支出，不斷提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；在此根

26、底之上，控制營(yíng)業(yè)外支出，為提高利潤(rùn)總額打好根底。例6-8 SYZG公司總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算分析由上表可以看出，SYZG近兩年的總資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均程度5.4%，闡明該公司的總資產(chǎn)獲利才干非常高，公司的經(jīng)濟(jì)效益也很好。公司總資產(chǎn)報(bào)酬率在2021年比2021年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，主要緣由是利潤(rùn)總額有了很大幅度的增長(zhǎng)，且其與利息支出的總和的增長(zhǎng)幅度超越總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度。項(xiàng)目2010年2009年利潤(rùn)總額693825335651利息支出2983313334總資產(chǎn)平均額2670836 1802165 總資產(chǎn)報(bào)酬率27.09%19.36%6.4 資本盈利才干分析資本盈利才干是指企業(yè)的一切者經(jīng)過(guò)投入資本運(yùn)

27、營(yíng)所獲得利潤(rùn)的才干。反映企業(yè)資本盈利才干的主要目的如下。6.4.1 一切者權(quán)益利潤(rùn)率計(jì)算與分析6.4.2 資本保值增值率計(jì)算與分析6.4.3 凈資產(chǎn)收益率計(jì)算與分析6.4.4 上市公司資本盈利才干分析目的6.4.1 一切者權(quán)益利潤(rùn)率計(jì)算與分析一切者權(quán)益利潤(rùn)率也稱(chēng)權(quán)益利潤(rùn)率，是指企業(yè)利潤(rùn)總額與一切者權(quán)益平均額的比率，它表示單位一切者權(quán)益所獲得的利潤(rùn)額。其計(jì)算公式如下：一切者權(quán)益利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/一切者權(quán)益平均額100%其中：一切者權(quán)益平均額=期初一切者權(quán)益總額+期末一切者權(quán)益總額/2該目的從投資者的角度來(lái)調(diào)查企業(yè)的盈利情況，反映了投資者投入資本的獲利才干，是投資者及其潛在投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。例6-

28、9 SYZG公司一切者權(quán)益利潤(rùn)率計(jì)算分析由上表可知，該公司2021年和2021年的一切者權(quán)益利潤(rùn)率分別到達(dá)了42.40%和64.34%，而且呈現(xiàn)出一種上升的態(tài)勢(shì)，因此從投資者的角度來(lái)看，其投入資本的獲利才干較強(qiáng)。項(xiàng)目2010年2009年2008年利潤(rùn)總額693825335651所有者權(quán)益1191853964736618487所有者權(quán)益平均額1078295 791612 所有者權(quán)益利潤(rùn)率64.34%42.40%6.4.2 資本保值增值率計(jì)算與分析資本保值增值率的計(jì)算公式如下：資本保值增值率=期末一切者權(quán)益總額/期初一切者權(quán)益總額100%資本保值增值率反映了企業(yè)資本保值增值的程度。該目的大于100

29、%，闡明資本實(shí)現(xiàn)了增值；該目的等于100%，闡明資本得到了保值；該目的小于100%，闡明資本貶值。6.4.2 資本保值增值率計(jì)算與分析企業(yè)的資本有兩個(gè)來(lái)源，一部分來(lái)源與自有資金，一部分來(lái)源于負(fù)債。在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，企業(yè)的資本等于負(fù)債和一切者權(quán)益的總和。企業(yè)的費(fèi)用相當(dāng)于企業(yè)資產(chǎn)的耗費(fèi)和占用，企業(yè)的收入相當(dāng)于企業(yè)的資金來(lái)源。因此得到下面的等式：資產(chǎn)+費(fèi)用=負(fù)債+期初一切者權(quán)益+收入移項(xiàng)得：收入-費(fèi)用=資產(chǎn)-負(fù)債-期初一切者權(quán)益=新增資產(chǎn)由上面的公式可知，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)在分配之前正好等于企業(yè)的新增資產(chǎn)，它闡明了企業(yè)資本的保值增值程度在一定程度上反映了企業(yè)的盈利才干。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)為零時(shí)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資本保值

30、。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)為正時(shí)，一切者權(quán)益中未分配利潤(rùn)添加，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資本增值。當(dāng)利潤(rùn)為負(fù)時(shí)，企業(yè)發(fā)生虧損，一切者權(quán)益減少，企業(yè)資本減少。值得留意的是，有時(shí)企業(yè)資本有較大的增長(zhǎng)，并不是企業(yè)本身消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的結(jié)果，而是投資者注入了新的資本。例6-10 SYZG公司資本保值增值率計(jì)算分析由上表可知，該公司2021年和2021年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額分別為335651萬(wàn)元和693825萬(wàn)元，利潤(rùn)為正，從利潤(rùn)的角度來(lái)看，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資本增值。同時(shí)，這兩年的資本保值增值率都大于1，闡明企業(yè)資本在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了增值。項(xiàng)目2010年2009年2008年利潤(rùn)總額693825335651所有者權(quán)益11918539647366184

31、87資本保值增值率123.54%155.98%6.4.3 凈資產(chǎn)收益率計(jì)算與分析凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)的稅后利潤(rùn)與凈資產(chǎn)平均額之間的比率，該目的是判別企業(yè)資本盈利才干的中心目的。其計(jì)算公式如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均額100%其中：凈資產(chǎn)平均額=期初一切者權(quán)益總額+期末一切者權(quán)益總額/2凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)本身資本獲取報(bào)酬的最具有綜合性和代表性的目的，它反映了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。普通來(lái)說(shuō)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率越高，闡明企業(yè)本身獲取收益的才干越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效率越好，對(duì)企業(yè)投資者、債務(wù)人的保證程度就越高。6.4.3 凈資產(chǎn)收益率計(jì)算與分析凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終反映，是償債才干、營(yíng)

32、運(yùn)才干和獲利才干綜協(xié)作用的結(jié)果。因此，要想對(duì)凈資產(chǎn)的盈利情況作出客觀(guān)、合理的評(píng)價(jià)，還需求對(duì)各方面的影響要素進(jìn)展深化分析。將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)展分解后發(fā)現(xiàn)，影響凈資產(chǎn)收益率的要素之間的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率+總資產(chǎn)報(bào)酬率-負(fù)債利息率負(fù)債總額/凈資產(chǎn) 1-所得稅稅率從公式中可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的要素主要有：1總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)凈資產(chǎn)收益率有重要的影響，由于凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)的重要組成部分，兩者呈正向變動(dòng)。2負(fù)債利息率在資本構(gòu)造不變的情況下，假設(shè)負(fù)債利息率下降，使得總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)值利息率，必將使凈資產(chǎn)收益率提高，加強(qiáng)資本收益才干；反之那么反之。3資本構(gòu)造在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債

33、利息率的情況下，負(fù)債占凈資產(chǎn)的比例越高，凈資產(chǎn)收益率就越高；反之那么反之。4所得稅稅率所得稅稅率的變動(dòng)直接影響稅后利潤(rùn)額，當(dāng)然也必定影響凈資產(chǎn)收益率。普通來(lái)講，所得稅稅率越高，凈利潤(rùn)越少，凈資產(chǎn)收益率會(huì)越低。表6-8 SYZG公司凈資產(chǎn)收益率要素分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2010年2009年差異平均總資產(chǎn)26708361802164.5868671.5平均凈資產(chǎn)1078294.5 791611.5 286683平均負(fù)債1592541.5 1010553581988.5平均負(fù)債/平均凈資產(chǎn)1.481.280.20 利息支出298331333416499負(fù)債利息率1.87%1.32%0.55%利潤(rùn)總額693825335651358174息稅前利潤(rùn)723658348985374673凈利潤(rùn)616403302244314159所得稅稅率11.16%9.95%1.21%總資產(chǎn)報(bào)酬率27.09%19.36%7.73%