國(guó)際收支分析(2)

1、國(guó)際收支分析 學(xué)習(xí)目的： l掌握國(guó)際收支的概念； l掌握國(guó)際收支平衡表的概念； l解國(guó)際收支平衡表的編制原理與記帳方法； l掌握國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容； l熟悉國(guó)際收支平衡表的格式特點(diǎn)； l了解國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)。1第一節(jié) 國(guó)際收支的概念一、狹義的國(guó)際收支概念 指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為1年)，同其他國(guó)家為清算到期的債權(quán)債務(wù)所發(fā)生的外匯收支的總和。強(qiáng)調(diào)到期立即結(jié)清和以現(xiàn)金作出支付 。二、廣義的國(guó)際收支概念1廣義的國(guó)際收支概念 在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民(Resident)與非居民(Non-resident)之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄 。 2居民與非居民的概念與劃分標(biāo)準(zhǔn) (1) 所謂居民是指在一國(guó)

2、(或地區(qū))居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人：在一國(guó)(或地區(qū))以外居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人即為非居民。 2 (2) 身在國(guó)外而不代表政府的任何個(gè)人，依據(jù)經(jīng)濟(jì)利益中心或長(zhǎng)期居住地確定其居民身份。 (3) 法人組織是其注冊(cè)國(guó)(或地區(qū))的居民。 (4) 一國(guó)外交使節(jié)、駐外軍事人員，不論在國(guó)外時(shí)間長(zhǎng)短都屬派出國(guó)的居民。 (5) 國(guó)際機(jī)構(gòu)是所有國(guó)家的非居民。 (6) 居民和非居民由政府、個(gè)人、非盈利團(tuán)體和企業(yè)構(gòu)成。3經(jīng)濟(jì)交易的類型和內(nèi)容 (1) 商品、服務(wù)與商品、服務(wù)之間的交換， (2) 金融資產(chǎn)與商品、服務(wù)的交換， (3)金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交換， (4) 商品服務(wù)由一方向另一方無償轉(zhuǎn)移， (5) 金融資產(chǎn)由一

3、方向另一方無償轉(zhuǎn)移。3第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支平衡表的概念 國(guó)際收支平衡表就是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)與其他國(guó)家間所發(fā)生的國(guó)際收支按項(xiàng)目分類統(tǒng)計(jì)的一覽表，集中反映該國(guó)國(guó)際收支的具體構(gòu)成和總貌。二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法 國(guó)際收支平衡表按照現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)的復(fù)式簿記原理編制，以借、貸作為符號(hào)，每個(gè)項(xiàng)目都有借方和貸方兩欄， “有借必有貸，借貸必相等”。記賬法則 (1) 凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，記入貸方，記為“” ； (2) 凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，記入借方，記為“”。4三、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容 (一) 經(jīng)常賬戶(Current Account) 經(jīng)常賬戶反映居民與非居民間經(jīng)常發(fā)生的

4、經(jīng)濟(jì)交易內(nèi)容，包括四個(gè)具體項(xiàng)目： 1貨物(Goods) 2服務(wù)(Service)，也稱無形貿(mào)易(Invisible Trade)收支。 3收益(Income)：登錄勞動(dòng)力與資本在國(guó)際間流動(dòng)而發(fā)生的外匯收支。其中包括：職工報(bào)酬(Compensation of Employees)與投資收入(Investment Income)。 4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移(Current Transfers) (1) 各級(jí)政府的無償轉(zhuǎn)移，政府與國(guó)際組織間定期交納的費(fèi)用，國(guó)際組織為執(zhí)行某項(xiàng)政策而向各國(guó)政府提供的轉(zhuǎn)移等； (2) 私人無償轉(zhuǎn)移。 5 (二) 資本和金融賬戶(Capital and Financial Accou

5、nt)1資本賬戶 (1) 資本轉(zhuǎn)移(Capital Transfer)。主要登錄投資捐贈(zèng)(Investment Grants)和債務(wù)注銷(Debt Cancellation)的外匯收支。 (2) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售(Acqusition/Disposal of NonProduct， Nonfinancial Assets)。主要登錄那些非生產(chǎn)就已存在的資產(chǎn)(土地、地下礦藏)和某些無形資產(chǎn)(專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷權(quán)等)收買或出售而發(fā)生的外匯收支。 2金融賬戶 (1) 直接投資(Direct Investment)。指投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10或10以上的普通股或投票權(quán)，從而對(duì)該

6、企業(yè)擁有有效的發(fā)言權(quán)；又包括股本投資、其他資產(chǎn)投資及利潤(rùn)收益再投資等。6 (2) 證券投資(Portfoio Investment)：指居民與非居民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。 (3) 其他投資。(三) 凈誤差與遺漏(Net Errors and Omission) 設(shè)立此項(xiàng)目人為地軋平平衡表中借貸方總額。 (四) 總差額(Overall Balance) 總差額是經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶差額和凈誤差與遺漏三大項(xiàng)目金額的總和。反映一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)國(guó)際收支狀況對(duì)該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的影響。 (五) 儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目(Reserve and Related Item) 1儲(chǔ)

7、備資產(chǎn) 2使用IMF的信貸和貸款 3對(duì)外國(guó)官方負(fù)債 7 4例外融資 例外融資(Exceptional Financing) 指一國(guó)貨幣當(dāng)局為最后平衡國(guó)際收支而采取的資金融通措施，主要有： (1) 轉(zhuǎn)移項(xiàng)目。 (2) 涉及債務(wù)注銷/股本轉(zhuǎn)換等直接股本投資或其他股本投資。 (3) 政府或中央銀行對(duì)外借款，以及通過發(fā)行債券的對(duì)外籌資。 (4) 經(jīng)濟(jì)體在政府授意下的對(duì)外借款。 (5) 同重新調(diào)整債務(wù)有關(guān)的其他交易。四、舊國(guó)際收支平衡表的賬戶設(shè)置和分類 分為三大類：經(jīng)常項(xiàng)目賬戶、資本項(xiàng)目賬戶和平衡項(xiàng)目賬戶。8 經(jīng)常項(xiàng)目賬戶(Current Account)包括貿(mào)易賬戶(Trade Account)、無形

8、貿(mào)易賬戶(Invisible Account)和單方面轉(zhuǎn)移賬戶(Unrequited Transfer Account)三個(gè)一級(jí)賬戶。資本項(xiàng)目賬戶(Capital Account)包括長(zhǎng)期資本賬戶(Longterm Capital Account)和短期資本賬戶(Shortterm Capital Account)兩個(gè)二級(jí)賬戶。平衡項(xiàng)目賬戶(Balancing Account)包括官方儲(chǔ)備賬戶(Reserve Account)與錯(cuò)誤和遺漏賬戶(Errors and Omissions Account)兩個(gè)二級(jí)賬戶。 9 五、國(guó)際收支平衡表格式的特點(diǎn) 第一，在經(jīng)常賬戶下將職工報(bào)酬與投資收益突出地

9、單列一收益項(xiàng)目，在此項(xiàng)目下分列職工報(bào)酬與投資收益兩個(gè)內(nèi)容； 第二，將資本賬戶改為資本和金融賬戶，在此賬戶下再設(shè)有資本(分)賬戶和金融(分)賬戶，在資本(分)賬戶下設(shè)“資本轉(zhuǎn)移”和“非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或出售”兩個(gè)項(xiàng)目； 第三，以總差額取代基本差額(Base Balance) 概念六、國(guó)際收支平衡表各賬戶之間的相互聯(lián)系 1儲(chǔ)備賬戶借方和貸方所表示的含義與經(jīng)常項(xiàng)目賬戶和資本與金融項(xiàng)目賬戶正好相反。 2國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零 3國(guó)際收支平衡表中的每項(xiàng)賬戶，都反映著一定性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為。 10第三節(jié) 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)自主性交易(Autonomous Transa

10、ctions)：經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人出自某種經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和目的，獨(dú)立自主進(jìn)行的交易。調(diào)節(jié)性交易(Accommodating Transactions)：指在自主性交易收支不平衡之后進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易，一般指短期資本項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目。 理論上，一國(guó)國(guó)際收支平衡與否，應(yīng)以自主性交易為標(biāo)準(zhǔn)。自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡或基本平衡；反之就表明該國(guó)的國(guó)際收支不平衡或失衡。人們平常所說的國(guó)際收支不平衡是針對(duì)各個(gè)具體的差額而言的。11二、國(guó)際收支不平衡的主要原因經(jīng)濟(jì)周期-周期性不平衡(Cyclical Disequilibrium)；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)-結(jié)構(gòu)性不平衡(Structural Di

11、sequilibrum)；國(guó)民收入的變化收入性不平衡(Income Disequilibrium) ；貨幣價(jià)值的高低貨幣性不平衡(Monetary Disequilibrium)；偶發(fā)性原因；一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策 。 12三、國(guó)際收支不平衡的影響(一) 國(guó)際收支逆差的影響 一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，一般會(huì)引起本國(guó)貨幣匯率下降，如逆差嚴(yán)重，則會(huì)使本幣匯率急劇跌落。 逆差如由貿(mào)易收支逆差所致，將會(huì)造成國(guó)內(nèi)失業(yè)的增加；如系資本流出大于資本流入，則會(huì)造成國(guó)內(nèi)資金的緊張，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(二) 國(guó)際收支順差的影響 (1) 使本國(guó)貨幣匯率上升不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展； (2) 使本國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，從而加重通

12、貨膨脹； (3) 將加劇國(guó)際摩擦， (4) 如果是過度出口造成貿(mào)易收支順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供資源的減少，因而不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 13四、調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施(一) 外匯緩沖政策 指一國(guó)政府把其黃金外匯儲(chǔ)備作為緩沖體(Buffer)，通過中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，來消除外匯供求缺口，使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減。(二) 財(cái)政政策和貨幣政策 1財(cái)政政策(Fiscal Policy) 在國(guó)際收支出現(xiàn)赤字的情況下，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，抑制總需求和物價(jià)上漲。有利于改善貿(mào)易收支和國(guó)際收支；反之，在國(guó)際收支出現(xiàn)盈余的情況下，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，以擴(kuò)大總需求，從而有利于消除貿(mào)易收支和

13、國(guó)際收支的盈余。14 2貨幣政策(Monetary Policy) (1) 貼現(xiàn)政策(Discount Policy)中央銀行以提高或降低貼現(xiàn)率的辦法，藉以緊縮或擴(kuò)充貨幣投放與信貸規(guī)模，吸引或排斥國(guó)際短期資本的流出入，以達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際收支的目的，即為貼現(xiàn)政策。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，該國(guó)中央銀行就調(diào)高再貼現(xiàn)率，從而使市場(chǎng)利率提高，外國(guó)短期資本流入，本國(guó)資本亦不外流，這樣在資本項(xiàng)目下減少國(guó)際收支逆差。此外，提高利率，即對(duì)市場(chǎng)資金供應(yīng)采取緊縮的貨幣政策，會(huì)使投資與生產(chǎn)規(guī)模縮小，失業(yè)增加，國(guó)民收入減少，消費(fèi)縮減，在一定程度上可促進(jìn)出口增加，進(jìn)口減少，從而降低經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。順差與此相反。15(2

14、) 改變準(zhǔn)備金比率的政策 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)依法按其吸收存款的一定比率，向中央銀行繳存保證存戶提現(xiàn)和中央銀行控制貨幣量的特定基金。這個(gè)比率的高低決定著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于貸款資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模與貨幣量，從而影響總需求和國(guó)際收支。 (三) 匯率政策 匯率政策是指一國(guó)通過調(diào)整其貨幣的匯率，以影響進(jìn)口和出口，調(diào)整貿(mào)易收支，從而調(diào)整國(guó)際收支的政策措施。(四) 直接管制和其他獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)措施 直接管制(Direct Control)是指政府通過發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡的政策措施。 16復(fù)習(xí)題 一、主要概念題 a)國(guó)際收支 b)國(guó)際收支平衡表 c)經(jīng)常項(xiàng)目 d)資本項(xiàng)目 e)金融項(xiàng)目 f)凈誤差與遺漏 g)總差額 二、 判斷題 a)國(guó)際收支是個(gè)流量的、事后的概念； b)國(guó)際貨幣基金組織采用的是廣義的國(guó)際收支概念； c)根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，只有國(guó)家與國(guó)家之間的交易才是國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交易，才能記錄到國(guó)際收支平衡表中。 d)儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目的借方和貸方所表示的涵義與經(jīng)常項(xiàng)目、資本與