曼昆宏觀儲(chǔ)蓄投資和金融體系

1、C H A P T E R儲(chǔ)蓄、投資和金融體系26經(jīng)濟(jì)學(xué)原理美國(guó)經(jīng)濟(jì)中有哪些主要金融機(jī)構(gòu)？它們有什么功能？ 儲(chǔ)蓄有哪三種類型？?jī)?chǔ)蓄與投資的區(qū)別是什么？ 金融體系如何協(xié)調(diào)儲(chǔ)蓄與投資？ 政府政策如何影響儲(chǔ)蓄，投資和利率？1儲(chǔ)蓄、投資和金融體系24.1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的金融機(jī)構(gòu)4.2 國(guó)民收入賬戶中的儲(chǔ)蓄與投資4 一些重要的恒等式4 儲(chǔ)蓄與投資的含義 4.3 可貸資金市場(chǎng)4 可貸資金的供給與需求4 政策1：儲(chǔ)蓄激勵(lì)4 政策2：投資激勵(lì)4 政策3：政府預(yù)算赤字與盈余儲(chǔ)蓄、投資和金融體系3金融機(jī)構(gòu)金融體系：金融體系：經(jīng)濟(jì)中促使一個(gè)人的儲(chǔ)蓄與另一個(gè)人的投資相匹配的一組機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng): 儲(chǔ)蓄者可以借以直接

2、向借款者提供資金的金融機(jī)構(gòu)。 例如：債券市場(chǎng) 債券債券是一種債務(wù)證明書股票市場(chǎng) 股票股票是企業(yè)部分所有權(quán)的索取權(quán)儲(chǔ)蓄、投資和金融體系4金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu): 儲(chǔ)蓄者可以借以間接地向借款者提供資金的金融機(jī)構(gòu) 例如:銀行 共同基金共同基金 向公眾出售股份，并用收入來(lái)購(gòu)買股票與債券資產(chǎn)組合的機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄、投資和金融體系54.1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的金融機(jī)構(gòu)4.2 國(guó)民收入賬戶中的儲(chǔ)蓄與投資4 一些重要的恒等式4 儲(chǔ)蓄與投資的含義 4.3 可貸資金市場(chǎng)4 可貸資金的供給與需求4 政策1：儲(chǔ)蓄激勵(lì)4 政策2：投資激勵(lì)4 政策3：政府預(yù)算赤字與盈余儲(chǔ)蓄、投資和金融體系6不同類型的儲(chǔ)蓄不同類型的儲(chǔ)蓄私人儲(chǔ)蓄私人儲(chǔ)蓄

3、= 家庭在支付了稅收和消費(fèi)之后剩下來(lái)的收入= Y T C公共儲(chǔ)蓄公共儲(chǔ)蓄= 政府在支付其支出后剩下的稅收收入= T G 一些重要的恒等式一些重要的恒等式儲(chǔ)蓄、投資和金融體系7國(guó)民儲(chǔ)蓄國(guó)民儲(chǔ)蓄國(guó)民儲(chǔ)蓄= 私人儲(chǔ)蓄 + 公共儲(chǔ)蓄= (Y T C) + (T G)= Y C G= 在用于消費(fèi)和政府購(gòu)買后剩下的一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的總收入儲(chǔ)蓄、投資和金融體系8儲(chǔ)蓄與投資國(guó)民收入恒等式：Y = C + I + G + NX 本章中我們考察封閉經(jīng)濟(jì)：Y = C + I + G解出I：I = Y C G= (Y T C) + (T G)儲(chǔ)蓄 = 封閉經(jīng)濟(jì)中的投資國(guó)民儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄、投資和金融體系9預(yù)算赤字與盈余預(yù)算盈余預(yù)算

4、盈余= 稅收收入大于政府支出的余額= T G = 公共儲(chǔ)蓄預(yù)算赤字預(yù)算赤字= 政府支出引起的稅收收入短缺= G T = (公共儲(chǔ)蓄)假定GDP等于10萬(wàn)億美元消費(fèi)等于6.5萬(wàn)億美元政府支出為2萬(wàn)億美元預(yù)算赤字3千億美元 計(jì)算公共儲(chǔ)蓄，稅收，私人儲(chǔ)蓄，國(guó)民儲(chǔ)蓄和投資10已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G T = 0.3公共儲(chǔ)蓄 = T G= 0.3稅收：T = G 0.3 = 1.7私人儲(chǔ)蓄 = Y T C= 10 1.7 6.5 = 1.8國(guó)民儲(chǔ)蓄 = Y C G = 10 6.5 = 2 = 1.5投資 = 國(guó)民儲(chǔ)蓄 = 1.511用前面練習(xí)的數(shù)據(jù)。 現(xiàn)在假定

5、政府減稅2千億美元在下面的兩種情形中，公共儲(chǔ)蓄，私人儲(chǔ)蓄，國(guó)民儲(chǔ)蓄和投資會(huì)發(fā)生怎樣的變動(dòng)1.消費(fèi)者把所有的減稅都作為儲(chǔ)蓄存起來(lái) 2.消費(fèi)者把減稅的1/4存起來(lái)，花掉另外的3/4 12在兩種情形下，公共儲(chǔ)蓄都減少了2千億美元，預(yù)算赤字從3千億美元上升到5千億美元1. 如果消費(fèi)者把所有的2千億美元都作為儲(chǔ)蓄，那國(guó)民儲(chǔ)蓄不變，投資也不變2. 如果消費(fèi)者存500億美元并花費(fèi)1.5千億美元，那國(guó)民儲(chǔ)蓄和投資都會(huì)減少1.5千億美元13這個(gè)練習(xí)的兩種情形是：1. 消費(fèi)者把所有的減稅都作為儲(chǔ)蓄存起來(lái) 2. 消費(fèi)者把減稅的1/4存起來(lái)，花掉另外的3/4 你認(rèn)為這兩情形中哪一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)？為什么這個(gè)問(wèn)題很重要？14

6、儲(chǔ)蓄、投資和金融體系151、私人儲(chǔ)蓄：私人儲(chǔ)蓄：家庭在支付了稅收和消費(fèi)之后剩下來(lái)的收入家庭如何使用儲(chǔ)蓄：購(gòu)買企業(yè)債券或股票存進(jìn)銀行購(gòu)買共同基金的股份讓儲(chǔ)蓄或支票賬戶不斷增加 儲(chǔ)蓄與投資的含義儲(chǔ)蓄與投資的含義儲(chǔ)蓄、投資和金融體系162、投資：投資：新資本的購(gòu)買 投資的例子：通用汽車公司投資2.5億美元在密歇根州的弗林特建造一個(gè)新工廠 你為生意上的方便買了一臺(tái)$2000的電腦 你父母花$30萬(wàn)建新房 記住: 在經(jīng)濟(jì)學(xué)中, 購(gòu)買股票和債券不是投資!儲(chǔ)蓄、投資和金融體系174.1 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的金融機(jī)構(gòu)4.2 國(guó)民收入賬戶中的儲(chǔ)蓄與投資4 一些重要的恒等式4 儲(chǔ)蓄與投資的含義 4.3 可貸資金市場(chǎng)4 可

7、貸資金的供給與需求4 政策1：儲(chǔ)蓄激勵(lì)4 政策2：投資激勵(lì)4 政策3：政府預(yù)算赤字與盈余儲(chǔ)蓄、投資和金融體系18可貸資金市場(chǎng)可貸資金市場(chǎng)：想儲(chǔ)蓄的人借以提供資金、想借錢投資的人借以借貸資金的市場(chǎng)。金融體系的供給-需求模型幫助我們理解：金融體系如何使儲(chǔ)蓄與投資相匹配政府政策和其他因素會(huì)如何影響儲(chǔ)蓄，投資和利率 可貸資金的供給與需求可貸資金的供給與需求儲(chǔ)蓄、投資和金融體系19假設(shè)：只有一個(gè)金融市場(chǎng)所有存款者都把錢存在這個(gè)市場(chǎng)所有借貸者都從這個(gè)市場(chǎng)借貸只有一個(gè)利率，這個(gè)利率是儲(chǔ)蓄的收益和借貸的成本儲(chǔ)蓄、投資和金融體系20可貸資金的供給來(lái)自于儲(chǔ)蓄：有額外收入的家庭可以把錢貸出去并獲得利息如果公共儲(chǔ)蓄大

8、于零，這會(huì)增加國(guó)民儲(chǔ)蓄和可貸資金的供給如果公共儲(chǔ)蓄小于零，這會(huì)減少國(guó)民儲(chǔ)蓄和可貸資金的供給儲(chǔ)蓄、投資和金融體系21供給曲線斜率利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)供給利率上升會(huì)鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，并增加可貸資金的供給603%806%儲(chǔ)蓄、投資和金融體系22可貸資金市場(chǎng)可貸資金的需求來(lái)自于投資：企業(yè)借款用于購(gòu)買新設(shè)備或建立新工廠等 家庭用抵押貸款購(gòu)置新房 儲(chǔ)蓄、投資和金融體系23需求曲線的斜率利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)需求利率降低會(huì)減少借貸的成本，增加可貸資金的需求量507%4%80儲(chǔ)蓄、投資和金融體系24均衡利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)需求利率調(diào)整使可貸資

9、金供求平衡供給可貸資金的均衡數(shù)量等于均衡投資，也等于均衡儲(chǔ)蓄 5%60儲(chǔ)蓄、投資和金融體系25利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)D1儲(chǔ)蓄的稅收激勵(lì)增加了可貸資金的供給S15%60S2這導(dǎo)致均衡利率下降4%70并增加可貸資金的均衡數(shù)量 政策政策1：儲(chǔ)蓄激勵(lì)：儲(chǔ)蓄激勵(lì)儲(chǔ)蓄、投資和金融體系26利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)D1投資賦稅減免增加了可貸資金的需求S15%60這導(dǎo)致均衡利率上升并增加了可貸資金的均衡數(shù)量6%70D2 政策政策2：投資激勵(lì)：投資激勵(lì)用可貸資金模型分析政府預(yù)算赤字的影響： 畫出表示最初均衡的圖形當(dāng)政府有預(yù)算赤字時(shí)，哪條曲線會(huì)發(fā)生移動(dòng)在圖形中畫出新的曲

10、線 利率與投資的均衡值會(huì)發(fā)生什么變化？2728利率利率可貸資金可貸資金 (十億美元十億美元)D1預(yù)算赤字減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄和可貸資金的供給S15%60S2這增加了均衡利率，并減少可貸資金與投資的均衡數(shù)量6%50儲(chǔ)蓄、投資和金融體系29預(yù)算赤字，擠出與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)我們的分析：預(yù)算赤字的增加導(dǎo)致投資減少。政府用借款來(lái)為它的赤字融資，使可獲得的投資資金減少這叫做擠出擠出復(fù)習(xí)前一章：投資對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很重要。所以，政府預(yù)算赤字降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和未來(lái)的生活水平儲(chǔ)蓄、投資和金融體系30美國(guó)政府債務(wù)史政府用借款為赤字融資（出售政府債券）長(zhǎng)期赤字導(dǎo)致政府債務(wù)增加債務(wù)GDP比率是衡量相對(duì)于政府籌集稅收收入的能力而言，政府負(fù)債程度的指標(biāo) 在歷史上，債務(wù)GDP比率通常在戰(zhàn)爭(zhēng)期間上升，在和平時(shí)期下降（直到1980年代初期）美國(guó)政府債務(wù)GDP比率，1970-2007獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)第一次世界大戰(zhàn)第二次世界大戰(zhàn)31結(jié)論向其他市場(chǎng)一樣， 金融市場(chǎng)也是由供求關(guān)系所決定 第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一： 市場(chǎng)通常是組織經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種好方法市場(chǎng)通常是組織經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種好方法金融市場(chǎng)使經(jīng)濟(jì)中的稀缺資源得到最有效的配置金融市場(chǎng)聯(lián)系著現(xiàn)在與未來(lái) ：他們將一些現(xiàn)期收入變?yōu)槲磥?lái)的購(gòu)買力，讓貸款者得到為了生產(chǎn)未來(lái)的物品與勞務(wù)的資本儲(chǔ)蓄、投資和金融體系32美國(guó)金融體系由各種金融機(jī)構(gòu)組成，例如，債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、銀行