化工行業(yè)運(yùn)行指標(biāo)跟蹤2022年4月數(shù)據(jù)

1、目錄1、景氣度指標(biāo)：企業(yè)/訂貨/投資/用工景氣指數(shù)；CCPMI；工業(yè)增加值2、價(jià)格指標(biāo)：PPIPPIRMCCPI3、供給端指標(biāo)：產(chǎn)能利用率、固定資產(chǎn)投資、存貨、能耗、在建工程情況4、進(jìn)出口指標(biāo)：進(jìn)出口指數(shù)、出口交貨值、HS:進(jìn)出口金額5、下游行業(yè)運(yùn)行指標(biāo)：地產(chǎn)、家電、汽車、紡服6、行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：三大行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)7、全球宏觀和終端市場指標(biāo)：采購經(jīng)理指數(shù)、GDP同比、民用建筑開工、消費(fèi)者信心指數(shù)、汽車銷售8、全球化工產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差：化學(xué)原料價(jià)格及價(jià)差、中間產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差、樹脂/纖維子行業(yè)價(jià)格及價(jià)差9、全球行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：銷售額變動(dòng)、盈利能力、成長能力、償債能力、營運(yùn)能力、每股指標(biāo)10、歐

2、美地區(qū)化工產(chǎn)品價(jià)格及生產(chǎn)指標(biāo)：產(chǎn)量指數(shù)、PPI、生產(chǎn)指數(shù)行業(yè)觀點(diǎn)（1）多因素影響子行業(yè)明年景氣程度變化，農(nóng)藥行業(yè)在耕地面積預(yù)期提升、糧價(jià)維持在較高水平、國內(nèi)供給有序且四季度價(jià)格走高之下 明年整體盈利水平有望改善，重點(diǎn)推薦揚(yáng)農(nóng)化工、潤豐股份、廣信股份、利民股份；輪胎行業(yè)景氣見底，新能源領(lǐng)域帶來發(fā)展機(jī)遇，建議 關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟。粘膠行業(yè)景氣有望反轉(zhuǎn)，重點(diǎn)推薦三友化工。（2）需求經(jīng)濟(jì)相關(guān)程度較弱，半導(dǎo)體材料、軍工材料等新材料領(lǐng) 域中長期自主可控；重點(diǎn)推薦化學(xué)合成平臺型公司萬潤股份，國內(nèi)民營氣體龍頭企業(yè)金宏氣體。（3）下游需求穩(wěn)定，高度關(guān)注光伏、風(fēng) 電、新能源、代糖等細(xì)分領(lǐng)域；重點(diǎn)推薦新能源功能材

3、料龍頭新宙邦，全球甜味劑龍頭金禾實(shí)業(yè)。（4）龍頭縱橫擴(kuò)張，一體化優(yōu)勢凸顯， 盈利中樞有望抬升；重點(diǎn)推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、新和成（與醫(yī)藥組聯(lián)合覆蓋）。風(fēng)險(xiǎn)提示原油價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情導(dǎo)致需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)景氣指數(shù)景氣度指標(biāo)企業(yè)景氣指數(shù)（數(shù)據(jù)更新至Q1末） 訂貨景氣指數(shù)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè) 投資景氣指數(shù)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè) 用工景氣指數(shù)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè) 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所 化工行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（CCPMI）化工行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（C

4、CPMI）細(xì)項(xiàng)景氣度指標(biāo)CCPMI （數(shù)據(jù)更新至Q1末）購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與PPIRM月環(huán)比主產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)與PPI月環(huán)比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、CCPMI為摩貝（上海）生物科技有限公司官網(wǎng)指數(shù)發(fā)布、中 國物流與采購聯(lián)合會?；肺锪鞣謺?、中國危化品物流網(wǎng)、Wind、天風(fēng)證券研究所 化工原料 月環(huán)比購進(jìn)價(jià)格指數(shù) ） 月環(huán)比 ：化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 主產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)（ ）景氣度指標(biāo)工業(yè)增加值：增速持續(xù)縮窄，橡膠和塑料制品業(yè)4月進(jìn)入負(fù)增長化工一級子行業(yè)工業(yè)增加值累積同比化工一級子行業(yè)工業(yè)增加值 月同比 油和天 氣開采業(yè)油 、 及 料 加 工業(yè)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè)化學(xué)纖維 業(yè) 膠 和 料 品 業(yè) 化學(xué)

5、原料及化學(xué) 品 業(yè) 油和天 氣開采業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 油 、 及 料 加 工 業(yè) 膠和 料 品業(yè)資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所價(jià)格指標(biāo)CCPI 22年2、3月份CCPI同比回落 速度高于PPI。22年4月化工CCPI增速提升， 而PPI（化學(xué)原料及 品 ）增速下降，剪刀差縮窄。 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 月同比 化 工 原 料 月 同 比中國化學(xué)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù) 同比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所價(jià)格指標(biāo)PPI化工三大子行業(yè)PPI同比增速均 自21年10月達(dá)高點(diǎn)后快速回落， 中化纖 業(yè)回落速度最快。2022年以來環(huán)比增速逐步提升， 但改善速度弱于去年同期。 月 同 比

6、（ ）化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè)化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè)（ ） 月 環(huán) 比 （ ）化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè)化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè)（ 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所價(jià)格指標(biāo)PPI-PPIRM價(jià)差 價(jià)差 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 月同比 化 工 原 料 月 同 比 價(jià)差 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 月環(huán)比 化 工 原 料 月 環(huán) 比從經(jīng)驗(yàn)來看，PPI-PPIRM 領(lǐng)先于工業(yè)企業(yè)利潤增速 的變動(dòng)。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所21年二季度以來，化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè)PPI增 速持續(xù)高于化工原料 PPIRM，但22年一季度縮 窄，4月份略有擴(kuò)大。供給端指標(biāo)產(chǎn)能利用率（數(shù)據(jù)

7、截至Q1末）化工行業(yè)能耗用量同比 業(yè)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 油和天 氣開采業(yè)化學(xué)纖維 業(yè)21年下半年，受“能耗雙控” 政策影響，行業(yè)能耗用量增速逐步放緩；22年2月，隨著年后企業(yè)開 工復(fù)產(chǎn)，能耗同比增長。22年3-4月，除化學(xué)原料及 品耗電量同比小幅提升外，行業(yè)能耗同比明顯下降；主要由于期間長 三角地區(qū)的疫情形勢及部分封控政策的影響，企業(yè)正常開工經(jīng)營受限。 化學(xué)纖維 業(yè)化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 膠和 料 品業(yè) 動(dòng)力 消費(fèi)量 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所供給端指標(biāo)化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額化工行業(yè)存貨同比 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè)化學(xué)纖維 業(yè) 膠和 料 品業(yè)受疫情沖擊， 存同比遠(yuǎn)超

8、歷史水平。 2021年10-11月，受“雙控”政策影響，需求走弱導(dǎo)致企業(yè) 被動(dòng)補(bǔ) 存。而隨著年初穩(wěn)增長政策的發(fā)力， 1-2月企業(yè)開始主動(dòng)去 存。但是， 3月疫情反復(fù)導(dǎo)致 企業(yè)主動(dòng)去 存進(jìn)程受阻，需求和生產(chǎn)雙受限使得企業(yè)又被迫回至原先被動(dòng)補(bǔ) 存的進(jìn)程。固定資產(chǎn)投資完成額同比增速，除了化纖行業(yè)外，21年3月到達(dá)頂點(diǎn)后持續(xù)回落。 化學(xué)纖維存貨 膠和 料 品存貨化學(xué)原料及化學(xué) 品存貨資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所進(jìn)出口指數(shù)出口價(jià)格指數(shù)出口數(shù)量指數(shù)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)出口價(jià)值指數(shù)進(jìn)口數(shù)量指數(shù)進(jìn)口價(jià)值指數(shù)資料來源：海關(guān)總署、Wind、天風(fēng)證券研究所 化學(xué)纖維 業(yè) 料 品業(yè) 膠 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué)

9、 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 料 品業(yè) 膠 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 料 品業(yè) 膠 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 料 品業(yè) 膠 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)纖維 業(yè) 料 品業(yè) 膠 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 進(jìn)出口指數(shù)出口交貨值 月同比HS：出口金額HS：進(jìn)口金額出口交貨值累積同比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、Wind、天風(fēng)證券研究所 化學(xué)纖維 業(yè)膠和 料 品業(yè) 化學(xué)原料及化學(xué) 品 業(yè) 化學(xué)工業(yè)及 相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品 機(jī)化學(xué)品 金 等的化合物 有機(jī)化學(xué)品 料 及 品 一紡 原料及紡 品 膠 及 品 機(jī)化學(xué)品 金 等的化合物 有機(jī)化學(xué)品 料 及 品 一紡 原料及紡

10、 品 膠 及 品 化學(xué)工業(yè)及 相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品 下游行業(yè)運(yùn)行指標(biāo)PMI、地產(chǎn)、家電PMI家電銷量累計(jì)地產(chǎn)投資汽車產(chǎn)銷（累計(jì)）地產(chǎn)銷售紡服產(chǎn)量累計(jì)資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中汽協(xié)、Wind、天風(fēng)證券研究所 產(chǎn)量 汽車 累計(jì)值銷量 汽車 累計(jì)值 地產(chǎn)開發(fā)投資完成額 年購 地面積 新開工面積 工面積 工面積 布行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)利潤總額及同比利潤率（利潤總額/營業(yè)收入)費(fèi)用率營業(yè)收入及同比 萬 營業(yè)收入 營業(yè)費(fèi)用率 務(wù)費(fèi)用率 理費(fèi)用率利潤率（利潤總額 營業(yè)收入）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)化學(xué)纖維制造業(yè)利潤總額及同比利潤率（利潤總額/營業(yè)收入)費(fèi)用率

11、營業(yè)收入及同比 營業(yè)收入 營業(yè)費(fèi)用率 務(wù)費(fèi)用率 理費(fèi)用率利潤率（利潤總額 營業(yè)收入）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)橡膠和塑料制品業(yè)利潤總額及同比利潤率（利潤總額/營業(yè)收入)費(fèi)用率營業(yè)收入及同比 萬 營業(yè)收入 營業(yè)費(fèi)用率 務(wù)費(fèi)用率 理費(fèi)用率利潤率（利潤總額 營業(yè)收入）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、Wind、天風(fēng)證券研究所全球宏觀和終端市場指標(biāo)終端市場：民用建筑開工月度環(huán)比終端市場：消費(fèi)者信心指數(shù)終端市場：汽車銷售同步指標(biāo)：GDP同比情況領(lǐng)先指標(biāo)：采購經(jīng)理指數(shù) 美國 美國 建 開工月環(huán)比 國 建筑開工月環(huán)比（ ） （ ） 加 大 建筑開工月環(huán)比（ ） 日 建筑開工月環(huán)比（

12、） 歐 消費(fèi)者信心指數(shù) 大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù) 國消費(fèi)者信心指數(shù) 美汽車銷售 美 汽車銷售 汽車銷售 歐 汽車銷售 與中 汽車銷售 Bloomberg、天風(fēng)證券研究所全球化工產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差化學(xué)原料價(jià)格及價(jià)差烯烴/聚烯烴價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)差芳香烴價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)差烯烴/聚烯烴價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)格氯堿和乙烯基價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)格芳香烴價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)格合成氣/甲醇價(jià)值鏈化學(xué)原料價(jià)格 乙烯成品原料差：美國基 （美 公 ） 烯 成 品 原 料 差 ： 歐 基 （ 美 公 ） 二烯成品原料差 ：美國基 （美 公 ） 乙烯價(jià)格：美國基 （美 公 ） 烯 價(jià) 格 ： 歐 基 聚 合 物 等 級 （ 美 公 ） 二 烯

13、 價(jià) 格 ： 日 基 （ 美 公 ） 合二甲 成品原料差： 日 基 （ 美 公 ） 二甲 成品原料差： 基（ 美 公 ） 成 品 原 料 差 ： 歐 基 （ 美 公 ）（ ） 價(jià) 格 ： 歐 基 （ 美 公 ） 合 二 甲 價(jià) 格 ： 日 基 （ 美 公 ） 二 甲 價(jià) 格 ： 基 （ 美 公 ） 重整油價(jià)格：日 基 （美 公 ） 甲醇價(jià)格： 歐基 （美 公 ） Bloomberg、天風(fēng)證券研究所全球化工產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差中間產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差芳香烴價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)差烯烴/聚烯烴價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)格芳香烴價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)格烯烴/聚烯烴價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)差 （ 醇 ）成品原料差：日 基 （美 公 ） 烯 成

14、品原料差 ：日 基 （美 公 ） 環(huán) 乙 成品原料差 ： 美基 （美 公 ） 烯 成品原料差 ： 美基 （美 公 ） 二 成品原料差 ： 美基 （美 公 ） 價(jià) 格 ： 日 基 （ 美 公 ） 烯 價(jià) 格 ： 日 基 （ 美 公 ） 環(huán) 乙 價(jià) 格 ： 美 基 （ 美 公 ） 烯 價(jià) 格 ： 美 基 （ 美 公 ） 二 價(jià) 格 ： 美 基 （ 美 公 ） 乙烯成品原料差 ：日 基 （美 公 ） 基 成品原料差：美國基 （美 公 ） 環(huán)乙 成品原料差 ：美國基 （美 公 ） 內(nèi) 成品原料差： 歐 基 （ 美 公 ） 基 價(jià)格：美國基 （美 公 ） 內(nèi) 價(jià)格： 歐 基 （ 美 公 ） 乙烯價(jià)格 ：

15、日 基 （美 公 ） 環(huán)乙 價(jià)格 ：美國基 （美 公 ） 價(jià) 格 ： 中 國 （ 美 公 ） 價(jià) 格 ： 中 國 （ 美 公 ） Bloomberg、天風(fēng)證券研究所合成氣/甲醇價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)差氯堿和乙烯基價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)格合成氣/甲醇價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)格氯堿和乙烯基價(jià)值鏈中間產(chǎn)品價(jià)差全球化工產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差中間產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差 （二氯乙 ）成品原料差： 美基 （美 公 ） 成品原料差：美國基 （美 公 ） 價(jià)格：美國基 （美 公 ） 成品原料差： 基（ 美 公 ） 成品原料差： 基（ 美 公 ） 乙烯 體成品原料差：中國基 （美 公 ） 價(jià)格： 基（ 美 公 ） 價(jià)格：美國基 （美 公 ） 乙烯

16、價(jià)格：中國基 （美 公 ） Bloomberg、天風(fēng)證券研究所全球化工產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差樹脂/纖維行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格及價(jià)差樹脂/纖維行業(yè)產(chǎn)品價(jià)差樹脂/纖維行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格 價(jià)格： Bloomberg、天風(fēng)證券研究所全球行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)銷售額變動(dòng)及盈利能力盈利能力：毛利率和凈利率盈利能力：ROIC、ROE和ROA總體及分部門銷售額變動(dòng) 銷售額總變動(dòng)（同比 ）基礎(chǔ)化學(xué)品銷售變動(dòng)（同比 ） 中間產(chǎn)品與 生品銷售變動(dòng) （同比 ）料 、樹脂與纖維銷售變動(dòng)（同比 ） 毛利率 凈利率 Bloomberg、天風(fēng)證券研究所全球行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)成長能力、償債能力、營運(yùn)能力和每股指標(biāo)償債能力：速動(dòng)比率、流動(dòng)比率和總負(fù)債/總權(quán)益營

17、運(yùn)能力：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每股指標(biāo)：每股經(jīng)營現(xiàn)金流、每股自由現(xiàn)金流和每股股利成長能力：銷售額、毛利、凈利和EPS同比 銷售額同比 凈利同比 毛利同比 同比 總負(fù)債 總權(quán)益 速 動(dòng) 比 率 （ ） 流 動(dòng) 比 率 （ ） 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 每股經(jīng)營現(xiàn)金流 每股自由現(xiàn)金流 去年每股股利（中值） Bloomberg、天風(fēng)證券研究所歐美地區(qū)化工產(chǎn)品價(jià)格及生產(chǎn)指標(biāo)產(chǎn)量指數(shù)、PPI、生產(chǎn)指數(shù)EU27：基 化工品產(chǎn)量指數(shù)EU27：化工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（2015年=100）EU27：基 化工品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)EU27：化工產(chǎn)品產(chǎn)量指數(shù)（2015年=100）Bloomberg、歐 統(tǒng)計(jì)局，天風(fēng)證券研

18、究所 化學(xué)品與化學(xué) 品 膠產(chǎn)品 膠產(chǎn)品 工業(yè)氣體 料和 料 有機(jī)基礎(chǔ)化學(xué)品 初級形 料 機(jī)基礎(chǔ)化學(xué)品 料和 化合物 初級形 合成 膠 劑和農(nóng)用化學(xué)品 工業(yè)氣體 料和 料 有機(jī)基礎(chǔ)化學(xué)品 機(jī)基礎(chǔ)化學(xué)品 料和 化合物 初級形 合成 膠 初級形 料 劑和農(nóng)用化學(xué)品 歐美地區(qū)化工產(chǎn)品價(jià)格及生產(chǎn)指標(biāo)產(chǎn)量指數(shù)、PPI、生產(chǎn)指數(shù)美國：化工產(chǎn)品工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（2017年=100）美國：化工產(chǎn)品工業(yè)產(chǎn)能利用率（%）美國：化工產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（1984年12月=100）Wind、美國勞工部、美聯(lián)儲，天風(fēng)證券研究所 工業(yè)產(chǎn)能利用率（ ） 工業(yè)產(chǎn)能指數(shù)（ ） 基礎(chǔ)化學(xué)品有機(jī)化學(xué)品合成 料和 料 樹脂 合成 膠 人 合成纖維和細(xì) 農(nóng)藥、化 和 農(nóng)業(yè)